企业债券简介及各类企业发债应重点关注的问题
企业债券发行经验介绍
合肥城建投资控股有限公司10亿元企业债券发行经验介绍合肥城投公司总会计师吴晓东经国务院、国家发展与改革委员会批准，合肥城建投资控股有限公司于2006年9月底成功发行10年期10亿元企业债券。
本次企业债券的成功发行对于改变企业传统的间接融资模式、拓宽融资渠道是一次有益的尝试，实现了企业与资本市场的对接，对于实现城市基础设施建设资金来源的多元化、降低融资成本、改善融资结构具有重要的意义。
现将本次企业债券发行的积累的一点经验与各兄弟城市的代表分享，希望大家多提宝贵意见。
一、企业债券简介企业债券是企业依照发行程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。
《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者两个以上的国有独资主体投资设立的有限责任公司，为了筹集生产经营资金，可以发行公司债券。
由于发行债券所筹集的资金期限较长，通常期限在5-15年，资金使用自由，购买债券的投资者无权干涉企业的经营决策，现有股东对公司的所有权不变，同时利率较同期贷款利率低，债券的利息还可以在税前支付，并计入成本，具有“税盾”的优势，因此，发行债券是许多企业愿意选择的筹资方式。
企业债券发行需要具备一定的条件，根据《公司法》第161条的规定，发行公司债券必须符合下列条件：1.股份有限公司净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产额不低于人民币6000万元；2.累计发行在外的债券总额不超过发行人净资产额的40％；3.最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；4.项目符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途：5.债券利率不得超过国务院限定的利率水平；6.国务院规定的其他条件。
二、发行主体介绍2001年12月12日，经合肥市政府批准，合肥市国资委授权，由合肥市建委组建的合肥城建投资控股有限公司（以下简称城投公司）正式挂牌成立，注册资本十八亿元人民币，是合肥市授权经营的六大国有独资控股公司之一，授权资产范围包括：合肥供水集团有限公司、合肥市公共交通总公司、合肥市煤气总公司、合肥市淮河路改造工程指挥部办公室、合肥市污水处理管理处、合肥市国际花卉研究中心、合肥市社会停车场办公室等七家企事业单位。
发展企业债券市场的若干问题探讨
讲 ，属于地方政府债券，与联邦政府 债券一起构成政府债券体系。在美国
等资本市场发达 国家 ，没有与我国一
的一种—— “ 收益债券 ”；第三 ，取 消金融债券、短期融资券等不规范的
种 ，从长远发展来看 ，我们可以借鉴
证券 场导按 ２０￣１ ，－ ０ ２．１Ｊ－ － Ｅ － ￣
维普资讯
有理 由不批准其发行债券 。因此 ，我 融市场 目前的情况下 ，这项规定开始
合 界 发 主 格， 理 定 债 体资
丰 企 债 市 富 业 券 场
一
们应尽快制定有关法律法规 ，按照国 际惯例 ，核定能够 申请发行企业的主 体资格 ，制定完善 的发债条件 ，以保
显现出一些弊端 ：
券 ，而我 国自２世纪８年代中期发展 ０ ０
资本市场以来发行的都是企业债券 ； 二是就我国有关法律法规而言 ， 公
央政府和地 方政府的财政关系，使中
央财政与地 方财政 完全独立，中央财
司法 和 企业债券管理条例 ‘ 分别
规范 了公司债券和企业债券 。在现阶 段，尤其是加入ＷＴ ０以后以及我国企
一
是我国银行储蓄存款Ｎ１９ 年５ ９６
年１ 月以来已连续８ 次降息 ，按照 “ 不
我国企业债券发行主体 的界定有 证债券投资者的利益 ，维护我国企业 超过４ ％”的规定确定的企业债券利 ０ 个演变过程 。１８ 年３ ９７ 月颁布实施的 （ （ 企业债券管理暂行条例》 ，规定发 行企业债券的企业必须是全民所有制 债券市场健康运行 。 率 ，与目前资金市场利率相比，已没 有太大的投资价值 。即使信用级别为 Ａ Ａ的企业债券 ，投资者购买的积极 Ａ
的债券品种 ，其原因在于经济体制不
同。在我国，国有企业是我 国的经济 分 ：国家债券、地方政府类债券（ 市政 主体 ，以前是 ，现在仍然是 ，这里面 债券） 和公司债券，并大力发展地方政 包括按照 公司法 规 范的有限责任 府类债券和公司债券。这需要三个基 公司（ 包括国有独资公司） 和股份有限公 司，也包括没有经过 公司法 规范 的企业 ，如国家电力公 司以及众多的 本条件 ：第一，进一步调整和规范中
我国企业债券市场发展存在的问题及解决对策
我国企业债券市场发展存在的问题及解决对策我国企业债券的发行始于1984年,至今已有23年的发展历史。
作为一种重要的直接融资方式,企业债券为我国国民经济的发展做出了很大贡献。
但与此同时,和股票及国债市场相比,其发展相当缓慢,不仅严重影响了企业的资产运作、投资选择和市场竞争力的提高,影响了银行等金融机构的资产优化、投融资体制改革和证券市场的规范化建设,而且还严重影响了经济增长及经济可持续发展。
一、我国企业债券市场发展存在的主要问题(一)市场规模偏小,发展较慢1.占GDP比重小。
虽然我国企业债券余额在20世纪末21世纪初以来有所增长,特别是2006年全年发行总量创下了历史新高,达到1500亿元,比2005年增长了37.38%。
但其占GDP的比重却一直徘徊在1%的水平,到2006年底才占1.5%。
与亚洲金融危机后公司债券市场发展较快的韩国、马来西亚和泰国相比,2006年底明显低于最低的泰国6.19%的水平。
2.占股票总市值的比重小。
随着我国股票市场的迅猛发展,企业债券市场明显落后,到2006年底,企业债券余额只占股票总市值的2.32%,大大落后于3个亚洲危机国中最低的泰国16.97%的水平。
3.占债券市场的比重小。
在亚洲3个危机国,公司债份额在2006年上升到一半左右,但在我国,不仅债券市场不发达,相对国债和金融债的发展更加缓慢,到2006年底只占全部债券余额的4.01%。
(二)企业债券市场信用评级流于形式我国目前企业债券市场合理的信用评级机制并没有形成,评级机构信用评级的权威性不够,加上目前企业债券发行数量少,导致“僧多粥少”,评级机构往往根据发行人的意愿对企业债券进行信用评级。
目前,我国企业债券评级机构主要集中在中诚信资产评估有限公司、联合资信公司和大公资信评估公司。
2005年以来,联合资信公司所评估的14家企业债券和可转换债券中有12家获得了AAA级,另外两家也获得了AA级。
这种毫无悬念的评级结果无疑降低了投资者对评级的期许。
中国企业境外发债特点、问题及建议
中国企业境外发债特点、问题及建议作者：孙境泽来源：《现代营销·理论》2019年第11期摘要：我国越来越多的企业通过境外发债的方式进行企业融资，所以我国企业境外发债的发展仍然需要完善。
本文首先浅谈了境外发债的概念以及中国企业境外发债的重要意义;其次分析了我国境外发债的特点;最后对我国企业境外发债的问题进行分析，并提出了相应的一些改进措施。
以此供相关人士参考和交流。
关键词：境外发债;企业;发行一、境外发债的概念境外发债指的是在中国境内的企业，通过在境外的分支企业或者机构在境外发行债券。
在20世纪80年代，中国的国际投资公司在日本市场发行了一百亿元的日币债券，属于公司的私募债券，这是我国在新中国成立后进行的第一次境外发债，也就是我国企业在境外发行债券的第一次，以及我国人民币第一次进入国际市场。
从此之后，中国各企业开始调整自身的融资模式，开始向国际这一渠道进行融资，以及加入海外的债券市场。
二、中国企业境外发债的重要意义（一）推动资金回流和人民币国际化人民币开始向国际化发展，企业在境外发展促进了人民币的国际化，我国经济随着人民币向海外发展，呈现出了高度的开放以及经济的发展稳定的现象。
我国政府不断的对市场进行调整和开放，推动着我国金融市场向全球市场发展的进程，使得人民币国际化逐渐加快。
人民币的国际化就是使人民币能够自由兑换，成为全球来往的世界货币，具备了我国对外发展的国际货币职能。
境外发债对于我国人民币国际化进程具有重要推动作用。
随着中国经济的稳步发展和对外开放程度的提高，人民币国际化进程逐步加快。
（二）离岸人民币我国企业通过境外发债，为我国的离岸金融市场创造了条件。
离岸人民币指的是中国在境外存放的人民币，境外发债为离岸人民币在境外的投资提供了更多渠道。
企业的境外发债，使人民币在境外多处进行投资，推动了我国人民币国际化的发展。
香港是我国离岸人民币业务最多的地区，因此具有较广的离岸人民币市场，各类离岸人民币债券也出现在此，除此之外，我国的台湾和伦敦以及新加坡等地区，离岸人民币的发展也越来越好，人民币存款逐渐增长。
企业债券融资介绍(通用版)
合肥鑫城国有资产经营有限公司
2012-4-23
12.00
7.00
7.88%
AA
AA
无担保
12吉城投
吉安市城市建设投资开发公司
2012-4-20
16.00
7.00
7.80%
AA
AA
无担保
12十堰城投债
十堰市城市基础设施建设投资有限公司
2012-4-20
12.00
7.00
7.98%
AA
AA
无担保
主承销商
对发行人财务报告出具审计报告 募集资金验资 协助审核发行材料的相关内容
会计师
管理层访谈 信用评级，出具信用评级报告 债券存续期间跟踪评级
信用评级机构
进行法律尽职调查 审查各中介机构相关资质 审查募集说明书等发行文件 出具法律意见书
律师
1.5 企业债券概况—近期发行的企业债情况
12乌国资债
乌鲁木齐国有资产经营有限公司
2012-4-28
14.00
6.00
6.48%
AA
AA
无担保
12铜陵建投债
铜陵市建设投资控股有限责任公司
2012-4-28
15.00
10.00
8.20%
AA
AA
无担保
12江宁债
南京江宁科学园发展有限公司
2012-4-28
12.00
7.00
7.29%
AA
AA
无担保
12宁波电力债
12兴荣债
重庆市兴荣国有资产经营管理有限公司
2012-4-19
8.00
7.00
8.35%
AA-
AA
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍
公司债,企业债和中小企业私募债发行介绍公司债、企业债和中小企业私募债发行介绍1. 公司债发行介绍公司债是指由公司发行的债务工具，用于筹集资金。
一般来说，公司债的发行对象主要是机构投资者和个人投资者。
公司债的发行通常需要经过公开发售或私募发行的程序。
1.1 公开发售公开发售是指公司将债券向大众发行的过程。
在公开发售中，公司会通过证券交易所等市场进行招标或定价，向投资者公开出售公司债券。
公开发售通常需要符合一定的发行条件和监管规定。
1.2 私募发行私募发行是指将公司债券直接向特定投资者发行。
私募发行的投资者通常是机构投资者，如保险公司、银行、信托公司等。
相比于公开发售，私募发行更为灵活，发行程序也相对简单。
2. 企业债发行介绍企业债是由企业发行的债务工具，用于筹集资金。
与公司债类似，企业债的发行也可以通过公开发售或私募发行的方式进行。
2.1 公开发售企业债的公开发售与公司债的公开发售类似，都需要符合发行条件和监管规定。
企业通常会将债券发行公告发布在媒体上，邀请投资者进行认购或进行发行招标。
2.2 私募发行企业债的私募发行与公司债的私募发行方式相似，通常是通过协商方式向特定投资者进行发行。
私募发行的投资者可以是机构投资者或者个人投资者，发行对象相对更加灵活。
3. 中小企业私募债发行介绍中小企业私募债是指中小企业通过私募方式发行的债务工具。
中小企业私募债的发行通常是为了解决中小企业融资难、融资贵的问题。
中小企业私募债的发行主要通过投资机构、资产管理公司等专业机构进行发行，投资者主要包括保险公司、信托公司、基金公司等机构投资者。
中小企业私募债的发行方式相对灵活，发行程序相对简化。
总体而言，公司债、企业债和中小企业私募债的发行方式和程序各有不同，可以根据需要选择适合的方式来进行债务融资。
企业发债重点难点分析报告
企业发债重点难点分析报告引言企业发行债券是一种通过向投资者出借资金以获得长期融资的方式。
债券发行对企业的发展至关重要，但同时也面临着一系列的难点和挑战。
本报告将针对企业发债的重点难点进行分析，并提出相关建议。
1. 债券发行难点1.1 市场认可度企业发债的首要难点在于市场的认可度。
投资者往往更愿意购买信誉高、风险低的企业债券，而对于信誉较低、风险较高的企业则持有观望态度。
因此，企业需要在债券发行前积极提升自身的信誉度和声誉，以增加市场对企业债券的认可度。
1.2 债券定价债券的定价是企业发债过程中的关键难点之一。
债券价格的确定需要综合考虑多种因素，包括企业信用评级、债券期限、市场利率等。
企业需要合理评估自身的价值，并结合市场因素确定合适的债券定价，以吸引投资者的关注和参与。
1.3 市场波动影响企业发债过程中，市场的波动将对债券发行产生重要影响。
市场利率的波动、股市行情的变化等因素都可能导致投资者的风险偏好发生变化，从而影响债券发行的效果。
企业需要密切关注市场动态，灵活应对市场波动，以减少不确定性对债券发行的不利影响。
2. 克服难点的建议2.1 提升企业信用度为了增加市场对企业债券的认可度，企业应该努力提升自身的信用度。
这包括加强企业的财务管理，提升企业利润能力和现金流水平，加强与金融机构的合作，提高市场知名度等。
只有提升企业的整体实力，才能获得更好的债券定价和市场认可度。
2.2 建立合理的债券定价策略债券定价是债券发行过程中的重要环节。
企业需要根据自身的经营情况、市场利率、债券期限等因素，制定合理的债券定价策略。
债券定价既要考虑到满足投资者的期望回报，又要符合企业的融资需求。
在制定债券定价策略时，还需要结合市场反馈进行灵活调整，以最大化债券发行效果。
2.3 灵活应对市场波动市场波动是不可避免的，企业需要灵活应对以减少不确定性对债券发行的影响。
在市场波动较大的情况下，企业可以通过降低融资规模、延长债券期限等方式来减少债券发行的风险。
企业发债过程中的主要财务问题及对策
企业发债过程中的主要财务问题及对策摘要：公司债券是资本市场直接融资的工具之一，在促进社会资金的融资和分配方面发挥着重要作用，也是满足企业融资需求的重要手段。
企业可以根据自身的资金需求，特别是需要固定资产和技术改造的资金需求，灵活地融入适当期限的债券基金，并获得稳定和可靠的中长期资金支持。
本文综述了我国企业债券市场的发展现状，列举了根据《企业债券管理条例》发行企业债券的主要财务要求。
为解决发行债券过程中遇到的财政问题提出了措施和建议。
关键词：企业发债；财务问题；解决对策前言公司债券是公司根据法定程序发行的有价证券，商定在一定期限内偿还。
公司债券是公司内部资本市场的重要融资工具，也是解决生产和经营融资问题的有效手段公司债券发挥着重要的财务作用，充分满足了现代企业建设进程的资金需求，并大大有助于优化资金分配。
1 企业债券市场现状当前，虽然中国企业债券市场发展规模迅速，但与发达国家资本市场相比仍存在很大差距，中国债券市场现状如下:债券市场规模小，债券品种少，二级市场发展缓慢与资本市场供资总额相比，债券的供资总额相对较低。
大多数债券仍然由国有企业组成，其他类型的债券只占很小比例。
二级债券市场发展缓慢，与债券发行市场缺乏联系，导致公司债券流动性差，提高了投资者的风险期望；主要信用评级机构的缺乏以及缺乏有效的市场监督监管，是债券市场融资机制不足的主要原因。
贸易制度不健全和欠发达，没有信贷担保机构；债券发行的商业化程度低，政府干预过度，这主要反映在发行公司债券须经国家规划委员会和人民银行批准，公司甚至在资本市场上也难以偿还债务；债券利率并非完全以市场为导向，政策要求利率不超过同期定期存款利率的40%。
债权企业财务状况差，整体信用评级不高:一些债权企业经营效率差，借款规模过大，信贷意识低。
2 企业发行债券过程中存在的主要财务问题根据《证券法》、《公司法》和《公司债券发行试行办法》的有关规定，公司债券的发行必须符合下列条件:（1）有限责任公司净资产不少于3000万元，有限责任公司净资产不少于6000万元；（2）发行后公司债券的累计数额不得超过最近一个时期结束时净资产的40%；金融公司的公司负债总额按照金融公司的有关规定计算；（3）企业的生产经营符合相关法律法规和企业章程，筹资符合国家产业政策；（4）过去三个财政年度的可分配年度利润不低于一年的公司债券利息；（5）债券利率不得超过国务院规定的利率；（6）企业内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性和有效性没有重大缺陷；债券由信用评级机构评级，信用评级良好。
企业发行债券应该注意的问题
企业发行债券应该注意的问题企业发行债券应该注意的问题1. 评估公司融资需求和融资成本。
企业应根据自身需求和市场情况来确定融资金额和融资方式，并根据资金成本计算发行债券的成本；2. 确定发行对象。
企业应考虑到债券的发行对象、投资者的风险承担能力和对企业信用评级的要求等因素；3. 制定债券发行计划。
企业应根据自身需求和市场情况制定债券发行计划，包括利率、期限、发行量、发行时间等。
中小企业集合债券发行的流程集合债券的发行需要多方参与配合，发行工作流程一般包括企业遴选、组织申报和发行上市三个阶段，有关具体工作内容如下：1.企业遴选。
(1)牵头人下发有关通知，企业开始推荐上报，然后牵头人汇总上报企业情况，向财务顾问(主承销商)进行推荐;(2)财务顾问与主承销商初步协调落实统一担保人及反担保人，同时财务顾问对牵头人推荐的企业进行初步评估，筛选首批入选企业;(3)财务顾问展开对入选企业的前期尽职调查，企业提交尽职调查提纲中列明的有关资料;(4)财务顾问协助主承销商确定发债企业名单。
2.组织申报。
(1)确定担保人，同时发行人与各机构签署相关协议或意向书，中介机构对发行人进行深入尽职调查，进场开展工作;(2)发行人、财务顾问与主承销商共同讨论发行方案，初步确定发行方案;(3)财务顾问及主承销商协助发行人制定明确可行的偿债计划;(4)财务顾问协助主承销商撰写上报国家发改委文件(发行人发债申请、主承销推荐意见、发行债券可行性研究报告、债券募集说明书、债券募集说明书摘要等);(5)财务顾问协助主承销商撰写上报证监会及人民银行文件(申请书、市场调查与可行性报告、主承销商对承销团成员的内核审查报告、风险处置预案、债券利率说明等);(6)主承销商对债券进行市场推介路演及询价，组建承销团，签署协议;(7)发行人与担保人就担保事宜协商，担保人落实对发行人相关担保资产的后继监管措施，担保人出具《担保函》，设定物权反担保的，需明晰担保财产权属，另外资产评估机构对担保财产的价值进行评估，出具资产评估报告，同时发行人就担保财产的登记、保管、持续监督等做出安排;(8)会计师事务所完成对发行人的审计，并出具审计报告，担保人也需符合资质的会计师事务审计，并由其出具审计报告;(9)评级公司完成对债券的评级及对发行人的主体评级，并出具信用评级报告;(10)律师事务所完成对发行人和担保人的主体资格及本次债券发行合法性的审查，并出具法律意见书;(11)财务顾问协助主承销商汇总并制作全套申报材料并协助其将债券发行申报文件上报省发改委及国家发改委。
债券会计知识重点
债券会计知识重点债券是企业发行的一种债务工具，通常用于筹集资金。
作为投资者或者财务人员，了解债券会计知识是非常重要的。
本文将介绍债券会计的几个重点内容，以帮助读者更好地理解和应用债券会计知识。
一、债券的分类债券可以分为可转换债券和非可转换债券。
可转换债券是指投资者在一定期限内可以按约定价格将债券转换成公司的股票。
非可转换债券则是指债券的持有者无权将债券转换成股票。
债券还可以根据支付利息的方式进行分类，主要有固定利率债券和浮动利率债券。
固定利率债券是指债券的利率在发行之初就确定，并在整个债券期间保持不变。
浮动利率债券则是指债券的利率随市场利率的变动而变动。
二、债券的发行和偿还债券的发行通常分为几个阶段，包括准备发行、发行、上市和清算。
在准备发行阶段，企业需要编制招股说明书等相关文件，并向监管机构提交申请。
发行阶段是指企业向投资者公开发行债券，并根据投资者的需求确定发行价格和数量。
上市和清算阶段是指债券在二级市场上进行交易和偿还。
债券的偿还可以按照到期偿还和提前偿还两种方式进行。
到期偿还是指在债券到期日，企业按照约定的面值偿还债券本金。
提前偿还是指企业在债券到期前，根据约定的条款提前偿还债券。
三、债券会计处理债券的发行和偿还涉及到一系列会计处理。
在发行阶段，企业需要编制债券发行成本表，并按照发行成本和债券面值的差额进行会计处理。
发行成本包括律师费、审计费和承销商佣金等。
在债券的持有期间，企业需要按照约定的利率计提债券利息，并进行利息支出的会计处理。
债券利息的计提通常按照债券面值乘以利率乘以债券持有期间的比例进行计算。
在偿还债券时，企业需要进行债券本金的偿还，并将偿还金额从负债中减去。
偿还债券本金的金额通常等于债券面值，但在提前偿还时可能会有差异。
四、债券的摊销对于长期债券，企业需要按照摊销法进行摊销。
摊销是指将债券溢价或折价以积极或消极的方式分摊到债券持有期内的每个会计期间。
债券溢价是指债券发行价格高于债券面值的差额，债券折价是指债券发行价格低于债券面值的差额。
中国公司债券市场的特点与问题
中国公司债券市场的特点与问题近年来，随着中国经济整体实力的提升和资本市场改革的深入推进，中国公司债券市场快速发展，并逐渐成为重要的融资渠道之一。
然而，在快速发展的背后，中国公司债券市场也面临着一系列问题。
本文将从市场特点和问题两个方面探讨中国公司债券市场的现状和未来发展方向。
一、市场特点1、市场规模快速增长中国公司债券市场起步较晚，但发展迅速。
截至2021年上半年，中国公司债券市场发行规模达到了17.4万亿元，较2011年的1.9万亿元增长了约9倍。
其中，地方政府债券、中小企业私募债券等创新品种的发行规模也呈现出较快的增长。
2、主体类型多样化中国公司债券市场的发行主体类型包括国有企业、民营企业、外资企业等多个方面，其中国有企业是最大的发债主体。
在行业分布上，制造业、房地产行业、金融行业等是较为活跃的发债行业。
3、市场价格波动小相比于股票市场来说，中国公司债券市场的价格波动相对较小，价格相对稳定。
这也使得许多投资者选择公司债券市场作为稳健的投资渠道。
二、问题分析1、市场流动性不足中国公司债券市场相比国际市场，流动性偏低。
目前，市场上流通的公开发行债券多为中长期债券，而短期债券市场功能不完善。
同时，公司债券违约事件的发生，也对市场流动性产生了较大的影响。
2、信息透明度有待提高与国际市场相比，中国公司债券市场的信息披露还需要进一步的加强。
特别是对于中小企业私募债，由于非公开发行，信息披露不够充分，投资者难以掌握充分的信息。
3、信用风险暴露问题中国公司债券市场的信用评级体系还未建立健全，存在信用评级缺乏独立性、信用评级标准不统一等问题。
特别是在新兴产业领域，往往存在较高的信用风险。
三、未来发展方向1、建立多层次的市场体系中国公司债券市场需要建立多层次的市场体系，完善短期债券市场、专项债券市场等，满足不同投资需求的投资者。
2、提高信息透明度和信用评级标准提高中国公司债券市场的信息披露水平和信用评级标准，促进市场的健康发展。
企业发债的行业范围、注意的指标及流程
企业发债的行业范围、注意的指标及流程企业发债是指公司通过发行债券来筹集资金的一种融资方式。
这一过程涉及到多个方面的考虑，包括行业范围、注意的指标以及流程等。
本文将逐步回答这些问题，以帮助读者更好地了解企业发债的相关知识。
第一部分：行业范围企业发债的行业范围很广泛，几乎包括了所有的行业。
无论是制造业、金融业还是服务业，都有企业通过发债来融资。
然而，在选择是否发债以及发债的时间和规模上，企业需要考虑自身所处行业的特点和市场环境。
首先，企业需要考虑所处行业的盈利能力和发展前景。
如果一个行业处于增长阶段且盈利能力较强，企业可以考虑发债来扩大规模或进行投资。
相反，如果一个行业处于低迷期或盈利能力较弱，企业可能需要考虑其他融资方式。
其次，企业需要考虑所处行业的市场竞争程度和风险水平。
如果一个行业竞争激烈或风险较高，企业通过发债来融资可能面临较高的利率和风险溢价。
相反，如果一个行业竞争相对较低或风险较小，企业可以更容易地发行债券来融资。
最后，企业还应考虑所处行业的监管政策和发债的合规性要求。
不同行业对企业发债的政策和要求有所不同，企业需要熟悉并遵守相关规定，以确保发债过程的合法性和合规性。
第二部分：注意的指标在企业发债过程中，存在许多需要注意的指标。
这些指标是评估企业信用风险和确定债券定价的重要依据。
下面介绍几个常见的注意指标。
1.企业的财务状况：这包括企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表。
投资者通常会关注企业的偿债能力、盈利能力和现金流状况，以判断企业是否有能力偿还债务，并给出相应的债券评级。
2.债务水平和偿债能力：这涉及到企业的债务比率、利息盖率和经营现金流量盈余等指标。
投资者通常会关注企业的债务水平和偿债能力，以判断企业是否有能力按时偿还债务和支付利息。
3.行业和市场环境：这包括行业增长率、市场前景和竞争程度等指标。
投资者通常会关注企业所处行业的发展前景和市场环境，以判断企业未来的盈利能力和偿债能力。
公司债 金融债审核要点
公司债金融债审核要点
公司债和金融债是企业为了筹集资金而发行的债券，在发行之前需要经过审核程序。
本文将介绍公司债和金融债审核的要点。
公司债和金融债的审核要点之一是审查企业的基本情况。
审核人员需要了解企业的注册资本、主营业务、经营状况等信息，以评估企业的经营能力和偿债能力。
审核人员需要对企业的财务状况进行审查。
这包括对企业的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表进行分析，以评估企业的盈利能力、偿债能力和现金流状况。
审核人员还会对企业的风险管理能力进行评估。
他们会审查企业的风险管理政策和措施，以评估企业是否具备有效的风险防范和控制能力。
审核人员还会对企业的法律合规情况进行审核。
他们会审查企业的合规制度和合规记录，以确保企业在经营过程中遵守相关法律法规。
审核人员还会对企业的信用状况进行评估。
他们会考虑企业的信用评级、历史借款记录和还款能力等因素，以评估企业的信用风险。
公司债和金融债审核要点包括审查企业的基本情况、财务状况、风险管理能力、法律合规情况和信用状况等方面。
审核人员需要全面评估企业的经营能力和偿债能力，以确保债券发行的安全性和合规
性。
只有通过了审核的企业才能顺利发行公司债和金融债，为企业筹集资金提供支持。
试论我国企业债务市场存在的问题及对策
的概 念 、 围较 宽 。按 《 业 债 券 管理 条 理 》 范 企 规
定 ，发债 企 业 泛 指 具 有 法 人 资格 的各 类 性 质 的 企 业 ， 括 股 份 制 公 司 ， 此 ， 司证 券 在 我 国 包 应 公 也称企业债券 。 ２ ．企 业 债 券 的基 本 要 素 企 业 债 券 是 一 种 筹 资 手 段 和 投 资 工 具 。作
债 的发 行 量 大 ， 通 性 好 ， 现 能 力 。国债 发 行 流 变 时 间 固定 ，品种 期 限 结 构 合 理 ，市 场 参 与 者 随 时 可 以得 到 从 ３个 月 期 到 １ ０年 期 以 上 的 国 债 收 益 率 。 正 是 因 为 国债 收 益 率 具 有 这 些 特 点 ， 金 融 市 场 的 参 与 者 一 般 都 用 此 利 率 作 为 市 场 利 率 的 一 个 基 准 。在 过 去 很 长一 段 时 间 里 ，由 于 我 国 国债 市 场 不 发 达 ，在 整 个 金 融 市 场 上 就 没有 一 个 基 准 利 率 。这 在 客 观 上 就 给 企 业 债 券 的 定 价 带来 了困 难 ，在 这 种 情 况 下 确 定 的企 业
１ ．企 业 债 券 的 概 念
企 业 债 券 是 企业 为 筹 集 资 金 ，依 照 法 定 程 序 发 行 ，约 定 在 一 定 期 限 内 还本 付 息 的 债 券 。
企 业 债 券 代 表 着 发 债 企 业 和 投 资 者 之 间 的 一 种 债 权 债 务 关 系 ，债 券 持 有 人 是 企 业 的 债 权
素 的影 响 。
在外 国 ，因其 发 债 主 体 只 限 于股 份 有 限 公
司 ，企业 债 券 和 公 司 证 券 两 个 名 称 可 以 在 同一 个 意 义 上 使 用 ，两 者 有 时 可 以混 称 ，但 按 国际 通 行 叫法 应 称 为公 司证 券 。在 我 国 ，企 业 债 券
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较在企业融资领域，债券是一种常见的融资工具。
不同类型的债券具有不同的特点和适用范围。
本文将对企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据进行比较。
1. 企业债企业债是由公司发行的面向公众的债券，通常由上市公司或大型公司发行。
企业债一般具有较长的期限、较高的票面利率和较高的信用评级。
企业债通常经过评级机构的评级，投资者可以根据评级来判断其风险水平。
2. 公司债公司债是由公司发行的面向机构投资者的债券，与企业债类似。
不同之处在于，公司债的发行对象主要是机构投资者，包括机构投资者、保险公司、基金公司等。
公司债通常具有较长的期限和较高的票面利率。
3. 私募债私募债是指由个别投资者向特定企业进行债券融资的债券，不适合公众投资者购买。
私募债的发行对象主要是机构投资者和个人高净值投资者。
私募债通常具有较高的票面利率和较长的期限。
私募债的发行过程相对较为自由，不像企业债和公司债需要经过较多的监管程序。
4. 中小企业集合债中小企业集合债是由多家中小企业联合发行的债券，旨在为中小企业提供融资渠道。
通过联合发行债券，中小企业可以共同分担融资成本和风险。
中小企业集合债通常具有较长的期限和较高的票面利率。
5. 中票中票是中期票据的简称，是一种由银行或商业机构发行的中期债券。
中票的期限通常在1年至5年之间，一般由机构投资者购买。
中票的发行对象和规模相对较小，通常用于满足短期融资需求。
6. 短融短融是短期融资券的简称，是一种由金融机构发行的短期债券。
短融的期限通常在1个月至1年之间。
短融的发行对象主要是机构投资者，包括银行、保险公司、基金公司等。
短融通常具有较短的期限和较低的票面利率。
7. 中小企业集合票据中小企业集合票据是由多家中小企业联合发行的短期债券。
中小企业集合票据的期限通常在1个月至1年之间。
通过联合发行票据，中小企业可以共同分担融资成本和风险。
企业债券市场存在的问题及其发展对策
企业债券市场存在的问题及其发展对策摘要：企业债券作为一种直接融资的手段。
其融资数额明显偏小。
和我国金融市场的发展明显不相适应。
面对影响它的深、浅层次原因，必须：积极引导国有企业利用债券融资；建立和健全信用评级制度，大力发展信用评级机构；改进和完善企业债券监管制度，推动企业债券市场的迅速发展。
标签：企业债券；债券市场；直接融资一、制约企业债券市场发展的因素剖析1．企业债券结构不合理，流动性差企业债券的结构不合理主要表现在期限较短、形式单一、缺乏创新。
我国企业发放的债券，一般都是3—5年期的固定利率债券，到期一次还本付息，这对于企业和投资者来说，都要承担较大的利率风险。
对企业来说，当企业债券到期时，投资项目可能还没有得到回报，给企业的偿债造成困难；同时，自1996年5月以来，我国利率连续多次下调，使以固定利率发行债券的企业蒙受了较大损失。
对投资者来说，由于利率上限受到限制，难以避免通胀时期的低利率损失，因而不愿持有企业债券，制约了企业债券交易市场的发展。
企业债券不仅规模小，而且交易极不活跃。
相当一部分地区，企业债券只有发行市场而没有流通市场，投资者很少在市场上转卖企业债券，从而使企业债券流通性大大降低。
在交易所上市的企业债券都是国有大型企业，信用等级高，违约风险小，收益率也远远高于国债，因此投资者大多选择持有到期兑付，据统计，交易所市场企业债券总规模200多亿元，但日均交易量5000万元左右，仅占总规模的2．5‰。
这种地方债券市场的不健全和交易所市场投资者的惜售，大大降低了企业债券的流动性，不利于企业债券市场的发展。
2．政府干预过多，市场机制的作用受到抑制我国债券市场本身的发展就是由政府推动的，许多政策的出台都完全由政府本身的意志决定。
企业融资在本质上应是企业的自主行为，由投资者、企业和市场中介进行选择。
大多数国家，对企业债券发行采用发行登记制，政府监管部门通过制订严格的标准来保护投资者的权益。
目前我国对企业债券发行采取规模管制，1998年颁布的《企业债券发行与转让管理办法》规定，“企业发行债券，由中国人民银行在经国务院批准的、国家计委会同人民银行、财政部、国务院证券委员会下达的企业债券发行计划内审批。
企业债权债务的风险分析及防范对策
企业债权债务的风险分析及防范对策随着市场经济的不断发展，企业债券的发展也变得越来越重要。
企业债券作为企业发展资金的一种重要来源，不仅可以提高企业的融资能力，同时其具有高风险和高收益的特点也是受到了投资者的青睐。
然而，企业债券市场作为金融市场中的一种重要部分，其也同样存在着一定的风险。
为了避免风险带来的影响，企业债权债务的风险分析及防范对策显得尤为重要。
一、债券的风险分析在分析企业债券风险的时候，应该从以下几个方面进行综合分析：1、市场风险市场风险主要指市场价格波动所导致的风险。
由于市场价格的变化不可预测，因此在投资企业债券时，需要密切关注市场价格波动情况，及时控制风险。
2、信用风险信用风险是指企业无法按时足额偿还债务或资产负债表发生了重大变化，从而影响债券的收益和偿付能力。
在选择企业债券时，应该仔细研究企业的财务状况，并了解其信用评级情况，以此评估债券的信用风险。
3、流动性风险流动性风险主要指企业债券在市场上的交易情况。
由于市场上买卖企业债券的人较少，因此存在着交易难度大、流动性差的情况。
投资者在选择企业债券时，应该充分考虑到流动性风险，并在必要时进行分散投资。
二、防范对策1、合理配置投资组合投资者在选择企业债券时，应该根据自身的风险承受能力，合理配置投资组合，降低投资风险。
在配置组合时，应该依据企业的财务状况和评级情况，多方面综合考虑。
2、加强风险管理企业和投资者在投资企业债券时，应该加强风险管理，制定合理的风险控制措施。
企业应该建立完善的债务管理制度，严格控制债务风险，投资者应该时刻关注企业的经营状况，及时调整投资组合，以应对市场变化。
3、合法合规投资在投资企业债券时，企业和投资者应该遵守法律法规，选择合法合规的产品。
同时，应该注重信息披露，充分了解企业的财务状况和评级情况，避免遭受欺诈和违规操作带来的风险。
4、优化企业经营结构企业在发行债券之前，应该充分考虑自身的财务状况和经营结构，并进行必要的调整，降低财务风险。
企业债券发行条件要考虑哪些因素
企业债券发⾏条件要考虑哪些因素企业在决定通过债券筹集资⾦后，接着就要考虑发⾏何种类型的债券以及发⾏债券的条件。
债券发⾏的条件指债券发⾏者发⾏债券筹集资⾦时所必须考虑的有关因素，具体包括发⾏额、⾯值、期限、偿还⽅式、票⾯利率、付息⽅式、发⾏价格、发⾏费⽤、有⽆担保等。
由于公司债券通常是以发⾏条件进⾏分类的，所以，确定发⾏条件的同时也就确定了所发⾏债券的种类。
适宜的发⾏条件可使筹资者顺利地筹集资⾦，使承销机构顺利地销售出债券，也使投资者易于做出投资决策。
在选择债券发⾏条件时，企业应根据债券发⾏条件的具体内容综合考虑下列因素：(1)发⾏额。
债券发⾏额指债券发⾏⼈⼀次发⾏债券时预计筹集的资⾦总量。
企业应根据⾃⾝的资信状况、资⾦需求程度、市场资⾦供给情况、债券⾃⾝的吸引⼒等因素进⾏综合判断后再确定⼀个合适的发⾏额。
发⾏额定得过⾼，会造成发售困难;发⾏额太⼩，⼜不易满⾜筹资的需求。
(2)债券⾯值。
债券⾯值即债券票⾯上标出的⾦额，企业可根据不同认购者的需要，使债券⾯值多样化，既有⼤额⾯值，也有⼩额⾯值。
(3)债券的期限。
从债券发⾏⽇起到偿还本息⽇⽌的这段时间称为债券的期限。
企业通常根据资⾦需求的期限、未来市场利率⾛势、流通市场的发达程度、债券市场上其他债券的期限情况、投资者的偏好等来确定发⾏债券的期限结构。
⼀般⽽⾔，当资⾦需求量较⼤，债券流通市场较发达，利率有上升趋势时，可发⾏中、长期债券，否则，应发⾏短期债券。
(4)债券的偿还⽅式。
按照债券的偿还⽇期的不同，债券的偿还⽅式可分为期满偿还、期中偿还和延期偿还三种或可提前赎回和不可提前赎回两种;按照债券的偿还形式的不同，可分为以货币偿还、以债券偿还和以股票偿还三种。
企业可根据⾃⾝实际情况和投资者的需求灵活做出决定。
(5)票⾯利率。
票⾯利率可分为固定利率和浮动利率两种。
⼀般地，企业应根据⾃⾝资信情况、公司承受能⼒、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的⾼低。
民企发债基础-概述说明以及解释
民企发债基础-概述说明以及解释1.引言1.1 概述民企发债基础的概述：概述部分旨在介绍民营企业发债的基本概念和背景。
随着我国经济的快速发展，民营企业在经济活动中的作用日益凸显。
然而，相对于国有企业而言，民营企业在融资方面面临着种种挑战。
为了解决资金紧缺的问题，民营企业开始考虑通过发行债券来筹集资金。
发债作为一种重要的融资方式，不仅可以为民营企业提供更多的融资渠道，也有助于拓宽企业的融资来源。
本文将从以下几个方面介绍民营企业发债的基础条件和相关内容。
首先，将探讨民营企业发债的意义，包括为企业提供更多的融资机会、促进经济增长等方面的重要作用。
其次，将阐述民营企业发债的基础条件，包括企业的信用等级、市场需求和政策支持等方面的要素。
同时，还将探讨企业自身的准备工作和发债过程中需要注意的事项。
在文章的后半部分，将对民营企业发债的前景展望进行讨论，分析发债对于企业未来发展的影响以及行业和市场的潜在机遇。
同时，为了全面评估发债的风险，我们还将探讨可能面临的挑战和风险，并提出相应的对策和建议。
总的来说，本文旨在介绍民营企业发债的基础知识，并深入探讨其意义、基础条件以及前景展望和风险对策。
希望本文对读者了解和应用民营企业发债基础有所帮助，进一步促进我国民营经济的发展和壮大。
1.2文章结构文章结构部分的内容如下：1.2 文章结构本文主要分为引言、正文和结论三个部分，下面将对每个部分的内容进行详细说明：1. 引言部分概述了整篇文章的主题和内容，并介绍了民企发债的基础。
2. 正文部分分为两个小节，分别是民营企业发债的意义和民营企业发债的基础条件。
在民营企业发债的意义这一小节中，将探讨民营企业发债对于企业自身和国民经济的重要性，以及其对于企业发展和经济增长的积极影响。
在民营企业发债的基础条件这一小节中，将探讨民营企业发债的前提条件和必备条件，包括企业的信用状况、财务状况、市场需求等方面的因素。
3. 结论部分包括了两个小节，分别是民营企业发债的前景展望和民营企业发债的风险与对策。
企业债方案
企业债方案企业债方案一、背景介绍企业债是企业通过发行债券来筹集资金的一种方式。
随着企业经营规模的不断扩大，资金需求也越来越大，而传统的银行贷款方式已经不能满足企业的融资需求。
因此，越来越多的企业选择发行债券来解决资金问题。
本文将介绍企业债的基本概念、特点以及发行企业债的具体方案。
二、企业债的基本概念企业债是由企业发行的一种债务工具，通常以一定面额、一定利率和一定期限发行。
企业债的持有者在债券到期日可以按照面值获得本金和利息。
与传统的银行贷款方式相比，企业债具有较长的期限、较高的利率以及流动性较好的特点，因此在市场上受到了广泛的认可。
三、企业债的特点1. 高额融资：企业债一般可以筹集较大的资金量，这对于需要大量资金的企业来说是非常有吸引力的。
2. 较长期限：相比于银行贷款，企业债的期限一般会较长，这使得企业可以分散偿债压力，更好地规划资金运作。
3. 较高利率：为了吸引投资者购买债券，企业债的利率一般会较高，这对于投资者来说是一种较好的投资选择。
4. 流动性较好：在债券市场上，企业债是一种较流动的投资工具，投资者可以通过买入和卖出来实现资金的流动。
5. 信用风险：企业债的风险主要是企业的信用风险，即债券发行人无法按时支付本息。
因此，在购买企业债时需要仔细评估其发行人的信用状况。
四、发行企业债的方案1. 确定融资需求：企业在发行债券之前，首先需要确定自己的融资需求，并制定明确的融资计划。
这包括确定融资金额、融资期限以及利率等相关要素。
2. 选择发行方式：企业可以选择不同的发行方式，如公开发行、私募发行等。
公开发行适用于规模较大、需要吸引大量投资者的企业，私募发行适用于规模相对较小、债券发行对象较为明确的企业。
3. 编制招股说明书：对于公开发行的企业债，企业需要编制招股说明书，详细介绍债券的基本情况、发行目的、资金用途、风险提示等内容。
4. 设定债券条件：企业需要确定债券的条件，包括面值、利率、期限、还本付息方式等要素。
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一、发行企业债券的一般性要求
债券发行条件
➢ 净资产：股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有 限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元
➢ 累计债券余额：累计债券余额不超过企业净资产（不包括少 数股东权益）的40%
➢ 最近三年净利润：企业财务会计制度符合国家规定，最近三 年连续盈利，平均可分配利润（净利润）足以支付企业债券 一年的利息
➢ 由资质优良的第三方提供担保，增信效果较为显著，但寻求优 质第三方提供担保的难度较大。
-26-
四、增级方式之—内部增级
资产抵押、质押
✓ 操作思路：以发行人或第三 方持有的资产作为债券本息 偿还的保证；
✓ 适用条件： 1、发行人或第三方有可用于 抵押/质押的资产 ； 2、目前市场上已有案例中出 现的抵押/质押资产包括土地、 房产、海域使用权、股权、 应收账款等；
➢ 确定债券的发行方案 发行规模、债券期限、担保方式。
-18-
四、企业债券的具体申报流程
申报材料准备阶段
➢ 企业债券发行的审批 董事会→拟发行企业债券的决议； 股东大会→审议批准
➢ 募集资金投向的确定 ➢ 申报材料初稿的准备 ➢ 担保函的获取 ➢ 各中介机构出具相关文件
会计师事务所→三年连审的审计报告 评级机构→评级报告初稿 律师事务所→法律意见书初稿
保险机构
603.98 2,134.27 918.58 3,106.41 862.73 4,296.33 949.99 5497.22
基金
71.95 261.85 274.16 578.78 248.51 744.66 336.89 1386.27
交易所
0.00 379.47
41.90 434.74 212.21 705.70
通知》（发改财金[2004]1134号）——实务操作中主要法规 ➢《中央企业债券发行管理暂行办法》（国务院国有资产监督管
理委员会）
-11-
一、发行企业债券的一般性要求
主管部门 ➢ 最终核准部门：国家发改委。中央直接管理企业的申请材料直
接申报；国务院行业管理部门所属企业的申请材料由行业管理 部门转报；地方企业的申请材料由所在省、自治区、直辖市主 管部门计划单列市发展改革部门转报。 ➢ 配合核准部门：人民银行、中国证监会。人民银行对发行利率 进行合规审查，证监会对发债手续和承销团成员资质进行合规 审查。
-7-
二、企业债券市场概况
（三）企业债券发行主体结构
截至2010年末企业债券发行主体及期限结构表 (单位：亿元)
项目 企业债券：
中央企业 地方企业 集合企业债券
1-3年
3-5年
5-7年
7-10年 10年以上
817.00 2,136.63 4,696.63 4,407.84 2,001.00
530.00 1,417.38 1,734.00 3,091.56 1,633.00
-25-
三、增级方式之—第三方担保
➢ 第三方担保的交易结构简单，且属于外部增信，其市场认可度 较高，增信效果明显，是目前企业债券市场采用得最为广泛的 增信方式。
➢ 虽然目前发改委已经叫停两个发行人之间互保（间隔期较长的 仍然可以，一般在一年以上），但对于采取变相连环保的方式， 在公司之间形成不闭合的担保链条，则发改委并未禁止；
➢ 其他：已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟 支付本息的状态
-13-
一、发行企业债券的一般性要求
筹集资金投向 ➢ 筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关
手续齐全 ➢ 用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制
度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。 ➢ 用于收购产权（股权）的，比照该比例执行。 ➢ 用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同
交
易
上市流 通
所 市 场
银
上市流
行 间
通
市
场
-16-
四、企业债券的具体申报流程
-17-
四、企业债券的具体申报流程
尽职调查及发行方案确定阶段
➢ 发行人协助主承销商完成尽职调查工作 历史沿革、经营情况、 财务状况、经营模式等。
➢ 主承销商向发行人提出财务整改建议 净资产规模、近三年净利润水平、 现金流量状况、主营业务收入构成等。
城商行
79.02
97.11 158.95 129.58 519.44 510.91 629.59 789.83
农商行
5.85
95.64
24.40 176.31 107.10 280.03 182.71 591.07
农村合作银行
16.55
33.98
58.00
61.19 143.05 149.89 112.51
审计师 出具审计报告
评级机构 出具评级报告、跟踪评级
发行人
担保人 承担担保责任
律师 出具法律意见书
主管部门 发行核准
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第三部分 企业债券的信用增级
-23-
一、企业债券信用增级方式
第三方担保
✓ 集团公司担保 ✓ 寻找其他公司担保 ✓ 公司互保 ✓ 商业性担保公司提供担保
其他措施
✓ 银行流动性支持 ✓ 债券分层
金额为4,252.33亿元，比2008年
2000
增长79.66%。
100
1500
● 2010年，由于清理地方投融
1000
资平台短暂制约了企业债券的发
50
行速度，但全年仍累计发行
500
3,627.03亿元。因此，整个债券
0 2006年
2007年
2008年
2009年
0 2010年
市场的容量在不断扩大，债券融 资已经日益成为企业的主要融资 渠道之一。
●采取多种担保方式相结合的共6只； ●采用无担保方式发行的12只。
●2010年第三方担保仍旧是最主要的增信
方式，共发行67只，占发行总量的37%；
●2010年无增信方式的债券共发行36只
，占发行总量的近20%，主要与今年国家 取消政府担保有关； ●2010年下半年以来，多支债券以设立专 项偿债基金的方式增信，但此项增信措施 对提高债券评级效果不明显。
-20-
四、企业债券的具体申报流程
与有关主管部门的沟通阶段
➢ 国家发改委相关司局进行沟通 主要是财经司和募投项目所涉及的专业司局
➢ 人民银行沟通 负责审批债券发行利率的合理性，主要是货币政策司
➢ 证监会沟通 负责审核承销团成员的承销资格
-21-
五、企业债券发行涉及的相关机构和部门
主承销商 牵头、协调、设计方案、文件制作
93.43
信用社
95.00 215.01 171.46 391.44 469.95 842.10 353.63 880.42
非银行金融机构
54.02
93.65
38.25 141.11
57.60 159.75
32.95 176.21
证券公司
15.10
39.84
83.13 161.99 270.41 277.26 324.06 519.67
275.00
714.10 2,958.80 1,316.28
368.00
12.00
5.15
3.83
0
0
从截止2010年12月底的存量数据来看，5-10年期限品种的存量最大，占债券余额的 65%以上，其中又以7年期为分水岭，7年以下品种的以地方企业为主，7年以上品种以 中央企业为主，这也反映出债券期限的选择与发行人主体信用等级有很大的关联性，主 体信用等级较低的情况下，发行10年期以上长期限债券将使融资成本显著增加。
内部增信
偿债专项资金
✓ 操作思路：以发行人可获得 的稳定现金流作为专项偿债 资金；
✓ 适用条件： 发行人有产生稳 定现金流的资产，如高速公 路收费权、水费、污水处理 费、商业物业租金等 ；
应收账款（BT或其他形式)
✓ 操作思路：发行人与地方政府 签订BT协议，以BT协议产生 的应收款作为偿债资金来源；
意以债还贷的证明； ➢ 用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%；
-14-
二、企业债券的组织申报流程
发行申报材料 发 行 人
同省 级级 发发 改改 委委
反馈
回复
转报
人民银
国
行
家
发
国 家 发 改
改
会
委
签
下
委
证监会
达 批
文
-15-
三、企业债券的发行上市程序
发行上市申请 发 行 人
发行上市申请
证券交易所 中国证券登记公司 中央国债登记公司
六、中小企业集合债增信措施
➢ 资信等级不低于AA级的大型国有企业或担保机构保证担保（增 级效果好、操作简单，担保方潜在代偿责任大）
➢ 多家资信等级相对优良的中小型担保机构联合保证担保（市场 化运作，增级效果不易确定）
➢ 多家资信等级相对优良的中小型担保机构进行联合保证担保， 信用级别较好的国有企业再担保（相对市场化运作，增级效果 好，交易结构较为复杂）
➢ 债券分层，优先债权无担保，次位债券设定担保；（担保方代 偿责任大，交易结构复杂）
-6-
二、企业债券市场概况
（二）近年来企业债券期限结构
近年来由于商业银行担保的取消，企业债券市场整体的债项信用等级明显降低，为降 低融资成本，债券的期限呈现中期化的趋势。2005年至2010年间，5-7年期债券品种的 比例显著升高，从2005年的8.11%升至2010年的64.29%，而10年期以上品种则急剧下 降，从2005年的27.03%降至2010年的5.49%。