资本成本计算公式与例题
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本得计量(一)不考虑货币时间价值1.长期借款资本成本(1)特点:借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税得作用;筹资费很小时可以略去不计。
(2)计算==式中:代表长期借款成本;L代表银行借款筹资总额;i代表银行借款利率:T代表所得税税率;f代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元,年利率8%,期限为5年,每年付息一次,到期一次还本,筹措借款得费用率为0、2%,企业所得税率为25%,计算其资金成本: K====5、61%2、债券成本(Bond)(1)特点:债券利息应计人税前成本费用,可以起到抵税得作用;债券筹资费用一般较高,不可省略。
(2)债券资金成本得计算公式为:=式中:代表债券成本;B代表债券面值;i代表债券票面利率:T代表所得税税率;B代表债券筹资额,按发行价格确定;f代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元得债券1000张,票面利率8%,期限为5年,每年付息一次,发行费用率为2%,企业所得税率为25%,债券按面值发行,计算其资金成本:===6、12%3.优先股成本企业发行优先股,既要支付筹资费用,又要定期支付股息,且股利在税后支付,其资金使用成本计算公式为:=式中:代表优先股成本;D代表优先股每年股利:P0代表发行优先股总额;f代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元,每股每年支付股利1元,发行费用率为2%,计算其资金成本:===12、76%4、普通股成本如果公司股利不断增长,假设年增长率为g,则普通股成本为:K s=+g式中:K s代表普通股成本;D1代表第一年股利;V0代表普通股金额,按发行价计算;f代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元,第一年支付股利1元,发行费用率为2%,预计股利增长率为5%,计算其资金成本:K s==17、76%5.留存收益成本留存收益包含盈余公积与未分配利润,就是所有者追加得投入,与普通股计算原理相同,只就是没有筹资费用。
2020年注册会计师普通股资本成本的估计知识
第四章资本成本（3）目录第一部分：资本资产定价模型第二部分：股利增长模型第三部分：债券收益率风险调整模型第一部分资本资产定价模型一、公式普通股资本成本=无风险利率+股票的风险溢价r s=r RF+β×(r m-r RF)式中：r RF——无风险利率β——股票的贝塔系数r m——平均风险股票报酬率（市场组合的必要报酬率）(r m-r RF)——市场风险溢价β×(r m-r RF)——股票的风险溢价二、参数估计（一）无风险利率的估计：参见上一讲，此处复习1.期限：选择长期政府债券的利率比较适宜，而不是短期2.利率：选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表，而不是票面利率3.通胀：一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本存在恶性的通货膨胀、或预测周期特别长时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率【2018·多选题】采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实际利率的情况有（）。
A.预测周期特别长B.β系数较大C.存在恶性通货膨胀D.市场风险溢价较高【答案】AC【解析】实务中，一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险报酬率计算资本成本。
只有在以下两种情况下，才使用实际的利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长。
（二）贝塔值的估计1.公式： =COV(K i，K M)/===r iM2.选择有关预测期间的长度公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度预测期不是越长越好3.选择收益计量的时间间隔广泛采用每周或每月的报酬率，而年度收益率较少采用4.无法确定未来的贝塔值，只好假设未来是历史的继续如果有理由相信未来的业务与过去有本质或重要的区别，则历史的贝塔值是不可靠的。
第28讲-个别资本成本的计算(2)、平均资本成本和边际资本成本的计算
第28讲-个别资本成本的计算（2）、平均资本成本和边际资本成本的计算【考点四】个别资本成本的计算（熟练掌握）【例题·多选题】关于银行借款筹资的资本成本，下列说法错误的有（）。
（2019年第Ⅰ套）A.银行借款手续费会影响银行借款的资本成本B.银行借款的资本成本仅包括银行借款利息支出C.银行借款的资本成本率一般等于无风险利率D.银行借款的资本成本与还本付息方式无关【答案】BCD【解析】资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。
选项A正确、选项B错误。
无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。
纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
而银行借款的资本成本是存在风险的，所以选项C错误。
还本付息方式会影响银行借款的利息费用，进而影响资本成本的计算，所以选项D错误。
【例题·判断题】留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。
（）（2019年第Ⅰ套）【答案】×【解析】留存收益是企业内部筹资，与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。
【例题·单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（）。
（2018年第Ⅰ套）A.留存收益资本成本B.债务资本成本C.普通股资本成本D.优先股资本成本【答案】B【解析】利息费用在所得税税前支付，可以起到抵税作用，所以计算债务资本成本时需要考虑企业所得税因素的影响。
而普通股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的，所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素的影响。
【例题·单选题】某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则按一般模式该笔借款的资本成本是（）。
（2015年）A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%【答案】B【解析】K b=8%×（1-25%）/（1-0.5%）=6.03%。
留存收益资本成本率计算公式例题
留存收益资本成本率是指企业通过留存利润所获得的内部资金的投资回报率。
它反映了企业通过留存利润所获得的资金投资的收益率，是衡量企业内部投资效益的重要指标。
计算留存收益资本成本率需要用到以下公式：留存收益资本成本率 = 稳定增长型企业的留存利润 / 稳定增长企业的净资产其中，留存利润是指企业在正常经营活动中取得的未分配利润。
净资产是指企业在净资产形成期间，经营成果积累下的资金总量。
接下来，我们将通过一个具体的例题来演示如何计算留存收益资本成本率。
假设一家稳定增长型企业在某一年度内取得的未分配利润为100万，其净资产为5000万。
根据上述公式，我们可以计算出该企业的留存收益资本成本率：留存收益资本成本率 = 100万 / 5000万 = 0.02 = 2通过以上例题的计算，我们可以得出该稳定增长型企业的留存收益资本成本率为2。
在实际应用中，留存收益资本成本率的计算可以帮助企业评估留存利润的投资回报率，从而更好地制定资金运作和投资策略。
留存收益资本成本率也是投资者评估企业内部投资效益的重要指标之一，对于企业的财务状况具有重要的参考价值。
留存收益资本成本率的计算对企业和投资者都具有重要的意义，可以帮助他们更准确地评估企业内部资金的投资效益，为资金运作和投资决策提供重要的参考依据。
希望本文所介绍的留存收益资本成本率计算方法对您有所帮助。
留存收益资本成本率是企业资本成本的一种重要衡量指标，它反映了企业通过留存利润所获得的资金投资的收益率。
留存收益资本成本率的计算方法包括使用留存利润和净资产之间的比率。
在企业财务分析和投资决策中，留存收益资本成本率的计算具有重要的意义。
留存收益资本成本率的计算公式通过留存利润和净资产之间的比率来衡量企业内部投资的收益率。
这一比率反映了企业通过留存利润所获得的资金投资的回报情况，对企业内部投资效益进行了量化衡量。
在企业财务分析中，留存收益资本成本率可以作为一个重要的指标，帮助企业评估留存利润的投资回报率，进而合理制定资金运作和投资策略。
第5章 资本成本
【例题】
假设某长期债券的总面值为100万元，平价发行， 期限为3年，票面年利率为11%，每年付息，到期 一次还本。 则该债务的税前成本计算为：
故有：kd=11%
2、一般情况下，是求贴现率的过程
续前例，假设手续费为借款金额100万元的 2%，则税前债务成本为：
故有：kd=11.83%
税后成本
发行新股份要支付发行费用，所以新发股份的成 本与留存收益不同。 估计普通股成本方法有三种：资本资产定价模型、 折现现金流量模型和债券报酬率风险调整模型。
（一）资本资产定价模型
在估计权益成本时，使用最广泛的方法是 资本资产定价模型。
按照资本资产定价模型，权益成本等于无 风险利率加上风险溢价。 计算公式为：
1 000 7% (1 K d ) t
1 000 (1 K d ) 22
即： 0.9=7%×（P/A, Kd, 22）＋（P/F, Kd, 22）
用试误法求解，Kd =7.98%。
（二）可比公司法
如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券， 就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参 照物。
K s R f （ Rm - R f ）
【例题】
【例5-3】市场无风险报酬率为10%，平均风险股 票报酬率为14%，某公司普通股β值为1.2。 该公司普通股的成本计算为： KS=10%＋1.2×（14%－10%） =14.8% 根据资本资产定价模型计算 普通股的成本，必须估计无 风险利率、权益的贝塔系 数以及权益市场风险溢价。
（四）财务比率法
如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合
债务资本成本的计算公式
债务资本成本的计算公式
其中，债务利率是企业向债权人支付的利息费用，税率是企业的所得税税率。
这个计算公式的核心思想是考虑到企业可以将支付的利息费用视作可税减免的费用，从而降低了企业的税前利息成本。
这里需要注意的是，这个计算公式仅适用于企业所得税适用于可抵减利息费用的情况。
下面是一个债务资本成本的计算实例：
假设企业拥有一笔债务，面值为100,000美元，利率为5%，税率为30%。
按照上述公式计算，债务资本成本为：
Kd=0.05×(1-0.3)
=0.05×0.7
=0.035,或者3.5%
这意味着该企业使用这笔债务融资的资金成本为3.5%。
需要注意的是，债务资本成本考虑的是债务利息支付的税前成本。
这意味着，债务资本成本与利息税盾（利息税盾是指企业将利息费用视作可抵扣的费用，从而降低所得税）相关。
如果企业不能将利息费用纳入所得税抵扣，债务资本成本就是税前成本。
此外，债务资本成本的计算还需要考虑债务的种类和期限，因为不同的债务可能有不同的利率和税率。
在实际应用中，债务资本成本通常与其他资本成本一起使用，以确定企业的加权平均资本成本（WACC），以便评估投资方案的风险与回报。
WACC是根据不同类型的资本（例如债务和股权）的权重计算得出的综合资本成本。
债务资本成本的计算是WACC计算的一部分。
总结起来，债务资本成本是企业使用债务融资所产生的成本。
计算公式是债务利率乘以（1-税率）。
这个公式旨在考虑企业融资利息支出的税前成本。
债务资本成本的计算公式是衡量企业融资成本的重要工具，用于评估企业投资和项目的风险和回报。
wacc计算例题
wacc计算例题WACC（WeightedAverageCostofCapital），即加权平均资本成本，是衡量一家公司未来债务和股权融资给股东带来的成本。
它可以为企业管理者、投资者和咨询者提供决策依据，为其分析企业价值和估计资本成本而给予重要指导意义。
WACC的主要组成部分包括股权融资成本（Equity Cost）和债务融资成本（Debt Cost），前者又称为股息成本（Equity Cost），后者又称为债券成本（Debt Cost）。
计算WACC的计算方法有：简单加权平均成本（Simple Weighted Average Cost）、历史成本（Historical Costs）、控制成本（Controlled Costs）和可行性成本（Feasible Costs）等。
计算WACC需要明确以下几个主要变量：（1）债务融资成本（Debt Cost）：即企业债券收益率，其计算方法是：企业发行债券的贴现率-税率；（2）股息成本（Equity Cost）：即企业股权融资成本，其计算方法是：企业股票当前市场价格-预期正确值；（3）比例变量（Weighted Proportions）：即企业资本结构构成，包括股本比重、债本比重等，其计算方法是：债本比重=企业当前债务总额/当前资本结构总额；有了以上三个变量，WACC的计算就很容易了：WACC=股息成本*股本比重+债务融资成本*债本比重举个例子，假设企业A当前拥有3亿资本结构总额，其中债务总额为1亿，股权比重为2亿，债务融资成本为5%，股息成本为10%，那么企业A的WACC就可以用以下公式来计算：WACC=10%*2/3+5%*1/3=7.5%以上便是计算WACC的基本原理和公式，下面我们来看一个实际的计算例题：假设一家美国上市公司ABC公司，目前市值为20亿美元，债务融资成本为8%，其债务总额占其全部资本结构的比例为30%，市场期望股息为13%，请问该公司的WACC为多少？WACC=13%*2/3+8%*1/3=11.2%上面就是通过一个简单的例题来计算WACC的方法，可以看到，计算WACC的过程是非常的复杂的，其中涉及了比较多的参数，需要根据企业实际情况进行计算与估计，才能得出准确的数据。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题集团标准化工作小组 #Q8QGGQT-GX8G08Q8-GNQGJ8-MHHGN#资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
综合资本成本
一、综合资本成本概念
单一筹资方式筹资，在同等条件下，
债务筹资的成本最低，优先股次之，普通股最高
过多的债务比例会加大企业的财务风险
过多的所有者权益资本
将会使企业失去利用财务杠杆的益处
所以，企业其资金是多渠道筹集
一家企业在多种长期资本共存的情况下，其加权平均的资本成本，即为综合资本成本
普通股
资本成本
× %
=
+
=
+ % = . %
−
× − %
×
= × = . % ×
+ . % ×
+ . % ×
= . %
长期资本权数确定
账面价值结构
账面价值法
已筹资本的账面价值作为权数确定的基础
优点
以账面价值确定
相对数，所需数
据容易取得，计
算结果相对稳定
缺点
资金的账面价值往往与其
市场价值有较大的差距，
据此计算的资本成本仅仅
是一种历史成本，没有投
资决策的参考价值
如果资本的账面价值与市场价
值差别较大时，如股票、债券
的市场价格发生较大变动，计
算结果会与实际有较大的差距，
从而贻误筹资决策
二、综合资本成本计算
长期资本权数确定
市场价值法
以债券、股票以市场价格确定权数
优点
这样计算的加权平均资本成本能反映企业目前的实际
情况。同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便，
也可选用平均价格
市场价值结构
缺点
现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市
股票资本成本计算公式及例题解析
标题：深度解析股票资本成本计算公式以及例题解析在这篇文章中，我们将深入探讨股票资本成本的计算公式，并通过例题解析来加深对这一概念的理解。
股票资本成本是公司用来衡量投资项目是否值得进行的重要指标，了解其计算方法和应用场景对于投资者和公司管理者都至关重要。
**1. 股票资本成本的概念及重要性**股票资本成本是公司筹集资金的成本，也是投资者对于投资风险的要求。
它是指公司通过发行股票或者向股东支付股息所产生的成本。
股票资本成本直接影响着公司的资本结构和财务运营，是公司决策中不可忽视的一部分。
**2. 股票资本成本的计算公式**对于常见的普通股而言，股票资本成本可以通过资本资产定价模型（CAPM）来计算。
其计算公式如下：股票资本成本 = 无风险利率+ β * (市场风险溢价)其中，无风险利率指的是投资者进行投资的最低风险收益率，一般可以选择国债利率作为无风险利率；β代表股票的系统性风险系数，可以通过对股票历史数据的回归分析得出；市场风险溢价是指市场整体风险相对于无风险资产的额外收益。
**3. 举例解析股票资本成本的计算**以公司A为例，其股票的β系数为1.2，市场风险溢价为8%，无风险利率为3%。
通过代入上述公式，可以得出公司A的股票资本成本为：股票资本成本 = 3% + 1.2 * 8% = 12.6%通过这个例子，我们可以清晰地看到股票资本成本的计算过程，以及各个参数是如何影响最终结果的。
**4. 个人观点和理解**在我看来，股票资本成本的计算并不是一件简单的事情。
除了涉及到数学公式的运用，更需要对市场风险、无风险利率等概念有着全面的理解。
只有通过深入学习和实践，才能更好地掌握股票资本成本的计算方法，并在实际投资中加以应用。
**5. 总结**通过本文的深度探讨，我们对股票资本成本的计算公式有了更清晰的认识，并通过具体例子加深了对这一概念的理解。
股票资本成本作为衡量投资风险的重要指标，对于投资者和公司管理者来说至关重要。
债券资本成本计算例题
债券资本成本计算例题本文介绍债券资本成本的计算方法和例题，以及影响债券资本成本的因素。
下面是本店铺为大家精心编写的3篇《债券资本成本计算例题》，供大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助。
《债券资本成本计算例题》篇1一、债券资本成本的计算方法债券资本成本是指企业发行债券所支付的利息和费用占债券筹资总额的比率。
计算公式为：债券资本成本 = (债券利息 + 债券费用) / 债券筹资总额其中，债券利息是指企业发行债券所承担的利息支出，债券费用是指企业发行债券所产生的各种费用，如手续费、担保费等。
二、债券资本成本的例题假设某企业发行一张债券，债券面值为 1000 万元，年利率为 5%，发行费用为 20 万元。
假设该企业采用直线法平均分配债券利息和费用，每年支付利息和费用相等。
则该企业的债券资本成本计算如下：债券资本成本 = (1000 万元× 5% + 20 万元) / 1000 万元 = 7%三、影响债券资本成本的因素债券资本成本受多种因素影响，包括债券利率、债券期限、债券风险、发行费用等。
一般来说，债券利率越高，债券期限越长，债券风险越大，发行费用越高，债券资本成本就越高。
此外，企业自身的信用状况也会影响债券资本成本。
信用等级高的企业发行的债券风险低，债券利率也较低，债券资本成本就较低。
《债券资本成本计算例题》篇2假设某公司发行了一份 5 年期、面值为 1000 万元、票面利率为 8% 的债券，发行费用率为 2%，所得税税率为 25%。
要求计算该债券的资本成本。
根据债券资本成本的计算公式，可以得到：Kb = Ib(1-T)/[B(1-Fb)]其中，Kb 为债券资本成本，Ib 为债券年利息，T 为所得税税率，B 为债券筹资额，Fb 为债券筹资费用率。
首先，计算债券年利息 Ib：Ib = 1000 万元× 8% = 80 万元然后，计算债券筹资费用 Fb：Fb = 1000 万元× 2% = 20 万元债券筹资额 B 为面值 1000 万元。
课程资料：资本成本(3)
【考点三】普通股资本成本的估计（一）不考虑发行费用的普通股资本成本的估计1.资本资产定价模型K S=R f+β×(R m-R f)式中：R f是无风险利率；β是该股票的贝塔系数；R m表示平均风险股票报酬率。
根据资本资产定价模型计算普通股资本成本，必须估计无风险利率、权益的贝塔系数以及市场风险溢价。
（1）无风险利率的估计。
无风险利率的估计涉及如何选择债券的期限，如何选择利率，以及如何处理通货膨胀问题。
①选择短期政府债券利率还是长期政府债券利率：最常见的做法是采用10年期的政府债券利率代替无风险利率。
②利率的选择：应当选择上市交易的长期政府债券的到期收益率代替无风险利率。
③选择名义无风险利率还是真实无风险利率：采用名义利率（除非存在恶性通货膨胀以及预测周期特别长）。
【相关链接1】名义利率是指包含了通货膨胀因素的利率，实际利率是指排除了通货膨胀因素的利率。
两者关系如下式：1+r名义=（1+r实际）×（1+通货膨胀率）如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。
包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。
两者的关系为：名义的现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n，式中：n——相对于基期的期数。
在决策分析中，有一条必须遵守的原则，即名义的现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现。
（2）β值的估计在第三章价值评估基础一章中，已经介绍了通过公司股票的历史报酬率与市场报酬率回归后的斜率来估算β值。
较长的期限可以提供较多的数据，得到的β值更具代表性。
在公司风险特征无重大变化时，通常可以采用5年或更长的预测期长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度。
股票的收益率应使用每周或每月的收益率，β值的关键影响因素有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。
如果公司在这三方面没有显著改变，则可以用历史β值来估计股权成本。
一建经济计算题公式及例子
合用标准建设工程经济计算题考点1. 资本等值的计算（ 1）掌握一次性支付的终值计算（已知 P 求 F ）公式： F=P(1+i)n例题：某企业借款 1000 万元，年复利率为 10%，试问 5 年关连本带利一次送还 多少？ 答： F=P(1+i) n =1000*（ 1+10%）5 =1610.51 万元 （ 2）掌握一次性支付的现值计算（已知 F 求P ）公式： P=F/(1+i) n= F(1+i) -n(1+i) -n 为现值系数，表示为（ P/F,i,n ）, 若是题中给出系数，则计算公式为： P=F （ P/F,i,n ） 例题：某企业希望所投资项目 5 年关有 1000 万元资本，年复利率为 10%，试问现在需一次性投资多少？答： P= F(1+i) -n =1000×（ 1+10%）-5 =620.9 万元 （ 3）掌握等额支付系列的终值计算（已知 A 求 F ）(1 i ) n1公式： F=Ai表示为：（F/A,i,n ），若是题中给出系数，则计算公式为：F=A （ F/A,i,n ）。
例题：某投资人若 10 年内每年关存 10000 元，年利率 8%，问 10 年关本利和为多少？(1i ) n 1(1 8%) 101答： F=Ai=10000×=144870 元8 %（ 4）掌握等额支付系列的现值计算（已知A 求 P ）(1i ) n1公式： P=A i (1i ) n符号表示为：（P/A,i,n ），则计算公式为： P=A （P/A,i,n ）。
例题：某投资项目，计算期 5 年，每年年关等额回收 100 万元，问在利率为 10% 时，开始须一次投资多少？(1i ) n1(1 10%) 51答： P=A i (1i ) n=100×10 % * (110%)5 =379.08 万元2. 名义利率与有效利率的换算（ 1）掌握名义利率的计算公式： r=i × m（ 2）掌握一年内计息周期利率的计算公式： i = r/m（ 3）掌握一年本质利率（有效利率）的计算rm（ 4）掌握计息周期小于（或等于）资本收付周期时的等值计算例题：现在存款 1000 元，年利率 10%，半年复利一次，问 5 年关存款金额为多少？答：先计算年有效利率（年本质利率）：ri eff =(1+) m-1= （1+10%/2）2 -1=10.25%m再计算终值：F=P(1+i) n=1000*（ 1+10.25%）5 =1628.89 元（这时 i eff = i ）例题：每半年内存款 1000 元，年利率 8%，每季复利一次，问五年关存款金额为多少？答：计算计息期利率： i = r/m=8%/4=2%r计算半年本质利率： i eff =(1+ m ) m=（ 1+8%/4）2-1=4.04%(1 i ) n1结果： F=A=1000×12.029=12029 元i3.静态投资回收期计算I公式：P t = A A= （CI-CO）P t = 技术方案的静态投资回收期I= 技术方案的总投资A=技术方案每年的净收益CI=技术方案现金流入量CO=技术方案现金流出量例题：某技术方案预计总投资 2800 万元，技术方案候推行后各年净收益为 320 万元，则该方案的静态投资回收期为？答：P t =IA=2800/320=8.75 年4.财务净现值的计算公式： FNPV=现金流入现值之和 - 现金流出现值之和FNPV=财务净现值5.盈亏平衡解析公式： B=P× Q- [ （C u+T u）× Q+C F]B= 收益（当求盈亏平衡点时B=0）P= 单位产品售价Q= 产销量C u= 单位产品变动成本T u= 单位产品税金附加C F= 固定总成本例题：某技术方案年设计生产能力 10 万台，年固定成本为 1200 万元，产品单台销售价格为 900 元，单台产品可变成本为 560 元，单台产品营业税金及附加为120元，求盈亏平衡点的产销量？答：B=P×Q- [ （C u+T u）× Q+C F]0=900× Q-[ （560+120）× Q+12000000]Q=54545台Cf6. 盈亏平衡解析： BEP(Q)=p Cu Tu式中 BEP(Q)—盈亏平衡点时的产销量； C F—固定成本； Cu—单位产品变动成本；p—单位产品销售价格； Tu—单位产品营业税金及附加。
普通股资本成本计算公式
普通股资本成本计算公式普通股资本成本是指公司通过发行普通股融资所带来的成本。
它是衡量投资者对于投资公司股票的回报要求的指标，也是公司在进行投资决策时需要考虑的一个重要因素。
普通股资本成本的计算公式可以通过使用几种方法来确定。
其中一种常见的方法是使用股利增长模型来计算。
这个模型基于假设，认为公司将以一个相对稳定的速度增长并支付稳定的股利。
根据这个模型，普通股资本成本可以通过以下公式计算：普通股资本成本 = 下一期预期股利 / 当期股票价格 + 预期股利增长率这个公式的含义是，普通股资本成本等于下一期预期股利除以当期股票价格，再加上预期股利增长率。
这个公式的目的在于衡量公司向投资者支付的股利与投资者所持有的股票的价格之间的关系，以及股利增长对普通股资本成本的影响。
除了股利增长模型外，还可以使用股票市场模型来计算普通股资本成本。
股票市场模型考虑了整个市场的风险和回报，并将公司的风险与市场风险相比较。
根据这个模型，普通股资本成本可以通过以下公式计算：普通股资本成本 = 无风险利率+ β × (市场回报率 - 无风险利率)其中，无风险利率是投资者可以获得的没有风险的回报率，β是公司股票的贝塔值，市场回报率是市场整体的平均回报率。
通过使用这些计算公式，公司可以确定普通股资本成本，从而在做出投资决策时考虑投资者的回报要求。
这对于公司的长期发展和盈利能力非常重要。
需要注意的是，普通股资本成本的计算并非是一个确定的数值，而是一个估计值。
它受到多种因素的影响，包括公司的财务状况、行业的竞争环境、股票市场的波动性等等。
因此，在计算普通股资本成本时，应该考虑到这些因素，并且进行灵活的调整。
总之，普通股资本成本是一个衡量投资者对于投资公司股票的回报要求的重要指标，对于公司进行投资决策具有指导意义。
通过使用不同的计算方法，公司可以确定普通股资本成本，并在做出投资决策时合理考虑投资者的回报要求，从而为公司的长远发展提供支持。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一）不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=% 2、债券成本（Bond ）（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=% 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0 式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=% 4. 普通股成本如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：K s =）（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：K s =%5%2181+-）（=% 5．留存收益成本留存收益包含盈余公积和未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
加权平均资金成本计算公式及例题
加权平均资金成本计算公式及例题
加权平均资金成本计算公式有两种，具体如下：
方法一：
加权平均资本成本 =(市值债务/总市值)债务资本成本 +(市值股权/总市值)
股权资本成本。
在这个公式中，市值债务和市值股权分别指的是企业债务和股权的市场价值，总市值为债务市值和股权市值之和。
债务资本成本是指债务的成本率，股权资本成本是指股权的成本率。
方法二：
WACC=(E/V)×Re+(D/V)×Rd×(1-Tc) 其中，Re =股本成本，是投资者的
必要收益率；Rd =债务成本，负债利息率； E =公司股本的市场价值，公司权益总额；D =公司债务的市场价值，负债（借款）总额；V = E + D 是公
司的市场价值，或借款+权益；Tc为税收成本。
以下是第一种方法的具体例题：
假设一个企业的市值债务为200万，市值股权为800万，债务资本成本为6%，股权资本成本为10%。
那么该企业的总市值为1000万，根据加权平均资本成本的计算公式，可以得到加权平均资本成本 =(200万/1000万)6% +(800万/1000万)10% = % + 8% = %。
这意味着该企业的整体资本成本率为%。
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边际资本成本计算公式
边际资本成本计算公式
1.基于权益资本成本的计算方法：
边际权益资本成本（MEC）可以通过下述公式计算：
MEC=ΔDIV1/ΔE+(ΔP/ΔE)×(DIV1/P)
其中
MEC：边际权益资本成本
ΔDIV1：新增净利润（DIV1）与当前净利润的差值
ΔE：新增权益资本与当前权益资本的差值
(ΔP/ΔE)：权益资本的价格-收益比率（市盈率）的变化率
DIV1：下一期的净利润
P：权益资产的市值
该方法的基本思想是，企业新增项目需要额外的资金投入，因此需要通过权益和债务融资进行筹资。
权益资本成本的衡量可以通过净利润增量与权益资本增量之间的关系来计算。
2.基于加权平均资本成本的计算方法：
MEC = WACC × (1-Tax Rate)
其中
MEC：边际资本成本
WACC：加权平均资本成本
Tax Rate：企业的税率
加权平均资本成本是企业融资成本的平均值，它考虑了企业的权益资本和债务资本之间的比例关系。
边际资本成本根据加权平均资本成本和税率的乘积来计算。
在实际应用中，这两种方法可以结合使用。
企业可以首先计算基于权益资本成本的边际资本成本，然后再与基于加权平均资本成本的边际资本成本进行对比，以确定最合适的投资决策。
需要注意的是，计算边际资本成本时需要准确获取和估算各项参数，包括净利润、权益资本、市值、市盈率、债务资本等。
此外，在计算过程中还需要考虑企业的税率等因素。
因此，边际资本成本的计算需要综合考虑各种因素，并且需要根据具体情况进行调整和修正。
资本成本计算公式及例题
资本成本计算公式及例题个别资本成本的计量（一)不考虑货币时间价值1．长期借款资本成本（1）特点:借款利息计入税前成本费用,可以起到抵税的作用;筹资费很小时可以略去不计.(2）计算i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f-1T -1i ）（ 式中:i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额;i 代表银行借款利率:T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率.【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%,期限为5年，每年付息一次,到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2％，企业所得税率为25％,计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%-125%-1%8）（=5.61%2、债券成本(Bond ）（1）特点:债券利息应计人税前成本费用,可以起到抵税的作用;债券筹资费用一般较高,不可省略.（2）债券资金成本的计算公式为：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率:T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2％，企业所得税率为25％，债券按面值发行，计算其资金成本：b K =）（）（f -1B T -1i B 0⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6。
12％ 3．优先股成本企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：P K =）（f -1P D 0式中：P K 代表优先股成本;D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元,每股每年支付股利1元，发行费用率为2％，计算其资金成本:P K =）（f -1P D 0=）（2%-181=12。
优先股资本成本率计算例题
优先股资本成本率计算例题在企业融资中，股本成本率是一个重要的指标，用于衡量企业从股东那里获得资金的成本。
而优先股是企业融资中的一种方式，本文将以一个优先股资本成本率计算例题为例，详细介绍如何计算优先股的资本成本率。
1. 优先股的特点优先股是一种介于债务和普通股之间的融资工具，具有一定的债务属性。
它有两个主要特点：首先，优先股股东享有在普通股股东之前分红的权利；其次，优先股在公司破产时有优先权得到偿还。
2. 计算优先股资本成本率的步骤为了计算优先股的资本成本率，需要使用以下公式：优先股资本成本率 = 优先股股息 / 优先股市场价格其中，优先股股息是指每年支付给优先股股东的固定股息，优先股市场价格是指购买或出售优先股所需支付的价格。
3. 例题分析假设某公司发行了一款优先股，每年支付给优先股股东的固定股息为10元，而该优先股的市场价格为100元。
根据上述公式，我们可以计算出该优先股的资本成本率。
优先股资本成本率 = 10元 / 100元 = 0.1 = 10%因此，该优先股的资本成本率为10%。
4. 优先股资本成本率的意义优先股资本成本率可以作为企业融资决策的重要参考指标。
当企业需要选择一种融资方式时，可以计算不同融资方式的资本成本率，从而找到最经济有效的融资方案。
此外，优先股资本成本率还可以作为评估企业投资项目的基准，判断项目是否具有足够的回报率。
5. 优先股资本成本率的影响因素优先股的资本成本率受多种因素的影响，主要包括以下几点：5.1. 优先股股息优先股股息越高，意味着股东获得的分红越多，资本成本率也会随之增加。
5.2. 优先股市场价格优先股市场价格越高，意味着购买该优先股所需支付的价格越高，从而导致资本成本率的增加。
5.3. 其他市场因素如市场利率的波动、优先股行业的竞争等因素也会对优先股的资本成本率产生影响。
6. 风险与回报的平衡在计算优先股资本成本率时，需要注意风险与回报之间的平衡。
优先股作为一种介于债务和普通股之间的融资工具，具有一定的风险性。
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资本成本计算公式及例题
个别资本成本的计量
（一）不考虑货币时间价值
1．长期借款资本成本
（1）特点：借款利息计入税前成本费用，可以起到抵税的作用；筹资费很小时可以略去不计。
（2）计算
i K =）（）（f -1L T -1i L ⋅=f
-1T -1i ）（ 式中：i K 代表长期借款成本；L 代表银行借款筹资总额；i 代表银行借款利率：T 代表所得税税率；f 代表银行借款筹资费率。
【例1】某企业取得长期借款100万元，年利率8%，期限为5年，每年付息一次，到期一次还本，筹措借款的费用率为0.2%，企业所得税率为25%，计算其资金成本： K=）（）（f -1L T -1i L ⋅=f -1T -1i ）（=0.2%
-125%-1%8）（=5.61%
2、债券成本（Bond ）
（1）特点：债券利息应计人税前成本费用，可以起到抵税的作用；债券筹资费用一般较高，不可省略。
（2）债券资金成本的计算公式为：
b K =）
（）（f -1B T -1i B 0⋅ 式中：b K 代表债券成本；B 代表债券面值；i 代表债券票面利率：T 代表所得税税率；B 0代表债券筹资额，按发行价格确定；f 代表债券筹资费率。
【例2】某企业发行面值1000元的债券1000张，票面利率8%，期限为5年，每年付息一次，发行费用率为2%，企业所得税率为25%，债券按面值发行，计算其资金成本：
b K =）（）（f -1B T -1i B 0
⋅=）（）（2%-1100025%-1%81000⨯=6.12% 3．优先股成本
企业发行优先股，既要支付筹资费用，又要定期支付股息，且股利在税后支付，其资金使用成本计算公式为：
P K =）（f -1P D 0
式中：P K 代表优先股成本；D 代表优先股每年股利：P 0代表发行优先股总额；f 代表优先股筹资费率。
【例3】某企业发行优先股每股发行价为8元，每股每年支付股利1元，发行费用率为2%，计算其资金成本：
P K =）（f -1P D 0=）（
2%-181=12.76%
4. 普通股成本
如果公司股利不断增长，假设年增长率为g ，则普通股成本为：
K s =）
（f 1V D 01-+g 式中：K s 代表普通股成本；D 1代表第一年股利；V 0代表普通股金额，按发行价计算；f 代表普通股筹资费率
【例4】某企业发行普通股每股发行价为8元，第一年支付股利1元，发行费用率为2%，预计股利增长率为5%，计算其资金成本：
K s =%5%2181+-）
（=17.76%
5．留存收益成本
留存收益包含盈余公积与未分配利润，是所有者追加的投入，与普通股计算原理相同，只是没有筹资费用。
计算留存收益成本的方法主要有三种：
（1）股利增长模型法：假定收益以固定的年增长率递增，其计算公式为： K e =0
1V D +g ，式中：K e 代表留存收益成本 【例5】某企业普通股每股股价为8元，预计明年发放股利1元，预计股利增长率为5%，计算留存收益成本。
K e =8
1+5%=17.5%
（2）资本资产定价模型
按照资本资产定价模型，留存收益成本计算公式为：K s =R f +β（R m -R f ） 式中：R f 代表无风险报酬率；β代表股票的贝他系数；R m 代表平均风险股票必要报酬率
【例6】假设市场无风险报酬率为8%，平均风险股票必要报酬率为10%，某公司的普通股β值为1.2，计算该公司留存收益成本。
K s =8%+1.2（10%-8%）=10.4%
（3）风险溢价
根据某项投资“风险越大，要求的报酬率越高”，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因此会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价，其资金成本计算公式为：K e =K b +RP c ，
式中：K b 代表债券成本；RP c 代表股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价
一般某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%-5%之间，当市场利率达到历史性高点时，风险溢价通常较低，在3%左右；当市场利率处于历史性低点时，风险溢价通常较高，在5%左右；而通常的情况下，采用4%的平均风险溢价。
【例7】某公司债券成本为8%，采用4%的平均风险溢价，则该公司留存收益成本为：
K s =8%+4%=14%
加权平均资本成本（WeightedAverageCostofCapital,WACC ）
1、定义：是企业全部长期资金的总成本，是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金成本进行加权平均计算出来的。
2、权数的确定：市场价值权数、账面价值权数（常用）、目标价值权数
3、公式
ωK =∑=n
1i j j K W
式中：ωK 代表加权平均资本成本；W j 代表第j 种资金占总资金的比重；K j 代表第j 种资金的成本；n 代表筹资方式种类
【例8】某公司共有资金1000万元，其中长期借款300万元，普通股500万元，留存收益200万元，各种资金的成本分别为6%、13%与12%，计算该公司综合资本成本。
K=300/1000×6%+500/1000×13%+200/1000×12%=10.7%
ω
债券股价答案：
（1）债券发行价格的下限应是按12％计算的债券价值（V）
V＝1 000 × 10％×（P/A，12％，5）＋1 000×（P/F，12％，5）＝927．88（元）。
即发行价格低于927．88元时，公司将可能取消发行计划。
（2）债券发行价格的上限应是按8％计算的债券价值（V）
V＝ 1000 ×10％÷ 2 ×（P/A，4％，10）＋1000×（P/F，4％，10）＝1081．15（元）。
即发行价格高于1081。
15 元，将可能不再愿意购买。
（3）设到期收益率为I，则：1042＝1000×10％÷（l＋I）＋1000 ÷（1＋I），
得I＝5．57％＜6％或按6％计算债券的价值
V＝ 1000×10％÷（1＋6％）＋1000 ÷（1＋6％）＝1037．74＜1042 ，故不可行。
股票估价答案：
（1）计算前三年的股利现值之与：20×（P/A，20％，3）＝42．13（万元）
（2）计算第四年以后的股利现值：
[20×（＋10％）/（20％－10％）]×（P／F，20％，3）＝ 127．314（元）
（3）计算该股票的价格＝100 ×（42．13＋127．314）＝16994．4（元）。