远期利率协议
远期利率协议利息计算
远期利率协议利息计算远期利率协议利息计算本协议由以下双方达成：甲方：（下称“甲方”）联系地址：联系电话：乙方：（下称“乙方”）联系地址：联系电话：甲乙双方在平等、自愿、互利的基础上，达成如下协议：第一条协议内容1、本协议所涉利息计算包括甲方向乙方提供贷款所产生的利息及其他各项费用。
本协议约定的利息计算方式为远期利率计算模式。
2、乙方应依照本协议的约定按时足额向甲方支付利息。
第二条远期利率计算模式1、远期利率计算模式是指，甲方和乙方在协议签订时，按照双方约定的利率，对贷款期限内的利息进行计算。
2、远期利率计算模式下，甲方和乙方应当依照本协议的约定，对到期应付利息进行支付和收取。
第三条利息计算1、本协议约定的利率为（填写约定利率）2、利息的计算方式为按年计息，计息周期为（填写计息周期）。
3、每一计息周期的利息计算公式为：简单利息计算公式4、甲方应当按照本协议所约定的利率，计算贷款期限内的利息，提供还款计划表，并在每期利息到期日前将计算得出的利息金额告知乙方。
5、乙方应当按照还款计划表，按时足额向甲方支付利息。
第四条违约责任1、如乙方未能按照还款计划表按时足额向甲方支付利息，则视为乙方违约，甲方有权要求乙方支付违约金，违约金为未支付利息金额的（填写百分比）。
2、如因乙方违约致使甲方受到损失的，乙方应当赔偿甲方因此受到的全部损失。
第五条法律效力和可执行性1、本协议的效力、履行和解释适用中国法律。
2、因本协议发生争议，乙方同意提交中国法院裁决。
3、本协议一式（填写份数）份，甲乙双方各执（填写份数）份，具有同等法律效力。
甲方：（签名）日期：乙方：（签名）日期：。
003.远期利率协议
第三节远期利率协议知识点一远期利率协议概述（掌握） 远期利率协议指交易双方约定在未来某一日，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算利息的金融合约。
买方相当于名义借款人，而卖方则相当于名义贷款人，双方在清算日时，并不实际交换本金，而是根据参照利率和协议利率之间的差额及名义本金计算利息差额，由交易一方支付给另一方结算金。
知识点二远期利率协议的设计（了解）一、即期利率与远期利率（一）定义1．即期利率是指当前的市场利率，是指从现在到未来某一时段内的利率2．远期利率是指未来某一时点到更远时点期间的利率（二）远期利率计算则远期利率可以表示为：如果一年期的即期利率为5％，两年期的即期利率为5.5％，那么一年到两年的远期利率为6％，即有(1+5％)(1+6％)≈(1+5.5％) 2。
二、远期利率协议的基本术语（一）协议本金：名义上的本金额。
（二）协议货币：协议金额的货币币种。
（三）交易日：远期利率协议成交的日期。
（四）起算日：一般在交易日后两个工作日，是递延期限的起始时间。
（五）结算日：协议借贷开始的日期，即协议中规定的借贷款的起息日，是交易双方计算并交付利息差额的日期。
（六）基准日：也称确定日，确定参考利率的日期。
（七）到期日：名义借贷到期的日期。
（八）协议期：结算日至远期利率协议到期日之间的天数。
（九）递延期：起算日至结算日之间的天数。
（十）协议利率：在协议中双方商定的借贷利率。
（十一）参照利率：在协议中确定的某种市场利率，用以在确定日确定结算金额，国际市场上通常为Libor或其他货币市场主要利率。
（十二）结算金：在结算日根据参考利率与协议利率的差额计算出来的买卖双方交割的资金。
（十三）PA：per annum，年利率。
三、远期利率协议的表示方法（一）表示方法 远期利率协议用M×N表示，其中M表示递延期限，N表示从起算日开始到协议结束的时间。
例如，3×6远期利率协议，表示3个月之后开始、6个月之后结束。
远期利率协议
实例分析
首先，我们都知道FRAs是一 种远期合约。买卖双方商定未来 一定时间的协议利率并规定以何 种利率为参考利率，在将来清算 时，按规定的期限和本金额，有 一方或另一方支付协议利率和参 照利率的利息差额和贴现金额。
实例分析
利息差额 在确定利息差额之前，要确定支 付双方。FRAs开始时，合同已现金清 算，如果市场利率高于协定利率，合 同的卖方须向合同的买方支付利息差 额。如果市场利率低于协定利率，卖 方将从买方收取利息差额。 结合案例，发现市场利率9.5%高 于协定利率9.0%，所以是卖方向银行 支付利息差额 N*(S-A)*d/360。
我们的收获
用FRAs防范将来利率变动的 风险，实质上是用FRAs市场的盈 亏抵补现货资金市场的风险，因 此FRAs具有预先决定筹资成本或 预先决定投资报酬率的功能。
FRAs与其他相似 金融衍生品的对比
FRAs与远期外汇综合协议
远期外汇综合协议与远期利 率协议的最大区别在于：前者的 保值或投机目标是两种货币间的 利率差以及由此决定的远期差价 ，后者的目标则是一国利率的绝 对水平。
我们的收获
本小组总结出以下关于FRAs 的利率计算的内容： 其次，要注意的是，按惯例 ，FRAs差额的支付是在协议期限 的期初(即利息起算日)，而不是 协议利率到期日的最后一日，因 此利息起算日所交付的差额要按 参照利率贴现方式计算。
我们的收获
本小组总结出以下关于FRAs应 用于风险管理方面的内容： FRAs是防范将来利率变动风险 的一种金融工具，其特点是预先锁 定将来的利率。在FRAs市场中， FRAs的买方是为了防止利率上升引 起筹资成本上升的风险，希望在现 在就锁定将来的筹资成本。
实例分析
有关折现 由于FRAs是有91天的期 限的，所以利息差额需要按照 FRAs开始时的市场利率折现。
远期利率协议
供给 1 .全世界在电讯、电子计算 全世界在电讯、 全世界在电讯 机和信息处理的方面取得 的技术进步被认为是金融 创新发展的主要因素。 创新发展的主要因素。 2 .日益加剧的金融业竞争促 日益加剧的金融业竞争促 成了金融机构提供新的金 融工具的愿望。 融工具的愿望。
3. 由于各国当局要求银行有 较好的资本结构，即要求 较好的资本结构， 新航资产负债表的资产与 资本有较低的比率， 资本有较低的比率，这促 使银行纷纷创造各种新型 表外业务。 表外业务。
(1 + ti t )[1 + (T − t )i F ] = 1 + TiT
由此可得远期利率的计算公式： 由此可得远期利率的计算公式：
TiT − tit iF = (1 + ti t )(T − t )
4.2远期利率协议的交割过程 远期利率协议的交割过程
递延期限 合约期限
交易日 即期 日 双方同意的合约利率
2.2 远期利率协议交易的币种
远期利率协议是一种不在交易所进行， 远期利率协议是一种不在交易所进行，而在 场外交易的金融期货，其参与者多为商业银行， 场外交易的金融期货，其参与者多为商业银行， 非银行金融机构客户可以通过银行参与交易。目 非银行金融机构客户可以通过银行参与交易。 伦敦市场还是远期利率协议交易的中心， 前，伦敦市场还是远期利率协议交易的中心，其 次是纽约。 次是纽约。 远期利率协议交易的币种主要有美元、英镑、 远期利率协议交易的币种主要有美元、英镑、 日元、瑞士法郎等。 日元、瑞士法郎等。美元的利率协议交易占整个 市场交易量的90%以上，而英镑等利率交易就较 以上， 市场交易量的 以上 主要原因是美元利率波动较大， 少。主要原因是美元利率波动较大，而且美元一 直是国际结算的主要计价货币。 直是国际结算的主要计价货币。
金融工程详解51远期利率协议
金融工程详解51远期利率协议远期利率协议是金融工程领域中的一种交易工具，旨在通过锁定未来某一时期的利率来管理利率风险。
本文将详解远期利率协议的定义、特点、应用以及风险管理等方面内容。
一、远期利率协议的定义远期利率协议（Forward Rate Agreement，FRA）指的是一种合约，买方同意在未来某一约定的时期内以固定利率向卖方支付利息，而卖方则同意按浮动利率支付给买方相应的利息差额。
远期利率协议通常用于管理利率风险，为投资者提供了一种固定收益的方式。
二、远期利率协议的特点1. 时间点和利率：远期利率协议的买卖双方约定了未来的时间点和利率，通常在合约签订之日起，到期日之间的特定时期内。
2. 利息差额：买方向卖方支付利息差额，即固定利率与浮动利率之间的差额。
这个差额是根据市场上的即期利率与远期利率的预测之间的差异来确定的。
3. 货币本金：远期利率协议的交易不涉及货币本金的交换，只是通过利率差额的支付来进行。
三、远期利率协议的应用1. 对冲利率风险：远期利率协议可以用于对冲因市场利率波动导致的利率风险。
比如，如果一个投资者预期未来利率会上升，他可以购买远期利率协议以锁定一个较低的利率，从而减少他在未来支付的利息。
2. 利差交易：投资者可以利用远期利率协议进行利差交易，即利用市场上预测的利率差异来获取收益。
比如，投资者可以购买一个认为利差会收窄的远期利率协议，在到期日时将其卖出，获取利差收益。
3. 利率曲线的建立：远期利率协议的交易活动可以为市场提供重要的信息，帮助建立市场利率曲线。
这对其他金融工具的定价和风险管理至关重要。
四、远期利率协议的风险管理1. 利率波动风险：如果市场利率与预期的利率变动方向不一致，投资者可能会面临利率波动风险。
这可能导致未来支付的利息与预期不符，造成损失。
2. 信用风险：远期利率协议是一种场外衍生品，交易对手风险是必须考虑的因素。
如果卖方无法按约定支付利息，买方可能会遭受损失。
5.1_远期利率协议
在远期利率协议中，对客户而言，他是利用远期 利率协议对某一笔资金进行保值； 对于交易商 ( 如银行 ) 而言，该协议使其面临一个 远期利率，这一远期利率本身会随市场的变化而 变化，存在风险。 这样必须寻找一些途径对远期利率协议的风险进 行管理，采取相应的抵补保值措施． 目前用以管理远期利率协议交易的风险的主要方 法有：现货市场交易，包括短期资金的拆借和拆 放；期货交易。
1. 按币种：美元、英镑、马克、瑞士法郎和日元。 美元利率的交易占整个市场交易量的90％以上。 2.期限： “3个月对6个月”, “6个月对9个月” 和“6个月对12个月”，近来更扩大到一年至两年， 并且不是整数的期限也可以通过交易双方的协商 而达成交易。 3. 金额： 1985 年底以前，一般在 500 万美元至 2 000万美元，而1985年底以后，金额在2000万美元 至5000万美元的情形已相当普遍了。
23
理解几个时间： 1995.4.12星期一 1995.4.14星期三 1995.5.14星期五 1995.8.14星期六 1995.8.16星期一 合同期为94天。
签约FRA 即期日（2天后） 结算日（起息日） 到期日顺延 到期日
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八、盈亏计算
远期利率协议结算日是协议期限的起息日。 例如一笔6 × 9的远期利率协议交易的结算日是本交易日 6 个月后的这一天，也就是该远期利率协议期限的起息日。 远期利率协议结算时用的是同一币种，为降低结算风险， 并考虑到资金的时间价值，交易双方以差额利息的现值进 行结算。(FRA的结算日不是本金借贷的到期日，而是本金 借贷的起息日，因此利息差额应按结算日的市场利率即参 照利率来进行贴现。) 结算金额计算公式如下：
远期利率协议书范本
远期利率协议书范本甲方（买方）：_____________________乙方（卖方）：_____________________鉴于甲方与乙方就远期利率协议达成一致，根据《中华人民共和国合同法》及相关法律法规，特订立本协议书，以资共同遵守。
第一条定义1.1 “远期利率”：指双方约定的，在未来某一特定日期或时间段内，甲方按照约定利率向乙方支付利息的利率。
1.2 “结算日”：指甲乙双方约定的，进行远期利率协议结算的日期。
1.3 “协议金额”：指甲方根据本协议应向乙方支付的本金金额。
第二条协议内容2.1 甲方同意在结算日按照约定的远期利率向乙方支付利息。
2.2 乙方同意在结算日接受甲方支付的利息，并按照本协议的条款和条件进行结算。
第三条利率及计算方式3.1 远期利率为双方协商一致的固定利率，具体利率为_______%。
3.2 利息的计算方式为：利息 = 协议金额× 远期利率× 计息期间。
第四条结算方式4.1 结算日为_______年_______月_______日。
4.2 结算方式为现金结算，甲方应在结算日将应付利息一次性支付给乙方。
第五条违约责任5.1 如甲方未能在结算日支付利息，应按照未付金额的_______%支付违约金。
5.2 如乙方未能在结算日接受甲方支付的利息，应按照未收金额的_______%支付违约金。
第六条协议的变更与解除6.1 双方协商一致，可以书面形式变更本协议的条款。
6.2 如一方严重违反本协议，另一方有权解除本协议，并要求违约方承担相应的违约责任。
第七条争议解决7.1 本协议项下发生的任何争议，双方应首先通过友好协商解决。
7.2 如协商不成，任何一方均可向甲方所在地人民法院提起诉讼。
第八条其他8.1 本协议自双方签字盖章之日起生效。
8.2 本协议一式两份，甲乙双方各执一份，具有同等法律效力。
甲方（签字）：_________________ 乙方（签字）：_________________盖章：__________________ 盖章：_____________________签订日期：_______年_______月_______日签订日期：_______年_______月_______日。
远期利率协议
第四章远期利率协议前章引入并解释了远期价格和远期利率的概念。
本章和下一章将依次解释两个基本的金融工具：远期利率协议（FRA）和综合的远期外汇协议（SAFE）。
远期利率协议是这两个工具中应用较广泛的，它对于规避利率波动风险或对利率波动进行投机获利行为都提供了较为有利的工具。
而综合的远期外汇协议最先是在外汇市场上发展起来的，它对于解决两类货币的利差问题提供了可能性。
一、什么是远期利率协议？1．FRA 是Forward Rate Agreement 的英文缩写。
2．一份远期利率协议是交易双方或者为规避未来利率波动风险，或者在未来利率波动上进行投机的目的而约定的一份协议。
3．作为避险者(hedger)，利率暴露即利率波动是他的风险，因此他希望通过远期利率协议避开这类风险。
在持有远期利率协议后，避险者的净风险就会降低或完全消失。
另一方面，作为投机者却希望面临利率的风险，因为他们希望从利率的波动中获利。
持有远期利率协议的头寸，投机者就能够获得他希望的利率风险。
4．远期利率协议是由银行提供的一种场外市场交易产品。
和外汇市场一样，远期利率协议市场是银行在各自的交易室中进行的全球性交易市场，这些交易室彼此由电话线、信息站和计算机网络连在一起。
交易的双方通常是银行或他们的客户或两家银行。
在远期利率协议交易中，银行为暴露在风险之中的各方充作中介，或者银行在金融市场上为顾客的交易承担风险。
5．从本质上说，远期利率协议是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。
由于在远期利率协议交易中没有发生贷款本金的支付，这就使得这个金融工具不会在资产负债表上出现，从而也不必需要资本充足率方面的要求。
6．图4－1 列出了远期利率协议交易电子屏幕的数字。
其中3×6 远期利率协议，是指在3 个月内有效的期限为3 个月的远期利率协议。
一家银行可能对这样一份利率协议以5.55％的利率报价，从而使借款者以5.55％的利率将借款成本锁定。
金融工程课件之远期利率协议
金融工程课件之远期利率协议1. 引言远期利率协议（Forward Rate Agreement，FRA）是金融市场上常见的一种金融衍生品合约。
它用于对未来某个特定时间段的利率进行远期锁定。
本文将介绍远期利率协议的基本概念、应用场景以及定价模型。
2. 基本概念2.1 远期利率协议的定义远期利率协议是一种金融合约，双方约定在未来某个特定时间点（合约到期日）以预先确定的利率进行固定利率交换。
合约参与方通常是机构投资者、银行或证券公司等金融机构。
2.2 远期利率协议的特点•远期锁定：远期利率协议用于锁定未来某个时间段的利率，解决利率波动带来的风险。
•交易方式：远期利率协议可以在场内或场外市场进行交易，通常通过贴现进行结算。
•高度定制化：远期利率协议的利率、到期日、本金等都可以根据合约参与方的需求进行定制。
3. 应用场景3.1 利率风险管理利率风险是金融市场中的一种常见风险，尤其对于机构投资者和借贷者来说。
远期利率协议可以帮助机构投资者和借贷者锁定未来某个特定时间段的利率，降低利率风险。
3.2 投机或套利交易远期利率协议也可以作为投机或套利交易的工具。
通过判断未来利率走势，投资者可以在市场上买卖远期利率协议，从中获取利润。
3.3 信用风险管理远期利率协议的交易可以进行场外，因此牵涉到交易对手方的信用风险。
交易双方通常会进行信用评级，并根据评级结果确定担保要求和保证金水平，以降低信用风险。
4. 定价模型远期利率协议的定价通常基于无套利原理，即不考虑风险的情况下，合约的价格应当与其他相关金融工具构成套利机会。
根据国际金融学理论，远期利率协议的定价可以使用如下公式：FRA_Price = N * (R - R0) * (1 + r)^(-t/T)其中，N为合约本金金额，R为约定利率，R0为市场利率，r为无风险利率，t为合约到期日与起始日之间的天数，T为合约到期日与起始日之间的总天数。
5. 结论远期利率协议是金融市场中常见的金融衍生品合约，用于锁定未来某个时间段的利率风险。
第二章 远期合约、远期利率和FRA 《金融工程学》PPT课件
➢ 假定S为标的资产价格，S0为标的资产初始价格，ST为合约到期时 资产的即期价格，K为交割价格，理论上，交割价格的计算公式为：
K S 0ert
（2—1）
➢ 一单位资产远期合约多头的损益为ST－K；这项资产远期
合约空头的损益为K－ST
2.1 远期合约
➢ 2.1.2远期合约价格的确定
➢ 1）远期合约存续期间不支付收益的资产的远期价格
F0g S 0e( r g )T
（2—4）
式（2—4）中，g为基础资产已知收益率
2.1 远期合约
➢ 2.1.3金融远期合约 ➢ 1）金融远期合约的定义
➢ 金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价 格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
➢ 使得远期合约价值为零的交割价格称为远期价格（forward pric e）。远期价格与远期价值是有区别的
➢ 【例2—2】某银行按10％的年利率借入100万美元的资金，借期为 30天；同时要按11％的年利率进行投资，投资期限为60天，则银 行需要确定第二个30天的借款利率是多少，才能确保这笔交易没 有风险
2.2 远期利率
➢ 按照【例2—1】的思路，同样可以得出： ➢ （1）0时刻时： ①借入30天期限资金100万美元，借款成本为10％； ②将借入的100万美元资金进行投资，期限为60天，收益率 为11％。 可以看出，在0时刻，客户总的净现金流为零，如果按照无 套利均衡原理，此时无净投资
第2章 远期合约、远期利率和FRA
2.1远期合约 2.2远期利率 2.3远期利率协议
2.1 远期合约
➢ 即期合约是就某种资产在今天进行买／卖的协定，意味着 在今天“一手交钱，一手交货”。相反的，远期（forwar d）合约与期货（futures）合约是在未来某特定日期就某 资产进行交易的协定，所交易资产的价格在今天已经决定， 但现金与资产的交换则发生在未来。
2.4 远期利率协议
(2)以远期利率协议交割日的LIBOR放贷3个月期 20,024,570(20, 000,000+24,570)美元的贷款。由于远 期利率协议的利差收益在开始日已支付，因而可打入 本金计算复利。乙银行此笔放款的利息收益为： 放款利息收入＝(20,000,000 + 24,570) × 7％ × 90/360 =350,430(美元) 加，远期利率协议所得：24570美元 最终收益：375000美元 年利率=
3. FRA结算金的计算
公式的原理：一般来说，实际借款利息是在贷款到期时 支付的，而结算金则是在结算日支付的，因此结算金并 不等于因利率上升而给买方造成的额外利息支出，而等 于额外利息支出在结算日的贴现值，具体计算公式如下: 结算金（SR）= Where: D rr: 参照利率 rk: 合同利率 (rr rk ) * A * B A: 合同金额 SR D: 合同期天数 D 1 (rr * ) B: 天数计算惯例(如美元 B 为360天,英镑为365天)
星期日）
⑤ 到期日：1995年8月15日（星期二） ⑥ 合同利率：6.25%
例2： 假定今天是2002年10月15日星期二，双方同意成交一 份1 × 4名义金额100万美元合同利率4．75％的远期利 率协议。在结算日之前的两个交易日为确定日,这一天确 定参照利率，假设这个参照利率为5.50%。请在下图中 标出对应的日期。
“8.03％~8.09％”为报价方报出的FRA买卖 价：前者是报价银行的买价，若与询价方成交， 则意味着报价银行(买方)在结算日支付8.03％利率 给询价方(卖方)，并从询价方处收取参照利率。 后者是报价银行的卖价，若与询价方成交，则意 味着报价银行(卖方)在结算日从询价方(买方)处收 取8.09％利率，并支付参照利率给询价方。
远期利率与远期利率协议
二、远期利率：
上世纪70年代，世界主要国家都开始实行利率自由化，
利率的自由化导致利率市场出现波动，利率有了波动也就有
风险，利率上升借款成本上升，利率下降投资收益降低。因
此，采用什么技术方法来对这种风险进行防范，对当时的金
融实业界来说就显得十分迫切。
常用的利率风险管理工具有：
远期—远期、远期利率协议、利率期货、利率期权、
假定： 6月期和12月期贷款年利率分别为9.5%、9.875%， 这种利率是从现在开始的，称即期利率。 按照上述借入长期贷出短期的做法，客户可先借入1年期的 资金，收到资金以后可立即贷出资金6个月，6个月之后可收回 本息并不影响自己对资金的需求。 需要知道的是，客户并不需要现在就借入100万，只要6个 月收回的本息是100万即可满足自己对资金的需求。
如果一份12X24FRA的合约利率高于12.009%（比如为12.3%），合约卖出者（卖方，空头）可采用下列方式套利： 先向银行借款2年（年利率10%）随即贷出1年（年利率11%），1年后，再贷出1年（年利率12.3%）。到期之后，合约卖方所得与支付如下：
2年期贷款到期总归还：A(1+11%)（1+11%）；
如果一份12X24FRA的合约利率低于12.009%（比如为11.5%），合约持有者（买方，多头）可采用下列方式套利： 先借款1年（年利率10%）随即贷出2年（年利率11%） ，1年后，需还前期1年的借款，这时可按照FRA的合约利率（年利率11.5%）再借款1年。到期之后，合约买方所得与支付如下：
第一个1年期借款到期后再借款金额：A(1+10%)；
端才相等。说明卖方在没有任何自有资金的情况下，可以套利，
单击此处添加正文，文字是您思想的提炼，为了演示发布的良好效果，请言简意赅地阐述您的观点。
远期利率协议
远期利率协议首先，远期利率协议是一种金融合同，其基本定义是一种协议，按照协议规定的条件，双方同意在未来的某一特定时间内以约定的利率进行交易。
远期利率协议通常包括交易时间、利率、交易金额等重要条款。
双方在签订远期利率协议时，需要确定交易的对象和条件，以及交易的时间和地点等具体细节。
其次，远期利率协议的作用主要是为了规避未来利率波动带来的风险。
在金融市场中，利率波动是不可避免的，而这种波动可能会对企业或金融机构的资金成本造成影响。
通过签订远期利率协议，双方可以锁定未来的利率，从而规避利率波动带来的风险。
这对于企业来说尤为重要，因为它可以帮助企业规避未来资金成本的不确定性，从而更好地进行资金管理。
远期利率协议的特点主要包括以下几点：首先，远期利率协议是一种定制化的金融工具，双方可以根据自身的需求和风险偏好进行协商，从而达到最佳的风险管理效果。
其次，远期利率协议具有灵活性，双方可以根据实际情况进行调整，以适应市场变化。
再次，远期利率协议通常需要支付一定的保证金或者费用，以确保交易的履约。
最后，远期利率协议是一种双向交易，双方都有义务按照约定的条件履行合同。
在签订远期利率协议时，双方需要注意相关的风险管理策略。
首先，双方需要对远期利率协议的交易对象进行充分的研究和分析，以确保交易的安全性和稳定性。
其次，双方需要密切关注市场的变化，及时调整远期利率协议的条款，以适应市场的变化。
再次，双方需要制定合理的止损策略，以规避意外风险。
最后，双方需要加强信息披露和交流，建立良好的合作关系，以确保远期利率协议的顺利执行。
总之，远期利率协议是一种重要的金融衍生品合同，它可以帮助企业或金融机构规避未来利率波动带来的风险。
在签订远期利率协议时，双方需要充分了解其定义、作用、特点以及相关的风险管理策略，以确保交易的安全性和稳定性。
希望本文对读者能够有所帮助，谢谢！。
远期利率协议
远期利率协议
远期利率协议是指在未来某一特定日期，按照事先约定的利率条件进行利率交换的协议。
它是一种金融衍生品，用于对冲利率波动风险，也可以用于投机目的。
远期利率协议的参与方通常包括买方和卖方。
买方和卖方在签订协议时约定未来某一特定日期的利率交换条件。
在约定的日期，双方根据协议约定的利率条件进行利率交换，以实现各自的利率风险管理目的。
远期利率协议的作用主要体现在对冲和投机两个方面。
首先，对冲是指利用远期利率协议来对冲利率波动带来的风险。
例如，一家企业预计未来需要支付固定利率的债务，但担心未来利率上升导致支付成本增加，可以通过购买远期利率协议来锁定未来的利率，以对冲利率上升的风险。
其次，投机是指利用远期利率协议来进行利率交换，以谋求利润。
投机者可以根据对未来利率变动的判断，购买或出售远期利率协议，以赚取利率波动带来的差价收益。
在实际操作中，远期利率协议的交易双方需要注意以下几点。
首先，双方需要明确约定远期利率协议的交割日期、利率交换方式、利率计算基准等关键条款，以避免交易纠纷。
其次，双方需要关注市场利率走势和政策变化，及时调整远期利率协议的交易策略，以降低利率风险。
最后，远期利率协议的交易双方需要对自身的利率风险敞口有清晰的认识，合理配置远期利率协议交易的头寸，以实现风险管理和投资收益的最优化。
总之，远期利率协议作为一种金融衍生品，对冲和投机的双重属性使其在金融市场中具有重要的作用。
在实际操作中，交易双方需要谨慎操作，合理配置交易头寸，及时调整交易策略，以实现利率风险管理和投资收益的最大化。
远期利率协议
远期利率协议(forward rate agreements，简称FRA)远期利率协议概述远期利率协议是一种远期合约，买卖双方(客户与银行或两个银行同业之间)商定将来一定时间点(指利息起算日)开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利息差的贴现额。
远期利率协议是一种远期合约，买卖双方(客户与银行或两个银行同业之间)商定将来一定时间点(指利息起算日)开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利息差的贴现额。
在这种协议下，交易双方约定从将来某一确定的日期开始在某一特定的时期内借贷一笔利率固定、数额确定，以具体货币表示的名义本金。
远期利率协议的买方就是名义借款人，如果市场利率上升的话，他按协议上确定的利率支付利息，就避免了利率风险；但若市场利率下跌的话，他仍然必须按协议利率支付利息，就会受到损失。
远期利率协议的卖方就是名义贷款人，他按照协议确定的利率收取利息，显然，若市场利率下跌，他将受益；若市场利率上升，他则受损。
远期利率协议的功能通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动的风险利率用利差结算，资金流动量小，为银行提供了一种管理利率风险而又无需改变资产负债结构的有效工具远期利率协议具有简便、灵活、不须支付保证金等优点远期利率协议的常见术语∙合同金额——借贷的名义本金额∙合同货币——货币币种∙交易日——远期利率协议成交的日期∙结算日——名义借贷开始日期∙确定日——确定参照利率的日期∙到期日——合约结束之日∙合约期——结算日至到期日的天数∙合约利率——协议中双方商定的利率∙参照利率——某种市场利率FRA的价格与报价FRA的价格是指从利息起算日开始的一定期限的协议利率，FRA的报价方式和货币市场拆出拆入利率表达方式类似，但FRA报价多了合约指定的协议利率期限。
远期利率协议交易合同的内容
远期利率协议交易合同的内容《远期利率协议交易合同》甲方（买方）：________________乙方（卖方）：________________根据《中华人民共和国合同法》、《中国人民银行关于远期利率协议业务的管理办法》等法律法规的规定，甲乙双方在平等、自愿、公平、诚实信用的原则基础上，就远期利率协议交易事宜达成如下协议：一、远期利率协议交易的基本信息1. 交易金额：人民币____亿元（大写：____________________元整）。
2. 交易期限：从____年__月__日起至____年__月__日止。
3. 远期利率：____%（年化利率）。
4. 结算日：____年__月__日。
5. 利率类型：浮动利率。
6. 参照利率：____利率。
二、远期利率协议的履行1. 甲方同意在远期利率协议有效期内，按照约定的远期利率向乙方支付利息。
2. 乙方同意在远期利率协议有效期内，按照约定的利率类型和参照利率向甲方提供参考利率。
3. 结算日当天，甲方应按照本协议约定的交易金额和远期利率支付利息给乙方。
三、违约责任1. 任何一方违反本协议的约定，导致协议无法履行或造成对方损失的，应承担违约责任，向对方支付赔偿金。
2. 若甲方未按照约定支付利息，乙方有权解除本协议，并要求甲方支付未支付利息的违约金。
3. 若乙方未按照约定提供参考利率，甲方有权解除本协议，并要求乙方支付违约金。
四、争议解决本协议的签订、履行、解释及争议解决均适用中华人民共和国法律。
如发生争议，双方应友好协商解决；协商不成的，可以向有管辖权的人民法院提起诉讼。
五、其他约定1. 本协议一式两份，甲乙双方各执一份。
2. 本协议自甲乙双方签字（或盖章）之日起生效，有效期至远期利率协议到期日止。
甲方（盖章）：________________乙方（盖章）：________________签订日期：____年__月__日请注意，以上合同内容仅供参考，您在签订具体合同前，请根据实际情况调整并咨询专业律师意见。
远期利率协议名词解释
远期利率协议名词解释《远期利率协议》是一项为期超过一年的金融协议，此协议包含贷款双方关于贷款期间内还款规定的一切约定。
在这种情况下，一个发起者（称为“发起人”或“贷款人”）给予一个借款人（称为“借款人”或“偿还者”）特定数额的贷款，并规定贷款金额在特定期间内定期偿还。
远期利率协议一般由抵押、担保或其他形式的债权作为抵押物。
当借款人偿还贷款时，他们可能需要向发起者支付抵押物的市场价值。
抵押物的市场价值可能会受到经济情势、市场价格和其他因素的影响，从而影响借款人的应还数额。
远期利率协议的最大优点之一是它可以提供一个合同性的解决方案，可以保护借款人和发起者的利益。
远期利率协议可以确保双方集体形成并遵守还款计划，以便贷款不会被违背。
还款计划通常包括每个周期的报酬金额、报酬日期、利息率以及最终还款金额。
远期利率协议可以帮助贷款双方确定未来的贷款期限及其可能影响的付款预期，以防止未来付款问题的发生。
另外，远期利率协议可以帮助贷款人管理提前还款、滞纳金或延期支付等风险，并确保贷款人可以合理地收回其贷款。
它还可以帮助贷款双方应对经济情势变化带来的困难，并有效地对待违约事件。
远期利率协议也有一些缺点，其中之一是它可能与市场利率变动和通货膨胀率的变化不一致，从而导致还款规定的变化。
随着时间的流逝，贷款的价值可能会发生变化，从而引起不利影响，这也可能影响贷款双方的利益。
综上所述，远期利率协议是一项用于超过一年的贷款的金融协议，它可以保护双方的利益并有效地控制贷款风险。
这种协议有利也有弊，因此在签订之前，建议贷款双方仔细评估协议细节，确保远期利率协议符合双方的需求。
远期利率协议
远期利率协议远期利率协议（Forward Rate Agreement，简称FRA）是一种金融衍生品，通过合同规定未来某一特定时间段的利率定价，为市场参与者提供利率风险管理工具。
本文将对远期利率协议的定义、功能、应用以及相关风险进行探讨。
一、远期利率协议的定义远期利率协议是一种双方约定的交易，其中一方同意在未来某一特定时间点向另一方支付一定利率差额的一种金融合约。
这种合约允许交易双方在未来付息期内锁定目前的利率水平。
二、远期利率协议的功能1. 利率风险管理：远期利率协议允许利率受益人锁定未来利率水平，从而降低利率波动带来的风险。
2. 利率替代交易：远期利率协议可以用作利率互换等金融交易的基础。
3. 投机和套利：参与者可以利用远期利率协议进行赌博性的投机，或者利用利率不确定性进行套利交易。
三、远期利率协议的应用1. 风险对冲：企业可以通过远期利率协议来规避预测利率变动所带来的流动性和利率风险。
2. 资金成本管理：金融机构可以利用远期利率协议来管理资金成本，确保获得稳定的利息收入。
3. 利差交易：投资者可以通过远期利率协议在不同利率和借贷期限的市场中进行套利性交易。
4. 利率互换：远期利率协议可以作为利率互换交易的基础，用于管理利率风险或实现利率收益。
四、远期利率协议的风险1. 利率风险：当市场利率变动超出参与者预期时，远期利率协议可能会导致未来现金流失的风险。
2. 信用风险：交易双方的违约风险需要考虑。
如果合约中任何一方无法履行合约，另一方将面临损失。
3. 流动性风险：远期利率协议是一种场外交易工具，因此可能存在市场流动性不足的问题。
4. 波动性风险：利率波动会直接影响远期利率协议的价格和价值，可能导致投资者面临损失。
五、远期利率协议市场的发展远期利率协议市场随着国际金融市场的发展而不断壮大。
尤其是在利率风险管理方面，远期利率协议已成为金融市场的重要工具，被广泛应用于企业和金融机构的资产负债管理中。
远期利率协议合同的模板
远期利率协议合同的模板甲方（借款人）：_________地址：_________法定代表人：_________联系电话：_________乙方（贷款人）：_________地址：_________法定代表人：_________联系电话：_________鉴于甲方有意向在未来某一确定时间以约定的利率借款，乙方愿意在该时间向甲方提供贷款，双方本着平等自愿、诚实信用的原则，经协商一致，就远期利率协议事宜达成如下合同：第一条定义1.1 “远期利率协议”（以下简称“FRA”）是指甲方与乙方约定在未来某一确定时间按照本合同规定的利率进行资金借贷的协议。
1.2 “结算日”是指本合同规定的甲方应向乙方支付或乙方应向甲方支付款项的日期。
1.3 “参考利率”是指双方约定的用于确定贷款利率的基准利率，通常为LIBOR、SHIBOR等。
1.4 “贷款金额”是指甲方在结算日应向乙方支付或乙方应向甲方支付的金额。
第二条贷款金额及利率2.1 贷款金额为人民币（或等值外币）_________元。
2.2 贷款利率为年利率_________%。
第三条结算日3.1 结算日为_________年_________月_________日。
第四条贷款期限4.1 贷款期限自结算日起至_________年_________月_________日止。
第五条贷款利率的确定5.1 贷款利率的确定应以结算日当天的参考利率为准。
第六条贷款的支付6.1 甲方应在结算日向乙方支付贷款金额，乙方应在贷款期限届满时向甲方支付等额的本金及利息。
第七条违约责任7.1 若甲方未按本合同约定的结算日支付贷款金额，应向乙方支付违约金，违约金的计算方式为未支付金额的_________%。
7.2 若乙方未按本合同约定的贷款期限届满时支付本金及利息，应向甲方支付违约金，违约金的计算方式为未支付金额的_________%。
第八条合同的变更与解除8.1 双方经协商一致，可以对本合同进行变更或解除。
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FRA协议：事前确定，事前结算
S=结算金; ir=参考利率; ic=合约利率; A=合约金额; D=合约期;
B=360
S
(ir
ic )
A
D 360
1
(ir
D) 360
S>0,卖方支付买方；S<0,买方支付卖方。
五、 FRA的应用举例
• 例1. 假设A公司在6个月之后需要1笔金额为1000万美元的资金，
未来的某一日开始算起为期N个月/年的名义借贷） 确定的借贷期限（特定期限）
• 远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率 协议的目的主要是未来规避利率上升的风险或者从利 率上升中获利。
• 远期利率协议的卖方是名义贷款人，其订立远期利率 协议的目的主要是未来规避利率下降的风险或者从利 率下降中获利。
2 FRA的卖方：防范未来市场利率下跌者（未来利率下跌获得结算金） 未来某一时段有需要存款的公司（利率下跌导致存款资金收益低）； 在现货货币市场借款的银行（借入时间较长，未来利率下跌，银行受 损）； 希望未来利率下跌的投机者（可能得到结算金，也可能支付结算金）
3 协议利率：交易双方在交易日商定的协议利率，固定不变。
为期3个月，其财务经理预测届时利率将上涨，因此，为 锁定其资金成本，2013年4月7日（星期一），该公司与某 银行签订了一份协议利率为5.9%，名义本金额为1000万美 元的6×9的远期利率协议。
品种：6×9FRA, 表示6个月后开始的3月期FRA 合约。
延后期6个 月
9个月
合约期3个 月
到期日 2014.1.9
练习
2004年4月20日买入的50份3×6的美元远期利率协议（每份面 额20万＄），协议利率为6.75%,基准日的参考利率为6.25%, 买入者是亏还是盈？交割额是多少？
• 2004年9月4日，星期一，协议双方买卖“1×4FRA”，面额100 万美元，协议利率6.25%（注：起算日通常为交易日后2天，即 9月6日，名义贷款或存款从10月6日开始到2001年1月8日，因 为1月6日为星期六，延到下一工作日）。结算日是10月6日， 到期日是2001年1月8日，协议期限94天。参考利率将在基准日 （结算日前2天）10月4日决定。例如，10月4日LIBOR为7%。 计算交割额。
1000万*（8.1%-8%）* 91
SS
1+8.1%* 91 360 2477.08
该行得到2477.08美元
360
至名义贷款最终到期日之间的时间9个月，协议期3个月（名义贷款期限）
四、FRA协议利率的确定和结算
1 FRA的买方：防范未来市场利率上涨者（未来利率上涨获得结算金） 未来某一时段有需要借款的公司（利率上涨导致借入资金成本高）； 在现货货币市场贷款的银行（贷出时间较长，未来利率上涨，银行受 损）； 希望未来利率上涨的投机者（可能得到结算金，也可能支付结算金）
参考利率
卖方补偿买方
合约利率
买方补偿卖方
参考利率
结算金的计算公式：
结算金＝（参考利率－协议利率）×合约金额×合约期/360
一般来说，实际借款利息是在贷款到期时支付的，而在FRA市场上，习惯做法 是结算金在结算日（名义贷款开始时）支付，因此结算金并不等于因利率上 升而给买方造成的额外利息支出，而等于额外利息支出在结算日的贴现值
远期利率协议
一、远期利率协议定义（FRA）
• FRA (Forward Rate Agreement) 是远期利率协议的简称 • 1.定义：FRA 是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时
期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协 议。是银行与客户之间或银行与银行之间对未来利率变动进行保值或投 机而签订的一种远期合约。按合约条件，一方对另一方进行利率损失补 偿。 • 2.功能：管理利率风险或进行利率投机。 投机活动一般指没有对应的其他交易活动为抵补对象的单纯金融工具的 交易活动。 3.交易方式：银行提供的场外（over the counter, 简称OTC） • 4.品种：3×6 FRA, 表示3个月后开始的3月期FRA 合约。 （6×9）
二、FRA的基本要素
一份FRA协议中必须包括以下要素： 买方名义上在未来特定期限向卖方借款（买方是名义借款人）。 卖方名义上在未来特定期限向买方贷款（卖方是名义贷款人）。 确定数额的名义上的本金 本金的币种确定 确定的借贷利率（协定/固定利率） 未来交易的基准日（在未来某一双方约定的日期开始执行/从
三、FRA的相关术语
在实践中的远期利率协议都一般遵守1985年由英国银行家协会起草的被称为 “FRABBA词汇”。该文件定义的相关FRA词汇有：
·协议数额——名义上借贷本金数额。 ·协议货币——协议规定的本金计价货币。 ·交易日 ——远期利率协议成交的日期（品种：6x9）。 ·起算日 ——起算日与交易日一般时隔2个交易日(此日期算起6个月、9个月)。 ·确定日 ——确定参考利率的日期，一般在结算日之前的2个交易日。 ·结算日 ——支付结算金的日期，名义贷款或存款开始日。 ·到期日 ——名义贷款或存款到期日。 ·参考利率――确定日的市场利率，用在结算日以计算结算/交割额 ·协议期限——在结算日和到期日之间的天数。 ·协议利率——远期利率协议中规定的固定利率 ·结算（交割）金额——在结算日，协议一方补偿另一方的金额，根据协议利率与 参考利率之差依据本金额计算得出。
rc 10.78% rr 11.35% N s 90 Nl 270
B 360 S (11.35% 10.78%) 1000000 (270 90) / 360
1 11.35% (270 90) / 360 ]
＝2696.95（美元） 答：该FRA的结算金为2696.95美元，由于计算成的结算金大 于零，所以，FRA的买方获得结算金，即银行获得结算金。
• （6%-5.9%）*1000000*90/360
1+6%*90/360
=2463.05美元
• 如果A公司为满足资金的需求，不得不按此时的市场利率6% 借入1000万美元、为期3个月的资金，则其借入资金的利息成 本为：10000000*6%*90/360=150000美元
• 但由于A公司做了上述远期利率协议避险，可获得远期利率协 议的利息差收入2463.05美元，所以其实际的财务成本为：
• “名义”：不发生本金交换，也没有借贷本金的义务（借贷双 方不必真正借贷），名义本金是在结算日根据协议利率和市场 参考利率之间的差额计算由交易一方付给另一方结算金的依据 /基础。
二、FRA的基本要素
参 考 利 率
协议利率
时间
T1
T2
协议利率：FRA中确定的固定利率；参考利率：市场借贷利率 参考利率可能比协议利率高，也可能比协议利率低。 T1---T2：协议期间
• M=
P(iA
iF
)
n 360
100*(7% 6.25%)* 94 360
1923.18
1
iA
n 360
1 7%* 94 360
• 已知A银行计划在三个月后筹集三个月短期资金1000万美元，
为避免市场利率上升，该行买入远期利率协议。设协议利率
为8%，金额为1000万美元，协议天数为91天，参照利率为
三个月的LIBOR。在结算日LIBOR，分别为7.9%和8.10%两
种情况下，该行会受到什么影响？（保留小数点后2位，即
0.01美元）
• 当为7.9%时，
1000万*（7.9%-8%）* 91
SS
1+7.9%* 91 360 2478.31
360
该行付出2478.31美元
• 当为8.1%时，
4 参考利率：在确定日确定的市场通行利率，大多数FRA的参考利率是确定
日的LIBOR水平。
FRA防范利率风险的功能是通过现金支付方式来体现的，如果确定日的参
照利率超过协定利率，卖方向买方支付结算金，用以补偿买方在实际借款 中因市场利率上升而造成的损失；
如果确定日的参照利率低于协定利率，买方向卖方支付结算金，用以补偿 卖方在实际存款中因市场利率下降而造成的损失；
FRA的基本内容：
品种：6×9FRA, 表示6个月后开始的3月期FRA 合约。
9个月
延后期6个 月
名义贷款最 终到期日
合约期3个 月
交易日 确定FRA 协议利率
起算日（ 交
易日后2个工
作日）
确定日（
结算日之前2
个工作日） ，确定
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
结算日，支付 结算金（名义 贷款或存款开 始日）
FRA
参考利率
“6×9”：起算日与结算日之间6月（从起算日起6个月后开始名义贷款）；起算日
• 15000-2463.05
360
10000000
* 90
=5.9%
• 即为远期利率协议的资金成本，也就是远期利率协议中的协 议利率5.9%。通过远期利率协议，A公司可以将其筹资成本固 定，从而避免了利率波动的风险。
例2：某公司卖出一份3×9FRA，买方是银行，合约金额为 100万美元，FRA协议利率为10.78％，在结算日时的市场参考 利率为11.35％，计算该FRA的结算金，谁应获得补偿金？
交易日： 4.7
协议利率 :5.9%
起算日:4.9
确定日:10.7 参 考利率:6%
结算日:10.9 支付结算金
“6×9”：起算日与结算日之间6月；起算日之名义贷款最终到期日 之间的时间9个月，协议期3个月（名义贷款期限）
• 确定日的LIBOR为6%，将数字代入公式，得出卖方向买方支 付的结算金：