绿城集团财务风险.

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内部原因
1.财务管理制度不完善 2.财务人员对风险意识的了解不够 3.资本结构的不合理 4.投资决策的不合理性 5. 收益分配的不合理性
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绿城财务危机的内部因素
1.企业筹资政策：绿城的资金主要靠负债筹集
绿城中国负债数据表（2008-2011年） 单位：万元
年份 流动负债
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绿城财务危机的外部因素
2010年北京出台“国十条细则”提出限购令，之后各一线 及二线城市也纷纷出台相应细则。限购令通过提高市场准 入条件，抑制了房地产投资者的需求，而绿城主营的高端 住宅本身周转也较其他住宅慢，因此受限购令影响比其他 住宅要大得多，绿城受宏观调控的影响就比较大。宏观调 控使得房地产量价齐跌，绿城的销售更是举步维艰。 2010年和2011年多次上调存款准备金率。紧缩的信贷政 策使得房地产企业融资成本升高，同时也使得一些房地产 投资者的资金成本升高，在2011年7月房贷利率达到十年 最高，为7.05%。对于信托的监管也在趋严，如何筹资将 成为房地产企业的一大难题。绿城负债率极高且很多项目 都要靠借款取得资金来满足需要，限贷令使得房地产企业 贷款更加困难，资金链危机进一步升级
8744130.90
其中：银行及其他借 款
总负债
1199390.80 11090626.30
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361514.90 12797652.80 9285842.70 1587733.50
11033321.4
财务风险形成的原因
外部原因
财务风险的外部原因是企业经营，主要包 括宏观经济环境、行业背景和政策的影响
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绿城中国资产负债数据表（2010-2011年） 单位：万元
截止日期 流动资产
2010-12-31 11600621.90
2011-12-31 11521441.30
其中：抵押银行存款 256523.40
226864.20
银行结余及现金
1240765.90
总资产
12535895.40
流动负债
2008 2287585.90
2009 4704359.30
2010 8744130.90
其中：贸易及 339225.00 其它应付款项
银行及其它借 386774.10 款
503322.50 857403.40
892797.00 1199390.80
非流动负债
965789.10
1598358.30 2346495.40
绿城集团财务风险分析报告
十二组
组长：吕恩在
组员：张亚南 杨轶
文 贺展昭 闫欢乐
陈志超 李磊
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企业概况
绿城中国控股有限公司成立于1995年，2006年在香港上市，经历 10多年的发展，拥有员工3400多名，100多家成员企业，业务范 围涉及国内50多个城市。业务规模庞大，并具有广泛的知名度。
绿城中国规模 单位：万元
年份
2008年
Hale Waihona Puke Baidu2009年
2010年
2011年
总资产
4281507.60
7547575.20 12535895.40 12797652.80
存货
3137633.20
4583211.20
7865630.60
8475588.00
收入
663535.70
872742.90
1116126.00
绿城注重“以人为本”，“真诚、善意、精致、完美”是公司的 基本价值观念。公司注重高品质物业开发，并形成广为市场接受 的高品质系列。1999年以来企业实施全面控制质量体系，是最先 获得IS09000认证的中国房地产公司之一。
绿城也非常重视企业文化。公司内部有绿城文化理念读本、管理 者论述、绿城员工“每月一文”集以及许多的绿城期刊。绿城的 很多作品都有很浓的文化底蕴，给人一种稳重感，建筑布局也注 重与环境的和谐统一。
内部原因
外部原因是条件，内部原因是根本。虽然 外部原因会给企业带来财务风险，但是内 部原因是企业财务风险形成的最根本因素
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外部原因
1.宏观经济环境：从短期或者长期来看，宏观经济环境基本 是影响公司生存、发展、持续的因素。随着宏观经济运行周 期、政策、利率水平和物价水平等因素的变动而影响公司的 经济效益。如果运行良好，企业总体盈利也随之上升，财务 状况越稳定，那财务风险发生的概率越低；如果宏观经济运 行不容乐观，企业的投资、经营、生产会受到较大影响，盈 利随之下降，可能会发生财务风险。 2.行业背景分析：行业背景分析是连接宏观经济分析和公司 分析的桥梁，也是分析企业财务状况的重要环节。行业本身 在经济体系中所处的地位，以及行业所处的生命周期的不同 发展阶段，使得行业的投资价值不同，投资风险也不同。 3.政策分析：当经济政策发生改变，如调整利率上下幅度、 征收利息税等，企业原先持有的成本资金将发生变化，给企 业财务状况带来很大的不确定性。如利率提高，企业将要支 付更多的利息或者不能及时的履行偿债义务，这样就会产生 财务风险。
2196374.70
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绿城财务危机的内部因素
3.被动的营销模式 4.对市场预期、准备不足
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财务风险的定量分析方法
定量分析包括对财务风险大小的定量估计 与风险危害基准的设定。 1.利息及票据贴现费用定量分析。一般说 来，筹资风险总是企业最直接的财务风险， 因此，计算利息及票据贴现费用的风险大 小，即企业贷款利息，票据贴现费用占其 销售额的百分比，可以用来判断企业财务 正常（健康）与否。
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案例描述
2009年绿城实现合同销售额达513亿元，位列全 国第二。至2010年，绿城已连续7年名列中国房 地产公司品牌价值TOP10，连续6年名列中国房 地产百强企业综合实力TOP10.然而2011年风云突 变，绿城深陷“信托调查门”“退市门”和“破 产门”外界对绿城的评价是“2011年关注度第一、 负债率第一、危险程度第一的中国大型房地产企 业。
2011 9285842.70 1323810.60 1587733.50
1747478.70
其中：银行及 738530.50 其它借款
1383739.50
2162142.20 1580635.80
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绿城财务危机的内部因素
2.过快的发展：绿城在2008年度过房地产行业的 危机之后更是大幅的扩张，以下是绿城近几年资 产规模的数据。