上市公司债务重组问题研究——以佳兆业集团为例
佳兆业财务困境的摆脱及启示
佳兆业财务困境的摆脱及启示作者：艾馨来源：《中国管理信息化》2018年第05期[摘要] 房地产行业的高负债经营一直是众所周知的现象，尽管在2008年的金融危机之后有所收敛，但陷入财务困境的企业却屡见不鲜。
本文对佳兆业陷入财务困境以及在摆脱财务困境过程中所采取的措施进行了梳理，发现了其债务重组的特殊点，并针对相关特点对陷入财务困境的企业提出建议。
[关键词] 佳兆业；财务困境；对策；启示doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2018. 05. 003[中图分类号] F275；F276.6 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2018）05- 0008- 031 案例背景2014年12月2日，佳兆业在深圳的多个楼盘2 000余套房源被深圳市规划和国土资源委员会锁定禁售，这对于销售额和销售建筑面积在深圳地区的一手房销售市场位居榜首的佳兆业来说无疑是晴天霹雳。
佳兆业面临着总额达650亿元的债务，截至2015年1月底，佳兆业在全国范围内有65个项目被请求资产保全，其中22个项目已被当地法院因诉前资产保全被禁售或冻结，同时也收到债权人的通知，要求立即偿还人民币280亿元。
这在佳兆业项目被冻结失去造血能力的时候，可谓是雪上加霜。
佳兆业的总现金结余也由2014年中的109.13亿元减少至2015年初的18.97亿元，期内下跌约83%，其中仅有5.66亿元为不受限的现金。
佳兆业在公告中称，公司目前的情况极其严峻，预计将在2015年上半年流动性枯竭。
佳兆业的债务重组迫在眉睫。
至此，佳兆业接近两年困难重重的债务重组拉开帷幕。
2 佳兆业债务重组的特殊性2.1 债务重组的原因国内上市公司债务重组大多是因为企业经营不善或者是市场整体经济环境不景气，导致净利润为负，试图以债务重组手段来避免退市。
但是佳兆业的债务重组可以说是被动选择，首先是因为政府风险，不可抗力因素，导致企业销售停滞；其次，董事会主席的辞职，触发一系列的交叉违约，从而陷入财务困境。
佳兆业如何步步坠落
佳兆业如何步步坠落关于佳兆业申请破产重组的消息传出后，局势加速恶化。
众多合作银行纷纷提出资产保全请求，交叉违约之下，位列房企全国20强的佳兆业正在加速坠落。
香港上市企业申请破产重组，并不是一件由董事会可以轻易决定的事情，公司提出申请后，香港相关法院会进行受理，并作出判定，相关议案也要经过股东会决议同意，债权人也要开会同意才可。
虽然官方已公告辟谣，但形势正逼着佳兆业步步踏入这一境地。
对于佳兆业而言，倘能尽快实现破产重组，已经成为一件不幸中的幸事。
当下，佳兆业大多分公司都在裁员。
“最近一个月，公司内网几乎每天都有离职通知。
”为了度过资金链难关，自去年12月下旬开始，佳兆业意图关闭一些非地产业务，用以变现。
如文体、小额贷款、餐饮业务等。
目前，这些业务板块也已相继展开裁员。
除此之外，佳兆业关联公司富昌小额贷款公司国内业务目前也已暂停，人员正在逐步解散中。
破产传言的威力不容小觑。
几个月前，这家全国20强公司仍然拥有一个健康的资产负债表，但在未到期债务被要求提前偿还、合作银行信心崩溃之后，这家企业正面临来自银行债权人、合作伙伴、业主、内部管理、人事变动等多方位余震，佳兆业面临生死一线，其命运转折堪称是2014房企非正常坠落的样本。
一、金主银行出击佳兆业现在无力支付4亿港元及利息给香港上海汇丰银行。
2015年1月1日，郭英成辞职一事触发一份融资协议中的违约条款，共涉及贷款本金4亿港元及应计利息，债权人为香港上海汇丰银行有限公司。
从1月7日开始，包括银行在内的至少3家金融机构向深圳市中级人民法院申请诉前财产保全，查封佳兆业在深圳的部分资产。
随佳兆业身陷负面传闻漩涡，不排除未来有更多银行诉诸财产保全，申请查封资产，令佳兆业越发被动。
二、合作伙伴反水前景未明的事态正令佳兆业的合作伙伴感到不安。
被诟病的问题源头之一旧改业务现也处于风口浪尖。
根据1月6日公告，2014年12月31日，深圳龙岗区两个市区旧改项目的两名合作伙伴称，佳兆业已违反项目的合作协议，要求终止合作，并退回已经支付的12亿元费用。
我国上市公司债务重组探讨——以佳兆业集团债务重组为例
２０１７ 年ꎬ 中央决定划转 １０％ 的国资对养老保险基金进
行注资ꎬ 此次划转综合考虑了企业职工基本养老保险基金缺
老保险覆盖面扩充的难度ꎮ
口测算情况、 基本养老保险制度改革正在推进以及国有企业
３ 应该注意的问题
发展现状ꎮ 但是由于国有企业收益受到生产经营的影响ꎬ 也
发布了新的债务重组公告ꎬ 为境外债权人提出了三种方案:
照此计算ꎬ 境内债权人的回收率约为 ２９％ꎮ 而清偿顺序靠后的
境外债权人ꎬ 回收率仅 ６％ꎬ 相比于在债务重组下可达 ３０％的
最大收益ꎬ 破产清算会让境外债权人损失惨重ꎮ
(２) 对社会贡献的考虑ꎮ 佳兆业集团在持续经营的同时ꎬ
还积极纳税ꎬ 为国家财政做出了一定的贡献ꎮ 除此以外ꎬ 佳兆
若实施破产清算ꎬ 不仅会使境外债权人利益受损ꎬ 也会使境内
息以及汇丰豁免了卸任触发的违约事件并确认了债权人资产保
债权人的损失加大ꎮ 由公司 ２０１５ 年 ３ 月 １３ 日的公告可知ꎬ 佳
日ꎬ 公司发出融创公司有计划将现金收购郭氏持有股份的公告ꎬ
额约为 ４７９ ７ 亿元ꎬ 但已经裁定的资产保全金额仅 １３７ ６ 亿元ꎮ
的原因ꎬ 采取相应的应对措施ꎬ 化解存在的问题ꎮ 同时在寻
者努力向前ꎮ
求解决办法的过程中注意处理好几组关系ꎬ 构建起适合我国
３２ 处理好保险基金入市和风险控制的关系
国情的养老保险保障体系ꎬ 为全体国民谋福祉ꎮ
保险基金入市的目的是为了保险基金的保值和增值ꎬ 但
市场是有风险的ꎬ 尤其是资本市场竞争尤为激烈ꎮ 早在 ２０
息将减少及年限将延长ꎮ
(２) 境外债务重组ꎮ 随后ꎬ 佳兆业集团在该年 ３ 月 ８ 日
佳兆业置换债务(3篇)
第1篇一、引言佳兆业集团，作为一家大型综合房地产开发商，曾在我国房地产市场占据重要地位。
然而，近年来，由于市场环境变化、公司经营策略调整等因素，佳兆业集团陷入严重的债务危机。
为缓解债务压力，佳兆业集团积极探索债务置换策略。
本文将分析佳兆业集团置换债务的历程、面临的挑战以及未来展望。
二、佳兆业集团债务危机的背景1. 市场环境变化近年来，我国房地产市场经历了高速发展后逐渐进入调整期，房价上涨空间受限，市场风险加大。
在此背景下，众多房地产企业面临较大的资金压力。
2. 公司经营策略调整佳兆业集团在发展过程中，曾积极拓展业务领域，涉及房地产开发、商业地产、物业管理等多个板块。
然而，在市场调整期，公司部分业务板块出现亏损，进一步加剧了债务压力。
3. 境内外债务规模庞大截至2014年底，佳兆业集团境内外合计总债务金额高达650亿，其中，境外债务占比约60%。
庞大的债务规模使得公司面临较大的偿债压力。
三、佳兆业集团置换债务的历程1. 2015年1月，佳兆业集团触发汇丰银行贷款违约事项，次月开启债务重组。
2. 2016年7月，佳兆业集团完成美金债券的重组，涉及债务规模约40亿美元。
3. 2021年11月，佳兆业集团面临4亿美元债券违约风险，提出债务交换要约。
4. 2023年10月，佳兆业集团发布境外债务重组公告，涉及123亿美元债务。
5. 2024年8月，佳兆业集团与债权人小组订立重组支持协议，涉及债务分别占佳兆业范围内和瑞景范围内未偿还本金总额的34%以上和36%以上。
四、佳兆业集团置换债务面临的挑战1. 债权人支持力度不足在债务重组过程中，佳兆业集团面临部分债权人支持力度不足的问题。
部分债权人担心债务置换后的还款风险，对债务重组方案持保留态度。
2. 市场环境不确定性我国房地产市场仍处于调整期，市场环境不确定性较大。
若市场持续低迷，佳兆业集团将面临更大的经营压力。
3. 公司经营状况佳兆业集团部分业务板块仍处于亏损状态，公司盈利能力有待提升。
上市公司债务重组问题研究——以佳兆业集团为例
审批意见：
同意
教研室主任
2018年8月10日
说明：毕业设计（论文）任务书由指导教师根据课题的具体情况填写，经教研室主任审批签字后生效。此任务书在毕业设计（论文）开始前一月内填写并发给学生。
[19]Ulrich Hege. Workouts, court-supervised reorganization and the choice between private and public debt[J]. Journal of Corporate Finance,2016,9(2).
[20]Jiang‐Chuan Huang,Chin‐Sheng Huang,Hueh‐Chen Lin. Firm Debt Renegotiation, Reorganization Filing and Bank Relationships[J]. International Finance,2017,16(3).指导教师
[9]高玲.产权性质、债务结构与债务重组研究[D].东北财经大学,2017.
[10]李琛.债务重组对我国ST类上市公司的影响研究[D].西南财经大学,2016.
[11]吴志秀.我国上市公司债务重组财务问题研究[D].安徽财经大学,2015.
[12]尚琪.国有控股上市公司债务重组方式选择[D].云南财经大学,2016.
2.主要技术指标（或研究目标）：
开题报告应在毕业论文开始后指定的时间内完成，学生应提交不少于1500字的论文提纲及相应的工作进度安排表。论文字数10000字以上，查阅文献15篇以上，其中外文不少于2篇。应有300字左右的中文摘要并配备相应的外文摘要．有创新的论文字数在8000字以上，查阅文献15篇以上，其中外文不少于2篇。对于实际应用的论文字数可在8000以上。论文严格按照学校统一规定格式要求打印。
我国企业债务重组问题探讨
我国企业债务重组问题探讨作者：曾诗语来源：《全国流通经济》2020年第01期摘要：佳兆业作为中国首家美元债违约的房地产企业，在决定债务重组的方案时，对满足境内境外债权人利益诉求方面存在巨大差异，引起境外债权人的不满，导致三方进行了三次博弈。
从三次条件的修改程度，我们可以深刻感受到佳兆业的让步与债权人的核心关注点。
此外，本文对佳兆业债务重组所带来的影响进行量化分析，在一定程度上肯定了其直接效益。
这对当下中国企业尤其是有境外融资的企业来说，具有参考价值。
可以堪称房地产行业的经典案例，对房地产企业以至全国企业的债务重组提供了宝贵的经验。
关键词：债务重组;核心诉求;量化分析中图分类号：F275 ;;文献识别码：A;;文章编号：2096-3157（2020）01-0095-03佳兆业作为中国首家美元债违约的房地产企业，在有融创参与的前提下决定债务重组的方案时，由于在满足境内境外债权人利益诉求方面存在巨大差异，引起境外债权人的不满，导致三方进行了三次博弈。
从三次条件的修改程度，我们可以深刻感受到佳兆业的让步与债权人的核心关注点。
经过利益的权衡，债权人放弃了累计利息的索赔，公司保护了债权人的本金。
据此，佳兆业若能重塑辉煌，债权人也将获得更多的回报。
这对当下中国企业尤其是有境外融资的企业来说，具有参考价值。
可以堪称房地产行业的经典案例，对房地产企业以至全国企业的债务重组提供了宝贵的经验。
本文将对佳兆业债务重组案例进行简要回顾，并基于债务人的角度，通过分析反映企业偿债能力的相关指标，结合企业流动性状况，说明企业债务重组的必要性。
同时采用时间序列分析法，跟进其重组后经营状况，选取反映企业经营状况与经营结构的指标，对佳兆业债务重组所带来的影响进行量化分析，肯定它为企业带来的改变，同时在一定程度上肯定了其直接效益。
一、佳兆业债务重组案例回顾与分析2014年年底，佳兆业在深圳的若干物业遭到”锁盘”郭英成卸任董事会主席及执行董事。
上市公司债务重组问题浅析
上市公司债务重组问题浅析作者：李学芳来源：《中国管理信息化》2017年第03期[摘要] 债务重组是一项关系上市公司和投资者的重大工程，其能否成功关系到国民经济的健康发展。
近年来，上市公司的债务重组活动日趋频繁，成为目前经济活动中的一个重要现象，由此引起了广泛关注。
文章就债务重组相关问题进行研究，通过分析债务重组的必要性及存在问题，提出相应的建议。
[关键词] 上市公司；债务重组；问题；建议doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2017. 03. 049[中图分类号] F830 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2017）03- 0091- 020 前言自2014年10月起，佳兆业因董事长郭英成辞职及随后一连串的物业锁定陷入了债务危机，使其在18个交易日内股价下跌幅度达到48%，总市值蒸发约76亿港元。
2016年1月26日，佳兆业分别公布其境内和境外债务重组进展。
在完成境外重组后，2017年1月份前后有望复牌。
深圳龙头房企的债务重组案再次引发民众对上市公司债务重组的热议。
随着我国证券市场的发展，上市公司如雨后春笋般冒出，极大地促进了当地及全国经济的发展，成为中国经济的脊梁。
同时，也在很大程度上影响着社会的安定，债务重组作为上市公司摆脱财务困境步入正常轨道的一条出路，上市公司债务重组问题受到很多学者的关注。
1 债务重组目前国际上对债务重组没有统一的定论，但主要有两种观点，广义的债务重组和狭义的债务重组。
广义的债务重组是指，不管企业是否处于财务困难的情况，所有涉及修改和调整债务条件的事项均应纳入债务重组的范畴。
现行《企业会计准则》对债务重组的定义为：在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。
我国属于狭义债务重组，债务人发生财务困难和债权人作出让步是进行债务重组的两个必要条件。
2 上市公司债务重组的必要性当企业陷入财务困境时，债权人通常有以下两种选择：一是要求破产清算以清偿债务；二是与债务人进行协商，制定双方都能接受的重组方案帮助债务企业度过暂时的财务困境，以获得长期收益。
房地产上市公司债务违约原因分析--以佳兆业集团为例
房地产上市公司债务违约原因分析--以佳兆业集团为例薛爱丽【摘要】从2014年12月开始，佳兆业集团由于受其多处房源被锁事件持续发酵的影响，其在深圳多处正在销售的项目以及处于开发中的旧改项目也陷入停滞，使得公司短期的财务压力进一步放大。
佳兆业主席郭成英的辞职是引发佳兆业债务违约的导火索。
同时佳兆业财报问题相关多方仍在博弈。
虽然2016年佳兆业披露了其2014年度及2015年前三季度的财务资料，但普华永道并未签字，他们表示佳兆业并未解决在2105年普华永道提出的质疑。
佳兆业复牌遥遥无期。
佳兆业债务违约案例或成为房地产上市公司的典型案例，将为以后房地产上市公司债务违约的研究奠定基础。
【期刊名称】《商业会计》【年(卷),期】2016(000)016【总页数】2页(P77-78)【关键词】房地产公司;债务违约;财务分析;启示【作者】薛爱丽【作者单位】云南财经大学云南昆明 650221【正文语种】中文【中图分类】F275一、公司介绍佳兆业集团主要从事大型住宅物业以及综合商用物业的发展，经营范围为物业发展、物业投资、物业管理以及酒店、餐饮业务。
集团在深圳、广州、东莞、惠州及珠海等多地发展，2006年、2007年及2008年连续被中国房地产Top10研究组评选为华南地区十大最具价值房地产品牌之一；2008年，集团在综合全年优质地产发展企业评级中名列第二。
但是，从2014年底开始，随着一系列事件的不断冲击，佳兆业集团大额债务违约随即被披露。
深陷其中的多家金融机构为了寻求自保、将损失减到最小，都采取了法律手段，申请将佳兆业的资产冻结，从某种程度上说，金融机构的自保方式加剧了佳兆业的崩溃。
二、佳兆业集团产品及财务分析（一）产品构成及收入从表1可以看出，佳兆业主要的产品项目是物业开发，从历年的收入占比来看，物业开发的平均占比维持在96%左右。
从2006年到2013年收入增长了8倍。
但到2014年年中时，收入骤降，与2013年年终相比减少了12 730百万元。
浅谈ST公司债务重组中存在的问题及对策
浅谈ST公司债务重组中存在的问题及对策ST公司是中国上市公司中的一员，但由于其经营管理不善，经济效益降低，所以出现了债务重组的情况。
债务重组是一种重新安排企业资产和负债的手段，旨在减轻或消除企业的债务负担，恢复企业的经营能力和稳定发展，但债务重组需要面临很多问题和挑战。
一、债务重组面临的问题1.管理困难：由于ST公司的经营效益不佳，导致其管理能力严重不足。
在进行债务重组时，如何提升管理水平，优化公司结构，是一个亟待解决的问题。
2.法律纠纷：债务重组涉及到多个利益相关方，涉及到公司的股权、债务、资产等，极容易引起法律纠纷。
如何合理、公正地解决纠纷，确保公司的正常经营，是需要重点考虑和解决的难题。
3.资本市场风险：在债务重组的过程中，公司会受到资本市场的影响，债券价格波动会影响债务重组计划的完成。
如何应对资本市场的波动和风险，是债务重组需要面对的风险之一。
二、解决债务重组的对策1.提升管理水平：债务重组是一次再造公司的机会，ST公司应该借助债务重组的契机，采取适当措施提升管理水平，优化公司架构，提高公司经济效益。
2.加强沟通协调：商业债务重组牵涉到许多利益相关者，需要加强沟通协调和合作，确保重组计划的顺利实施。
3.合理规避风险：债务重组的过程中，公司存在很多风险，需要制定合理的规避风险计划，对于公司的财务状况、政策环境、市场风险等进行深入分析和研究，以提高债务重组的成功率。
4.寻求外部支持：债务重组需要太多的资金和资源，ST公司需要积极寻求外部支持，包括融资、配资、股权转让等方面，以确保债务重组计划的实施。
5.加强内部建设：ST公司应该加强内部建设，重新树立公司的品牌形象，提升员工素质和意识，有利于公司的长期发展和经营管理。
综上所述，ST公司的债务重组需要制定科学合理的解决方案，采取全面有效的措施，充分考虑其中面临的问题和风险，综合应对并降低风险，不断推进债务重组的进程，力求实现债务重组的成功。
企业债务重组研究报告范文
企业债务重组研究报告范文一、调研背景近年来，由于经济放缓和市场竞争加剧，许多企业面临着巨大的债务压力。
债务过高不仅影响企业的正常经营，还可能导致企业破产。
因此，债务重组成为许多企业渡过难关的重要手段之一。
本研究报告旨在探讨企业债务重组的意义、方法以及影响因素，并提出相应的建议。
二、债务重组的意义债务重组是指企业通过与债权人进行谈判和协商，改变债务条件或偿还方式，从而减轻企业的债务负担。
债务重组的意义在于：1. 解决企业资金短缺问题：债务重组能够为企业提供资金支持，帮助企业渡过资金短缺的难关，继续正常经营。
2. 减轻债务负担：债务重组可以通过延长债务偿还期限、降低利率等方式，减轻企业的债务负担，缓解财务压力。
3. 保护债权人利益：债务重组能够通过调整债务条件，确保债权人的利益得到合理保护，维护市场的稳定和信心。
三、债务重组的方法企业债务重组的方法主要有以下几种：1. 债务重组协商：企业可与债权人展开协商，通过修改原有债务合同或达成新的债务协议，调整债务偿还方式、利率以及其他相关条件。
2. 资产出售：企业可以通过出售部分资产来偿还债务，减轻债务负担。
这种方法适用于企业拥有可变现资产的情况。
3. 股权转让：企业可通过股权转让来筹集资金，从而偿还债务。
这种方法既可以通过私人股权转让实现，也可以通过公开发行股票来实现。
4. 重组债务：企业可以将多个债务合并为一个新的债务，以便提高还款能力和债务偿还的灵活性。
四、影响债务重组的因素在进行企业债务重组时，有一些因素需要考虑，包括：1. 经济环境：债务重组的进展受到宏观经济环境的影响，如果经济处于低迷状态，债务重组的难度可能较大。
2. 债务结构：债务结构的复杂程度会影响债务重组的效果，如果债务分散、种类多样，协商债务重组的难度会增加。
3. 市场竞争：企业所处的行业竞争程度会影响债务重组的协商能力，如果行业竞争激烈，债权人可能更加严格地要求债务偿还。
五、债务重组的建议针对企业债务重组，我们提出以下建议：1. 提前筹划：企业应预测并管理自身的债务风险，提前进行债务重组的筹划，以便在资金短缺之前就能够与债权人展开协商。
负债经营风险防范及对策——以佳兆业集团为例
【摘要】随着企业的发展，规模的扩大，自有资金已经不能满足企业的发展需求，即使硬件设施跟得上，但是由于资金不足，不能投入生产，往往会导致错失良机，造成损失。
这时候很多企业会选择借款去进行投资或者继续扩大规模，提高自身的竞争力，从而获得更大的利润。
负债经营可以给企业带来利润，但是同时，也存在各种各样的风险，稍有不慎，就会陷入财务危机。
本文结合佳兆业集团的实例，分析企业在负债经营中存在的各种风险，使企业正确认识这种筹资方式，改善资金状况、规避风险，实现企业利润最大化。
【关键词】负债经营风险防范资金管理佳兆业【中图分类号】F275随着企业的发展，生产规模的扩大，若企业仅仅依靠自身的积累去发展，很可能限制了生产规模，甚至造成资金链断裂，在这种情况下，企业可以依靠举债的方式获取资金。
负债经营作为一种成本较低的外部融资方式，包括银行贷款、发行债券、商业信用等，它已经成为企业运营中一个必不可少的融资方式，不仅可以缓解资金压力，加快资金的流转，还有节税的效应。
与此同时，很多失败的企业因为高估偿债能力，过度借支，导致到期债务无法偿还，最终破产，或者因举债受到生产的限制，导致错失良机。
所以如何合理利用负债经营，控制和规避风险，最大限度获取利益，已成为企业在成功之路上必然要解决的问题。
一、企业选择负债经营的优势（一）快速筹集外部资金企业使用负债经营最主要原因是自身积累不足，而负债经营可以快速筹集外部资金，提高企业实力。
负债经营除了可以给筹资企业补充资金，以发行债券方式筹资还可以归集并利用社会闲散资金，实现资源整合，更有利实现企业的发展战略。
（二）避免分散股东的控制权如果企业通过发行股票筹集资金，新股东既对公司的运营享有表决权，也可分享公司累积盈余，从而降低普通股每股净收益。
但是进行债务筹资，债权人不参与公司经营管理，不分享公司累积盈余，从而避免稀释普通股股东的控制权。
（三）充分利用财务杠杆的作用企业给债权人支付的利息无关于企业的盈利水平高低，在企业的总资产收益率发生变动的时候，给每股收益带来更大幅度的变动。
科恒股份债务重组时间案例分析
科恒股份债务重组时间案例分析进行债务重组时，债务人和债权人双方应如何进行会计处理？一、以资产清偿债务(一)以现金清偿债务债务人以现金清偿债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与支付的现金之间的差额确认为债务重组利得，作为营业外收入，计入当期损益，其中，相关债务重组应当在满足金融负债终止确认条件时予以终止确认。
债务人以现金清偿债务的，债权人应当将重组债务的账面余额与收到的现金之间的差额确认为债务重组损失，作为营业外支出，计入当期损益，其中，相关重组债权应当在满足金融资产终止确认条件时予以终止确认。
(二)以非现金资产清偿某项债务债务人以非现金资产清偿某项债务的，债务人应当将重组债务的账面价值与转入的非现金资产的公允价值之间的差额确认为债务重组利得，作为营业外收入，计入当期损益，其中，相关债务重组应当在满足金融负债终止确认条件时予以终止确认。
债务人以非现金资产清偿某项债务的，债权人应当对受让的非现金资产按其公允价值入账，重组债权的账面余额与受让的非现金资产的公允价值之间的差额，确认为债务重组损失，作为营业外支出，计入当期损益，其中，相关重组债权应当在满足金融资产终止确认条件时予以终止确认。
二、债务转为资本债务人为股份有限公司时，债务人应将债权人因放弃债权而享有股份的面值总额确认为股本：股份的公允价值总额与股本之间的差额确认为资本公积。
重组债务的账面价值与股份的公允价值总额之间的差额确认为债务重组利得，确认为当期损益。
债务人将债务转为资本，即债权人将债权转为股权。
在这种方式下，债务人应将重组债权的账面余额与因放弃债权而享有的股权的公允价值之间的差额，先冲减以提取的减值准备，减值准备不足以冲减的部分，或未提取减值准备的，将该差额确认为债务重组损失。
最后，还有修改其他债务条件以及以上三种方式的组合方式等方法下的会计处理，在这里就不再一一介绍。
2.债务重组，资产重组和企业重组的区别和联系。
企业重组则包含债务重组和资产重组。
ST生化之争背后佳兆业的盘算
ST生化之争背后佳兆业的盘算ST 生化控制权的争夺非常具有戏剧性。
在浙民投发出收购要约后，ST 生化的控股股东振兴集团采取了一系列措施抵抗收购：实施重大资产重组、起诉浙民投、与“白衣骑士”航运健康签署股权转让协议，将其所持大部分股权转让给航运健康等等。
振兴集团的这些举动使ST 生化控制权的最终归宿陡增变数。
下载论文网在这个过程中，金融央企信达资产的介入，更让结局变得扑朔迷离，ST 生化控制权最终归属的谜底直到最后一天才得以揭晓。
这起以市场化竞争方式获得上市公司控制权的案例，对资本市场的监管及上市公司的治理有着深远的意义。
ST生化（000403）控制权的竞购，虽说并未引起市场的广泛关注，在2017年A股的并购市场?H仅引来阵阵涟漪，但其对资本市场的意义却不亚于“宝万之争”。
2017年11月28日，ST生化控股股东振兴集团有限公司（以下简称“振兴集团”）与深圳市航运健康科技有限公司（以下简称“航运健康”）、信达资产深圳分公司（以下简称“信达深圳”）签署了一系列合作协议，其中最主要的一份协议是股权转让协议。
这份协议约定，振兴集团将其持有ST生化%的股份以每股元的价格转让给佳兆业控制的航运健康。
这是自9月份振兴集团起诉杭州浙民投天弘投资合伙企业有限公司（以下简称“浙民投天弘”）、ST生化之后，振兴集团为维护其对ST生化的控制权利益而采取的又一项举措。
振兴集团此举大大干扰了浙民投天弘对ST生化的要约收购。
浙民投天弘是在6月28日提出要约收购意向，在完成60天公告期之后，于11月3日开始实施要约收购，要约收购价格为每股36元，耗资约27亿元。
在这次收购中，浙民投天弘给了ST生化股东33天的选择时间，要约收购将在12月5日结束。
根据要约收购的监管规则，在12月1日之前，ST生化的股东在同意接受要约之后还可以撤回预售，但在12月1日及以后的4日、5日3个交易日内，ST生化的股东一旦接受要约就不能撤回。
振兴集团在股东接受要约正式生效前夕，以高于浙民投天弘要约收购价的价格将其股份转让给航运健康，无疑对其他股东的选择造成干扰，也不利于浙民投天弘的要约收购。
浅谈ST公司债务重组中存在的问题及对策
浅谈ST公司债务重组中存在的问题及对策ST公司是一家知名的科技公司，然而在近几年中，由于市场竞争的加剧和行业动荡，导致公司债务不断累积，进而陷入了债务重组的困境。
本文将从几个方面浅谈ST公司债务重组中存在的问题，并提出相应的对策。
债务规模庞大是ST公司债务重组面临的首要问题。
近几年来，ST公司在市场扩张和投资方面采取了过度激进的策略，导致公司债务规模迅速增长，超过了公司当前的盈利能力。
这使得债务重组变得十分困难，需要找到合适的途径来减少债务规模。
对此，一种对策是寻找资本注入或者产业重组。
通过引入新的投资者或者寻求与其他公司的合并，ST公司可以得到额外的资金支持和资产整合，从而减少债务规模。
公司也可以考虑通过出售非核心资产来筹集资金，进一步减少债务压力。
债务转型难度大是ST公司债务重组中的另一个问题。
由于科技行业的变革和市场需求的转移，ST公司的主营业务正在面临巨大的压力。
与此公司过去的经营模式和技术优势也难以适应当前的市场环境，导致债务重组的难度增加。
针对这一问题，ST公司应该积极调整经营策略，加大技术研发和创新投入，提升产品和服务的竞争力。
公司还可以通过与国内外知名企业合作，引进先进技术和管理经验，提升公司自身的转型能力。
债权人权益保护是ST公司债务重组中的关键问题。
在债务重组过程中，债权人的利益需要得到合理保护，同时要避免因此导致投资者的恐慌和市场的不稳定。
为了解决这个问题，ST公司可以与债权人充分沟通，制定合理的债务重组方案，争取债权人的支持和合作。
在重组方案中，应当明确债权人的权益位置，合理安排债务偿还期限和利率，从而平衡各方的利益。
ST公司面临的债务重组问题是多方面的，需要综合考虑各种因素。
公司应通过寻找资本注入，调整经营策略和加强与债权人的沟通来解决这些问题，从而实现债务重组的顺利进行。
公司还需要不断提升自身的竞争力，以适应市场的变化和需求的变化。
佳兆业债务重组财务案例分析
佳兆业集团控股有限公司债务重组案例分析小组成员：李亚光李析航王传璞沈乐天苏洁靳腾蔓一、案例目标 (3)二、案例介绍 (3)（一）公司简介 (3)（二）公司问题披露 (3)三、案例分析 (4)（一）债务重组的作用 (4)（二）公司债务危机解决方案 ............................ 错误!未定义书签。
一、案例目标通过本案例的分析，我们将债权人与目标公司债务重组这一缔约过程的核心进行剖析。
进而了解在债务重组的过程中双方如何实现利益均衡、互利共赢的问题。
二、案例介绍（一）公司简介佳兆业集团控股有限公司成立于1999年，是一家大型综合性地产企业，并于2009年12月在香港联合交易所主板上市（股票代码：1638.HK）。
公司成立以来，集团坚持“佳居乐业”的企业理念，秉承“专业、创新、价值、责任”的核心价值观，致力于城市运营，业务领域涉及地产开发、商业运营、酒店管理和物业服务四大板块，产品覆盖普通住宅、别墅、高档写字楼、酒店式公寓、综合商业及大型城市综合体。
佳兆业在发展过程中获得无数荣誉，2010“中国房地产上市公司综合价值中资港股TOP 10”、“2010中国蓝筹地产最具投资价值上市公司”、“2010年中国最佳雇主企业”、“2010年度最具投资价值地产上市公司” 2005年-2010年，连续六年获得中国华南房地产公司品牌价值TOP10；2007年-2011年，连续五年获得中国房地产百强企业，并于2011年3月以卓越的表现荣列中国房地产百强企业第30名；2012年跻身全国房地产企业综合实力20强——在“2012中国房地产开发企业500强”测评位列第17名。
（二）公司问题披露2016年12月19日深夜，佳兆业公告发布富事高对于审核其2014年财报的调查报告，此报告由佳兆业董事会主席郭英成签发。
富事高以擅长处理财务丑闻、恢复公司声誉为业内所知，如达进东方照明(00515.HK)就曾为复牌而聘请富事高为其独立法证专家进行财务调查。
我国企业债务重组问题探讨——佳兆业债务重组案例回顾与分析
不受限现金仅为人民币5. 66亿元，所持现金捉襟见肘。企
业在2014年流动性情形十分不乐观。 显然,快速攀升的债务成本与不乐观的流动性情形使佳
兆业的造血能力、资产质量深受影响。进行债务重组，盘活
巨额的土地资产，以快速消化巨额债务，提高资产质量，是很
有必要的。
三、债务重组的效益分析
回顾整个博弈过程，多方因素影响了债权人的判断。融
0
2012
2013
2014
2015
——2.5 2N3
2
1.5 1
—0-5
资产 ■岡负债 ---- 濒
2016
图1短期偿债能力的衡量
佳兆业2014年〜2016年总资产指标迅速上升，但债务 规模也呈相同形式上升，且资产负债率在2012年〜2014年 不断上升。这意味着佳兆业总资产的快速增长是由迅速攀 升的债务规模推动的。
资本运营
我国企业债务重组问题探讨
——佳兆业债务重组案例回顾与分析
曾诗语
(西南财经大学会计学院，四川 成都611130)
摘要：佳兆业作为中国首家美元债违约的房地产企业，在决定债务重组的方案时，对满足境内境外债权人利益诉 求方面存在巨大差异，引起境外债权人的不满，导致三方进行了三次博弈。从三次条件的修改程度，我们可以深刻感 受到佳兆业的让步与债权人的核心关注点。此外，本文对佳兆业债务重组所带来的影响进行量化分析，在一定程度 上肯定了其直接效益。这对当下中国企业尤其是有境外融资的企业来说，具有参考价值。可以堪称房地产行业的经 典案例，对房地产企业以至全国企业的债务重组提供了宝贵的经验。
作为房地产业务收入占比超过95%的公司，佳兆业房源 及项目被锁定意味着公司经营现金流管道被卡住。数据显
示,2014年11月，佳兆业销售物业回笼资金21亿元,此后每
佳兆业财务困境的摆脱及启示
会 发挥其最佳效应 ，进 而确保企业获得既定的经济效益。
的 成本 核 算 管 理 机 制 ．全 面 监 管 成 本 核算 与 管 理 工 作 ．努 力 健 全
５．３ 加 快 会 计 成 本 核 算 的信 息 化
财 务人 员 的 专 业 素 养 和业 务 能 力 只 有 这 样 才 能 在 有 助 于 提 升
的全 面性 。确 保 成 本 核 算 管 理 兼 具完 整性 和可 靠 性 。而 这 一 切 都 取 一 系 列 的 措 施 完 善 成 本 核 算 体 制 ，并 加 强 监 管 和 制 度 规 范 ，树
离 不 开 成 本 核 算 管 理 机 制 的 构 建 ．只 有 确 保 适 宜 的 成 本 制 度 ．才 立 节 支 降 耗 的 成 本 控 制 意 识 ．有 效 依 托 企 业 实 情 ，制 定 与 时 俱 进
施 上 加 大 投 入 力 量 ．这 样 才 能 转 变 传 统 成 本 核算 的 滞 后 性 ，在 提 的 目标
升 工 作 效 率 的 同 时 ．使 得 信 息 处 理平 台 能 够 更 加 准 确 并 实 现 部 门 之 间 内 的共 享 。 其 次 ．在 信 息 化 时代 下 ，企 业 产 品设 计 与 研 发
面 的 更 新 都 属 于 成 本 核 算 的 内容 ．而 且 还 要 与 其 他 部 门 合 力 协
（２１）：１９１．
调认 定 。因此成本 核算 的信息化能力显得更加重要。只有全效推 ［２］许青．试 论我 国成本 管理 的现状与 改革 目标 ［Ｊ］．管 理观察 ，２０１５（６）：
进企 业 成 本 核 算 信 息 化 ．才 会 确 保 企 业 核 算 的 科 学 与 合 理 。 ５．４ 加 强 对 会 计 人 员 队伍 的建 设
佳兆业破产原因
佳兆业从冠军到破产仅两年政商关系成重要原因佳兆业危局警示录据法治周末报道，在2014年中国房地产企业百强榜排名第17位的深圳房企佳兆业集团(以下简称佳兆业)如今走到了债务重组的境地。
即便如此，佳兆业重组之路也不是一帆风顺。
“融创国际投资有限公司(以下简称融创)收购佳兆业集团(以下简称佳兆业)的进程目前出现停滞现象，佳兆业提出对境内债务重组计划的建议，希望能削减利息、延长付款期限。
不过佳兆业债权人担心自身利益受损，对融创收购佳兆业较为迟疑和拖延。
”中投顾问房地产行业研究员韩长吉在接受法治周末记者采访时表示。
上海易居房地产研究院研究员严跃进对法治周末记者说：“目前很多信托和银行其实开始反思，对于信贷等层面的流程规范在强化。
同时对于此类资金的运用以及安全性有更大的关注程度，当然这主要是针对中型房地产企业而言的。
而对于中小房地产企业而言，要意识到行业淘汰的机制在不断强化。
”财经评论员刘艳对法治周末记者表示，佳兆业发展的过程正形象地描绘出近些年中国房地产企业的发展历程，这其中有很多值得目前中小房地产企业借鉴的地方。
佳兆业危局资料显示，佳兆业成立于1999年，是一家深圳本土家族地产企业，由郭英成、郭英智、郭骏伟三兄弟成立，并于2009年12月在香港联合交易所主板上市。
佳兆业曾是深圳的龙头房企。
2013年，佳兆业首次取代万科，以压倒性的优势成为当年深圳市新房住宅成交量、成交金额双料冠军。
“佳兆业之前能够快速提升市场规模，在于几个驱动力。
第一是因为佳兆业的业务聚焦旧城改造层面，迎合了当时城市快速发展的需要。
第二是相对低廉的开发成本。
第三是佳兆业对于烂尾楼收购有比较好的经验，这使得其能够通过持续性的物业经营来寻找盈利点。
”严跃进对法治周末记者分析。
根据2014年各大房地产企业的半年报显示，许多大型房地产企业的毛利出现了大幅下降，其中不少都降到25%以下，万科达到了21.9%，而佳兆业的毛利却高达40.3%。
到了2014年年底，形势突然急转直下。
浅谈ST公司债务重组中存在的问题及对策
浅谈ST公司债务重组中存在的问题及对策ST公司是一家陷入债务困境的企业，债务重组是其解决债务问题的一种常见方式。
在进行债务重组过程中，往往会遇到一些问题，需要采取相应的对策。
ST公司债务重组中存在的问题之一是债务规模庞大。
由于经营不善或其他原因，ST公司所面临的债务可能庞大且难以偿还。
这可能导致债权人要求更严苛的条件，例如更高的利息率或更短的偿还期限。
在这种情况下，ST公司需要与债权人进行充分的沟通和协商，力求达成双方都能接受的债务重组方案，减轻企业的债务负担。
债务重组过程中可能会面临债权人利益的分歧问题。
不同债权人对债务重组方案可能有不同的利益诉求，有些债权人可能更希望尽快收回自己的本息，而有些债权人则可能更关注企业的长期发展。
ST公司可以尝试通过与债权人的直接对话或找到中介机构进行协调，努力寻找一个平衡各方利益的债务重组方案。
某些债权人可能会担心ST公司的盈利能力和还债能力，对债务重组方案持保留态度。
在这种情况下，ST公司需要提供充分的财务信息和未来发展计划，以证明其具备偿还债务的能力。
可以邀请第三方审计机构对企业的财务数据进行审计，增加债权人对ST公司的信任。
ST公司可能还会面临政策法规的制约。
在一些国家或地区，政府可能会对债务重组进行限制，或对不同行业的债务重组方案进行不同的处理。
ST公司需要了解并遵守相关的政策法规，确保债务重组方案的合法性和可行性。
ST公司在债务重组过程中需要注意的是保护股东利益。
债务重组往往会涉及到股权变更或注资等操作，可能会影响到现有股东的利益。
ST公司需要与股东进行充分沟通，并寻找一种能够平衡所有利益相关方权益的解决方案。
ST公司在债务重组中需要注意债务规模、债权人利益分歧、还债能力证明、政策法规制约以及保护股东利益等问题。
为解决这些问题，ST公司可以与债权人进行沟通和协商，寻找一个能够平衡各方利益的债务重组方案。
ST公司还需要加强对政策法规的了解和遵守，保护股东的利益。
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2018年12月15日
毕业设计（论文）指导情况（后期检查）
2018年12月20日
阶段性完成毕业设计（论文）
2018年12月25日
毕业设计（论文）查重及评阅
2019年1月
组织毕业设计（论文）答辩
2019年2-3月
学生进行毕业设计（论文）修改
2019年3-4月
毕业设计（论文）评分
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2019年5月
毕业设计（论文）胶装
2019年6月
毕业设计（论文）汇编（光盘）
3.主要参考文献：
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2.进度安排
起讫日期
工作内容
备注
2018年6月
毕业设计（论文）基本要求宣讲
2018年6月
选聘毕业设计（论文）指导教师
2018年7月20日
指导教师与学生确定论文选题
2018年8月10日
下达任务书
2018年9月15日
完成开题报告
2018年10月15日
毕业设计（论文）指导情况（初期检查）
2018年11月15日
2.主要技术指标（或研究目标）：
开题报告应在毕业论文开始后指定的时间内完成，学生应提交不少于1500字的论文提纲及相应的工作进度安排表。论文字数10000字以上，查阅文献15篇以上，其中外文不少于2篇。应有300字左右的中文摘要并配备相应的外文摘要．有创新的论文字数在8000字以上，查阅文献15篇以上，其中外文不少于2篇。对于实际应用的论文字数可在8000以上。论文严格按照学校统一规定格式要求打印。
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（2）要求
毕业论文是学生在校期间最后一次对知识、方法和能力的综合性训练，是前期教学的继续、深化和检验。通过毕业论文工作，达到专业培养方案规定的目标，完成从学校走向工作岗位的过渡。具体要求：
毕业论文的选题，以毕业论文大纲为根据。
毕业论文难度适宜。
学生能够应用所学知识对论题进行深入分析。
学生可以有条理的完成毕业论文。
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福建工程学院
本科毕业设计（论文）任务书
填表时间：2018年8月6日
学生姓名
XXX
学院
XX学院
专业
名称
会计学
班级
1401
指导教师
XXX
设计（论文）题目
上市公司债务重组问题研究——以佳兆业集团为例
1.内容及要求：
（1）内容
之前某些上市公司及时以粗放型经营业务为主营业务，公司也能通过廉价劳动力、广阔的扩张期的市场、税收优惠补贴等在市场中占有一席之地。在这种市场占有进入相对稳定的时期，公司之间的竞争会更加的激烈，不进则退，在相对饱和的市场中，业务强劲的公司只有挤占竞争者的生存空间，才能实现更多的盈利。竞争中一时落后的企业，是否将会更加的利用重组收益来进行盈余管理度过危机，而在盈余管理后企业是否能够持续依赖此种方式在企业发展走上长足发展的道路，都是值得关注研究的问题。为使文章更加聚焦，同时可以对上市公司债务重组问题进行探究，以佳兆业集团为例，在概述了相应的研究理论之后，对佳兆业集团的债务重组方式、措施等进行探究，得出相应的结论。
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