不良资产投资培训(PPT42页)

不 良 资 产 来 源
银行不良资产
银行的不良资产主要指不良贷款 （NPL）。98年以后，中国引进西方的风控机制，将贷款分为“正 常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级。
贷款分类 风险准备金
正常 贷款
关注 贷款
2%
次级 贷款
25%
Fra Baidu bibliotek
可疑 贷款
可疑
50%
损失 贷款
损失
100%
银行不良资产
我国银行业不良贷款余额
主要市场玩家——“4+2+N”产业格局
行业领头
4
每省≤2家
2
民营非持牌AMC
N
截止2017年底已成立58家注册地方AMC
传统AMC运营模式
各类AMC公司对比
四大AMC
地方AMC
业务来源：没有限制
处置方式：追偿债务、租赁、 转让、重组、资产置换、委 托处置、债权股、资产证券 化等。
竞争优势：渠道和处置经验 丰富，人才和资本金雄厚， 多元化经营分散风险
不良资产处置方式汇总
金融机构/ 债权企业
转让不良 资产/债权
四大AMC
形成 不良 债权 资产
债务企业
诉讼追偿 资产重组 债权转股权 资产置换
租赁 破产清算 资产证券化 多样化出售
企业重组 资产转换
并购 债务重组
公开拍卖 协议转让 招标转让 竞价转让 打包处置
分包
以资抵债 债务更新 折扣变现 商业性债转股 债权转让 融资减债 债务豁免
01
不良资产概述
Non-performing Asset
NPA
什么是不良资产？
Non-performing Asset
在现实条件约束下，不能实现预期收益的资产或资 产组合。（实际价值低于账面价值的资产）
来源于银行坏账，非银行金融机构、非金融企业、 个人等各类主体在对外借贷、 业务经营、 担保租 赁等各类经济行为中都可能产生不良资产
不良资产重组类业务地图
AMC
债转股的处置模式
债转股的处置模式
债转股模式的优势 重新挖掘企业价值，债转股公司实现自身价值的提升；而破产清算等方式回收的资 产资不抵债，造成的亏损，债转股有利于挽回损失。
债转股模式的缺点 ➢ 当企业无竞争力，债转股后依旧只能选择破产，此时原本的债权人丧失优先
2017年。外资首次独立进入中国不良资产市场（私募公司Lone Star 和PAG先后投资中国不良贷 款投资组合）。
不良资产处置生态链
02
AMC概述
Asset Management Company
AMC概述
目前市场数量 已超过50家
御用“AMC”
我国的资产管理公司(Asset Management Corporation，AMC)是国务院在借鉴国际经验的 基础上成立的以解决不良资产为目的的金融性公 司，也是在资本市场上运作的投资银行类公司。 AMC机构折价从金融机构收购不良资产，然后通 过各种处置手段，赚取一定价差。目前我国参与 不良资产的AMC类别较多，形成了层次分明的金 字塔结构。
不良资产管理业务盈利模式
A
银行、企业的不良 资产出售价格通常 较其面值都有较大 折扣
B 不良资产管理公 司有多项税收优 惠政策
折扣 收益
税收 优惠
资产 增值
整合 收益
C 标的资产房地产、 证券等投资品的价 值增值
D 不良资产的重新 组合，实现经营 效率的提升
03
不良资产处置方式
Disposal Model
1997年，亚洲金融危机爆发，国有商业银行不良贷款激增 1999年，第九届全国人大《政府工作报告》：建立四大金融资产管理公司信达、长城、东方、 华融对口接收建行、农行、中行工行的不良贷款 2000年11月，国务院颁布《金融资产管理公司条例》，明确了四大资产管理公司的运作框架， 促进了不良资产的处置和资产管理公司的规范运作 2006年，四大资产管理公司相继完成考核目标，政策性阶段接近尾声
03 全面商业化阶段（2010年-至今）—— 迈入“4+2+N“格局
2010年6月开始，AMC机构进行股份制改造（2010年信达完成股改，2012年华融完成股改）
2013年11月，银监会发布《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认 可条件等有关问题的通知》，允许各省设立或授权宜家地方资产管理公司
2017年余额 1.6万亿元
不良资产余额仍处高位
截止2017年底，我国银行业不良贷款贷 款余额达1.6万亿，关注类贷款余额达 34161万亿，增速略有向下但仍处高位。
未来市场规模持续增长
经济处于”L”底部，供给侧结构性改 革深入推进，银行信贷风险将持续暴露。
不良资产处置行业发展历史
01 政策性阶段（1999年-2006年）
业务来源：不良资产包批量 转让（3户以上）、省外不良 资产包非批量转让（3户以 下）、AMC公司相互转让
处置方式：债务转让、对外 转让
竞争优势：与地方银行、政 府、企业关系紧密，承接地 方不良能力较强
民营AMC
业务来源：AMC公司批量转 让 （ 10 户 以 上 ） ， 金 融 机 构 非 批 量 转 让 （ 10 户 以 下 ） ， 禁止接受个人不良贷款 处置方式：无限制，均可实施 竞争优势：机制灵活
2018
不良资产
培训PPT
Non-performing Asset
主讲人：
目录
CONTENTS
1 不良资产概述
Non-performing Asset
2 AMC概况
Asset Management Company
3 不良资产处置方式
Disposal Model
4 不良资产投资机遇
Investment opportunity
传统类不良资产处置业务
传统类处置
传统类业务是指不良资产 管理公司直接继承原有的 债权债务关系，收益主要 来自于最终实际收回的现 金流与债权收购成本之间 的差额
四大AMC
不良资产处置业务地图
AMC
重组类业务
良资产管理公司在收购不良 资产时就已经通过协商与原 有的债权人与债务人达成债 务重组方案。未来的处置方 式、现金流都相对可以确定。 实现收益的重点就是重组方 案的具体推进情况和现金流 实际回收情况。
02 商业化转型阶段（2004年-2008年）
2004年，财政部对四大资产管理公司不良资产处置实施考核责任制，允许四大资管公司开启商 业化业务的探索，四大行第二次大型不良资产剥离
2007-2008年，四大资管商业化业务和政策性业务分账核算，商业化业务自负盈亏，四大资管 公司将不良贷款逐步拓宽至非银金融机构不良资产；开始布局多元化业务平台。