《货币金融学》米什金_第8版_笔记资料
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M1=通货+旅行支票+活期存款+其他科开具支票的存款 M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场共 同基金份额（非机构）
不同的货币计量对货币政策的判断大相径庭。 美联储也经常大规模修改其先前对货币总量的预测。 现金流：企业中指某一段时间内企业现金流入和流出 的数量。
股市的疲软说明这些证券的预期回报率会出现下跌， 因此债券的预期回报率相对上升。 由于小资金不可能做风险大的投资（由于损失50%， 以后就需要盈利100%才能回本），所以大风险的常 常数学期望更高，而这一部分钱更适合大资金拿一部 分钱去做。
流动性偏好理论
从货币市场的流动性分析债券的价格，结果大多数情 况下和资产需求理论相同。
债券供给曲线的平移
3个影响因素： 投资机会的预期盈利性：在经济周期扩张阶段，经济 高速增长，具有较多的盈利性机会，任何给定的债券 价格下，债券供应量都会增加。供给曲线右移。 预期通货膨胀率：预期通货膨胀率上升导致债券供给 量的增加。曲线右移。 政府预算：政府财政赤字越大，债券供给量也越大。
金融中介
商业银行 储蓄贷款协会 互助储蓄银行 贷款协会（信用社） 保险公司 养老基金
财务公司 投资银行 共同基金
货币增长率与经济周期
货币增长率与通货膨胀 货币对通货膨胀、经济周期、利率都有重要影响。
财政政策：一种涉及政府开支和税收的决策。 总产出：常用GDP衡量，一个国家在一年内生产的所 有最终产品和服务的市场价值。不包括过去所产的商 品，比如10年前建的房子，不应计入GDP，股票和债 券也是如此。也不包括生产最终产品和服务过程中产 生的半成品，比如在炼造钢铁时消耗的能源。
资本市场工具
股票 抵押贷款 公司债券 政府证券 政府机构证券
交易成本：木匠的故事 资产转换：
信息不对称
逆向选择：放贷前，A姨妈B姨妈的故事 道德风险：放贷后，
逆向选择和道德风险是阻碍金融市场健康发展的重要 绊脚石。 金融中介存在的本质原因就是相比个人而言，对逆向 选择和道德风险的甄别成本较低。
金融市场
两种途径从金融市场获得资金：债务市场、股权市场 货币市场、资本市场：货币市场是短期债务工具进行 交易的金融市场；资本市场是长期债务工具盒股权工 具进行交易的金融市场。短期证券价格的波动小于长 期证券，因而是较为安全的投资工具。
货币市场工具
短期国库券 可转让银行定期存单 商业票据 银行承兑汇票 回购协议 联邦基金
《货币金融学》第8版 笔记 米什金著
2010年1月1Βιβλιοθήκη Baidu日
主要内容
基本概念 金融市场 理解利率 股票市场 金融机构 外汇市场 汇率变动
基本概念
证券（security）：是对发行人未来收入或资产 （assets）的索取权。 债券（bond）：是承诺在某一个特定时期中定期支付 的债务证券。 利率（interest rate）: 是借款成本或者说是为所借资 金支付的价格。利率不仅影响消费者消费和储蓄的意 愿，而且还影响企业的投资决策。
外汇市场：资金要想从一个国家转移到另一个国家， 那么流出国的货币必须转换成流入国的货币，外汇市 场就是实现这种兑换的地方，是跨国之间转移资金的 中介。 汇率：以一种货币表示的另一种货币的价格。
金融中介：从储蓄者那里借入资金，然后转而向其他 人提供贷款的机构。
银行 契约性储 蓄机构 投资中介 机构
理解利率
现值： 到期收益率： 回报率：
信用市场工具的4中基本类型： 普通贷款。 固定支付贷款：分期偿还贷款。 息票债券：比如国债（发行也分折价、平价、溢价）， 每年给利息，到期退本金。 贴现发行债券：低于票面值出售，无利息，到期按票 面值回收。
当债券价格大幅度波动，造成巨大资本利得或损失的 情况下，回报率和利率的差异就很大。 利率的上升必定伴随着债券价格的下跌，从而导致债 券出现资本损失。这就是利率风险。 期限越长的债权，其价格波动受利率的影响也越大。 名义利率：没有考虑通货膨胀因素的利率。 实际利率：考虑物价水平的变化，更能反映真实的借 款成本。简单计算时，两者之差就是CPI。
确保金融中介的健全性：防止出现金融恐慌，政府的 监控方法。
准入限制 信息披露 资产和活动的限制 存款保险 对竞争的限制 利率管制
货币：任何一种被普遍接受的，可用于在商品和劳务 支付或者贷款偿还的物品。纸币和硬币是通货，大多 数人理解的货币。经济学家所讲的货币还包括支票存 款账户、活期存款等。 三项主要功能：交易媒介、记账单位、价值储藏。 货币的计量：M1，M2
总收入：在一年中生产要素（土地、劳动力、资本） 在生产产品和服务的过程中所获得的全部收入，它被 认为等于总产出。
名义GDP：当最终产品和服务的总价值按照现行价格 水平计算时，得出的GDP被肠胃名义GDP。 实际GDP：人为确定基年，以当时价格来计算的GDP 为实际GDP。 三种总体物价水平指标： 消费者物价指数（CPI）：报纸杂志常用 GDP平减指数： 个人消费支出平减指数：政府常关注的值
实际利率越低，借款的动力越大，而贷款的动力越小。 实际利率有些年份为负值。
利率如何被决定：资产供需与价格
供需关系决定债券的价格，也就客观上决定了利率
债 券 价 格
P
.
E
S0
D0 0
B
债券数量
资产需求理论
资产需求的4个决定因素： 财富：其他因素不变，财富增加会增加对资产的需求 预期回报率：预期回报率的上升会增加该资产的需求 量。（对未来利率的预期越高，长期债券的预期回报 率就越低，预期通货膨胀率的上升会降低债券的预期 回报率）（费雪效应：当预期通货膨胀率上涨时，利 率也会随之上升） 风险：其他条件不变，一项资产相对于其他科替代资 产的风险增大会减小该资产的需求量。 流动性：流动性越大，其需求量也就越大。
不同的货币计量对货币政策的判断大相径庭。 美联储也经常大规模修改其先前对货币总量的预测。 现金流：企业中指某一段时间内企业现金流入和流出 的数量。
股市的疲软说明这些证券的预期回报率会出现下跌， 因此债券的预期回报率相对上升。 由于小资金不可能做风险大的投资（由于损失50%， 以后就需要盈利100%才能回本），所以大风险的常 常数学期望更高，而这一部分钱更适合大资金拿一部 分钱去做。
流动性偏好理论
从货币市场的流动性分析债券的价格，结果大多数情 况下和资产需求理论相同。
债券供给曲线的平移
3个影响因素： 投资机会的预期盈利性：在经济周期扩张阶段，经济 高速增长，具有较多的盈利性机会，任何给定的债券 价格下，债券供应量都会增加。供给曲线右移。 预期通货膨胀率：预期通货膨胀率上升导致债券供给 量的增加。曲线右移。 政府预算：政府财政赤字越大，债券供给量也越大。
金融中介
商业银行 储蓄贷款协会 互助储蓄银行 贷款协会（信用社） 保险公司 养老基金
财务公司 投资银行 共同基金
货币增长率与经济周期
货币增长率与通货膨胀 货币对通货膨胀、经济周期、利率都有重要影响。
财政政策：一种涉及政府开支和税收的决策。 总产出：常用GDP衡量，一个国家在一年内生产的所 有最终产品和服务的市场价值。不包括过去所产的商 品，比如10年前建的房子，不应计入GDP，股票和债 券也是如此。也不包括生产最终产品和服务过程中产 生的半成品，比如在炼造钢铁时消耗的能源。
资本市场工具
股票 抵押贷款 公司债券 政府证券 政府机构证券
交易成本：木匠的故事 资产转换：
信息不对称
逆向选择：放贷前，A姨妈B姨妈的故事 道德风险：放贷后，
逆向选择和道德风险是阻碍金融市场健康发展的重要 绊脚石。 金融中介存在的本质原因就是相比个人而言，对逆向 选择和道德风险的甄别成本较低。
金融市场
两种途径从金融市场获得资金：债务市场、股权市场 货币市场、资本市场：货币市场是短期债务工具进行 交易的金融市场；资本市场是长期债务工具盒股权工 具进行交易的金融市场。短期证券价格的波动小于长 期证券，因而是较为安全的投资工具。
货币市场工具
短期国库券 可转让银行定期存单 商业票据 银行承兑汇票 回购协议 联邦基金
《货币金融学》第8版 笔记 米什金著
2010年1月1Βιβλιοθήκη Baidu日
主要内容
基本概念 金融市场 理解利率 股票市场 金融机构 外汇市场 汇率变动
基本概念
证券（security）：是对发行人未来收入或资产 （assets）的索取权。 债券（bond）：是承诺在某一个特定时期中定期支付 的债务证券。 利率（interest rate）: 是借款成本或者说是为所借资 金支付的价格。利率不仅影响消费者消费和储蓄的意 愿，而且还影响企业的投资决策。
外汇市场：资金要想从一个国家转移到另一个国家， 那么流出国的货币必须转换成流入国的货币，外汇市 场就是实现这种兑换的地方，是跨国之间转移资金的 中介。 汇率：以一种货币表示的另一种货币的价格。
金融中介：从储蓄者那里借入资金，然后转而向其他 人提供贷款的机构。
银行 契约性储 蓄机构 投资中介 机构
理解利率
现值： 到期收益率： 回报率：
信用市场工具的4中基本类型： 普通贷款。 固定支付贷款：分期偿还贷款。 息票债券：比如国债（发行也分折价、平价、溢价）， 每年给利息，到期退本金。 贴现发行债券：低于票面值出售，无利息，到期按票 面值回收。
当债券价格大幅度波动，造成巨大资本利得或损失的 情况下，回报率和利率的差异就很大。 利率的上升必定伴随着债券价格的下跌，从而导致债 券出现资本损失。这就是利率风险。 期限越长的债权，其价格波动受利率的影响也越大。 名义利率：没有考虑通货膨胀因素的利率。 实际利率：考虑物价水平的变化，更能反映真实的借 款成本。简单计算时，两者之差就是CPI。
确保金融中介的健全性：防止出现金融恐慌，政府的 监控方法。
准入限制 信息披露 资产和活动的限制 存款保险 对竞争的限制 利率管制
货币：任何一种被普遍接受的，可用于在商品和劳务 支付或者贷款偿还的物品。纸币和硬币是通货，大多 数人理解的货币。经济学家所讲的货币还包括支票存 款账户、活期存款等。 三项主要功能：交易媒介、记账单位、价值储藏。 货币的计量：M1，M2
总收入：在一年中生产要素（土地、劳动力、资本） 在生产产品和服务的过程中所获得的全部收入，它被 认为等于总产出。
名义GDP：当最终产品和服务的总价值按照现行价格 水平计算时，得出的GDP被肠胃名义GDP。 实际GDP：人为确定基年，以当时价格来计算的GDP 为实际GDP。 三种总体物价水平指标： 消费者物价指数（CPI）：报纸杂志常用 GDP平减指数： 个人消费支出平减指数：政府常关注的值
实际利率越低，借款的动力越大，而贷款的动力越小。 实际利率有些年份为负值。
利率如何被决定：资产供需与价格
供需关系决定债券的价格，也就客观上决定了利率
债 券 价 格
P
.
E
S0
D0 0
B
债券数量
资产需求理论
资产需求的4个决定因素： 财富：其他因素不变，财富增加会增加对资产的需求 预期回报率：预期回报率的上升会增加该资产的需求 量。（对未来利率的预期越高，长期债券的预期回报 率就越低，预期通货膨胀率的上升会降低债券的预期 回报率）（费雪效应：当预期通货膨胀率上涨时，利 率也会随之上升） 风险：其他条件不变，一项资产相对于其他科替代资 产的风险增大会减小该资产的需求量。 流动性：流动性越大，其需求量也就越大。