水泥行业研究与公司分析PPT70页

2000年比1999年增加% 1999年比1998年增加
%
主营业务收入 -7.15%
16.70%
主营业务成本 -2.72%
18.16%
主营业务税金
及附加
4.04%
12.71%
主营业务利润 -16.04%
13.02%
其他业务利润 -65.80%
-51.26%
存货跌价损失 21.72%
营业费用
0.33%
股前公司流动资金短缺。 n 2000年公司其他应收款同比增加66.85％，主
要是支付大股东收购东亚水泥厂股权款 n 两家子公司经营情况欠佳
发展趋势
n 市场需求趋势分析 n 主要产品需求分析 n 到2005年水泥需求达6亿吨，
其中优质水泥2亿吨（摘自国家 经贸委建材工业“十五”规划） n 技术发展趋势分析 n 发展远景
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巢东股份基本面分析
n 公司成立基本情况
n 公司主营业务
n 财务分析
n 最近三年营业利润组成一览
n 新型干法窑不断向大型化迈进，自动 化水平不断提高
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国外技术先进的大型生产线和国内较为先进的 2000t/d级生产线的综合技术指标比较
项目
热耗
电耗(P.Ⅱ525)
劳动生产率 窑运转率 粉尘排放 NOx排放
单位
国外＞7000t/d
国内 2000t/d
KJ/kg
KJ/kg
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财务状况简析
n 2000年主营业务收入同比下降7.15％ n 2000年营业利润同比下降31.90% n 2000年其他业务利润同比下降65.8％ n 2000年货币资金同比增加45537.58万元 n 2000年存货同比增加40.41％ n 2000年末流动负债34777.33万元，说明在募
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产业结构不合理
n 在产品结构上，优质新型干法水泥仅占10%， 许多立窑水泥按欧洲标准衡量为不合格废料。
n 在技术结构上，工艺落后的立窑产量占总产量 的80%，技术先进的新型干法产量仅占约10%。
n 在规模结构上，全国水泥厂平均规模低于10万 吨/年。全国7000多家水泥生产企业中，大中 型企业仅占10%的比例。
塔牌
219.09
7 巢东水泥股份有限公司
巢湖/东关
196.33
8 福建水泥股份有限公司
建福
195.33
9 河北太行集团
太行山
191.06
10 柳州鱼峰集团
鱼峰
186.97
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发展速度
n 根据国家统计局的统计数据，“九五” 时期，我国水泥总产量为270893万吨， 2000年比1999年增长了4.2%，“九五” 期 间 的 平 均 增 长 速 度 为 4.7% 。 2001 年 1～4月份，全国水泥累计产量17458万 吨，同比增长10.2%。
百分比%
n 主营业务收入42264.5 100.00% 45518.17 100.00% 39004.34 100.00%
n 主营业务成本29869.1 70.67% 30705.2 67.46% 25985.98 66.62%
n 主营业务税金 222.06 0.53% 213.44 0.47% 189.37 0.49%
n 近三年环比主营业务增长情况 一览
n 近三年主要财务指标一览
n 财务状况简析
n SWOT分析
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公司成立基本情况
n 成立时间：1999年4月16日 n 上市前总股本：12000万股 n 股本结构：
国家股 10773.50万股， 占总股本的53.87％；
法人股 1226.50万股， 占总股本的6.13%；
▪ 2000年重点水泥调度企业 产量前十名
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1996~2000年全国水泥产量
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2000年重点水泥调度企业利税前十名
序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9
2001-4-23国家建材局信息中心提供（单位：万吨）
企业名称
商标
产量排序
海螺集团
益持续回升
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技术状况
▪新型干法生产线情况 ▪我国熟料烧成系统装备与技术指标 现状 ▪国外大型新型干法预分解窑的现状 ▪国外技术先进的大型生产线和国内 较为先进的2000t/d级生产线的综合 技术指标比较
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新型干法水泥技术应用情况
中国
Kwh/t
细
度
340m2/kg
t/人·年
%
Mg/Nm3
PPm(10%O
2)
2900 2885 90
＞8000 ＞95 ＜50 ＜400
3180 3178 110
＜2400 ＜85 ＜100 -
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产量规模
▪ 1996~2000年全国水泥产 量
▪ 2000年重点水泥调度企业利 税前十名
11.17% 4707.13 10.34% 4437.72
n 管理费用 2884.08 6.82% 3917.23 8.61% 3838.23 9.84%
n 财务费用 1453.51
3.44% 1432.水0泥7行业3研.究1与5公%司分析1P3P7T740页.07
近三年环比主营业务增长情况一览
项目
平均标号
列数 级数
分解炉
型式
熟产冷 却机
型式
窑尾废气处理
700t/d级
3.0 45～48 650～750 800～900
3700～3800
1000 t/d级
3.2～3.3 44～52 950～1050 1050～1150
3500～3600
2000 t/d级
3.8～4.0 43～60 1900～2100 2200～2500
3150～3200
4000 t/d级
4.7～4.75 74～75
4000～4200 4400～4800
3100～3150
3500～3600
3400～3500
3050～3100
3000～3050
4537
4549
3795
3149
一般＞550
一般＞550
单列4或5级
多属类RSP NSP
单列，一般5级
类DD、RSP、 NSF、KSV等
n 及附加
n 主营业务利润12173.4 28.80% 14499.7 31.85% 12829 32.89%
n 其他业务利润 79.83 0.19% 233.41 0.51% 1.23%
478.84
n 存货跌价损失 18.44 0.04% 15.15 0.03%
0 0.00%
n 营业费用 4722.81 11.38%
一般篦式，个别筒式
一般＞600
双列，4或5级 ，单列5级
RSP、DD、管 道式、喷腾式等
篦式，个别多筒 式
增湿塔+电收尘器，个别袋收尘器
一般＞6Βιβλιοθήκη Baidu0
双列，4或5级 NSF、MFC、 RSP、TDF等
篦式
增湿塔+电收尘
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国外大型新型干法 预分解窑的现状
n 九十年代国际上水泥窑以预分解窑烧 成技术为主流
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财务分析
主要会计数据和财务指标（万元）
项目
2000年 1999年 1998年
主营业务收入 42264.51 45518.17 39004.34
净利润 3540.12 4184.73 2502.69
总资产 100227.08 50896.69 42607.52
股东权益 58807.20 19000.98 11017.50
流通股8000万股， 占总股本的40％。
总股本 20000万股
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公司主营业务
经营范围：
水泥及相关产品、轻钢结构、新 型建材产品生产、销售；建材设 计；设备制造、安装及调试；技 术服务。
主导产品：
本公司的水泥品种包括“巢湖”牌、“东关”牌 425＃、525＃普通硅酸盐水泥, 425＃、525 ＃矿渣硅酸盐水泥、水泥熟料、低碱水泥、 早强水泥、低热水泥、复合水泥等；钢结构 类系列建材产品包括轻型墙体材料、轻型屋 盖、钢柱及装饰建材等。
发达国家
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我国新型干法生产线情况
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我国熟料烧成系统装备与 技术指标现状
回转窑 规格 熟料 产量
烧成 热耗
熟料 质量 预热器
项目 直径m 长度m
一般水平t/d 先进水平t/d
一般水平 KJ/kg
先进水平KJ/kg 97年全国平均
*KJ/kg
n 企业经营状况依然较差 n 区域发展不平衡
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产业政策及法规
n “十五”期间要按照“等量淘汰”或“超量淘 汰”的原则，发展新型干法水泥，新增新型 干法水泥生产能力6000万吨，实现新型干法 水泥生产能力翻番；
n 禁止除新型干法以外的其它水泥生产线的建 设；
n 2OO1年4月1日起，六大通用水泥将实施新 的国家标准 ；
水泥行业研究与公司分 析PPT70页
2020/11/22
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目录
n 水泥行业分析 n 巢东股份基本面分析 n 深沪类上市公司比较分
析 n 行业发展与巢东水泥 n 对策与思路
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水泥行业分析
n 水泥行业现状分析 n 产业政策及法规 n 发展趋势 n 行业发展与巢东股份
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水泥行业现状分析
n 市场状况 n 技术状况 n 产量规模 n 发展速度 n 企业数量 n 产业结构 n 促使行业运行好转的因素 n 目前存在的主要问题
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市场状况
n 从1999年以来，水泥的需求总量基 本保持在5.7～6亿吨的规模
n 区域特征明显 n 行业集中度有所提高，整体经济效
2000年重点水泥调度企业产量前十名
2001-4-23国家建材局信息中心提供
序号
企业名称
商标
产量排序
1 海螺集团
海螺
589.68
2 华新集团有限公司
堡垒
309.00
3 北京建材集团
长城
300.40
4 浙江三狮集团公司
三狮
242.70
5 唐山冀东股份有限公司
盾石
221.17
6 广东梅州市塔牌集团有限公司
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促使行业运行好转的因素
n 国家产业政策 n 水泥新标准有利于大型企业 n “南水北调” n 西部大开发 n 申奥成功
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目前存在的主要问题
n 一高五低
u 能源消耗高; u 劳动生产率水平低; u 生产集中度低; u 科技含量低; u 市场应变能力低; u 经济效益低。
每股收益（加权）0.28元 0.35元 0.21元
每股净资产 2.94元 1.58元 0.92元
净资产收益率 15.50 22.02 22.72
（加权）％
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最近三年营业利润组成一览
n
单位:万元
n 项目
2000年 结构 1999年 结构
1998年 结构
n
百分比% 百分比%
6.07%
管理费用
-26.37%
2.06%
财务费用
1.50%
4.22%
营业利润
-31.90%
27.44%
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近三年主要财务指标一览
项目 2000年 1999年 1998年 流动比 1.96 0.73 0.73 速动比 1.76 0.55 0.53 资产负债比 40.34% 60.47% 71.52% 应收帐款周转率 3.67 4.52 4.34 存货周转率 5.07 6.49 5.69 总资产周转率 0.56% 0.97% 0.92% 固定资产周转率1.44% 1.75% 2.13%
海螺
589.68
华新集团有限公司
堡垒
309.00
北京建材集团
长城
300.40
浙江三狮集团公司
三狮
242.70
唐山冀东股份有限公司
盾石
221.17
广东梅州市塔牌集团有限公司
塔牌
219.09
巢东水泥股份有限公司
巢湖/东关
196.33
福建水泥股份有限公司
建福
195.33
河北太行集团
太行山
191.06
水泥行业研究与公司分析PPT70页
n 淘汰落后生产能力、工艺和产品,鼓励发展日 产4000吨及以上熟料新型干法水泥生产线。
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“十五”期间水泥行业 发展和结构调整重点
n 坚持大企业集团的发展，优化水泥 行业生产力布局。
n 改造一批重点企业，带动水泥行业 结构的调整和技术升级。
n 重视和加强环境保护。
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企业数量
▪我国水泥企业有7000多家，大型企业108 家 ， 中型 企 业 598 家 ， 大 中 型企 业 不足 10%，其中大中型企业平均规模为27万吨， 小型企业为6.4万吨，其中立窑企业平均 规模为5.8万吨。企业平均规模普遍小， 效益差。年产20万吨以上的不到600家， 大中型企业仅占70多家。水泥企业广泛分 布在全国各地。