财务管理的价值观念习题及答案
答案第二章财务管理的价值观念作业.
第二章时间价值1、某公司从银行取得贷款，年利率为4%，第一年年初取得40000元，第二年年初取得30000元，第三年年初取得20000元。
问第三年年末公司应归还的系列贷款的本利和是多少元？复利终值的计算F = 4*1.125+3*1.082+2*1.040= 45000+32460+20800= 98260（元）2、某公司预计5年后将更新一台设备，需款项800000元，准备用现在投资的一笔本利和来解决购置设备的款项，投资报酬率为20%，问现在这笔投资应为多少元？复利现值的计算P = 800000*PVIF20%,5= 150000*0.4019=32.152(万元)3、某公司计划每年年末提取60000元存入银行，作为第三年末建一停车场的基金。
若年利率为12%，问三年后积累的基金是多少？普通年金终值的计算FA3 = 60000*FVIFA12%,3= 60000*3.3744 = 20.2464（万元）4、某工程项目建设投产后，准备在10年内每年末收回建设投资750 000元，投资报酬率为14%，问投资总额应为多少元？普通年金现值的计算PA = 750000*PVIFA14%,10= 750000*5.2161=391.2075（万元）5、某君现准备每年年末存入银行20000元，希望若干年后能获得100000元以购买汽车，若银行年利率为4%，问需要多少年才能达到目标？运用普通年金终值计算。
插值法求年限。
100000 = 20000*FVIFA4%，nFVIFA4%，n = 54 4.246n 55 5.416(n-4)/(5-4) = (5-4.246)/(5.416-4.246)n = 4.64年6、人寿保险公司向你推销一种投资保单，它将每年付给你和你的继承人5000美元，直到永远。
如果这项投资的报酬率是9%，你愿意付多少钱买这种保单？假定人寿保险公司告诉你保单的成本是58000美元。
那么，利率是多少时，这才是一个公平的保险呢？永续年金现值=5000/9%=55555.56(美元)58000=5000/Ii=8.62%7、你刚收到Centennial彩票公司的通知，你中了100万元的头奖。
第二章 财务管理价值观念答案
第二章财务管理的价值观念一、判断题1．时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据．2．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
3．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的．4.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
5．投资报酬率或资金利润率只包含时间价值。
6．银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做时间价值率。
7．在没有风险和通货膨胀的情况下，投资报酬率就是时间价值率。
8．复利终值与现值成正比，与计息期数和利率虞反比。
9．复利现值与终值成正比，与贴现率和计患期数成反比。
10．若i>o，n>l，则PVIF i，n，一定小于1。
11．若i>O，n>l，则复利终值系数—定小于1。
12．先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。
13．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。
所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。
14. n期先付年金与n+l期后付年金的计息期数相同，但比n+1期后付年金多付一次款，因此，只要将n+1期后付年金的终值加上一期付款额A，便可求出”期先付年金终值。
15．n期后付年金现值与n期先付年金现值的付款期数相同，但由于n期后付年金现值比n期先付年金现值多贴现一期，所以，可先求出n期后付年金现值，然后再除以(1+i)，便可求出n期先付年金的现值。
16．n期先付年金现值与n-1期后付年金现值的贴现期数相同，但n期先付年金比n-1期后付年金多一期不用贴现的付款A。
因此，先计算n-1期后付年金的现值，然后再加上一期不需要贴现的付款A，便可求出n期先付年金的现值。
17.永续年金值是年金数额与贴现率的倒数之积。
18．若i表示年利率，n表示计息年数，m表示每年的计息次数，则复利现值系数可表示为PVIF r，t.。
财务管理的价值观念练习试卷3(题后含答案及解析)
财务管理的价值观念练习试卷3(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 名词解释 5. 简答题 6. 计算题单项选择题1．时间价值原理正确揭示了不同时点上资金之间的( )。
A．变动关系B．换算关系C．运算关系D．乘数关系正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念2．关于货币时间价值下列说法错误的是( )。
A．货币的时间价值是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差B．它表现为资金周转使用后的价值增值额C．货币时间价值的实质就是资金周转使用后的增值额D．货币时间价值与时间长短没有关系正确答案：D 涉及知识点：财务管理的价值观念3．一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为( )。
A．普通年金B．先付年金C．后付年金D．复利终值正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念4．某永续年金每年年末的收入为900元,利息率为10%,则该永续年金的现值为( )元。
A．9000B．1000C．8000D．900正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念5．关于单利下面说法正确的是( )。
A．指每期只按照初始本金计算利息,当期利息不计入下期本金的利率B．指本金产生的利息,在下一个计息期也加入到本金中,随同本金一同计息C．指每期只按照初始本金计算利息,第一期以后的利息加入到本金中,随同本金一同计息D．指第一期的利息计入本金,其它各期利息不计入本金正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念6．时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念7．货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。
( ) A．正确B．错误正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念8．只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值,即时间价值是在生产经营中产生的。
( )A．正确B．错误正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念多项选择题9．关于货币时间价值下列说法正确的有( )。
第二章习题答案
第二章财务管理的价值观念参考答案一、练习复利终值的计算和利率的确定方法1．资料：某人存入银行40 000元，年利率为6%，每半年复利一次。
2．要求：（1）此笔存款达到80 000元的存款期限。
（2）如果要求在第3年年末存款本息达到60 000元，存款利率应达到多少？（1）80000＝40000×（F/P，3％，n），即（F/P，3％，n）＝2当 n=23时，（F/P，3％，23）＝1.9736；当n=24时，（F/P，3％，24）＝2.0328 插值法，n=23.45半年，也即约11.7年。
（2）40000×（F /P，i，6）＝60000，即（F /P，i，6）＝1.5 当 i=6%时，（F/P，i，6）＝1.4185；当i=7%时，（F/P，i，6）＝1.5007 插值法，i=6.99%。
所以存款利率必须达到半年利率为6.99％。
二、练习复利终值的计算和年金的确定方法1. 资料：某企业借入资金50 000元，期限为5年，年利率为12%。
2. 要求：（1）若半年计息一次，到期一次性偿还本息，应还多少？（2）若每年等额偿还本息，每年应还多少？（1）50000×（F/P，6％，10）＝50000×1.7908＝98540 元（2）50000×（F/P，12％，5）＝A×（F/A，12％，5）即A＝（50000×1.7623）÷6.3528=13870.26元三、练习年金现值的计算方法1．资料：某人现在存入银行一笔现金，计划9年后每年年末从银行提取现金5 000元，连续提取10年。
2. 要求：在利率为4%的情况下，现在应存入银行多少元？P=5000×（P/A，4％，10）×（P/F，4％，9）=28493.59元或p=5000×（P/A，4％，19）-5000×（P/A，4％，9）=28493 元四、练习年金的计算方法1．资料：拟购一房产，三种付款方法：（1）从现在起，每年初付9.5万，连续付15次。
财务管理：财务管理的价值观念习题与答案
一、单选题1、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A.递延年金B.预付年金C.永续年金D.普通年金正确答案：B2、有一项年金,前3年无现金流入,后5年每年年初现金流入1000万元,假设年利率为10%,其现值为（）万元。
A.2846.42B. 3626.96C.3989.18D.3131.36正确答案：D3、已知（P/F,8%,5）= 0.6806,（F/P,8%,5）= 1.4693,（P/A,8%,5）= 3.9927,（F/A,8%,5）= 5.8666,则1元投资额在5年内等额回收的系数（即资本回收系数）为（）。
A. 0.2505B. 0.6806C.0.1705D.1.4693正确答案：A4、某人欲在10年后购买价值100万元的房屋,银行年复利率10%,则他现在应一次性存入（）。
A.2 594 000元B.386 000元C.110 000元D.614 500元正确答案：B5、企业按12%的年利率取得贷款200 000元,要求在5年内每年年末等额偿还,每年的偿付额为（）。
A.52 000元B.40 000元C.55 478元D. 64 000元正确答案：C6、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（）。
A.可获得风险报酬率B.可获得利润C.可获得等同于时间价值的报酬率D.可获得报酬正确答案：A7、财务管理中,把一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度称为（）。
A.损失B.危险C.收益D.风险正确答案：D8、资本资产定价模型是指投资者持有投资充分组合情况下,用来分析证券的风险与（）之间均衡关系的模型。
A.必要收益率B.风险收益率C.平均收益率D.无风险收益率正确答案：A9、某投资组合的风险收益率为10%,市场组合的平均收益率为12%,无风险收益率为8%,则该投资组合的β系数为（）。
A.2B. 5C.1.5D.2.5正确答案：D10、甲方案的标准离差为1.8,乙方案的标准离差为1,若两方案的期望值相同,则二者的风险关系为（）。
财务管理基本价值观念练习-答案
第二章‘财务管理基本价值观念—练习参考答案一、单项选择题1.答案：A [分析]：这实际是年资本回收额的计算问题。
A=P·[1/（P/A，i ，n ）] =50 000·（1/5.6502）≈ 8 849（元）2.答案：D [分析]：即付年金终值系数通常记作[（F/A，i ，n+1）-1][举一反三]（判断题）即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数减1，系数加1所得的结果。
答案：×3.答案：C [分析]：永续年金是指无限期等额收（付）的特种年金，由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。
[举一反三]（判断题）永续年金即有现值，也有终值。
答案：×4.答案：A [分析]：即付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项。
[举一反三]（判断题）一定时期内每期期末等额收付的系列款项是即付年金。
答案：×5.答案：A [分析]：单利的现值公式为：P=F/（1+i n）=34500/(1+5%*3)=30000(元)。
6.答案：D [分析]：风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。
实用文档7.答案：C [分析]：此题是复利终值的计算。
F=10000×（F/P，10%，5）=16105（元）。
8.答案：A [分析]：只有购买国库券等政府债券时几乎没有风险。
9.答案：D [分析]：在风险反感普遍存在的情况下，诱使投资者进行风险投资的，是超过时间价值的那部分额外报酬，即风险报酬。
10.答案：A [分析]：此题实际是单利现值的计算。
P=F/（1+i n）=1000/(1+5%×5)=800（元）11.答案：D [分析]：此题是复利现值的计算。
P=20000×（P/F，12%，5）=20000*0.5674=11348（元）。
12.答案：A [分析]：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
财务管理学习题答案(人大第五版)
第二章财务管理的价值观念二、练习题1.答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0= A·PVIFA i，n·（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2.答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVA n= A·PVIFA i，n得：A == = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVA n= A·PVIFA i，n得：PVIFA i，n =则PVIFA16%，n = = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20= 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：= 14%南方公司的标准离差为：= 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V =南方公司的标准离差率为：V =（4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 5%×64% = 13.2%南方公司的投资报酬率为：K = R F + bV= 10% + 8%×96% = 17.68%4.答：根据资本资产定价模型：K = R F + （K m－R F），得到四种证券的必要报酬率为：K A= 8% +1.5×（14%－8%）= 17%K B= 8% +1.0×（14%－8%）= 14%K C= 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4%K D= 8% +2.5×（14%－8%）= 23%5.答：（1）市场风险报酬率= K m－R F = 13%－5% = 8%（2）证券的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 1.5×8% = 17%（3）该投资计划的必要报酬率为：K = R F + （K m－R F）= 5% + 0.8×8% = 11.64%由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。
财务管理的价值观念习题答案.doc
财务管理的价值观念习题答案1 【财务管理的价值观念】1.某人2005年1月1日存入银行1０0００元,假设年利率为1０%（1）若每年复利一次，2０08年１月1日存款帐户余额是多少？(2)若每季度复利一次，2008年1月１日存款帐户余额是多少?若每年复利一次,20０8年1月１日存款帐户余额=10000×(F/P,1０%，3）=13310若每季复利一次，方法一:F＝１0000×(F／P,2.5%,12)=13448.9(元)方法二：实际利率＝10.３8% F=1０000×(F/P，10.3８%，3)=１3448（元）2.某公司有一笔7年期、金额为40０万元的债务。
公司根据自己的实际情况拟订了一个还款计划。
即从第四年末开始每年还款10０万元。
假设年利率为１0%,要求:计算递延年金的终值和现值。
递延年金的终值Ｆ=10０×（F/A,10%,4）=464.1(万元）递延年金的现值P=10０×(P／A，1０％,4)×（P/F,１０％,3)=317×0.７5１3=2３8.2(万元)3．某化工厂２00１年初对一台设备投资1０0万元,该项目２０0３年年初完工投产；０3，０4,05，0６年年末现金流量分别为50万元，40万元，30万元，20万元，银行利率为9%，要求：（1)按复利计算２0０3年初投资额的终值(２)按复利计算各年现金流入量2003年初的现值(１）2003年初投资额的终值F=100×(F/P,9%,２)=1１8．８1(万元）；(２)各年现金流入量２00３年初的现值P＝５０×（P/F,9%，１)+4０×(Ｐ/F，９%,2)＋30×(Ｐ/Ｆ,９%,3)+20×(P/F,9%,4)=5０×0.9１７+40×０.８４2+30×０．772+20×０.7０8=45.８5+33．68+２3.１６+１４.1６=１１6.85(万元)4.某公司现有资本１00万元,欲使它在5年后达到原来的2倍，则可选择的投资最低报酬率是多少？F=100×2=2０0（万元)（Ｆ/P,i．5)=2 (Ｆ/Ｐ,１4%,５)＝1.925４(F/P，１5%,5)=2．1003 (i-14%）/(１５%-14%）=(2-1．925４）/(2.１0０３－1.925４）i=14.42％5.某企业年初存入银行100万元,在年利率为1０%，半年复利一次情况下,到第1０年末该企业本利和是多少?F=10０×（F/P,5%,20)＝10０×2．６53=２65．3（万元)６.某人有一笔５年后到期的借款,金额10万元,如果年利率为8%,问现在每年等额存入多少元到期用本利和偿清借款。
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案(学生版)
第二章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某人希望以8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、一农户购置了一台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需支付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某人在2000年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（2）每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额？（4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？（5）假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？4、某人拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此人是否能按计划借到款项？5、有人在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元，利率12%，半年计息一次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款一次。
第一次还款是从今天起的6个月后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第二个半年所付的本金和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个方案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险大小。
8、某公司去年支付的股利为每股1元，一位投资者预计公司股利按固定比率5%增长，该公司股票的β系数为 1.5，无风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
财务管理的价值观念练习试卷1(题后含答案及解析)
财务管理的价值观念练习试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 填空题 4. 名词解释 5. 简答题6. 计算题单项选择题1．货币时间价值的实质( )A．一段时间后新的价值额B．企业利润率C．企业销售利润率D．资金周转使用后的增值额正确答案：D 涉及知识点：财务管理的价值观念2．资金时间价值的真正来源是( )A．时间B．推迟消费的耐心C．剩余价值D．设备工时的充分利用正确答案：C 涉及知识点：财务管理的价值观念3．单利是指每期按照计算利息。
( )A．初始本金B．期初年金C．上期终值D．年金正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念4．第一年年初存入银行500，年利率为150%，若用单利计息则第4年年末的终值为( )A．750元B．700元C．800元D．850元正确答案：C 涉及知识点：财务管理的价值观念5．年利率为8%，采用单利计息，则第5年年末能够得到2000元的现值为( )A．1428.57元B．1430元C．1527.58元D．1433元正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念6．某物流公司现在存入银行1000元，年利率10%，计算5年后的复利终值为( )A．1611元B．1511元C．1573元D．1673元正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念7．某物流公司若计划在3年后得到80000元，利息为10%，那么该公司应投资( )A．60080元B．60070元C．60090元D．60085元正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念8．普通年金就是指( )A．先付年金B．后付年金C．递延年金D．永续年金正确答案：B 涉及知识点：财务管理的价值观念9．某物流公司3年中每年年底存入银行300000元，存款利率为10%，则第3年末年金终值为( )A．986700元B．959800元C．993000元D．994500元正确答案：C 涉及知识点：财务管理的价值观念多项选择题10．年金的特点是“三同”，即( )A．同距B．同额C．同时D．同地点E．同向正确答案：A,B,E 涉及知识点：财务管理的价值观念11．下列属于年金收付形式的是( )A．分期付款赊购B．分期支付工程款C．直线法计提折旧D．零存整取E．零存零取正确答案：A,B,C,D 涉及知识点：财务管理的价值观念12．年金按其每次收付款发生的时间不同可分为( )A．后付年金B．先付年金C．递延年金D．永续年金E．分段年金正确答案：A,B,C,D 涉及知识点：财务管理的价值观念13．每期期初收款或付款的年金，称为( )A．预付年金B．先付年金C．后付年金D．普通年金E．即付年金正确答案：A,B,E 涉及知识点：财务管理的价值观念14．递延年金的特点是( )A．第一期没有支付额B．终值大小与递延期数有关C．计算终值的方法与普通年金相同D．计算现值的方法与普通年金相同E．现值大小与递延期数有关正确答案：A,C,E 涉及知识点：财务管理的价值观念15．属于在期末发生的年金形式有( )A．即付年金B．永续年金C．普通年金D．递延年金E．预付年金正确答案：B,C,D 涉及知识点：财务管理的价值观念填空题16．货币时间价值用相对数表示是指扣除______和______后的平均利润率。
第三章财务管理的价值观念
这些数字带给 我 们的思考是 什么？
一、什么是货币的时间价值
（1）现代西方的表述：投资者进行投资就必须 推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报 酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。
（2）我国一般表述：是货币经历一定时间的投 资和再投资所增加的价值。
财务管理
1. 时间价值的概念
需要注意的问题：
财务管理
2.复利现值
因为：F=P·(1＋i)n
所以:
F
p (1 i) n
式中的 (1 i)n 是把终值折算为现值的系数，
称复利现值系数，或称1元的复利现值,用符号 (P/F,i,n)来表示。
财务管理
[例4]某人拟在5年后获得本利和10000元
，假设投资报酬率为10%，他现在应投入 多少元?
财务管理
(3)普通年金现值计算 普通年金现值，是指为在每期期末取得相
等金额的款项，现在需要投入的金额。
财务管理
[例8]某人出国3年，请你代付房租，每年租金
100元，设银行存款利率10%，他应当现在给你
在银行存入多少钱?
0
1
2
3
100×0.9091
100×0.8264
100×0.7513
财务管理
P=100×(1＋10%)－1＋100×(1＋10%)－2 ＋100×(1＋10%)－3
P=F·(P/F,i,n) =10000×(P/F,10%,5) =10000×0.621 =6210(元)
财务管理
3.复利息
本金p的n期复利息等于：I=F-P
[例5]本金1000元，投资5年，利率8%，每年复利
一次，其本利和与复利息是： F=1000×(1+8%)5 =1000×1.469 =1469(元) I=1469－1000 =469(元)
财务管理的价值观念练习题(含答案)
第三章 财务管理的价值观念练习题1计算与分析题（一）1.某投资者将1000元存入银行，利率为10%，存款期限为3年，试分别计算在单利计息和复利计息两种情况下，该投资者到期能获得的本利和。
2.某一债券的票面金额为1000元，票面利率为12%，按年计息。
若改为按月计息，则该债券的实际收益率为多少？3.某企业以10%的利率从银行借得1000元，购买A 设备，假定A 设备的使用寿命为8年，问使用A 设备每年至少要收回多少现金才对企业有利？4.某厂拟于2000年年底偿还债券本息10000元，现打算从1996年年底开始，每年年末存入银行等额款项，直至2000年。
假定银行存款年利率为8%，一年复利一次，试问该厂每年年底应存入银行多少款项？5.某企业打算购买A 公司的优先股6000股，估计每年可获得优先股股利1200元，若市场利率为8%，问该企业购买A 公司的优先股最高只能出价多少？6.某企业第3年末需用款2000元，第5年末需用款2000元，第6年末需用款4000元，为保证按期从银行提出款项，该企业现在应向银行存入多少现金（假定利率为10%）？7.某企业一段时期的现金流出量如表2－3所示，贴现率为10%，试计算该项系列付款的现值（要求运用至少2种不同的方法进行计算）。
表2－38.李某现在向银行存入5000元，以后年度等额提取本息。
假定按复利计息，问年利率i 为多少时，才能保证在以后10年中每年得到750元本息？第三章 财务管理价值观念练习参考答案11．解：S 单=()t i p ⋅+1=1000×（1+10﹪×3）=1300元S 复=ni p )1(+=1000×（1+10﹪）3=1000×1.331=1331元 2. 解：%68.12112%1211112=-⎪⎭⎫ ⎝⎛+=-⎪⎭⎫ ⎝⎛+=m M r i 3.解： ()()元44.187335.510008%,10,/,,/===⋅=A P P A n i A p A P 4. 解：()()元45.1704867.5100005%,8,/,,/===⋅=A F F A n i A F A F 5. 解：元15000%81200===i A P , 2.5元/股 6. 解：P=2000×(P/S,10﹪,3)＋2000×(P/S,10﹪,5)＋4000×(P/S,10﹪,6)=2000×(0.751＋0.621)＋4000×(0.565)=5004元7. 解：P=3000×(P/A,10﹪,3)＋2000×(P/A,10﹪,5)×(P/S,10﹪,3)＋1000×(P/S,10﹪,9) =3000×2.487＋2000×3.791×0.751＋1000×0.424=13579元或P=3000×(P/A,10﹪,3)＋2000×[(P/A,10﹪,8)－(P/A,10﹪,3)]＋1000×(P/S,10﹪,9) =3000×2.487＋2000×(5.335－2.487)＋1000×0.424=13581元8. 解：P=A(P/A ，i ，n)(P/A ，i ，n)=667.67505000==A P 利率(P/A ，i ，10) 8%6.710 X 6.6679% 6.418X=8﹪+1﹪×710.6418.6710.6667.6-- =8﹪+0.147﹪=8.147﹪。
财务管理的价值观念练习试卷5(题后含答案及解析)
财务管理的价值观念练习试卷5(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 名词解释 5. 简答题 6. 计算题单项选择题1．关于市场风险下列说法正确的是( )。
A．因利率的变动导致实际报酬率(即收益率)发生变化而产生的风险B．指不能按一定价格及时出售证券造成投资者没有足够的现金从而丧失偿付能力的可能性C．由于通货膨胀使投资者收回所获取资本的实际购买能力下降的可能性D．指在公司运营的环境中,当对所有企业均产生影响的因素发生变化时而产生的风险,这些因素包括战争、经济周期的变化、财政政策等正确答案：D 涉及知识点：财务管理的价值观念2．关于通货膨胀风险下列说法正确的( )。
A．因利率的变动导致实际报酬率(即收益率)发生变化而产生的风险B．指不能按一定价格及时出售证券造成投资者没有足够的现金从而丧失偿付能力的可能性C．由于通货膨胀使投资者收回所获取资本的实际购买能力下降的可能性D．指在公司运营的环境中,当对所有企业均产生影响的因素发生变化时而产生的风险,这些因素包括战争、经济周期的变化、财政政策等正确答案：C 涉及知识点：财务管理的价值观念3．关于利率风险下列说法正确的是( )。
A．因利率的变动导致实际报酬率(即收益率)发生变化而产生的风险B．指不能按一定价格及时出售证券造成投资者没有足够的现金从而丧失偿付能力的可能性C．由于通货膨胀使投资者收回所获取资本的实际购买能力下降的可能性D．指在公司运营的环境中,当对所有企业均产生影响的因素发生变化时而产生的风险,这些因素包括战争、经济周期的变化、财政政策等正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念4．某公司有两个投资项目可选择,第一个项目的期望报酬率为15%,第二个项目的期望报酬率为20%,两个项目的标准离差都是10%,试比较两个项目的风险( )。
A．第一项目风险大B．第二个项目风险大C．风险一样大D．无法比较正确答案：A 涉及知识点：财务管理的价值观念5．关于利率的说法下列说法错误的是( )。
财务管理的价值观念练习题答案
作业一答案每期期初支付等额款项1500万元，其现值=1500×（P/A, 8%,7）+1或=1500×（P/A, 8%,8）×（1+8%）=9309万元，而如果现在一次性支付款项购买只需9000万元，所以现在一次性购买较优。
如果换算为终值进行比较则分期支付款项在第八期期末的终值为：1500×（F/A，8%，8）×（1+8%）；一次性支付款项在第八期期末的终值为9000×（F/P，8%，8），然后进行比较2.（1）5000/(P/A, 16%,8)=1151万元（2）（P/A, 16%,n）=3.3333，运用内插法求出n=5.14年3.要点：分别计算三种付款方式在同一时点（“0”点或“5”点）的价值，然后对三种方式在同一点的价值量进行比较，选出最优方案。
注意：所给的每种方式总付款额在分析决策时不起作用，关键是要比较不同方式在同一时点的价值；另外方案二从第三年年初起连续支付5年是指从“2”这个时点起至“6”这个时点止如换算到“0”点：方案一现值：10*(P/A,10%,4)+1=10*(P/A,10%,5)*(1+10%)=41.70方案二现值：12*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,1)=41.35方案三现值：11.5*(P/A,10%,5)=43.59所以方案二的现值最小，应选择方案二如换算到“5”点：方案一的终值：10*(F/A,10%,5)*(1+10%)=67.16方案二的价值：12*(F/A,10%,5)/(1+10%)=66.60（易出错）方案三的终值：11.5*(F/A,10%,5)=70.21比较三个方案在同一点的价值，应选择方案二4.方法一：将两种付款方式均换算到“0”点一次性付款现值110万元分次付款现值：30+40*(P/A,10%,2)=99.42，所以选择分次付款较优方法二：将两种付款方式均换算到“2”点一次性付款终值：110*(F/A,10%,2)分次付款终值：30*(F/P,10%,2)+40*(P/A,10%,2)，然后比较两个价值做出决策5.A方案期望值：27%，标准离差：44.06%；标准离差率：1.63B方案期望值：25%，标准离差：29.62%；标准离差率：1.18所以B方案风险小，从降低风险角度应选择B方案。
财务管理的价值观念练习题(含答案)
第三章财务管理的价值观念练习题2计算分析题（二）9. 某公司拟进行股票投资，现有A、B两公司股票可供选择，具体资料如表3—1。
表3—1 A、B公司股票预期收益率资料要求：分别计算A、B股票的期望报酬率，标准差和标准离差率，并比较说明其风险大小。
10. H公司拟进行股票投资，现有甲、乙两公司股票可供选择，具体资料如表3—2。
表3—2 甲、乙公司股票年预期报酬率和概率资料假设甲公司股票的风险报酬系数为8％，乙公司股票的风险报酬系数为6％，H公司作为稳健的投资者，选择投资甲、乙两公司哪家的股票更好，为什么?要求：(1)计算两种股票的期望报酬率；(2)计算两种股票的标准差；(3)计算两种股票的标准离差率；(4)计算两种股票的风险报酬率；(5)分析应投资哪家公司的股票。
11. 假设某国无风险证券（国库券）的收益率为4％，市场证券组合的收益率为12％。
要求：(1)计算市场风险报酬率。
(2)计算β值为1．5时的必要报酬率。
(3)如果一项投资计划的β值为0.8，期望报酬率为9.8％，判断是否应当进行投资。
(4)如果某只股票的必要报酬率为11.2％，计算其β值。
12.某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2．0、1．0和0．5，甲、乙、丙三种股票在证券组合中所占的比重分别为60％o、30％和l0％，股票的市场报酬率为14％，无风险报酬率为10％。
要求：试确定这种组合的风险报酬率。
13. 假设你已经获得证券市场如表3-3所示的数据：如果CAPM成立，要求：(1)填补表中未知数据。
(2)评价A、B、C三家公司的投资业绩。
(3)你的投资建议是什么?为什么?14.表3—4给出了三种证券以及它们在三种不同经济状况下的收益率和发生概率。
表3-4 证券收益率和发生概率要求：(1)计算每一种证券的预期收益率和标准差；(2)计算三种证券两两之间的相关系数；(3)假设某一投资组合由证券1和证券2组成，两者各占50％(均按市场价值计)。
第二章财务管理价值观念(附答案)
一、货币时间价值1、某人每年年初存入银行1000元,银行存款利率为8％，求第10年的本利和。
2、某人拟购房,开发商提出三种方案:A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元.若目前一行存款利率为7%,问应如何付款？3、某人退休时有现金10万元，你选择一项回报比较稳定的投资,希望每个季度能获得200元的收入。
那么，可接受的投资报酬率至少是多少？4、某人准备在第5年底获得1000元的收入,年利息率为10%,计算：（1）每年计息一次，则现在应存入多少钱？（2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？5、华盛顿大西洋公司投资400万元来清理一块地并种植小树苗，树苗在10年后长大成型,公司估计出售松树可获800万元.要求：计算该公司的预期报酬率。
6、假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱.两个孩子相差两岁,老大将在15年后上大学;老二在17年后上大学。
大学学制为4年。
预计学费为每年21000元。
银行存款年利率为15%。
从现在起开始存款,直到老大上大学为止，那么家长每年应该存多少钱才够两个孩子的学费？二、风险投资价值1、假如你是一家公司的财务经理，准备对外进行投资，分别是凯西公司、大为险报酬系数为10％；无风险报酬率为10%.要求：(1）计算三公司投资报酬率的期望值、标准差、标准离差率（2）作为一名稳健的投资者，期望投资于期望报酬率较高而风险收益率较低的公司.则应当选择哪一家公司？2、国库券的利率为4%，全部市场证券的平均报酬率为12％。
要求：（1）计算市场平均风险报酬率;（2）当β值为1。
5时，期望报酬率应为多少？(3）如果一投资计划的β值为0。
8，期望报酬率为9.8%，是否应当投资;（4)如果某股票的必要报酬率为11。
2%,其β值应为多少？一、货币时间价值7、某人每年年初存入银行1000元，银行存款利率为8%，求第10年的本利和。
解：F=1000×（F/A，8％，10）×（1+8%)或=1000×［（F/A，8%,10+1）—1]=156458、某人拟购房，开发商提出三种方案:A是现在一次性支付80万元；B是5年后支付100万元；C是分期等额付款3年，每年初支付30万元。
财务管理的价值观念习题及答案
第二章：财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的（）称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金7、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。
A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（）。
A．可获得报酬B、可获得利润C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬率9、永续年金的是（）的特殊形式。
A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金10、与年金终值系数互为倒数的是（）A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数11、某大学决定建立科学奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。
A. 250000B. 200000C. 215000D.1600012、某企业年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）A．24% B．12.36%C．6%D．12.25%1３、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A．40000 B.52000 C.55482 D.6540014、下类因素引起的风险中，企业可以通过多元化投资予以分散的是（）。
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财务管理的价值观念习题及答案第二章：财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的（）称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下，资金时间C风险等于单项证券风险的加权平D可分散掉全部风险21、β系数可以衡量（）A个别公司股票的市场风险B个别公司股票的特有风险C所有公司股票的市场风险D所有公司股票的特有风险22、企业可能通过多元化投资予以分散的风险是（）A通货膨胀 B技术革新 C经济衰退D市场利率上升23、某企业分别投资于A、B两项资产，其中投资于A资产的期望收益率为 8%，计划投资额为800万元；投资于B 资产的市场收益率是10%，计划投资额为1200万元。
则该投资组合的期望收益率为（）A9% B 9.2% C 0 D 18%24、某项资产的β=1时，下列说法不正确的是（）A该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化B该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致C该项资产没有风险D如果市场投资组合的风险收益率上升10%,则该单项资产的风险也上升10%。
25、下列选项中，会引起系统性风险的是（）A罢工 B新产品开发失败 C诉讼失败D通货膨胀26、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年以后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的β系数为1.2，那么，该股票的价值为（）元A、50B、33C、45D、3027、一张面额为100元的长期股票，每年可获利10元，如果折现率为8%，则其估价为（）元A、100B、125C、110D、8028、某种股票当前的市价为40元，上年每股股利2元，预期的股利增长率为5%，则由市场决定的预期收益率为（）A、5%B、5.5%C、10%D、10.25%29、一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（）A、控制被投资企业B、调剂现金余额C、获得稳定收益D、增加资产流动性30、下列哪些因素不会影响债券的价值？（）A、面值与票面利率B、市场利率C、到期日与付息方式D、购买价格31、债券的价值有两部分构成，一是各期利息的现值；二是（）的现值A、票面利率B、票面价值C、购入价格D、市场价格32、估算股票价值时的贴现率，不能使用（）A、股票市场的平均收益率B、债券收益率加上适当的风险报酬率C、国债的利息率D、投资人要求的必要报酬率二、多项选择题1、影响资金时间价值大小的因素主要包括（）A、单利B、复利C、资金额D、利率和期限2、下列说法不正确的是（）A、风险越大，获得的风险报酬应该越高B、有风险就会有损失，二者是相伴而生的C、风险是无法预计和控制的，其概率也不可预测D、由于劳动力市场供求关系的变化而给企业带来的风险不属于经营风险3、递延年金具有如下特点（）A、年金的第一次支付发生在若干期之后B、没有终值C、年金的现值和与递延期无关D、年金的终值和与递延期无关4、下列各项表述正确的是（）A、资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物B、资金时间价值与利率是一回事C、资金时间价值通常应按复利方式计算D、如果通货膨胀率极低，政府债券率可以视同时间价值5、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（）A、标准离差B、边际成本C、风险报酬率D、标准离差率6、企业的财务风险指（）A、企业外部环境变动引起的风险B、公司工人罢工，被迫停产引起的风险C、借款后因无法归还带来的风险D、筹资决策带来的风险7、年金按其次收付发生的时点不同，可以分为（）A、普通年金B、先付年金C、递延年金D、永续年金8、反映随机变量离散程度的指标包括（）A、标准差B、方差C、标准离差D、标准离差率9、下面有关风险与不确定性的说法正确的是（）。
A.风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。
B.风险是客观存在的。
C.风险与不确定性没有十分严格的界限，但有一定差别。
D.不确定性从理论上讲是无法计量的。
10、经投资组合分散后仍残留的风险是指（）A、市场风险B、系统风险C、不可分散风险D、贝塔风险11、投资者正确的股票投资决策应是（）A、市场价格<股票价值时买进B、市场价格<股票价值时卖出C、市场价格>股票价值时买进D、市场价格>股票价值是卖出12、证券短期投资收益包括（）A、现价与原价的价差B、股利收益C、债券利息收益D、证券价值三、判断题1、证券投资组合的风险通常是指组合内部单项资产标准差的加权平均权数。
（）2、递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。
（）3、先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间的不同。
（）4、永续年金既无现值，也无终值。
（）5、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。
（）6、凡一定时间内每期都有收款或付款的现金流量，均属于年金问题。
（）7、通常风险与报酬是相伴而生，成正方向变动。
风险越大，收益也越大，反之亦然。
（）8、等量资金在不同时点上的价值不相等，根本的原因是由于通货膨胀的存在( )。
9、永续年金现值是年金数额除以贴现率。
（）10、在复利终值和计息期数确定的情况下，贴现率越高，则复利现值越大。
（）。
11、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最小的方案。
（）12、根据风险收益原理，投资高风险项目，一定会得到高收益。
（）13、在利率同为6%的情况下，第10年年末1元复利现值系数大于第8年年末1元的复利现值系数。
（）14、债券投资每年取得的利息额=债券面值*市场利率。
（）15、当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。
（）16、一般而言，证券价格与银行利率同方向变动。
（）17、如果不考虑影响股价的其他因素，股利恒定的股票的价值与市场利率成反比，与预期股利成正比。
（）四、计算题1、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次，在年利率为6%的情况下，此人每年年末应存入现金多少元？2、有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，求现值？3、某人现在存入银行20000元，在银行利率为6%的情况下，今后10年内每年年末可提取现金多少元？4、某公司拟购置一处房屋,房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元；假设该公司的最低报酬率为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
5、某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择：甲方案：现在支付10万元，一次性结清；乙方案：分3年付款，1—3年各年初的付款额分别为3万和4万和4万，假定年利率为10%，要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。
6、时代公司需用一设备，买价16000元，可用10年。
如果租用，则每年年末需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同，假设利率为6%，要求用数据说明买与租何者为优？7、某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%，问此人能否按其利率借到款项？8、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票.现有M公司股票和N公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票.已知M公司股票现行市价为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长.N公司股票现行市价为每股7元,上年每股股利为0.60元,股利分配政策将坚持固定股利政策.甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.要求:(1)利用股票估价模型,分别计算M和N公司股票价值(2)代甲企业作出股票投资决策9、某公司股票的β系数为2.5,目前无风险收益率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,若该股票为固定成长股,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,要求:(1)测算该股票的风险收益率(2)测算该股票的必要投资收益率(3)该股票的价格为多少时可购买。
10、某公司欲在市场上购买B公司曾在1998年1月1日平价发行的债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息.要求:(1)假定2002年1月1日的市场利率下降到8%,若在此时购买B债券,则债券的价格为多少时可购买?(3)假定2002年1月1日的市场利率为12%,此时债券市价为950元,你是否购买该债券?第二章：财务管理的价值观念答案一、单选题1、C2、A3、C4、B5、C6、B7、A8、D9、A10、D11、B12、B13、C14、C15、B16、D17、C18、C19、C20、B21、A22、B23、B24、C25、D26、A27、B28、D29、C30、D31、B32、C二、多选题1、BCD2、CD3、AD4、ACD5、AD6、AD7、ABCD8、ABCD9、ABCD10、ABCD11、AD12、ABC三、判断题1、×2、×3、∨4、×5、∨6、×7、∨8、×9、∨10、×11、×12、×13、×14、×15、∨16、×17、∨四、计算题1、A*(F/A,6%,5)=40000，A=7095.97元2、P=500*(P/A,10%,5)*(P/F,10%,2)=1565.683、A=20000/(P/A,6%,10)=2717.39元4、答案:方案 1P=20*[(P/A,10%,10-1)+1]=20*(5.759+1)=135.18万元方案 2 P=25*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,3)=25*6.145*0.75 1=115.38万元5、答案:甲方案的现值P=10万元乙方案的现值P=3+4*(1+10%)-1+4*(1+10%)-2=3+4*0.909+4*0. 826=9.94万元6、租设备的现值为2000*（P/A,6%,10）=14720元设备买价16000元，所以租为最优方案7、分期付款现值应为42000/（P/A,8%,10）=6259.31元>6000元，不能借到款项8、答案:(1)M公司股票价值=0.15*(1+6%)/(8%-6%)=7.95元N公司股票价值=0.60/8%=7.5元(2)分析与决策由于M公司股票现行市价为9元,高于其投资价值7.95元,故M公司股票目前不宜投资购买.N公司股票现行市价为7元,低于其投资价值7.5元,故N公司股票值得投资,甲企业应购买N公司股票.9、答案:(1)该股票的风险收益率=2.5*(10%-6%)=10%(2)该股票的必要投资收益率=6%+2.5*(10%-6%)=16%(3)股票的价值=1.5/(16%-6%)=15元则当股票价格低于15元时,可以购买.10、答案:(1)债券价值=[(100/1.08)]+[(1000/1.08)]=1019元债券价格低于1019元时,可以购买(2)投资收益率=[1000*10%+(1000-900)]/900=22%(3)债券价值=1100*(1+12%)-1=982元因债券价值大于市价950元,故应购买.。