A公司的项目投资效果评价(PPT 46张)
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投资项目的评价指标讲义(PPT 46页)
概念：将净现值按照一定的基准现线率分摊到项 目寿命中的每一年.
经济含义：项目寿命周期内每年的等额的超额收 益
公式：NAV=NPV(A/P，I，N) 判别标准：对于单独一个项目
NAV>0接受 NAV<0拒绝 对于多个项目要根据实际情况确定
净年值（NAV）
NAV=NPV(A/P,10%,7)=311.32*0.2 0541=63.95
内部收益率与净现值比较
内部收益率指标是一个相对指标，未考 虑投资规模对投资决策的影响，因此有 时会做出错误的选择。
投资期内项目净现金流入多次改变符号时 投资项目初始投资额不等时 投资项目现金流量发生的时间不同时
内部收益率与净现值比较
由于不同时间的现金流量对贴现率变化的敏感性 不同，后期的现金流量对贴现率变化的反应比前 期的现金流量大，当互斥项目现金流量发生的时 间不同时，按照IRR最大原则可能作出错误决策， 而按净现值最大原则总能给出正确的选择。
静态投资回收期（TP ）
TP=5-1+204/352=4.58
静态投资回收期（TP ）
优点
计算简单，易于理解。 在一定程度上反映了投资项目的风险
状况。
存在的问题
未考虑资金的时间价值 未考虑回收期后的现金流量 缺乏客观的决策基准指标
净现值(Net Present Value, NPV)
内部收益率
第一年未回收投资 -660*（1+IRR）-600 第二年未回收投资
= [-660*（1+IRR）-600]*（1+IRR）+352 =-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352 第三年未回收投资 =[-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352]* （1+IRR）+352 = -660*（1+IRR）3-600*（1+IRR）2+352 （1+IRR）+352 类推第四年、第五年、第六年未回收投资
经济含义：项目寿命周期内每年的等额的超额收 益
公式：NAV=NPV(A/P，I，N) 判别标准：对于单独一个项目
NAV>0接受 NAV<0拒绝 对于多个项目要根据实际情况确定
净年值（NAV）
NAV=NPV(A/P,10%,7)=311.32*0.2 0541=63.95
内部收益率与净现值比较
内部收益率指标是一个相对指标，未考 虑投资规模对投资决策的影响，因此有 时会做出错误的选择。
投资期内项目净现金流入多次改变符号时 投资项目初始投资额不等时 投资项目现金流量发生的时间不同时
内部收益率与净现值比较
由于不同时间的现金流量对贴现率变化的敏感性 不同，后期的现金流量对贴现率变化的反应比前 期的现金流量大，当互斥项目现金流量发生的时 间不同时，按照IRR最大原则可能作出错误决策， 而按净现值最大原则总能给出正确的选择。
静态投资回收期（TP ）
TP=5-1+204/352=4.58
静态投资回收期（TP ）
优点
计算简单，易于理解。 在一定程度上反映了投资项目的风险
状况。
存在的问题
未考虑资金的时间价值 未考虑回收期后的现金流量 缺乏客观的决策基准指标
净现值(Net Present Value, NPV)
内部收益率
第一年未回收投资 -660*（1+IRR）-600 第二年未回收投资
= [-660*（1+IRR）-600]*（1+IRR）+352 =-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352 第三年未回收投资 =[-660*（1+IRR）2-600*（1+IRR）+352]* （1+IRR）+352 = -660*（1+IRR）3-600*（1+IRR）2+352 （1+IRR）+352 类推第四年、第五年、第六年未回收投资
A公司的项目投资效果评价
第18页，共21页。
3、中国制造业的比较优势是明显的，并 处在较大程度的动态转换中。
这种比较优势不仅体现在数量庞大、供给源源不断的低成 本劳动力等要素方面，而且更多地体现于不断向高加工度方向升 级的大规模加工组装业优势，以及产业发展必不可少的巨大的国 内市场规模和潜力等方面。这些比较优势在很大程度上已经形成 了中国独特的国际竞争优势,在国际分工中已经争取到了比较有 利的地位。
第14页，共21页。
• 做房地产开发项目的投资回收期、净现值，均优 于做酒店项目，但是内部收益率低于做酒店项目 ，综合环境和风险因素，认为应该放弃酒店和房 地产项目，应该
第15页，共21页。
我们认为A公司应该将闲置资金 进行制造业的深化和扩展！
A
A
Here
酒店
房地产
第16页，共21页。
•理由：
请老师批评指正！
第21页，共21页。
如果说，中国制造业的发展主要得益于对外开放和市场 化改革，那么加入世贸组织后，在更加开放和市场化的环境 中，将促成中国制造业比较优势更为充分和有效地发挥，在 积极、主动地参与经济全球化过程中获得更大利益。
第19页，共21页。
பைடு நூலகம்
结论
A公司应该将闲
置资金进行制 造业的深化和 扩展！
第20页，共21页。
Thanks
收购风险:
目前市场上酒店整体处于供过于求的状 态，竞争激烈，外资新增投资的可能不大， 而且随时会面临被收购的风险，一旦酒店出 现资金链中断、经营亏损，就难以扭转局面 。
第9页，共21页。
管理风险:
专业的酒店管理人才稀缺，虽然建设周 期相对短些，但各类人才投资成本会更 高，大大降低投资的可能性。
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3、中国制造业的比较优势是明显的，并 处在较大程度的动态转换中。
这种比较优势不仅体现在数量庞大、供给源源不断的低成 本劳动力等要素方面，而且更多地体现于不断向高加工度方向升 级的大规模加工组装业优势，以及产业发展必不可少的巨大的国 内市场规模和潜力等方面。这些比较优势在很大程度上已经形成 了中国独特的国际竞争优势,在国际分工中已经争取到了比较有 利的地位。
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• 做房地产开发项目的投资回收期、净现值，均优 于做酒店项目，但是内部收益率低于做酒店项目 ，综合环境和风险因素，认为应该放弃酒店和房 地产项目，应该
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我们认为A公司应该将闲置资金 进行制造业的深化和扩展！
A
A
Here
酒店
房地产
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•理由：
请老师批评指正！
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如果说，中国制造业的发展主要得益于对外开放和市场 化改革，那么加入世贸组织后，在更加开放和市场化的环境 中，将促成中国制造业比较优势更为充分和有效地发挥，在 积极、主动地参与经济全球化过程中获得更大利益。
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பைடு நூலகம்
结论
A公司应该将闲
置资金进行制 造业的深化和 扩展！
第20页，共21页。
Thanks
收购风险:
目前市场上酒店整体处于供过于求的状 态，竞争激烈，外资新增投资的可能不大， 而且随时会面临被收购的风险，一旦酒店出 现资金链中断、经营亏损，就难以扭转局面 。
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管理风险:
专业的酒店管理人才稀缺，虽然建设周 期相对短些，但各类人才投资成本会更 高，大大降低投资的可能性。
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投资的项目评估 PowerPoint 演示文稿37页PPT
（六）项目评估与可行性研究的关系
1、项目评估与可行性研究的共同点 （1）两者同处于项目投资的前期 （2）二者的出发点是一致的 （3）二者考察的内容与方法是相通的 （4）二者的目的和要求是相通的 2、项目评估与可行性研究的区别 （1）项目评估与可行性研究的承担主体不同 （2）二者进行项目评价的视角和着重点不同 （3）二者在项目决策过程中的目的和任务不同 （4）二者在项目决策过程中的所处的时序和作用不同
第二节 投资项目的建设程序
一、投资项目的建设程序的概念及客观性 （一）投资建设程序的概念
投资建设程序是指投资建设全过程中各阶段、 各步骤、各工作之间必须遵循的先后次序及其内 在联系。 一般包括三个方面内容： 1. 一项建设活动客观上包括的工作类型 2. 建设全过程中性质不同的各阶段划分 3. 其中各阶段、各工作之间的内在联系及先后顺序
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• 项目（a project），是在一定时 间和预算范围内实现预定目标的 一系列协调相关的活动。
• “活动”包括建立机构、制定政 策、制订并实施计划等。
2、项目的特征 （1）项目的相对性 （2）项目的临时性 （3）项目的目标性 （4）项目的寿命周期性 （5）项目的约束性 （6）项目的系统性和整体性
（二）项目评估的原则 1、分析地系统性 2、方案的最佳性 3、指标的统一性 4、价格的合理性 5、方法的科学性 6、工作人员立场的公正性
A公司项目投资效果评价
2013-2014学年第一学期财务管理案例课程期末考核作业题目：A公司项目投资效果评价姓名：邓秋月学号： 2010400261 班级： 2010级财务管理3班作业评语：作业成绩：教师签名：A公司项目投资效果评价A公司为一家我国东南沿海城市的大型制造企业。
所处我国东南重要交通枢纽，我国最大的经济圈。
经济发达，经济总量居全国省会城市第二位。
目前A 公司的资金利用率较低，存在着一定的闲置资金，而公司的产品单一，有的产品销售高峰期已过，如果一旦市场方面出现问题或是出现价格竞争将严重影响企业的发展，公司董事会觉得这样下去会影响的公司的资金利用程度和企业的经营状况。
所以，董事会商议要将本公司目前的闲置资金进行新的项目开发。
我将根据公司多个部门协商讨论的方案进行可行性的分析：方案A酒店投资项目（一）项目背景A公司每年因业务往来用于招待客人的费用就高达几百万，建立一个自己酒店就可以节约些业务招待费。
公司拟组建一家全资子公司——滨华大酒店。
注册资本为5000万元（二）项目概括1、地理位置：江南大道与风情大道交汇处往东500米的景江大厦2、建设规模与目标：滨华大酒店以6600元/平米的价格购买景江大厦3600平方米。
滨华大酒店为一个融合餐饮、住宿、商务、娱乐的三星级宾馆。
投资建设期为9个月。
3、周围环境与设施：附近步行几分钟就有公交站和地铁站；周围有大型超市和综合性商场；毗邻江滨高教园区4、人员配置：共计需要招聘人员212名，主要分布在餐厅、理发、洗浴中心、客房、前台、商务中心、舞厅、管理、厨房、保安等。
预计年支付工资为3741600元。
5、项目收益预测：每年营业收入7010万元，净利润1857.225万元。
（三）项目优劣势分析从2007年至今，我国酒店业总体趋势处于一个缓慢增长。
但其内部结构混乱，内部的差异较大，主要以高档国际酒店和星级标准高的酒店为支撑。
A公司来说，拟建三星级酒店的优势是可以节省一笔固定的业务招待费。
项目投资经济效果评价概述(PPT 49页)
(2)投资利税率 投资利税率是项目在正常生产年份的年利税总额与项
目总投资的比率，即: 投资利税率=年利税总额/项目总投资×100%
年利税总额 = 年销售收入－年总成本费用
或： 年利税总额 =营业利润+年销售税金及附加
.清偿能力比率
• 资产负债比率=负债总额／资产总额 • 流动比率=流动资产总额／流动负债总额 • 速动比率=[流动资产总额-存货]/流动负债总
• 评价方法：按计算经济效益时是否考虑资金的时间价 值，可分为： 静态评价方法 动态评价方法
评价指标
项目评价指标
投资收益率
静态评价指标
静态投资回收期 偿债能力
动态评价指标
内部收益率 净现值 净现值率 净年值 动态投资回收期
借款偿还期 利息备付率 偿债备付率
一、静态评价指标
1．投资回收期(Pt) 指项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。
指项目在正常年份的年利润总额与项目总投资的比 率，即:
投资利润率=年利润总额/项目总投资×100%
年利润总额=营业利润+投资净收益+营业外收支净额
营业利润=年销售收入－年销售税金及附加－年总成本费 用
项目总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+ 无形资产投资+递延资产投资+建设期利息+流动资金
T P * (C -C I O ( 1 i)) t 0
t 0
t
0
Pt*——动态投资回收期。
更为实用的Pt *的公式：
TP* {累计折现值出现正值 年的 份} 上年累计折现值的绝 值对
1{ 当年净现金流的折现}值
判别标准（基准动态投资回收期为Tc*） 若 Pt*≤ Tc*，则项目可行； 否则项目不可行。
投资项目评估图文.ppt
（一）可行性研究与项目评估的联系
1.均处于项目发展周期的建设前期 2.理论基础基本相同 3.工作的内容基本相同 4.最终工作目标及要求相同 （二）可行性研究与项目评估的主要区别
1.行为主体不同 2.立足点不同 3.作用不同 4.所处的阶段不同
第二章 投资者资信评估
资信评估的内容 资信评估的方法和指标 企业资信评估等级划分与评定
部门（行业）研究 以资源为基础的研究 根据一般投资机会研究的结论，当某项目具有投资条件时， 就可进行具体机会研究。 重点是对项目所处的投资环境进行分析 投资费用和生产成本根据同类项目进行推算，误差一般要求 为30%；时间一般为1—3个月
（二）初步可行性研究阶段
是在投资机会研究的基础上，对项目可行与否所作的较为详 细的分析论证。
第三节 企业资信等级划分与评定
一、企业资信等级的划分
企业资信等级表
级位等级与次序
一等 二等 三等
AAA AA A BBB BB B CCC CC C
计分标准
下限
上限
90
100
80
89
70
79
60
69
50
59
40
49
30
39
20
29
0
19
级别说明
信用极好 信用优良 信用较好 信用一般 信用欠佳 信用较差 信用很差 信用太差 没有信用
（三）反映经济效益的评估指标
１.主营业务利润率、营业利润率 ２.资金利税率 ３.营业收入利润率 ４.利润增长率 ５.总资产报酬率 ６.净资产收益率 ７.资本保值增值率 ８.社会贡献率 ９.社会积累率 （四）反映企业信用程度的评估指标
１.全部资金自有率 ２.定额流动资金自有率 ３.流动资金代换偿还率 ４.呆滞资金占压率 ５.货款支付率 ６.贷款按期偿还率 ７.合同履约率
1.均处于项目发展周期的建设前期 2.理论基础基本相同 3.工作的内容基本相同 4.最终工作目标及要求相同 （二）可行性研究与项目评估的主要区别
1.行为主体不同 2.立足点不同 3.作用不同 4.所处的阶段不同
第二章 投资者资信评估
资信评估的内容 资信评估的方法和指标 企业资信评估等级划分与评定
部门（行业）研究 以资源为基础的研究 根据一般投资机会研究的结论，当某项目具有投资条件时， 就可进行具体机会研究。 重点是对项目所处的投资环境进行分析 投资费用和生产成本根据同类项目进行推算，误差一般要求 为30%；时间一般为1—3个月
（二）初步可行性研究阶段
是在投资机会研究的基础上，对项目可行与否所作的较为详 细的分析论证。
第三节 企业资信等级划分与评定
一、企业资信等级的划分
企业资信等级表
级位等级与次序
一等 二等 三等
AAA AA A BBB BB B CCC CC C
计分标准
下限
上限
90
100
80
89
70
79
60
69
50
59
40
49
30
39
20
29
0
19
级别说明
信用极好 信用优良 信用较好 信用一般 信用欠佳 信用较差 信用很差 信用太差 没有信用
（三）反映经济效益的评估指标
１.主营业务利润率、营业利润率 ２.资金利税率 ３.营业收入利润率 ４.利润增长率 ５.总资产报酬率 ６.净资产收益率 ７.资本保值增值率 ８.社会贡献率 ９.社会积累率 （四）反映企业信用程度的评估指标
１.全部资金自有率 ２.定额流动资金自有率 ３.流动资金代换偿还率 ４.呆滞资金占压率 ５.货款支付率 ６.贷款按期偿还率 ７.合同履约率
投资方案经济效果评价ppt课件
-22083 -44165 -40981 -32327 -23673
-15019 -6365 2289 10943 19597 28251 46283
-22716 -17246 -17246
-17246 -17246 -17246 -17246 -17246 -17246 -17246
经 营 期
第七年 第八年 第九年 第十年 第十一年 第十二年
静态投资效果系数常见的具体 形态有以下几种：
年 利 润 折 旧 与 摊 销 利 息 支 出 全 部 投 资 收 益 率 ＝ 全 部 投 资 额
年 利 润 折 旧 与 摊 销 权 益 投 资 收 益 率 ＝ 权 益 投 资 额
年 利 润 税 金 年 利 润 投 资 利 税 率 ＝ 投 资 利 润 率 ＝ 全 部 投 资 额 权 益 投 资 额
项目年份 投资 经营收入 经营成本 0 -1800 300 100 380 120 400 130 1-3 4-8 9
年份
净现金流量
累计净现金流量
0 1 2 3 4
5 6 7 8 9
-1800 200 200 200 260
260 260 260 260 270
-1800 -1600 -1400 -1200 -940
年份
现金流入
现金流出
净现金流量
累计净现金流量
建 设期
第一年 第二年 第三年 第四年 第五年
第六年
-22083 -22082 25900 25900 25900
25900 25900 25900 25900 25900 25900 35278
-22083 -22082 3184 8654 8654
8654 8654 8654 8654 8654 8654 18032
A公司的项目投资效果评价
A公司的项目投资效果评价ourteam:sana公司的项目投资效果评价马秀迪（2班21号）李玉辉(2班19号)李雅娜（2班18号）韩瑜（2班12号）叶婷（1班28号）摘要新产品或新项目的开发是企业可持续发展的重要条件。
如何根据企业自身的经营和拆屋特征选择合适的投资项目，是企业财务管理需要解决的重要课题。
本案例描述了a公司准备开发的九点投资项目和房地产项目的基本情况，面对诱人的市场前景、公司自身的资金状况，以及项目涉及的设备状况等信息，决策者必须做出抉择。
引言在信息时代，市场需求变化迅速。
企业生产的产品生命周期明显缩短；当原有产品市场萎缩时，企业必须及时升级产品，开发新产品或新业务。
由于新产品或新业务的开发将涉及企业的资本支出，一旦新产品或新业务开发失败，也将对企业的可持续发展构成严重威胁。
如何根据企业自身的资金状况和经营特点，选择适合企业发展的投资项目，是企业财务管理面临的重要课题之一。
文本一、背景介绍a公司是一家大型制造企业。
目前资金利用率较低，存在一定数量的闲置资金，公司产品单一，部分产品销售高峰已经过去。
如果市场出现问题，价格竞争将严重影响企业的发展。
公司董事会认为这不是继续下去的方式，必须开发新项目。
在公司总经理办公室的领导下，投资管理部与财务部、销售部、工程部、生产部、采购部、技术部等部门共同选择以下两个投资项目。
二、主题内容（对比两个投资项目的相关介绍）（一）酒店投资项目简介1、项目背景a公司每年因业务往来招待客人的费用高达数百万元。
由于存在一定数量的闲置资金，为改变单一的经营模式，实现长期发展，公司拟设立全资子公司滨华酒店，注册资本5000万元。
2.项目概述（1）、地理位置：江南大道与风情大道交汇处往东500米答景江大厦。
（2）建设规模与目标：滨华大酒店一6600元/平方米的价格购买景江大厦3600平方米，将其改建为及餐饮、住宿、商务娱乐等为一体的三星级宾馆，投资建设期为九个月。
（3）周边环境及设施：步行5分钟至江南村等公交车站，10分钟至地铁1号线江滨路；距离华联超市、苏宁电器等商业场所仅几步之遥；毗邻江滨高等教育园。
项目投资效果评价PPT文档48页
40、人类法律，事物有规律，这要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
项目投资效果评价
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意志命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
项目投资效果评价
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
《投资效果评价指标》PPT课件
二.总投资收益率和资本金净利润率
它们是考察单位投资盈利能力的静态效率型指标，
〔一〕计算公式
1.总投资收益率〔ROI〕
EBIT
ROI =
×100%
TI
式中：EBIT〔息税前利润〕=利润总额〔所得税前 利润〕
2.工程资本金利润率〔ROE〕
NP
ROE=
×100%
EC
式中：NP指年净利润〔所得税后利润〕
P t N KB tK每总 年投 等资 额 ＋净 建收 设益 期
在例3-1中，假设工程的B方案在第3-10年每年有等额的 NB=140万元，其静态投资回收期为多少？。
解：PtB= 700/140 +2 = 5 + 2 = 7 〔年〕 (三〕评价标准 ： Pt ≤ Pc 〔Pc为部门或行业的基准投资回收期〕 Pt ≤ Pc时,说明工程的投资能在规定的时间内收回，那么认为
《投资效果评价指标》 PPT课件
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第一节 经济效果评价指标的类型
一.绝对和相对评价指标
〔一〕绝对效果评价指标
用于投资工程或方案取舍〔是否可行〕 的一类指标。
〔二〕相对效果评价指标
用于多方案选优的一类指标。
分两步走：
〔1〕首先要使用绝对效果评价指标判断 各个方案是否可行。
二.静态和动态指标
〔一〕动态评价指标——考虑资金的时间价值 〔二〕静态评价指标——不考虑资金的时间价值 评价中，以动态指标为主，静态指标为辅。 三.价值型和效率型指标 〔一〕价值型评价指标。是以货币为计量单位的评
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从客观上讲，中国酒店业从发展至今，毕竟市场给予 的时间尚短，酒店行业在自由经济市场中还没有摸索出 中国式的酒店管理模式。 1.一大部分三星及三星以下级的酒店尽管外界环境不 错，仍然长期处于亏损之中。 2.另一个小部分三星及三星以下级的酒店销售良好， 入住率很高，但酒店似乎发展到了一个坎儿上，员工热 情、销售业绩、服务质量都无法再上一个台阶。客流量 随之减少。
1、回收期 房地产：[（-4640.52）+（-7319.76）+（5749.34）]/13073.69+3=3.69 会计报酬率 房地产：数据不完整，无法计算 3、净现值 由于计算过程太过复杂，在此只列出结果 房地产：3774.8917 4、现值系数 房地产：3774.89/17709.69=0.2131 5、内含报酬率 由于计算过程太过复杂，在此只列出结果 房地产：28.14%
房地产行业宏观分析
（一）行业背景：在房地产企业向专业化、 规范化和精细化变革的过程中，庞大的 费用支出、海量的合同起草、审批、跟 踪等海量信息数据的处理将会大大降低 工作效率，许多企业走向“全国化”也 会降低管理效率，提升了管理难度。
（二）行业现状
1、房地产的整体规模增大 2、区域发展不平衡 3、房地产业成为 GDP 上升的主要力量 4、房地产价格提升过快与此同时， 国 内的房地产行业也出现了一些不正常现 象，值得引起我们的注意。
同时酒店业目前存在着许多问题：
第一：实力弱、规模小、缺乏核心竞争力 第二：缺乏经营管理 第三：缺乏品牌价值、缺乏特色 第四：中小型酒店受品牌连锁酒店的冲击
（二）竞争状况
一是行业增长缓慢，对市场份额的争夺 激烈； 二、是竞争者数量较多，竞争力量大抵 相当； 三、是竞争对手提供的产品或服务大致 相同，或者只少体现不出明显差异； 四、是某些企业为了规模经济的利益， 扩大生产规模，市场均势被打破，产品 大量过剩，企业开始诉诸于削价竞销
滨华大酒店利润预算表
单位：万元
回收期 酒店：4751.2/2146.5=2.21 会计报酬率 酒店：1857.225/4751.2*100%=39.49% 净现值 由于计算过程太过复杂，在此只列出结果 酒店：3385.72 现值系数 酒店：7040.34/4751.2=1.489 内含报酬率 由于计算过程太过复杂，在此只列出结果 酒店：25.5%
项目开发优势 A公司自身的往来客户会成为酒店固定的客源
3.项目财务指标要求 （1）年折现率为10%。 （2）项目预计的回收期＜3年；会计报酬率＞ 20%；净现值＞0；现值指数＞1；内含报酬率 ＞20%。
（二）房地产开发项目介绍
1.项目背景 全资子公司——滨华房地产开发有限公司，注册资本为8000 万元。 A公司的最大股东——省国有资产投资有限公司的名下现有一 块土地，面积8万平方米，如果A公司组建房地产开发公司， 则将该块地转让给A公司。 2、项目概括 地块位置 建设规模与目标 周围环境与目标 项目财务情况
（三）发展前景
一、国内外旅游出行人群急速增加、构成 酒店业的主要消费群体，促进酒店业的快 速扩张。 二、中国加入WTO后酒店行业对外开放， 对整个行业未来的发展走向影响深远。 三，积极推进节能环保工作，推动行业节 能减排纵深发展
（四）项目风险
税务风险： 人力资源风险。 外部经济风险 国内经济风险 政策风险 其他风险
3、项目市场分析
项目所在的城市位于中国东南沿海，该省省会，该省 政治、经济、文化中心，中国东南重要交通枢纽，中 国最大的经济圈——长江三角洲地区重要的第二大中 心城市。 项目所在的区是1993年4月经国务院批准设立的国家 级开发区 ，该开发区确立了建设“国际先进制造业基地 、新世纪大学城、花园式生态型城市副中心”的三大目 标
二、项目分析
行业分析
项 目 风 险
发 展 前 景
竞 争 状 况
行 业 现 状
行 业 背 景
酒店行业宏观分析
（一）行业背景
从2007年至今，我国酒店业总体趋势处于一个 缓慢增长。但其内部结构混乱，内部的差异较大 ，主要以高档国际酒店和星级标准高的酒店为支 撑。 A公司来说，拟建三星级酒店的优势是可以 节省一笔固定的业务招待费。 但从主观上讲，中国酒店业在整体上看，缺乏推 动酒店市场化发展的人才、政策、制度。
目标市场定位 外企、高新技术企业、金融证券信息业界白领 人士；高校的教师以及工作者；政府及事业单 位中层以上管理干部；外来经商者等。
滨华· 海景城投入、收入、现金净流量预算表
单位：万元
4、项目财务指标要求 1.年折现率为10% 2.项目预计的回收期＜3年；会计报酬率＞7%； 净现值＞0；现值指数＞1；内含报酬率＞20%
A公司的项目投资效果评价
案例回顾
投资背景：A公司是制造企业，资金利用率较低 ，存在一定闲置资金；公司产品单一，有的产品 销售高峰期已过；市场稳定性差，一旦出现问题 ，会严重影响到企业的发展。 投资方案： （1）酒店投资项目：成立全资子公司——滨华 大酒店，注册资本5000万元 （2）房地产开发项目：成立全资子公司——滨 华房地产开发有限公司注册资本8000万元
一 ，酒店投资项目介绍
பைடு நூலகம்
建设规模与目标：滨华大酒店以6600元/平米的价格购 买景江大厦3600平方米。滨华大酒店为一个融合餐饮 、住宿、商务、娱乐的三星级宾馆。投资建设期为9个 月。 周围环境与设施：附近步行几分钟就有公交站和地铁 站；周围有大型超市和综合性商场；毗邻江滨高教园 区 人员配置：共计需要招聘人员212名，主要分布在餐厅 、理发、洗浴中心、客房、前台、商务中心、舞厅、 管理、厨房、保安等。预计年支付工资为3741600元 。 项目收益预测：每年营业收入7010万元，净利润 1857.225万元。
（三）竞争状况
1、房地产行业进入壁垒日益提高。 2、房地产行业整体开发水平不高。 3、房地产竞争区域差异性较大。房地 产竞争加剧，买方市场已基本形成。 4、房地产进入资本竞争时代。