2002~2013年度社会融资规模及结构统计表.(数据可引用修复版)
社会融资规模90-12年度数据
数据库：年度数据地区：全国指标2012年2011年2010年2009年2008年2007年2006年2005年社会融资规模(亿元人民币)15763112828614019113910469802596634269630008人民币贷款社会融资规模(亿元人民币)820387471579451959424904136323315232354491635712485592651947386414591415外币贷款(折合人民币)社会融资规模(亿元人民币)委托贷款社会融资规模(亿元人民币)1283812962874867804262337126951961信托贷款社会融资规模(亿元人民币)1284520343865436431441702825未贴现银行承兑汇票社会融资规模(亿元人民币)104991027123346460610646701150024企业债券社会融资规模(亿元人民币)2255113658110631236755232284231020102508437757863350332443331536339非金融企业境内股票社会融资规模(亿元人民币)数据来源：国家统计局注：社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额，是增量概念。
当期数据为初步统计数。
表中的人民2004年2003年2002年2001年2000年1999年1998年1997年1996年1995年1994年1993年1992年1991年286293411320112226732765218475138********3118601175-2902010-695467499367673559628的人民币贷款为历史公布数。
1990年。
成都市2013年国民经济和社会发展统计公报
成都市2013年国民经济和社会发展统计公报成都市统计局国家统计局成都调查队2014年4月26日2013年，面对世界经济复苏缓慢、国内经济转型力度加大的宏观形势，全市人民在市委、市政府的坚强领导下，紧紧围绕打造西部经济核心增长极，坚持“稳中快进，领先发展”的工作基调，深入推进“五大兴市战略”，积极应对“4·20”芦山强烈地震和汛期暴雨洪涝灾害带来的不利影响，全市经济社会继续保持良好发展势头。
一、综合全市实现地区生产总值（GDP）9108.9亿元（见图1），比上年增长10.2%。
其中，第一产业实现增加值353.2亿元，增长3.6%；第二产业实现增加值4181.5亿元，增长12.2%；第三产业实现增加值4574.2亿元，增长8.8%。
按常住人口计算，人均生产总值63977元，增长9.3%。
一、二、三产业比例关系为3.9∶45.9∶50.2。
全年地方公共财政收入898.5亿元，比上年增长16.6%；其中税收收入665.7亿元，增长16.5%。
全年公共财政支出1162.6亿元，增长20.4%。
全年城镇新增就业25.8万人，其中持《再就业优惠证》人员实现再就业10.1万人，“4050”等就业困难人员实现再就业2.8万人。
农村劳动力转移到非农产业就业新增10.6万人。
农村劳动力劳务输出人数为222.6万人。
年末城镇登记失业率为2.82%。
全年居民消费价格总水平(CPI)比上年上涨3.1%（见图2）。
其中，食品类价格上涨5.5%，医疗保健和个人用品类上涨1.9%，烟酒类与上年持平，衣着类上涨1.6%，交通和通信类下降0.2%，居住类上涨3.3%，娱乐教育文化用品及服务类上涨1.3%，家庭设备用品及维修服务类上涨3.0%。
商品零售价格总指数上涨1.7%。
固定资产投资价格与上年持平。
工业生产者出厂价格（PPI）下降1.2%。
工业生产者购进价格（IPI）下降1.8%。
二、农业全年实现农业总产值584.6亿元，比上年增长3.5%。
社会融资规模知识资料
社会融资规模
参考文献：
1.陈涤非.关于社会融资规模的几个问题[J]. 货币政策.2011(3) 2 中国人民银行调查统计司.社会融资规模构成指 标的说明 ［EB/OL］. 中国人民银行网. 3.殷剑峰.货币、流动性与通货膨胀[J].中国金融， 2010(23)
社会融资规模
4.盛松成.社会融资规模的内涵及实践意义[N].金融 时报，2011-02-18 5.罗展，2011，《社会融资规模将遵循市场化调 控》，《财经》第8期。 6.盛松成，1993，《现代货币供给理论与实践》， 中国金融出版社年。 7. 游碧芙，应千凡.社会融资总量的测度与分析 ［J］.金融发展评论。
社会融资规模
积极财政政策的实施，是巨大的政府支出，这 对我国经济各方面的影响是不可忽视的。而国债又 是政府的主要资金来源之一，因此社会融资规模作 为有效的中介目标，国债应当纳入其统计范围当中。 2.外汇占款。 一方面，我国国际贸易份额稳步增长，使得 出口企业收入不断增加，我国实行的银行结售汇， 企业赚得外汇出售给商业银行换的人民币，商业银 行以外汇向中央银行换得人民币，这使得大量人民 币流入市场。
过去，中央银行是把货币供应量和新增贷款作 为货币政策中间目标和监测指标，但是，随着我国 社会融资规模结构的不断变化，新增贷款已不能全 面反映实体经济从金融体系融资的真实情况。如果 只关注新增贷款规模，就会出现大量资金绕过贷款 规模控制投向实体经济，而宏观调控部门却未能将 其纳入到统计和监测视野，影响到宏观调控政策的 科学制定和预期调控目标的实现。
社会融资规模
2002 年，新增人民币贷款 1.8万亿元占社会融资 规模的比例高达92.90% ；2011年新增人民币贷 款 7.47万亿元，占社会融资规模的比例下降为 58.20%( 如图 1所示) 。
2013年甘肃省国民经济和社会发展统计公报
2013年甘肃省国民经济和社会发展统计公报2014年03月26日 14:162013年，在党中央、国务院和省委、省政府的正确领导下，全省各族人民坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，牢牢把握稳中求进、好中求快工作总基调，扎实推进“3341”项目工程和“1236”扶贫攻坚行动，统筹抓好稳增长、调结构、促改革、惠民生等各项工作，全省经济平稳较快发展、质量效益稳步提升、人民生活不断改善、各项社会事业全面进步，为全面建成小康社会奠定了良好基础。
一、综合经济增长：初步核算，全年实现生产总值6268.0亿元，比上年增长10.8%。
其中，第一产业增加值879.4亿元，增长5.6%；第二产业增加值2821.0亿元，增长11.5%；第三产业增加值2567.6亿元，增长11.5%，其中批发和零售贸易业增加值440.3亿元，增长7.7%，金融业增加值234.2亿元，增长24.8%，房地产业增加值158.4亿元，增长6.4%。
文化产业实现增加值105.8亿元，比上年增长35.6%，占生产总值的1.7%。
按常住人口计算，人均生产总值24297元，比上年增长10.4%。
三次产业结构由上年的13.8﹕46.0﹕40.2调整为14.0﹕45.0﹕41.0，与上年相比，第二产业所占比重下降1.0个百分点，第一、三产业所占比重分别上升0.2和0.8个百分点。
图1 2008-2013年甘肃省生产总值及增长速度就业：年末共有城乡就业人员1504.97万人，比上年末增加13.38万人。
其中，城镇就业人员514.55万人，增加21.84万人。
城镇登记失业率为2.35%，比上年末下降0.33个百分点。
失业人员再就业人数为16.1万人，比上年增长18.38%。
物价：全年居民消费价格总水平比上年上涨3.2%，其中城市上涨3.0%，农村上涨3.4%。
全省商品零售价格总水平比上年上涨2.6%。
表1 2013年甘肃省居民消费价格比上年上涨（%）指标全省城市农村居民消费价格 3.2 3.0 3.4食品 5.6 5.9 5.3#粮食 6.9 7.0 6.8肉禽及其制品 4.4 4.4 4.3油脂 1.0 0.6 1.5鲜蛋7.9 8.4 6.7鲜菜7.5 8.7 4.9鲜瓜果 2.8 2.6 3.2烟酒 1.0 0.4 1.5衣着 2.7 2.3 3.6家庭设备用品及服务 1.8 0.8 3.9医疗保健及个人用品 2.1 1.1 3.6交通和通信0.0 0.1 0.0娱乐教育文化用品及服务 1.6 1.4 1.9居住 2.7 2.7 2.8全年工业生产者出厂价格总水平比上年下降3.1%，工业生产者购进价格总水平下降2.2%，固定资产投资价格总水平上涨0.4%，农产品生产价格总水平上涨5.6%。
社会融资结构对货币政策效力影响的实证分析_刘丁平
(一) 社会融资结构指标 伴随我国经济金融结构的深化改革，我国目前 的金融市场逐渐呈现出向更广、更深方向发展的趋 势。其中，尤其突出的就是社会融资结构多元化的 趋势愈来愈明显，各种融资方式都发生了巨大的变 化。以银行信贷为主要代表的间接融资所占的社会 融资规模的总比例在逐渐下降，而以股票、债券等 新型融资方式为代表的直接融资所占社会融资规模 的总比例则在逐渐上升。目前，我国社会融资规模 总量的构成部分主要包含银行信贷、股票、债券以 及保险。笔者认为，反映社会融资结构变化趋势的 指标应当包含它们在社会融资规模总量中所占的比 例变化，这些比例变化可反映出我国社会融资结构 与货币政策效力的关系。基于此，笔者选取我国银 行本外币信贷总额（CR）、非金融机构股票年筹资 额（SR）、企业债券年发行额（BR）和保险公司年 赔偿额所占社会融资规模总量的比例（IR）四个二 级指标分析我国的社会融资结构。 (二) 货币政策效力指标分析 1995 年，我国颁布了《中国人民银行法》，这 标志着我国中央银行制定的货币政策目标以法律的 形式被正式确定为：保持货币币值的稳定并以此促 进经济增长。随着社会经济形势的发展，我国现行 的货币政策目标涵盖了四大内容，分别是稳定币值、 促进经济发展、达成就业、保持国际收支平衡，其 相对重要性随着国内和国际经济环境的变化而不断 变化。这四大货币政策目标相互之间具有统一性， 但也有矛盾性。综合各方面因素的考量，笔者选取 国内生产总值（GDP）来衡量货币政策效力的最终 量化指标。 本文研究采用我国 2002―2012 年年度的经济 统计数据。其中，除了保险公司年赔偿额的数据来 自于中国保监会官网外，其余数据均来自于中华人 民共和国国家统计局官方网站发布的统计年鉴。为 消除可能存在的异方差性，数据采用对数化处理方 法进行处理。 1. 时间序列平稳性检验 需要说明的是，本文对变量进行平稳性检验， 因为考虑到大多数宏观经济变量的时间序列数据是 非平稳的，这时如果还是进行最小二乘法回归，那 么很可能会造成谬误回归的结果。平稳性检验采用 扩展后的迪基 − 富勒检验法（ADF 法），分别对变 量对数化后的 GDP、CR、BR、SR 和 IR 进行单位 根检验，检验结果见表 1。根据数据的时间序列平
人社部：2013年全国企业年金数据摘要-基金监督司
职工数（人） 378,760 219,799 358,661 490,498 267,864 440,044 116,724 182,464
1,062,937 598,001 340,344 452,367 482,465 147,126 518,280 534,867 265,377 183,324
4. 2012 年分地区企业年金情况表
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34
备案地 北京市 天津市 河北省 山西省 内蒙古自治区 辽宁省 吉林省 黑龙江省 上海市 江苏省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山东省 河南省 湖北省 湖南省 广东省 广西壮族自治区 海南省 四川省 重庆市 贵州省 云南省 西藏自治区 陕西省 甘肃省 青海省 宁夏回族自治区 新疆维吾尔自治区 新疆生产建设兵团 人力资源社会保障部
表 3.2012 年第三、四季度企业年金基金托管情况
企业年金基金管理机构
中国工商银行股份有限公司 中国建设银行股份有限公司
中国银行股份有限公司 交通银行股份有限公司 招商银行股份有限公司 中国光大银行股份有限公司 中信银行股份有限公司 上海浦东发展银行股份有限公司 中国农业银行股份有限公司 中国民生银行股份有限公司
中国光大银行股份有限公司 中信信托有限责任公司
华宝信托投资有限责任公司 新华人寿保险股份有限公司 中国建设银行股份有限公司 中国民生银行股份有限公司
中国银行股份有限公司 中国人寿养老保险股份有限公司
泰康养老保险股份有限公司 平安养老保险股份有限公司 长江养老保险股份有限公司
合计
2013年义乌市国民经济和社会发展统计统计公报
2013年义乌市国民经济和社会发展统计统计公报2013年，面对复杂多变的国内外经济环境，我市坚持以科学发展观为指导，深入贯彻落实党的十八大和十八届三中全会精神，坚持解放思想，改革创新、转型发展，努力化解发展中各类矛盾，经济运行呈现稳中有快，稳中向好态势，社会事业稳步发展，人民生活不断改善，较好地完成年初确定的各项目标任务。
一、综合初步核算，2013年全市完成地区生产总值882.9亿元，按可比价格计算，增长9.6%。
其中，第一产业增加值21.9亿元，增长0.3%；第二产业增加值357.3亿元，增长9.4%；第三产业增加值503.7亿元，增长10.1%。
全市人均生产总值达到116688元（按2013年平均汇率折算为18843美元），增长8.6%。
三次产业结构由2012年的2.6:41.6:55.8调整为2.5:40.5:57.0，第三产业的比重比上年提高了1.2个百分点。
全年城镇新增就业1.2万人，城镇失业人员实现再就业5371人，年末城镇登记失业率2.95%，低于4%的控制指标。
二、农业和新农村建设2013年全市完成农林牧渔业总产值32.0亿元，增长1.8%，实现增加值21.8亿元，扣除价格因素，增长0.3%。
全市农作物播种面积46.0万亩，增长0.2%。
其中粮食播种面积26.2万亩、总产量10.4万吨，分别下降1.1%、1.8%；棉花播种面积372亩、产量32.6吨，分别增长4.5%、4.2%；油料播种面积2.29万亩、产量3459吨，分别增长1.5%、4.3%；蔬菜（含菜用瓜）种植面积10.9万亩，下降1.2%，产量16.8万吨，与上年持平；果园面积5.5万亩，总产量（含果用瓜）9.1万吨；花卉苗木面积1.9万亩，实现产值1.7亿元，分别增长4.0%、8.1%。
全市肉类总产量为4.1万吨，下降11.8%，其中猪肉3.4万吨，下降9.5%；全年生猪出栏45.9万头，下降9.5%；家禽出栏388.0万只，下降23.8%；全年牛奶产量993吨，与上年持平；水产品产量8045吨，增长5.4%。
2013年上海市国民经济和社会发展统计公报
2013年上海市国民经济和社会发展统计公报文章属性•【制定机关】上海市统计局,国家统计局上海调查总队•【公布日期】2014.02.26•【字号】•【施行日期】2014.02.26•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】统计正文2013年上海市国民经济和社会发展统计公报2013年，在党中央、国务院和中共上海市委、上海市人民政府的坚强领导下，全市认真贯彻落实党的十八大精神，牢牢把握稳中求进工作总基调，紧紧围绕创新驱动发展、经济转型升级，全力推进稳增长、调结构、促改革、惠民生各项重点工作，国民经济运行稳中有进，各项社会事业全面进步，民生保障持续改善。
一、综合全年实现上海市生产总值（GDP）21602.12亿元，按可比价格计算，比上年增长7.7%（见图1）。
其中，第一产业增加值129.28亿元，下降2.9%；第二产业增加值8027.77亿元，增长6.1%；第三产业增加值13445.07亿元，增长8.8%。
第三产业增加值占上海市生产总值的比重达到62.2%，比上年提高1.8个百分点。
按常住人口计算的上海市人均生产总值为9.01万元。
图1 2009-2013年上海市生产总值及其增长速度在上海市生产总值中，公有制经济增加值10595.36亿元，比上年增长6.9%；非公有制经济增加值11006.76亿元，增长8.4%，其中私营及个体经济增加值5244.17亿元，增长7.8%。
非公有制经济增加值占上海市生产总值的比重由上年的50.7%提高到51%。
全年战略性新兴产业增加值2997.5亿元，比上年增长7%，占上海市生产总值的比重为13.9%。
其中，制造业增加值1511.14亿元，增长4%；服务业增加值1486.36亿元，增长10.3%（见表1）。
全年经工商登记新设立各类市场主体20.2万户，比上年增长8%。
其中，内资企业（不含私营企业）3944户，减少5.9%；外商投资企业6566户，增长0.8%；私营企业14.18万户，增长13.5%；个体工商户4.8万户，减少3%。
融资租赁行业统计数据汇总-2012,2013年
行业统计数据汇总一、《2012年中国融资租赁业发展情况》1、企业数量：截止2012年底，国内融资租赁企业数量近560余家，比2011年增加近300家，其中外资租赁企业达460家，比2011年的210家增加250家，增长达一倍以上。
2、注册资金：融资租赁公司注册资金去年末达1890亿元，同比增长36.2%，行业资本充足率为12.2%。
3、合同余额：2012年，中国融资租赁业务额达到15500亿元人民币，比2011年底的9300亿元增加约6200亿元，增长幅度为66.7%。
2012年融资租赁企业概况2008-2012年我国各类租赁公司数量（家）2006-2012年我国融资租赁合同余额（亿元）4、市场集中度：在2012年以注册资金为序的中国融资租赁十强企业中，12家企业注册资金共为583亿人民币，约占全国注册资金1890亿的30.8%，年底业务总量共约为5200亿元人民币，占到全国业务总量15500亿元的35%，而其余的548家企业，业务总量共为9800亿元，共占全国业务总量的65%。
5、板块分布：在全国约560家租赁企业中，金融租赁企业只有20家，但注册资金达到622亿人民币，约占全部企业注册资金的32.9%，业务总量为6600亿元人民币，约占全国业务总量15500亿的42.6%；内资租赁企业有80家，注册资金达到364亿人民币，约占全国的19.3%，业务总量5400亿元人民币，约占全国业务总量15500亿的34.8%。
与此相对的是，外资租赁企业达到460家，虽然注册资金折合人民币达到904亿元，约占全国的47.8%，但业务总量只有3500亿元，占全国总量的22.6%。
6、区域分布情况：中国融资租赁企业地区分布排行榜（以企业数目为序）（截至2012.12.31）注：由于资料不全，约30家外资企业未列入表内。
二、银监会2012年统计数据金融租赁公司全行业营业收入535.9亿元，净利润102.25亿元。
盛松成详解社会融资规模全面反映金融与经济关系
盛松成详解社会融资规模：全面反映金融与经济关系社会融资规模是中国人民银行2011年正式统计并于当年开始发布的统计指标，被用来全面反映对实体经济的支持。
中国人民银行调查统计司司长盛松成是社会融资规模指标研究、统计的主要负责人之一。
2013年10月31日，其以个人名义向腾讯财经发来专栏文章，详解社会融资规模的概念，以及为何这一指标能够成为全面反映金融与经济关系的总量指标。
文章表示，社会融资规模是危机后我国金融统计指标编制的最重要成果，也是我国作为成员国为应对统计信息缺口而做的一项重要尝试。
文章透露，2013年8月，在深圳召开的BIS（国际清算银行）“危机后金融体系变化的监测与评估”国际研讨会上，这一指标得到了IMF（国际货币基金组织）、BIS（国际清算银行）、OECD（经济合作与发展组织）和多国央行统计专家的肯定。
目前，越来越多的国际经济学家开始运用社会融资规模指标来研究中国的经济金融运行和管理。
自2011年4月首次发布以来，社会融资规模指标已经正式发布两年半的时间。
这篇文章也是两年半的时间里，央行调查统计司负责人首次公开向社会全面、翔实解析这一指标。
分析人士认为，社会融资规模的指标在运行两年半后，已获官方、学界及的高度认可，此文的发表，意味着这一指标获得了阶段性的成功经验。
据最新统计，2013年前三季度社会融资规模接近14万亿元，是历史同期最高水平。
文章称，2002年至今，我国社会融资规模呈不断扩大趋势，有效促进了经济平稳较快发展。
以下为盛松成文章全文：社会融资规模是全面反映金融与经济关系的总量指标盛松成作者单位：中国人民银行调查统计司2010年12月召开的中央经济工作会议为我国宏观调控引入了一个新的指标概念——社会融资规模。
这一指标迄今已连续三年写进中央经济工作会议文件和《政府工作报告》。
按照国务院要求，人民银行负责社会融资规模的统计发布工作。
自2011年起正式统计并按季发布，2012年起按月发布，并在2012年9月公布了2002年以来的月度历史数据。
社会融资规模与货币供应量关系
THANKS FOR W供应 量的概念与内涵
社会融资规模的概念与内涵
社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的 资金总额，包括银行贷款、债券发行、股票融资等。
社会融资规模反映了金融体系对实体经济的支持程度，是 评估经济运行和金融稳定的重要指标。
货币供应量的概念与内涵
货币供应量是指一定时期内流通中的 货币总量，包括现金、银行存款、货 币市场基金等。
协整检验
结果表明，社会融资规模 与货币供应量之间存在长 期均衡关系，即两者的发 展趋势是一致的。
误差修正模型
结果表明，社会融资规模 的短期波动对货币供应量 有正向影响，而货币供应 量的短期波动对社融的影 响较小。
脉冲响应函数 方差分解
结果表明，当给定一个标 准单位的正向冲击后，社 会融资规模对货币供应量 的影响逐渐增大，并在第6 期达到最大值；而货币供 应量对社会融资规模的影 响较小且持续时间较短。
社会融资规模与货币供应量关系
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目录
• 引言 • 社会融资规模与货币供应量的概念与内涵 • 社会融资规模的构成及影响因素 • 货币供应量的影响因素及调控手段 • 社会融资规模与货币供应量关系的实证研究 • 政策建议与展望 • 结论
01 引言
研究背景与意义
社会融资规模与货币供应量是反映宏观经济运行状况的重要 指标，两者之间的关系一直受到学术界和政策制定者的关注 。
结果表明，社会融资规模 对货币供应量的方差贡献 度要高于货币供应量对社 会融资规模的方差贡献度 ，说明社会融资规模对货 币供应量的影响更为重要 。
06 政策建议与展望
基于实证结果的政策建议
完善社会融资规模统计 建立健全的社会融资规模统计体 系，完善数据采集和发布机制， 提高数据质量和透明度，为政策 制定提供可靠依据。
社会融资规模与货币供应量关系研究
社会融资规模与货币供应量关系研究牛嵩【摘要】本文选取2002-2016年的月度数据,分析社会融资规模总量和结构与货币供应量的相互作用关系.研究结果表明,社会融资规模与货币供应量间关系密切,其中人民币贷款对货币供应量增加的促进作用较强,而债券融资可以在不虚增货币的同时达到融资需求,有效促进经济发展.【期刊名称】《金融发展研究》【年(卷),期】2017(000)007【总页数】5页(P78-82)【关键词】社会融资规模;融资结构;货币供应量;VAR模型【作者】牛嵩【作者单位】辽宁大学,辽宁沈阳110036;中国人民银行沈阳分行,辽宁沈阳110803【正文语种】中文【中图分类】F830随着金融创新加快，我国金融业规模持续增长，金融结构多元发展，金融产品和融资工具层出不穷，商业银行表外业务迅猛发展，证券保险类金融机构大力注资实体经济，信托市场和民间资本迅速崛起，融资渠道和手段多样化，跨市场、跨部门大一统的金融格局逐渐形成，以往依赖于银行信贷的融资方式早已被打破，新增人民币贷款已不能充分体现金融与经济的关系，货币供应量已经不能完全涵盖市场上所有流动性范畴，其政策导向性地位正在逐步降低。
货币供应量和人民币贷款作为传统的货币政策中间目标，已经不能全面反映金融对实体经济的支持力度，无法很好地解释经济与金融背离现象。
在此背景下，社会融资规模应运而生。
社会融资规模和货币供应量，是货币政策传导机制的信用观点理论和货币观点理论在中国实践的具体体现，研究二者间关系丰富了货币政策传导机制理论研究框架，为我国日后货币政策转型提供理论支持。
社会融资规模基本涵盖了整个金融市场和金融机构，是反映金融发展程度的总体量化指标，弥补了我国长久以来缺乏金融总量指标的缺憾，有助于衡量商业银行表外业务和非银行金融机构的经营运转情况，有助于分析金融机构资产负债传导效应，有助于测算金融促进实体经济发展程度，有助于我国发展直接融资市场，改善企业融资结构，有助于优化金融资源配置，防范化解金融风险。
社会融资规模全解析
社会融资规模全解析何谓社会融资规模?社会融资规模是一个“流量”的概念，即代表一定时期内各项指标的净增量。
社会融资规模从2002年1月开始每月公布一次。
但是，人民银行没有提供社会融资规模的“存量”数据。
实际上，如果简单假设2002年前非银行融资规模接近零(2002年前非银行融资规模较小)，即可得出社会融资总量。
基于该假设，2023年1月社会融资总量大约为100万亿元，同比增长21.1%。
银行承兑汇票是公司发行的并由商业银行提供担保的短期债务工具，一般用于商业交易。
银行承兑汇票是表外项目，因而不包含在贷款数据中。
在二级市场，银行承兑汇票可以折价交易。
如果银行承兑，则成为短期债务而被计入银行贷款(所谓“票据融资”)。
央行在统计中会将在银行承兑汇票项目中剔除票据融资数据，以避免重复计算。
信托贷款是一种直接的融资方式，即受托人(信托公司)将客户(有富余资金的个人和企业)资金按其指定的对象、用途、期限、金额与利率等进行投资。
包括作为贷款投向实体经济(例如企业、房地产公司或地方政府等)或投资金融资产。
社会融资规模中所指的信托贷款是指作为贷款的信托贷款，而不包括金融资产投资。
委托贷款与信托贷款类似，两者的不同之处在于，委托人明确了贷款对象、金额、期限、利率等资金的运用方式。
而在信托贷款中，受托人(信托公司)可根据指定的信托计划决定资金的运用方式。
过去十年，金融业提供的资金内涵发生重大变化。
在大部分时间里(2023年除外，为支持大规模刺激政策，当年银行的贷款增幅超过了30%)，非银行融资增速一直远高于银行贷款。
基于我们的计算，自2023年以来，银行贷款(人民币贷款)增长107%(由2023年底的32.2万亿元增长至2023年1月的66.4万亿元)，但信托贷款总量增长444%(从5670亿元增长至3.1万亿元)，银行承兑票据增长529%(从1.0万亿元增长至6.5万亿元)，企业债券(总量)增长459%(从1.3万亿元增长至7.5万亿元)。
社会融资规模作为货币政策中介目标的合理性
社会融资规模作为货币政策中介目标的合理性作者：程国平，刘丁平来源：《财经问题研究》 2014年第9期程国平1，刘丁平1，2（1�武汉理工大学管理学院，湖北武汉430070；2�中央汇金投资有限责任公司，北京100010）摘要：我国金融体系目前正在向市场主导型转变，这个过程中社会融资规模的总量与结构也随之不断发生变化。
为了探究社会融资规模是否能作为货币政策的合理中介目标，本文首先分析了我国社会融资总量的规模和结构，在此基础上，运用SPSS计量分析工具对社会融资规模及货币政策目标进行相关分析和回归分析，研究了社会融资规模与货币政策最终目标之间的关系。
最后提出了将社会融资规模作为货币政策中介目标对于检测货币政策传导途径和执行效果具有积极意义。
关键词：社会融资规模；货币政策；中介目标中图分类号：F830�9文献标识码：A文章编号：1000�176X(2014)09�0054�04收稿日期：2014�05�28作者简介：程国平（1963-），男，湖北孝感人，教授，博士，博士生导师，主要从事金融工程与供应链金融、生产与物流管理和现代企业制度研究。
E-mail：chenggp@一、引言我国货币政策调控一直以 M2 和新增人民币贷款作为中介目标，但是随着我国虚拟经济的迅猛发展，特别是金融市场的快速壮大和新型金融工具的不断涌现，直接融资渠道变得越来越重要，金融机构的表外业务随之大量增加［1］。
在此背景下，新增人民币贷款占全社会融资总量的比例不断下降，仅仅以 M2 和新增人民币贷款规模作为货币政策调控的中介目标显得越来越不合时宜［2］。
在此背景下，我国提出用社会融资规模来代替传统的信贷指标作为货币政策中介目标。
社会融资规模是指一定时期内实体经济（包括企业和个人）从金融体系获得的全部资金总额。
它包括人民币各项贷款、外币各项贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、企业债券、非金融企业股票、保险公司赔偿和保险公司投资性房地产等内容［3］。
2013年国民经济和社会发展统计公报
中华人民共和国2013年国民经济和社会发展统计公报[1]中华人民共和国国家统计局2014年2月24日2013年，面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院团结带领全国各族人民深入贯彻落实党的十八大精神，坚持稳中求进工作总基调，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的思路，统筹稳增长、调结构、促改革，探索创新宏观调控方式，经济社会发展稳中有进、稳中向好，实现了良好开局。
一、综合年末全国大陆总人口为136072万人，比上年末增加668万人，其中城镇常住人口为73111万人，占总人口比重为53.73%，比上年末提高1.16个百分点。
全年出生人口1640万人，出生率为12.08‰；死亡人口972万人，死亡率为7.16‰；自然增长率为4.92‰。
全国人户分离的人口[2]为2.89亿人，其中流动人口[3]为2.45亿人。
表1 2013年年末人口数及其构成单位：万人指标年末数比重%全国总人口136072 100.0其中：城镇73111 53.73乡村62961 46.27其中：男性69728 51.2女性66344 48.8其中：0-15岁[4]（含不满16周岁）23875 17.516-59岁（含不满60周岁）91954 67.660周岁及以上20243 14.9其中：65周岁及以上13161 9.7国民经济平稳较快增长。
初步核算，全年国内生产总值[5]568845亿元，比上年增长7.7%。
其中，第一产业增加值56957亿元，增长4.0%；第二产业增加值249684亿元，增长7.8%；第三产业增加值262204亿元，增长8.3%。
第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.0%，第二产业增加值比重为43.9%，第三产业增加值比重为46.1%，第三产业增加值占比首次超过第二产业。
就业持续增加。
年末全国就业人员76977万人，其中城镇就业人员38240万人。
全年城镇新增就业1310万人。
年末城镇登记失业率为4.05%，略低于上年末的4.09%。
2013年中国融资租赁业发展报告
《2013年中国融资租赁业发展报告》发布时间：2014-02-27来源：作者：2013年是中国融资租赁业复兴后8年来波动最大的一年。
“营改增”税收政策试点，给行业发展带来了利好的期望，从年初开始，行业呈现出快速发展的态势，到6月底，融资租赁合同余额达到19000亿，比上年底增长22.6%。
但是，随着融资租赁业务总量的不断增长，业内外一些专家对占业务总量约50%的售后回租业务提出质疑，认为售后回租实为抵押贷款。
财政部和国家税收总局下发的37号文将这一业务的税收提高了30多倍。
最高法院关于融资租赁合同纠纷的司法解释也对这一业务持否定态度。
这对融资租赁业冲击很大，8月份以后，售后回租业务几乎处于停滞状态，致使第三季度全国业务总量首次出现环比零增长，行业发展陷入困境。
好在国家有关监管部门能认真听取行业的呼声和建议，通过深入调研后及时进行政策调整。
12月12日，财政部和国家税务总局下发106号文，宣布37号文废止，售后回租等业务继续施行差额纳税的政策，最高法院也否决了售后回租实为抵押贷款的指控，使行业发展重新步入正常轨道。
一、2013年企业数量截至2013年底，全国在册运营的各类融资租赁公司（不含单一项目融资租赁公司）共约1026家，比年初的560家增加466家,增长83. 2%。
其中，金融租赁23家，增加3家；内资租赁123家，增加43家；外商租赁增加较多，达到约880家，增加约420家。
二、2013年行业实力截至2013年12月底，整个行业注册资金达到3060亿元人民币，比上年底的1890亿元增加1170亿元，增幅为61.9%。
其中：金融租赁。
1月28日，交银金融租赁完成20亿元的增资，注册资本达到60亿人民币；2月20日，兴业金融租赁完成了15亿元的增资计划，注册资金达到50亿人民币；10月30日，工银金融租赁完成30亿元增资计划，注册资本金由原来的80亿元增加到110亿元，再加上华夏金融租赁、中国金融租赁、邦银金融租赁的相继组建，金融租赁板块的注册资金达到769亿元，比上年底增加147亿元。
南京市2013年国民经济和社会发展统计公报
南京市2013年国民经济和社会发展统计公报[1]发布人:系统管理员发布时间:2014-03-28浏览次数:南京市统计局国家统计局南京调查队2014年3月2013年，面对复杂多变的宏观经济环境，在市委、市政府正确领导下，全市认真贯彻党中央、国务院和省委、省政府的决策部署，以提高经济发展质量和效益为中心，着力推进稳增长、调结构、抓创新、促改革、惠民生各项工作，经济社会发展稳中向好。
一、综合初步核算，全年实现地区生产总值[2]8011.78亿元，按可比价格计算，比上年增长11.0%。
其中，第一产业增加值204.64亿元，增长3.4%；第二产业增加值3450.58亿元，增长11.1%，其中全部工业增加值2997.63亿元，增长11.1%；第三产业增加值4356.56亿元，增长11.3%。
按常住人口计算，人均地区生产总值为98011元，按平均汇率折算达到15827美元。
三次产业增加值比例为2.3：43.3：54.4。
全年规模以上工业企业完成高新技术产业产值5419.13亿元，占全市规模以上工业总产值的比重为42.8%。
工业结构调轻调优，全年重工业总产值占全市规模以上工业的比重为79.8%，比上年回落2.6个百分点。
服务业发展水平进一步提升，第三产业增加值增速快于第二产业0.2个百分点，第三产业增加值占全市GDP的比重比上年提高1个百分点。
其中，金融业实现增加值846.20亿元，占全市GDP的比重为10.6%，比上年提高0.6个百分点。
文化产业实现增加值432.6亿元，占全市GDP的比重为5.4%，比上年提高0.3个百分点。
经济发展活力持续增强，全年民营经济实现增加值3270亿元，占全市GDP的比重为40.9%，比上年提高1个百分点。
全年城市居民消费价格比上年上涨2.7%，其中食品类价格上涨5.6%，居住类价格上涨2.8%。
构成消费价格的八大类指数呈“六升二降”格局。
全年工业生产者出厂价格比上年下降3%。
其中，生产资料价格下降3.5%，生活资料价格下降0.4%；轻工业类价格下降1.4%，重工业类价格下降3.3%。
债务对经济的拉动率还有多少？
债务对经济的拉动率还有多少？全社会的债务增加，当然不是平白无故的增加，它会拉动很多东西，比如消费，必须投资。
我们今天主要是学习债务增长对投资的拉动作用。
在这里我们进行的是非常直观的比较：年度社会融资增量数据（也就是全口径债务增量），对比当年度的固定资产投资数据。
一般来说，年度的债务增量一定会小于当年度的固定资产投资，因为你投资资金总不能全都是借债，你总归是有本金的，无非是本金多少的问题。
也就是说，借一块钱的债，可以拉动两块钱、三块钱的投资。
根据这样的原理，我们就能计算出投资拉动率。
这个债务对投资的拉动率的概念非常重要，它在本质上反应出来的是金融效率。
金融没有效率，借出去的钱无法拉动更高比例的投资，就意味着金融失效。
最可怕的情况就是，借一块钱的债，甚至无法拉动一块钱的投资，这就意味着借新债的目的其实是为了还旧债，债务空转，金融秩序就会坍塌。
理解了上面的理论，我们再来看下面的数据。
下表给出的是从2002年至今的全部债务增量数据与投资数据，这里从2002年开始，是因为我国的“全社会融资增量”这个数据最早从这一年才开始统计，因此这已经是可计算的最长时间序列。
根据计算结果，债务对投资的拉动率，2002-2003年比较低，这个时候我们刚刚加入世贸，经济还没有真正启动。
此后的2004-2008年都在2倍以上，经济非常火爆。
2009-2010年较低，这算是金融海啸的影响，此后又迅速恢复到2以上，2015年达到历史最高值3.6，此后逐渐下降。
2019年下降到2.1，这已经是一个边缘数据。
2020年，剧烈下降到1.5；2021年，1.7；今年1-5月，更是下降到了1.3。
全社会的债务增长，已经无法有效拉动投资增长。
金融的效率在剧烈下降，这就是问题之所在。