财务管理基础复习提纲

第一章财务管理总论

1.财务管理是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

财务活动----筹资活动、投资活动、资金营运活动、收益分配活动

财务管理对象----资金运动

2．财务管理五大基本环节：财务预测、财务决策（核心）、财务预算、财务控制和财务分析、业绩评价与激励。

3.企业价值最大化是财务管理的最优目标。指企业的未来现金流量按照企业要求的必要报酬率计算的总现值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。

4.影响企业的宏观财务管理环境因素有：经济环境、法律环境和金融环境。其中金融环境是最重要的外部环境因素。

金融市场的利率=(纯利率+通货膨胀溢价)+（违约风险溢价+流动性风险溢价+到期日风险溢价）

第二章财务管理的价值观念

1.货币时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。是资金所有者让渡使用权

而参与社会财富分配的一种形式。

3．名义利率与实际利率的换算：i=(1+r/m)m -1 F ＝P (1+ i )n

4.风险按能否分散，分为系统风险和非系统风险；按风险的来源，分为经营风险和财务风险。

5.衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准利差率。离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。

6.风险与收益的一般关系：

必要报酬（率）R=无风险报酬（率）R F+风险报酬（率）R R

第三章筹资方式

1.筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等对资金的需要，通过一定

的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。

筹资目标----以较低的筹资成本和较小的筹资风险，获取较多的资金。 按所筹资金的来源分：权益性筹资和负债筹资。 2. 资金需要量预测：

（1）销售百分比法：对外筹资需要量＝

区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目。 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益。

（2）资金习性预测法：高低点法、一元回归直线分析法。 3. 权益性筹资

（1）吸收直接投资：以现金、实物、工业产权、土地使用权出资。 （2）股票筹资：发行普通股或优先股

（3）留存收益筹资：利用盈余公积、未分配利润。

共同特点：筹资风险小，能增强公司信誉，筹资资本成本较高，容易分散公司控制权。 4.负债性筹资： （一）长期负债

（1）长期借款：期限长---借款利率高，信用好---借款利率低 （2）发行债券：债券发行价格的确定和影响因素

按期付息，到期一次还本------P=票面金额×（P/F,i 1,n ）+票面利息（P/A,i 1,n ） 到期一次还本付息------P=票面金额×(1+i 2×n)（P/F,i 1,n ）

票面利率>市场利率，溢价发行；票面利<率市场利率，折价发行； （3）融资租赁：三种形式：直接租赁、杠杆租赁、售后租回。

租金由设备价款和租息组成，租息分为融资成本和手续费，手续费又分为营业费用和盈利。

（二）短期筹资

（1）短期借款：企业应付承诺费用=未使用的贷款余额×规定的承诺费用率 补偿性余额贷款实际利率=名义利率/1-补偿性余额比率

实际贷款额=企业需要借款额（1-补偿性余额比率）

（2）商业信用

主要形式有：应付账款、应付票据、预收账款。 放弃现金折扣的资本成本 = 和银行借款利率比。

共同特点：资本成本低，可利用财务杠杆作用。筹资风险大、限制条款多、筹资数额有限。 5.混合性资金：

可转换债券---债券转换为股票

认股权证---常见依附于债券的认股权证

第四章 筹资决策

1. 资本成本：资本成本从构成来看，包括筹资费用F （如借款手续费、证券发行费用）和

用资费用D （利息、股利）两部分。

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1S E P S S B

S S A ⨯⨯-∆⨯-∆⨯折扣期

信用期折扣百分比折扣百分比-⨯

-3601

（1）个别资本成本K：

长期借款成本=借款年利率（1-T）/ (1-f)

债券成本=面值×票面利率（1-T）/ 发行价格(1-f)

优先股成本=优先股股利/ 发行价格(1- f)

固定股利D时= D / （发行价-发行费）

普通股成本= 固定股利增长率g时=D1 /（发行价-发行费）+ g

资本资产定价模型=R f +βj×（R m-R f）

留存收益= 固定股利D时=D/P

（无筹资费用）固定股利增长率g时=D1/P+g

个别资本成本排序：长期借款< 债券< 优先股< 留存收益< 普通股

（2）综合资本成本K W =∑（K j×W j)

2. 杠杆原理

成本习性模型：Y=a+bx

边际贡献：M= Px-bx=(p-b)x

息税前利润：EBIT =px-bx-a

(1)经营杠杆：由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销量业务变动率的杠杆效应。DOL=（⊿EBIT/EBIT ）/ (⊿x/x )= (p-b)x / (p-b)x-a

产销量越大，经营杠杆系数越小，经营风险越小；固定成本越大，经营杠杆系数越大，经营风险越大。

（2）财财务杠杆：由于固定财务费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。DFL=(⊿EPS/EPS) /（⊿EBIT/EBIT）=EBIT/[EBIT-I-d/（1-T）]经营业绩越好，财务杠杆系数越小，财务风险越小;固定费用越大，财务杠杆系数越大，财务风险越大。

（3）复合杠杆：DCL=DOL*DFL=(⊿EPS/EPS) /（⊿x/x）

总杠杆越大，公司总体风险越大。经营风险与财务风险必须反方向搭配。

3. 最佳资本结构---使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。

（1）比较资本成本法：选择加权平均资本成本最低的结构。（会计算）

（2）每股收益无差别点法：EPS1=EPS2，求EBIT（会计算）

调整企业资本结构的方法有：存量调整、增量调整和减量调整。

第五章项目投资

1.项目投资属于资本性支出、直接投资。

特点：投资数额大、影响时间长、发生频率低、变现能力差、投资风险大。

比如土地、厂房、设备、技术条件、商标专利等有形资产和无形资产资产。

2.现金流量：

现金流入量CI、现金流出量CO、净现金流量NCF（CI-CO）

项目计算期的构成：书上P144

项目现金流量构成:

（1）初始现金流量：固定资产投资支出、垫支的营运资本、对土地的投资、原有固定资产的变价收入。