企业财务困境特征及影响因素分析论文

企业财务困境特征及影响因素分析姚小龙内容提要：对企业财务困境特征及影响因素进行分析，可以向信息使用者提供真实、可靠的会计信息，有效的防止或减少企业财务困境的发生。

本文首先概述了企业财务困境特征及其表现，其次，重点论述了导致企业出现财务困境的主要影响因素，最后，给出了预防与化解财务困境的方法。

通过对企业财务困境特征及影响因素的分析，也为我国企业防范和化解财务困境，保持企业健康、稳定、快速的发展提供理论指导和支持。

关键词：财务困境财务分析预警体系对于财务困境不同国家的学者根据自己国家的国情会总结出不同的观点，但是他们对于财务困境的定义都具有异曲同工之处，那就是大多都依据研究对象的需要来划定的，研究对象的需要主要分为破产清算、现金量不足或无力偿还债务这三个方面。

财务困境在国内更多的被称为“财务困境”和“财务困难”，一般是指企业无偿债能力、资不抵债的亏损及不足能支付优先股股利、无偿债能力、资不抵债事项。

企业陷入财务困境，容易造成“可持续经营”难以继续，并且会由于财务风险失控使得各种违约行为发生，所以财务困境又可称为“违约风险”。

当企业对债权人的承诺无法实现或难以遵守时，就意味着财务困境的发生；财务困境不等于破产，破产清算仅仅是处理财务困境的方法之一，有学者将违约视为流量破产，资不抵债称为存量破产；财务困境的影响主要是在违约之前发生，因此企业价值的损失大部分是在违约或破产之前而非以后。

一、企业财务困境特征及其表现（一）企业财务困境特征1．财务困境企业报表特征企业财务报表是财务状况、经营业绩和发展趋势的综合反映，有助于帮助投资者了解企业状况、决定投资行为，提供全面、详实、可靠的第一手资料；并且利用财务报表项目研究困境企业财务特征更能直观揭示企业财务运行脉络，根据福建福日电子2007年至2010年财务报表分析得出以下结论。

（1）资产负债表特征。

①流动资产，困境企业在资产负债表方面表现为流动资产多，货币资金逐渐减少。

流动资产是企业资产的重要组成部分，在企业经营过程中，从货币形态开始，一次改变其形态，最后又回到货币形态，各种形态的资金与生产流通紧密结合，具有周转速度快、变现能力强的优点。

应收账款过多，企业资金一方面被购货方占用，另一方面还为购货方代交增值税等税金，并且一旦应收账款收不回来，就会给企业带来较大损失，从而影响企业的财务状况。

一般来说，困境企业应收账款居高不下的原因主要有：企业及产品的竞争力较差，忽视信用管理，内部控制存在缺陷。

预付账款是指企业预付给供应单位的购货订金。

由于预付账款是其他企业占用本企业的资金，因此企业应该保持较低的预付账款余额水平。

预付账款过多就表明企业的材料供应方面存在问题，可能是企业信誉较差或所需材料短缺等原因造成的。

从困境企业的特征来看，通常是因为企业的信誉较差，供应商为了降低风险而要求企业预先支付较高的货款。

②负债。

困境企业表现为负债多、流动资产多、短期借款多，这说明企业资金缺口较大，并且资金来源渠道单一，大都为短期借款，导致企业面临较大的偿债能力。

负债从其性质来看表现为两方面，一是从外界借入款项如长短期借款，二是所欠的款项，如应付账款、应交税金和应付利润等。

困境企业短期借款多，一方面会造成短期偿债压力大；另一方面会使资金使用成本较高，利息负担重。

（2）利润表项目特征。

困境企业在利润表项目方面表现为“两低两高一弱”，即主营业务收入低、财务费用高、管理费用高、利润低、盈利能力较弱等特征。

企业利润表包含主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润。

从盈利结构看，主营业务利润反映企业主营业务活动的获利能力，是企业主要的利润来源，是企业盈利的关键因素。

营业利润是企业重要的利润来源，它不仅包括主营业务利润、其他业务利润，而且还要减去管理费用、营业费用和财务费用，它能够反映企业整体生产经营活动的获利水平。

利润总额和净利润反映企业的最终获利水平，体现了企业的整体盈利能力。

因此，对企业盈利结构进行分析，要了解不同盈利项目对企业盈利能力的影响以及它们各自影响的程度。

2．财务困境企业财务指标特征财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。

利用财务指标进行财务分析也是企业进行分析的重要手段。

（1）偿债能力指标。

流动比率是企业一定时期流动资产同流动负债的比率。

速动比率是企业一定时期速动资产同流动资产的比率。

流动比率和速动比率能够反映企业短期偿债能力的强弱。

企业能够偿还短期债务，要看持有债务的多少，以及可变现偿债的流动资产比例的高低。

企业可变现的流动资产越多，短期债务越少，则偿债能力越强，反之则偿债能力越弱。

资产负债率是负债总额与资产总额的百分比，即企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，反映了企业资产对债权人的保障程度。

若企业的资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有濒临倒闭的危险。

利息保障倍数亦称已获利息倍数，是指企业税息前收益与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。

资产负债率和利息保障倍数能够反映企业长期偿债能力的强弱。

困境企业流动比率、速动比率、资产负债率和利息保障倍数与正常企业存在显著差异，说明困境企业的偿债能力较弱；并且困境企业流动资产中很大一部分是应收账款，应收账款可收回的不确定性及发生损失的可能性较大，进而削弱了企业的偿债能力。

（2）盈利能力指标。

营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的净利润。

主营业务的毛利率越高，在费用和支出一定的情况下利润也就越高，企业的获利能力就越强。

总资产净利率是净利润与总资产平均额的比率，它反映了企业资产获取净利润的能力，是反映总资产投资收益水平的指标。

净资产收益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心。

净资产收益率是评价企业自有资本及其累积获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映了企业资本运营的综合收益。

一般认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人权益的保证程度越高。

困境企业的营业毛利率、总资产净利润率和净资产收益率均小于非正常企业。

由此可见，困境企业资产运营效果极差，盈利能力极弱，未能给股东带来回报。

（二）企业财务困境的表现1．企业被迫清算如果企业不是因为企业的法定营业期届满而开展这项工作，企业清算则属被迫进行。

因此，企业被迫清算既是企业财务失败的直接表现，也是财务困境无法扭转的结局。

2．企业对短期债权人被迫实行延期付款这是与企业价值最大化的财务管理目标相悖的，是财务困境的表现。

企业无力支付优先股股利，当企业无力支付应当定期支付的优先股股利时，企业价值将会受到市场投资者的重新确认，使之价值贬值等等3．企业延期偿还债券利息企业债券是反映债权债务关系的有价证券，当发行企业不能按期履行支付利息的法定责任时，这种有价证券就会贬值,负债企业价值将会明显下降，从而形成财务困境。

4．企业延期偿还债券本金当企业延期偿还债券本金成为社会公众所瞩目的现实时，发行企业的资本实力和支付保障就成为虚构成分。

于是，该债券的市场价值与发行企业的价值则同时下降，形成财务困境现象。

5.财务报表不能及时公开财务报表不能及时报送，财务信息公开延迟一般都是财务状况不佳的征兆。

但这只是提供一个关于企业财务危机发生可能性的线索，而不能确切地告知是否会发生财务危机。

如果一个公司的财务信息总是公布不及时或是有意拖延，那至少表明其情况不佳，有时会隐伏着严重的财务危机。

6.市场竞争力不断减弱市场竞争力的高低，主要体现在企业产品所占的市场份额和盈利能力上。

如果企业产品市场占有率很高，且盈利空间很大，说明企业市场竞争力很强。

相反，如果企业的产品出现压库现象，造成市场占有率明显下降；或企业产品的市场份额未变，但盈利空间却在明显缩小，则说明企业市场竞争力在减弱。

企业市场竞争力一旦由强变弱，企业就无法按计划、按目标生产经营自己的产品，从而就埋下了发生财务困境的伏笔。

7.关联企业趋于倒闭当前，由于企业经营方式中赊销业务的大量存在，企业相互间形成了紧密的债权债务关系，有的关联企业之间甚至形成了扯不断、理还乱的“三角债”。

因此，企业必须未雨绸缪地做好防范呆帐的准备，要时刻盯紧关联企业，特别要注意观察分析那些经营管理不善、产品销售不旺、资金周转不畅、欠款长期不还的关联企业的生产经营和财务活动情况。

一旦发现其经营情况和财务状况发生异样变化，出现危机的先期预兆或苗头性问题时，便要及时采取措施，以防趋于倒闭的关联企业，把自己也拖入危机境地。

二、企业财务困境主要影响因素分析（一）外部因素1.宏观经济环境宏观经济运行状况对企业的发展影响重大。

企业在做重大决策时首先要考虑国家宏观经济运行状况，判断企业发展是否与宏观经济的变化相符，否则就容易使企业陷入困境。

2.体制因素中国许多企业有国有企业改制而来，企业的生产经营活动收到原有计划经济体质的影响，甚至收到政府部门的过度干预，使企业不能完全按照市场经济的规则来运作。

企业的高级管理人员经营理念落后，企业经营机制没有根本转变，也没有建立起符合市场经济发展要求的现代企业制度。

企业经营陷入困境与这些因素有着密切的关系。

3.政策法规国家政策、法律法规和相关制度都会影响到企业的生存和发展。

国家的财政税收政策、产业政策、证券监管规定、企业会计准则以及企业破产相关法律都是影响财务困境的重要因素。

（二）内部因素1.财务因素（1）资产质量差，结构不合理。

资产是企业重要的会计要素。

企业资产质量状况在一定程度上反映了企业的经营状况，是投资者进行决策的重要参考依据。

资产质量的高低，主要表现为资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量之间的差异上。

资产质量是企业资产盈利性、变现性和运用效率的综合体现，具有相对性、时效性和层次性等特点，资产包括货币资金、应收款项、存货、固定资产、投资和无形资产等。

困境资产质量差、资产结构不合理主要表现在货币资金短缺、应收账款过多、存货质量差和固定资产老化等方面。

资产质量对于判断一个企业的价值、发展能力和偿债能力都有重要的作用。

①货币资金短缺，资金是企业进行生产经营活动的必要条件，若资金短缺，又不能及时筹措，企业就不能购进生产资料，停产、停工，对外投资经营战略目标就无法实现，并且偿债能力下降，产生债务危机，影响企业信誉，使企业陷入困境。

②资产结构不合理，资产结构是指企业占用各种资产的构成比例。

合理的资产结构，是指与企业的生产经营活动相适应的资金占用结构。

这种资金占用结构，能够满足企业正常的生产经营需要，还具有周转速度快、变现能力强和获利能力高的特点。