证券投资学课件--第四章股票的发行PPT课件
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第四章 证券交易方式 《证券投资学》PPT课件
四、证券期权交易与证券期货交易的比较
（一）证券期权交易与证券期货交易的联系 期权价格围绕着期货价格的波动而变化，
而期权价格则反过来对期货价格产生一定 影响，使二者的价格走势大致与现货价格 趋于一致。
（二）证券期权交易与证券期货交易的区别
第一，买卖标的不同。 第二，交易方式不同 第三，履约方式不同 第四，保障责任制度不同 第五，交易双方的权利与义务关系不同 第六，交易双方的风险与收益不同
第三，在交易价格形成机制上，远期交易一 般在场外市场由交易双方直接见面协商进行， 其成交价格一般是双方协商确定的，并非是 市场均衡价格；而期货交易一般在交易所内， 由众多交易参与者集中竞价形成交易价格。
（二）期货交易与远期现货交易
二者区别：
第一，在交易对象上，远期交易是以证券实物为交 易对象，并就证券实物由交易双方签订成交合同； 而期货合约交易是以标准化合约为交易对象，期 货合约是由期货交易所制定的。
（四）决定和影响证券期权价格的因素
1.期货价格 2.履行价格 3.期权有效期 4.期货价格的波动性 5.市场利率
三、证券期权交易的种类
（一）买进期权 买进期权就是在期权有效期内，期权购
买者按规定的履约价格和数量买进某种证券 资产。
（二）卖出期权
卖出期权又叫看跌期权，就是当投资 者预期证券资产价格下跌时，购买卖出期权， 在期权有效期内，证券资历产价格下跌到履 约价格以下并能免获利时，期权购买者以较 低的价格在市场上买过证券资产，然后再按 履约价格卖给期权卖给期权卖出者来获利。
比较
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一、证券期货交易的概念与特点
（一）证券期货与证券期货交易
证券期货包括证券远期交易和证券期货合约交 易两种方式证券远期交易就是证券买卖成交后，按照 约定的时间、价格、数量进行交易方式。证券期货合 约交易是在证券远期现货合约的基础上产生的。证券 期货合约交易并不是买卖证券本身，而是买卖代表一 定数量证券的合约，通证券期货合约的买卖最终买进 或卖出一定数量的证券。
证券投资学(东北财大 王玉霞)PPT课件
发行者构成不同
操作上不同
期限不同
风险和收益不同
返还性不同
投机性大小不同
Chapter 1 The Investment Setting
43
5. 我国发展证券投资基金的现 实意义
有利于中小投资者投资于证券市场特别是股票 市场
有利于证券市场的稳定 有利于证券市场的发展
Chapter 1 The Investment Setting
– 股东大会是股份公司的最高权力机构
董事会 监事会
Chapter 1 The Investment Setting
17
二、股票
1. 股票的特性 2. 股票的基本内容 3. 股票的种类
Chapter 1 The Investment Setting
18
1. 股票的特性
不可返还性 决策性 风险性 流动性 价格波动性 投机性
5
1. 证券投资运行过程
进行储蓄，以筹集进行投资的资金 投资者明确自己对风险的态度 掌握详尽而准确的市场信息 具体判断投资于何种证券 掌握证券市场运作的基本方法 进行证券购买业务 组织证券投资的合理配置
Chapter 1 The Investment Setting
6
2. 证券投资学的研究 对象与性质
Chapter 1 The Investment Setting
3
了解内容
1. 研究证券投资的意义 2. 投资与证券投资的区别
Chapter 1 The Investment Setting
4
证券投资运行与证券投资学的 研究对象
1. 证券投资运行过程 2. 证券投资学的研究对象与性质
Chapter 1 The Investment Setting
证券投资学讲义PPT课件
主要内容
03
统计套利策略
04
算法交易策略
05
大数据选股策略
04 证券投资策略与风险控制
04 证券投资策略与风险控制
资产配置策略
资产配置
杠铃策略
是指投资者根据自己的投资目的和风 险承受能力，将资金分配到不同的资 产类别中，以达到风险和收益的平衡。
投资者同时持有两种相反性质的资产， 以获取稳定的收益并降低风险。
外汇风险
外汇风险是指由于汇率变动导致的投资损失 或收益的不确定性。
金融衍生品
金融衍生品定义
金融衍生品是基于基础资产派生出来的金融 工具，包括远期合约、期权、期货等。
金融衍生品交易
金融衍生品通常在场外市场进行交易，通过 协商达成合约条款。
金融衍生品种类
金融衍生品根据标的物不同可以分为商品衍 生品、股票衍生品、利率衍生品等。
创新性
证券市场不断变化，需要不断创新投 资理念和策略来应对市场的变化。
国际性
证券市场是全球性的市场，需要具备 国际视野和跨文化交流能力。
定义与特点
定义
证券投资学是一门研究证券市场及其 运行规律、证券投资理论、证券投资 策略和技巧的学科。
特点
综合性、应用性、创新性、国际性。
综合性
证券投资学涉及金融、经济、法律、 会计等多个领域，需要综合运用各种 知识和理论。
股票分为普通股和优先股，优 先股通常有固定的股息收益。
股票交易
股票在证券交易所进行买卖交 易，投资者通过证券公司或经
纪商进行交易。
股票市场
股票市场是买卖股票的场所， 包括主板市场、创业板市场等
。
债券
债券定义
债券是发行人发行的一种债务 凭证，代表债券持有人对发行
证券投资学课件-第四章股票的发行
偿债能力
公司需要具备足够的偿债 能力，能够按时偿还债务 ，保持财务状况的稳健。
资产质量
公司的资产需要具备较高 的质理结构
董事会结构
公司需要具备健全的董事 会结构，董事会成员具备 相应的专业知识和经验。
内部控制制度
公司需要建立完善的内部 控制制度，确保公司运营 的合规性和风险控制。
增发股票
总结词
增发股票是指公司已经发行过股票，再次发行股票的行为。
详细描述
增发股票通常用于扩大业务、偿还债务、进行新的投资项目 等，与首次公开发行不同，增发股票是向现有的股东销售新 股票，而不是向公众销售。增发股票的优点是可以快速筹集 资金，且不会稀释现有股东的持股比例。
配股发行
总结词
配股发行是指公司按照股东的持股比例，向股东配售新股票的行为。
详细描述
配股发行是一种比较特殊的股票发行方式，通常用于公司需要筹集资金但又不希望稀释现有股东的持股比例的情 况。配股发行价格通常低于市场价格，有时甚至是零价格，因此对于股东来说是一种优惠。配股发行也有助于提 高公司的治理结构和透明度。
02
股票发行的条件
公司财务状况
01
02
03
盈利能力
公司需要具备稳定的盈利 能力，能够持续产生利润 ，为投资者提供回报。
信息披露制度
公司需要建立完善的信息 披露制度，确保投资者能 够及时、准确地获取公司 信息。
股票发行审核
发行审核程序
股票发行需要经过严格的审核程 序，包括申请、审查、核准等环
节。
发行审核标准
股票发行需要符合一定的审核标准 ，如公司治理、财务状况、业务前 景等。
监管要求
股票发行需要符合相关监管要求， 如信息披露、投资者保护等。
证券投资学 PPT第四章
——通过信托关系而形成的所有者与经营者之间的关系
2．基金持有人与基金托管人之间的关系 ——委托与受托的关系。 3．基金管理人与基金托管人之间的关系
——主要因各国法律、法规和基金类型的不同而存在差异。
第四节 证券投资基金的费用和价格决定
一、证券投资基金的费用
（一）基金持有人费用 1.封闭式基金的持有人费用
（7）对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见； （8）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份 额申购、赎回价格； （9）按照规定召集基金份额持有人大会； （10）按照规定监督基金管理人的投资运作； （11）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。
四、当事人之间的关系
1．基金持有人与基金管理人之间的关系
3. 基金单位资产净值的估算方法
（1）已知价计算法。 （2）未知价计算法。
（二）封闭式基金的价格决定
1. 基金面值 基金面值是指基金单位发行时受益凭证所标明 的价值，类似于股票面值。 2. 基金净值 3. 基金市价 封闭式基金交易过程中经常会出现溢价(市价 高于净值)或折价（市价低于净值）的现象。
三、成长型基金、收入型基金和平衡型基金
成长型基金是以追求资本长期增值为目标的证券 投资基金。 收入型基金是以获取当期收入为主要目的的证券 投资基金。 平衡型基金是指兼顾资本的长期增值和当期收入 的证券投资基金。
四、股票基金、债券基金、货币市场基金、 指数基金和衍生证券投资基金
股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资 基金。 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投 资基金。
（三）开放式基金的价格决定
1. 认购价格
认购金额（投资金额）包括认购费用和净认购金额。 我国开放式基金认购费用统一采用外扣法。
2．基金持有人与基金托管人之间的关系 ——委托与受托的关系。 3．基金管理人与基金托管人之间的关系
——主要因各国法律、法规和基金类型的不同而存在差异。
第四节 证券投资基金的费用和价格决定
一、证券投资基金的费用
（一）基金持有人费用 1.封闭式基金的持有人费用
（7）对基金财务会计报告、中期和年度基金报告出具意见； （8）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份 额申购、赎回价格； （9）按照规定召集基金份额持有人大会； （10）按照规定监督基金管理人的投资运作； （11）国务院证券监督管理机构规定的其他职责。
四、当事人之间的关系
1．基金持有人与基金管理人之间的关系
3. 基金单位资产净值的估算方法
（1）已知价计算法。 （2）未知价计算法。
（二）封闭式基金的价格决定
1. 基金面值 基金面值是指基金单位发行时受益凭证所标明 的价值，类似于股票面值。 2. 基金净值 3. 基金市价 封闭式基金交易过程中经常会出现溢价(市价 高于净值)或折价（市价低于净值）的现象。
三、成长型基金、收入型基金和平衡型基金
成长型基金是以追求资本长期增值为目标的证券 投资基金。 收入型基金是以获取当期收入为主要目的的证券 投资基金。 平衡型基金是指兼顾资本的长期增值和当期收入 的证券投资基金。
四、股票基金、债券基金、货币市场基金、 指数基金和衍生证券投资基金
股票基金是指以股票为主要投资对象的证券投资 基金。 债券基金是一种以债券为主要投资对象的证券投 资基金。
（三）开放式基金的价格决定
1. 认购价格
认购金额（投资金额）包括认购费用和净认购金额。 我国开放式基金认购费用统一采用外扣法。
《证券投资学》课件(全部)
（8）根据偿还方式不同划分：一次到期债券、分 期到期债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
（9）按偿还期限：短期——1年或1年以下、中 期——1~10年、长期——10年以上、 永久（无限债券）
国内实例
债券筹资的特点
• 优点：
（1）资本成本低（抵税；要求的报酬率较低） （2）具有财务杠杆作用（利息是固定费用，除利息
外不能参与公司净利润分配，这样在息税前利润增的情 况下，使股东的权益更快增加）
债券的基本要素：是发行的债券上必需载明的内容
（1）债券面值（溢价发行；折价发行） （2）票面利率（银行利率、发行者资信、偿还期限以及当 时市场资金供求状况等） （3）付息期 （4）偿还期
债券的特征
债券作为一种重要的融资手段和金融工具，具有以下 特征：
（1）偿还性：债券一般都有规定有偿还期限，发行人 必须按约定条件偿还本金和利息。
第一章 证券投资工具
主要内容：
第一节 投资概述 第二节 债券 第三节 股票 第四节 证券投资基金 第五节 金融衍生工具
第一节 投资概述
什么是证券投资
（1）投资：是指经济主体为了获得未来的预期收益， 预先垫付一定量的货币或实物经营某项事业的经济行 为。
西方投资学家威廉夏普在其所著的《投资学》中将投 资的概念表述为：投资就是为了获得可能的不确定的 未来值而作出的确定的牺牲现在值的行为。
（2）根据债券券面形态划分：实物债券、凭证式债 券、记账式债券
（3）根据发行主体划分：政府债券、金融债券、公 司债券
（4）根据是否有财产担保划分：抵押债券、信用债 券
（5）根据是否能转换为公司股票划分：可转换债券、 不可转换债券
债券的分类
（6）根据利率是否固定划分：固定利率债券、浮 动利率债券
（7）根据是否能够提前偿还划分：可赎回债券、 不可赎回债券
证券投资学课程-PPT课件
× 100点
上 证 ＝ 指 数
B股报告期 市价总值 × 汇 率 B股基准期 市价总值
× 100点 ＝
4497.13点（2019.2.15）
深圳成份股 ＝ 指数
报告期40家成份（包括 A.B股）的可流通市值
×
1000点 基准期为1994.7.20
P1i 1 道· 琼斯工业股 DJIA30 ∑ P ×100点 0i 30 P 票价格指数 = 0i P0为基期第i种股票的股价.P1为报告期第i种股票的股价
P1i
香港恒生 指数
＝
计算日全部（33家）成份股的市价总值 基准日全部（33家）成份股的市价总值
× 100点
基准期 1964.7.31
上证50指数：上证50指数以2019.12.31为基日，以该日 50只成份股的调整市值为基数。上证50按照样本股本为 权数进行加权计算，调整股本数采用分级靠档的方法对 成份股进行调整。
证券投资
一、金融——股票篇
1
赤橙黄绿青蓝紫，谁持彩练当空舞
金融：银行业、信托业、保险业、外 汇市场、证券市场、黄金市场等。 证券：各种经济权益的凭证。
证据
无 价 证 券 有 价 证 券
证据证券
私权证券
借据 收据等 存折 土地所有权证书等 商品证券：提货单、运货单、仓库栈单等
广义的 有价证 券 狭义的 有价证 券
股票的外延（种类）
A股（人民币普通股、内资股） B股（人民币特种股，境内上市外资股） H股（香港上市外资股） 红筹股（香港上市中资概念股） N股（纽约上市外资股） L股（伦敦上市外资股） T股（东京上市外资股） S股（新加坡上市外资股） 创业板股 三板股（三板：代办股份转让系统）
按上市地
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1. 设立的条件
根据我国《公司法》的规定，股份有限公司的 设立必须经过国务院授权的有关部门审核批准，设 立股份有限公司应当具备以下条件：
（1）法定人数 （2）有限责任公司设立的条件 （3）依法申报 （4）公司章程 （5）公司名称 （6）公司地址
2. 设立的程序
设立的程序（见图4-4）。
图4-4 股份公司设立的程序
流通市场是已发行股票进行转让的市场，又称 “二 级市场”。流通市场一方面为股票持有者提供随时变 现 的机会，另一方面又为新的投资者提供投资机会。与 发行市场的一次性行为不同，在流通市场上股票可以
二、股票市场的构成
股票市场的具体分类（见图4-1） 。
图4-1 股票市场的构成
三、新中国股票市场发展的 简要回顾
第四章 股票的发行
学习目标 主要内容 网上实训 要点回顾 思考练习 知识结构图
通过本章的学习，使学生了解掌握以下内容： 1 掌握股份公司的制度特点及其治理结构； 2 熟悉股票的发行申请与核准程序； 3 熟悉股票的上市程序和定价方法； 4 系统掌握承销商资格、承销方式、募股文件等
专业要点；
第一节 股份市场概述 第二节 股份有限公司 第三节 股票的发行 第四节 股票的承销
1992年，中国证券监督管理委员会正式成立，从 而使中国的股票交易逐渐走上正规化和法制化的轨道。
第二节 股份有限公司
一、股份有限公司的特征 二、股份有限公司的设立 三、企业的股份制改组
一、股份有限公司的特征
1. 股份有限公司及特征 根据股份形式与责任的不同，股份公司 分为两种类型（见图4-2）。图4-2
新中国最早发行股票是在80年代中期。 1984年，北京天桥百货股份有限公司正式成为中 国的第一家股份制企业。 1984年8月14日，上海市政府批准了中国人民银 行上海市分行呈批的《关于发行股票的暂行管理办 法》。1984年，全国第一家股份有限公司——北京天 桥百货股份有限公司成立。与此同时，企业债券也开 始出现。随后，上海的飞乐公司、深圳的宝安公司相 继发行了股票。
第一节 股票市场概述
一、股票市场 二、股票市场构成 三、新中国股票市场发展
的简要回顾
一、股票市场
股票市场是股票发行和交易的场所。根据市场的 功能划分，股票市场可以分为发行市场和流通市场。
发行市场是通过发行股票进行筹集资金活动的市 场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另 一方面为资本的供应者提供投资场所。
三、新中国股票市场发展的 简要回顾
1986年9月26日，上海建立了第一个证券柜台交 易点，开始接受委托，办理由其代理发行延中实业和 飞乐音响两家股票的代购、代销业务。这是新中国证 券正规化交易市场的开端。
1988年前后，在上海和深圳出现了地区性的股票 交易，1990年12月后上海证券交易所、深圳证券交易 所相继宣布而开业，拉开了中国股票交易的序幕。
3. 公司章程
是公司组织和活动的根本大法，必须载明 （见图4-5）。
图4-5 公司章程的内容
三、企业的股份制改组
是指对那些已经存在的但不属于股份公 司形式的企业，按照股份公司形式进行企业 制度的转换。
目的是筹集资金、建立规范的法人治理 结构、优化资源配置、增强企业凝聚力、确 立法人财产权，实现政企分开。
3. 股份有限公司的组织机构
股份有限公司的组织机构 （见图4-3 ）。
图4-3 股份有限公司的组织机构
二、股份有限公司的设立
股份公司的设立可以采取发起设立与募集 设立两种方式。
发起设立是由发起人认购公司应发行的全 部股份而设立公司的方式。
募集设立是由发起人认购公司应发行股份 的一部分，其余部分通过向社会公开募集而设 立公司的方式。
股东共同制定公司章程
有公司名称，建立符合有限责任公司要 求的组织机构
有固定的生产经营场所和必要的生产经 营条件
1. 股份有限公司及特征
（2）股份有限公司 是各种股份公司类型中最主要的一种公司 形式。 在我国，股份有限公司是指依照《中华人 民共和国公司法》设立，全部资本分为等额股 份，股东以其所持股份为限对公司承担责任， 公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企 业法人。股份有限公司的设立应具备相应的条 件，如表4-2所示。
股份发行、筹办事项符合法定规定
经政府批批准
股份有限公司的设立，必须通过国务院 授权的部门或省级人民政府批准
董事会人数
股份有限公司必须设立董事会，其成员 为5人至19人
监事会人数
股份有限公司必须设立监事会，成员不 得少于3人
2. 股份有限公司的特征
（1）法人 （2）股东责任有限 （3）资本按等额股份划分 （4）股东人数 （5）财产为法人所有 （6）股份不可退回 （7）实行财务公开 （8）管理严密科学
1. 股份有限公司及特征
表4-2 股份有限公司设立的条件
基本条件
具体要求
发起人及具体要求
发起人符合法定人数，应当有 5 个以上 的发起人
5 个发起人其中需有过半数的发起人在 中国境内有住所
发起人资本最低限额
发起人认缴和社会公开募集的股份达到 法定资本最低限额
注册资本最低限额 依法设立
股份有限公司注册资本的最低限额为 1000万人民币
基本条件 股东人数
出资限额
公司章程 公司名称 生产场所
表4-1 有限责任公司设立的条件 具体要求
股东符合法定人数，即由2以上50个以下 股东共同出资
股东出资达到法定资本最低限额，以生 产经营为主的或以商品批发为主的注册资本 不得低于人民币50万元
以商业零售为主的注册资本不得低于人 民币30万元，科技开发或咨询或服务性公司 注册资本不得低于人民币10万元
1. 企业股份制改组的条件
在我国，国有企业要改组成为能够上市的股份公 司，必须具备以下先决条件：
（1）企业的生产经营符合国家产业政策； （2）发行的普通股限于一种，同股同权； （3）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股 本总额的35％； （4）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的 部分不少于人民币3000万元；
第四章 股票的发行
图4-2 股份公司的类型
1. 股份有限公司及特征
（1）有限责任公司 是指对公司债务负有限责任的公司。 《公司法》规定，有限责任公司是企业法 人。股东以其出资额为限对公司承担责任，公 司以其全部资产对公司的债务承担责任。设立 有限责任公司，应当具备一定的条件，如表4-1 所示。
1.