{财务管理企业融资}二企业长期融资工具和办法
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决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。 （2）利润分配权。普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。普通股
的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东 必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。 （3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股 股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数 量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。 （4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债 后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行 分配。
高科技小企业“跳”成上市大公司
• 第一阶段：创业团队以50万元无形资产起家，上市之后其拥 有的股本总市值为1亿元，增值了200倍；
• 第二阶段：风险投资者第二棒加入，投入资金200万元，上 市之后其拥有的股本总市值为4亿元，也增值了200倍；
• 第三阶段：培育资金投资者第三棒加入，投入资金600万元， 上市之后其拥有的股本总市值为3亿元，增值了50倍；
企业资本运营
二、股票
• 优先股 优先股相对于普通股。优先股在利润分红及 剩余财产分配的权利方面优先于普通股。
优先股股东有两种权利：
（1）优先分配权。在公司分配利润时，拥有优先股 票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，但是 享受固定金额的股利，即优先股的股利是相对固定 的。
（2）优先求偿权。若公司清算，分配剩余财产时， 优先股在普通股之前分企业配资本。运营
高科技小企业“跳”成上市大公司
成长期 培育资金给项目的市场开拓注入了活力，产品已经牢固地站稳了当地的市场， 项目开始盈利。项目公司下一步需要扩大生产规模，将市场拓展到全国，于 是公司面临着第三次融资。项目公司在原来1 600股的基础上再发行500股 售给新加入的投资者。由于公司已经盈利，每股价格在原来1万元的基础上 溢价10倍，每股10万元，于是引入成长资金5 000万元。二次融资之后， 公司的总股本从1 600股增加到2 100股，按10万元的股价总市值增至2.1 亿元。成长资金进入之后，原股东的股权比例再一次被稀释了，股权重新分 配后的比例如图中的第三个圆饼：技术创业股A占9.5％，风险资金股B占 38.1％，培育资金股C占28.6％，成长资金股占23.8％。
• 股票的形式 普通股普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配
上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先 股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取 权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
企业资本运营
普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利： （1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表
收获期 在成长资金哺育下，项目公司通过资产兼并迅速扩张，并创出了公司的品牌。 公司上市的时机已经成熟，投资者们收获的季节即将到来。在上市之前，项 目公司需要做一个小小的“手术”，把公司的总股本细拆1万倍，从原来的 2 100股变为2 100万股，股价相应从原来的每股10万元变为每股10元。这 个手术主要是为了增加股票的绝企对业资数本量运营，并降低每股价格，以适应对千百万
{财务管理企业融资}二企业长期融资工具和办法
一、企业融资概述
案例 ：一个小小的高科技企业如何经过资本运营成为一个巨大
的上市公司。
创业期：
培育期：
Βιβλιοθήκη Baidu
成长期：
收获期：
股本：1000股 股价：2500元 融资：200万元 注册：250万元
股本：1600股 股价：10000元 融资：600万元 市值：1600万元
股本：2100股 股价：100000元 融资：5000万元 市值：2.1亿元
股本：3000股 股价：50元 融资：4.5亿元 市值：15亿
企业资本运营
高科技小企业“跳”成上市大公司
创业期 项目公司创业技术团队拥有一项核心技术，其无形资产价 值50万元。首次融资200万元风险资金，公司总市值为 250万元。将项目公司总股本分为1 000股，每股市价便 是2 500元。股权分配比例如图中的第一个圆饼：技术创 业股A占20.0％，风险资金股B占80.0％。
培育期 随着公司业务的发展，产品已经进入市场，但公司尚未盈 利，第一次融资的200万元几乎用完，于是公司面临着二 次融资。项目公司在原来1 000股的基础上另发行600股 售给新加入的投资者，每股价格1万元，即在原来2 500元 /股的基础上溢价4倍，于是引入培育资金600万元。二次 融资之后，公司的总股本企从业资1本运0营00股增加到1 600股，按1
三、普通债券和可转换债券
• 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹 措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约 定条件偿还本金的债权债务凭证。由此，债券包含了以下四 层含义：
1．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）
是资金的借入者；
2．购买债券的投资者是资金的借出者；
3．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；
• 第四阶段：成长资金投资者第四棒加入，投入资金5 000万
元，上市之后草其拥鸡有变的股凤本凰市值的为三2.5级亿元跳，增值了5倍。
企业资本运营
一、企业融资概述
• 资金是企业运营和发展的最重要的资金之一。企业自有资金 不能完全满足其资金需求时，便要向外部筹资。对外筹资可 以有两种方法：
一、资金需求者直接通过金融市场向社会上的资金盈余单位和 个人筹资，被称为直接融资，主要形式有发行股票、债券、 商业票据等等
4．债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者
与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人 即债务人，投资者（或债企业券资持本运有营 人）即债权人。
二、向银行等金融中介机构申请贷款，被称为间接融资，银行 信贷融资是间接融资最重要的形式，间接融资中的金融中介 机构主要是商业银行。
企业资本运营
股票融资属于权益型融资，而债券融资和信贷融资则属于负债
二、股票
• 股票代表其持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股 股票所代表的公司所有权是相等的，即我们通常所说的“同 股同权”。
的股息是不固定的，由公司赢利状况及其分配政策决定。普通股股东 必须在优先股股东取得固定股息之后才有权享受股息分配权。 （3）优先认股权。如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股 股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数 量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。 （4）剩余资产分配权。当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债 后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行 分配。
高科技小企业“跳”成上市大公司
• 第一阶段：创业团队以50万元无形资产起家，上市之后其拥 有的股本总市值为1亿元，增值了200倍；
• 第二阶段：风险投资者第二棒加入，投入资金200万元，上 市之后其拥有的股本总市值为4亿元，也增值了200倍；
• 第三阶段：培育资金投资者第三棒加入，投入资金600万元， 上市之后其拥有的股本总市值为3亿元，增值了50倍；
企业资本运营
二、股票
• 优先股 优先股相对于普通股。优先股在利润分红及 剩余财产分配的权利方面优先于普通股。
优先股股东有两种权利：
（1）优先分配权。在公司分配利润时，拥有优先股 票的股东比持有普通股票的股东，分配在先，但是 享受固定金额的股利，即优先股的股利是相对固定 的。
（2）优先求偿权。若公司清算，分配剩余财产时， 优先股在普通股之前分企业配资本。运营
高科技小企业“跳”成上市大公司
成长期 培育资金给项目的市场开拓注入了活力，产品已经牢固地站稳了当地的市场， 项目开始盈利。项目公司下一步需要扩大生产规模，将市场拓展到全国，于 是公司面临着第三次融资。项目公司在原来1 600股的基础上再发行500股 售给新加入的投资者。由于公司已经盈利，每股价格在原来1万元的基础上 溢价10倍，每股10万元，于是引入成长资金5 000万元。二次融资之后， 公司的总股本从1 600股增加到2 100股，按10万元的股价总市值增至2.1 亿元。成长资金进入之后，原股东的股权比例再一次被稀释了，股权重新分 配后的比例如图中的第三个圆饼：技术创业股A占9.5％，风险资金股B占 38.1％，培育资金股C占28.6％，成长资金股占23.8％。
• 股票的形式 普通股普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配
上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先 股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取 权。普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
企业资本运营
普通股股东按其所持有股份比例享有以下基本权利： （1）公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表
收获期 在成长资金哺育下，项目公司通过资产兼并迅速扩张，并创出了公司的品牌。 公司上市的时机已经成熟，投资者们收获的季节即将到来。在上市之前，项 目公司需要做一个小小的“手术”，把公司的总股本细拆1万倍，从原来的 2 100股变为2 100万股，股价相应从原来的每股10万元变为每股10元。这 个手术主要是为了增加股票的绝企对业资数本量运营，并降低每股价格，以适应对千百万
{财务管理企业融资}二企业长期融资工具和办法
一、企业融资概述
案例 ：一个小小的高科技企业如何经过资本运营成为一个巨大
的上市公司。
创业期：
培育期：
Βιβλιοθήκη Baidu
成长期：
收获期：
股本：1000股 股价：2500元 融资：200万元 注册：250万元
股本：1600股 股价：10000元 融资：600万元 市值：1600万元
股本：2100股 股价：100000元 融资：5000万元 市值：2.1亿元
股本：3000股 股价：50元 融资：4.5亿元 市值：15亿
企业资本运营
高科技小企业“跳”成上市大公司
创业期 项目公司创业技术团队拥有一项核心技术，其无形资产价 值50万元。首次融资200万元风险资金，公司总市值为 250万元。将项目公司总股本分为1 000股，每股市价便 是2 500元。股权分配比例如图中的第一个圆饼：技术创 业股A占20.0％，风险资金股B占80.0％。
培育期 随着公司业务的发展，产品已经进入市场，但公司尚未盈 利，第一次融资的200万元几乎用完，于是公司面临着二 次融资。项目公司在原来1 000股的基础上另发行600股 售给新加入的投资者，每股价格1万元，即在原来2 500元 /股的基础上溢价4倍，于是引入培育资金600万元。二次 融资之后，公司的总股本企从业资1本运0营00股增加到1 600股，按1
三、普通债券和可转换债券
• 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹 措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约 定条件偿还本金的债权债务凭证。由此，债券包含了以下四 层含义：
1．债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）
是资金的借入者；
2．购买债券的投资者是资金的借出者；
3．发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；
• 第四阶段：成长资金投资者第四棒加入，投入资金5 000万
元，上市之后草其拥鸡有变的股凤本凰市值的为三2.5级亿元跳，增值了5倍。
企业资本运营
一、企业融资概述
• 资金是企业运营和发展的最重要的资金之一。企业自有资金 不能完全满足其资金需求时，便要向外部筹资。对外筹资可 以有两种方法：
一、资金需求者直接通过金融市场向社会上的资金盈余单位和 个人筹资，被称为直接融资，主要形式有发行股票、债券、 商业票据等等
4．债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者
与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人 即债务人，投资者（或债企业券资持本运有营 人）即债权人。
二、向银行等金融中介机构申请贷款，被称为间接融资，银行 信贷融资是间接融资最重要的形式，间接融资中的金融中介 机构主要是商业银行。
企业资本运营
股票融资属于权益型融资，而债券融资和信贷融资则属于负债
二、股票
• 股票代表其持有人（即股东）对股份公司的所有权，每一股 股票所代表的公司所有权是相等的，即我们通常所说的“同 股同权”。