2015年贵金属行业分析报告

2015年贵金属行业分

析报告

2015年2月

目录

一、贵金属行业概况 (5)

1、贵金属行业概述 (5)

2、贵金属的属性 (5)

（1）黄金的属性 (5)

①物理属性 (5)

②金融属性 (7)

（2）白银的属性 (7)

①物理属性 (7)

②金融属性 (8)

（3）铂族金属的属性 (9)

3、贵金属的用途 (10)

（1）黄金的主要用途 (10)

①国际储备 (10)

②黄金饰品 (10)

③工业与高新技术产业 (11)

（2）白银的主要用途 (11)

①工业用途 (11)

②货币功能 (12)

（3）铂族金属的主要用途 (12)

二、贵金属行业供需情况 (13)

1、黄金行业供需情况 (13)

（1）全球黄金储量 (13)

（2）全球黄金产量 (14)

（3）全球黄金需求量 (17)

（4）全球黄金供需平衡表 (21)

（5）我国黄金供需情况 (22)

2、白银行业供需情况 (24)

（1）全球白银储量 (24)

（2）全球白银产量 (26)

（3）全球白银需求量 (27)

（4）全球白银供需平衡表 (30)

（5）我国白银供需情况 (31)

3、铂族金属行业供需情况 (34)

（1）铂供需情况 (34)

（2）钯供需情况 (37)

三、贵金属产业链情况 (42)

1、黄金行业产业链盈利情况 (42)

（1）黄金生产环节 (42)

（2）黄金产业链企业盈利情况 (45)

2、白银行业产业链盈利情况 (49)

（1）白银生产环节 (49)

（2）白银产业链企业盈利情况 (50)

3、贵金属行业波特五力模型分析 (52)

（1）贵金属行业供应商的议价能力 (52)

（2）贵金属行业购买者的议价能力 (52)

（3）贵金属行业新进入者的威胁 (53)

（4）贵金属行业替代品的威胁 (54)

（5）贵金属行业同业竞争者的竞争程度 (55)

4、贵金属产业链所处生命周期 (55)

四、贵金属行业与宏观周期的关系 (57)

1、影响贵金属价格的主要因素 (57)

（1）黄金与美元之间的关系 (58)

（2）黄金与原油之间的关系 (59)

（3）黄金与黄金ETF波动率之间的关系 (60)

（4）影响黄金价格的其他因素 (61)

（5）银和铂族金属价格影响因素 (62)

2、贵金属股票与宏观经济的关系 (64)

（1）我国贵金属股票与GDP的关系 (65)

（2）我国贵金属股票与股票市场的关系 (66)

（3）黄金价格与黄金股票之间的关系 (67)

五、贵金属行业未来的投资机会 (68)

1、黄金价格步入长期弱势 (68)

2、黄金股票将会有结构性机会 (70)

（1）成本降低弹性偏小 (70)

（2）提升集中度使矿企有望实现外延式发展 (72)

3、贵金属行业上市公司 (72)

（1）中金黄金 (72)

（2）紫金矿业 (73)

（3）银泰资源 (74)

（4）贵研铂业 (75)

4、把握贵金属行业结构性行情 (75)

一、贵金属行业概况

1、贵金属行业概述

贵金属主要指金、银和铂族金属（包括铂Pt、钯Pd、锇Os、铱Ir、钌Ru、铑Rh）等8 种金属元素。

贵金属大多数拥有美丽的色泽，常被人们用来制作首饰和纪念品；同时，由于贵金属不易引起化学反应，其也常常被广泛应用于工业用途；除此之外，贵金属的稀缺性使得其具备较高的投资价值，被人们用来避险保值。正因为此，贵金属与基本金属有着较大的不同，其除了本身的商品属性之外，还具有货币金融的属性。

2、贵金属的属性

（1）黄金的属性

①物理属性

黄金（Au），又称金，原子序数79，原子量197，质量数183-204。黄金的熔点为1063℃，沸点为2808℃。黄金的密度较大，在20℃时为19.32 克/立方厘米。