Shibor实施准则-银发[2006]316号
中国人民银行关于2006年再贷款浮息有关问题的通知-银发[2006]13号
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中国人民银行关于2006年再贷款浮息有关问题的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于2006年再贷款浮息有关问题的通知（银发[2006]13号）中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部、省会(首府)城市中心支行，深圳市中心支行，各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行，各金融资产管理公司：根据《中国人民银行关于实行再贷款浮息制度的通知》(银发[2004]59号)，现就2006年再贷款浮息的相关事宜通知如下：一、农村信用社再贷款2006年1月1日起，农村信用社再贷款(不含紧急贷款)利率在再贷款基准利率基础上加点，加点幅度按同期人民银行确定的流动性再贷款利率加点幅度减半(即0．315个百分点)执行，其中，一年期利率为3．555％。
二、专项政策性再贷款(一)对中国农业发展银行发放的再贷款中超过人民银行核定再贷款基数的部分，其利率按发放日前一年的7年期国债加权平均发行利率加0．5个百分点确定。
按照这一原则，该类再贷款2006年加点浮息后利率为3．58％(2005年7年期国债加权平均发行利率为3．08％)。
(二)2003年12月31日前发放的国有商业银行专项政策性再贷款按照原贷款利率政策执行。
2006年1月1日后发放的该类再贷款按2006年加点浮息后的利率(3．58％)执行。
三、金融稳定再贷款2006年1月1日起，申请延期的金融稳定再贷款在延期期间按照专项政策性再贷款浮息利率(3．58％)执行。
中国人民银行二00六年一月十三日——结束——。
LIBOR操纵案对我国SHIBOR管理的启示
2012年6月巴克莱银行涉嫌操纵libor丑闻曝光后，一系列涉及范围更广、更加严重的操纵事件相继进入公众视野，引起了各方公愤。
当参与操纵利率的金融机构正在为他们当初的所作所为买单的时候，也警示了我国shibor的形成机制和信息披露过程中存在的问题。
如何从libor操纵案的教训中获得适用于对shibor管理的有效措施，是我国目前需要思考的一个重要问题。
一、libor及libor操纵案（一）伦敦同业拆借利率（libor）伦敦银行同业拆借利率（libor）诞生于1986年1月1日，英文全称为london interbank offered rate，它是指伦敦银行同业间相互拆放英镑、欧洲美元及其他欧洲货币资金时计息使用的一种利率。
报出的利率分为隔夜、7天、1个月、3个月、6个月和1年期不同期限的利率。
不同币种的libor利率每天由bba（英国银行家协会）计算并公布。
其过程是，每天11点之前，由20家被选定的报价银行在预测的基础上提交拆出利率，汤森路透根据所报利率的高低进行排名，去掉5家最高报价和5家最低报价，将剩余的10家银行数据取平均值，得出的数据就是当天的libor，然后在当地时间11点30分代表bba正式公布libor及每一家银行的报价。
长期以来，libor一直是全球最为重要的利率基准之一。
它既是全球数万亿浮动利率贷款、抵押贷款的定价参考，也是全球场内和场外各类金融衍生品的定价和清算基础，可以说，libor对全球金融市场的影响可谓牵一发动全身。
（二）libor操纵案美国监管机构注意到金融危机期间libor发生了异常波动（如该涨而未涨），但却难以确定这是否是人为操纵的结果。
自2010年开始，由美国司法部和美国商品期货委员会（cftc）牵头，由英国、日本、欧盟等国家和地区的监管部门共同参与，开始重点调查2007至2008金融危机期间银行内部及银行之间是否存在操纵libor、euribor（欧洲银行间欧元同业拆借利率）和tibor（东京银行同业拆借利率）的串通行为。
全国银行间同业拆借中心关于发布《全国银行间同业拆借中心标准利率衍生产品交易规则》的通知
全国银行间同业拆借中心关于发布《全国银行间同业拆借中心标准利率衍生产品交易规则》的通知文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心•【公布日期】2014.10.31•【文号】中汇交发[2014]260号•【施行日期】2014.10.31•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文全国银行间同业拆借中心关于发布《全国银行间同业拆借中心标准利率衍生产品交易规则》的通知（中汇交发〔2014〕260号）银行间利率衍生产品市场成员：为推进利率衍生产品市场发展，根据中国人民银行关于推出标准利率衍生产品的批复（银市场[2014]41号），全国银行间同业拆借中心制订了《全国银行间同业拆借中心标准利率衍生产品交易规则》，现予公布，并自发布之日起实施。
特此通知。
附件：全国银行间同业拆借中心标准利率衍生产品交易规则全国银行间同业拆借中心2014年10月31日附件：全国银行间同业拆借中心标准利率衍生产品交易规则第一章总则1.1 为推进利率衍生产品市场发展，根据《中国人民银行关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》（银发[2008]18号）及中国人民银行（以下简称人民银行）关于推出标准利率衍生产品的批复（银市场[2014]41号）等规定，就标准利率衍生产品交易制定本规则。
1.2 本规则所称标准利率衍生产品是指由全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）指定的，到期日、期限等产品要素标准化的利率互换、远期利率协议等合约。
1.3 标准利率衍生产品交易的参与机构应为符合监管机构要求的银行间市场成员。
参与机构应签署中国银行间市场交易商协会发布的《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》（NAFMII主协议），中央对手方清算的交易适用银行间市场清算所股份有限公司的集中清算协议。
1.4 参与机构交易标准利率衍生产品的应通过交易中心X-Swap系统（以下简称交易系统）进行。
第二章定义2.1 合约要素标准利率衍生产品合约的组成要素，包括合约代码、合约月份、交割日、最后交易日、新合约上市日、报价方式、单位报价量、单位变动点、交割方式、每日结算利率、挂牌基准利率、到期结算利率、到期结算金额等。
中国人民银行关于2010年上海银行间同业拆放利率(Shibor)建设工作有关事宜的通知
中国人民银行关于2010年上海银行间同业拆放利率(Shibor)建设工作有关事宜的通知文章属性•【制定机关】中国人民银行•【公布日期】2010.02.05•【文号】银发[2010]44号•【施行日期】2010.02.05•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文中国人民银行关于2010年上海银行间同业拆放利率(Shibor)建设工作有关事宜的通知（银发[2010]44号）人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会(首府)城市中心支行，外汇交易中心，各政策性银行，国有商业银行，股份制商业银行，中国邮政储蓄银行：为推进上海银行间同业拆放利率(Shibor)建设工作，根据《上海银行间同业拆放利率 (Shibor)实施准则》(银发[2006]316号文印发)要求，现就2010年Shibor 培育工作的有关事宜通知如下：一、各报价行负责在每个交易日向上海银行间同业拆放利率网(www．shibor．org)提供各期限档次Shibor报价。
同时，要按照利率市场化改革方向，继续完善Shibor定价机制，积极探索提高3个月以上中长端Shibor基准性的有效措施。
进一步扩大Shibor在金融产品定价中的应用范围，发展创新以Shibor为基准的衍生品交易，发挥Shibor在金融机构资产负债产品定价中的作用。
2010年Shibor报价行名单见附件。
二、全国银行间同业拆借中心要进一步做好报价组织、市场监测等相关工作。
组织好场内外报价行报价、以Shibor为基准的金融产品报价。
积极开展对Shibor与其他市场利率数据的动态监测分析，加强对Shibor的市场宣传和相关培训，进一步做好Shibor建设的技术支持工作。
三、人民银行各分支机构要指导辖区内金融机构对金融产品科学定价，逐步扩大Shibor的运用范围，鼓励其同业存款、票据交易和浮息债参照Shibor定价。
继续做好对辖区内居民、企业的相关宣传普及工作。
经济金融综合知识梳理
1、边际收益递减规律：又称边际效益递减规律，或边际产量递减规律，指在短期生产过程中，在其他条件不变（如技术水平不变）的前提下，增加某种生产要素的投入，当该生产要素投入数量增加到一定程度以后，增加一单位该要素所带来的效益增加量是递减的，边际收益递减规律是以技术水平和其他生产要素的投入数量保持不变为条件的条件下进行讨论的一种规律。
（边际收益：MR）2、边际成本递增：在经济学和金融学中，边际成本（Marginal Cost）指的是每一单位新增生产的产品（或者购买的产品）带来到总成本的增量。
准确地说，边际成本递增是指当产量增加到一定程度之后，若要继续增加产量，那么增加单位产量所增加的成本将越来越大。
边际成本递增是说明产量达到一定时，再增加产出的话会使成本呈现递增的趋势。
（边际成本：MC）MR=MC3、IS-LM模型是宏观经济分析的一个重要工具，是描述产品市场和货币之间相互联系的理论结构。
在产品市场上，国民收入决定于消费C、投资I、政府支出G和净出口X-M加合起来的总支出或者说总需求水平，而总需求尤其是投资需求要受到利率r影响，利率则由货币市场供求情况决定，就是说，货币市场要影响产品市场；另一方面，产品市场上所决定的国民收入又会影响货币需求，从而影响利率，这又是产品市场对货币市场的影响，可见，产品市场和货币市场是相互联系的，相互作用的，而收入和利率也只有在这种相互联系，相互作用中才能决定.描述和分析这两个市场相互联系的理论结构，就称为IS—LM.**I、S和L、M的关系（1）在IS曲线的右上方，LM曲线的左上方，I小于S，L小于M（2）在IS曲线的左下方，LM曲线的左上方，I大于S，L小于M（3）在IS曲线的左下方，LM曲线的右下方：I大于S，L大于M（4）在IS曲线的右上方，LM曲线的右上方，I小于S，L大于M该模型要求同时达到下面的两个条件：(1)I(r)=S(Y) 即IS, Investment -Saving(2) M/P=L1(Y)+L2(r）即LM，Liquidity preference - Money Supply其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，r为利率。
货币市场基准利率Shibor简介
货币市场基准利率Shibor简介——利率市场化的基石一、什么是Shibor?Shibor是上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate）的简称，以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
Shibor自2007年1月4日起开始正式运行。
二、Shibor是如何形成的？Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。
报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分、利率定价能力较强、信用等级较高的银行。
中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。
每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30对外发布。
三、Shibor报价银行由哪些银行组成？2007年首批Shibor报价银行团包括国有商业银行4家、股份制商业银行6家、城市商业银行3家和外资银行3家，分别是工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、光大银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、上海银行、南京银行、德意志上海、汇丰中国、渣打银行。
四、Shibor对债券市场产品定价有何影响？货币市场利率变动会通过利率期限结构和风险结构对中长期利率产生影响，Shibor作为货币市场基准利率，可以引导中长期利率变化。
从近两年政策性金融债以及企业债的发行利率看，在流动性过剩的背景下，中长期债券的发行利率主要由货币市场的资金供求决定，即短期利率走势是债券产品定价的重要参考依据，二者基本保持同向变动，Shibor将逐渐成为债券市场定价的重要参考指标之一。
上海银行间同业拆放利率Shibor实施准则修订版
上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则（修订版）第一章总则第一条为规范中国货币市场基准利率的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，特制定本准则。
第二条上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
第三条市场利率定价自律机制成立Shibor工作组（以下简称工作组），依据本准则确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
第二章报价银行团构成第四条报价银行团由符合条件的商业银行组成。
第五条报价行原则上应具备以下条件：（一）是市场利率定价自律机制成员；（二）具有公开市场一级交易商资格或外汇市场做市商资格；（三）货币市场交易活跃，即交易量较大、交易连续性较好、价差较小。
交易量指报价行在中国货币市场所有交易的总量，包括公开市场交易、同业拆借交易、债券回购交易、现券交易、货币市场衍生品交易等；（四）信用等级较高；（五）已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的利率定价能力；（六）通过上海银行间同业拆放利率网（）等工作组指定的媒体每年披露经注册会计师审计的上年年度报告；（七）有利于开展报价工作的其它条件。
第六条符合上述条件、并愿意成为报价行的商业银行应于每年12月1日前向工作组提交申请及相关材料。
经审核合格后可成为场外报价行，在场外进行Shibor报价。
工作组结合报价等情况，在报价一年以上的场外报价行中，择优选取下一年的Shibor报价行。
工作组根据本准则于每年年初公布当年的报价银行团成员名单。
第三章报价行职责第七条提供拆出报价。
该报价是基于市场情况的报价，是单利、无担保、批发性利率。
报价行当日货币市场交易利率都以其报价利率为基准。
报价行应独立报价，当日不得相互参照报价。
第八条每个交易日（以下简称每日）上午10:55前通过上海银行间同业拆放利率网提供的报价界面完成报价。
上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为基准利率的研究
上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）作为基准利率的研究在现代经济中,金融是经济的核心。
作为金融资源价格的利率在金融资源的市场化配置中起着举足轻重的作用。
市场经济的发展也日益要求利率市场化,这是市场经济内在的、本质的要求。
当前,与计划经济时期相比,我国利率管制已经有了很大松动,利率调整的频次有了很大提高；除了存贷款利率外,各个市场和各种产品的利率都已市场化形成。
但是,在整个利率体系中,由于基准利率的缺乏,导致金融产品难以进行风险定价,金融机构的风险管理机制不能真正落实。
利率的市场化改革进入攻坚阶段,本文正是对SHIBOR作为基准利率的探讨。
本文的研究目的主要是探讨SHIBOR行使基准利率职能的可行性。
笔者结合基准利率的特质,借鉴国外基准利率实行的成功经验,通过定性和定量分析两种办法,分析了SHIBOR作为基准利率存在的问题及提出了合理的改进建议。
本文在结构上分为五部分,分别对相关问题进行研究：第一部分也就是文章的绪论,主要提出在我国利率市场化改革的大背景下,在货币市场和债券市场利率相继实现市场化,存贷款利率实现准市场化的情况下,SHIBOR的推出对我国国民经济运行有重大而深远的影响,主要有四：促进商业银行经营管理机制的转型；推动货币政策传导机制由数量型向价格型转型；引导非金融企业和家庭的支出；减缓宏观经济波动；SHIBOR作为基准利率的问题学术界已有不少研究,最后笔者分SHIBOR推出前、后两个阶段简要综述了目前的研究成果。
第二部分是正文的第一章,这一章主要研究基准利率的特性问题。
有关基准利率的概念,目前还没有完整的、能够被人们普遍接受的一种界定。
笔者首先根据其生成机制,将它分为央行基准利率和市场基准利率分别阐释,说明两者的联系和区别并指出本文是对SHIBOR作为央行基准利率的研究；而后,根据国内学者的探讨以及西方发达国家的实践,结合本文定义,共归纳了市场性、基础性、传导性、操控性、系统总体稳定和小幅波动性五种重要特质,将其作为后文检验SHIBOR的重要标准；然后用图示说明了基准利率的主要传导机制,深化概念；再后总结了基准利率选择的一般原则,即：1、良好的市场主体结构；2、大额的市场交易量；3、良好的市场工具结构；4、合理的利率期限结构；5、良好的可控性；6、与其他经济指标具有较高的相关性。
【干货细读】Shibor异动之谜
【干货细读】Shibor异动之谜2013-12-06华尔街见闻如果您尚未关注见闻，您可以点击标题下方的“华尔街见闻→”关注我们。
近期，关于上海银行间同业拆放利率（Shibor）的种种异动，引起了市场人士的关注。
3月期SHIBOR近期走势与回购利率异常背离，最高相差200个基点，其背后是银行悬殊的报价。
数据显示：从今年10月下旬至今，在18家Shibor报价行中，各行对3月期Shibor的报价迥异：多数时间，除了农行和交行每日报价在6%以上外，其余各家银行的报价均在4.75%左右，后者大幅低于同期3月回购利率逾200个基点。
平日变动很少的3月Shibor利率在周四大涨近11个基点，录得6月20日“钱荒”以来的单日最大涨幅，但昨日同期3月回购利率却下跌了6个基点。
不仅3月Shibor利率持续低于2周品种，而且各家银行的报价也相差甚大，如3月Shibor的最高报价行与最低报价行相差竟高达220个基点。
以12月4日为例，当日11：30公布的当天3月Shibor利率为4.78%。
其中，在所有18家银行的报价中，除了两家银行报价在6%以上，其余16家商业银行的报价均在4.5%至5.1%之间，大幅低于前日质押式回购3月期品种6.78%的利率。
其中，农行对当日3月Shibor报6.65%，交行报6.20%。
而其余各商业银行中，报价最低的为某大行，12月4日的3月Shibor 报价仅为4.50%，与报价最高的农行竟相差215个基点。
值得一提的是，5日华夏银行也加入到高报价行列，当日报6.60%。
按照央行发布的《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》，各家银行的Shibor报价应基于市场情况的报价，且报价行当日货币市场交易利率，都应以其报价利率为基准。
上海证券报引述上海某券商固定收益部总监表示，近期市场上长端利率上行较快，但Shibor 的长端利率却一直没动，的确引起了市场对此的众多猜测。
另一位长期观察Shibor利率的银行人士表示，“平常Shibor与回购利率相差10-20个基点还算正常，但最近则最高相差200个基点，就有些匪夷所思。
中国人民银行关于印发《中国人民银行货币发行业务会计核算规定》的通知-银发[2006]3号
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中国人民银行关于印发《中国人民银行货币发行业务会计核算规定》的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------中国人民银行关于印发《中国人民银行货币发行业务会计核算规定》的通知（2006年1月10日银发[2006]3号）中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会首府城市中心支行，深圳市中心支行：现将《中国人民银行货币发行业务会计核算规定》印发给你们，请遵照执行。
2001年颁布的《中国人民银行货币发行业务会计核算规定（试行）》（银发[2001]293号）自本规定实施之日起废止。
执行中如有问题，请及时报告总行。
附件：中国人民银行货币发行业务会计核算规定附件中国人民银行货币发行业务会计核算规定为加强货币发行业务会计核算管理，规范货币发行业务会计核算行为，确保货币发行业务会计核算质量，根据《中华人民共和国人民币管理条例》和《中国人民银行会计基本制度》，制定本规定。
一、处理原则（一）货币发行业务会计核算的任务是：真实、准确、完整、及时地记录与反映人民币发行基金（以下简称发行基金）的印制、调拨、销毁、库存和货币发行、回笼、流通中货币等有关业务的情况，实施会计管理和监督，保护国家财产不受损失。
（二）货币发行业务会计核算自成系统，专设科目，独立核算，分级管理。
（三）货币发行业务会计核算采用单式记账，增加记收入，减少记付出。
（四）货币发行业务会计核算坚持先入库后记账，先记账后出库；坚持序时逐笔记账，不得并笔记账或轧差记账的记账原则。
（五）发行基金清分出入库、钞票清分处理系统联机销毁业务以元为单位进行核算，其他货币发行业务应按千元的整数倍进行核算。
（六）货币发行业务会计核算贯彻账、实分管的原则。
承兑汇票贴现利率与shibor的关系
承兑汇票贴现利率与shibor的关系何为shibor, 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜0/N、1周/1W、2周/2W、1个月/1M、3个月/3M、6个月/6M、9个月/9M及1年/1Y。
Shibor 报价银行团现由18家商业银行组成。
报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。
中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。
每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于工作日9:30对外发布。
贴现利率为企业到银行进行承兑汇票贴现时与银行约定的利率，融资企业需要付出对应的利息，最后得到实付金额（票面金额-利息）。
银行的贴现利率一般是由商业银行总行发布贴现指导价，各分支机构根据总行的指导价格与客户商定具体的贴现利率，不同的票据属性如期限、承兑行、金额利率会有所不一样，总行在确定贴现指导利率时主要根据当前资金成本确定，若资金成本很高对应的贴现利率自然会高，若资金成本低贴现利率自然会低。
shibor为一个市场资金环境的参照指标。
这个指标对市场间贴现利率有一定的影响，银行的贴现利率会参考shibor的变动，但不是主要依据。
中国人民银行关于构建中国货币市场基准利率有关事宜的通知-银发[2006]316号
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中国人民银行关于构建中国货币市场基准利率有关事宜的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于构建中国货币市场基准利率有关事宜的通知（银发[2006]316号）全国银行间同业拆借中心，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、中国光大银行、兴业银行、上海浦东发展银行、北京银行、上海银行、南京市商业银行、德意志银行上海分行、汇丰银行上海分行、渣打银行上海分行：为提高金融机构的自主定价能力，指导货币市场产品定价，稳步推进利率市场化，完善货币政策调控机制，中国人民银行决定建立报价制的中国货币市场基准利率。
现就有关事宜通知如下：一、中国货币市场基准利率的定义和名称。
中国货币市场基准利率是根据信用等级较高的银行报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
该利率以位于上海的全国银行间同业拆借中心(以下简称同业拆借中心)为技术平台计算并发布，命名为“上海银行间同业拆放利率”(Shanzhai Interbank Offered Rate，简称Shibor)。
二、制定下发Shibor实施准则。
《Shibor实施准则(试行)》(以下简称《准则》，见附件1)规范了Shibor 的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，请各有关金融机构遵照执行。
三、组建报价银行团。
根据商业银行是否具有公开市场一级交易商或外汇市场做市商资格以及各商业银行的货币市场交易量、信用等级、定价能力、信息披露等条件，在试运行期间初步选择16家商业银行组成首批Shibor报价银行团(具体名单见附件2)，负责在每个交易日向上海银行间同业拆放利率网提供各期限档次的拆出、拆入双边报价。
Shibor作为中国基准利率的有效性研究
Shibor作为中国基准利率的有效性研究摘要：本文旨在研究Shibor作为中国基准利率的有效性，并分析其在货币政策和金融市场中的作用。
通过对Shibor的历史变化、影响因素和与宏观经济指标的关联性进行研究，得出结论，并提出相关建议。
关键词：Shibor；基准利率；货币政策；金融市场；有效性研究一、引言Shibor（上海银行间同业拆放利率）是中国银行同业间交易的基准利率，是中国市场上的重要利率，对整个金融市场和实体经济具有重要的影响。
自2006年Shibor参考利率体系建立以来，它已成为中国金融市场的重要利率基准之一，直接影响货币政策的实施和市场利率的形成。
研究Shibor作为中国基准利率的有效性对于了解中国货币政策和金融市场运作具有重要意义。
二、Shibor的历史变化1. Shibor的发展历程Shibor最早出现在上海银行间市场上，起初主要是由央行进行干预以维持市场的流动性平稳。
后来，随着市场化改革的深入，Shibor逐渐成为市场上银行同业拆借交易的基准利率。
2006年，中国银行间市场的利率结构开始进行改革，Shibor利率开始被纳入了参考利率体系，成为了中国的基准利率之一。
自2006年以来，Shibor围绕央行调控利率的基准对冲水平波动。
在2007年-2008年的金融危机期间，Shibor大幅上涨，反映了市场流动性的急剧收紧。
在此之后，央行通过降息和逆回购等货币政策工具来稳定Shibor利率。
在2015年中国股市大跌期间，Shibor再次出现剧烈波动，央行通过开展逆回购操作、降准等手段维护市场流动性。
从这些变化中可以看出，Shibor利率在中国货币政策调控中发挥了重要作用。
1. 央行政策利率央行政策利率直接影响Shibor的水平。
央行通过调整政策利率来影响市场流动性和利率水平，从而影响Shibor利率的变化。
央行降息会导致市场资金供应增加、Shibor利率下降，反之亦然。
2. 市场需求和供给市场需求和供给的变化也会对Shibor产生影响。
中国人民银行关于印发《中国人民银行会计核算监督办法》的通知-银发[2010]306号
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中国人民银行关于印发《中国人民银行会计核算监督办法》的通知正文：---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 中国人民银行关于印发《中国人民银行会计核算监督办法》的通知（2010年11月4日银发[2010]306号）中国人民银行上海总部，各分行、营业管理部，各省会(首府)城市中心支行，各副省级城市中心支行：为加强会计核算管理，规范会计核算监督行为，提高会计核算监督水平，总行根据《中国人民银行会计基本制度》等有关规章制度，制订了《中国人民银行会计核算监督办法》，现印发给你们，请遵照执行。
执行中遇到问题，请及时报告总行。
附件：中国人民银行会计核算监督办法附件中国人民银行会计核算监督办法第一章总则第一条为加强会计核算管理，规范会计核算监督行为，提高会计核算监督水平，制定本办法。
第二条本办法所称会计核算监督是指对营业、国库、货币金银等业务的会计核算全过程进行的审核、控制和检验。
第三条本办法适用于人民银行各级机构开展会计核算监督的部门(以下称监督部门)和办理会计核算业务的营业、国库、货币金银等部门。
第四条会计核算监督应把好会计核算质量关，促进会计核算规范化，加强风险防范。
会计核算监督的主要任务是：(一)审核业务处理依据是否合规、有效，账务处理手续是否符合制度规定；(二)加强核算过程监督，重点监督会计核算风险环节，维护资金安全；(三)检验会计核算结果是否准确无误，会计信息反映是否真实完整；(四)发现和督促纠正会计核算的违规情况，及时反映违规行为；(五)提出完善会计规章制度、会计管理和内部控制的意见和建议。
第五条会计核算监督人员(以下简称监督人员)和监督部门依法合规履职。
Shibor基准利率的实践及完善
Shibor基准利率的实践及完善2019-10-13应扩⼤Shibor基准在票据贴现、短期融资券、商业银⾏内部转移定价、⼤额可转让定期存单、浮动利率债券、利率互换等定价中的应⽤和推⼴。
⽬前国际上影响最⼤的基准利率有美国的联邦基⾦利率、伦敦银⾏同业拆借利率（Libor）、欧元区同业拆借利率（Euribor），此外，⽇本、新加坡和⾹港等新兴市场经济国家基本上都是以银⾏同业拆借利率为基准利率，可以说银⾏同业拆借利率具有基准利率的所有特征。
我国上海银⾏间同业拆借利率（Shibor）于2007年1⽉4⽇正式向外公布，近⼀年的实践证明，Shibor作为我国基准利率的地位得到加强。
Shibor基准利率实践为培育Shibor，中央银⾏在加快完善同业拆借市场制度建设、积极引导商业银⾏更多运⽤Shibor定价的同时，把Shibor应⽤在短期融资券发⾏和公开市场操作的利率招标中。
拆借交易量⼤幅增加，货币市场资⾦“晴⾬表”功能逐步显现。
2007年上半年，信⽤拆借累计成交29197亿元，是2006年全年成交量的1.36倍;⽇均成交241.3亿元,同⽐增长316.1%。
拆借交易与回购交易的⽐率由2006年末的1∶40上升⾄2007年6⽉末的1∶9。
央⾏货币政策⼯具操作如存款准备率调整、央⾏票据发⾏、回购操作都能够通过影响市场资⾦供求影响Shibor趋势。
从2007年数次加息看，存贷款利率调整预期⼀定程度带动了Shibor同向变动。
Shibor具有对货币政策操作和市场资⾦供求关系做出快速反应的能⼒。
Shibor与货币市场利率⾼度相关，利率体系的“定盘星”功能得到加强。
⼀是影响的利率品种越来越多。
Shibor与回购利率、央⾏票据利率⾛势基本⼀致，统计上⾼度相关，隔夜品种相关性⾼达0.995，７天品种相关系数为0.992。
3个⽉和１年期央票利率与同期限档次的Shibor利差基本稳定在20～30BP之间。
此外，Shibor与票据贴现与转贴现利率以及短期融资券利率也保持着稳定的关系，并体现了⼀定的风险溢价。
2017年中央财经大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2017年中央财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：118.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.关于国际货币制度描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.国际金本位制和布雷顿森林体系都属于黄金货币化√B.国际金本位制和布雷顿森林体系都是以金平价为基础，具有自动调节机制的固定汇率制C.布雷顿森林体系和牙买加体系都是黄金非货币化D.布雷顿森林体系和牙买加体系下的固定汇率都由金平价决定解析：解析：只有国际金本位制是以金平价为基础，具有自动调节机制的固定汇率制；布雷顿森林体系实际上是美元一黄金本位制，也是一个变相的国际金汇兑本位制；国际金本位制下的固定汇率由金平价决定。
故选A。
2.关于金本位制描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.金本位制下的货币都是通过信用方式发行的B.金本位制都具有货币流动自动调节机制√C.金本位制度下流动中的货币都是金铸币D.金本位制中的货币材料都是黄金解析：解析：金币本位制下金币可以自由铸造，不是通过信用方式发行的；C、D两项，金本位制度下也有银行券流通。
故选B。
3.关于汇率理论，以下描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.购买力平价学说是以一价定律为假设前提的√B.汇兑心理学说侧重于分析长期汇率水平的决定因素C.利率平价理论认为利率高的国家其货币的远期汇率会升水D.换汇成本学说是以国际借贷理论为基础发展起来的解析：解析：汇兑心理学说侧重于分析短期汇率水平的决定因素，利率平价理论认为利率高的国家其货币的远期汇率会贴水，换汇成本学说是以购买力平价理论为基础发展起来的。
故选A。
4.关于汇率的影响以下描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.本币贬值有利于吸引资本流入B.马歇尔一勒纳条件是指当进出口商品需求弹性等于1时，本币贬值才能改善国际收支C.J曲线效应说明本币升值使出口出现先降后升的变化D.本币升值会增加对本币金融资产的需求√解析：解析：本币升值有利于吸引资本流入；马歇尔一勒纳条件是指当进出口商品需求弹性大于1时，本币贬值才能改善国际收支；J曲线效应说明本币贬值使出口出现先降后升的变化。
对在基层金融机构推行Shibor的调查和思考
作者： 张巧华[1];秦东宇[1]
作者机构： [1]中国人民银行绍兴市中心支行
出版物刊名： 浙江金融
页码： 22-23页
主题词： 基层金融机构;银行间同业拆借利率;基准利率;机制建设;内部资金;因地制宜;市场化;
定价
摘要：市场化基准利率的培植与推行，基层金融机构是难点。
调查发现，上海银行间同业拆借利率（Shibor）正式运行两年来，辖内金融机构结合工作实际，对Shibor的应用展开积极探索，因地制宜推进内部资金定价机制建设。
Shibor在基层的推行取得一定成效，同时也面临一定制约。
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Shibor实施准则
正文：
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Shibor实施准则(试行)
（银发[2006]316号2006年9月6日）
目录
第一章总则
第二章报价银行团构成
第三章报价行职责
第四章指定发布人及其职责
第五章工作小组的运行机制
第六章监督管理
第七章附则
第一章总则
第一条为规范中国货币市场基准利率的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，制定本准则。
第二条中国货币市场基准利率是根据信用等级较高的银行报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
该利率以位于上海的全国银行间同业拆借中心(以下简称同业拆借中心)为技术平台计算并发布，命名为“上海银行间同业拆放利率”(Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor)。
第三条中国人民银行成立Shibor工作小组(以下简称工作小组)，依据本准则确定和调整报价银行团
成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
第四条本准则适用于工作小组、报价银行团及指定发布人。
第二章报价银行团构成
第五条报价银行团由符合条件的商业银行组成，成员数量由工作小组确定和调整。
第六条报价行原则上应具备以下条件：
(一)具有公开市场一级交易商资格或外汇市场做市商资格；
(二)货币市场交易活跃主体，即交易量较大、交易连续性较好、价差较小的银行。
交易量指报价行在货币市场所有交易的总量，包括公开市场交易、同业拆借交易、债券回购交易、现券交易、货币市场衍生品交易等；
(三)信用等级一流、享有较高声誉；
(四)已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制；
(五)通过上海银行间同业拆放利率网(www．shibor．org)等工作小组指定的媒体每年披露经注册会计师审计的上年年度报告；
(六)有利于开展报价工作的其他条件。
第七条商业银行每年12月1日前向工作小组提交与报价银行团成员条件有关的相关材料，工作小组视其交易商(做市商)资格、市场活跃程度、信用等级、定价能力、信息披露等方面的情况，确定次年报价银行团成员名单。
第三章报价行职责
第八条提供拆入、拆出的双边报价。
该报价是基于市场情况的报价，是单利、无担保、批发性利率。
报价行当日货币市场交易利率都以其报价利率为基准，报价行应独立报价，当日不得相互参照报价。
第九条每个交易日(以下简称每日)上午11：00前通过上海银行间同业拆放利率网提供的报价界面完成报价。
11：20前报价行可以对自己的报价进行修改。
报价行每日应按时报价，保证质量。
第十条每日对隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年共8个公布品种和3周、2个月、4个月、5个月、7个月、8个月、10个月、11个月共8个参考品种进行报价。
利率品种代码按期限长短排列为O／N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、7M、8M、9M、10M、11M、1Y(O／N代表隔夜，W 代表周，M代表月，Y代表年)。
第十一条以年利率(％，一年按360天计算)对各期限品种报价，保留4位小数。
第十二条建立应急机制，确保每日按时报出各期限品种的利率。
第十三条严格执行本准则，接受工作小组的指导和管理。
第四章指定发布人及其职责
第十四条中国人民银行授权同业拆借中心为Shibor的指定发布人。
第十五条指定发布人负责提供报价界面，对接收到的每一期限品种的拆出利率数据，剔除最高、最低各2家报价后，对剩余报价进行算术平均，计算得出每一期限品种的Shibor，于每日上午11：30对外公布，同时公布各报价行的拆入、拆出报价。
第十六条指定发布人在上午11：30前鉴别报价行报价的可能差错，及时进行提示。
如有报价行未报价，指定发布人根据已报的数据确定Shibor，同时将此情况以书面形式报告工作小组。
第十七条指定发布人负责维护上海银行间同业拆放利率网，该网站主要介绍我国的基准利率、实施准则、报价管理，每日发布各期限品种的Shibor等相关信息。
第十八条指定发布人建立Shibor的备份、应急机制，确保每日Shibor的正常运行和历史资料储存。
第十九条指定发布人严格按本准则履行指定发布人职责，接受工作小组的管理和监督。
第五章工作小组的运行机制
第二十条根据商业银行的申请，按照本准则确定和调整报价银行团成员。
第二十一条组织报价行按本准则要求开展报价，对指定发布人发布Shibor信息等行为进行日常管理。
第二十二条按月(季)评估报价行有关的报价行为，通报月(季)度Shibor运行情况、报价质量评比结果、违反本准则的情况，对报价运行中可能出现的问题进行研究。
第二十三条每年对Shibor运行情况进行总结，对报价行报价质量进行评分，并根据评分结果调整报价银行团成员。
第二十四条对于涉及Shibor的重大事项召开专题会议研究决定。
第六章监督管理
第二十五条指定发布人对报价行报价质量根据工作小组授权进行现场监督和考核。
如果报价行出现违反本准则行为，应及时发出警告，要求其改正，并通报工作小组。
指定发布人应及时记录、披露报价行违反本准则的行为和改正情况，按月向工作小组报告Shibor的运行情况。
第二十六条对报价行实行末位淘汰制。
工作小组每年对所有报价银行团成员的报价记录进行统计、评估，根据其报价质量打分排队，提出淘汰更新方案，最迟于下一年的第10个工作日公布。
报价行被淘汰后一年内不得申请加入报价银行团。
第二十七条工作小组建立报价考评指标体系，每年对其进行评估修改，于下一年第10个工作日前公布。
第二十八条工作小组负责监督管理指定发布人，每年对指定发布人履行职责的各项情况进行考核。
第七章附则
第二十九条本准则由中国人民银行负责解释、修改。
第三十条本准则自发布之日起施行。
——结束——。