我国中小企业债务融资风险及其防范

本科生毕业论文

题目：我国中小企业债务融资风险及其防范姓名：XX

指导教师：XX

系别：XX

年级：XX级

完成日期: 20XX年 12 月 30 日

XXXX管理学院

XXXX管理学院本科生毕业论文

题目：我国中小企业债务融资风险及其防范

摘要：债务融资是中小企业融资的一种主要方式。债务融资风险的存在，会导致中小企业生产萎缩、停产等状况，从而不能满足生产经营的正常需要。鉴于债务融资风险的不可规避性，本文主要论述了中小企业债务融资存在的风险，在对其风险成因的分析基础上，提出防范风险的措施，来提醒中小企业更加注重债务融资风险的防范，充分发挥我国中小企业在国民经济中的积极作用。

关键词：债务融资风险中小企业风险的防范

Title : Risk of debt financing for small and medium enterprises in China and its countermeasures

Abstract：Debt financing is a major means of financing. Debt financing risks can lead to shrinking production, production of SMEs, which cannot meet the normal needs of production and operation. In view of the risk of debt financing must not circumvent, this paper mainly discusses the risks of debt financing for small and medium enterprises, on the genesis of its risk analysis on the basis of proposed measures to guard against risk, to remind you to focus more on debt financing for SMEs risk prevention, give full play to the positive role of Chinese small and medium enterprises in the national economy.

Key words : SME debt financing risk risk prevention

目录

题目 (1)

正文 (3)

一、中小企业债务融资存在的风险 (3)

（一）债务融资的比例失当风险 (3)

（二）债务融资的现金流量风险 (4)

（三）债务融资的投资决策风险 (5)

（四）债务融资的利率和汇率风险 (5)

二、中小企业债务融资风险的成因 (6)

（一）管理者对债务融资风险认识不充分 (6)

（二）中小企业负债结构不合理 (7)

（三）经营活动的不确定性导致利润的变化 (7)

（四）投资决策缺乏科学性 (8)

（五）市场利率和汇率的不稳定性 (8)

三、中小企业债务融资风险的防范策略 (9)

（一）树立正确的债务融资风险意识 (9)

（二）确定适度的负债比率结构 (9)

（三）根据实际经营情况制定切实的负债偿还计划 (10)

（四）投资决策的科学化和正确化 (10)

（五）充分考虑市场利率和汇率走势 (11)

参考文献 (13)

致谢 (14)

我国中小企业债务融资风险及其防范

中小企业的延续、发展不仅要有维持简单再生产的资金，还要有一定的扩大再生产资金，这些资金仅凭中小企业自身积累，是远远不够的，这就需要从外部进行融资。债务融资是指通过银行贷款、发行债券、商业信用等方式筹集中小企业所需资金的行为，负债经营是目前我国普遍采用的经营模式。债务融资既能满足生产的需要、提高市场竞争力，又能获得财务杠杆效益，减少货币贬值损失，降低综合资金成本，但也增加了中小企业的债务风险。因此研究中小企业的债务融资风险，提出风险防范措施，降低风险损失，可以促进中小企业更好更快地发展，为国民经济做出更大的贡献。

一、中小企业债务融资存在的风险

中小企业债务融资风险主要是指中小企业在生产经营中，由于资金供需市场、宏观经济环境等因素的变化，筹集资金给财务成果带来的不确定性，导致中小企业出现不同的债务融资风险。相比中小企业，大企业无论人员规模，资产规模与经济规模等均实力雄厚，但也存在债务融资上风险。由于大企业受自身债务融资的限制，债务融资直接向资金盈余单位借款，因而风险相对较小，也容易克服和规避风险。而中小企业由于资产规模小，财务信息不透明，承受外部因素冲击力大等因素的制约，中小企业一旦出现融资风险，而自身能力又无法应对，因此会给中小企业带来严重的损失。中小企业债务融资风险包括以下几个方面：

（一）债务融资的比例失当风险

债务融资的比例失当风险包含两个方面：一方面是指在负债经营中，短期债务和长期债务的比例关系；另一方面是指中小企业投资利润率和借入资金利息率的比例关系。中小企业承担债务既要按期偿还本金，还要定时支付利息。当中小企业债务融资比例适当、经营成果能够偿还到期债务本金及其利息时，债务融资能够在不分散中小企业经营权的前提下获得扩大再生产所需的资金，而且还能够起到税盾的作用，为中小企业减少所得税的负担。

如果在负债经营中，不能合理的安排短期债务和长期债务的比例，会导致中小企业债务融资不合理，甚至最后无法到期偿还债务。中小企业债务越多，也就意味着中小企

业需要偿还的本金和利息越多，如果中小企业无法偿还到期债务，将会面临资不能抵债的危险。由于自身条件所限，中小企业的经营者往往不能充分考虑自身企业的特点、经营环境乃至地域环境等诸多因素，导致中小企业短期债务融资规模过大，与股权资本不成比例，经营利润不能足额补偿利息支出，中小企业承担偿还债务风险过大。如果中小企业的短期负债在企业负债中所占比例较高，通常意味着中小企业采用的是激进的经营策略，一旦出现经济衰退，中小企业就可能引发债务风险，陷入财务危机。如果只是单一采用长期负债，则融资速度慢，成本高。因此，根据中小企业自身规模，采用短期债务和长期债务相结合的方式，以达到债务结构最优。

中小企业投资利润率和借入资金利息率都具有不确定性。当投资利润率高于借入资金利息率时，使用一部分借入资金，可以利用财务杠杆作用提高自有资金利润率；当投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因资产负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。中小企业借入资本比例越大，资产负债率越高，财务杠杆利益越大，伴随其产生的债务风险也就越大。大量经验研究表明，较高的资产负债比率是导致中小企业出现债务危机和破产的一个重要原因。因此债务融资比例失当风险不容忽视。

（二）债务融资的现金流量风险

中小企业债务融资的现金流量风险是指中小企业对负债经营筹借的资金不能够合理安排利用，致使现金出现浪费或现金短缺的现象。负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使中小企业盈利状况良好，能否按照合同规定的期限偿还本息还要看中小企业预期的现金流入量是否充足。如果中小企业投资决策失误或信用政策过宽，不能足额、稳定、及时地实现预期的现金流入量以支付到期的债务，就会面临债务危机。中小企业的生存和发展有赖于货币资金、生产资金和结算资金等，资金是中小企业进行生产经营活动必备的条件，中小企业的资金是否充足，关系到企业的生产和发展能否顺利进行。现金既是中小企业资金循环与周转的起点，也是其终点，也是中小企业偿还到期债务的最为重要的方式和手段，具体体现为生产经营资金的合理安排和应收款项的及时收回。在投资报酬率大于资本成本的情况下，如果资金预算安排不合理或不能及时收回应收款项，即存在现金流量风险。中小企业对现金的使用，一部分用于供应、生产、销售等环节的成本费用，而另一部分则用来对外投资。然而中小企业的经营管理者对借入的资金在供应、生产、销售等环节运用不当，不能科学合理地安排现金流入与支出的预算，导致现金不能合理有效地运用，甚至导致最后中小企业过度融资。投资决策的失败，也会