财务管理第四章

第四、五章筹资管理

一、筹资管理的主要内容

企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。

（一）企业筹资的动机

企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。

创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。

企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。

（二）筹资管理的内容

筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。

筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。

财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。（三）筹资的分类

1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。

2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。

3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。

4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。

（四）筹资管理的原则

筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。

（五）资本金制度

1、资本金的概念

资本金是指企业在工商行政部门登记的注册资金，股份公司称为股本，其他企业称为实收资本。

2、资本金的筹集

（1）资本金的最低限额

股份公司最低限额为500万元，上市公司最低限额为3000万元，有限公司最低限额为3万元，其中一人有限公司最低限额为10万元。

（2）资本金的出资方式

投资者可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资，全体投资者的货币出资额不得低于公司注册资本的30%。劳务，信用，自然人姓名，商誉，特许经营权等不能作为投资者的出资形式。

（3）资本金的缴纳期限

①实收资本制，在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业不能成立。企业成立时的实收资本等于注册资本。

②授权资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集（授权）。企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。

③折衷资本制，在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致。我国的做法属于折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额（全体投资者的首次出资额不得低于注册资本的20%，一人有限公司应当一次性缴足）。

（4）资本金的管理原则

企业资本金管理应当遵循资本保全的基本原则，具体包括资本确定、资本充实和资本维持三部分。

股份公司可以回购股份的情况包括减少注册资本，与持有本公司股份的公司合并，将股份奖励给职工（5%，1年，税后利润），股东对股东大会的有关公司合并，分立决议有异议而要求公司回购。

【习题】

1.存在明显季节性经营的企业，进入经营旺季时为了保持正常的生产经营活动需要筹集足够的资金，这种筹资动机属于（）

A．创立性筹资动机

B．支付性筹资动机

C．扩张性筹资动机

D．调整性筹资动机

【答案】B。

2.下列各项中，不属于债务筹资方式的是（）

A．发行公司债券

B．融资租赁

C．商业信用

D．吸收直接投资者

【答案】D。

3.下列各项中，属于直接筹资方式的有（）

A．发行债券

B．银行借款

C．融资租赁

D．发行股票

【答案】ACD。

4.根据财务管理理论，按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为（）。

A.直接筹资和间接筹资

B.内部筹资和外部筹资

C.股权性筹资、债权性筹资和衍生工具筹资

D.短期筹资和长期筹资

【答案】C。

5. 下列属于筹资管理应遵循的原则的有（）。

A.合法筹措资金

B.合理预测资金需要量

C.适时取得资金

D.优化资本结构

【答案】ABCD。

6. 下列各项中，不能作为无形资产出资的是( )。（2010年）

A.专利权

B.商标权

C.非专利技术

D.特许经营权

【答案】D。

7. 企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是( )。（2011年）

A.吸收货币资产

B.吸收实物资产

C.吸收专有技术

D.吸收土地使用权

【答案】C。

8.在下列哪种资本金缴纳期限的规定下，企业成立时的实收资本与注册资本可能不相一致（）。

A.实收资本制

B.授权资本制

C.折衷资本制

D.股本制

【答案】BC。

9. 某公司为一家新建设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是( )。（2011年）

A.100万元

B.200万元

C.300万元

D.400万元

【答案】B。

二、债务筹资

（一）银行借款

1、银行借款的种类

（1）按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款（国家开发银行贷款、中国进出口银行贷款、中国农业发展银行贷款），商业银行贷款和其他金融机构贷款。

（2）按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。

信用贷款风险高，银行收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。

担保贷款分为保证贷款（人保）、抵押贷款（不转移占有物保）和质押贷款（转移占有物保）。

（3）按企业取得贷款的用途分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。

2、长期借款的保护性条款

（1）例行性保护条款，这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现。