美国次贷危机简介
美国次贷危机的形成原因及影响分析-资料类
美国次贷危机的形成原因及影响分析－资料类关键信息项：1、美国次贷危机的定义与背景2、形成原因的主要方面3、各项原因的详细阐述4、危机产生的直接影响5、危机带来的长期影响6、对全球经济的影响范围7、对金融行业的具体影响8、对实体经济的冲击表现9、政府应对措施及效果10、危机后的经济复苏迹象与挑战11 美国次贷危机的定义与背景美国次贷危机是指一场发生于 2007 年至 2008 年期间，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
111 背景方面在21 世纪初，美国房地产市场经历了一段繁荣期，房价持续上涨。
为了满足更多人的购房需求，金融机构降低了贷款标准，大量发放次级贷款。
12 形成原因的主要方面形成美国次贷危机的原因是多方面的，包括宽松的信贷政策、金融创新过度、监管不力、投资者盲目乐观等。
121 宽松的信贷政策金融机构为了追求利润，放宽了对借款人的信用审查标准，使得许多信用不佳、收入不稳定的人也能够获得贷款。
122 金融创新过度复杂的金融衍生品如抵押贷款支持证券（MBS）和担保债务凭证（CDO）的出现，使得风险在金融体系中被层层传递和放大。
123 监管不力监管机构对金融市场的监管存在漏洞，未能及时发现和制止金融机构的违规行为。
124 投资者盲目乐观投资者对房地产市场和金融产品的前景过于乐观，忽视了潜在的风险。
13 各项原因的详细阐述宽松的信贷政策导致大量次级借款人涌入市场，他们往往没有足够的还款能力。
当房地产市场降温，房价下跌时，这些借款人无法按时偿还贷款，导致大量贷款违约。
金融创新过度使得金融产品的风险评估变得极为困难。
MBS 和CDO 等产品将不同风险等级的贷款打包在一起，投资者难以准确判断其真实价值和风险水平。
监管不力使得金融机构能够在缺乏约束的情况下进行高风险的业务操作。
监管机构对金融创新产品的了解不足，无法及时制定有效的监管规则。
美国的次贷危机是怎么产生的？
美国的次贷危机是怎么产生的？
次贷危机全称为次级房贷危机，是指发生在美国，因为次级抵押贷款机构破产而导致的投资基金被迫关闭，股市震荡反常剧烈的危机。
次贷危机造成了全球金融市场流动性不足，包括美国、欧盟、日本等主要金融市场都受到其影响。
在美国，按揭贷款有三个层次。
第一个层次是优质贷款市场，这个市场面对信用分数在660分以上的优质客户，主要提供传统的15-30年固定利率按揭贷款。
第三个层次就是次级贷款市场，针对的是信用分数低于620分，没有收入证明与负债较重的人，主要是提供3-7年的短期贷款。
至于第二层次就是另类A级抵押贷款市场，主要是提供介乎前两者之间的贷款。
次贷危机的产生，就是由于第三个层次的次级贷款市场出现问题。
次级贷款市场面向收入证明缺失、负债较重的人贷款人可以在没有资金的情况下购房，无须提供资金证明。
这表面上来看，贷款银行似乎在做着善事，让那些低收入家庭能够有房可住。
事实上，任何公司都是逐利的，银行也不例外。
银行推出的都是无本金贷款，三年、五年、七年可调整利率贷款，选择性可调整利率贷款等多种贷款方式。
而这些贷款都有一个共同特点，那就是在还款的开头几年，每月的按揭支付很低而且固定，但是等到一定时间后，还款压力就突然增加。
这样做的危险性是显而易见的。
但因为银行对资产价格有着极其强烈的上涨预期，而且这样做的利润空间很大，所以，就冒着极大的风险为低收入者提供贷款了。
银行将贷款贷给低收人家庭之后，它本身为了转移风险以及尽快网笼资金，以。
次贷危机案例
次贷危机案例次贷危机，是指2007年美国次级房屋信贷市场崩溃所引发的金融危机。
这场危机不仅影响了美国国内经济，也对全球金融市场造成了严重冲击，成为当今世界经济史上的重要事件之一。
次贷危机的起因可以追溯到上世纪90年代末期，当时美国房地产市场繁荣，银行纷纷提供高风险的次级房屋信贷，即次级抵押贷款。
这些贷款通常面向信用记录较差的借款人，利率较高，风险较大。
然而，由于房地产市场的繁荣和投资者对房地产的高度信心，这些次级抵押贷款成为了投资者们追逐的对象。
随着次级抵押贷款市场的繁荣，银行和金融机构开始将这些高风险贷款打包成复杂的金融衍生品，然后出售给投资者。
这些衍生品的复杂性使得投资者难以准确评估其风险，而银行和金融机构则通过出售这些衍生品来获取利润。
然而，一旦房地产市场出现下跌，次级抵押贷款的违约率开始上升，这些打包的金融衍生品的价值迅速下跌，投资者纷纷面临巨大的损失。
银行和金融机构也因持有大量次级抵押贷款而陷入困境，甚至有些机构面临破产的风险。
次贷危机的爆发对全球金融市场造成了严重冲击。
由于金融市场的高度互联性，美国次贷危机很快波及到了全球各个国家。
许多国际金融机构也因持有美国次级抵押贷款而遭受损失，甚至有些机构也面临破产的风险。
为了化解次贷危机带来的影响，美国政府采取了一系列紧急措施，包括注资银行、推出刺激计划等。
同时，国际货币基金组织等国际机构也提供了支持，帮助受影响国家渡过了危机。
次贷危机案例深刻地揭示了金融市场的脆弱性和风险互联性。
它也提醒人们在金融创新和监管方面需要更加谨慎，以防止类似危机再次发生。
同时，次贷危机也对全球金融监管体系提出了新的挑战，促使各国加强合作，共同维护全球金融稳定。
美国次贷危机
一、美国次贷危机的背景本小组认为在次贷危机发生前，世界经济持续较快增长，近几年来，世界经济增长速度持续高于预期。
国际货币基金组织于2006年9月份公布的《世界经济展望》报告,分别将2006年和2007年的世界经济增长预测从4.9％和4.7％上调为5.1％和4.9％，均上调了0.2个百分点。
照此计算，从2003年开始，世界经济增长速度将连续五年达到4％以上，平均增速接近4.7％。
在（一）次贷危机发生前世界经济的主要热点问题1、第一, 全球石油价格将继续维持在高位。
我们知道2005 年全球石油价格的涨幅和绝对水平创下了过去几年的新高, 最高超过了每桶70美元。
虽然目前有所回落, 但仍维持在每桶60 美元左右。
年, 预计这种比较高的石油价格, 将会持续下去, 总体水平虽比年有所下降, 但仍将继续维持在高位。
由于石油价格长期维持在高位,1.利率全面上升。
2006年全球利率呈现全面上升态势。
英、美、澳大利亚和新西兰等发达国家是最早进入此轮升息周期者。
欧元区经济复苏的基础日益稳固，而通胀率却长期高于欧洲央行设定的2％通胀目标的上限。
因此，欧洲央行连续五次加息25个基点至基准利率3.25％。
日本央行于2006年3月9日宣布结束实行了五年之久的定量宽松货币政策，并于7月14日将基准利率提高到0.25％，结束了零利率政策。
美国经济从2006年4月中旬到6月初仍保持较快扩张，但随后增速减缓，同时房地产市场降温明显。
更为重要的是，通胀始终保持在温和可控的状态下和失业持续保持在低位是此轮美国经济稳定较快增长的重要基础因素，然而，在利率不断升高的情况下通胀压力依然存在。
目前美国利率调整已经达到前期确定的5％～5.5％的中性目标，在私人投资率持续过低和经济发展不平衡不断加剧的背景下，低增长与通胀风险依旧，使美联储处于困难的决策阶段。
过度紧缩有使美国经济增速大幅下降的可能，也会使全球利率水平进一步上升，不利于世界经济稳定增长。
美国次贷危机
经过评级机构 对非机构抵押 贷款支持证券 进行评级
金融机构
优质巨额 抵押贷款
Alt-A贷款 次级贷款
评级机构
CDO债务抵押债券（债务担保凭证）
CDO（ Collateralized Debt Obligation） 从银行系统剥离出来，由投资银行包装成
多种证券出售给投资者旳次级债券。 美国信用分值在次级债级别旳有600万人，
次级按揭规模1.3万亿
投行将CDO提成不同等级，等级高者卖给市 场，等级低者没给对冲基金。
2023年此前，日本银行贷款利率为1.5%， 一般CDO收益率为12%。
对冲基金收益丰厚，反过来，投行又购置对 冲基金。
对冲基金又将高收益旳CDO抵押给银行购置 更多旳CDO。
故事还没有结束，华尔街旳投行家们有发行 了CDS旳创新产品：
高达10%-12%旳利率使抵押贷款具有高 风险性。伴随美联储屡次上调利率，次级房 贷还款利率越来越高，造成拖欠债务比率上 升。
美国房地产景气出现明显下降使贷款违约 不断增多，多家次级市场放款机构深陷坏帐 危机。
2023年3月13日，美国住房抵押贷款银
抵押贷款旳“食物链”1
借款人
抵押贷款经纪商
借款人向经纪商或贷款企业申请贷款 经纪商经过贷款企业取得抵押贷款
大型贷款企业 和投资机构
贷款企业
抵押贷款旳“食物链”2
贷款企业将原则类抵押贷款卖给 房利美客户经理或房地美
贷款企业经过投资机构将贷款打 包成非机构抵押贷款支持证券
投资银行
房利美、房地美
机构抵押贷款支持证券 （Agency MBS）
非机构抵押贷款支持证券 （ No Agency MBS）
旳历史。
1929年10月，华尔街股市暴跌；
美国次贷危机
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美国次贷危机
低信贷标准：在次贷危机前，美国银 行业对房贷采取了过于宽松的信贷政 策，使得大量信用记录较差、还款能 力不足的借款人获得了房屋贷款。ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 些次级按揭贷款将成为次贷危机的起 点
错误的风险评估：投资银行和评级机 构未能正确评估MBS的风险。它们过高 估计了这些证券的信用质量和价值， 未能预见到住房市场的下滑和贷款违 约率的飙升
美国次贷危机
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美国次贷危机
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美国次贷危机
美国次贷危机
美国次贷危机(subprime crisis) 也称次级房贷危机，也译为次债 危机。它是指一场发生在美国， 因次级抵押贷款机构破产、投资 基金被迫关闭、股市剧烈震荡引 起的金融风暴。它致使全球主要 金融市场出现流动性不足危机
次级抵押贷款是一个高风险、高 收益的行业，指一些贷款机构向 信用程度较差和收入不高的借款 人提供的贷款。与传统意义上的 标准抵押贷款的区别在于，次级 抵押贷款对贷款者信用记录和还 款能力要求不高，贷款利率相应 地比一般抵押贷款高很多。那些 因信用记录不好或偿还能力较弱 而被银行拒绝提供优质抵押贷款 的人，会申请次级抵押贷款购买 住房
美国次贷危机
三、影响 美国次贷危机对全球经济造成了重大影响 1. 全球金融市场动荡：次贷危机导致全球金融市场陷入动荡，股市暴跌，金融机构面临 破产风险，投资者信心受到严重打击 美国历史上最大的破产事件之一：雷曼兄弟破产清算就在此时发生。由于无法获得足够的 资金支持，雷曼兄弟宣布破产，引发了全球金融市场的动荡 2. 全球经济衰退：次贷危机引发了全球经济衰退。由于美国是全球最大经济体之一，其 经济衰退波及全球，导致全球经济增长放缓，许多国家出现负增长 3. 银行业危机：次贷危机使得许多美国和国际银行陷入困境。许多银行面临巨额损失， 需要政府救助，例如 贝尔斯登，是美国历史最悠久的投资银行之一，但在次贷危机中遭受了巨大损失。为了防 止其破产，美国联邦储备系统推动了贝尔斯登的收购，并将其整合到摩根大通集团
美国次贷危机
美国次贷危机的表现
• 这是2007年8月15日拍摄的美国纽约证券交易所交易大厅， 当日道指跌破13000点。 9月美国次贷危机全面爆发。
次贷危机的成因
美国抵押贷款市场的“次级” 及“优惠级” 是以借款人的信用条件作为划分界限的。次级 抵押贷款，指银行或贷款机构提供给那些信用 等级或收入较低、无法达到普通信贷标准的客 户的一种贷款,大多为不需要首付的浮动利率贷 款。次级贷款,对放贷机构来说是一项高风险高 回报业务。 次级贷款演变成为危机有三个原因:其一,利 率上升和住房价格下降是次贷危机的导火索； 其二,欠妥的刺激经济增长的宏观政策；其三,过 度消费储蓄不足的经济发展模式。
具体措施
2007年8月，美联储3次向市场注入380亿美 元以改变次贷危机。 2008年 3月14日，让美国纽约联邦银行通过 摩根大通银行向美国第五大投资银行贝尔 斯登银行提供应急资金
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我国采取的措施
面对通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力，我 国应采取灵活从紧的货币政策，避免经济的“硬着 陆”。同时，应借鉴美国等西方国家的经验，采取 较为积极的财政政策，通过减免税、增加政府投资 和支出、提高社会福利保障水平、加快医疗体制改 革等措施刺激经济的增长，使经济仍然能够维持一 个较高的增速，以缓解就业压力。 A.灵活从紧的 货币政策。 B. 积极的财助保护您的隐私，PowerPoint 禁止自动下载此外部图片。若要下载并显示此图片，请单击消息栏中的 “选项”，然后单击 “启用外部内容 ”。
对全球经济的影响
全球主要央行的银行家们一直在集中精力阻止美 国次贷危机所导致的货币市场流动性短缺，相继注 入大量现金。不仅如此，美联储还下调了贴现率。 这些努力初见成效，货币市场有所回稳。不过，很 多债券产品特别是资产支持证券却依然低迷。除了 担心信贷市场再次出现混乱外，目前中央银行家最 担心的莫过于信贷市场动荡对全球经济的影响。正 在破灭的房地产泡沫使美国经济在8月份信贷市场出 现动荡之前就已经变得比较脆弱，信贷困境使房地 产市场雪上加霜。
美国次贷危机事件的概述
美国次贷危机事件的概述：美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
从2006年春季开始逐步显现，美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。
同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。
这种局面直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，进而引发“次贷危机”2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。
面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融(New Century Financial Corp)在4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。
此举导致欧洲股市重挫。
8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。
日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。
2007年4月，全美第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融申请破产保护,成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案。
8月，为了防止美国次级抵押贷款市场危机引发严重的金融市场动荡,美联储、欧洲央行、日本央行和澳大利亚央行等向市场注入资金。
美国次贷危机
次贷危机对世界经济的影响
美国经济衰退风险增加 消费、工业、就业、金融
国际金融市场不确定性风险加大 利率差异、资本市场震荡、 银行业、国家非市场化干预 金融活动
新兴经济是否会与发达经济脱钩
重要 影响
此ห้องสมุดไป่ตู้彼长
需求降、美元贬、投机减 全球资源价格高位震荡下行
次贷危机对我国的影响
（一）对我国金融市场的流动性会产生影响,有可能加 剧资产价格膨胀及金融市场大幅波动 （二）对我国出口的负面影响将逐步显现 总体上看,受美国次贷危机影响,2008年美国经济增长 速度可能进一步放缓,有可能发生经济衰退。由于我国 对美国出口的依赖程度较高,美国经济进入衰退,特别是 美国消费水平下降,对进口商品的需求相应下降,这将从 外需方面抑制我国出口的增长。同时,美国经济衰退会 导致贸易保护压力增大,“中国制造”将面临更多的反倾 销和反补贴诉讼,而这将削弱我国出口商品国际竞争力, 这将对我国经济增长和就业产生显着冲击。
尤其是促进农业的持续快速发展，提高 农民的收入水平，扩大农村消费。
次贷危机对我们的启示
一 保持稳健的货币政策 二 限制负债消费的额度 三 有节制的发展资本市场 ,严格控制衍生金融工具的使用 尽管通过证券化可以转移风险，却不会减少、更不能消灭风险。 事实上，由于证券化，贷款者和借款者不再有一对一的面对面接 触。经纪人大力推销按揭贷款，但并不提供贷款，贷款者和经纪 人并没有保证贷款不发生问题的强烈动机。对贷款者和经纪人的 支付方式（算总帐）也使二者产生尽量增加贷款的强烈动机。在 这种情况下，风险不但不会减少，反而会增加。但是，不管怎么 说，至少从表面上看，风险已经从发起人转移到最终投资人。虽 然最终投资人愿意承担较高风险，但问题是，他们往往低估自己 所承担的风险。
美国次贷危机背景、原因与发展
美国次贷危机背景、原因与发展一、本文概述本文将深入探讨美国次贷危机的背景、原因与发展过程。
美国次贷危机，也称为全球金融危机，始于2007年，对全球经济产生了深远的影响。
本文将从多个角度分析这场危机的起源，包括金融市场的复杂性、监管政策的不足、投资者的盲目乐观以及全球经济的紧密联系等方面。
我们还将探讨次贷危机如何从美国的房地产市场蔓延至全球金融体系，并引发了一系列连锁反应，导致全球经济的衰退。
通过本文的阐述，读者可以更全面地了解美国次贷危机的历史背景、深层次原因及其全球影响，从而更好地理解当前金融市场的运作与风险。
二、次贷危机背景美国次贷危机，也被称为次级房贷危机，其背景可追溯到21世纪初的美国房地产市场繁荣时期。
这一时期，由于低利率政策和房地产市场的持续升温，许多购房者开始涌入市场，尤其是那些信用记录较差、收入不稳定的购房者，他们被称为“次级借款人”。
为了吸引这些次级借款人，许多金融机构推出了各种创新的房贷产品，如“零首付”“低首付”以及“负摊销”等贷款方式，这些方式使得借款人在贷款初期只需支付较少的月供，但随着时间的推移，月供逐渐增加，最终可能导致借款人无法承受。
金融机构为了降低风险，将这些次级房贷产品进行打包，形成所谓的“次级抵押贷款债券”（Subprime Mortgage-Backed Securities, SMBS），并将其销售给全球的投资者。
由于这些债券通常具有较高的收益率，吸引了大量的投资者，包括养老基金、保险公司和银行等。
然而，这一切繁荣的背后隐藏着巨大的风险。
随着房地产市场的逐渐降温，房价开始下跌，许多次级借款人的房屋价值开始低于他们的贷款额度，形成了所谓的“负资产”。
这使得这些借款人无法再通过出售房屋来偿还贷款，从而陷入了违约的境地。
当大量的次级借款人违约时，就引发了所谓的“次贷危机”，并迅速蔓延至全球金融市场，引发了全球性的金融危机。
三、次贷危机原因美国次贷危机的原因是多方面的，既有宏观经济政策的影响，也有金融监管的缺失，还有市场参与者的过度投机行为。
美国次贷危机
美国次贷危机美国次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。
它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。
美国次贷危机祸起谈起亚洲金融风暴，就要从1980年代开始，国际资本就不断注入亚洲，经过二十年的高速发展，亚洲出现了韩国、中国台湾、新加坡和中国香港“四小龙”，以及泰国、马来西亚、印尼、菲律宾“四小虎”，亚洲的经济、政治和文化一派繁荣。
还有已经发展起来的日本、正在快速发展的两个国家：中国和印度。
不少人看好亚洲，亚洲的世纪真的来临了吗?在亚洲奇迹中，一些国家加快了改革开放的步伐，放松了金融管制，资本项下可以自由兑换，外国资本可以自由进出。
这样，国外的资金、技术项目加速进入，经济过热，速度也在加快。
各国股市、楼市币值飙升。
到了1997年，股市、楼市、汇市就有了泡沫。
这里国际游资就蜂拥而至，向亚洲大规模集结。
1997年香港回归后，以美国为首的乔治.索罗斯的量子基金以及老虎基金和长期资本管理基金，以泰国为突破口，掀起了一场亚洲金融风暴。
在风暴之前，泰铢与美元之间的汇率为1：25,这是固定的，就是1美元可以换25泰铢。
美国经济在20世纪90年代是向上发展的，泰国经济却出了问题，它的房地产有泡沫，经济增长放缓，汇率怎么能维持1：25呢?美国三大基金集结了上千亿美元，第一站冲到泰国。
索罗斯先找泰国银行借入250亿泰铢、抛泰铢。
就时泰国人就慌了，担心泰铢会贬值，都去拿泰铢换美元。
恐慌情绪不断扩大，越来越多的人去换美元。
可泰国银行外汇储备是有限的，等换到最后，没有美元了，泰国就只能放弃固定汇率制，让泰铢自动浮动，泰铢马上贬值。
原来1：25,如果贬到1：50,一美元就可以换50泰铢。
炒家拿5亿美元换成250泰铢还给泰国银行，剩下的那5亿美元就可以归自己了。
在国际炒家的轮番攻击下，泰国政府终于寡不敌众，于1997年7月2日宣布放弃固定汇率制。
2007年美国次贷危机
次贷危机全称“次级抵押贷款危机”，由美国次级抵押贷款市场动荡引起的金融危机。
一场因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
连续加息引爆“定时炸弹”引起美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。
次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
在前几年美国住房市场高度繁荣时，次级抵押贷款市场迅速发展，甚至一些在通常情况下被认为不具备偿还能力的借款人也获得了购房贷款，这就为后来次级抵押贷款市场危机的形成埋下了隐患。
在截至2006年6月的两年时间里，美国联邦储备委员会连续17次提息，将联邦基金利率从1％提升到5．25％。
利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。
而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。
随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。
受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。
部分欧美投资基金遭重创伴随着美国次级抵押贷款市场危机的出现，首先受到冲击的是一些从事次级抵押贷款业务的放贷机构。
今年初以来，众多次级抵押贷款公司遭受严重损失，甚至被迫申请破产保护，其中包括美国第二大次级抵押贷款机构———新世纪金融公司。
同时，由于放贷机构通常还将次级抵押贷款合约打包成金融投资产品出售给投资基金等，因此随着美国次级抵押贷款市场危机愈演愈烈，一些买入此类投资产品的美国和欧洲投资基金也受到重创。
以美国第五大投资银行贝尔斯登公司为例，由于受次级抵押贷款市场危机拖累，该公司旗下两只基金近来倒闭，导致投资人总共损失逾15亿美元。
此外，法国巴黎银行9日宣布，暂停旗下三只涉足美国房贷业务的基金的交易。
这三只基金的市值已从7月27日的20．75亿欧元缩水至8月7日的15．93亿欧元。
可能影响全球经济增长更为严重的是，随着美国次级抵押贷款市场危机扩大至其他金融领域，银行普遍选择提高贷款利率和减少贷款数量，致使全球主要金融市场隐约显出流动性不足危机。
什么是美国次贷危机
美国次贷危机，全称应该是美国房地产市 场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义， 次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好 的按揭贷款而言的。因为相对来说，按揭 贷款人没有(或缺乏足够的)收入/还款能力 证明，或者其他负债较重，所以他们的资 信条件较“次”，这类房地产的按揭贷款， 就被称为次级按揭贷款。
次贷危机发生的条件，就是信贷环境改变、特别 是房价停止上涨。为什么这样说呢？大家知道， 次级按揭贷款人的资信用状况，本来就比较差， 或缺乏足够的收入证明，或还存在其他的负债， 还不起房贷、违约是很容易发生的事。但在信贷 环境宽松、或者房价上涨的情况下，放贷机构因 贷款人违约收不回贷款，它们也可以通过再融资， 或者干脆把抵押的房子收回来，再卖出去即可， 不亏还赚。但在信贷环境改变、特别是房价下降 的情况下，再融资、或者把抵押的房子收回来再 卖就不容易实现，或者办不到，或者亏损。在较 大规模地、集中地发生这类事件时，危机就出现 了。
有的金融机构，还故意将高风险的按揭贷款， “静悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者 推销这些有问题的按揭贷款证券。突出的表现， 是在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房 主不仅难以支付的高额可调息按揭付款、而且购 房者按揭贷款是零首付的情况。而评级市场的不 透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的 高风险资产得以顺利进入投资市场。 在美国，有的经济学家将这些问题定义为"说谎人 的贷款"，而在这些交易中，银行和金融充当了 “不傻的傻瓜”的角色。按美国投资家吉姆?罗杰 斯的话说，"人们可以不付任何定金和头款、甚至 在实际上没有钱的情况下买房子，这在世界历史 上是唯一的一次"，这"是我们住房市场中有过的 最坏的泡沫，也是我们操作，忽略规范和 风险的按揭贷款、证券打包行为有关。在美国次 级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为 一己之利，利用房贷证券化可将风险转移到投资 者身上的机会，有意、无意地降低贷款信用门槛， 导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。 在过去几年，美国住房贷款一度出现首付率逐年 下降的趋势。历史上标准的房贷首付额度是20%， 也一度降到了零，甚至出现了负首付。房贷中的 专业人员评估，在有的金融机构那里，也变成了 电脑自动化评估，而这种自动化评估的可靠性尚 未经过验证。
美国次贷危机及其影响
美国次贷危机及其影响美国次贷危机是指2024年期间爆发的一场金融危机，由于房贷机构给予了那些负担能力有限的借款人大量贷款导致的。
这场危机对全球金融市场产生了巨大的冲击，引发了全球性的经济衰退。
本文将详细介绍美国次贷危机的原因以及对全球经济的影响。
1.危机的原因美国次贷危机的根源可以追溯到20世纪90年代末，当时美国的房地产市场开始蓬勃发展，房价快速上涨。
为了满足市场需求，银行和抵押贷款机构开始放松贷款条件，给负担能力有限的借款人发放大量贷款。
这些贷款被打包成金融产品，销售给全球投资者。
然而，这些贷款往往存在质量问题。
由于贷款条件过于宽松，很多借款人无力偿还贷款。
当房地产市场泡沫破灭，房价开始下跌时，大量借款人无法通过出售房产来偿还贷款，导致了大规模违约和抵押品价值下降。
2.对全球经济的影响首先，由于全球金融市场高度相互关联，次贷危机迅速扩散到全球范围。
许多国际银行和金融机构持有大量这些次贷相关债务，亏损严重。
这导致了信心崩溃，全球金融市场陷入动荡，信贷紧缩。
其次，次贷危机对实体经济造成了严重冲击。
金融机构的资本损失迫使它们减少贷款，导致了企业投资的下降和经济活动的放缓。
多个行业受到冲击，失业率上升。
此外，由于信贷紧缩，消费者信心下降，消费支出减少，全球需求下滑，进一步加剧了经济衰退。
最后，次贷危机引发了全球范围的金融监管。
许多国家加强了对金融机构的监管和监管要求，以防止类似危机再次发生。
这些包括提高资本充足率、改善贷款质量监管、增强透明度等。
这些旨在减少金融机构的风险暴露，增强金融体系的稳定性。
总之，美国次贷危机是一场源于房贷市场的金融危机，对全球经济造成了严重的冲击。
这场危机揭示了金融市场过于关注短期利益和忽视风险管理的问题，引发了全球范围内的金融监管。
通过加强金融体系的稳定性和减少系统性风险，我们可以期待在未来避免类似的危机再次发生。
美国次贷危机
美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。
2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。
定义次贷即“次级按揭贷款”（subprime mortgage loan），“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。
次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。
那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
次贷的利与弊在房价不断走高时，次级抵押贷款生意兴隆。
即使贷款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。
但当房价持平或下跌时，就会出现资金缺口而形成坏账。
次级按揭贷款是国外住房按揭的一种类型，贷给没多少收入或个人信用记录较低的人。
之所以贷款给这些人，是因为贷款机构能收取比良好信用等级按揭更高的按揭利息。
在房价高涨的时候，由于抵押品价值充足，贷款不会产生问题；但房价下跌时，抵押品价值不再充足，按揭人收入又不高，面临着贷款违约、房子被银行收回的处境，进而引起按揭提供方的坏账增加，按揭提供方的倒闭案增加、金融市场的系统风险增加。
编辑本段解释模型杠杆许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆(Leverage)操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。
也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。
美国次贷危机
美国次贷危机美国次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。
它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。
2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。
次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。
在美国，贷款是非常普遍的现象。
当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。
可是在这里失业和再就业是很常见的现象。
这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
由于我国仍然存在一定的资本管制，次贷危机通过金融渠道对中国经济的稳定与健康的直接影响比较有限，对中国经济的短期直接影响总体上不会太大。
但在经济全球化的今天，我国与美国、全球经济之间的联系日益密切，因此，次贷危机对我国经济长期发展中的间接影响不可低估。
而理财的观念更是深入人心。
企业经营管理的总体目标概括而言是生存，发展和获利。
公司理财目标有1.利润最大化 2.每股盈余最大化或净资产收益率最大化 3.股东财富最大化或企业价值最大化。
而环境有法律环境因素，金融市场环境因素，企业价值因素。
对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大众。
这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。
一、为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费。
二、社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入不升反降。
三、金融业严重缺乏监管，引诱普通百姓通过借贷超前消费、入市投机。
经营好一家公司，财务是公司最为重要的后盾，也是软肋。
一家好的公司需要的不单单是好的经营理念和人才，对于财务分析也是不可缺少的。
企业投资管理涉及固定资产的投资管理，流动资产的投资管理，有价证券的投资管理与企业并购等内容。
次贷危机美国次贷危机及其影响分析
次贷危机：美国次贷危机及其影响分析引言次贷危机是指2007年美国房地产市场崩溃引发的金融危机，对全球经济产生了深远的影响。
本文将对美国次贷危机的起因、发展过程以及对全球经济的影响进行分析。
起因1.低利率政策：2001年至2005年，美国联邦储备系统降低了利率，以刺激经济增长。
低利率使得房屋贷款更加容易获得，推动了房地产市场的繁荣。
2.低信贷标准：由于房地产市场的繁荣，银行和其他金融机构出台了宽松的信贷政策，大量向信用记录较差的借款人提供贷款。
3.资产泡沫：房地产市场的繁荣导致了资产泡沫的形成，不动产的价格高企。
4.金融创新：金融机构创造了各种衍生金融工具，如抵押贷款债券（Mortgage-Backed Securities，MBS）和有违约可能的债务（CollateralizedDebt Obligations，CDO），这些衍生工具对市场风险的评估出现了问题。
发展过程1.贷款违约：2006年开始，由于利率上升和借款人无力偿还债务，房地产市场出现问题。
大量借款人违约，引发了次贷危机的爆发。
2.金融机构危机：次贷危机导致了多家金融机构的破产或面临破产的危险。
其中最知名的是雷曼兄弟公司的破产，引发了全球金融市场的恐慌。
3.全球金融市场动荡：次贷危机迅速蔓延到全球各地，导致全球金融市场的动荡。
股票市场下跌，信贷市场冻结，许多国家的经济陷入衰退。
影响分析1.经济衰退：次贷危机导致了全球经济的衰退。
许多工业国家的GDP下降，失业率上升。
美国的房地产市场崩溃导致了房价下跌，许多借款人无法偿还债务，经济活动受到严重影响。
2.金融体系危机：次贷危机揭示了金融体系的薄弱点。
许多金融机构因房地产市场泡沫破裂而受到冲击，信贷市场陷入冻结状态。
为了避免金融体系的崩溃，许多政府不得不采取紧急救助措施。
3.全球贸易受限：由于经济衰退和金融市场动荡，全球贸易受到了限制。
许多国家采取了保护主义政策，加剧了全球贸易紧缩。
4.政府财政压力：次贷危机导致了公共财政的压力增加。
美国次贷危机
美国次贷危机全称为美国房地产次级按揭贷款危机。
次贷指的是贷款给相对于行用好的，有足够偿还能力的人而言信用较差，无固定收入，还款能力较差的人购买房子或其他消费。
这些人由于还款能力较差，往往要支付较高的利息。
抵押贷款公司通过房产或其他的产品抵押在投资银行获得信用贷款后将信用贷款发放给抵押人。
而抵押贷款公司则将低压产品打包抵押给投资银行。
投资银行则通过证劵化的形式讲这些抵押物通过信贷评级公司的评级（一般评为AAA最高等级的信用）进行发售债券（CDO），并且每月定期向购买债券的投资者（个人，金融机构，其他本国投资银行，国外投资银行）发放利息。
进行CDO出售的投资银行非常清楚CDO是次级按揭贷款的债券，具有很高的风险性，为了转移高风险于是对CDO购买保险，保险公司根据信贷评级公司的评价以及对利益的追求往往都很容易就接受了投资银行对CDO的投保（ＣＤＳ）。
０７年开始由于美国经济发展的放缓、房地产价格的持续下跌导和贷款利率的提高导致大量的次级按揭贷款的贷款者不是面临失业就是收入的降低，从而很多贷款者没有能力支付每月的按揭，开始停止按揭支付。
投资银行对CDO的投资者支付利息的来源就是贷款者的每月按揭，贷款者停止对按揭支付的原因是的银行无力支付CDO投资者的利息。
这时接受CDS的保险公司就得为CDO的投资者支付利息。
由于进行CDS的保险公司在开始之处受信贷评级公司对CDO的最高信贷评级使得他们大量接受CDO的CDS，导致后期大量贷款者无力按揭的时候要为此支付高额的赔偿金而无法支付。
因此开始有进行CDS的保险公司申请破产保护。
而有些投资银行（比如：雷曼）没有进行CDS，对CDO投资者利息的支付只能靠自己的资产进行支付。
面对高额的利息支付给这些银行的资金应作和经营的维系带来了困难，面对无法支付的利息和经营状态的无法维系，也只能申请破产保护。
对于保险公司和投资银行的破产，投资者的利息和投资资金无法得到支付跟偿还。
从而很多投资者遭受到了巨大的损失。
国际投资学专题美国次贷危机
年份
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
CDO余额 1 2
14
19 47 6 84 6 125 167 235 251 265 290 291 6
占比%
04
03
美国次贷危机分析
主讲：涂侃 日期：2015 04 07
主要内容
1. 简介 2. 次贷危机爆发的背景 3. 危机的发展过程 4. 原因分析 5. 危机的传导机制 6. 对世界各国经济的影响 7. 对我国金融行业的启示
美国次贷危机简介
1. 次贷危机：美国次贷危机是指美国次级抵押贷款市场出现 的信贷危机
3 什么是住房抵押贷款支持证券Mortgage Backed Securities;MBS 是指房地产金融机构将大量的抵押贷款
债权组成一个资产池;以该资产池所产生的 现金流为基础发行定期还本付息的债券;购 房者定期缴纳的月供成为偿付MBS本息的基 础
次贷危机爆发的背景
起因： 1. 2001年美国网络泡沫以后;美联储为了刺激经济开始连续13
次降息;联邦基金利率由6 5％降到1％;宽松的信用和过剩的 流动性推动房地产等资产价格迅速上涨 美国高度繁荣的房 地产市场 低利率政策和资产证券化市场的发展扩大了次级 贷款的供给;次级按揭贷款市场得到迅猛发展;2006年达到顶 峰
2. 2004年;美联储已意识到问题的严重性;于当年6月30日首次 将利率提高至1 25％;从此开始了其连续17次升息的历程;到 2006年6月30日联邦基金利率已升至5 25％
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楼市的惨淡经营
美报：中国人携大量现金到西方买房
“中国购房大军抢滩美国 全现金付款深得喜爱”
“美国楼市破产 一双鞋换两套房”
反思次贷危机1
格林斯潘神话 的“破灭”！
当一个中央银行家 努力去抑制资产泡 沫时，他采取的政 策一定不会令大家 满意，因为每个人 都喜欢一个正在膨 胀的泡沫。
► ►
次贷危机由楼市泡沫引发，而根源在于宽松货币政策带来的 流动性过剩。 一个受欢迎的银行家绝不会是个优秀的银行家。深受欢迎的 格林斯潘，也许真的没有那么优秀。
构提供给那些信用等级或收入较低、无法达到普通信贷标准 的客户的一种贷款。
► 信贷资产证券化：指把欠流动性但有未来现金流的信贷
资产经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。
► 资产抵押债券(mortgage based securities, MBS）：指以资
产（通常是房产）的组合作为抵押担保而发行的债券。
► 担保债务凭证（collateralized debt obligation, CDO）：指债
务债券抵押产品，把所有的抵押打包在一起，并且进行重新 的包装，再以产品的形式推放到市场。
次级房贷市场的早期繁荣1
次级房贷市场的早期繁荣2
次级房贷市场的早期繁荣3
房地产繁荣的不可持续性
危机爆发的基本过程
反思次贷危机2
证券评级 机构的失 职！
Standard & Poor’s
Fitch Ratings
Moody’s
ห้องสมุดไป่ตู้
（1）咨询与评级功能应该强制分开；（2）要求评级机构 定期重审，重新给证券评级；（3）将评级机构的一部分收 入延期支付，并与其评级的精准程度挂钩。
反思次贷危机3
政府对金融衍 生品市场的监 管缺失！
美国次贷危机
(subprime crisis)
又称次级房贷危机或次债危机，指一场发生在美 国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关 闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球 主要金融市场出现流动性不足危机。
几个基本概念
► 次级抵押贷款(subprime mortgage loan)：指银行或贷款机
宏观审慎监管
“银行是比政府当局更好的风险管理者。”——格林斯潘
（1）金融衍生品市场完全不在美国政府的监管范围；（2）由于 金融衍生品市场自身的特性，决定了政府的监管具有较大的难度。
反思次贷危机4
“占领华尔街运动”
“投资有风险，入市须谨慎。”——个体投资者的基本常识 （1）不要把风险资产卖给承担不了风险的投资者； （2）不要把风险资产卖给不能准确评估资产风险的投资者。