期货投资策略及风险控制—对冲策略
期货投资中的多空对冲策略应用指南
期货投资中的多空对冲策略应用指南在期货市场中，投资者可以利用多空对冲策略来降低风险和增加收益。
这种策略通过同一品种的多头和空头头寸的组合，以期通过价格波动来赚取利润。
本文将为您介绍期货投资中的多空对冲策略，并提供应用指南。
一、多空对冲策略概述多空对冲（long-short hedging）策略是指投资者同时持有同一品种的多头和空头头寸，以平衡市场波动对投资组合的影响。
多头头寸是指买入期货合约，赚取价格上涨的收益；而空头头寸是指卖空期货合约，赚取价格下跌的收益。
多空对冲策略通过同时持有多头和空头头寸，使得投资组合在行情波动中可以获得相对稳定的收益。
二、多空对冲策略应用指南1. 选择适合的品种：多空对冲策略适用于市场价格较为波动的品种，如股指期货、商品期货等。
投资者应该选择熟悉的品种，并关注其市场走势和基本面因素。
2.确定合适的数量：投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标，决定多头和空头头寸的比例。
一般来说，多头头寸和空头头寸的比例可以根据市场预期调整，以达到收益和风险的平衡。
3.分散投资：投资者可以选择多个相关品种进行多空对冲，以实现投资组合的分散化。
例如，如果投资者认为农产品整体行情不确定，可以同时买入大豆期货合约和卖出玉米期货合约，以对冲农产品市场的整体风险。
4.合理设置止盈和止损位：多空对冲策略需要投资者灵活调整头寸，合理设置止盈和止损位是保护投资组合的重要手段。
当价格达到预期目标时，投资者应该及时平仓，以锁定收益。
而当价格逆势发展时，投资者应该设定止损位，限制损失。
5.关注市场动态：多空对冲策略需要投资者密切关注市场动态，及时把握市场趋势和资讯。
合理利用技术分析、基本面分析等工具，帮助投资者做出更准确的决策。
6.谨慎选择交易时机：投资者在执行多空对冲策略时，应该根据市场走势和自身判断，选择合适的交易时机。
避免在市场波动较大或者消息面较为不确定时进行交易，以免加大风险。
三、多空对冲策略注意事项1.风险管理：多空对冲策略在一定程度上能够降低风险，但并不意味着没有风险。
如何利用股指期货进行投资对冲
如何利用股指期货进行投资对冲股指期货是金融市场上的一种衍生品工具，通过股指期货，投资者可以通过对冲来降低风险。
本文将介绍如何利用股指期货进行投资对冲，并提供一些实用的策略。
一、什么是股指期货股指期货是一种以某个股票指数作为标的物的期货合约，用于对冲股票市场的风险。
投资者可以通过买入或卖出股指期货合约，以实现对冲投资组合的目的。
二、利用股指期货进行投资对冲的原理利用股指期货进行投资对冲的基本原理是通过买入或卖出相应数量的股指期货合约，以抵消投资组合的风险敞口。
当市场出现下跌趋势时，股指期货的价值会上涨，从而对冲主要资产的下跌风险；反之，当市场上涨时，股指期货的价值会下跌，从而对冲主要资产的上涨风险。
三、策略一：买入股指期货对冲当投资者持有大量股票或股票基金时，可以考虑买入股指期货来对冲投资组合的下跌风险。
投资者可以根据自己的投资组合情况决定买入何种股指期货合约，并根据预期的下跌幅度来确定买入的数量。
通过买入股指期货，投资者可以在股票下跌时通过期货合约的上涨来获得收益，从而对冲股票市场的风险。
四、策略二：卖出股指期货对冲相反，当投资者认为市场上涨趋势将结束时，可以考虑卖出股指期货来对冲投资组合的上涨风险。
投资者可以根据自己的投资组合情况决定卖出何种股指期货合约，并根据预期的上涨幅度来确定卖出的数量。
通过卖出股指期货，投资者可以在股票上涨时通过期货合约的下跌来获得收益，从而对冲股票市场的风险。
五、策略三：多空结合对冲在实际操作中，投资者也可以采取多空结合的策略来对冲投资风险。
这种策略是同时买入和卖出不同月份的股指期货合约，以抵消投资组合的整体风险。
多空结合的对冲策略相对较为复杂，需要投资者有一定的市场分析和操作经验。
六、风险提示尽管利用股指期货进行投资对冲可以降低投资组合的风险，但仍然存在一定的风险。
投资者应该谨慎选择合适的对冲策略，并根据自己的风险承受能力和投资目标来制定合理的对冲计划。
此外，投资者还需要密切关注市场变化，及时调整对冲策略，以应对市场风险。
期货投资策略及风险控制—对冲策略PPT课件
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• 最小方差比率对冲的推导 • R=a (S1-S0)+b(F1-F0) • =a ⊿S+b ⊿F • R=⊿S+h ⊿F • Var（R)=VAR(⊿S)+VAR(h ⊿F)-2ph(VAR(⊿S) VAR(h
⊿F))^0.5
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• 要使风险最小，我们需要对h求偏导 •
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目标
价格风险最 小化
收益风险最 小化
a -0.2765
0.1242
S(a) 1.711
2.8909
b 45.3321
3.5806
S(b) 5.1264
8.6616
R^2 0.7433
0.0063
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3 利润风险的对冲 • 与前面的例子一样，我们也可以用总利润变对期货价格进行回归分析，回归结 果中斜率系数的估计值是风险最小化的期货数量。
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• 更常用的1个公式 • N=β*（PVBPb/PVBPf） • PVBPb表示一个基点的利率变化导致债券价格的变化值。 • PVBPf表示一个基点的利率变化导致期货价格的变化值。 • N==-(MDb/MDf)*(b/f) βy
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• 股指期货的对冲比率 • N= -(βs/ βf)*(S/F) • S是股票组合的价值 • F是股指期货合约的价格 • βs是股票组合的价格贝塔收益 • βf 是期货合约的贝塔系数
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• 定义 1. 风险
• 风险与盈亏无关，它是一种不确定性的。 •2. 风险敞口定义 • 风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险，即因债务人违约行为导致的可能承受风险的信贷余额， 指实际所承担的风险，一般与特定风险相连。 •
期货交易中的套保策略如何通过期货合约对冲风险
期货交易中的套保策略如何通过期货合约对冲风险期货交易是金融市场中常用的投资工具之一，通过期货合约与金融衍生品买卖来实现风险管理与盈利。
而套保策略是投资者在期货交易中常用的一种手段，旨在通过对冲风险来保护投资者的持仓价值。
本文将介绍期货交易中套保策略的基本概念、主要形式以及对冲风险的具体操作方法。
一、套保策略的基本概念套保（hedging）是指投资者为规避风险而采取的一种投资策略，通过在期货市场上买入或卖出一定数量的期货合约，以对冲其在现货市场上的持仓风险。
套保策略旨在通过期货交易来降低投资者面临的价格波动风险，使得投资组合的净值保持相对稳定。
二、套保策略的主要形式在期货交易中，套保策略可以采用多种形式，根据投资者的实际情况和市场预期来选择合适的策略。
以下是几种常见的套保策略形式：1. 多头套保（long hedge）：适用于实物市场上持有现货资产的投资者。
投资者通过在期货市场上卖出相应数量的期货合约，以对冲持有现货的价格下跌风险。
2. 空头套保（short hedge）：适用于实物市场上需求产品的生产者或买方。
投资者通过在期货市场上买入相应数量的期货合约，以对冲现货价格上涨的风险。
3. 交叉套保（cross hedge）：适用于相关但并非完全匹配的现货和期货合约。
投资者通过在与现货市场相关联的期货市场上买入或卖出期货合约，以对冲相关资产的价格风险。
4. 基差套保（spread hedge）：适用于不同期货合约之间基差关系的交易者。
投资者通过同时买入或卖出相关期货合约，以对冲基差变动所带来的风险。
三、通过期货合约对冲风险的具体操作方法实施套保策略需要投资者对市场的风险有清晰的认识，并选择合适的期货合约进行交易。
以下是套保策略实施的具体操作步骤：1. 识别风险：投资者需要明确识别自身面临的风险，包括价格波动、市场供需关系以及相关因素对现货或期货价格的影响。
2. 选择合适的期货合约：根据风险识别结果，投资者需选择与现货市场相关的期货合约进行交易。
商品期货交易中的对冲策略分析
商品期货交易中的对冲策略分析商品期货交易中的对冲策略分析摘要：期货市场上，企业可以使用金融工具来对冲其商品面临的价格风险，通常情况下，关键在于找到期货合约中的最优头寸使总头寸的方差或VAR最小化。
最小方差对冲通过对历史数据进行估计来确定适宜的对冲比率。
关键词：对冲风险敞口对冲比率1、前言我国是农业大国，农业开展对于经济开展、社会稳定有着重要作用。
而农产品作为一种商品，其价格必然受到市场供求关系的影响。
由于农产品作为生活必须品的特殊性，且生产周期长，面临着较大市场风险和自然风险，其价格极易随着季节变动和局部投机资金的操纵频繁波动，从而极大的损害了广阔农民和消费者的利益。
因此，借助期货市场来稳定供求关系，缓解供需矛盾，防范化解各类商品期货的价格风险，是非常有必要的。
期货市场由于集中交易，公平竞争，其信息公开透明，具有价格发现和套期保值功能，能对商品做出定价，从而对农产品种植和产业开展有积极的指导和促进作用。
2、期货对冲理论期货作为对冲工具应用到管理风险中的实践很早就已经产生了，从演化过程来看，对冲理论可以分为传统对冲理论、基差逐利型对冲理论和组合投资型对冲理论。
随着理论的逐渐完善和开展，组合投资型对冲理论已经成为主流，但从对冲操作的实际效果看来，几种对冲理论各有其特点。
传统对冲简单直观、易于操作；基差逐利型要求对冲者对基差波动趋势把握良好；组合对冲对使用者知识和技术操作水平要求较高。
对冲策略的制定是企业进行对冲的核心环节之一，通常需要经过风险敞口分析、市场分析、对冲工具选择、对冲比率确定等几个步骤。
对于企业来说，风险敞口的类别由企业的类型来决定，风险敞口一般分为单向敞口和双向敞口两类。
对于上游闭口，下游敞口的企业，采用卖出对冲的操作方法；对于上游敞口，下游闭口的企业，采用买入对冲的方法；而双向敞口的企业，需要根据不同的时间窗口应对的不同风险采用对冲方式，往往既需要进行买入对冲也需要进行卖出对冲。
3、对冲比率确实定对冲比率是指持有期货合约的头寸大小和资产风险暴露数量大小的比率。
第3章 利用期货的对冲策略
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向前滚动对冲
投资者可以将合约向前滚动以对冲将来的 风险敞口 最初投资者进入期货合约，对冲展望期内 的风险敞口 到期日前将合约平仓，并进入新的合约， 以对应新的风险敞口 等等
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流动性问题
对冲带来一定风险：对冲的短期损失需要立 即支付，而基础资产的长期收益却无法实现 这将导致流动性问题 这一问题在德国金属公司（MG）身上体现得 淋漓尽致。MG公司出售固定价格的加热油长 期合约，然后利用向前滚动的方式进行对冲 石油价格下降……
股东通常可以充分分散投资，并且制定自己 的对冲策略 当竞争对手不对冲时，将增加对冲的风险 解释对冲导致的损失和基础资产产生的收 益，通常非常困难
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基差风险
完美对冲：是指完全消除风险的对冲策略 在实践中，完美对冲很少见
对冲期限与期货合约的到期期限不一致 对冲的资产与期货合约的标的资产不一致
在对冲意义下，基差定义为：
因为S1和NA在T1已知，当 ( S hF ) 的方差被极小化 时，Y的方差也被极小化：
2 2 v Var ( S hF ) S h 2 F 2h s F
令： dv
dh
2 2h F 2 s F 0
得： h s F
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最优合约数量
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例
标准普尔 500股指期货价格是1 000 组合的价值为500万 组合的 为1.5 为对冲组合风险，应持有标准普尔500期货合 约的头寸是多少？
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改变组合的贝塔值
组合贝塔值降至0.75时需要的头寸是多少？ 组合贝塔值升至2.0时需要的头寸是多少？
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为何对冲股权组合?
可能希望暂时离开市场。对冲避免出售和回购 投资组合的成本 假定组合中股票的平均贝塔值为1.0，但投资者 认为股票选取的很好且收益将高于市场收益。 对冲将确保投资者的收益为无风险回报加上承冲比率
风险对冲的操作方法有
风险对冲的操作方法有
风险对冲是指通过一系列的投资策略和工具，以降低或抵消投资组合所面临的不确定性和损失风险。
以下是一些常见的风险对冲操作方法：
1. 多头和空头组合：多头和空头组合是一种常见的对冲策略，其中投资者同时拥有多头（买入期权或期货合约）和空头（卖出期权或期货合约）头寸。
当市场向上或向下波动时，这种组合可以降低损失风险。
2. 期权交易：期权交易是一种利用期权合约的对冲策略。
通过购买或卖出期权合约，投资者可以在有限的投入成本下对市场上升或下降进行对冲。
例如，购买看跌期权可以对冲股票投资组合的下跌风险。
3. 多样化投资组合：分散投资是一种常见的风险对冲策略。
通过将资金投资于不同的资产类别（如股票、债券、商品等），投资者可以降低特定资产的风险。
当某个资产表现不佳时，其他资产的表现可能会平衡或抵消损失。
4. 期货合约：期货合约是一种标准化的合约，规定了投资者以特定价格和时间购买或销售某种标的资产。
投资者可以利用期货合约进行对冲操作，以降低市场价格波动带来的风险。
5. 交易对冲基金：对冲基金是专门投资于对冲策略的基金。
投资者可以通过投资于对冲基金来分享其对冲策略的收益，以降低自身投资组合的风险。
这些方法只是一些常见的风险对冲策略，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选择适合自己的对冲方法。
期货交易的套利与对冲策略
期货交易的套利与对冲策略期货交易是金融市场中的一种重要交易方式，通过对期货合约的买入和卖出进行套利和对冲操作，投资者可以在不同市场条件下获得风险控制和利润增长的双重目标。
本文将探讨期货交易的套利和对冲策略，以及其在金融市场中的应用。
一、期货交易的套利策略1. 基础套利策略基础套利策略是通过买入期货合约同时卖出对应的现货资产，或者相反操作，以获得价格差异带来的利润。
这种套利策略通常适用于市场具有较高流动性和稳定变动幅度的品种。
例如，在商品期货交易中，投资者可以通过买入期货合约同时卖出相应的现货商品，以获得因期货价格与现货商品价格之间的差异而产生的利润。
2. 跨品种套利策略跨品种套利策略是通过同时交易不同品种的期货合约，利用品种间的相关性进行套利。
例如，在农产品市场，由于不同农产品之间具有相关性，投资者可以通过买入某个农产品的期货合约同时卖出其他相关农产品的期货合约，以获得由于价格差异而带来的利润。
3. 跨市场套利策略跨市场套利策略是指通过在不同市场上交易相关的期货合约，利用市场间的价格差异进行套利。
例如，在不同期货交易所，或者同一期货交易所的不同合约之间，投资者可以通过买入价格较低的合约同时卖出价格较高的合约，以获得因市场之间的不平衡而带来的利润。
二、期货交易的对冲策略1. 方向性对冲策略方向性对冲策略是指投资者通过同时进行期货合约的买入和卖出，以在市场价格波动中抵消风险。
例如，如果投资者持有某种现货资产，认为市场价格会下跌，可以通过卖出对应的期货合约来对冲现货资产的价值损失。
2. 基差对冲策略基差对冲策略是投资者通过买入和卖出不同交割日期的期货合约，以对冲由于不同交割日期的基差变动所带来的风险。
例如，在商品期货交易中，投资者可以买入近月合约同时卖出远月合约，以对冲由于不同交割日期的基差波动而产生的风险。
3. 互为对冲策略互为对冲策略是指投资者通过在同一市场上进行正相关和负相关的期货交易，以抵消风险。
期货市场中的动态对冲策略及实操技巧
期货市场中的动态对冲策略及实操技巧在期货交易中，动态对冲策略是一种常见的风险管理工具。
它可以帮助交易者减少不确定性，并最大限度地保护其投资组合免受市场波动的影响。
本文将就期货市场中的动态对冲策略及实操技巧进行讨论。
一、动态对冲策略的基本原理动态对冲策略是一种为了避免市场波动对投资组合造成的风险而采取的保护措施。
其基本原理是通过建立相反的头寸（即做多和做空）来抵消市场风险，从而减少整体损失。
具体而言，当投资者看跌市场时，可以通过期货合约建立做空头寸来对冲其现货头寸；反之，当投资者看涨市场时，可以通过期货合约建立做多头寸来对冲其现货头寸。
二、动态对冲策略的实操技巧1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种常见的动态对冲策略。
其基本思想是根据市场趋势的变化来调整头寸。
具体而言，当市场处于上升趋势时，投资者可以逐步增加做多头寸；当市场处于下降趋势时，投资者可以逐步增加做空头寸。
通过及时调整头寸，在一定程度上可以降低市场风险。
2. 波动率对冲策略波动率对冲策略是另一种常见的动态对冲策略。
其基本思想是根据市场波动率的变化来调整头寸。
具体而言，当市场波动率较高时，投资者可以增加对冲头寸以抵消市场风险；当市场波动率较低时，投资者可以减少对冲头寸以提高收益。
通过灵活地调整头寸，可以在不同市场环境下实现风险管理。
3. 基本面分析策略基本面分析策略是一种通过分析市场基本面信息来调整头寸的动态对冲策略。
投资者可以根据市场供需关系、经济数据、政策变化等因素来判断市场方向，并相应调整做多或做空头寸。
通过结合基本面信息，可以更准确地预测市场趋势，减少风险。
三、实操技巧的注意事项1. 了解市场特点在实施动态对冲策略前，首先需要对所交易的期货市场进行充分了解。
了解市场的特点、交易规则、流动性等因素将有助于更好地制定对冲策略。
2. 灵活调整头寸在实际操作中，投资者应该根据市场状况灵活调整头寸。
及时分析市场趋势、波动率以及基本面信息，根据情况增加或减少对冲头寸。
期货对冲策略范文
期货对冲策略范文1.投机对冲策略：投机对冲是指投资者基于对市场走势的预测，同时进行多头和空头交易，以抵消对冲风险。
例如，预计股票市场将下跌的投资者可以卖空股指期货合约来对冲现有的股票头寸。
这样，在股票价格下跌时，由于空头头寸的收益，损失会得到一定程度的弥补。
2.套利对冲策略：套利对冲是指通过同时进行两个或多个相关性较强的期货交易，从价格差异中获利。
例如，商品期货市场与股票市场之间存在一定的相关性，当商品价格上涨时，股票价格也可能上涨。
投资者可以在商品期货市场买入期货合约，并在股票市场卖出股票，从价格差异中获利达到对冲的效果。
3.基本面对冲策略：基本面对冲是指在根据基本面分析得出结论之后，投资者通过期货交易来对冲风险。
例如，一些农产品的价格受季节影响较大。
在整个季节中，特定农产品可能受到供应或需求因素的影响而波动。
投资者可以通过买入或卖出相应的农产品期货合约来对冲相应风险。
4.营销对冲策略：营销对冲是指企业或生产者利用期货市场，通过期货交易对冲价格波动的风险。
例如，原材料供应商可以通过买入期货合约来锁定下一期的价格，以免受价格波动影响。
这种对冲策略可以确保企业或生产者的盈利能力，并保持业务的稳定性。
5.时间对冲策略：时间对冲是指投资者通过建立具有不同到期日的期货仓位，以对冲时间上的风险。
例如，投资者可以同时买入两个到期日不同的期货合约，当一份合约到期时，另一份合约将始终处于活动状态。
通过这种方式，投资者可以在时间上实现持续的对冲。
总之，期货对冲策略在金融市场中被广泛使用，帮助投资者降低风险，确保投资组合的回报。
通过投机对冲、套利对冲、基本面对冲、营销对冲和时间对冲等策略的运用，投资者可以根据市场情况和投资目标选择最适合自己的对冲策略，从而更好地管理风险并获得稳定的投资回报。
期货对冲的操作方法
期货对冲的操作方法
期货对冲是指投资者为了降低投资风险，同时持有两个或多个相互挂钩的期货合约，并进行相反的交易操作。
以下是期货对冲的常见操作方法：
1. 建立反向头寸：投资者可以在同一标的物上持有相反方向的期货合约。
例如，如果投资者认为某商品的价格将下跌，可以同时持有一份做空该商品的合约和一份做多该商品的合约。
这样，无论市场价格上涨还是下跌，都可以通过平仓其中一份合约来进行对冲操作。
2. 建立对冲组合：投资者可以选择不同但相关性较高的标的物，同时进行多头头寸和空头头寸的组合。
例如，一个股票投资者可以同时建立股指期货的多头头寸和个股期货的空头头寸，以对冲股票市场的风险。
3. 使用期权进行对冲：期权是一种具有特定行权价和到期日的金融衍生品。
投资者通过购买或卖出期权合约来对冲期货头寸的风险。
如果市场向不利方向发展，投资者可以通过行使期权合约来获得投资回报，并对冲期货头寸的损失。
4. 控制仓位：投资者可以根据自己的风险承受能力和市场预期，适时调整期货头寸的大小。
通过增加或减少持仓量，投资者可以实现对风险的控制和对冲操作。
需要注意的是，期货对冲是一种交易策略，具有一定的风险和成本。
投资者在选择进行期货对冲操作时，应该对市场有深入的了解，并结合风险管理原则合理配
置头寸。
此外，投资者还应考虑交易成本、合约的流动性等因素，以保证对冲操作的顺利进行。
期货市场中的投机与对冲交易策略
期货市场中的投机与对冲交易策略期货市场是金融市场中的重要组成部分，它提供了一种便捷的交易工具，被广泛运用于农产品、能源、金属等各个行业。
在期货市场中，投机和对冲是两种常见的交易策略。
本文将详细讨论这两种策略的定义、特点以及其在期货市场中的应用。
一、投机交易策略投机是指投资者根据市场变动或预测进行交易，以谋取利润为目的的交易行为。
投机者追求价差的变动，通过买入或卖出期货合约进行投资。
其中，做多投机是指投资者在看涨市场中买入期货合约，预期价格上涨后再以较高价位卖出，从中获利；而做空投机则是投资者在看跌市场中卖出期货合约，预期价格下跌后再以较低价位回购，实现盈利。
投机交易策略的特点在于风险较高，但同时也有较高的利润潜力。
投机者需要对市场趋势进行准确预测，并及时作出对应的交易决策。
他们通常具备一定的风险承受能力和较强的市场分析能力。
投机交易策略的成功与否，往往依赖于投资者对市场的把握和对行情的判断。
二、对冲交易策略对冲是指投资者为了规避或减少风险，采取相反方向的头寸进行交易。
对冲交易的目的是通过购买或卖出相对应的期货合约，抵消投资组合中的市场风险，从而实现稳定的收益。
对冲交易通常由基金经理、期货公司等机构和大型投资者采用。
对冲交易策略的特点在于保守稳健，注重风险控制。
通过对冲操作，投资者不仅能够降低风险，还能够更好地保护资产。
对冲交易的关键在于对相关性的把握，投资者需要找到与其投资组合相关的期货品种，以实现风险的有效对冲。
三、投机与对冲的应用在实践中，投机与对冲交易策略往往并存，投资者根据市场情况和自身需求选择适合的交易策略。
在期货市场中，投机者的交易活动提供了市场流动性，同时也承担了一定的风险。
而对冲交易的存在，则有助于稳定市场，减少系统性风险。
投机与对冲策略的应用在不同行业和市场中表现出不同的特点。
例如，在农产品期货市场中，投机者通过对天气、政策等因素的分析，进行买卖决策；而对冲交易则主要由生产商等实体机构采用，以规避因价格波动而带来的风险。
期货交易中的套保与对冲策略
期货交易中的套保与对冲策略期货市场是金融市场中重要的组成部分，为投资者提供了较高的风险与回报。
然而，由于市场波动的不确定性，投资者需要采取一定的风险管理策略来降低风险并保护自身利益。
本文将探讨期货交易中的套保与对冲策略，以帮助投资者更好地理解和应对市场风险。
1. 什么是套保？套保是指通过在期货市场上进行反向操作，以抵消在现货市场上持有的头寸。
其目的是减少或消除由现货价格波动引起的损失。
套保旨在保护投资者免受价格风险的影响，确保其获得稳定的投资回报。
2. 套保策略2.1 买入保值（长套保）买入保值是投资者购买期货合约以对冲现货头寸。
当投资者预期现货价格上涨时，通过买入期货合约来锁定购买价格，从而保护自身利益。
这种套保策略适用于投资者拥有现货头寸且预期价格上涨的情况。
2.2 卖出保值（短套保）卖出保值是投资者卖出期货合约以对冲现货头寸。
与买入保值相反，当投资者预期现货价格下跌时，通过卖出期货合约来锁定销售价格，以减少价差损失。
这种套保策略适用于投资者拥有现货头寸且预期价格下跌的情况。
3. 什么是对冲？对冲是一种通过建立相反的头寸来降低投资组合的整体风险的策略。
在期货交易中，投资者可以使用多种工具进行对冲，以降低投资组合的波动性，从而保护投资者免受市场风险的影响。
4. 对冲策略4.1 Delta对冲Delta对冲是最常见的对冲策略之一，通过建立与投资组合风险敞口相反的期货头寸来对冲风险。
这是基于期货合约对价格变动的敏感性（即Delta）的计算和对冲。
通过动态调整期货头寸，投资者可以将投资组合的Delta保持在预定范围内。
4.2 跨品种对冲跨品种对冲是一种通过组合不同品种的期货合约来降低整体风险的策略。
投资者可以参与相关或负相关的市场，以期望通过一个市场的盈利来抵消另一个市场的损失。
例如，投资者可以同时持有股指期货和债券期货来实现对冲效果。
5. 套保与对冲的风险套保与对冲策略并不能完全消除市场风险，而是通过对冲或保证一定范围内的风险。
期货投资中的多空对冲策略与应用
期货投资中的多空对冲策略与应用期货市场作为金融市场的重要组成部分，在全球范围内扮演着至关重要的角色。
对于投资者而言，期货投资既带来了巨大的机遇，也伴随着不可忽视的风险。
在期货投资中，多空对冲策略是一种常见且重要的投资策略，旨在通过同时做多和做空不同合约，以达到降低风险、平衡收益的目的。
本文将探讨期货投资中的多空对冲策略及其应用。
一、多空对冲策略概述多空对冲策略是指投资者在市场上同时进行多头和空头交易，以抵消不同合约之间的风险。
通常情况下，多头仓位表示投资者做多某种期货合约，即认为合约价格将上涨；而空头仓位则代表投资者做空某种期货合约，即认为合约价格将下跌。
通过同时建立多头和空头仓位，投资者可以减少市场波动对投资组合的影响，实现风险的对冲。
二、多空对冲策略运作方式多空对冲策略的实施可以采用不同的方式，每种方式都有其适用的场景和特点。
下面介绍几种常见的多空对冲策略。
1. 套利策略套利策略是通过利用市场中的定价差异来获取风险无风险利润的一种多空对冲策略。
投资者通过买入价格低廉的合约或资产，并同时卖出价格高昂的合约或资产，从中获利。
套利策略通常适用于市场不完全有效或出现临时性错位定价的情况下。
2. Delta中性策略Delta中性策略是一种通过对冲期权合约的Delta值来实现风险控制的多空对冲策略。
Delta值表示期权价格对标的资产价格的敏感程度，通过建立相应数量的期权和标的资产的头寸，使投资组合的Delta值为零。
通过Delta中性策略，投资者既可以获得市场上涨带来的收益，又能够在市场下跌时实现风险对冲。
3. 动态对冲策略动态对冲策略是指投资者根据市场行情的变化来调整多头和空头仓位的比例，以实现灵活的风险控制。
投资者通过持续监测市场的价格变动，根据模型和算法进行交易决策，并及时调整投资组合的仓位，以获得最佳的多空对冲效果。
三、多空对冲策略的应用多空对冲策略在期货投资中具有广泛的应用范围，可以帮助投资者降低风险、平衡收益。
如何利用期货工具进行风险管理与对冲
如何利用期货工具进行风险管理与对冲
期货工具的使用可以帮助企业和投资者有效地进行风险管理和对冲。
在本文中，我们将探讨一些关于期货工具的基本知识以及如何使用它
们来管理风险和对冲。
一、期货基础知识
期货是一种金融交易工具，允许交易者以未来的价格买入或卖出特
定的商品或金融资产。
期货市场可以用来对冲或者管理来自现实世界
中的风险，例如商品价格波动以及汇率波动等等。
二、如何用期货工具进行风险管理
为了在期货市场上进行风险管理，投资者可以使用不同的策略，包括：
1. 增加做空头寸：如果投资者认为某个商品或金融资产的价格会下跌，他可以在期货市场上增加做空头寸来对冲风险。
这意味着他会卖
出未来价格低于现在价格的合约。
2. 增加做多头寸：相反，如果投资者认为某个商品或金融资产的价
格会上涨，他可以在期货市场上增加做多头寸来对冲风险。
这意味着
他会买入未来价格高于现在价格的合约。
3. 建立跨品种的对冲策略：投资者可以建立跨品种的对冲策略来降
低风险。
例如，一个农产品加工企业可以买入与其主要原材料相关的
期货合约，同时卖出与其主要产品相关的期货合约，以保护自己免受价格波动的影响。
三、期货工具的优势与风险
期货市场有很多优势，例如高杠杆，广泛的交易品种，以及比股票市场更少的监管。
然而，它也存在许多风险，包括市场不确定性，价格波动带来的损失，以及潜在的交易风险等等。
四、结论
在正确使用期货工具的情况下，期货市场可以帮助投资者有效地对冲风险，降低不确定性。
然而，在进入期货市场之前，需要进行足够的调查研究，充分理解风险以及如何管理风险。
如何利用期货来进行对冲和投资
如何利用期货来进行对冲和投资期货交易是一种金融工具，通过这种交易方式，投资者可以对冲风险，同时也可以进行投资。
在期货交易中，投资者可以利用期货合约进行买入或卖出操作，这样可以在未来时间内，以特定价格交割一定数量的一种商品或金融工具。
这篇文章将讨论如何利用期货来进行对冲和投资。
一、为什么需要期货交易？在金融市场中，由于货币的实际价值变化和市场供求因素的影响，商品价格波动很大。
这就给投资者带来了风险。
在这种情况下，对冲工具的需求就显得尤为重要。
期货交易就是一种涉及到对冲的金融工具，它可以用来规避价格波动带来的风险。
除了作为对冲工具，期货交易还可以成为一种投资渠道。
由于期货交易的杠杆效应，投资者可以使用相对较少的本金进行大量的投资。
这种投资方式不仅可以获得高额回报，还可以对投资组合进行多样化和分散化，进一步降低风险。
二、如何进行期货对冲？期货对冲是利用期货交易进行风险管理的一种技术。
它通常是在投资组合中已有的风险或未来的风险，利用相对应的期货合约实现保值和对冲的行为。
在进行期货对冲时，投资者需要购买或卖出相应的期货合约。
通过这种方式，如果其投资组合中的某些资产价格波动，就可以用相反的价格波动平衡投资组合的风险。
例如，一个农民预计在未来三个月将会出售1000吨大豆，但是他担心大豆价格会下跌。
为了对冲这种风险，他可以在期货市场上卖出等于或超过1000吨大豆的期货合约，这样价格下跌就会对农民的利润进行抵消，从而有效地减少其价格风险。
当然，风险对冲并不完全是没有成本的。
进行期货交易需要投入时间、精力和资金。
此外，如果期货合约的价格在未来变化过大，对冲策略可能会导致更大的损失。
三、如何进行期货投资？期货投资是利用期货进行投资的一种常用策略。
期货投资的风险也较高，但报酬可能相对较高。
要进行期货交易，首先需要了解不同期货品种的基本知识和交易规则，还需要具备一定的财务分析和技术分析的能力。
例如，投资者可以在市场低迷时购入黄金期货合约，随后在市场走强时卖出。
期货实验报告投资策略(3篇)
第1篇一、实验背景随着我国期货市场的不断发展，越来越多的投资者开始关注期货投资。
期货作为一种高风险、高收益的投资工具，其投资策略的选择对投资者的收益和风险控制具有重要意义。
本实验旨在通过模拟期货市场，研究并探讨有效的期货投资策略。
二、实验目的1. 了解期货市场的基本情况，包括交易规则、交易品种、市场风险等。
2. 掌握期货投资的基本分析方法，包括基本面分析、技术面分析等。
3. 研究并制定适合不同市场环境下的期货投资策略。
4. 评估所制定投资策略的有效性，为实际投资提供参考。
三、实验方法1. 数据收集：收集国内外主要期货品种的历史价格数据，包括开盘价、最高价、最低价、收盘价等。
2. 分析方法：运用基本面分析、技术面分析等方法，对数据进行分析。
3. 策略制定：根据分析结果，制定适合不同市场环境下的期货投资策略。
4. 策略实施：在模拟期货市场中，运用所制定的策略进行投资操作。
5. 策略评估：对投资结果进行分析，评估策略的有效性。
四、实验内容1. 基本面分析：分析影响期货价格的基本因素，如供需关系、政策因素、季节性因素等。
2. 技术面分析：运用图表、指标等方法，分析期货价格走势，预测未来价格变动趋势。
3. 投资策略：- 趋势跟踪策略：根据期货价格走势，判断市场趋势，并据此进行买卖操作。
- 均值回归策略：根据期货价格的历史波动情况，预测价格将回归到某一均值，并据此进行买卖操作。
- 套利策略：利用不同期货品种或不同市场之间的价差，进行买卖操作，获取无风险或低风险收益。
4. 风险管理：在投资过程中，合理设置止损止盈，控制风险敞口。
五、实验结果1. 趋势跟踪策略：在模拟市场中，趋势跟踪策略在上涨和下跌趋势中均取得了较好的收益，但在震荡市场中表现较差。
2. 均值回归策略：在模拟市场中，均值回归策略在震荡市场中表现较好，但在趋势市场中表现较差。
3. 套利策略：在模拟市场中，套利策略在价差较大的情况下取得了较好的收益，但在价差较小的情况下表现较差。
利用期货对冲的策略
利用期货对冲的策略期货对冲是一种风险管理策略，通过同时建立相反的头寸来降低风险。
该策略通过保持相对稳定的净头寸来抵消市场波动对组合价值的影响，从而实现风险控制和利润保护。
期货对冲策略可以应用于多种资产类别，如商品、股指、外汇等。
下面将介绍一些常见的期货对冲策略。
1.商品价格风险对冲策略：该策略适用于从事与商品相关的业务的企业或个人。
通过持有相反方向的商品期货头寸，可以抵消与商品价格波动相关的风险。
例如，一家谷物加工企业可以通过持有空头谷物期货头寸来对冲谷物价格上涨的风险。
2.股指对冲策略：该策略适用于股票投资者或组合管理人。
通过持有与股票组合相反方向的股指期货头寸，可以降低整体股票组合的市场风险。
例如，一家基金经理可以通过持有空头股指期货头寸来对冲其股票组合的下跌风险。
3.外汇对冲策略：该策略适用于外汇交易者或多国企业。
通过在期货市场上持有相反的外汇头寸，可以对冲外汇波动的风险。
例如，一家进口商可以通过持有空头外汇期货头寸来对冲货币贬值的风险。
4.利率对冲策略：该策略适用于借款人、放贷人或投资者。
通过持有与利率变动方向相反的利率期货头寸，可以对冲利率风险。
例如，一家银行可以通过持有多头利率期货头寸来对冲其贷款组合的利率上升风险。
除了上述策略，还有其他一些期货对冲策略，如通货膨胀对冲策略、跨品种对冲策略等。
这些策略的具体实施可能涉及多个期货合约的组合，需要根据市场环境和个体投资组合的风险特征进行定制。
在使用期货对冲策略时1.风险评估：对冲头寸应基于对风险的准确评估。
这需要对相关市场的基本面、技术指标和历史数据进行深入分析。
只有正确评估风险，才能建立合适的对冲头寸。
2.期货合约选择：选择合适的期货合约进行对冲是至关重要的。
合约的流动性、价差和交易成本都应该被考虑在内。
此外，合约的到期日期和交割方式也需要与对冲期限相匹配。
3.交易执行和管理：对冲策略需要及时的交易执行和风险管理。
这包括对交易成本、交易对手风险和交易执行质量进行监控。
期货与衍生品投资策略
期货与衍生品投资策略投资者在金融市场中追求利润最大化的同时，也需要考虑风险的控制和分散投资的策略。
期货与衍生品作为金融市场中重要的投资工具，具有可以被广泛运用的投资策略。
本文将探讨期货与衍生品投资策略的相关内容，以帮助投资者在金融市场中做出更为明智的决策。
一、期货投资策略期货合约是一种标准化的金融工具，以合约形式约定某一特定商品（如农产品、能源等）在未来某一时间点上交割的价格。
在进行期货投资时，投资者可以采用以下几种策略：1. 跟踪趋势策略：该策略基于市场的趋势，投资者会尽力捕捉商品价格的上升或下降趋势，然后进行相应的买入或卖出操作。
这种策略需要投资者对市场走势的判断准确，并使用技术分析方法进行支持。
2. 套利策略：套利策略是通过利用不同市场或不同合约之间的价格差异来获取利润。
例如，投资者可以同时在不同期货交易所买入和卖出相同的期货合约，以获得利润。
3. 价差策略：价差是指同时买入或卖出不同到期日的相同品种合约。
该策略通过利用不同到期日之间的价格差异来获取利润。
4. 对冲策略：对冲策略是为了对冲投资组合的风险而进行的操作。
投资者可以建立相反的头寸以降低价格波动的风险。
5. 均价策略：均价策略是指在一段时间内定期投资相同数量的合约，以平均买入或卖出价格。
这样做可以降低买入或卖出价格的波动性。
二、衍生品投资策略衍生品是根据基础资产（如股票、指数、利率、货币等）进行衍生的金融工具。
在进行衍生品投资时，投资者可以采用以下几种策略：1. 期权交易策略：期权交易策略是通过买入或卖出期权合约来赚取利润。
投资者可以根据对市场未来走势的判断，选择不同的期权交易策略，如买入认购期权、买入认沽期权、卖出认购期权、卖出认沽期权等。
2. 套利策略：类似于期货投资策略中的套利策略，投资者可以通过利用不同的衍生品市场或合约之间的价格差异来获取利润。
3. Delta对冲策略：Delta是期权的一个重要指标，衡量了期权价格与基础资产价格之间的变动关系。
中期货交易中的多空策略与对冲方法
中期货交易中的多空策略与对冲方法随着金融市场的发展，期货交易成为了投资者进行多种资产类别投资的重要手段之一。
在期货交易中，多空策略和对冲方法是投资者常用的工具，旨在降低风险并实现稳定收益。
本文将围绕中期期货交易展开，探讨多空策略与对冲方法的应用。
一、多空策略的基本原理多空策略是指投资者根据市场走势判断未来价格的涨跌，然后采取相应的买卖策略。
投资者在认为市场将上涨时，选择买入合约，即做多；而在认为市场将下跌时，则选择卖出合约，即做空。
多空策略的目的是通过投机市场走势来获取差价收益。
多空策略有多种形式，例如技术分析、基本面分析和量化模型等。
技术分析是一种通过研究历史价格数据和交易量来预测市场走势的方法。
基本面分析则是依据宏观经济指标、公司财务数据等来评估资产的价值。
量化模型是利用数学和统计学方法对市场进行建模，以寻找投资机会。
二、多空策略的应用案例1. 趋势追踪策略趋势追踪策略是一种常见的多空策略，其基本思想是根据市场走势判断未来价格的变动趋势，并据此进行买卖操作。
投资者可以通过分析价格图表、移动平均线等指标来识别趋势，然后在确认趋势后进行买卖。
以原油期货交易为例，投资者可以通过技术指标如MACD、RSI等来判断原油价格的上涨或下跌趋势。
当市场趋势明显时，投资者可选择跟随趋势进行买卖操作，以获取较高的收益。
2. 套利策略套利策略是指通过同时买入和卖出不同市场或合约的资产，从价格差异中获得利润。
这种策略旨在利用市场定价不合理或交易所误差等因素来实现收益。
例如，跨市场套利可以通过同时在不同交易所买入和卖出同一合约来获取差价收益。
三、对冲方法的基本原理对冲是投资者用一种或多种衍生工具来抵消或减小投资组合中的风险暴露。
在期货交易中，对冲方法通常用于降低投资组合的市场风险，尤其是在不确定的市场环境下给予投资者一定的保护。
对冲的基本原理是在期货市场上建立相反方向的头寸，以抵消现货头寸的价格波动风险。
例如，一个农产品生产商可以通过在期货市场卖出相应数量的期货合约来对冲其农产品价格的下降风险。
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3. 对冲效果的评价
主要管理
1. 组织结构设计
2. 风险控制机制
3. 财务管理
2. 意义 该理论是根据组合投资的预期收益和预期收益的方差，确定现货 市场和期货市场的交易头寸，以使收益风险最小化或效用函数最大化。 3. 交易特点 更加灵活，品种不尽相同，数量不尽相等，方向相反，适用于较 成熟或市场化的期现市场。
4. 研究方法 MV方法 EMG ECM 等
特点综述 第一阶段，同品种、同数量、方向相反，解决了系统性风险问题； 第二阶段，品种相关、同数量、方向相反，解决升贴水问题；第三阶 段，品种不尽相同、数量不等、方向相反，解决价格趋势问题。随着 期货市场套期保值要求越来越细，水平越来越高，效果越来越好，套 期保值理论也不断创新升级，以适应市场的变化与企业的需求。
期货锁定汇率，避免汇率波动带来的损失，锁定订单利润。
9、企业的采购或销售渠道。在某些特定情况下，期货市场可以是企 业采购或销售另外一个渠道，是现货采购或销售的适当补充。
对冲与投机的区别
（一）交易目的不同
（二）承受风险不同
（三）操作方法不同
风险敞口分析和对冲策略
风险敞口 1. 定义 2. 分类 3. 识别 4. 度量
时间范围内的过程风险问题。
该理论的交易特点不再像传统对冲理论那么刻板，要 求的品种不尽相同，但必须有关联性、数量相等、方向相 反。该套保理论适合于期货市场的金融属性较强、产业链 链条长、企业单位利润率较低的领域，这在很大程度上更
适应当前的市场环境与企业现实。
基差逐利型对冲理论 优点：优化了传统对冲模型，传统对冲理论考虑了价格风 险，而基差逐利型对冲理论不仅考虑了价格风险，同时还
对冲风险的评价与管理
对冲策略的评价 1.从企业战略的高度认识对冲的作用。 对冲，作为一种风险管理的手段—持续经营。企业可以通过对冲， 来规避诸如经济危机所带来的风险，企业将会有更多的时间，精力专 注于自己所擅长的领域。，实现持续稳定的发展。
2.在现实约束下实现合理对冲。 a 市场发展的约束
我国衍生品市场规模小，容量相对有限。 b 规章制度的约束 限仓，调整保证金，涨跌停板制度，审批制度等
MDb：被对冲的债券和在对冲到期日的修正久期
更常用的1个公式 N=β *（PVBPb/PVBPf） PVBPb表示一个基点的利率变化导致债券价格的变化值。 PVBPf表示一个基点的利率变化导致期货价格的变化值。 N==-(MDb/MDf)*(b/f) β y
股指期货的对冲比率 N= -(β s/ β f)*(S/F) S是股票组合的价值 F是股指期货合约的价格 β s是股票组合的价格贝塔收益
9月份
卖出100吨，1980元/吨大 买入10手2050元/吨大豆 豆
套利结果：现货亏损20元/吨，期货盈利30元/吨 最终结果：净获利100*30-100*20=1000元
基差逐利型对冲理论 1. 提出 由沃金提出，他指出，对冲的主要动机并不在于规避
风险，而是为了捕捉基差有利变动下的获利机会。
基差逐利型对冲理论 通过选择现货与期货、期货不同时间跨度合约之间， 有生产关系的不同品种之间的套期图利行为，以规避一段
⊿F))^0.5
要使风险最小，我们需要对h求偏导
∂VAR(R)/∂h=2hVAR(h ⊿F)-2p(VAR(⊿S) VAR⊿F))^0.5
令∂VAR(R)=0
即可得到最优对冲比例
h=p*∂VAR(⊿S)/ ∂VAR(⊿F)
价格敏感性对冲 N=-(MDb/MDf)*(b/f) f：利率期货合约的价格 b：被对冲的债券组合在对冲到期日的远期价值 MDf：其货币到底资产在期货到期日的修正久期
3833
3298 3000 0.48
4054
3722 3017 0.557
50.68
53.68 60 7.887
230
197.88 180 28.77
194,26 -13.88 10.15
177.02 176.01 11 -32.12 1.71 17.7 -17.23 0.28 15.2
0
-0.332
传统对冲的实例 7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该 价格比较满意，但是大豆9月份才能出售，因此该单位担
心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。为了避免将来
价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行 大豆期货交易。
现货
期货
7月份
2000
卖出10手9月份2080元/吨 大豆合约
原则： 1．交易方向相反原则； 2．商品种类相同原则； 3．商品数量相等原则； 4．月份相同或相近原则。
作用： 1、确定采购成本，保证企业利润。供货方已经跟需求方签订好现货 供货合同，将来交货，但供货方此时尚无需购进合同所需材料，为避 免日后购进原材料时价格上涨，通过期货买入相关原材料锁定利润。 2、确定销售价格，保证企业利润。生产企业已经签订采购原材料合
目标 价格风险最 小化 收益风险最 小化
a -0.2765 0.1242
S(a) 1.711 2.8909
b 45.3321 3.5806
S(b) 5.1264 8.6616
R^2 0.7433 0.0063
3
利润风险的对冲
与前面的例子一样，我们也可以用总利润变对期货价格进行回归分 析，回归结果中斜率系数的估计值是风险最小化的期货数量。
定义 1. 风险 风险与盈亏无关，它是一种不确定性的。 2. 风险敞口定义 风险敞口（risk exposure）指未加保护的风险，即因债务人违
约行为导致的可能承受风险的信贷余额，指实际所承担的风险，一般
与特定风险相连。
风险敞口的识别以及对冲方式 1 2 3 4 生产型 贸易型 加工型 消费型
对于上游闭口，下游敞口的企业，应采取卖出对冲的操作方式，
β f 是期货合约的贝塔系数
不同风险敞口下对冲比率的计算 1 价格风险的对冲（利用最小二乘法计算最优对冲比率） ⊿S=a +b ⊿F+ε b= COV(⊿S=, ⊿F)/VAR(⊿S)
2
收益风险的对冲 R=NtSt+hFt St:玉米价格 Nt：每亩产量，h：期货合约数 Ft：期货价格 VAR(R)=VAR(NtSt+hFt）
对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的 价格进行保险的交易活动。
理论
1. 传统对冲理论 2. 期货对冲理论的演变与创新 1.传统对冲理论 2.基差逐利型对冲理论 3.组合投资型对冲理论
传统对冲理论 现货和期货市场的走势趋同（在正常市场条件下）,由 于这两个市场受同一供求关系的影响，所以二者价格同涨
月份
现货价 期货价 产量 格 格
每英亩收益
每英亩 收益的 变化 不变收 益 11.67 变动收 益 3.64
期货价 格的变 化
不变收 益 1 2 2469 2664 2448 2638 68.39 64.76 148.15 159.82
可变收 益 168.86 172.5
0.191
29
30 均值 标准差
最优对冲比率的确定 1. 最小方差对冲比率 2. 价格敏感性对冲比率 3. 股指期货的对冲比率 4. 不同风险敞口下对冲比率的计算
最小方差比率对冲的推导 R=a (S1-S0)+b(F1-F0)
=a ⊿S+b ⊿F
R=⊿S+h ⊿F
Var（R)=VAR(⊿S)+VAR(h ⊿F)-2ph(VAR(⊿S) VAR(h
考虑了基差风险。
缺点：仅仅押注基差变化以获取收益，但是，基差没有朝 有利的方向变动呢？
组合投资型对冲理论 1. 提出 组合投资型对冲理论由Johnson、Ederington较早提
出，通过采用马科维茨的组合投资理论来解释套期保值概
念，即将现货市场和期货市场的头寸作为企业资产来看待， 套期保值实际上是资产组合。
同跌；但是由于在这两个市场上操作相反，所以盈亏相反，
期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损。“品种相同、 数量相等、方向相反”是市场对于对冲的整体印象。
期货对冲理论的演变和发展
1. 传统对冲理论 传统对冲理论由凯恩斯和希克斯于1930年提出，其核心在于对同 一商品在期货市场上建立与现货市场部位相反的头寸，动机在于转移 现货交易中面临的价格风险，目标在于保证经营利润。这正是期货市 场关于对冲的总体印象：品种相同、数量相等、方向相反。 2. 优势： 易于理解，便于操作。
对于上游敞口，下游闭口的企业，应进行买入对冲，而双向敞口的企 业，则应针对不同的时间窗口采取不同的对冲方式，这种企业往往急
需要买入对冲也需要卖出对冲。
风险敞口的度量 对冲比例（Hedge Ratio)指持有期货或合约的头寸大小与资产风 险暴露数量大小的比率。根据 Z=aX+By,或者是Z=X+Py,P即是对冲比 率。对于传统的对冲理论而言，对冲比率为1.
同，通过期货卖出企业相关成品材料，锁定生产利润。
3、保证企业预算不超标 4、行业原料上游企业保证生产利润。
5、保证贸易利润 6、调节库存： 7、融资。当现货企业需要融资时，通过质押保值的期货仓单，可以 得获得银行或相关机构较高的融资比例。 8、避免外贸企业汇率损失。外贸型企业在以外币结算时，可以通过
第一节 对冲策略
1. 对冲概述 1.对冲概念及特征 2.理论 3.交易原则 4.作用 2. 风险敞口分析和对冲策略 1.风险敞口分析
2.风险敞口识别
3.风险敞口的度量 3. 对冲策略的评价与管理
1.对冲策略评价
2.对冲策略的管理
对冲策略 一 概念 对冲是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用
期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，