宏观经济学 曼昆 货币制度

银行与货币供给：一个例子
借贷者在第三国民银行存款81美元 最初，第三国 民银行的T型 账户：
第三国民银行 资产 负债 $$ 8.10 准备金 81 存款 $ 81 贷款
$72.90 $ 0
如果第三国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作 为准备金，其余的作为贷款
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银行与货币供给：一个例子
长期中的货币与物价
在决定物价水平、通胀的长期行为
时，货币制度至关重要： 29章 货币制度 30章 货币增长与通货膨胀
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CHAPTER
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经济学原理
N. 格里高利·曼昆
货币制度
11月19日
© 2009 South-Western, a part of Cengage Learning, all rights reserved

狭义货币供应量（M1）：就是现金（M0）加上企事业单 位的活期存款。活期存款可以随时签发支票和变现，所以 它类同现金具有较强的流动性。 M1= M0+企事业单位活期存款

广义货币供应量（M2）：是指M1加上准货币（M2-M1）。 其中准货币包括企事业单位的定期存款、居民储蓄存款及 其他存款。准货币在一定条件下也可以直接变为现金。
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关于货币需求的动机


交易动机：人们持有货币是为了日常交易 谨慎动机：指人们为了应付意外事件而持有一 定数量的货币 投机动机：出于投机获利的需要而持有货币。 来自于人们对未来利率变动的预期是不确定的， 从而不能准确估价债券的市场价格
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3、货币的三种主要职能

在发达的商品经济中，货币具有价值尺度、流 通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五种 职能。其中最基本的职能是价值尺度和流通手 段。 价值尺度：（计价单位）赋予交易对象以价格 形态（以一定的货币金额表示的价格）的职能。 流通手段：（交换媒介）买者在购买物品与劳 务时给予卖者的东西 储藏手段：人们可以用来把现在的购买力转变 为未来的购买力的东西
作为准备金
第一国民银行 资产 负债 准备金 $100 存款 $100
货币供给 = 通货 + 存款 = $0 + $100 = $100
在100%准备金银行制度下 ， 银行不影响货币供给的规模
贷款
$
0
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情形 3：部分准备金银行制度
如果R = 10%，第一国民银行将10%的存款作为 准备金，其余的作为贷款
部分准备金银行制度创造了货币，但没有创造任 何财富
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货币乘数
如果借贷者在第二国民银行存款90美元
最初，第二国 民银行的T型 账户：
第二国民银行 资产 负债 9 存款 准备金 $ 90 $ 90 贷款 $ 81 0
如果第二国民银行的R = 10%，它会把10%的存款作 为准备金，其余的作为贷款
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M2= M1+企事单位定期存款+居民储存款+其它存款
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美国经济中货币存量的两种衡量指标

M1：通货，活期存款，旅游支票，其他支票 存款 M2： M1中的每一项加上储蓄存款，小额定 期存款，货币市场共同基金和几种不重要的 项目
就本课程的目的而言，我们在讨论货币供给时， M1与M2 之间的区别并不重要
府债券，减少流通中的货币量
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中央银行控制货币供给的三种工具
2. 法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币 量。法定准备金率是控制货币供给的一个作用强
烈的工具。
为增加货币供给，美联储减少法定准备金
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任职最长的美联储主席
艾伦· 格林斯潘（Alan Greenspan， 1926年3月6日－），美国犹太人， 美国第十三任联邦储备委员会主席 （1987-2006），任期跨越6届美国 总统。许多人认为他是美国国家经济 政策的权威和决定性人物。
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中国的中央银行：中国人民银行


http://www.pbc.gov.cn/
举例：
第一国民银行 资产 准备金 $ 10 负债 存款 $100
贷款
$ 90
银行的负债包括存款，资产包括贷款和准备金 本例中，注意 R = $10/$100 = 10%
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29.3 银行与货币供给
一个例子：如果流通的通货是100美元 为决定银行对货币供给的影响，我们计算 三种不同情形的货币供给：
本章我们将探索这些问题的答案：

货币的含义，货币有什么作用？有什么类型？ 银行在货币制度中扮演什么样角色？银行如何 “创造货币”？ 政府如何控制货币供给？ 货币量的变动如何影响各种经济变量：通货膨 胀、利率、生产、就业
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29.1 货币的含义
为什么人们愿意接受货币（现金或者支 票）？货币代表了对未来物品与劳务的 索取权。 货币的含义：货币是一种具有普遍接受 性的购买手段和能够清偿债务的支付工 具。经济中人们经常用于向其他人购买物
这个过程不断进行，每笔新贷款都创造出货币
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货币乘数


货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的 货币量 货币乘数等于1/R R：准备金率 在我们的例子中，R = 10%
货币乘数 = 1/R = 10 100美元的准备金产生了1000美元的货币
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银行资本、杠杆率及金融危机


银行资本：银行向其所有者发行股票得到的资源。 资产：贷款、准备金、购买有价证券 杠杆率：银行的总资产与银行资本的比率。 杠杆原理一方面放大了利 润，另一方面也放大了亏损。 巴塞尔协议：国际清算银行（BIS）的巴塞尔银行业条例和监督委员会的 常设委员会———―巴塞尔委员会”于1988年7月在瑞士的巴塞尔通过的 “关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议”的简称。建立了一 套完整的国际通用的、以加权方式衡量表内与表外风险的资本充足率标 准，有效地扼制了与债务危机有关的国际风险 次贷危机：抵押贷款及其支持的有价证券亏损，银行资本减少。不得不 减少贷款，引起信用危机，经济活动下降。 解决方案：联邦政府投入几百亿美元的公共资金作为银行资本，暂时使得 美国纳税人成为很多银行的所有者。这被称为银行体系的再资本化，目 的是使银行的贷款水平恢复正常。
去年作为小组报告的选题
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中央银行控制货币供给的三种工具
1. 公开市场操作：货币当局在金融市场上出售或 购入政府债券，以影响基础货币。
为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元
……这些新增的美元存入在银行，增加准备金 ……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给
为减少货币供给， 美联储的做法正好相反，它出售政

品与劳务的一组资产。是某个人可以用于 直接支出或交换物品与劳务的那部分财富。
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1、背景知识：货币的产生
货币的出现与交换联系在一起，交换经历 的两阶段： 1、物物直接交换 2、通过媒介交换 牲畜、“贝”、金银、铜等、铸币、纸 币。 经济行为的演化与交易成本密切相关： 节约是经济生活中最基本的规律。

活期存款：储户可以通过开支票而随时支取的 银行账户余额


央行一般是通过基础货币的发行和货币政策的实施来 决定和调节一国货币的供给。 商业银行一般是通过创造存款过程影响货币的供给。
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用来衡量经济中货币供给量的概念：

现金（M0）：就是一定时点上单位和个人所持有的现金， 它随时可以直接作为流通手段和支付手段进入流通领域， 是最直接和最活跃的购买力。 M0=流通中现金

行长：周小川：2002-至今
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中国人民银行的主要职责为：



起草有关法律和行政法规；完善有关金融机构运行规则；发布与履行职责 有关的命令和规章。 依法制定和执行货币政策。 监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场、外汇市场、黄金市场。 防范和化解系统性金融风险，维护国家金融稳定。 确定人民币汇率政策；维护合理的人民币汇率水平；实施外汇管理；持有、 管理和经营国家外汇储备和黄金储备。 发行人民币，管理人民币流通。 经理国库。 会同有关部门制定支付结算规则，维护支付、清算系统的正常运行。 制定和组织实施金融业综合统计制度，负责数据汇总和宏观经济分析与预 测。 组织协调国家反洗钱工作，指导、部署金融业反洗钱工作，承担反洗钱的 资金监测职责。 管理信贷征信业，推动建立社会信用体系。 作为国家的中央银行，从事有关国际金融活动。 按照有关规定从事金融业务活动。 承办国务院交办的其他事项。
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银行准备金

在部分准备金银行制度下，银行将部分存款作 为准备金，把其他存款用来贷款
法定准备金：银行必须持有的准备金量的最低 水平 银行可以持有高于法定最低量的准备金



准备金率， R
= 银行作为准备金持有的存款比例 = 准备金占所有存款的比例
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银行T型账户

T 型账户：表明银行资产与负债变动的一个简 化的会计报表

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2、货币为什么重要？



没有货币，贸易只能依靠物物交换—用一种物 品或劳务交换另一种物品或劳务 交易要求欲望的双向一致性—一种不大可能的 偶然巧合，即两个人中每个人都有对方想要的 物品或劳务 许多人都要花时间去搜寻其他人与之贸易—这 是对资源的巨大浪费 有了货币（经济中人们经常用于向其他人购买 物品和劳务的一组资产）之后，这样的搜寻就 变得没有必要
位，主要由金执行价值尺度的职能。 ）
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4、货币的种类
商品货币： 以有内在价值的商品为形 式的货币 例如：金币、香烟、鱼罐 头
法定货币： 没有内在价值、由政府法令确 定作为通货使用的货币 例如：人民币、美元 美元上印着：本币是所有公私 债务的合法偿付
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5、货币供给

货币供给（或货币存量）：某一时点，经济中流 通的货币量。 什么样的资产看作货币供给？ 通货：公众手中持有的纸币钞票和铸币
中国人民银行是1948年12月1日在 华北银行、北海银行、西北农民银 行的基础上合并组成的。1983年9 月，国务院决定中国人民银行专门 行使国家中央银行职能。1995年3 月18日，第八届全国人民代表大会 第三次会议通过了《中华人民共和 国中国人民银行法》，至此，中国 人民银行作为中央银行以法律形式 被确定下来。
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美联储的结构
美联储体系由以下部分组成：


理事会（有7名成员）位于华盛顿 12个地区联邦储备银行 分布在全国 联邦公开市场委员会（FOMC） 本· 伯南克 包括理事会成员和地区银行总裁 2006年2月 – 中的一部分组成。联邦公开市场 2014年1月31日 委员会决定货币政策
珍妮特· 耶伦(Janet Yellen)2014年1 月31日任主席 。其丈夫乔治· 阿克尔 洛夫(George Akerlof) 曾是诺贝尔经 济学奖获得者。
思考：信用卡是货币吗？
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29.2 联邦储备体系


中央银行与货币政策
中央银行central bank：为了监管银行体系和 调节经济中的货币量而设计的机构
货币政策：中央银行的决策者对货币供给的安 排 联邦储备federal reserve （简称美联储Fed）： 美国的中央银行 http://www.federalreserve.gov/
1. 没有银行体系
2. 100%准备金银行制度： 银行将所有存款都作为准备金，没有贷款 3. 部分准备金银行制度
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情形 1:没有银行体系 人们持有$100通货 此时，通货是唯一货币。 货币供给 = $100
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情形 2：100%准备金银行制度 人们在第一国民银行存款$100
第一国民银行将所有存款
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3、货币的主要职能


支付手段：货币作为独立的价值形式进行单方 面运动（如清偿债务、缴纳税款、支付工资和 租金等）时所执行的职能。在货币当作支付手 段的条件下，买者和卖者的关系已经不是简单 的买卖关系，而是一种债权债务关系。 世界货币：由于国际贸易的发生和发展，货币 流通超出一国的范围，在世界市场上发挥作用， 于是货币便有世界货币的职能。作为世界货币, 必须是足值的金和银,而且必须脱去铸币的地域 性外衣，以金块、银块的形状出现。原来在各 国国内发挥作用的铸币以及纸币等在世界市场 上都失去作用。（在世界市场上，金取得了支配地
第一国民银行 资产 负债 10 存款 $100 准备金 $100 贷款 $ 90 0
货币供给 = $190 (!!!) 储户有存款$100，借贷者有$90通货
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创造货币
货币供给怎么会突然增加？银行是魔术师？ 当银行发放贷款，他们创造了货币 借贷者有没有变的更加富有呢？

$90 通货（资产） $90 新债（负债） 相抵后并没有变富