2018年市政建筑行业分析报告
2018年建筑业发展统计分析
2018年全国建筑业基本情况2018年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，建筑业深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大和十九届二中、三中全会精神，改革创新，开拓进取，加快推动建筑业改革发展，建筑业发展质量和效益不断提升。
全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业，下同）完成建筑业总产值235085.53亿元，同比增长9.88%；完成竣工产值120786.22亿元，同比增长3.42%；签订合同总额494409.05亿元，同比增长12.49%，其中新签合同额272854.07亿元，同比增长7.14%；房屋施工面积140.89亿平方米，同比增长6.96%；完成房屋竣工面积41.35亿平方米，同比下降1.33%；实现利润8104亿元，同比增长8.17%。
截至2018年底，全国有施工活动的建筑业企业95400个，同比增长8.34%；从业人数5563.30万人，同比增长0.48%；按建筑业总产值计算的劳动生产率为373187元/人，同比增长7.40%。
（一）建筑业增加值增速仍低于国内生产总值增速，但支柱产业地位依然稳固经初步核算，2018年全年国内生产总值900309亿元，比上年增长6.60%。
全年全社会建筑业实现增加值61808亿元，图1 2009-2018年国内生产总值、建筑业增加值及增速图2 2009-2018年建筑业增加值占国内生产总值比重比上年增长4.50%，增速低于国内生产总值增速2.10个百分点（图1）。
自2009年以来，建筑业增加值占国内生产总值的比例始终保持在6.5%以上。
2018年达到了6.87%的较高点，在2015年、2016年连续两年下降后连续两年出现回升（图2），建筑业国民经济支柱产业的地位稳固。
增长0.48%。
建筑业从业人数占全社会就业人员总数的7.17%，比上年提高0.04个百分点，占比再创新高（图6）。
建筑业在吸纳农村转移人口就业、推进新型城镇化建设和维护社会稳定等方面继续发挥显著作用。
2018年建筑行业专题研究报告
２０１８年建筑行业专题研究报告正文目录一、四十年风雨兼程，“中国建造”成为“国家名片” (7)1.1 建筑业规模快速扩张，国民经济支柱产业地位不断稳固 (7)1.2 开拓创新提升技术实力，“建筑大国”迈向“建筑强国” (8)二、轨交建设助力经济腾飞，补短板将支撑投资维持高位 (10)2.1 高铁“纵横”打造经济增长引擎，基建补短板支撑铁路建设维持高峰 (10)2.2 城轨“织网”提升城市综合承载力，未来行业发展仍处黄金期 (14)三、政策东风助推国际工程企业崛起，“一带一路”开启广阔前景 (16)3.1 改革开放助力企业“走出去”，国际工程企业快速崛起 (16)3.2 “一带一路”政策稳步推进，国际工程市场前景广阔 (19)四、“工业化+信息化”双轮驱动，开启建筑行业新时代 (20)4.1 人口红利消退叠加环保趋严，“工业化+信息化”助力建筑业未来发展 (20)4.2 政策持续发力，装配式建筑步入快速发展期 (22)4.3 BIM技术引领建筑行业变革，“智慧建造”开启行业新纪元 (26)五、投资建议 (30)六、风险提示 (30)图表目录图表1历年建筑业产值情况 (7)图表2历年建筑业增加值情况 (7)图表3历年建筑业企业数量情况 (7)图表4历年建筑业从业人数情况 (7)图表5建筑业税金占税收比重不断提升 (8)图表617年建筑企业自有施工设备台数达1023万台 (8)图表717年建筑企业自有施工设备总功率超2.55亿瓦 (8)图表8上海浦东超高层建筑群 (9)图表91990年以来历年竣工超高层建筑数量情况 (9)图表10港珠澳大桥 (9)图表11我国特大公路桥梁持续稳定增长 (9)图表122012年12月哈（尔滨）大（连）高铁通车 (9)图表132017年12月上海洋山深水港四期码头开港 (9)图表14我国建筑业非内资企业数量持续减少 (10)图表15我国境外建筑企业数量持续增加 (10)图表16我国铁路营业里程稳步增长 (10)图表17我国铁路营业里程规模处于世界前列 (10)图表182017年我国高铁营业里程达到了2.52万公里 (11)图表19高铁客运量保持快速增长 (11)图表20高铁经济增长效应的机理分析 (11)图表2118年1-9月国家铁路固投5468亿元，YoY+5% (12)图表22历年全国铁路建设新开工项目情况 (12)图表23我国中长期（2030年）高速铁路网规划 (12)图表24我国历次中长期铁路规划情况 (13)图表252018年下半年-2019年计划开工（含已开工和拟开工）铁路项目情况 (13)图表26我国城镇人口和城镇化率 (14)图表27我国私人轿车保有量及增速 (14)图表282017年我国城轨新增运营线路程度达869公里 (14)图表29各制式轨道交通线路长度占比情况 (14)图表30截止2017年底我国开通城市轨道交通的城市数量达34个 (15)图表312017年城轨交通投资达4762亿元，YoY+24% (15)图表322017年城轨交通签约合同5698亿元，YoY+13% (15)图表332017年我国在建轨交线路长度达6246公里 (16)图表342017年我国规划轨交线路长度达6971公里 (16)图表35我国对外工程承包行业历史发展进程 (16)图表361980-2017我国对外承包工程合同额情况 (17)图表371981-2017我国对外承包工程营业额情况 (17)图表38中国承包商国际工程市场份额不断提升 (17)图表39ENR250承包商海外业务营业额情况 (17)图表40入选ENR250国际承包商企业数量稳步增长 (18)图表41中国国际工程承包分区域营收占比情况 (18)图表422017年入选ENR250中国企业新签订单分类 (18)图表43中广核投资建设欣克利角核电项目 (18)图表44雅万高铁建设计划 (18)图表45尼日利亚蒙贝拉水电站项目 (18)图表4618年1-9月“一带一路”合同额达732亿美元 (19)图表4718年1-9月“一带一路”营业额达585亿美元 (19)图表48“一带一路”新签合同/营业额占比情况 (19)图表492030年全球建筑业产值有望达到17.5万亿美元 (19)图表502016-2030年全球各地区累计建筑业产值情况 (20)图表51建筑业农民工人数持续降低 (20)图表52建筑业农民工工资持续提升 (20)图表53固定资产投资人工费价格指数持续上涨 (21)图表54建筑业就业人员工资占营业成本比重明显提升 (21)图表55高层住宅单位人工费随预制率提高不断降低 (21)图表56人工费占建安费比重随预制率提高逐步降低 (21)图表572017年我国建筑拆除面积达14.36亿m² (22)图表582017年我国建筑垃圾资源化利用达1.19亿吨 (22)图表59装配式建筑的建造流程 (22)图表60装配式建筑结构体系分类 (23)图表61我国装配式建筑发展历程 (23)图表622016年以来装配式建筑发展相关支持政策 (24)图表63新建装配式建筑面积保持快速增长 (25)图表642017年我国装配式建筑市场规模达462亿元 (25)图表65江苏省新开工装配式建筑面积快速增长 (25)图表66上海装配式建筑落实占比高 (25)图表67全国构配件生产企业数量持续增加 (25)图表68全国构配件生产企业产能保持快速增长 (25)图表69建筑工程行业信息传递存在断层 (26)图表70我国建筑行业数字化程度低 (26)图表71BIM带来建筑行业第二次变革 (27)图表72BIM技术应用贯穿建筑物全生命周期 (27)图表73BIM技术的主要特点 (27)图表742017年建筑信息模型市场规模预计达8亿元 (28)图表75BIM使用率低于10%的项目占比达64.7% (28)图表76我国各地区企业BIM深度应用项目比率 (28)图表77我国BIM深度应用企业的项目效益分析 (28)图表78中国不同类型用户对于BIM投资回报率的预期 (28)图表79中国不同程度用户对于BIM投资回报率的预期 (28)图表80“智慧工地”应用构架 (29)图表81广联达“智慧工地”管理平台 (29)一、四十年风雨兼程，“中国建造”成为“国家名片”1.1 建筑业规模快速扩张，国民经济支柱产业地位不断稳固从1978年改革开放至今，随着我国大规模地开展经济建设，我国建筑业实现了跨越式发展。
2018年基建行业分析报告
2018年基建行业分析报告2018年10月目录一、基建与投资 (5)1、2017年的基建 (6)（1）基建的构成 (6)（2）铁、公、基占基建投资比例接近三分之二 (6)（3）2017年基建的增速来自公路、公共基础设施管理和环保 (7)（4）基建各分类的投资增速差异较大 (8)2、2018年的基建 (8)（1）基建哑火 (8)3、从十三五规划看大基建 (9)（1）十三五规划中关于基建的三个定量指标 (9)（2）铁路投资向高铁倾斜 (10)（3）公路投资向高速公路倾斜 (10)4、从PPP库看基建投向 (11)（1）PPP项目落地率有待继续提高 (11)（2）PPP项目集中度较高 (12)二、城外基建：铁路与公路投资 (12)1、铁路投资 (13)2、公路投资 (16)（1）投资金额最大的单一基建项目 (16)（2）道路建设高度依赖地方政府财力 (16)（3）地方政府最大的基建项目 (17)（4）投资新建和改建高速公路是公路投资的方向 (17)（5）高速公路更加依赖地方政府举债 (18)（6）公路运输是重要的省内交通方式 (18)三、城市基建：城市让生活更美好 (19)1、城市基建是个筐 (19)（1）我国的城市主体是中型城市 (19)（2）城市基建的构成比较复杂 (20)（3）五个重要的城市基建细分行业的投资增速 (20)（4）城市基建同样依赖地方政府财力 (21)2、轨交 (22)（1）确定的投资，稳定的增长 (22)3、道路 (23)（1）关注地下综合管廊投资 (23)（2）地下综合管廊发展空间较大 (23)4、燃气 (24)5、污水处理 (25)6、绿地 (25)四、以贵州为例：要想富先修路 (26)1、贵州的固投 (26)2、铁路和公路投资 (27)3、城市建设投资 (28)3、经济发展，有人有钱 (29)（1）投资拉动了GDP，经济增长也带动了工业发展 (29)（2）经济发展比较均衡，工业企业经营好转 (30)（3）经济发展带动人口回流 (30)五、结论：少壮不基建，老大徒伤悲 (31)1、面向过去的基建：补短板 (31)2、面向当下的基建：稳增长 (31)3、面向未来的基建：调结构 (32)4、基建投资的问题：重复、过度、与高负债 (32)5、基建与宏观政策：人力与财力在当下与未来的平衡 (33)基建投资需要大量人力和财力，考虑到国内老龄化趋势以及金融市场加大对外开放的背景下容易受美国加息周期影响，部分规划内的重大投资项目应该加快落地。
2018年建筑行业分析报告
2018年建筑行业分析报告2018年11月目录一、四十年风雨兼程，“中国建造”成为“国家名片” (5)1、建筑业规模快速扩张，国民经济支柱产业地位不断稳固 (5)2、开拓创新提升技术实力，“建筑大国”迈向“建筑强国” (7)二、轨交建设助力经济腾飞，补短板将支撑投资维持高位 (9)1、高铁“纵横”打造经济增长引擎，基建补短板支撑铁路建设维持高峰 (9)2、城轨“织网”提升城市综合承载力，未来行业发展仍处黄金期 (13)（1）城市拥堵加剧助推公共交通发展，城轨运营里程快速增长 (13)（2）城轨建设仍处高峰期，未来投资将维持稳健增长 (15)三、政策东风助推国际工程企业崛起，“一带一路”开启广阔前景.. 161、改革开放助力企业“走出去”，国际工程企业快速崛起 (16)2、“一带一路”政策稳步推进，国际工程市场前景广阔 (19)四、“工业化+信息化”双轮驱动，开启建筑行业新时代 (20)1、人口红利消退叠加环保趋严，“工业化+信息化”助力建筑业未来发展 (20)2、政策持续发力，装配式建筑步入快速发展期 (23)3、BIM技术引领建筑行业变革，“智慧建造”开启行业新纪元 (27)五、主要风险 (31)1、“补短板”政策执行不及预期风险 (31)2、应收账款风险 (32)3、订单执行不及预期风险 (32)4、海外政治风险 (32)四十年风雨兼程，“中国建造”成为“国家名片”：改革开放以来，我国建筑业实现跨越式发展：2017年建筑业总产值达21.4万亿元，1978-2017年CAGR为19.6%；我国建筑业技术实力不断增强，2017年施工设备总功率达2.55亿瓦，2000-2017年CAGR为6.2%，部分装备水平处世界领先地位。
我国建设成就世界瞩目：三峡大坝、港珠澳大桥、600余栋超高层建筑、2.5万公里高铁等一系列顶尖工程的完工标志着我国从“建筑大国”向“建筑强国”迈进。
2014年以来，受益“一带一路”国家战略推动，“中国建造”作为“国家名片”开始走出国门，助力全球基础设施建设。
2018年建筑工程行业研究报告
2018年建筑工程行业研究报告目录1建筑工程概述 (2)1.1建筑工程的定义 (2)1.2行业存在的意义 (2)2建筑发展简史 (2)2.1中国建筑演变 (2)2.2西方建筑演变 (3)2.3现代建筑 (3)3建筑工程产业链 (3)4代表公司 (5)4.1法国Vinci Group 万喜集团 (5)4.2鹿岛建设株式会社 (5)4.3美国Centex桑达克斯公司 (5)4.4中国铁路工程总公司 (6)4.5西班牙ACS建筑公司 (6)5代表人物 (6)5.1梁思成 (6)5.2贝聿铭（美国） (6)5.3扎哈.哈迪德（英国） (7)5.4卡拉特拉瓦（西班牙） (7)5.5安藤忠雄（日本） (7)1建筑工程概述1.1建筑工程的定义建筑工程是为新建、改建或扩建房屋建筑物和附属构筑物设施所进行的规划、勘察、设计和施工、竣工等各项技术工作和完成的工程实体以及与其配套的线路、管道、设备的安装工程。
其中，“房屋建筑物”的建造工程包括厂房、剧院、旅馆、商店、学校、医院和住宅等，其新建、改建或扩建必须兴工动料，通过施工活动才能实现；“附属构筑物设施”指与房屋建筑配套的水塔、自行车棚、水池等；“线路、管道、设备的安装”指与房屋建筑及其附属设施相配套的电气、给排水、暖通、通信、智能化、电梯等线路、管道、设备的安装活动。
1.2行业存在的意义建筑工程是为人类服务的，因而也是伴随着人类社会的发展而发展起来的。
所建造的工程设施，即各类建筑物，不仅为人类提供居住、宗教仪式等场所，同时更是反映出各个历史时期社会经济、文化、科学、技术发展的面貌，因而建筑工程也就成为社会历史发展的见证之一。
如位于地中海的克里特文明，其强盛的标志就是王宫建筑物的突起。
2建筑发展简史原始社会，人们为了避寒暑，防风雨，抵御野兽的侵袭，人们除了利用天然的洞穴之外，也开始利用简单的工具架木为巢。
人类从此开始了建筑活动，而每个人类文化形成的地域的建筑方式又有所不同。
2018年基建建设行业分析报告
2018年基建建设行业分析报告2018年10月目录一、基建建设行业基本情况 (5)1、铁路建设行业基本情况 (5)2、公路建设行业基本情况 (7)3、市政建设行业基本情况 (9)二、行业管理体制 (9)1、行业主管部门 (9)2、行业法律法规及政策 (11)三、行业竞争格局和发展趋势 (12)1、铁路建设行业竞争格局和发展趋势 (13)（1）行业竞争格局 (13)（2）行业发展趋势 (14)①铁路固定资产投资维持高位 (14)②铁路运营里程持续增长 (14)③城际铁路规划饱满，投资与建设将迎来显著增量 (14)2、公路建设行业竞争格局和发展趋势 (15)（1）行业竞争格局 (15)（2）行业发展趋势 (15)①行业集中度将持续提升 (15)②运营方式多元化 (16)3、市政建设行业竞争格局和发展趋势 (16)（1）行业竞争格局 (16)（2）行业发展趋势 (17)4、行业利润水平及变动趋势 (18)四、影响行业发展的因素 (19)1、有利因素 (19)（1）政府决策提高财政力度、支持基建投资 (19)（2）“一带一路”打开全新国内与国际成长空间 (19)（3）调整货物运输结构，大幅提升铁路货运比例 (20)（4）公路建设市场准入管理制度的积极影响 (20)（5）新型城镇化建设加快推进，促进市政公用事业发展 (20)2、不利因素 (21)（1）国家宏观调控力度加大，建设资金不足压力上升 (21)（2）原材料价格波动较大 (21)（3）节能环保要求趋严 (22)五、行业进入壁垒 (22)1、业务资质壁垒 (22)2、专业人才壁垒 (22)3、资金规模壁垒 (23)六、行业技术水平和行业特征 (23)1、行业技术水平 (23)2、行业周期性特征 (24)3、行业季节性特征 (24)七、行业上下游情况 (25)八、行业竞争情况 (25)1、中铁二局 (25)2、中铁三局 (26)3、中铁五局 (26)4、中铁八局 (26)。
2018年建筑行业分析报告
2018年建筑行业分析报告2018年2月目录一、行业逐渐进入存量博弈，建筑企业转型在即 (6)1、人口结构决定需求下滑，基建托底经济功能有所减弱 (6)2、基建投资增速基本不存在“断崖式”下滑的可能性 (8)二、央企资产负债率高企，转型资产运营或是不错选择 (10)1、央企降杠杆防风险将是主基调 (10)2、施工业务毛利率较低是资产负债率高企的主要因素 (11)3、运营类业务毛利率较高是成功“去杠杆”的重要手段 (12)4、特许经营业务与工程施工完美结合的典范：法国万喜 (14)三、竞争壁垒逐渐打破，中等规模国企宜抱团出击 (17)1、省外新设分(子)公司是地方国企最常用的开拓省外业务的方式 (18)2、中等规模国企联合体中标，技术合作资源共享提升竞争力 (19)四、规模竞争愈演愈烈，民企宜选择细分领域培养核心竞争力 (23)1、基本面留给小企业弯道超车的机会已然不多 (23)2、联合战略合作伙伴一起做大，这不是发展问题，而是生存问题 (25)3、部分企业选择细分领域培养核心竞争力、构筑护城河巩固市场优势 (28)五、消费升级，建筑企业也能把控核心资产—未来的PPP (30)1、夜游经济：向人流要收益 (31)（1）告别“走马观花”的快餐旅游，夜游经济拉动GDP作用明显 (32)（2）明星IP深入挖掘城市文化品牌，提升游客粘性丰富旅游业态 (33)（3）夜间景观照明是民心工程，政府投资占主导千亿市场待开发 (35)（4）从施工到运营的转变：受益运营性项目 (37)（5）深耕景观照明工程蓝海，业绩有望高增长：名家汇 (38)2、智慧路灯：向车流要收益 (39)（1）智慧路灯是智慧城市建设“标杆”，千亿蓝海市场待开发 (39)（2）5G是智慧路灯推而广之的催化剂 (41)3、华体科技：智慧路灯进入发展快车道，全产业链布局多点开花 (43)（1）打通全产业链降本增效，技术优势逐渐进入兑现期 (43)（2）限制性股票锁定未来业绩高增长，大股东增持彰显公司长期发展信心 (43)（3）智慧路灯开启广阔空间，PPP助力照明行业升级 (44)行业逐渐进入存量博弈，建筑企业转型在即。
2018年建筑施工行业市场分析报告
建筑施工行业分析报告内容目录一、2017年板块回顾 (5)（一）股价走势回顾:2017年基建板块先扬后抑，投资机会显现 (5)（二）订单增速回顾:2017年央企订单增速高企持续 (6)二、2018年全球经济有望持续复苏,全球基建预期提升,一带一路写入党章,战略定力在强化 (6)（一）全球经济有望持续复苏,海外基建预期提升 (6)1、美国经济强劲，美国特朗普万亿基建计划或将提速 (7)（1）美国经济强劲,预测机构普遍上调2018年经济增速 (7)（2）美国税改之后,特朗普万亿基建计划或将提速 (8)2、欧盟、日本经济复苏明显 (8)3、一带一路对亚非拉的基建促进明显，战略定力在强化 (9)（二）基建央企份额提升，国际化基建公司渐行渐进 (9)三、国内基建稳中有进, 区域、行业结构性机会依然很大 (11)（一）2018年国内固定资产投资和基建投资增速预计微降,不存在大幅下跌空间 (11)1、国内固定资产投资和基建投资增速预计微降 (11)2、积极财政政策和稳健中性的货币政策 (11)（二）区域、行业结构性基建机会依然很大 (12)1、国内区域经济一体化、基建大省投入增加，大湾区、雄安新区、长江经济带、环渤海等区域性城市群建设依然强烈 (12)2、公路、铁路建设稳定，市政、水利投资增速较高 (13)四、资源禀赋依然支持美好中国建设，早建成本更低 (13)（一）中国建筑工人薪酬水平低于大部分国家 (13)（二）国内各类基建材料产量居于世界前列 (14)五、PPP将由快速发展转向规范发展，鼓励各路社会资本积极参与的长期趋势不会变 (15)（一）PPP将由快速发展转向规范、理性发展，鼓励与打压并存，短期将成为相机抉择的重要手段 (15)（二）项目落地率短期将呈下滑趋势 (17)六、国企改革力度有望增强 (17)七、投资建议及重点关注公司 (18)（一）板块业绩增长确定性高、估值低、分红率高 (18)（二）中国交建：大国崛起交建先行-------一带一路收获颇丰全产业链深耕 (19)（三）葛洲坝：订单高增长，业绩确定性高 (21)（四）中国铁建：可转债获批复在手订单充足 (21)（五）龙元建设：民营PPP龙头，订单充足、增长动力强劲 (22)八、风险提示 (23)（一）基建投资和PPP项目落地不及预期 (23)（二）海外业务风险 (23)（三）汇率和利率波动的风险 (23)（四）原材料大幅波动的风险 (23)图表目录图1：2017年建筑装饰指数走势图 (5)图2：主要建筑央企订单、收入和建筑业产值比较 (6)图3：主要建筑央企订单、收入和建筑业增速比较 (6)图4：国际货币基金组织（IMF）经济增长预测 (7)图5：世界银行经济增长预测 (7)图6：特朗普基建前十大工程 (8)图7：对外承包工程业务完成额 (9)图8：对外承包工程业务新签合同额 (9)图9：ENR排名 (10)图10：全社会固定资产投资增速预测 (11)图11：基础建设投资增速预测 (11)图12：各行业固定资产投资的份额变化 (13)图13：道路运输业、仓储和邮政业固定资产投资增速 (13)图14：水利、环境和公共设施固定资产投资增速 (13)图15：全球建筑工人工资水平对比 (14)图16：中国水泥产量及全球份额 (14)图17：中国钢铁产量及全球份额 (14)图18：财政部PPP库项目落地率放缓 (17)图19：PPP项目投资额及分布 (17)图20：板块前十市值公司PE比较（整体法） (18)图21：申万板块近5年平均股息率 (19)图22：主要基建类公司近5年平均股息率 (19)表1：同类大央企对比表 (10)表2：2016年全国财政收入大省 (12)表3：2016年全国财政支出大省 (12)表4：规范PPP项目的政策 (15)表5：支持和鼓励PPP的政策 (16)表6：已公告国有企业改革内容 (17)一、2017年板块回顾（一）股价走势回顾:2017年基建板块先扬后抑，投资机会显现2017年第一季度建筑板块受益路桥建设、市政工程、PPP项目的大量释放以及一带一路峰会等因素影响下，建筑板块指数从年初至4月底涨幅约为14%，同期沪深300指数涨幅为8%。
2018年建筑行业发展前景分析报告
目录建筑行业概述：业绩增速加快，回款改善，现金流好转 (3)业绩：2018H1建筑营收增速持续提高，低于A股整体增速 (3)子行业增速比较：化学工程景气度高，钢结构净利增速居首. 4 周转情况改善，垫资比例下滑显著 (6)营收净利双小幅下降，订单高增长保障业绩持续发展 (7)毛利净利多呈现上升趋势，盈利能力逐步加强 (8)垫资比例、收现比均小幅下降 (8)园林：受PPP清库影响，业绩下滑显著，现金流承压 (9)受PPP加速清库影响，行业营收下滑显著 (9)毛利率净利率双降，个股两极分化明显 (10)垫资比例明显下降，回款略有恶化，现金流有望改善 (11)从个股看，板块内公司多为净流出，现金流承压 (11)业绩保持稳定增长，单季呈现放缓趋势 (12)毛利率呈下降趋势，净利率趋于平稳，龙头效应显著 (13)垫资比例下降，全年回款有所恶化 (14)专业工程：制造业有望回暖，行业景气度持续上升 (16)钢结构：受益房地产投资拉动，营收净利保持高增长 (16)水利水电：受水利水电投资放缓拖累，业绩增速大幅下滑.. 17 设计行业：受益建筑行业复苏，产能升级需求提质增速 (18)风险提示 (18)建筑行业概述：业绩增速加快，回款改善，现金流好转建筑行业：受基建投资放缓的拖累、PPP项目清库的影响，建筑行业2018年上半年营收及净利持续增长。
子行业中化学工程景气度高，营收增速最高；钢结构净利润增速居于首位。
行业整体周转情况改善，回款较去年同期有所好转，行业垫资比例下降，化学工程和铁路建设垫资比例最低。
业绩：2018H1建筑营收增速持续提高，低于A股整体增速2018H1建筑行业业绩增速低于整体A股。
2018年上半年纳入我们统计范围的119家建筑业上市公司，合计收入2.15万亿元，同比增长11.27%，较去年同期增加1.54个pp，实现净利722.72亿元，同比增长14.07%，较去年同期下降2.64个pp。
而同期A股整体收入和净利分别增长15%、18%，剔除金融后收入和净利分别增长17%和29%。
2018年建筑业发展统计分析
2018年建筑业发展统计分析2018年是我国建筑业的一个重要的转折点。
新的政策激励加上全面改革促进了建筑业的发展，为我国经济带来了明显的提升。
根据国家统计局发布的2018年度数据，建筑业在2018年取得了突出的经济增长成绩，这对于我国经济的持续发展起到了不可替代的重要作用。
2018年，建筑业总产出达到17万亿元，较2017年增长7.2%，位居我国各行业第五位。
分别为：工业增加值、批发和零售业、金融业、汽车制造业和建筑业。
从建筑行业的增长情况来看，家用建筑物增长7.4%，公共建筑物增长8.1%，土石方施工增长7.0%，建筑安装增长7.9%，建筑装饰增长7.7%，建筑机械业增长8.2%。
2018年，全国新开工建筑面积达到7.92亿平方米，比2017年增长2.1%。
特别是住宅建筑，新开工面积达到4.56亿平方米，比2017年增长2.7%。
住宅新增面积占到全国建筑新开工面积的57.4%，在2018年的建筑新开工总量中占据主导地位。
2018年，全国投资建筑工程总量达到13万亿元，比2017年增长7.2%，其中住宅投资9.04万亿元，比2017年增长7.4%。
从各省市来看，前五大投资省份为：广东省、江苏省、山东省、浙江省和湖北省，前五大投资市份为：北京、上海、深圳、广州和杭州。
2018年，国外直接投资建筑业总额达到362.9亿元，比2017年增长6.95%。
其中，外资参与建筑业的总投资占比为2.8%，比上年增长0.3个百分点。
同时，我国也吸引了许多国外投资者，对国内建筑市场进行了大量投资。
2018年，全国当年开工城市建设项目投资额达到7万亿元，比2017年增长7.3%。
其中，大型项目投资占比达到70.4%，小型项目投资占比达到29.6%。
当年开工的城市建设项目已经投资的金额同比增加，说明我国正在大力发展城市建设项目，以促进城市基础设施建设的发展。
以上数据分析表明，2018年建筑业在我国经济发展中发挥了不可替代的作用，其产出、新开工面积、投资和外商直接投资等方面均取得了明显的增长，为我国经济发展做出了重要贡献。
2018年建筑行业市场调研分析报告
2018年建筑行业市场调研分析报告基本面持续向好，收入和利润增速创新高 (5)收入和利润再提速，增速创新高 (5)盈利能力有所提升，毛利率、净利率均提高 (5)ROE企稳回升 (6)资产负债率持续下降，经营现金流流出增多 (6)偿债能力有所下降 (7)原材料价格上涨致现金流流出较多，未来有望好转 (7)子行业全面向好，园林、设计咨询等板块表现抢眼 (9)园林工程业绩增速居首，受益高毛利率PPP订单落地 (9)设计咨询业绩增速大幅提升 (10)建筑智能增速加快，迎来高速发展期 (10)钢结构业绩增速大幅提升，地产景气带动毛利率提升 (11)国际工程加速回暖，估值有望回升 (11)装修装饰触底反弹，走出“微笑曲线” (12)基建业绩增速提升，受益基建投资高位增长 (12)房建业绩整体较为平稳，未来可能放缓 (13)专业工程业绩增长加快，盈利能力提升 (13)化建工程收入增速提升，业绩迎来拐点 (14)重点关注建筑央企和国际工程 (14)下游需求平稳，基建投资韧性强 (14)PPP项目完成清理，正本清源 (15)建筑央企估值较低，业绩确定性强 (19)国际工程市场持续向好，迎来拐点 (21)图1：2017年建筑业营收超4万亿，2018Q1增长15% (5)图2：建筑业归母净利润连续5年保持两位数以上增长 (5)图3：2017年毛利率、净利率均有所提升 (5)图4：2017年销售、管理、财务等费用率均有所增长 (5)图5：2017年建筑业净资产收益率（ROE）企稳回升 (6)图6：ROE回升主要是受净利率拉动，其他两项略有下滑 (6)图7：建筑行业资产负债率从2013年开始逐年下降 (6)图8：2017年建筑行业经营现金流流出增多，净流入减少 (6)图9：2017年建筑行业流动比率有所下滑，2018Q1回升 (7)图10：2017年建筑行业速动比率有所下降，2018Q1回升 (7)图11：2017年建筑行业应收账款快速增长 (7)图12：2017年建筑行业存货持续增加 (7)图13：建筑安装工程材料费价格指数从2018年开始回调 (8)图14：钢材价格开始回调，水泥价格继续上涨 (8)图15：螺纹钢价格在2017年12月达到最高点 (8)图16：复合硅酸盐水泥价格在2018年1月达到最高点 (8)图17：地方建筑材料价格有望现拐点，木材价格趋于平稳 (8)图18：电料和化工材料价格均呈现下降趋势 (8)图19：2017年园林工程营业收入和净利润均实现高增长 (9)图20：园林工程净毛利率较平稳，净利率受个股影响下滑 (9)图21：2017年园林工程营收增速在建筑子行业中排第一 (9)图22：2017年园林工程毛利率水平居于建筑业前列 (9)图23：2017年设计咨询营收和净利润均保持较快增长 (10)图24：2017年设计咨询行业毛利率和净利率稳中有升 (10)图25：建筑智能持续保持高增长，并呈现出加快发展态势 (10)图26：2017年建筑智能毛利率和净利率均略有下降 (10)图27：钢结构营收增速逐年加快，净利润增速有所放缓 (11)图28：2017年钢结构毛利率和净利率均有所提升 (11)图29：2017年国际工程营收触底回升，净利润大幅增长 (11)图30：2017年国际工程毛利率和净利率稳中有升 (11)图31：装修装饰营收和净利润触底回升，走出“微笑曲线” (12)图32：2017年装修装饰毛利率和净利率较为平稳 (12)图33：2017年基建营收和净利润增速同步提升 (12)图34：2017年基建毛利率和净利率稳中有升 (12)图35：2017年房建营收和净利润增长平稳，2018Q1加快 (13)图36：2017年房建毛利率和净利率稳中有降 (13)图37：2017年专业工程营收和净利润增长加快 (13)图38：2017年专业工程毛利率和净利率保持在较高水平 (13)图39：2017年化建工程营收增速转正，净利润增速提升 (14)图40：2017年化建工程毛利率和净利率均有所下滑 (14)图41：建筑业总产值与固定资产投资高度相关 (14)图42：固定资产投资增速企稳，并有回升趋势 (15)图43：基建、房地产、制造业投资增速情况 (15)图44：PPP项目入库数量减少，但入库金额持续增加 (16)图45：PPP入库项目落地率逐渐提升 (17)图46：清退项目实施阶段分布 (17)图47：清退项目发起时间划分 (17)图48：截至2017年各行业PPP项目投资额占比 (18)图49：西部地区PPP入库项目投资额环比增速下降 (18)图50：东部地区PPP入库项目投资额环比增速放缓 (18)图51：中部地区PPP入库项目投资额环比增速提升 (18)图52：东北地区PPP入库项目投资额环比增速加快 (18)图53：2017年以来10年期国债收益率持续上行 (19)图54：当前建筑板块整体市盈率处于历史中低位 (19)图55：我国大型建筑央企海外订单占比普遍偏低 (21)图56：对外承包工程完成营业额增速有所回升 (22)图57：对外承包工程新签合同额稳健增长 (22)图58：国际工程公司海外业务占比均超过65% (22)图59：国际工程公司海外业务毛利润逐年提升 (22)图60：“一带一路”企业影响力排名前50企业的性质 (23)表1：中央持续推进去杠杆 (15)表2：财政部92号文内容 (16)表3：2017年11月至2018年4月财政部PPP项目退库情况 (16)表4：八大建筑央企2017年新签订单约7.52万亿元，连续4年保持快速增长 (19)表5：八家建筑央企2017年营业收入超3.58万亿元，净利润超1000亿元 (20)表6：八大建筑央企2017年新签PPP订单合计超2.46万亿元 (20)表7：八大建筑央企2017年海外订单9103亿元，近三年CAGR达20.42% (21)表8：近10年国际承包商250强中国企业表现情况 (22)。
2018年建筑行业分析报告
2018年6月出版文本目录第一章、行业概况 (4)1、行业分类 (4)2、行业监管体制、相关政策 (5)（1）行业主管部门 (5)（2）行业监管体制 (6)（3）行业资质管理 (6)（4）行业主要法律法规 (12)（5）行业主要政策 (13)第二章、行业发展现状 (15)1、建筑业市场规模 (15)（2）全国建筑业固定资产投资 (16)（3）全国建筑业企业以及员工数 (17)2、建筑装饰行业规模 (17)（1）公装市场增速放缓，细分市场需求增长 (20)（2）家装市场潜力十足，全装修政策逐步推进 (21)3、我国建筑行业主要特点 (22)（1）建筑业在国民经济中的支柱地位不断加强 (22)（2）大型建筑企业的竞争优势较为明显 (23)（3）技术水平普遍不高，竞争同质化明显 (23)（4）产业结构不断调整优化 (23)（5）“互联网+传统装饰”成行业亮点 (24)4、行业周期性、季节性、区域性特征 (24)（1）建筑行业的周期性 (24)（2）建筑行业的季节性 (24)（3）建筑行业的区域性 (24)2、相关公司简介 (25)第三章、行业壁垒 (27)1、进入壁垒 (27)（1）规模经济与必要资本壁垒 (27)（2）人才与技术壁垒 (28)（3）政策法规与行政干预壁垒 (28)2、移动壁垒 (28)（1）资质壁垒 (28)（2）区域壁垒 (28)3、退出壁垒 (29)（1）固定成本与资产专用性壁垒 (29)（2）社会及公众性壁垒 (29)（3）政策法规壁垒 (29)第四章、行业与行业上下游的关系 (29)1、上游行业的影响 (30)2、下游行业的影响 (30)第五章、影响行业发展的有利与不利因素 (31)1、影响行业发展的有利因素 (31)（1）制度建设日益完善 (31)（2）监管和自律体系的完善支撑行业健康发展 (31)（3）存量建筑等蕴藏着巨大的市场需求 (31)（4）消费升级带动行业持续发展 (32)2、影响行业发展的不利因素 (32)（1）竞争相对较为激烈 (32)（2）融资渠道单一 (32)（3）宏观经济波动的影响 (33)（4）行业竞争者参差不齐 (33)（5）技术创新能力不足 (33)。
2018年建筑行业市场投资分析报告
2018年建筑行业市场投资分析报告内容目录1. 行业逐渐进入存量博弈，建筑企业转型在即 (5)1.1. 人口结构决定需求下滑，基建托底经济功能有所减弱 (5)1.2. 基建投资增速基本不存在“断崖式”下滑的可能性 (6)2. 央企资产负债率高企，转型资产运营几乎没有悬念 (6)2.1. 央企降杠杆防风险将是主基调 (6)2.2. 施工业务毛利率较低是资产负债率高企的主要因素 (7)2.3. 运营类业务毛利率较高是成功“去杠杆”的重要手段 (7)2.4. 特许经营业务与工程施工完美结合的典范——法国万喜 (9)3. 竞争壁垒逐渐打破，中等规模国企宜抱团出击 (10)3.1. 地域壁垒是建筑行业最大的竞争壁垒，拖累行业的健康发展 (11)3.2. 多种因素并行，建筑行业的地域壁垒正在被打破 (11)3.3. 中等规模国企联合体中标，技术合作资源共享提升竞争力 (12)4. 规模竞争愈演愈烈，民企宜选择细分领域培养核心竞争力 (15)4.1. 基本面留给小企业弯道超车的机会已然不多 (15)4.2. 联合战略合作伙伴一起做大，这不是发展问题，而是生存问题 (16)4.3. 部分企业选择细分领域培养核心竞争力、构筑护城河巩固市场优势 (18)5. 消费升级，建筑企业也能把控核心资产—未来的PPP (19)5.1. 夜游经济—向人流要收益 (19)5.2. 智慧路灯—向车流要收益 (24)6. 投资建议 (26)7. 风险提示 (27)图表目录图1：出生率(‰) (5)图2：15~64岁人口占总人口比例及总抚养比 (5)图3：GDP支出法构成比 (5)图4：建筑央企与其他建筑子行业资产负债率比较 (7)图5：建筑央企资产负债率 (7)图6：建筑央企施工业务毛利率 (7)图7：中国电建运营业务毛利率及占比 (7)图8：中国交建特许经营权收入（亿元）及增速 (8)图9：部分央企“特许经营权+长期应收款”(亿元) (8)图10：投资收益占利润总额比值 (9)图11：投资收益变化情况（亿元） (9)图12：万喜公司从工程施工是经营业务的转变 (9)图13：万喜特许经营类业务营收及增速(亿欧元) (9)图14：万喜特许经营类业务净利润及增速(亿欧元) (9)图15：万喜特许经营类业务和工程承包类业务营业利润率 (10)图16：万喜特许经营类业务资产占比及总资产负债率 (10)图17：地方建筑企业省外业务占比 (12)图18：地方建筑企业省外订单额（亿元） (12)图19：八大央企订单总额累计增速 (15)图20：10年期国债利率 (15)图21：建筑各子行业财务费用率 (15)图22：夜游产生的动力机制 (20)图23：上海外滩夜景 (20)图24：西湖夜景 (20)图25：住宿和餐饮业人均GDP(元) (20)图26：住宿和餐饮业人均GDP/居民人均可支配收入 (20)图27：杭州入境游客增速 (21)图28：桂林入境游客增速 (21)图29：海口入境游客增速 (21)图30：南平入境游客增速 (21)图31：杭州入境游客平均停留天数(天) (22)图32：照明工程市场预估规模 (22)图33：智能城市的桥头堡——智慧路灯 (24)图34：5G整体时间表 (25)表1：部分央企运营类项目对外投资情况(部分摘录) (8)表2：《意见》禁止的建筑业地方保护行为 (11)表3：国有建筑企业部分收购及新设省外分(子)公司(部分) (11)表4：中等国企“抱团效应”显现 (13)表5：部分央企内部“工程局”进行合作的工程项目 (13)表6：民企扎堆抱团 (16)表7：装饰、设计、钢结构行业的民企部分合作情况 (17)表8：部分民企精耕细分领域实例 (18)表9：2016中国城市生活水平客观指数排名前十城市 (22)表10：照明工程入库PPP项目 (23)表11：布局智慧路灯实例 (25)。
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2018年市政建筑行业
分析报告
2018年9月
目录
一、行业管理 (4)
1、行业主管部门 (4)
2、行业法规及政策 (5)
二、行业上下游的关系 (6)
三、行业壁垒 (7)
1、资质壁垒 (7)
2、资金壁垒 (8)
3、品牌壁垒 (8)
4、人才壁垒 (8)
四、行业市场规模 (9)
1、建筑行业市场规模不断扩大，增速回升明显 (9)
2、市政建设固定资产投资回升带动市政工程行业发展 (10)
3、行业竞争激烈，积极推进产业结构调整 (11)
4、公路基础设施建设规模继续扩大 (13)
五、行业发展趋势 (14)
1、建筑行业结构趋向专业化 (14)
2、建筑行业管理趋向规范化 (15)
3、建筑产业趋向现代化 (15)
4、建筑行业趋向绿色低碳化 (16)
六、行业风险特征 (17)
1、宏观经济和政策风险 (17)
2、市场竞争风险 (17)
3、工程质量及施工安全风险 (18)
4、财务风险 (18)
七、影响行业发展的因素 (19)
1、有利因素 (19)
（1）国家和地区产业政策助推行业发展 (19)
（2）固定资产投资规模不断扩大 (19)
（3）建筑行业市场化程度不断提高 (20)
（4）城镇化水平不断提高带来行业持续的发展空间 (21)
2、不利因素 (21)
（1）行业发展的区域性较为明显 (21)
（2）行业市场竞争较为激烈 (21)
（3）行业市场主体行为有待进一步规范 (22)
一、行业管理
1、行业主管部门
国家住房和城乡建筑部、地方住房和城乡建设厅、各级建设委员会为我国建筑行业的主管部门，负责制定、颁布我国建筑行业的管理制度，拟定实施建筑行业规划、产业政策和标准，监督管理建筑市场，规范市场各方主体行为。
根据《中华人民共和国建筑法》，建筑行业主管部门对建筑业从业单位实行准入管理，根据其净资产、专业技术人员、技术装备和已完成的建筑工程业绩等资质条件，划分为不同的资质等级，经资质审查合格，取得相应的资质证书后，方可在其资质等级许可的范围内从事建筑活动。
公路工程投标和施工行业的主管部门为各级政府的交通行政部门，最高管理部门为中华人民共和国交通部，主要又包括各省区交通厅、地市交通局。
交通部门主要是对公路建筑行业的工程招标、施工资质、工程质量和施工安全等方面进行监管。
行业自律组织包括中国建筑业协会、中国市政工程协会等。
中国建筑业协会是全国从事土木工程、建筑工程、线路管道工程及装修工程活动的企事业单位、教育科研机构、地区建筑业协会等组成的全国性行业组织。
中国市政工程协会是由全国市政工程协会和市政科研、设计、施工、管养单位，以及质量监督、城市照明、城市停车、其他市政公用建设部门单位自愿组成的全国性社团组织。
行业自律组织负责产业指导及市场研究，开展企业协作和信息咨询服务，制定行业行。