第9章_国际直接融资实务案例

3.主要方式
（3）存托凭证境外上市方式——证券存托凭证
又称存托收据或存股证，是一种以证书形式发行的，代表 投资者对境外证券所有权的可转让证券。 存托凭证的发行者将其在本国发行的股票称为“基础证券” 交给本国银行或外国银行在本国的分支机构保管（保管银 行），保管银行以这些股票作担保，委托外国银行 (存托银 行)发行与上述股票相对应的凭证，即证券存托凭证。外国 投资者购买了它，就相当于拥有了发行公司的股票。 证券存托凭证具有拓展股票市场、扩大股东基数、筹集资 金、提高知名度等优点，给跨国股权融资提供了一种很有 吸引力的新式投资工具，主要以美国存托凭证（ADR）形 式存在。
3.主要方式
（1）境内上市外资股方式——境内交易外币股票 它是股份有限公司在境内证券交易所上市交易的，以 本币为面值，以外币认购、买卖，采取记名股形式的
股票。如我国的B股，在中国股票市场尚未对外开放
条件下，为了吸引外商投资中国股票而专门向外国投 资人发行的，现已扩大到包括本国居民在内的所有外 币持有人。
(2)国际融资活动对经济的影响力更大 (3)融资工具不断创新，日趋证券化和多样化
三、国际融资的作用
1. 弥补资金短缺，加快经济发展 2. 利于受资企业技术改造，推进技术升级 3. 创在了更对的就业机会 4. 利于国际分工，提高企业产品国际竞争力 5. 推动一国对外贸易的发展
四、国际融资方式的分类
二、海外投资基金融资
1.概念
（1）投资基金
是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基 金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人 管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收 益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。
（2）根据基金资本来源与运用地域的不同分类
国际股票融资有利于企业改善经营管理，开拓产品销 售市场，开展国际化经营。
全球主要的股票市场有纽约证券交易所、东京证券交 易所、伦敦证券交易所、香港证券交易所等，已 形成全天候交易。
2.特点
（1）国际股票是所有权凭证，收益随股价波动， 流动性强，但风险大。
（2）国际股票的发行要得到东道国与投资国政府 的批准对两国的国民经济都有很大影响。 （3）各国一般对外国股票的发行持慎重态度，制 定了更为规范和严密的法律体系。
4. 按融资来源分类 官方融资是指资金来源于各国政府和国际 金融机构的国际融资，如国际货币基金组 织贷款、世界银行贷款或各国政府贷款等。 商业融资是指资金来源于私人部门的国际 融资，如国际商业银行贷款、国际债券融 资等。 混合融资则是将官方融资和商业融资结合 在一起进行的国际融资，其目的通常是为 了降低融资的风险和成本。
1. 按是否通过金融中介分类 直接融资是指不通过金融中介机构(主要是银行、保 险公司和信托投资公司等 ) ，由资金供应者( 投资者) 直接向资金需求者(筹资者)提供资金的融资活动。 间接融资是指通过金融中介机构进行的融资活动。 金融中介机构主要通过吸收存款、保险金或信托资 金等手段汇集闲置资金，同时又通过发放贷款或购 买原始有价证券等方式将其所汇集的资金转移到资 金短缺的筹资者手中。
5. 按运作方式分类
第二节

国际直接融资的形式
一、国际股票融资 二、海外投资基金融资
三、国际并购融资
四、国际债券融资
第二节
1. 概念
国际直接融资的形式
一、国际股票融资
国际股票融资(international equity financing)是指 一国企业在国际金融市场上通过向国际投资者发 行股票来筹集资金的融资方式。
3. 按融资目的分类
国际贸易融资是指与进出口贸易相联系的融 资活动，包括对出口商提供的融资和对进口 商提供的融资，如买方信贷、出口押汇、打 包放款、福费廷等。
国际项目融资是指为东道国特定的工程项目 提供的融资，如大型采矿、能源开发、交通 运输、基础设施建设等。项目融资一般具有 资金需要量大、专款专用、期限较长、风险 比较大等特点。
国际基金——基金资本来源于国内并投资于国内金融市场的投资基金。 海外基金——基金资本从国外筹集并投资于国外金融市场的基金。 离岸基金——基金资本从国外筹集并投资于特定国家金融市场的基金。 国际基金——基金资本来源于国内但投资于境外金融市场的投资基金。
第八章 国际直接融资实务

第一节 第二节
国际融资概述 国际直接融资的形式
第一节

国际直接融资概述
一、国际融资的概念 二、国际融资的特点
三、国际融资的作用
四、国际融资方式的分类
第一节
国际融资概述
一、国际融资的概念
一般而言，国际融资是指跨国界的资金融通，是一国 或地区居民与非居民建立一系列的信用关系来实现货 币资本或其他形态资本融通的行为。
3.主要方式
（2）境外上市外资股方式——境外上市股票
境外上市股票是指股份有限公司向境外投资人发行， 并直接在境外的证券交易所挂牌上市进行交易的股 票。 境外上市股票以东道国货币标明面值，以外币认购， 一般采取记名股形式。分为直接上市和间接上市两 种类型。 我国境外上市的H股是在香港联合证券交易所上市， 以港元认购及买卖的人民币特种股票；N股是在美 国纽约证券交易所上市，以美元认购及买卖的人民 币特种股票。S股是在新加坡证券交易所上市发行， 以新加坡元认购和买卖的人民币特种股票——直接 上市。

国际融资概念的理解 一、国际融资行为发生在居民与非居民之间；
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
二、融通的是货币资本或其他形态的资本；
三、通过居民与非居民建立的一系列信用关系实现的； 四、国际融资是在国际金融市场上进行的。
二、国际融资的特点
(1)国际融资风险更大
国 际 风 险
汇率风险
信用风险 国家风险
直接构成风险 主权风险 转移风险 东道国政治风险 间接构成风险
2. 按融资期限分类 短期融资是指融资期限在 1 年以下的融资活动。其 融通资金周转较快，属于信用融通，解决进出口商 短期资金需要、调剂外汇资金、弥补国际收支逆差 或维持货币汇率等问题。 中期融资是指融资期限为 1-5 年的融资活动。一般 需由资金的供需双方签订融资协议，有的还需要担 保或抵押。 长期融资是指融资期限在5年以上(最长甚至可达50 年)的融资活动。一般是为了解决大型机器设备和技 术出口的资金需求，或重要工程项目和基础设施建 设的资金需求。