金融市场学复习提纲

第一章1.金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

2.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。

3.金融市场的主体：政府部门，工商企业，居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。

其中政府部门是如何筹资，如何投资？在各国的金融市场上，中央政府与地方政府通常是资金的需求者，它们主要通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金，用于基础设施建设，弥补财政预算赤字等。

其中非存款性金融机构中保险公司，养老基金和投资银行是如何投资A股（相关政策）？4. 金融市场的功能：聚敛功能，配置功能，调节功能。

重点掌握配置功能，金融市场的配置功能表现在三个方面：一是资源的配置;二是财富的再分配；三是风险的再分配。

金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到效率高的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化。

一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，而另一部分人的财富量则由于金融资产价格的下跌而相应减少。

这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了再分配。

金融市场同时也是风险再分配的场所。

在现代经济活动中，风险无时不在，无处不在。

而不同的主体对风险的厌恶程度是不同的风险厌恶程度较高的人可以利用各种金融工具把风险转嫁给风险厌恶程度较低的人，从而实现风险的再分配。

(P11)5. 金融市场的发展趋势：资产证券化，金融全球化，金融自由化，金融工程化。

6. 所谓资产证券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。

第二章1. 货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运动机制的总和。

2. 货币市场的构成有：同业拆借市场，回购市场，商业票据市场，银行承兑票据市场，大额可转让定期存单市场，短期政府债券市场，货币市场共同基金市场。

3. 同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

同业拆借的资金主要用于弥补短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。

它是货币市场体系的重要组成部分。

4. 正回购：在回购协议中，卖出证券取得资金的一方同意按约定期限以约定价格购回所卖出证券。

5. 逆回购：逆回购协议实际上与回购协议是一个问题的两个方面。

在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。

6. 从资金供应者的角度看，逆回购协议是回购协议的你进行。

7. 债券买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。

（百科）P288. 商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。

9. 发行价格=面额/（1+实际利率*距到期日天数/360）10. 银行承兑汇票是为方便商业交易活动而创造出的一种工具，在对外开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定付确定的金额给收款人或持票人的票据。

对（P35）(百科)11. 银行承兑汇票价值分析。

P39①从借款人角度看，首先，借款人利用银行承兑汇票进行借款的成本低于传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和。

其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。

②从银行角度看，首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。

其次，银行运用承兑汇票可以增加其信用能力。

最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。

③从投资者角度看，投资于银行承兑汇票的安全性非常高。

一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，因而具有高度的流动性。

12. 大额可转让定期存单简称CDs,是20世纪60年代以来金融环境变革的产物。

不记名，可以流通转让。

可转让定期存单金额较大。

利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高。

不能提前支取，但可在二级市场流通转让。

P4013. 政府短期债券市场主要指的是国库券市场。

14. 政府短期债券的市场特征：违约风险小，流动性强，面额小，收入免税。

15. 国库券收益计算 例题P4716. 货币市场共同基金是美国20世纪70年代以来出现的一种新型投资理财工具。

共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。

17. 货币市场共同基金的特征。

①货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合，货币市场共同基金投资的高质量证券具有流动性高，收益稳定，风险小等特点。

②货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户，一般不得低于500美元。

③货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。

第三章1. 资本市场是期限在一年以上的中长期金融市场，其基本功能是实现并优化投资与消费的跨时期选择。

2. 股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。

股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即剩余索取权。

股东向公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权，称之为剩余控制权。

3. 普通股与优先股的主要区别（1）普通股一般有出席股东大会的会议权，表决权和选举权，被选举权等，他们可以通过投票来行使剩余控制权。

而优先股股东通常是没有投票权的，只有在某种特殊情况下才具有临时投票权。

（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股股息是固定的，因此收益是固定的。

（3）优先股票在剩余索取权方面较普通股优先。

P534. 普通股的价格受公司的经营状况，经济政治环境，心理因素，供求关系等诸多因素的影响，其波动没有范围限制，暴涨暴跌现象屡见不鲜。

5. 股票发行的方式一般可分为公募和私募。

公募是指向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票。

私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者两类。

6. 股票认购的方式有包销，代销，备用包销。

包销是指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，这样承销商就承担了在销售过程中股票下跌的全部风险。

代销即“尽力销售”，指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额，任何没有出售的股票可退给发行公司，这样承销商不承担风险。

备用包销，通过认股权来发行股票并不需要投资银行的承销服务，但发行公司可与投资银行协商签订备用包销合同，该合同要求投资银行作为备用认购者买下未能售出的剩余股票，而发行公司为此支付备用费。

7. 保证金购买。

信用买进交易又称保证金购买，是指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金，由经纪人垫付其余价款，为他买进指定证券。

8. 卖空交易。

信用卖出交易又称卖空交易，是指对市场行情看跌的投资者本身没有证券，就向经纪人交纳一定比率的初始保证金（现金或证券）借入证券，在市场上卖出，并在未来买回该证券还给经纪人。

9. 证券是投资者向政府，公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限，面值与利息，税前支付利息，求偿等级，限制性条款，抵押与担保及选择权。

10. 债券与股票的区分。

①股票一般是永久性的，因而是无需偿还的；而债券是有期限的，到期日必须偿还本金，且每半年或一年支付一次利息，因而对于公司来说若发行过多的债券就可能资不抵债而破产，而公司发行越多的股票，其破产的可能性就越小。

②股东从公司税后利润中分享股利，而且股票本身增值或贬值的可能性较大：债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入，而且债券面值本身增值或贬值的可能性不大。

③在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后，当公司由于经营不善等原因破产时，债权人优先取得公司财产的权力，其次是优先股股东，最后才是普通股股东。

④股东可以通过投票来行使剩余控制权，而债权人一般没有投票权，但他可能要求对大的投资决策有一定的发言权。

⑤权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题，而债务资本可要求以某一或某些特定资产作为保证偿还的抵押，以提供超出发行人通常信用地位之外的担保。

⑥在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股和可赎回优先股，而债券则更为普遍。

11. 债券的种类。

按发行主体不同可分为政府债券，公司债券和金融债券三大类。

其中政府债券包括中央政府债券，政府机构证券和地方政府债券。

其中公司债券，按抵押担保状况分为信用债券，抵押债券，担保信托债券和设备信托证。

按利率可分为固定利率债券，浮动利率债券，指数债券和零息债券。

按内含选择权可分为可赎回债券，偿还基金债券，可转换债券和带认股权证的证券。

12. 投资基金是通过发行基金券（基金股份或收益凭证）将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票，债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。

13. 投资基金的特点：①规模经营---低成本；②分散投资---低风险；③专家管理---更多的投资机会；④服务专业化---方便。

14. 投资基金的种类P77根据组织形式，可分为公司型基金和契约型基金;根据投资目标，可分为收入型基金，成长型基金和平衡型基金。

根据地域不同，可分为国内基金，国家基金，区域基金和国际基金。

根据投资对象不同，可分为股票基金，债券基金，货币市场基金，专门基金，衍生基金和杠杆基金，对冲基金与套利基金，雨伞基金，基金中的基金。

第四章P116习题第五章1. 收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。

根据资产的内在价值与市场价值是否一致，可以判断该资产是否被低估或高估，从而帮助投资者进行正确的投资决策。

2. 贴现债券，又称零息债券，是一种以低于面值的贴现方式发行，不支付利息，到期按债券面值偿还的债券。

3. 直接债券，又称定息债券或固定利息债券。

4. 统一公债是一种没有到期日的特殊的定息债券。

5. 债券定价原理原理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。

换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之，当债券价格下降时，债券的收益率上升。

原理二：当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

换言之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

原理三：随着债券到期日时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

原理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。