行业分析报告模板
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? 价值链上的需求特点 – 上游企业对下游企业的影响
? 需求发展趋势 – 需求的新特点——技术、消费习惯 – 需求总量的变动 – 需求结构变化——不同领域、链段上的企业差别很大（电信设备）
? 竞争形势分析（波特五力分析模型） – 各链段企业面临的竞争形势 – 主要核心竞争力的体现 ? 技术 ? 产品 ? 管理 ? 成本控制 ? 市场开拓
? 外资的中国战略在其全球战略中的地位 – 分立式——比较独立 – 整合全球价值链 – 区域整合
? 外资进入方式 – 绿地建设 – 合资公司 – 合作 – 收购
? 外资进入对于行业的影响 – 正面影响：带动技术升级、市场扩大 ? 与外资构成上下游关系的内地企业在开放中将收益 ? 掌握核心竞争能力的企业最终将成为市场中的成功者 – 负面影响：国内企业利润受到挤压
净利润/销售收入、EBIT/总资产、净利润/权益 – 各项指标同经济总量的对比
行业结构和价值链 ? 行业结构和企业分布 – 行业中的主要领域 – 主要的产品和技术水平 ? 行业价值链 – 行业的增值过程，重点关注链段上增值幅度最大的节点 ? 企业在行业结构和价值量上的分布 – 各节点上企业的数量、增值空间、进入退出壁垒高低 – 增值幅度大的节点上如果企业数量少，则重点关注
场的开放有可能是
输电和 下一步的改革方向， 配电 发电商应该做到未
发电厂剥离 厂网分开
竞价上网 在发电领域 形成竞争
输电环节 独立
降低批发 进入门槛
形成批发 领域竞争
雨绸缪
电力零售 市场放开
配电和销 售分离
降低销售 进入门槛
形成零售 领域竞争
案例: 从发达国家电力改革看产业价值链变动
产业价值链的变动
最后 阶 段
发电
利润率降 低，具有 周期性
输变电
利用率取 决于成本、 规模
贸易
对创新的经 营者会有很 多机会
工业用户零售 国内用户零售
利润率低
具有潜在 吸引力的 利润
理论 基 础
具有技术
管理效率
成熟的市场
市场进入
客户具有
优势的新
的不断提
只为那些提
壁垒低，
依附性，
的市场进
高将使该
供衍生产品
竞争激烈
给零售商
? 主要竞争要素的归属（核心竞争力掌握在何种企业之手）
行业特征与竞争特点
供方议价能力
供应商
潜在进入者
新进入者的威胁
行业竞争对手
现有公司间的竞争
买方议价能力
购买者
替代品的威胁
替代品
第三部分 进入行业的外资战略分析
外资进入战略分析
? 外资进入动机分析 – 市场动机——占领市场 – 资源动机——利用当地资源 – 效率动机——廉价劳动力
行业分析
行业分析框架
? 宏观基础：宏观经济政策环境（行业外围环境分析） – 行业在我们国家中的地位 – 我们国家对行业的政策 – 行业对外资进入的政策及外资进入状况 – 行业全球化的程度以及市场状况
? 行业分析 – 行业业绩考察 – 行业结构及价值链 – 行业特征及竞争特点 – 其他因素
? 外资进入战略分析 – 外资进入动机 – 外资中国战略在其全球战略中的地位 – 外资进入方式及进入程度
上市公司综合竞争力比较
第五部分 决定投资策略
投资策略
? 基本面
? 技术面
– 大盘走势判断 – 公司目前的价位 – 同等公司价位
综合案例:市场开放后中国零售行业现状和发展前景分析
内容提要
中国零售业的宏观产业环境 我国零售业的行业结构与价值链 零售行业的需求特点与竞争特性 进入中国零售市场的外资战略分析 中国零售企业面临的竞争环境和应对战略 国内零售业上市公司综合竞争实力比较
原料供应
加工过程1 加工过程2
批发
光线预制棒
Байду номын сангаас
7
：
拉丝
2
：
成缆 1
零售
案例：未来市场的发展预测——改革进程
从国外成熟市场的
发展来看，一个国
国外电力改革进程
家的电力市场开放
一般要经过右图所 示的四个过程
垂直一体化垄断
厂网分离
电力批发 市场放开
我们国家目前正处 在第二阶段，目前
?的电任务力是要公在发电 侧司形成垄竞争断 批发发市电场和、零售市
80,000
GDP增长率。 2001年
，零售总额增速为
60,000
10.1% ，高于 GDP增
40,000
速近 3个百分点。预
20,000
计这种趋势还会在一 定时期内保持下去
入者使得
环节获取
或交叉交易
重新来过
竞争更激
有限的利
市场的交易
的机会
烈，导致
润
者予以回报
价格降低
从国外的改革来看，发电商在市场放开之后面临利润率下降的压力，如果能够及时进
入其他环节，比如贸易和零售领域，可以发现很多机会，五大集团要做好相应准备
行业特征与竞争特点
? 行业竞争的关键因素 – 根据需求分析：质量、价格、服务 – 根据技术水平分析
第四部分 主要上市公司综合竞争力
上市公司综合竞争力比较 ? 行业内企业发展的决定因素
– 市场的需求 – 企业的市场地位 – 企业的技术、产品、服务等（决定利润水平）
? 上市公司综合竞争力比较
– 综合技术实力 – 管理水平 – 市场机会 – 销售能力 – 产品竞争能力 – 海外市场拓展能力
以上指标基本是都是来自于上市公司财务报表中的数据 分析，可以根据行业的不同进行指标的创新 ? 企业未来的盈利前景预测
? 行业内上市公司综合竞争能力和发展前景分析 – 行业内企业未来发展的决定因素 – 行业内主要上市公司综合竞争力比较 – 主要企业发展前景
? 决定投资策略
第一部分 宏观基础
宏观环境分析
? 行业在我们国家中的地位
– 占GDP的比重 – 出口创汇的能力 – 未来的增长空间
? 我们国家对行业的政策
– 扶持 – 一般 – 限制
? 行业对外资进入的政策（鼓励/限制）及外资进入状况
– 鼓励 – 限制
? 行业全球化的程度以及全球市场状况
第二部分 行业分析
行业业绩考察
? 过去几年行业发展状况
– 从行业状况、利润状况来看行业的发展是否良性 – 利润的分布
? 主要参考指标
– 总量指标：销售收入、毛利润、EBIT、净利润 – 比率指标：销售毛利/销售收入、EBIT/销售收入
中国零售业的宏观产业环境
2000 年，美国商品销
售零额售占行其业G在DP国的民63%经济中的重要地位
2001 年，沃尔玛以 2178 亿美元销售额压 倒埃克森石油，成为
% 16 14 12 10
8 6
财富 500 强之首 90年代中期以来，我
4
2
0
19 91
1992
国社会消费品零售总
额增长率一直高于
? 需求发展趋势 – 需求的新特点——技术、消费习惯 – 需求总量的变动 – 需求结构变化——不同领域、链段上的企业差别很大（电信设备）
? 竞争形势分析（波特五力分析模型） – 各链段企业面临的竞争形势 – 主要核心竞争力的体现 ? 技术 ? 产品 ? 管理 ? 成本控制 ? 市场开拓
? 外资的中国战略在其全球战略中的地位 – 分立式——比较独立 – 整合全球价值链 – 区域整合
? 外资进入方式 – 绿地建设 – 合资公司 – 合作 – 收购
? 外资进入对于行业的影响 – 正面影响：带动技术升级、市场扩大 ? 与外资构成上下游关系的内地企业在开放中将收益 ? 掌握核心竞争能力的企业最终将成为市场中的成功者 – 负面影响：国内企业利润受到挤压
净利润/销售收入、EBIT/总资产、净利润/权益 – 各项指标同经济总量的对比
行业结构和价值链 ? 行业结构和企业分布 – 行业中的主要领域 – 主要的产品和技术水平 ? 行业价值链 – 行业的增值过程，重点关注链段上增值幅度最大的节点 ? 企业在行业结构和价值量上的分布 – 各节点上企业的数量、增值空间、进入退出壁垒高低 – 增值幅度大的节点上如果企业数量少，则重点关注
场的开放有可能是
输电和 下一步的改革方向， 配电 发电商应该做到未
发电厂剥离 厂网分开
竞价上网 在发电领域 形成竞争
输电环节 独立
降低批发 进入门槛
形成批发 领域竞争
雨绸缪
电力零售 市场放开
配电和销 售分离
降低销售 进入门槛
形成零售 领域竞争
案例: 从发达国家电力改革看产业价值链变动
产业价值链的变动
最后 阶 段
发电
利润率降 低，具有 周期性
输变电
利用率取 决于成本、 规模
贸易
对创新的经 营者会有很 多机会
工业用户零售 国内用户零售
利润率低
具有潜在 吸引力的 利润
理论 基 础
具有技术
管理效率
成熟的市场
市场进入
客户具有
优势的新
的不断提
只为那些提
壁垒低，
依附性，
的市场进
高将使该
供衍生产品
竞争激烈
给零售商
? 主要竞争要素的归属（核心竞争力掌握在何种企业之手）
行业特征与竞争特点
供方议价能力
供应商
潜在进入者
新进入者的威胁
行业竞争对手
现有公司间的竞争
买方议价能力
购买者
替代品的威胁
替代品
第三部分 进入行业的外资战略分析
外资进入战略分析
? 外资进入动机分析 – 市场动机——占领市场 – 资源动机——利用当地资源 – 效率动机——廉价劳动力
行业分析
行业分析框架
? 宏观基础：宏观经济政策环境（行业外围环境分析） – 行业在我们国家中的地位 – 我们国家对行业的政策 – 行业对外资进入的政策及外资进入状况 – 行业全球化的程度以及市场状况
? 行业分析 – 行业业绩考察 – 行业结构及价值链 – 行业特征及竞争特点 – 其他因素
? 外资进入战略分析 – 外资进入动机 – 外资中国战略在其全球战略中的地位 – 外资进入方式及进入程度
上市公司综合竞争力比较
第五部分 决定投资策略
投资策略
? 基本面
? 技术面
– 大盘走势判断 – 公司目前的价位 – 同等公司价位
综合案例:市场开放后中国零售行业现状和发展前景分析
内容提要
中国零售业的宏观产业环境 我国零售业的行业结构与价值链 零售行业的需求特点与竞争特性 进入中国零售市场的外资战略分析 中国零售企业面临的竞争环境和应对战略 国内零售业上市公司综合竞争实力比较
原料供应
加工过程1 加工过程2
批发
光线预制棒
Байду номын сангаас
7
：
拉丝
2
：
成缆 1
零售
案例：未来市场的发展预测——改革进程
从国外成熟市场的
发展来看，一个国
国外电力改革进程
家的电力市场开放
一般要经过右图所 示的四个过程
垂直一体化垄断
厂网分离
电力批发 市场放开
我们国家目前正处 在第二阶段，目前
?的电任务力是要公在发电 侧司形成垄竞争断 批发发市电场和、零售市
80,000
GDP增长率。 2001年
，零售总额增速为
60,000
10.1% ，高于 GDP增
40,000
速近 3个百分点。预
20,000
计这种趋势还会在一 定时期内保持下去
入者使得
环节获取
或交叉交易
重新来过
竞争更激
有限的利
市场的交易
的机会
烈，导致
润
者予以回报
价格降低
从国外的改革来看，发电商在市场放开之后面临利润率下降的压力，如果能够及时进
入其他环节，比如贸易和零售领域，可以发现很多机会，五大集团要做好相应准备
行业特征与竞争特点
? 行业竞争的关键因素 – 根据需求分析：质量、价格、服务 – 根据技术水平分析
第四部分 主要上市公司综合竞争力
上市公司综合竞争力比较 ? 行业内企业发展的决定因素
– 市场的需求 – 企业的市场地位 – 企业的技术、产品、服务等（决定利润水平）
? 上市公司综合竞争力比较
– 综合技术实力 – 管理水平 – 市场机会 – 销售能力 – 产品竞争能力 – 海外市场拓展能力
以上指标基本是都是来自于上市公司财务报表中的数据 分析，可以根据行业的不同进行指标的创新 ? 企业未来的盈利前景预测
? 行业内上市公司综合竞争能力和发展前景分析 – 行业内企业未来发展的决定因素 – 行业内主要上市公司综合竞争力比较 – 主要企业发展前景
? 决定投资策略
第一部分 宏观基础
宏观环境分析
? 行业在我们国家中的地位
– 占GDP的比重 – 出口创汇的能力 – 未来的增长空间
? 我们国家对行业的政策
– 扶持 – 一般 – 限制
? 行业对外资进入的政策（鼓励/限制）及外资进入状况
– 鼓励 – 限制
? 行业全球化的程度以及全球市场状况
第二部分 行业分析
行业业绩考察
? 过去几年行业发展状况
– 从行业状况、利润状况来看行业的发展是否良性 – 利润的分布
? 主要参考指标
– 总量指标：销售收入、毛利润、EBIT、净利润 – 比率指标：销售毛利/销售收入、EBIT/销售收入
中国零售业的宏观产业环境
2000 年，美国商品销
售零额售占行其业G在DP国的民63%经济中的重要地位
2001 年，沃尔玛以 2178 亿美元销售额压 倒埃克森石油，成为
% 16 14 12 10
8 6
财富 500 强之首 90年代中期以来，我
4
2
0
19 91
1992
国社会消费品零售总
额增长率一直高于