投资项目方案比选分类习题
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策精选试题及答案二
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策精选试题及答案二单选题（共60题）1、某新建项目达产年份的设计生产能力为80万件，年固定成本为500万元，产品售价预计50元/件，销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，产品可变成本为30元/件，要想获得年税后利润50万元的生产能力利用率为( )。
A.42.25%B.68.48%C.78.12%D.40.55%【答案】 A2、下列选项中，( )应是工艺设备配置采购优先采用的方式。
A.国外制造，成套引进;或基本国外制造，少量国内配套B."以我为主、点菜引进"C.国内制造，成套供应D.购置国内二手设备【答案】 B3、既能获得关键设备，又能节省投资，这种工艺设备的配置采购的方式是( )。
A.购置国外二手设备B.合作设计和制造C.以我为主，点菜引进D.国内制造，成套供应【答案】 C4、建设项目投资财务盈利能力分析属于( )，是从建设项目投资总获利能力角度，考察建设项目方案设计的合理性。
A.融资前分析B.偿债能力分析C.融资后分析D.财务生存能力分析【答案】 A5、按照生产能力指数法(n=0.8，CF=1.1).如将设计中的化工生产系统的生产能力提高到3倍，投资额将增加( )。
A.118.9%B.158.3%C.164.9%D.191.5%【答案】 C6、对评价项目环境影响的预测，重点是对能代表评价项目的各种环境( )的预测。
A.评价方案B.保护措施C.资源项目D.质量参数变化【答案】 D7、下列关于建设投资的说法，错误的是( )。
A.估算应做到方法科学、基础资料完整、依据充分B.建设期利息包括借款利息及手续费、承诺费和管理费等C.项目评价用的“项目总投资”与“项目投入总资金”的含义是相同的D.作为计算资本金的总投资额只包含了40%的流动资金【答案】 D8、对建设项目可行性研究而言，( )意味着提出推迟或者否决项目的建议，也意味着放弃投资获利的机会。
项目投资习题答案资料
第八章 不确定性分析
【例】： 设有两个投资方案：第一方案的内部收益率为23．6％， 第二方案的内部收益率为26．7％。如果考虑总投资、固定成本、 可变成本、原材料价格都比原方案增加10％，而产品单位售价、 年销售量都比原方案降低10％，又拖迟一年投产。用敏感性分析 方法选择最优方案。
经过敏感性分析计算，将具体风险程度反映于表中。
X2 500 固定资产投资 I1 C 6000 1.1 X F 25 1 6600 200.6 I
n 0.6
固定资产投资建设期利息=3.5×（40%×I）×10% 流动资金投资=I×30%
建设投资=固定资产投资+固定资产投资建设期利息+ 流动资金投资
0 1 5 0 2 5 0 3 5 0 4 7 0 5 6 7
9 0
110
130
7．某工程计划投资10亿元，施工期为5年，假 设每年分摊投资各为2亿元。如果全部投资由 银行贷款，贷款年利率为7%，问工程建成投产 时实际欠银行资金多少？ F=A(F/A,7%,5)(F/P,7%,1)---大家都错了
不同方案的敏感度比较
主要变量因素的变动 第一方案 内部收益率 (％ ) 23．6 21．6 －12．4 11．4 22．1 6．4 19．8 16．2 变化率(％) 0 —0．2 — 1．12* 一1．22* 一0．15 一1．72* 一0．38 —0．74 第二方案 内部收益率 (％ ) 26．7 24．5 25．8 25．2 25．7 22．2 23．2 19．5 变化率 (％ ) 0 —0．22 —0．09 —0．015 —0．10 —0．45* 一0．34* 一0．72* 1．原方案 2．总投资 ＋10％ 3．原材料价格 ＋10％ 4．可变成本 ＋10％ 5．固定成本 ＋10％ 6．单位售价 －10％ 7．年销售量 ＋10％ 8．投产推迟一年
投资项目评估-练习题
《投资项目评估》练习题一、单项选择题1、由于项目评估的目的在于提供（A ），可以说项目评估比可行性研究更具有权威性。
A、决策依据B、技术规程C、贷款计划D、可行性方案2、规模效果曲线法是求取企业（ A ）的方法。
A、最优生产规模B、最低成本C、最高销售收入D、最短建设时间3、当追加投资回收期小于国家规定的基准投资回收期时，投资额（A ）工艺方案较优。
A、较大的B、较小的C、适中的D、可比的4、建设期利息是否包括在项目总投资中（A）。
A、是B、否C、不一定D、说不清5、项目起始规模的确定，一般采用（A）。
A、盈亏平衡分B、资金利润率法C、平均成本法D、高低点法6、流动比率是指（A）与流动负债之比。
A、流动资产B、固定资产C、长期负债D、流动负债7、如果项目的盈亏平衡点低，则说明项目（A ）。
A、承受风险能力强B、承受风险能力弱C、市场竞争能力强D、有较好的经济效益8、在项目的财务效益评估中，计算各种投入物和产出物所使用的财务价格是（A ）。
A、市场价格B、计划价格C、预测价格D、影子价格9、若投资方案以内部收益率作为评判依据，则保证方案可行所要求的内部收益率（A）。
A、大于基准内部收益率B、大于1C、小于1D、大于010、设项目建设周期末借款本息和为600万元，与借款银行确定的还款期限6年，利率为12%，如果分期等额还贷，则每期应还（A）万元。
A、145.94B、172C、160D、112.9411、可行性研究的第一个阶段是（B ）A、初步可行性研究B、机会研究C、详细可行性研究D、项目评估12、一种商品或劳务需求量的变化率与其价格变化率的比值称为（B）。
A、收入弹性系数B、价格弹性系数C、交叉弹性系数D、综合弹性系数13、下列各项中，属于确定建设规模方法的有（ B ）。
A、重心法B、效益法C、现值法D、年值法14、可以认为（B）是资金的影子价格。
A、利息率B、社会折现率C、借入资金成本D、存款利率15、项目方案的（B）越低，其方案的风险性越小。
投资项目方案比选分类习题
一、计算期相同的投资方案比较:计算期包括建设期和生产期.计算期(或经济寿命期）相同的投资方案进行比较时，一般采用现值比较法,可用净现值法（NPV)法，费用现值（PV ）比较法，年值（AW ）法和净现值率法（NPVR). 净现值法∑=-+-=nt t ctiCO CI NPV 1)1()( 费用现值法∑=-+=nt t ctiCO PV 1)1(年值法∑=-+-=nt c t ctt i P A iCO CI AW 1),,/()1()(净现值率法∑∑=-=-++-==mt tctnt tctPiI iCO CI I NPVNPVR 11)1()1()(1、 不同时期投资的方案比较例:某项工程建设有两个设计方案,第一方案建设投资是一次投资2000万元；第二方案工程分两期进行，第一期投资为1500万元,过三年后第二期工程再投资500万元，总投资额不变,该部门的基准投资收益率为10%，试计算哪个方案经济效果好. 解:第二种方案的投资现值是65.1875)1.01(150015003=+⨯+万元 第二种方案比第一种方案投资要节省：35.12465.18752000=-万元 2、 不同建设工期的投资方案比较例：某电力公司欲建一个发电站，工程建设期3年，每年投资300万元。
项目建成后预计每年带来净收入500万元。
由于电力供应紧张，用户希望电力公司加快发电站的建设进度，若两年完工，每年投资增加到500万元。
总投资将超过预算。
问：电力公司是否应缩短建设工期。
假设该发电站建成后，服务期无限长，公司要求的投资收益率为15％ 两个方案的现金流量如下图所示万元77.1506283.23006575.0%151500)3,,/(300)3,,/)(,,/(1=⨯-⨯⨯=-∞=i A P i F P i A P A NPV万元33.1707626.15007561.0%151500)2,,/(500)2,,/)(,,/(2=⨯-⨯⨯=-∞=i A P i F P i A P A NPV12NPV NPV >，所以缩短建设工期的投资方案更优.3、 项目追加投资时机的决策分析 例：目前需要一条地下传输线路,通过负荷预测,认为在6年内还将需要第二条传输线路,如果铺设第一条线路时，就为第二条做准备,将来就不需要重新挖沟、回填和重铺路面。
6投资方案比选
一种是企业可利用的资金足够多； 另一种是企业可利用的资金是有限制的， 在不超出资金限额的条件下，选出最佳的方 案组合。
1.方案组合法
例4：有三个相互独立的投资方案，寿命期均 为10年，现金流量如表所示。若贴现率为8％， 资金限额为4500万元，应如何选择方案?
方案经济比选的方法
1．静态比选方法： 一般可以应用总投资收益率、资本金净利润率、 静态投资回收期、资产负债率等指标对投资方案 进行分析与评价。
2．动态比选方法 一般可以应用内部收益率、净现值、净现值率、 净年值和动态投资回收期等指标对方案进行分析 与评价。
互斥方案的比选
1、寿命期相同的方案比较 2、寿命期不同的方案比较 3、无限寿命期的方案比较
表4-5 各备选方案的投资和净现值 （单位：万元）
方案 A
B
C
D
E
F
G
H
I
J
投资额 100 150
100
120 140
80
120
80
120
110
NPV
13 8.2
1.7 15.6 1.25 27.35 21.25 16.1 4.3 14.3
NPVR
34
解:先计算个方案的净现值率，计算结果见表4-5最后一行。
0 878.83 1697.07 1099.68 2575.90 不可行 不可行 不可行
2.净现值率排序法
方法:计算每个独立方案的净现值率， 淘汰净现值率小于零的方案，然后将剩余方 案按照净现值率从大到小排序，依照排序选 择方案，直到选择的方案的总投资达到预算 或接近预算为止。
第三章 方案选择 习题课
⑶判别：
IRR i0 投资小的方案 A为优选方案 根据前面计算的 NPV最大准则进行判断结果 一致
(二)寿命期不等的互斥方案的选择
寿命期不等时先要解决方案间时间上的可比性
设定共同的分析期 给寿命期不等于共同分析期的方案选择合 理的方案持续假定或余值回收假定
案例：假定某城市运输系统有两个备选提议， 一个是服务寿命为20年，另一个是服务寿命 为40年，系统的初始费用分别为100万元和 150万元，包括外部效果在内的收益都等于 每年30万元，资金的机会成本为12%，没有 残值。 解析：为了使服务寿命相等，假设第一个投 资在另一个20年内重复进行，如图所示。
K 2 K1 Q2 Q1 Pa C1 C2 Q1 Q2
或
K 2 K1 Q2 Q1 Pa NB2 NB1 Q2 Q1
差额投资回收期
⑶判别及应用
Pa≤Pc（基准投资回收期），投资大的方案为优
Pa ＞ Pc，投资小的方案为优
没有考虑资金的时间价值，只能用于初始评估阶
独立方案互斥化法
序号 1 A 1 B 0 C 0 K 100 NPV 54.33
2
3
0
0
1
0
0
1
300
250
89.18
78.79
4 5
6 7
1 1
0 1
1 0
1 1
0 1
1 1
400 350
550× 650×
143.51 133.12
内部收益率排序法
内部收益率排序法是将方案按内部收益率
的高低依次排序，然后按顺序选取方案。
差额内部收益率
⑵进行相对经济效果检验 ，计算IRR
方案选择与评价习题
4.建设一个大型电站时，必须同时建设铁路、电厂，它们无论在建成时间、建设规模上都要彼此适应，缺少其中任何一个项目，其它项目就不能正常运行，它们之间是( )关系。
D.互斥
5.某项目有甲乙两个方案，基准收益率为10%，两方案的有关评价指标见下表，已知
A．净现值法进行比较，且乙方案更佳
B．内部收益率法进行比较，且甲方案更佳
C．研究期法进行比较，且乙方案更佳
D．年值法进行比较，且甲方案更佳
6.当评价计算期不同的互斥方案时，可采用的动态评价方法是（）
A．年折算费用法和增量内部收益率法
B．综合总费用法和无限计算期法
C．研究期法和最小公倍数法
D．增量投资收益率法和年费用法
7.常用的在资金约束条件下独立方案的比选方法有（）。
8.某企业有四个独立的投资方案A、B、C、D，可以构成（）个互斥方案。
9.在对多个寿命期不等的互斥方案进行比选时，（）是最为简便的方法。
10．互斥型方案经济效果评价的准则有（）。
A．增量投资收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优选方案
B．增量投资回收期小于基准投资回收期，则投资额小的方案为优选方案C．增量投资内部收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优选方案D．内部收益率大于基准收益率，则内部收益率大的方案为优选方案
E．投资收益率大于基准收益率，则投资收益率大的方案为优选方案
11.在下述评价方法中，可用于进行寿命期不同的互斥方案选择的是( )。
A．追加投资收益率 B．内部收益率
C．最小公倍数法 D．净现值法 E．净年值法。
投资分析分章习题
3.常用的在资金约束条件下独立方案的比选方法有（ ）。 A.互斥组合法 B.最小费用法 C.费用现值法 D.差额内部收益率法 E.净现值率排序法 4.净现值率排序法的缺点是（ ）。 A.计算简便，选择方法简明扼要 B.经常出现资金没有被充分利 用的情况 C.不一定能保证获得最佳组合方案 D.一般能得到投资经济效果较大的方案组合 E.能保证获得最佳组合方案 5.互斥组合法的优点是（ ）。 A.计算简便，选择方法简明扼要 B.当参选项目个数较少时该法 简便实用 C.经常出现资金没有被充分利用的情况 D.一般能得到投资经济效果较大的方案组合 E.可以保证得到已知条件下最优的方案组合 6.某企业技改投资项目有两个可供选择的方案，各方案的投资额及 评价指标见下表。基准收益率iC＝15%，则适用于对这两个方案进行比 选的方法有（ ）。 A.净现值率排序法 B.差额内部收益率法 C.研究期法 D.年值法 E.独立方案互斥化法
A.净现值进行比选，则乙方案最佳 B.内部收益率法进行比选，则甲方案最佳 C.研究期法进行比选，则乙方案最佳 D.年值法进行比选，则甲方案最佳
方案
寿命期 （年）
净现值 内部收益 （万元） 率（%）
甲
6
100
14.2
乙
10
130
13.2
13.方案A与方案B比较，计算得IRRB-A＝15%，若基准收益率＝
流动资产=7/(3+7)*218962=153273.4 速动资产=6/(6+4)*153273.4=91964.04 速动比率=速动资产/91964.04/86827=1.06 资产负债率 流动比率
6.某工程总投资为5000万元，投产后，每年生产支出600万元，每 年收益为1400万元，产品的经济寿命为10年，在10年末，还能回收资金 200万元，基准折现率为12%。试用净年值法判断项目的可行性。
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策练习题(一)及答案
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策练习题(一)及答案单选题（共30题）1、对( )的具体判断，应结合债权人的要求、企业所处竞争环境、行业发展趋势等具体条件而定。
A.利息备付率B.偿债备付率C.资产负债率D.权益负债率【答案】 C2、产业结构可以各产业( )计算，反映各产业在国内生产总值中所占份额大小。
A.增加值B.社会纯收入C.净产值D.总现值【答案】 A3、对产品产量不同、产品价格又难以确定的比选方案，当其产品为单一产品或能折合为单一产品时，可采用( )。
A.最小公倍数法B.最低价格比较法C.净现值率法D.年折算费用法【答案】 B4、项目投资回收期所需的时间，一般以( )为单位。
A.季度B.日C.年D.月【答案】 C5、生产技术与主要设备的制造水平，与建设规模相关，确定建设规模，要研究该类产品生产技术的( )。
A.先进性和可得性B.可靠性和可得性C.可靠性和经济性D.经济性和科学性【答案】 A6、在下列指标中，不属于经济分析指标的是( )。
A.经济净现值B.经济内部收益率C.经济效益费用比D.经济投资收益率【答案】 D7、下列因素中，不属于影响资金等值的是( )。
A.资金数额的大小B.资金发生时间的早晚C.收益率D.风险价值【答案】 D8、项目建设和运营的( )是指由于在项目评价阶段忽视对各种社会影响因素的分析和评价，致使在项目的建设和运营过程中与当地社区发生种种矛盾并得不到有效解决，导致工期拖延、投资加大，导致项目的投资建设、财务、经济等目标难以实现的风险。
A.社会风险B.工程风险C.财务风险D.外部风向【答案】 A9、项目决策的最根本原则是( )。
A.从市场需要出发，讲求投资效益B.提高竞争能力，获取经济效益C.追求社会效益，满足社会要求D.为公共利益服务【答案】 A10、风险是否发生，风险事件的后果如何都是难以确定的，可以通过历史数据和经验，对风险发生的可能性和后果进行一定的分析预测，这体现的是风险的( )。
咨询工程师考试：分析与评价重点习题8
咨询工程师考试：分析与评价重点习题8注册咨询工程师（投资）项目决策分析与评价第八章资金时问价值与方案经济比选(一)单项选择题(每题1分。
每题的备选项中，只有一个最符合题意)1．某企业年初向银行借得一笔款项，有效年利率为10%，偿还期为5年，如果采用等额还本付息的方式还款，每年年末企业需要偿还164万元，现企业决定采用到期一次还本付息方式还款，则到期应偿还的本利和是（）万元。
A．625B．825C．902D．10012．投资项目现金流量分析中，常用的价值性评价指标是（）。
A．投资回收期B．净现值C．借款偿还期D．内部收益率3．经计算，某投资项目FNPV(i=16%)=210．29万元，FNPV(i=20%)=78．70万元，FNPV(i=23%)=-60．54万元，则该项目的财务内部收益率为（）。
A．17．O9%B．18．91%C．21．44%D．21．70%4．在资金有限的条件下，应通过项目方案的经济比选，有效地分配资金，合理配置项目，使有限投资带来的总体（）。
A．内部收益率最高B．净年值最大C．净现值率最小D．差额投资内部收益率最低5．某企业向银行借款，甲银行年利率8%，每年计息一次；乙银行年利率7．8%，每季度计息一次，则（）。
A．甲银行实际利率低于乙银行实际利率B．甲银行实际利率高于乙银行实际利率C．甲乙两银行实际利率相同D．甲乙两银行的实际利率不可比6．某建设项目的净现金流量见下表，则该项目的静态投资回收期为（）年。
A．3．33B．4．25C．4．33D．4．757．某建设项目前两年每年年末投资400万元，从第3年开始，每年年末等额回收260万元，项目计算期为xx年。
设基准收益率(iC)为10%，则该项目的财务净现值为（）万元。
A．256．79B．347．92C．351．90D．452．148．某公司向银行借款，贷款年利率为6%。
第1年年初借款100万元，每年计息一次；第2年年末又借款200万元，每半年计息一次，两笔借款均在第3年年末还本付息，则复本利和为（）万元。
方案比选练习题
1.某建设项目计算期为10年,各年的净现金流量如下表所示，该项目的行业基准收益率为10%，则其财务净现值为（）万元。
A.476B.394.17C.485.09D.432.642.用内插法求解的内部收益率的近似解与精确解之间的关系是（）。
A.精确解大于近似解B.精确解小于近似解C.精确解等于近似解D.不确定3.根据建设项目的有关数据（见下表），可知该项目的静态投资回收期为（）年。
A.3.4B.4.8C.3.8D.3.24.对于一个确定的项目来说，若基准折现率变大，则（）。
A.净现值与内部收益率均减小B.净现值与内部收益率均增大C.净现值减小，内部收益率增大D.净现值减小，内部收益率不变5.偿债备付率是指项目在借款偿还期内各年（）的比值。
A.可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额B.可用于还款的利润与当期应还本付息金额C.可用于还本付息的资金与全部应还本付息金额D.可用于还款的利润与全部应还本付息金额6.某方案寿命5年，每年净现金流量如下，贴现率10%，到第五年末恰好投资全部收回，则该方案的内部收益率为（）。
A.项目全部建成投产B.投产期结束7.若项目的NPV（18%）＞0,则必有（）。
A.NPV（20%）＞0B.IRR＞18%C.P；=ND.NPVR（18%）＞18.项目生产期是指项目从建成投产开始到（）所经历的时间。
A.项目全部建成投产B.投产期结束C.投产后达到设计生产能力D.主要固定资产报废9.下列属于投资方案静态评价指标的是（）。
A.总投资收益率B.内部收益率C.净现值率D.经济内部收益率10•某企业有四个独立的投资方案A、B、C、D,可以构成（）个互斥方案。
A.8B.12C.16D.3211.在进行投资方案的比较和选择时，首先应明确（）。
A.适宜的评价指标B.投资方案间的关系C.适宜的评价方法D.其他12.（）是指各方案间具有排他性，（）是指各方案间不具有排他性。
A.相关关系，独立关系B.互斥关系，相关关系C.互斥关系，独立关系D.独立关系，相关关系13.（）是指在各个投资方案之间，其中某一方案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝。
咨询工程师项目决策分析与评价第七章 建设方案研究与比选第七章 基础练习题综合练习与答案
咨询工程师项目决策分析与评价第七章建设方案研究与比选第七章基础练习题综合练习与答案一、单选题1、关于建设项目互斥型方案比选的说法，正确的是（）。
A.净现值比较法考虑了不同投资、不同收益、不同计算期对项目产生的影响B.差额投资内部收益率法不适用于互斥型方案比选C.对产品产量不同、产品价格又难以确定的比选方案可采用最低价格比较法D.用效益/费用比较法比选时效益费用比大的为最优方案【参考答案】：C【试题解析】：考点:建设方案的经济比选。
选项A，正确的说法应为“净现值比较法往往仅对项目进行初步的比选，没有考虑不同投资、不同收益、不同计算期对项目产生的影响”；选项B，正确的说法应为“差额投资内部收益率法适用于互斥型方案比选”；选项D，正确的说法应为“不能简单地比较各方案效益/费用之比值而选择相对最优方案，而应比较两方案之增量效益与增量费用，若比值大于1，则费用的增量是值得的”。
2、根据文件规定，下列不需要进行地震安全性评价的项目是（）。
A.国家重大建设工程B.有可能导致地质灾害发生的工程项目建设C.受地震破坏后可能引发放射性污染的核电站和核设施建设工程D.省、自治区、直辖市认为对本行政区域有重大价值或者有重大影响的其他建设工程【参考答案】：B【试题解析】：考点:土建工程方案。
根据《地震安全性评价管理条例》规定：国家重大建设工程；受地震破坏后可能引发水灾、火灾、爆炸、剧毒或者强腐蚀性物质大量泄露或者其他严重次生灾害的建设工程，包括水库大坝、堤防和贮油、贮气，贮存易燃易爆、剧毒或者强腐蚀性物质的设施以及其他可能发生严重次生灾害的建设工程；受地震破坏后可能引发放射性污染的核电站和核设施建设工程；省、自治区、直辖市认为对本行政区域有重大价值或者有重大影响的其他建设工程必须进行地震安全性评价。
地震安全性评价报告应报送国务院地震工作主管部门或者省、自治区、直辖市人民政府负责管理地震工作的部门或者机构审定。
3、技术新颖，产品科技含量高，产品填补市场空白，市场发展潜力大，这体现了高新技术的（）。
方案比选练习题
1.某建设项目计算期为10年,各年的净现金流量如下表所示，该项目的行业基准收益率为10%，则其财务净现值为（ ）万元。
A. 476B. 394.17C. 485.09D. 432.642.用内插法求解的内部收益率的近似解与精确解之间的关系是（ ）。
A. 精确解大于近似解B. 精确解小于近似解C. 精确解等于近似解D. 不确定3.根据建设项目的有关数据（见下表），可知该项目的静态投资回收期为（ ）年。
A. 3.4B. 4.8C. 3.8D. 3.2 4.对于一个确定的项目来说，若基准折现率变大，则（ ）。
A. 净现值与内部收益率均减小B. 净现值与内部收益率均增大C. 净现值减小，内部收益率增大D. 净现值减小，内部收益率不变 5.偿债备付率是指项目在借款偿还期内各年（ ）的比值。
A ．可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额 B ．可用于还款的利润与当期应还本付息金额 C ．可用于还本付息的资金与全部应还本付息金额 D ．可用于还款的利润与全部应还本付息金额6.某方案寿命5年，每年净现金流量如下，贴现率10%，到第五年末恰好投资全部收回，则该方案的内部收益率为( )。
A. ＜10％B. ＞10％C. ＝10％D. 无法确定 7.若项目的NPV （18%）＞0，则必有（ ）。
A. NPV （20%）＞ 0B. IRR ＞18%C. P't =ND. NPVR （18%）＞1 8.项目生产期是指项目从建成投产开始到（ ）所经历的时间。
A. 项目全部建成投产B. 投产期结束C. 投产后达到设计生产能力D. 主要固定资产报废9.下列属于投资方案静态评价指标的是（）。
A. 总投资收益率B. 内部收益率C. 净现值率D. 经济内部收益率10.某企业有四个独立的投资方案A、B、C、D，可以构成（）个互斥方案。
A.8B.12C.16D.3211.在进行投资方案的比较和选择时，首先应明确（）。
A.适宜的评价指标B.投资方案间的关系C.适宜的评价方法D.其他12.（）是指各方案间具有排他性，（）是指各方案间不具有排他性。
投资项目的多方案比选
到另一个方案的现金流系列或者影响了其他方案，
则可以说是相关的。
资金的定量分配 ——筹资数量的限制 ——资金成本的约束
项目的不可分性
方案是否相关取决于下列因素：
第一节 多方案组合关系
第一节 多方案组合关系
*
（2）独立型
指项目或方案的功能不可以互相替代，即此类 项目（方案）间的关系具有相容性，只要条件允许，就可以任意选择项目群中的有利项目加以组合。
02
第二节 互斥型方案的比选
第二节 互斥型方案的比选
*
【例2】有3个互斥方案，现金流如下，试选择最佳 方案。ic=15%。
3个互斥方案资料
单位：万元
年末t
方 案
A0
A1
A2
A3
0
0
-5000
-10000
-8000
1－10
0
1400
2500
1900
注：A。为基准方案
*
选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴现率计算现金流量增额的净现值，则：
所以，A1优于A0，
A1作为临时最优方案。（否则A0仍为临时最优方案）
第二节 互斥型方案的比选
根据两个方案的差额净现金流量计算差额净
案相比的差额净现值ΔNPV，即用投资多的方案
4
即：按照上述环比解法的原则，求出两两方
3
现值指标进行方案比选。
6
减去投资少的方案，求得其差额净现值ΔNPV。
判定准则：
01
ΔNPV≥0：表明增加的投资在经济上是合理 的，即投资大的方案优于投资小 的方案； ΔNPV＜0 ：表明投资小的方案较经济。
06
投资分析分章习题
建设工程投资分析分章习题学生姓名:学号：二级学院：经济管理学院专业：班级：第一章建设项目财务评价一．问答题１．什么是项目的财务评价?2．项目财务评价有哪几方面基本内容，各方面的常用评价指标有那些，各评价指标的内涵、确定计算、评价标准与意义、特性和实际应用如何？3.项目财务评价有那些基本参数,其作用意义如何？如何确定这些参数？4。
什么是内部收益率?其经济含义如何？在那种情况下,现金流量的ＩRR有唯一确定的解?5.为什么对项目方案进行分析、评价和比较时，各类绝对、相对评价指标要结合使用？6．在进行方案比较分析时,那些评价指标需取相同的分析期，那些指标则不用?7、静态投资回收期的优缺点及其适用范围如何？8、建设项目基本的财务收益(现金流入）和财务费用(现金流出）项主要包括哪些？?9、财务评价的一般程序如何?10、写出至少3个基本财务报表和5个辅助财务报表？二.计算分析1。
某设备投资10000元，5年内每年收入５500元，费用支出３０0０元，5年使用结束时残值2000元，财务基准收益率为10%。
计算方案财务净现值NＰＶ并判断其是否可采纳?如公司财务折现率为12%,试分别用费用现值ＰC和费用年值AＣ评选方案。
2。
用表所示数据计算投资回收期。
3。
某设备初期投资1０000元，预计10年内每年可获净收益２50０元,资金成本率为１5％,用内部收益率指标判断设备可否采用?(要求:用线性插值法求解ＦＩRR）4．某工程项目预计投资10００万元,当年建成投产后每年可获净收益250万元，若财务贴现率为10％,资金回收的年限不得超过6年。
计算该项目净、动态投资回收期T，判断项目方案可否接受。
5．某工程项目总投资2１8９６2万元,其中自有资金１０２１3５万元,长期贷款300０0万元，短期贷款86827万元，总投资中构成固定资产与流动资产的比例为3:7，流动资产中速动资产与存货比为6：4。
试计算项目资产负债率、流动比率、速动比率并说明其是否合理。
方案比选 习题
例：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年， 现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资 金限额为12000万元。要求选择最优方案。
方案 A B C
初始投资/万元 300寿命/年 10 10 10
26
解：
方案组合 A B 投资总额 （万元） 3000 5000 年净收益 （万元） 600 850 净现值 1026 703.5
∵ACB<ACA, ∴应选择B设备。
21
（二）最小公倍数法
以各备选方案寿命期的最小公倍数作为方案进行比 选的共同分析期限，前提是假定各个方案在寿命期结束后 在共同期限内按原方案反复实施若干次，重复计算各方案 分析期内各年的净现金流量，直到分析期结束。
22
例：A、B两个互斥方案各自净现金流量如下表 （万元），i0=15％，试分别用净年值法和最小公 倍数作法确定最优方案。
E
90
18.5
0.21
1
29
在上例中方案的优先顺序为E、D、A、B、C， 但是前四个方案的投资总额超过限额，故可以在选 取了前三个方案EDA的前提下，选取绝对经济效果 可行的方案C；但组合方案EDB的净现值明显要大于 组合方案EDAC。所以，这一方法并不总能给出直接 答案，原则上是选取在投资总额内累加净现值最大 的方案组合。
方案 A B C
初始投资（万元） 年净收益（万元） 49 60 70 10 12 13
2
解：NPVA=-49+10（P/A,10%,10）=12.45（万元） NPVB=-60+12（P/A,10%,10）=13.74（万元） NPVC=-70+13（P/A,10%,10）=9.885（万元） 因为B方案的净现值最大，所以B方案最优。
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一、计算期相同的投资方案比较：计算期包括建设期和生产期。
计算期（或经济寿命期）相同的投资方案进行比较时，一般采用现值比较法，可用净现值法（NPV ）法，费用现值（PV ）比较法，年值（AW ）法和净现值率法（NPVR ）。
净现值法∑=-+-=nt t ctiCO CI NPV 1)1()(费用现值法∑=-+=nt t c ti COPV 1)1(年值法∑=-+-=nt c tctt i P A iCO CI AW 1),,/()1()( 净现值率法∑∑=-=-++-==mt tc tnt t ctPi IiCO CI I NPVNPVR 11)1()1()(1、 不同时期投资的方案比较例：某项工程建设有两个设计方案，第一方案建设投资是一次投资2000万元；第二方案工程分两期进行，第一期投资为1500万元，过三年后第二期工程再投资500万元，总投资额不变，该部门的基准投资收益率为10%，试计算哪个方案经济效果好。
解：第二种方案的投资现值是65.1875)1.01(150015003=+⨯+万元第二种方案比第一种方案投资要节省：35.12465.18752000=-万元 2、 不同建设工期的投资方案比较例：某电力公司欲建一个发电站，工程建设期3年，每年投资300万元。
项目建成后预计每年带来净收入500万元。
由于电力供应紧张，用户希望电力公司加快发电站的建设进度，若两年完工，每年投资增加到500万元。
总投资将超过预算。
问：电力公司是否应缩短建设工期。
假设该发电站建成后，服务期无限长，公司要求的投资收益率为15% 两个方案的现金流量如下图所示万元77.1506283.23006575.0%151500)3,,/(300)3,,/)(,,/(1=⨯-⨯⨯=-∞=i A P i F P i A P A NPV万元33.1707626.15007561.0%151500)2,,/(500)2,,/)(,,/(2=⨯-⨯⨯=-∞=i A P i F P i A P A NPV12NPV NPV >，所以缩短建设工期的投资方案更优。
3、 项目追加投资时机的决策分析例：目前需要一条地下传输线路，通过负荷预测，认为在6年内还将需要第二条传输线路，如果铺设第一条线路时，就为第二条做准备，将来就不需要重新挖沟、回填和重铺路面。
第一条线路安装费和第二条线路准备费共85万元，第一方案如果第二条线路准备在第5年底安装，费用共80万元，到第6年底可以使用。
第二方案如果第二条线立即安装总费用是140万元。
线路使用的年运费与维修费为初始投资的8%，该费用在初始投资一年后开始计算，每条线路寿命无限长，投资者要求的收益率为10%。
问哪一方案最经济合理。
第二条线路延期安装的现金流量如下图所示：该方案的费用现值为：万元42.242)5%,10,/%)(10%88080(%10%88585)5,,/)((2211=÷⨯++⨯+=+++=F P i F P i A P i A P P第二条线路立即安装，万元252%10%)8140(140%10/33=÷⨯+=+=A P P 方案二的费用现值高于方案一的费用现值，因此方案一更为经济。
二、计算期不同的投资方案比较 1、方案重复法（最小公倍法）。
以诸方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期，将诸方案计算期各年净现金流量进行重复，直到与最小公倍数计算期相等，然后计算净现值，净现值率或差额投资内部益率，进行方案比选。
以净现值法为例，其表达式为：∑∑-=--=-+⨯=+⨯=102/211/12211)1()1(m j jn m j jn i NPV NPV i NPV NPV2211/,/n M m n M m == M 为二方案的最小公倍数。
2、最短计算法（考察期法）。
与延长计算期以达到时间可比性要求的方案重复法相反，最短计算期法通过缩短较长计算期来满足时间可比性的要求。
以净现值法为例，其表达式为：1/1NPV NPV = ),,/)(,,/(122/2n i A P n i P A NPV NPV =1n 为较短计算期方案的计算期；2n 为较长计算期方案的计算期。
例：机器A 的初始费用为9000元，在6年使用寿命结束时无残值，年度运行费5000元。
机器B 初始费用为16000元，在9年的经济寿命结束时可转卖4000元，年度运行费4000元，假定年利率为10%。
试比较两方案。
1、 最小公倍数法：6和9的最小公倍数为18。
则在18年里，A 、B 的现金流量图如下：方案A 、B 的费用现值分别为：元57952)12%,10,/(9000)6%,10,/(9000)18%,10,/(50009000=+++=F P F P A P P A元53172)18%,10,/(4000)18%,10,/(4000)9%,10,/)(400016000(16000=-+-+=F P A P F P P B可见，A B P P <，则B 方案优于A 方案，其差额为4780元。
2、 最短计算期法设定考察期为6年，6年结束时，机器A 寿命结束，机器B 还能使用3年，此时B 的价值可以按帐面价值计算。
假设采用直线法折旧，则6年后B 的账面价值为：元80006940001600016000=⨯--6年内A 、B 的现金流如下图所示：元30775)6%10/(50009000=+=，A ，P P A元28908)6%,10,/(8000)6%,10,/(400016000=-+=F P A P P BA B P P <，所以B 方案优于A 方案。
3、 年值法A 方案的年值为元6.70665000)6%,10,/(9000=+P AB 方案的年值为69.6483)9%,10,/(40004000)9%,10,/(16000=-+F A P AB 方案的年值小于A 方案的年值，B 方案优。
三、效益相同（或基本相同）的投资方案比较效益相同，但难以估算的方案进行比较时，为简化计算，可采用最小费用法，包括费用现值法和年费用法。
1、 费用现值法（适用于计算期相同的项目）此法是将分别计算的各方案费用现值进行比较，以费用现值最小的方案为优。
其公式为：∑=--+=nt v t i F P W S C I PC 1/),,/)((I 为年全部投资，/C 为年经营费，v S 为计算期末回收固定资产余值；W 为计期末回收流动资金。
例：某项目有两个投资方案，如下表所示，效益基本相同。
假定折现率为10%，试用费万元甲5.1383)11,1.0,/(30)]2,1.0,/()10,1.0,/[(200)2,1.0,/(400)1,1.0,/(200=--++=F P A P A P F P F P PC 万元乙9.1359)11,1.0,/(105)]2,1.0,/()10,1.0,/[(180)2,1.0,/(400)1,1.0,/(300=--++=F P A P A P F P F P PC 乙方案较好。
2、 年费用法：是将分别计算各方案的年费用（AC ）进行比较，以年费用现值较小的方案为优。
年费用的表达式为：),,/(n i P A PC AC = 以上例用年费法比较两个投资方案。
万元万元乙甲37.209)11%,10,/(9.1359213)11%,10,/(5.1383====P A AC P A AC四、产量相同（或基本相同）的投资方案的比较当两个方案产量相同或基本相同时，可采用静态差额投资收益率法、差额投资回收期法和计算费用法。
1、差额投资收益率法是通过计算两个方案的差额投资收益率来进行方案比选的一种方法，其计算公式为：%10012/2/1⨯--=I I C C R a 当两个方案产量相同时，/2/1,C C 分别为两个比较方案的年经营成本/2/1C C >，12,I I 分别为两个方案的全部投资12I I >，当两个方案产量不同时，/2/1,C C 分别为两个比较方案的单位产品成本/2/1C C >，12,I I 分别为两个单位产品投资12I I >，差额投资收益率大于设定的折现率，则说明投资大的方案较优。
例：某项目有两个投资方案，甲方案投资额为100万元，年经营成本为40万元。
乙方案投资额为60万元，年经营成本为50万元。
假定项目所在行业的基准收益率为20％，试进行方案比选。
解：%20%25601004050>=--=a R ，说明甲方案较好。
3、 差额投资回收期法 是通过计算两个方案的差额投资回收期来进行方案比选的一种方法。
其计算公式为：/2/112CC I I P a --=上例中，假定基准投资回收期为5年：年年54405060100/2/112<=--=--=C C I I P a ，仍说明甲方案较好。
五、产品产量不同、价格难以确定的方案比较评估方法对于产品相同但产量不同，而且价格难以确定比较方案，一般可采用最低价格法，分别计算各比较方案净现值等于零时的产品价格并进行比较，以产品价格较低的方案为优。
其计算公式为：),,/(),,/()(11/min t i F P Q t i F P W S CI P nt tnt t v ∑∑==--+=t Q 为第t 年的产品（或服务）量例：设某企业要开发某种新产品，有A 、B 两种投资方案，产品销售价格一时难以确定。
已知两方案的建设期为一年，分别投资2100万元和3300万元；第二年投产，每年产量分别为30万箱和50万箱，年生产经营费用为1100万元和1600万元，到第九年项目终了时回收固定资产余值和流动资金分别为420万元和630万元。
财务基准收益率为12%。
试用最低价格法比选A 、B 两个投资方案。
解：A 方案：箱元/62.49)]1%,12,/()9%,12,/[(30)9%,12,/(420)]1%,12,/()9%,12,/[(1100)1%,12,/(2100min =---+=A P A P F P A P A P F P PB 方案：箱元/26.44)]1%,12,/()9%,12,/[(50)9%,12,/(630)]1%,12,/()9%,12,/[(1600)1%,12,/(3300min =---+=A P A P F P A P A P F P PB 方案的价格最低，企业应采纳B 方案。
六、互斥投资方案的比较互斥投资方案是指同一项目的各个方案可以彼此相互代替，并具有排他性。
当采纳方案组中的某一方案时，就会自动排斥其它方案。
互斥方案比选的主要方法有最大净现值法、最小成本费用法和差额分析法。
差额分析法是将一个投资规模大的方案A 分解成两个投资规模较小的方案B 和C ，或者可以看成方案A 是由方案B 追加投资方案C 形成的。