21宏观经济学的微观基础
宏观经济学微观基础
= 11200 美元
湖北经济学院经济学系 高洁 10
• 永久收入假说的消费函数形式: C ＝ c × YP ＝c× [θYt＋(1－θ) Yt－1 ] ＝ c×θYt＋c(1－θ) Yt－1
消费者获得相同的满足的第一期和第二期 的组合a、b、c三点的获相同的满足程度。
●a
两期消费的边际替
●b
代率 MRS dc2 dc1
o
几何意义是无差异曲线某一点的斜率
●c
I1
I3
I2
c1
湖北经济学院经济学系 高洁 16
消费者跨期消费最优决策
消费跨期消费预算约束曲线： c2 (1 r) y1 y2 (1 r)c1
9.2 投资
• 投资的分类 • 固定投资：用于新资本品上的支出，包括企业固定
投资和住房投资 – 企业固定投资：用于购买生产用的机器设备和 建筑物的活动 – 住房投资：家庭、居民购买住房
• 存货投资：公司持有存货的增加
湖北经济学院经济学系 高洁 23
•企业固定投资
•1.最优资本存量的决定：分生产企业和租赁企业
这种短期消费函数和长期消费函数 表现出来的差异被称为“消费函 数之谜”。
长期消费函数 不变的APC
短期消费函数 下降的APC
Y 消费之谜
湖北经济学院经济学系 高洁 3
绝对收入假说对消费函数之谜的解释
• 随着收入提高，平均消费倾向下降。但是，如果随 着收入的提高，同时发生消费曲线上移，则平均消 费倾向会保持不变。
C ＝β Yd
宏观经济学第二十一章宏观经济学的微观基础
宏观经济学第二十一章宏观经济学的微观基础在宏观经济学的广袤领域中，第二十一章所探讨的宏观经济学的微观基础，宛如一座连接宏观世界与微观世界的坚固桥梁。
它旨在揭示宏观经济现象背后的微观个体行为和决策机制，为我们理解宏观经济的运行规律提供了更为深入和全面的视角。
想象一下，一个庞大的经济体就像是一个复杂的生态系统，其中有无数的个体——消费者、生产者、劳动者等等。
他们的每一个选择和行动，看似微不足道，却如同无数细流汇聚成江河，最终塑造了整个经济的宏观态势。
先从消费者说起。
消费者的消费决策是宏观经济中的重要一环。
他们会根据自己的收入、预期未来的收入、财富状况以及对商品和服务的偏好来决定消费多少。
比如，当一个人预期自己未来的收入会增加，他可能会更愿意在当下增加消费；反之，如果他担心未来的收入不稳定，就可能会选择储蓄更多，消费更少。
这种个体的消费决策加总起来，就会影响到整个社会的总消费水平，进而对经济的增长和稳定产生影响。
生产者的决策同样关键。
企业在决定生产多少产品、雇佣多少工人、投资多少新设备时，会考虑到市场需求、生产成本、技术水平等因素。
如果市场需求旺盛，企业预期能够获得较高的利润，就会扩大生产规模，增加雇佣工人和投资。
反之，如果市场前景不明朗，企业可能会采取保守策略，减少生产和投资。
企业的这些决策会直接影响到整个经济的产出水平和就业状况。
在劳动力市场上，劳动者和企业的相互作用也构成了宏观经济的微观基础。
劳动者会根据工资水平、工作条件、职业发展前景等因素选择工作；企业则根据生产需求和劳动力成本来雇佣工人。
当劳动力市场供求平衡时，经济能够实现充分就业；而当供求失衡时，就会出现失业现象，对经济造成负面影响。
再深入一点，消费者和生产者的决策还受到不确定性的影响。
例如，自然灾害、政策变化、技术创新等不确定性因素，会改变他们的预期和决策。
这种不确定性在宏观经济中可能会引发经济波动，甚至经济危机。
此外，信息的不对称也是一个重要的微观因素。
宏观经济学基础知识框架
宏观经济学基础知识框架宏观经济学是经济学的一个分支，研究一个国家或地区的总体经济活动，如GDP、失业率、通货膨胀率等。
它的是经济的整体表现，以及政府和央行如何通过政策来影响这些表现。
本文将介绍宏观经济学的基础知识框架，帮助读者更好地理解这门学科。
国民收入是一个国家在一定时期内所有居民生产的所有货物和服务的市场价值。
它是衡量一个国家经济活动总量的关键指标。
经济增长则是指国民收入或产出的增加，通常以百分比表示。
失业是指具有劳动能力的人找不到工作的情况。
通货膨胀是指物价普遍上涨，导致货币购买力下降。
失业和通货膨胀是宏观经济学的两大主要问题。
货币供应是指一个国家在一定时期内流通中的货币总量。
货币政策是中央银行通过控制货币供应来影响经济的政策手段。
财政政策是政府通过调整支出和税收来影响经济的政策手段。
政府支出是政府在一定时期内花费的总金额。
国际经济学研究国家之间经济关系的本质和规律。
国际贸易是不同国家之间进行的商品和服务的交换。
宏观经济学是一门研究国家总体经济活动的学科，它涉及到国民收入、失业、通货膨胀、货币供应、财政政策、国际经济学和国际贸易等多个方面。
理解这些概念和政策对于理解全球经济和制定有效的经济政策至关重要。
宏观经济学的微观基础是近年来经济学界的热点话题之一。
本文将探讨宏观经济学的微观基础问题，从政策制度、市场结构、金融体系等方面展开讨论，并提出相应的解决方案。
本文将总结主要观点和结论，并提出未来的研究方向和建议。
宏观经济学的微观基础是指从微观经济学角度去理解和解释宏观经济现象的理论基础。
传统的宏观经济理论主要总量指标，如GDP、物价水平、就业率等，而忽略了微观层面的因素对宏观经济的影响。
因此，本文旨在探讨宏观经济学的微观基础问题，从而更好地理解宏观经济现象。
近年来，随着全球经济一体化和金融创新的不断发展，宏观经济学的微观基础问题逐渐受到。
一些经济学家开始质疑传统宏观经济理论的假设和前提，认为这些理论无法完全解释现实中的宏观经济现象。
宏观经济学-宏观经济学的微观基础.doc
宏观经济学-宏观经济学的微观基础(总分：102.50，做题时间：90分钟)一、名词解释(总题数：18，分数：18.00)1.生命周期假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 2.永久收入假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 3.随机游走（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 4.托宾的q理论（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 5.现金流量（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 6.跨期消费预算约束（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 7.企业固定投资（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 8.资本存量（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 9.永久性收入（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 10.李嘉图等价（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 11.存货投资（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 12.资本存量调整的可变加速模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 13.广义货币（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 14.鲍莫尔—托宾的平方根公式（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 15.有效市场假说（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 16.加速模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 17.货币需求函数（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________ 18.鲍莫尔—托宾模型（分数：1.00）__________________________________________________________________________________________二、简答题(总题数：15，分数：30.00)19.生命周期和持久收入假说是如何解决有关消费行为看来似乎有矛盾的证据的?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 20.用费雪的消费模型分析第二期收入的增加。
宏观经济学-宏观经济学的微观基础
模型的转换（对货币资产的需求）
持有货币资产和非货币资产的组合。 r 代表货币资产和非货币资产收益率的差额。 F 代表非货币资产转化为货币资产的成本。
C1
收入变动对消费的影响
C2
消费平稳化
无论是第一时期还是第 二时期收入的增加，消 费者都把它分摊到两个 时期的消费上。
y2
E1
E0
I2 I1
y1
C1
实际利率变动对消费的影响
C2
收入效应
利率上升使得消费者收 入增加，从而可以向更 高的无差异曲线移动， 并把增加的收入分摊到 两期消费中。
E1
y2
E0
安徽省重点课程 安徽省精品课程
宏观经济学的微观基础
合久必分 分久必合 没有树木何来森林
消费
收入中多少用于当前支出、多少用于储蓄？
跨期消费决策 跨期消费决策模型（1930年，费雪）：理性的消费者如何在 现期消费和未来消费之间做出选择。
y1
c1
预算约束
青年时期
Hale Waihona Puke 老年时期y2c2
c2 y2 c1 y1 1 r 1 r
(R/P)*
资本需求
K*
最优资本存量的决定
资本存量
最优资本存量的决定
租赁企业
资本的收益
资本出租给生产企业得到的收入。
资本的成本
利息成本。
价格波动成本。 资本折旧成本。
单位资本的成本 PK (i e )
最优资本存量的动态调整 可变加速模型
资本的调整
现在的最优投资水平取决于未来的最优资本存量。
既有资本存量和最优资本存量之间的缺口越大，调 整幅度就越大。
关于宏观经济学的微观基础问题
关于宏观经济学的微观基础问题【摘要】本文主要介绍了宏观经济学的微观基础的相关概念，分析了对宏观经济学微观基础的理解以及宏观经济学的微观基础问题，对于这些问题，我们要进一步的思考。
【关键词】宏观经济学，微观基础，问题分析一、前言目前，西方经济学界的各派经济学家大都已经将微观问题的研究作为宏观经济学研究的基础和重点，甚至还有完全以微观分析方法来分析宏观经济问题的现象。
但是，传统的宏观经济学并没有建立在对个人和企业行为的研究的基础，这也就是说，传统宏观经济理论缺乏微观基础。
二、宏观经济学的微观基础微观基础应该具有如下三个基本含义。
一是宏观经济理论应该具有微观个体的行为基础, 即微观个体行为应该具有一定的行为规则, 包括预期形式、优化形式、决策形式和风险形式等。
微观基础的第二个含义是宏观经济理论应该具有合理的微观结构基础, 这些微观结构经常由描述经济个体行为、市场结构和信息结构等的重要假设和理论假说组成。
微观基础的第三个含义是微观经济行为个体的表述方式和宏观经济模式之间存在着密切联系，即要求微观个体行为之间具有一定的相似性和协同性,在利用宏观分析模式之后，应该保证其累积以后，宏观主体和围观个体之间仍然有着关联。
微观基础的要求是宏观总体行为与微观个体行为具有对应和共性, 使宏观总量具有比较合理的行为载体, 并且通过对其行为的具体分析, 判断宏观运行的动态特征, 校验相应的宏观经济理论。
三、对宏观经济学微观基础的理解1970年或者1980年以后，凯恩斯主义经济学将新古典综合派作为其代表，并不能够在实践中提出有效的解决对策去解决“滞涨”问题，而且还不能从理论上对“滞涨”问题进行合理的解释，因此，凯恩斯主义经济陷入困境，并在此之后走向了衰落之路。
在此之后的很长一段时间之内，关于宏观经济学的微观基础问题是西方经济学家们对凯恩斯主义经济学的主要批评意见之一。
在经过将近40年的努力，现在的西方经济学界中的各门各派的经济学家基本都将微观问题的研究作为宏观经济学研究的重点，严重的甚至出现了完完全全以微观分析方法去分析宏观经济问题的现象。
4宏观经济学的微观基础
C1
C0
C1 1 r
Y0
Y1 1 r
跨期消费的无差异曲线
U
U
(C0
)
U 1
(C1
)
主观贴现率，时间偏好率 ??
跨期消费决策
Max : S .T .
U
U
(C0
)
U 1
(C1
)
C0
C1 1 r
Y0
Y1 1 r
C0
C1 1 r
Y0
Y1 1 r
二、投资的净现值分析
2.投资的收益率（i）
I0
R1 1 i
R2 (1 i)2
Rn (1 i)n
比较收益率i与利率r作投资决策
i〈r i〉r 资本成本 I0越高，则内生收益率i越低；当资本成本给定时，各期
投资收益越高，则内生收益率r越高。
内生收益率IRR（Internal Rate of Return） 投资的边际效率MEI（Marginal Efficiency of Investment）
C a WR c YL
C为消费支出，WR为财产收入，YL为劳动收入， a为财产收入的边际消费倾向，c为劳动收入的边 际消费倾向。
三、有关消费的理论假说
5.前向预期消费理论 理性预期学派认为,消费者是理性的,是前向预理性 预期学派认为，消费者是理性的，是前向预期决 策者。消费者会利用经验及信息对未来收入进行 预测，从而作出消费安排，而不只是将过去收入 的平均值作为持久收入水平。理性预期与生命周 期假说、持久收入假说结合在一起称为前向预期 消费理论。
所谓棘轮效应，又称制轮作用，是指人的消费习惯形成之后有不可 逆性，即易于向上调整，而难于向下调整。尤其是在短期内消费是 不可逆的，其习惯效应较大。这种习惯效应，使消费取决于相对收 入，即相对于自己过去的高峰收入。 在凯恩斯的理论中,消费是可逆的,即绝对收入水平的变动必然立即引 起消费水平同方向的变动。杜森贝里认为这实际上是不可能的，因 为消费决策还取决于消费习惯。这种消费习惯受许多因素影响，特 别是个人最高收入和最高消费水平。
宏观经济学的微观基础
*
*
第二十一章 宏观经济学的微观基础 第二节 投资
1.企业持有存货的原因 第一，保证生产的平稳化。商品的市场需求存在波动性，伴随市场需求的波动，企业的产品销量也会经历高涨与低落。由于可以持有一定数量的存货，企业不必随时调整生产以适应销售的波动，减少因频繁调整生产线和产量而造成的损失。企业可以在需求低落，产量高于销量时增加库存；在需求高涨，产量低于销量时，削减存货。 第二，避免脱销。产品的生产需要时间，不可能瞬间完成，企业常常需要在了解顾客需求水平之前作出生产决策，为了避免产品销量意外高涨而脱销，企业需要持有一定数量的存货。 第三，提高经营效率。与频繁少量订货相比，企业大量订货以持有库存的成本更低一些。正如与每天光顾商店购买一种生活用品相比，每周一次批量采购生活用品要更节省生活成本。 第四，在线产品。有些库存是生产过程当中不可避免的，因为有的产品在生产中要求多道工序，当一种产品仅仅部分完成时，会被作为企业存货的一部分。
二、住房投资ຫໍສະໝຸດ **图21—10 住房市场
*
*
第二十一章 宏观经济学的微观基础 第二节 投资
4.结论 第一，在长期，住房存量会有损耗即折旧。因此，在一个人口和财富都维持不变的社会中，当住房存量保持不变时，就可以实现住房市场的长期均衡，此时，投资等于折旧，或者净投资为零。如果人口或财富以固定比率增长，均衡状态的投资率必须能够补偿折旧率和住房存量的增长率。 第二，由于新住房的建成需要耗费一段的时间（一年甚至更长），因此住房价格的变动与新住房的供给之间存在一定的时滞性。住房的供给实际上不是对现期住房价格作出反应，而是对预期住房建成后的价格作出反应。一般而言，住房投资理论适用于很多耐用消费品。
一、企业固定投资
*
*
宏观经济学的微观基础
宏观经济学的微观基础一、问题的提出宏观经济学如何保证宏观经济模型中的总体行为变量同众多家庭和企业的基本行为相吻合呢？换言之，如何为宏观经济理论寻找微观基础？二、微观基础的基本含义所谓宏观经济学的微观基础，是指对于构成宏观经济模型基础的单个经济行为人（家庭和厂商）的行为规律的理论分析，或者说，是指宏观经济模型中对于单个经济行为人行为规律的明显的或隐含的假设。
具体地说，宏观经济学的微观基础一般具有以下三个基本含义：1. 宏观经济理论应该具有微观个体的行为基础，即微观个体行为应当具有一定的行为规则，包括预期行为、优化行为、决策行为和风险行为等。
一般经常假设微观个体极大化生命期间的效用现值，厂商极大化生产过程中的利润，政府极大化一定意义上的社会福利函数；对待不确定性，经常假设一些经济个体可能是风险中性、风险偏好或者是风险厌恶的，不同的风险态度，对应着不确定性下经济个体的不同行为方式；经济个体的预期形式可以是前瞻性的（对将来各个时期经济行为结果的预期，决定当期经济行为），也可以是后顾性的（对过去各个时期已经发生的经济行为结果的总结，决定当期经济行为）；预期形式可以是理性预期，也可以是适应性预期等。
在进行微观层次分析时，有时无法限定个体行为的具体理性标准，但仍要求个体行为满足一定的规则。
只有微观层次上个体行为具有规则性和协同性，才可能避免在宏观层次上出现随机化的相机选择。
2. 宏观经济理论应该具有合理的微观结构基础，它由描述个体行为、市场结构和信息结构等重要理论假设组成。
例如经常使用的一般均衡分析模式、完全竞争假设和完全信息假设等，它们是宏观经济理论的发展基础和参照标准。
这种微观基础直接成为判断市场是否具有瓦尔拉斯特征、货币变量是否中性等宏观结论的关键。
3. 宏观经济分析模式和方法应该同微观经济行为个体的表述方式密切相关，即不仅要求微观个体行为之间具有一定的协同性和相似性，而且宏观分析模式应该保证累积以后，微观个体和宏观总体之间依然相互联系。
西方经济学宏观部分第二十一章宏观经济学的微观基础
第三节 货币需求 二、货币需求的交易理论
第三节 货币需求
二 货币需求的交易理论
解释为通货需求模型 强调了人们所持有的
C = r Y / ( 2N ) + F N N* = ( r Y / 2F )1/2
货币为现金形式。 C 可以从更广泛意义上
来理解，如用于分析 个人对货币资产的需 求，为货币需求函数 提供了微观证明。
[资料] 走出凯恩斯的阴影
[资料] 走出凯恩斯的阴影
1929年10月，费雪宣布股市 登上了一个“永久的高原”。
1911年，他在《货币的购买 力》一书中，解释了究竟不 断变化的速率和价格是如何 驱使实际利率背离常态的。
货币利率能够制造繁荣和泡 沫，他成为现代以稳定价格 为目标央行们的精神之父。
在长期，住房存量会损耗即折旧。如果人口或 财富以固定比率增长，则均衡的投资率必须能 够补偿折旧率和住房存量的增长率。
新住房建成需要耗费一定的时间，住房价格的 变动与新住房的供给之间存在一定的时滞性， 是人们对预期住房建成后价格做出反应。
[案例] 限购令卡住投资客
[案例] 限购令卡住投资客
何以安身？唯有住房！ 人们“安身立命”、 “安 居乐业”的必要 条件。
随机游走本来是“物理上的布朗运动”相关分 子(或是微观粒子)的运动形成的一个模型。
[资料] 罗伯特·E·霍尔
[资料] 罗伯特·E·霍尔
Robert Ernest Hall(1943-)， 美国人，麻省理工学院经济 学博士，美国艺术与科学学 院、计量经济学会的成员。
他指出当前消费和预期未来 收入的关系，只有收入有极 大改变时，消费才会改变， 或者说消费是不可预期的。
[视频] 危机下的消费理性
❖ 经济衰退使很多人生活艰难，但可能唤醒 更多人，迫使他们深入地思考。
宏观经济的微观基础范文
宏观经济的微观基础范文宏观经济学是相对于微观经济学来说，它的研究对象是宏观经济活动过程，考虑总收入、总体就业水平等宏观经济发展情况。
宏观经济学包括三大要件，即宏观经济理论、宏观经济政策、宏观经济计量模型。
宏观经济理论又包括经济周期理论、通货膨胀理论、货币理论、消费函数理论等；宏观经济政策包括经济政策的目标、工具、机制，还包括经济政策的实施和效应。
宏观经济计量模型则是用于理论验证、政策效应检验等。
现代宏观经济学直接服务于国家经济管理。
二战以后，凯恩斯主义的宏观经济控制理论被广为接受，尤其是在西方国家得到了广泛的实施，在一定程度上促进了经济的发展，但是，传统的宏观经济学还存在一些问题，其中一个重要的表现就是微观基础的缺乏。
二、微观基础的基本含义三、宏观经济学中微观基础问题的若干问题本文主要分析宏观经济分析微观基础所涉及的“代表性个体”、“预期机制”、“计量验证”等分析模式中存在的问题。
2.理性预期分析模式的问题。
理性预期分析在宏观经济与微观经济之间建立起了桥梁。
新古典学派认为宏观经济理论应该建立在个体行为最优化的的基础上，经济主体根据对宏观经济的判断选择最合理的行为。
理性预期假说把经济人看成是对市场拥有清晰合理把握理性人，认为他们知道市场状态的真实情况，可以在明确的信息和目标条件下做出最优决策。
该理论还认为，理性经济人的行为对宏观经济具有重要影响新凯恩斯学派也吸收了理性预期假说。
后来，卢卡斯在理性预期假说的基础上提出了货币周期理论，该理论认为经济周期性波动的重要原因是理性经济人没有预测到货币量变化。
但是，实践经验所得到的数据多数都不支持这种理论。
研究表明就业和产出的变化不是随机发生的，而是具有很大的惯性。
后来经过学者的努力又形成了实际经济周期理论。
该理论对理性预期理论进行了一些修正。
理性预期分析模型的问题也是非常明显的，因为在现实生活中，完全理性的经济人几乎是不存在的，个人只往往能在宏观经济形势发生变化后才对自己的行为作出调整，而作出前瞻性的预期是非常困难的。
宏观经济学的微观基础
宏观经济学的微观基础第⼆⼗章宏观经济学的微观基础（消费、投资、货币需求）⼀．名词解释资本的边际产量决定了资本的实际租赁价格。
实际利率、折旧率，以及资本的相对价格决定了资本的成本。
根据新古典模型，如果租赁价格⾼于资本的成本，企业就投资；如果租赁价格低于资本的成本，企业就负投资。
企业出于各种动机持有产品的存货：平稳⽣产、避免脱销、提⾼经营效率以及⼯作过程中的产品储备。
存货的加速模型假设，企业持有的存货量与企业的产出⽔平是成正⽐的，存货投资的数量取决于产出增长的快慢，存货投资与产出的变动称正⽐aY N = N 为存货量，Y 为产量，a 存货占产量的⽐例 Y a N I ?=?= 存货投资是存货的变动量⼆．公式1．跨期消费ryy r c c y c y r c y s r c c y s ++=+++-+=++=-=11))(1()1(212121122211 1c 第⼀期消费 1y 第⼀期收⼊ s 储蓄 2c 第⼆期消费 2y 第⼆期收⼊ r 利率2.消费者跨期消费最优决策条件边际替代率)1(r MRS +-=3.⽣命周期消费理论cYL aWR C += WR 实际财富，a 财富的消费倾向，YL ⼯作收⼊；c ⼯作收⼊的边际消费倾向4.永久收⼊的消费理论1)1(—Y Y Y P θθ-+= P Y 永久收⼊；θ权数；1—、Y Y 当前收⼊和过去收⼊5.资本实际租赁价格等于资本的边际产量a a L AK Q -=1Q 产量；A 衡量级数⽔平的参数；a 衡量资本在产出中所占份额的参数；K 资本；L 劳动投⼊量 ()aK K L aA MP -=1/ ()aK L aA P R -=1//6.租赁企业单位资本的成本=）（δπ+-eK i P K P 单位资本价格 i 名义利率 eπ预期通货膨胀率δ折旧率i -e π=r 单位资本的成本=）（δ+r P K 利息成本；价格波动成本；资本折旧成本7.货币需求函数),(r Y PL M d = d M 货币需求 P 价格⽔平 Y 实际收⼊ r 利率),,(/W r r L P M e b s d π，= s r 预期股票收益 b r 预期债券收益 e π预期通货膨胀率 W 实际财富8.消费者持有货币量2/1)2/()2/(r YF N Y ==平均货币持有量 F ；每次去银⾏的成本三．经济模型1.跨期消费的预算约束+-+=++=-=21122211))(1()1(y c y r c y s r c c y sryy r c c ++=++112121 A 点消费者每期消费正好等于每期收⼊B 点消费者第⼀期不消费，储蓄，第⼆期消费C 点消费者计划第⼆期不消费，第⼆期的收⼊贷到第⼀期预算线斜率为r+11_AB 段储蓄；AC 段消费2.跨期消费的⽆差异曲线①⽆差异曲线表⽰使消费者获得同样满⾜的第⼀期与第⼆期消费的组合②偏好的⾮饱和性；离远点越远，代表更好的效⽤⽔平3.消费者的跨期消费决策最优决策点E ；⽆差异曲线的斜率是边际替代率MRS ；预算线斜率r+11—MRS =r+-114．收⼊增加对消费决策的影响收⼊的现值=ry y ++121 ⽆论是第⼀期还是第⼆期收⼊增加，消费者都把它分摊到两个时期的消费上，消费平⽂化消费取决于现期收⼊与未来收⼊的现值5.真实利率变动对消费决策的影响①利率上升，预算约束线顺时针旋转，最优消费组变化，增加⼆期消费，减少⼀期消费②利率上升，收⼊效应：收⼊增加，向更好的⽆差异曲线移动，把增加的收⼊分摊到两期消费中③利率上升，替代效应：两期消费的相对价格变动造成两期消费量的变动。
宏观经济学的微观基础
两点结论
在长期，住房存量也会损耗，即折旧。 由于新住房的建成需要一定的时间，因此住房价格的变动与新住房的供给 之间存在一定的时滞性。
第二节 投资
住房市场分析
PH/P SS PH/P SF
PH1 D1 PHO D0
KH0
KH
IH0
IH
IH
住房资本存量
新住房资本流量
第二节 投资
存货投资
企业存货的原因
租赁企业的 三种成本：
1：利息成本 2：价格波动成本
(R/P)* 资本需求
3：资本折旧成本
K*
资本存量K
第二节 投资
住房投资
人们购买住房的三种目的
自己居住 为了向他人出租以收取租金 为了获取其由于价值增加而产生的利润
住房需求曲线取决于三个因素
人们的财富 拥有住房的真实净收益 其他资产的真实净收益
C1
C1
跨期消费预算约束
跨期消费的无差异曲线
第一节 消费
C2 C2
A’ A
A’
E2 E1 I1
B B’
C1
A
E2 I2 E1 I1
B’ B
C1
I2
收入增加对消费决策的影响
真实利率对消费决策的影响
第一节 消费
借贷约束没有 约束力
2
借贷约束有约 束力
c
c
2
Ey1
c
1
借贷约束下的跨期消费决策
1 1 期初持有货币 Y，期末为0，平均持币 Y n 2n 1 因此，持币利息成本为 Yr 2n Yr Min(c1 c2 ) na 2n rY F .O.C.a 2 2n
最优交易次数n 平均货币持有量
高鸿业西方经济学第章宏观经济学的微观基础
高鸿业西方经济学第章宏观经济学的微观基础引言宏观经济学是研究整体经济运行、总体经济行为和宏观经济政策的学科，而微观经济学则关注个体经济单位的行为和决策。
在西方经济学中，宏观经济学的微观基础理论是解释宏观经济现象的重要工具。
本文将介绍高鸿业在西方经济学中对宏观经济学的微观基础的贡献。
高鸿业的观点高鸿业认为，理解宏观经济学现象需要基于微观经济学的基础，通过分析个体经济主体的行为和决策来解释整体经济现象的发展和变化。
他认为宏观经济学的微观基础具有以下几个方面的作用：1. 个体行为的聚合效应高鸿业认为，个体经济主体的行为和决策在整体上具有聚合效应。
通过研究个体经济主体的行为和决策，可以揭示整体经济现象的内在机制。
例如，在分析国民储蓄率时，高鸿业将其理解为个体层面上的储蓄决策的总和，从而可以进一步理解整体经济的储蓄行为。
2. 市场的均衡与失衡高鸿业关注市场的均衡与失衡对宏观经济的影响。
在理解宏观经济的供给和需求关系时，他将个体市场的供求关系扩展到整体经济层面。
通过分析个体市场对整体经济的影响，可以更好地理解宏观经济的波动和调整。
3. 经济政策的效果评估高鸿业认为，通过基于微观经济学的基础分析，可以对宏观经济政策的效果进行评估。
个体层面上的经济行为和决策对整体经济的影响可以为政策制定者提供参考依据，从而优化宏观经济政策的效果。
高鸿业在西方经济学中强调了宏观经济学的微观基础的重要性。
通过分析个体经济主体的行为和决策，可以更好地理解和解释整体经济现象。
个体行为的聚合效应、市场的均衡与失衡以及经济政策的效果评估是理解宏观经济学的微观基础的关键要素。
这些观点为我们提供了更深入的理解和应用宏观经济学的角度和方法。
21第二十一章 宏观经济学的微观基础
图21-1 跨期消费的预算约束 涉及跨期消费的消费者偏好可以用效用函数 或无差异曲线来表示，无差异曲线表示使消费者获得同样满足的第一期与第二期消费的组合。
也就是说，对同一条无差异曲线的所有两期消费的不同组合，消费者的偏好()12U c c ， 可以求出消费者跨期消费最优决策的条件为： 。
它的经济含义是，跨期最优选择必须满足两个时期的边际效用之比等于实际收益。
换句话来说，在消费者跨期均衡点上，当前消费对未来消费的相对价格正好等于消费者心目中当期消费对未来消费的边际替代率。
这个条件也可以通过图形来表示。
如图21-2所示，两个时期消费的最优组合，一定是出现在无差异曲线和跨期预算约束线的切点上，此时无差异曲线的斜率等于跨期预算约束线的斜率。
图21-2 跨期最优消费选择 （2）收入变动对消费的影响 当消费者的收入增加时，无论是现期收入还是未来收入的增加，如果消费者消费的是正常品，跨期预算约束线将向外移动，从而与更高的无差异曲线相切，达到更好的消费组合。
由此可以看出，不同于凯恩斯的绝对收入假说，费雪的跨期消费理论指出，消费不只是取决于当期收入，而是取决于收入的现值，即消费者预期到的他一生的收入。
这个观点是后来生命周期假说和持久收入假说的理论基础。
1=+MRS r （3）实际利率变动对消费的影响 由于跨期预算约束线的斜率为-(1+r )，实际利率的上升将会使消费者的跨期预算约束线发生转动，从而改变跨期最优消费选择，这种变化就是微观经济学所分析的替代效应和收入效应。
图21-3 真实利率变动对消费决策的影响 如图21-3所示，原有的跨期消费预算约束线为AB ，利率的上升会使得预算约束线围绕初始禀赋点（y 1， y 2）点顺时针旋转到 ，变得更陡峭，从而影响消费者在两个时期的消费决策。
随着利率的上升，最优消费组合由E 0点移动到E 1点，即第一期消费减少，第二期消费增加。
可以看出：如果一个人是一位贷款者，那么利率上升后，他仍会是一个贷款者。
宏观经济学的微观基础
• 基于信贷配给的理论
• 如果企业信贷是配给的，那么投资决策就无法 完全按照市场利率做出，会出现投资需求大于 储蓄供给的局面。这种金融抑制的结果是经济 效率可能是低下的。比如政府对贷款机构规定 利率上限，从而导致利率处于均衡水平之下。 • 信贷配给的另一个原因是贷款人无法对贷款风 险进行评估，因此它会使用某些可观察的指标 或者特征决定是否借贷（比如公司规模），而 那些不具备所选指标要求的企业则面临信贷配 给。 • 信贷配给导致的结果是企业投资扩张必须依赖 其内部资源的自我累积。由此会出现合意投资 和实际投资之间的缺口的缓慢调整过程。
MPK d MPK d Q 2 1 r (1 r )
• 在每一未来时期MPK都相等的假定下，q 的表达式可以简化为，
• q=(MPK-d)/r
• 如果MPK大于r+d，q大于1；如果MPK 小于r+d，q小于1。
• 将MPK与资本存量变动K+1*-K结合起来， 当资本存量等于合意资本存量即K+1*=K 时，MPK等于r+d；当K大于K+1* ，MPK 小于r+d， q小于1 ；当K小于K+1* ， MPK大于r+d， q大于1 。（注意：MPK 是资本存量的减函数） • 托宾q有时也是衡量企业经营者经营绩效 的重要指标。
• 生产函数：家庭进行投资的产出
Q Q ( K , L)
• 资本的边际产量和劳动的边际产量都是 正数；边际产量递减（下图）。
Q
Q(L1)
Q(L0)
K
生产函数：资本的边际生产率MPK 递减
MPK
MPK(L1) MPK(L0)
K
资本的边际生产率MPK递减
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一、企业固定投资
1.最优资本存量的决定 企业在生产过程中，根据资本的边际收益与资 本的边际成本决定资本的使用量，即资本存量。 对于竞争性企业而言，资本的边际收益等于资 本的边际产品乘以产品价格，而资本的边际成本 可以认为是资本的租赁价格。为了实现利润最大 化，企业增加租赁成本，直至资本的边际收益减 少到等于实际租赁价格为止。企业按租金率R租 赁资本并以价格P出售其产品，因此企业每单位 资本的实际成本为R/P。
第三节
货币需求
一、建立货币需求模型的思路
价格水平、实际收入和利率对货币需求函数的 影响可以表述为： Md=PL(Y,r) （21.15） 其中Md为名义货币需求量，P为价格水平，Y为 实际收入，r为利率。 将公式两边同除以P，得到Md/P=L(Y,r) ，式中 的Md/P为实际货币量，又称为实际余额。
第三节
货币需求
二、货币需求的交易理论
鲍莫尔-托宾模型在20世纪50年代由经济学家 鲍莫尔和托宾提出，该模型认为人们持有货币是 有机会成本的，即用于购买债券等生息资产所能 得到的利息；而人们持有货币是为了交易的方便， 其收益在于减少交易成本，如果人们以货币形式 持有大部分财富，那么他们总有货币可以用来交 易，避免购买商品时每次都要将其他形式的资产 转换为货币，减少交易成本。
第二节
投资
二、住房投资
对住房投资理论可以得出如下结论： 在长期，住房存量也会损耗，即折旧。 由于新住房的建成需要一定的时间，因此住房价 格的变动与新住房的供给之间存在一定的时滞性。
第二节
投资
三、存货投资
存货是企业持有的作为储备的产品，包括原材 料、在产品以及产成品。存货的变动是经济周期 波动的一个重要标志。 企业持有存货的原因有：
第三节
货币需求
一、建立货币需求模型的思路
现实中，影响货币需求的因素还有预期股票收益、预期 债券收益、预期通货膨胀率、实际财富等。
M / P L(rs , rb , ,W )
d e
式中，rs为预期股票收益，rb为预期债券收益，πe为预 期通货膨胀率，W为实际财富。该公式表示人们把持有货 币作为自己资产组合的一部分，关键的观点是货币提供了 不同于其他资产的风险与收益组合，货币本身是没有收益 的，而股票与债券的收益会上升或下降。这一强调货币作 为价值储藏手段的货币需求理论，被称为资产组合理论。
第二节
投资
一、企业固定投资
1.最优资本存量的决定
实际租赁价格R/P
资本供给
（R/P）* 资本需求
O
K*
资本存量K
资本租赁价格的决定
第二节
投资
一、企业固定投资
1.最优资本存量的决定 对于租赁企业，收益来自于将资本出租给生产企业得到 的收入，即实际租赁价格R/P。 租赁企业的成本有三种：
利息成本 价格波动成本 资本折旧成本
C2 B (1+r) Y1 +Y2
Y2
A
O
C
C1
Y1 Y1+Y2/(1+r)
跨期消费的预算约束
第一节
消费
一、跨期消费决策
无差异曲线表示使消费 者获得同样满足的第一期 与第二期消费的组合。 无差异曲线的斜率表示 两期消费之间的边际替代 率，即消费者愿意用第二 期消费替代第一期消费的 比率。 更多的消费带来更大的 满足，故位置高的无差异 曲线代表的效用水平高。
第二节
PH/P
投资
PH/P
二、住房投资
SS SF
PH1 PH0
D1 D0
0
KH0
KH
0
IH0 IH1
IH
住房资本存量
新住房投资流量
第二节
投资
二、住房投资
左图表示住房的相对价格PH/P（住房价格相当 于平均价格水平）是如何由现有住房存量的供给 与需求所决定的。任何一个时点，住房的供给都 是固定的，而住房需求曲线向右下方倾斜，这是 因为住房的相对价格越低，人们对住房的需求越 大。 住房需求曲线的位置取决于三个因素：
当人们在作出消费和储蓄决策时，既要考虑现 在，又要考虑未来。人们在现期消费与未来消费 之间进行取舍时，必须提前预测他们在未来能够 获得的收入，以及他们希望消费的产品与服务。 1930 年，美国经济学家欧文∙费雪提出跨期消 费决策模型，该模型划分了不同时期，说明消费 者面临的约束条件及偏好，分析理性的消费者如 何在现期消费和未来消费之间做出选择。
C2
E
I1
O
I3 I2
C1 跨期消费的无差异曲线
第一节
消费
一、跨期消费决策
收入变动对消费的影 响
收入增加使得预算线向 右上方移动，较高的预算 约束可以让消费者选择更 好的消费组合。 结论：无论是第一期还 是第二期的收入增加，消 费者都把它分摊到两个时 期的消费上，即消费平稳 化。
C2
A’ A
E1 E0
第二节
投资
一、企业固定投资 按照新古典的传统，投资是总需求的一 部分，但是投资需求不同于消费需求之处 在于，投资可以转化为未来的供给。 投资分为两类：一类是在新资本品上的 支出，称为固定投资，固定投资又可细分 为企业固定投资和住房投资两部分；另一 类是公司持有存货的增加，称为存货投资。
第二节
投资
• • • • 保证生产的平稳化 避免脱销 提高经营效率 在产品
第三节
货币需求
一、建立货币需求模型的思路
对货币需求具有重大影响的宏观经济变量有价 格水平、实际收入和利率。 价格水平。较高的价格水平提高了流动需求，从 而导致货币的名义需求增大。 实际收入。收入越高，所进行的交易就越多，对 持有货币的需求就越大。 利率。货币预期收益的提高能够增加货币需求， 而其他资产预期收益的提高则使得财富所有者将 货币转换为其他高收益资产，从而降低货币需求。
第一节
消费
一、跨期消费决策
假设消费者面临一个两个时期的消费决策：第一个时期 是青年时期，取得收入y1并消费c1，第二个时期时老年时 期，取得收入y2并消费c2。假设没有通货膨胀，并且消费 者有机会进行借贷或储蓄，所以他在任何一个时期的消费 都可能大于或小于那一时期的收入。 s y1 c1 第一时期，储蓄等于收入减消费： 第二时期，消费等于积累的储蓄，包括储蓄所获得的利 c2 (1 r )s y2 息加第二个时期的收入：
C2 A B C I1 O C1 I2 I3
跨期消费的无差异曲线
第一节
消费
一、跨期消费决策
消费者跨期消费的最优 决策行为必须满足两个条 件：一是最优的消费决策 必须是消费者最偏好的两 期消费组合；二是最优的 消费决策必须位于给定的 预算约束线上。 跨期消费最优决策的条 件是：MRS=-(1+r)。
第一节
消费
一、跨期消费决策
在现实中，借贷的限制使得现期消费不能大于 现期收入，即：c1≤y1。 这种对消费者附加的约束称为借贷约束或流动 性约束。在借贷约束下，消费者的选择必须既满 足实际预算约束，又满足借贷约束。 对于没有借贷约束力的消费者，其两个时期 的消费取决于两期收入的现值y1+Y2/(1+r) 对于有借贷约束力的消费者消费函数为 c1=y1，c2=y2，即现期消费只取决于现期 收入。
t 1 2 3 875 0.9375 0.96875 0.984375
第二节
投资
一、企业固定投资
企业总是逐期不断地调整固定投资，目的是实 现资本存量的最优，虽然各期的最优资本存量目 标一直处于不断的变化之中。因此，对投资波动 的理解主要在：K*本身的不稳定性以及K不断地 趋向于K*。
K K1 ( K K1 )
*
第二节
投资
一、企业固定投资 要将资本存量从K-1增加到K的水平，企业必须 实现净投资
I K K1 ( K * K1 )
逐期投资累计完成的缺口份额X(t)可以表示为： X(t)=1-(1-λ)t 当λ=0.5，每一期所对应的X(t)为：
第一节
消费
一、跨期消费决策
实际利率的上升对消费的影响可以分解为收入 效应和替代效应。 收入效应：利率水平上升使得消费者收入增 加，从而可以向更高的无差异曲线移动，并 把增加的收入分摊到两期消费中。 替代效应：利率水平变化引起两期消费的相 对价格变动造成两期消费量的变动。 利率的上升既可能刺激也可能抑制储蓄，这取 决于收入效应和替代效应的相对规模。
第二节
投资
一、企业固定投资
1.最优资本存量的决定
资本租赁价 格/边际收益
资本租赁价格 资本边际收益
O
K0
资本存量K
最优资本存量的决定
第二节
投资
一、企业固定投资
1.最优资本存量的决定 资本的租赁价格由资本的供给与需求决定。 企业对资本的需求由资本的边际收益决定，资 本的市场需求即所有企业对资本的需求，是企业 资本边际收益曲线的加总。 市场上的资本存量是固定的，因此，资本的供 给曲线是垂直的。 资本供求的均衡点决定资本租赁价格。企业按 租金率租赁资本并以价格P出售其产品，因此企 业每单位资本的实际租赁价格可以表示为R/P。
其中，s可以代表储蓄，也可以代表借贷。将两个式子 c2 (1 r )( y1 c1 ) y2 结合在一起得：
c1 c2 /(1 r ) y1 y2 /(1 r ) （21.3） 整理得：
第一节
消费
一、跨期消费决策
由于消费者可以在两期 之间借贷，预算约束线表 示通过两期消费花光两期 收入的所以可能的组合。 A点表示消费者每期消费 正好等于每期收入；B点 表示消费者在第一期完全 不消费，将所有收入用于 储蓄；C点表示消费者在 第二期完全不消费，将第 二期收入完全借贷到第一 期。
人们的财富 拥有住房的真实净收益 其他资产的真实净收益