新金融市场学第一章
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@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
科百度文库：交易成本
交易成本指达成一笔交易所要花费的成本，也 指买卖过程中所花费的全部时间和货币成本。 包括传播信息、广告、与市场有关的运输以及 谈判、协商、签约、合约执行的监督等活动所 花费的成本。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
成本的分类
总体而言，简单的分类可将交易成本区分为以下几项（ Williamson, 1975）：
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
市场也就出现
最初的商品交换都是采取物物交换即商品与商 品直接交换的形式。
人们利用一般等价物作为物物交换的中介，大 大提高了交换的效率。
金融市场的出现
所谓金融，即资金的融通，它是商品货币关系 发展的产物，只要存在着商品货币关系，就必 然会有金融商品的融通活动。
所谓金融产品，是指资金融通过程的各种载体， 它包括货币、黄金、外汇、有价证券等。就是 说，这些金融产品就是金融市场的买卖对象.
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
历史曾有许多商品作为过货币，如贝壳、皮毛、 牲畜等。随着贵金属金银的出现，以及其所具 有的同质性、易分割、不变质、体积小而价值 大、便于携带等特点，便成为了天然的货币。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
第一章
金融市场概论
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
学完本章后，你应该能够：
了解金融市场产生的原因和分类 掌握对金融市场的影响因素 了解金融市场的概念和主体 了解金融市场的主要类型 了解金融市场的主要功能 了解金融市场的发展趋势
市场理论：看不见的手
1776年亚当·斯密在《国富论》说：“每个人都 试图用应用他的资本，来使其生产品得到最大 的价值。一般来说，他并不企图增进公共福利 ，也不清楚增进的公共福利有多少，他所追求 的仅仅是他个人的安乐，个人的利益，但当他 这样做的时候，就会有一双看不见的手引导他 去达到另一个目标，而这个目标绝不是他所追 求的东西。由于追逐他个人的利益，他经常促 进了社会利益，其效果比他真正想促进社会效 益时所得到的效果为大。”
事前的交易成本：签约、谈判、保障契约 等成本。
事后的交易成本：契约不能适应所导致的 成本；
讨价还价的成本：指两方调整适应不良的 谈判成本；建构及营运的成本；为解决双 方的纠纷与争执而必须设置的相关成本；
约束成本：为取信于对方所需之成本。
@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007
现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导 作用，它们分别是:
要素市场:要素市场是分配土地、劳动与资本 等生产要素的市场，
产品市场:商品和服务进行交易的市场 金融市场:在经济系统中引导资金的流向、沟
通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为 金融市场。
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1985年威廉姆森（Williamson）进一步将 交易成本加以整理区分为事前与事后两大 类。
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第一节 市场产生的原因和分类
三次社会大分工。 原始社会末期,第一次社会大分工产生的条件，
是原始人发明了弓箭，以后又学会了制陶术， 并懂得了驯养动物和种植植物。从而产生了原 始的农业和原始的畜牧业。 第二次大分工是指手工业从农业中分离出来。 其主要原因是由于金属工具的出现和使用，如 铁梨和铁斧的出现。提高了社会生产力。 第三次社会大分工是指社会上分化出一个不从 事生产而只从事商品交换的阶级——商人。
第二节：对金融市场的影响因素
信用
中国古代的西周时期和西方的古希腊时期，
当时原始的有关“赊”与“欠”的个人信用 销售关系就已经存在。
搜寻成本：商品信息与交易对象信息的搜集。 信息成本：取得交易对象信息与和交易对象进行信息交换
所需的成本。 议价成本：针对契约、价格、品质讨价还价的成本。 决策成本：进行相关决策与签订契约所需的内部成本。 监督交易进行的成本：监督交易对象是否依照契约内容进
行交易的成本，例如追踪产品、监督、验货等。 违约成本：违约时所需付出的事后成本。
科百度文库：交易成本
交易成本指达成一笔交易所要花费的成本，也 指买卖过程中所花费的全部时间和货币成本。 包括传播信息、广告、与市场有关的运输以及 谈判、协商、签约、合约执行的监督等活动所 花费的成本。
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成本的分类
总体而言，简单的分类可将交易成本区分为以下几项（ Williamson, 1975）：
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市场也就出现
最初的商品交换都是采取物物交换即商品与商 品直接交换的形式。
人们利用一般等价物作为物物交换的中介，大 大提高了交换的效率。
金融市场的出现
所谓金融，即资金的融通，它是商品货币关系 发展的产物，只要存在着商品货币关系，就必 然会有金融商品的融通活动。
所谓金融产品，是指资金融通过程的各种载体， 它包括货币、黄金、外汇、有价证券等。就是 说，这些金融产品就是金融市场的买卖对象.
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历史曾有许多商品作为过货币，如贝壳、皮毛、 牲畜等。随着贵金属金银的出现，以及其所具 有的同质性、易分割、不变质、体积小而价值 大、便于携带等特点，便成为了天然的货币。
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第一章
金融市场概论
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学完本章后，你应该能够：
了解金融市场产生的原因和分类 掌握对金融市场的影响因素 了解金融市场的概念和主体 了解金融市场的主要类型 了解金融市场的主要功能 了解金融市场的发展趋势
市场理论：看不见的手
1776年亚当·斯密在《国富论》说：“每个人都 试图用应用他的资本，来使其生产品得到最大 的价值。一般来说，他并不企图增进公共福利 ，也不清楚增进的公共福利有多少，他所追求 的仅仅是他个人的安乐，个人的利益，但当他 这样做的时候，就会有一双看不见的手引导他 去达到另一个目标，而这个目标绝不是他所追 求的东西。由于追逐他个人的利益，他经常促 进了社会利益，其效果比他真正想促进社会效 益时所得到的效果为大。”
事前的交易成本：签约、谈判、保障契约 等成本。
事后的交易成本：契约不能适应所导致的 成本；
讨价还价的成本：指两方调整适应不良的 谈判成本；建构及营运的成本；为解决双 方的纠纷与争执而必须设置的相关成本；
约束成本：为取信于对方所需之成本。
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现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导 作用，它们分别是:
要素市场:要素市场是分配土地、劳动与资本 等生产要素的市场，
产品市场:商品和服务进行交易的市场 金融市场:在经济系统中引导资金的流向、沟
通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为 金融市场。
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1985年威廉姆森（Williamson）进一步将 交易成本加以整理区分为事前与事后两大 类。
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第一节 市场产生的原因和分类
三次社会大分工。 原始社会末期,第一次社会大分工产生的条件，
是原始人发明了弓箭，以后又学会了制陶术， 并懂得了驯养动物和种植植物。从而产生了原 始的农业和原始的畜牧业。 第二次大分工是指手工业从农业中分离出来。 其主要原因是由于金属工具的出现和使用，如 铁梨和铁斧的出现。提高了社会生产力。 第三次社会大分工是指社会上分化出一个不从 事生产而只从事商品交换的阶级——商人。
第二节：对金融市场的影响因素
信用
中国古代的西周时期和西方的古希腊时期，
当时原始的有关“赊”与“欠”的个人信用 销售关系就已经存在。
搜寻成本：商品信息与交易对象信息的搜集。 信息成本：取得交易对象信息与和交易对象进行信息交换
所需的成本。 议价成本：针对契约、价格、品质讨价还价的成本。 决策成本：进行相关决策与签订契约所需的内部成本。 监督交易进行的成本：监督交易对象是否依照契约内容进
行交易的成本，例如追踪产品、监督、验货等。 违约成本：违约时所需付出的事后成本。