模拟沪深300股价指数的编制实验报告

模拟沪深300股价指数的编制

【实验目的】

1.了解指数和股价指数的概念

2.掌握股价指数的编制步骤与方法

3.学会自己编制股价指数

【实验原理】

1.指数和股价指数

指数是一个统计学概念，又称综合统计指数，是反映社会经济现象数量变动程度的相对数。它的主要作用有三点：

(1)反映复杂经济现象各构成因素的总变动；

(2)分析社会经济现象总变动中各因素变动的影响；

(3)研究总平均指标变动中各组标志水平和总体结构变动的作用。

指数按其反映的对象范围不同，分为个体指数和总指数。个体指数是反映个体经济现象变动的相对数。如个别产品的物量指数、个别商品的价格指数等；总指数是表明全部经济现象变动的相对数。如工业总产量指数、消费品零售物价总指数等。总指数的计算形式有两种，即综合指数和平均数形式的指数。通过综合两个总量指标对比计算出来的指数称为综合指数，它是总指数的基本形式；平均数形式的指数是综合指数的变形。

股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。例如，沪深300指数反映的是上海股市整体走势，而上海B股指数反映的是在上交所上市的B股价格走势，上海行业分类指数则反映上海股市中分类行业的价格走势。按照编制股价指数时纳入指数计算范围的股票样本数量，可以将股价指数划分为全部上市股票价格指数（即综合指数）和成份股指数。综合指数是将指数所反映出的价格走势涉及的全部股票都纳入计算范围，如上交所发布的沪深300指数，就是把全部在上海证券交易所上市的股票的价格变化都纳入计算范围，包括A股和B股，从总体上反映上海证券交易所上市股票价格的变动情况；而成分股指数则是根据一定的标准选取股票，并且以被选取股票价格的变动为依据所编制的指数，其所反映的某一类股票的价格变动情况，比如上证180指数，其样本股是在所有上交所上市的A股股票中抽取最具市场代表性的180个样本股票。

股价指数的涨跌，反映了人气的强弱，多空双方、买卖双方的强弱。

股价指数的上涨，能够鼓舞多方的士气，使多方阵营更加强大，从而进一步促进股价指数的上涨。形成一种良性循环。相反，股价指数的下跌，能够动摇多方的士气，使多方阵营更加脆弱，从而进一步促使股价指数的下跌。形成一种恶性循环。所以股价指数的涨跌，非常重要，它牵动着每一位投资者的心。

2.股价指数的编制步骤与方法

这里主要介绍股价综合指数的编制方法，股价成份指数的编制方法类似。以最具代表性的上海证券交易所的沪深300指数为例，以下将“沪深300指数”，简称为“沪深300”。

(1)选择成分股

根据编制指数种类的不同，选取不同的成分股。沪深300的成分股是沪深的权重股票。

（2）选取基日、基期与基期指数

股票价格指数是将报告期的股价与某一基准日相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价格的相对水平，因此要编制指数就要先选定一个基准日，以该基准日作为指数计算的起点。这个所选定的基准日就是基日。基期亦称为除数。沪深300指数以沪深300指数是以

2004年12月31日为基期，基点为1000点，其计算是以调整股本为权重，采用派许加权综

合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。

计算股票价格指数

沪深300指数的编制目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并

能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资及指数衍生产品创新提供基础条件。

指数成份股的选样空间：上市交易时间超过一个季度，除非该股票上市以来日均A股

总市值在全部沪深A股中排在前30位。

截止到2006年8月31日，已有2只指数基金使用沪深300指数作为投资标的，有10只基

金使用沪深300指数作为业绩衡量基准。中证指数有限公司已授权中银国际英国保诚资产管

理公司使用沪深300指数开发境外ETF，以及路透资讯利用沪深300指数开发路透中国年金

指数。它的推出，丰富了市场现有的指数体系，增加了一项用于观察市场走势的指标，也进

一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件，十分有利于投资者全面把握中国股票市

场总体运行状况。沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势

的指数。300只样本股中，深市121只样本股中有92只来自于深证100，沪市141只来自于上

证180，入选率分别为92%和78.3%。它覆盖了银行、钢铁、石油、电力、煤炭、水泥、家

电、机械、纺织、食品、酿酒、化纤、有色金属、交通运输、电子器件、商业百货、生物制

药、酒店旅游、房地产等数十个主要行业的龙头企业。沪深300指数以2004年12月31日为

基日

计算公式为：报告期指数= 报告期成份股的调整市值/ 基日成份股的调整市值×

1000

其中，调整市值= ∑（市价×调整股本数）

流通比例（%) ≤10 （10.20] （20，30] （30，40] （40，50] （50，60] （60，70]

（70，80] >80

加权比例（%) 流通20 %,30%, 40 %,50 %,60 %,70 %,80 %,100%

比例

沪深300指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次

调整比例一般不超过10%。当样本股公司退市时，自退市日起，从指数样本中剔除，由过去

近一次指数定期调整时的候选样本中排名最高的尚未调入指数的股票替代。

【实验工具】

股票行情软件和Microsoft Excel。

【实验内容】

1.按照沪深300指数的计算方法，选取一定的成份股构成投资组合，根据一定的基日

和基期指数，计算这个投资组合的价格指数，并进行必要的修正。

2.将修正后的价格指数走势与沪深300指数的走势进行比较。

【实验方法与步骤】

选取成分股的主要原则包括：

1.根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；

2.按照各行业的流通市值比例分配样本只数；

3.按照行业的样本分配支数，在行业内选取排名靠前的股票；

在本次实验中我们在金融行业，家电行业，房地产业等行业中分别选取几支在行业内处

于领先地位的股票构成一个组合

所选取的9支股票分别为：

格力电器民生银行贵州茅台海通证券交通银行工商银行中国平安兴业银行万科Ａ000691 600016 600919 600837 601328 601398 601318 000002 000002