产品市场与货币市场的均衡
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
.
15
（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
.
22
4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
.
29
2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
.
27
1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
产品市场和货币市场的一般均衡
3.货币供给 - 是个存量概念，指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
主要是狭义货币，M1：硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数＝P
名义货币量＝M
实际货币量＝m＝M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r％
同样收入， 利率过高
r1
A
L＜M
r2
E2
LM曲线 E1
L＞M B 同样收入，
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
（1）描述货币市场达到均衡，即 L=M时，总产 出与利率之间关系的曲线。 （2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时 利率降低。 （3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币 市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M，即货币市场没有实现均衡 （4）LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货 币需求>货币供应。LM左边，表示 L＜M，利率 过高，导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元，而市场利率为 10%，则股票的市场价格就是100美元；同样， 若市场利率下降为5%，则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高，即债券价格过低时，人们 估计利率会下降，即债券价格会上升，于是人民 会放弃货币，买进债券，以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡：
Ms一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率
产品市场和货币市场的均衡
一、投资的决定 二、IS曲线 三、利率的决定 四、LM曲线 五、IS-LM分析 六、凯恩斯有效需求理论的基本框架
经济循环
厂商
家庭
支付报酬
消费支出
金融市场
漏出 （储蓄）
注入 （投资）
一、投资的决定
1.投资需求 2.决定投资的因素 3.投资类型 4.投资函数 5.投资曲线的平行移动 6、资本边际效率
图示
四、LM曲线
1、货币市场均衡的产生 2、LM曲线的推导 3、LM曲线图示 4、LM曲线的经济含义 5、LM曲线推导图示 6、LM曲线的移动 7、LM曲线的区域
1、货币市场均衡的产生
1）货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。市场中的货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。 2）货币实际供给量不变，为m。货币市场均衡公式是m=L=L1(y)+L2(r)=ky-hr 3）m一定时，L1增加，L2减少。 L1是交易需求和谨慎动机，随着收入变化而变化；L2是投机需求，随着利率变化而变化。 4）国民收入增加，使得货币交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。这样维持货币市场均衡。
3、IS曲线的斜率
如果d不变，边际消费倾向b与IS曲线的斜率成反比。如果b不变，投资系数d与IS曲线的斜率成反比。 d是投资需求对于利率变动的反应程度。d比较大时，投资对于利率的变化敏感，IS斜率就小，IS曲线较平缓。因为d值越大，利率较小变动会引起投资较大变动，进而引起收入的大变化。变动幅度越大，IS曲线越平缓。 b是边际消费倾向，b值大，IS曲线的斜率就小。因为b值大，则支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。所以IS曲线平缓。
二、IS曲线
1、IS曲线推导 2、IS曲线的经济含义 3、IS曲线的水平移动 4、IS曲线的旋转移动
产品市场和货币市场的均衡(11工管本)
在完全竞争市场中，生产者众多且产品同质，市场价格由供求关系决 定，单个生产者对市场价格没有影响。
垄断市场
在垄断市场中，只有一个生产者提供某种产品，因此垄断者可以控制 和操纵市场价格和产量。
寡头市场
在寡头市场中，少数几个生产者提供相似或相同的产品，他们之间存 在相互依存和竞争关系，市场价格和产量由他们共同决定。
价格机制与产量决策
价格机制的作用
01
通过价格的变动调节市场的供求关系，实现资源的优化配置。
边际收益与边际成本
02
生产者根据边际收益等于边际成本的原则进行产量决策，以实
现利润最大化。
价格歧视与产量决策
03
在某些情况下，生产者可能对不同消费者或不同市场实行价格
歧视，从而影响产量决策和市场均衡。
竞争与垄断对产品市场均衡影响
产品价格变动会影响货币需求， 进而引起利率变动；反之，利率 变动也会影响产品市场的供求平
衡。
在开放经济条件下，汇率作为连 接国内外产品市场和货币市场的 重要桥梁，其变动也会对两者间
的均衡关系产生影响。
05
实现产品市场和货币市场均衡 策略
政府调控政策建议
财政政策
政府可以通过调整财政支出和税收政策来影响总需求，从而 实现产品市场和货币市场的均衡。例如，在经济衰退时期， 政府可以增加财政支出和减少税收，以刺激总需求，促进经 济增长。
长具有重要意义。
政策调控需求
政府和中央银行等政策制定者需 要通过调控产品市场和货币市场 以实现经济增长、物价稳定、充 分就业和国际收支平衡等宏观经
济目标。
学术研究价值
产品市场和货币市场的均衡问题 一直是经济学领域的研究热点， 对于深化经济学理论和指导实践
短期经济波动模型：产品市场和货币市场的共同均衡
r Y Y Y Y O 短期经济波动模型：产品市场和货币市场的共同均衡第一节 产品市场的均衡：IS 曲线一、IS 曲线的前提条件：产品市场均衡IS 曲线是以产品市场的均衡为前提的。
在这里，价格假定不变。
IS 曲线是反映利率和收入间相互关系的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=S ，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS 曲线。
IS 曲线画出了产品与服务市场上产生的利率与收入水平之间的负相关关系。
注意：IS 曲线背后对应的是一个均衡的产品与服务市场，即对任何一个给定的利率而言，存在使产品市场均衡的收入水平。
利率之所以成为影响产品与服务市场均衡的重要因素，是因为利率是计划投资融资的借贷成本。
也就是说利率的变动将影响计划投资的变动，进而造成总支出的移动，从而改变均衡产出。
二、IS 曲线的推导第一种思路是通过总支出理论中的凯恩斯交叉图开始推导出利率和均衡产出水平间的负相关关系。
凯恩斯交叉图说明了家庭、企业和政府支出计划如何决定国民收入（Y ）的。
由于利率是为投资项目融资借贷的成本，所以利率上升将减少计划投资，即投资是利率的递减函数，也就是说I(r)是减函数。
推导逻辑：IS 曲线的推导：从产品市场均衡角度在上章关于均衡国民收入的介绍中，我们知道当产品和服务市场达到均衡时，投资与储蓄必然相等。
如果把I=S 看成产品和服务市场均衡条件的另一种表述，并且只考虑两部门简单经济。
我们还可以通过下面简单的代数推导出Y 和r 的负相关关系： ()是减函数定义）（均衡条件）沿用线性函数假设：r dr e I Y YY C Y I C Y S S I dre I Y C Y 11(&&⇒--+=-+=⇒--=-=⇒-==-=+=βαβαβαβα三、IS 曲线的斜率及其移动在两部分经济中，均衡收入的代数表达式可以写成：()()βα--+=1/dr e Y若表达成利率r 的函数，即IS 曲线（纵轴r ；横纵Y ）：()()[]Yd de r /1/βα--+= 可见IS 曲线的斜率大小为：()d /1β-其中β表示消费对收入变动的敏感程度;d 表示投资对利率变动的敏感程度。
产品市场和货币市场的一般均衡
第三节 利率的决定
第五节 IS–LM分析
第二节 IS曲线
第六节 凯恩斯的基本理论框架
第一节 投资的决定
在经济学中，购买证券、土地和其他财产都不能算做投资，只是资产权的转移。 经济学中所讲的投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加。 决定投资的因素：实际利率水平、预期收益率和投资风险等。
第二节 IS曲线
第二节 IS曲线
IS曲线及其推导
1
IS曲线
2
第二节 IS曲线
IS曲线推导图示
第二节 IS曲线
IS曲线的斜率
IS曲线的斜率由：
d：投资对于利率变化较敏感时，利率较小的变动就会引起收入较大的变化。 b：边际消费倾向较大意味着支出乘数较大，从而当利率的变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。 当d和b一定时，税率t越小，IS曲线越平缓； t越大，IS曲线会越陡峭。 影响IS曲线斜率的大小，主要是投资对利率的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率不会轻易变动。 考虑预期时的IS曲线比不存在预期时的IS曲线陡峭。
第三节 利率的决定
货币需求曲线
第三节 利率的决定
不同收入的货币需求曲线
其他货币需求理论
第三节 利率的决定
货币需求的存货理论 货币需求的投机理论
01
第三节 利率的决定
货币供求均衡和利率的决定
货币供给和需求的均衡
第三节 利率的决定
货币需求和供给曲线的变化
LM曲线及其推导
第四节 LM曲线
第四节 LM曲线
第一节 投资的决定
风险与投资：所谓的风险，包括未来的市场走势，产品价格变化，生产成本的变动，实际利率的变化，政府宏观经济政策变化等等，都具有不确定性。 托宾的“q”说： q＝企业的股票市场价值/新建造企业的成本=企业的市场价值/重置成本 q<1，说明买旧的企业比建设新企业便宜，因此不会有新投资。q>1，说明新建造企业比买旧企业便宜，因此会有新投资。
4产品市场与货币市场的一般均衡
习题
5.四部门经济： C=300+0.8YD，I=200-1500r， G=200，t=0.2，NX=100+0.04Y-500r； L=0.5Y-2000r，M=550，P=1。求 （1）IS曲线； （2）LM曲线 （3）产品市场和货币市场同时均衡时的收 入和利率水平。
第二节 封闭经济下的经济政策
产品市场： r增加 ——I下降 ——Y下降
影响因素：
（1）政府支出乘数
（2）货币需求对收入敏感 程度k
（3）货币需求对利率敏感 程度h
（4）投资对利率敏感程度b （5）投资支出乘数
2.财政政策的挤出效应
挤出效应（Crowding-out effect）
指由于政府支出增加所引起的私人 r 消费或投资降低的效应。即由于政 府购买支出增加抬升利率，使部分 G 私人投资被挤出，公共支出排挤私 人支出。（Y1-Y2）
（3）LM上任何点表示 L = M。
反之，偏离LM曲线的任何点都表示 L≠M，即货币市场 没有实现均衡。
LM左边，表示 L＜M，利率过高，导致货币需求<货币 供应。 LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货币需 求>货币供应。
4. LM曲线的均衡与失衡
货币市场的过剩需求（Excess Demand in Money Market， EDM： L〉M）
更陡 b越大，IS斜率越小，反应越敏感
产出增加
产出减少
y
IS曲线的水平移动
例题
已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数I = 300-5r；
求IS曲线的方程。
IS曲线的方程为： y=2500-25r
IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y
产品市场和货币市场的同时均衡
二、IS曲线的推导
S
S2 (C)
S1
S S=s(Y)
S2
S1
S=I (B)
O r (D) r1 r2
O
Y1 Y2
Y
O
r
P1
A
r1
P2 B
r2
Y1
Y2
Y
O
I
I1
I2
(A)
I1 I2
I=i(r) I
图A：由r推出I；图B：由I得出S；图C：由S得出Y;图D： 对r与Y之间的关系进行总结。
r→I→S→Y，桥的两端是利率与国民收入，桥梁是I与S
（2）LM曲线之外的任何一点的利息率与国民收入的 组合，都不能保证货币需求与货币供给相等，都表 示货币市场的非均衡。
（3）LM曲线一般向右上方倾斜具有正斜率。
注意：LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并
不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在 着这样一种反方向变动关系时，货币需求和货币供 给保持相等，货币市场均衡的条件得到了满足。
产品市场和货币 市场的同时均衡
2020/12/14
1
第一节 商品市场的均衡：IS曲线
n 表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与Y之间的关 系。这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。
n 一、IS曲线的含义： 反映r与Y之间关系的曲线，分析I=S时的r与Y组合，表 明产品市场的均衡。 区分：二部门&三部门
r ky m hh
r
n 一般来说，若货币供给量增加， 其他条件不变，国民收入增加， 则LM曲线向右移动：若货币 供给量减少，其他条件不变， 国民收入减少，则LM曲线向 O 左移动。
n 图中，货币供给量增加，使 LM曲线由原来的LM右移至
(西方经济学)第12章产品与货币市场共同均衡
市场失衡的原因
需求不足
消费者需求下降或预期未来经济下滑， 导致总需求不足，市场失衡。
供应过剩
生产者供应过剩，产品积压，价格下 降，导致市场失衡。
外部冲击
如自然灾害、政治动荡等外部因素对 市场造成冲击，导致市场失衡。
货币供应量与需求量不匹配
货币供应量过多或过少，导致市场上 的货币供应量与实际需求量不匹配， 市场失衡。
财政政策
通过调整政府支出或税收政策，影响总需求和总供给，进而影响经济活动和产出水平。
政策配合
货币政策和财政政策需要相互配合，以实现经济稳定和增长的目标。例如，在经济衰退时 期，政府可以通过增加支出和减税等财政政策来刺激总需求，同时央行可以通过降低利率 和增加货币供应等货币政策来进一步促进经济复苏。
04
案例名称
01
美国2000年的经济繁荣
描述
02
2000年，美国经济实现了低通胀、低失业率和高增长，产品市
场和货币市场处于均衡状态。来自分析03当时，美联储通过实施适度的货币政策，保持了经济的稳定增
长，同时防止了通货膨胀和通货紧缩的发生。
市场失衡的案例
案例名称
美国2008年的金融危机
描述
2008年，美国房地产市场崩溃引发金融危机，导致产品市场和货币 市场失衡。
进经济增长。这些措施对于缓解欧债危机、稳定金融市场和提振经济增
长起到了积极的作用。
感谢您的观看
THANKS
状态发生变化。
消费者偏好
消费者偏好的变化也会影响均衡 状态。如果消费者对某种产品的 需求增加，均衡价格和产量也会
相应变化。
02
货币市场的均衡
货币需求
01
产品市场和货币市场均衡
假设1）C=50+0.8Y，I=100-5r，
01
C=50+0.8Y，I=100-10r，
02
）C=50+0.75Y， I=100-10r，
03
求：1）2）3）的IS曲线；比较1）和2）说明投资对利率更敏感时，IS曲线斜率发生什么变化；比较2）和3）说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生什么变化。
本章的提示
IS－LM模型的结构
需求供给
需求供给
证券市场
货币市场
资产市场
总需求 产量
商品市场
利率
货币政策
财政政策
收入
PART 01
4.1 投资函数
一、投资的含义
投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）
主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。
IS曲线的斜率为： dr/dY= - （1-b）/ d 由此可见：IS曲线的斜率受 b 和 d的影响 其中： b值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，b值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。 d值越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，曲线越平坦；反之，d值越小，IS曲线的斜率的绝对值越大，曲线越陡峭。（如果d 无限大，投资需求曲线水平，IS曲线也为一条水平线； d=0,表明投资对利率变化无反应， IS 为垂直线。）
01
02
03
04
05
06
四、MEC与MEI曲线
一个企业的资本边际效率曲线是阶梯形的，所有企业的资本边际效率曲线加在一起，会逐渐变成一条连续的曲线，即MEC（在投资边际效率曲线外侧 ）。
产品市场与货币市场的均衡
B（r2，y2）：IS均衡，LM不均 衡
r％
r1 r0
A
r2
LM
E B IS
y2>y利1,交率易上需升求增加
BE。
2022年12月11日星期日7时27分 18秒
y1 y0 y2
y
IS-LM模型一般均衡的稳定性
4
3.非均衡的区域
区 域
产品市场
货币市场
Ⅰ
i<s 有超额产品供给
L<M 有超额货币供给
• 供给：收入去向 – 指s和m
• 需求：总产品支出 – 指i和L
Ⅱ
i<s 有超额产品供给
L>M 有超额货币需求
r％
Ⅰ
LM
Ⅲ
i>s 有超额产品需求
L>M 有超额货币需求
Ⅳ
i>s 有超额产品需求
L<M 有超额货币供给
Ⅳ
EⅡ
Ⅲ
IS
y
产品市场和货币市场的非均衡
2022年12月11日星期日7时27分
5
18秒
凯恩斯认为，形成经济萧条的根源是由于消费需求和投资需 求所构成的总需求，不足以实现充分就业。就是说由于有效 需求不足，社会上总会存在“非自愿失业”。
2022年12月11日星期日7时27分
8
18秒
3.有效需求不足的原因
有效需求总是不足的，根源在于三个“心理规律”： 一是边际消费倾向递减，造成消费需求不足；
二是资本边际效率递减，造成投资需求不足；
三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。 利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但 如果利率较高，就会导致投资需求不足。
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需 求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。
产品市场与货币市场的一般均衡
第3章 产品市场与货币市场的一般均衡3.1 考点难点归纳产品市场和货币市场的关系如下：产品市场总产出增加，货币需求增加，如果货币供给不变，利率上升，进而影响投资支出。
凯恩斯经济学的重要特征就是认为产品市场和货币市场都不是相互独立的，货币对经济非中性。
1．投资的决定经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。
在西方国家，人们购买证券、土地和其他财产，都被说成投资，但在经济学中，这些都不能算是投资，而只是资产权的转移。
决定投资的因素有很多，主要的因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。
投资被视为外生变量参与总需求的决定，但一项投资是否可行，首先要对成本和收益进行比较。
由于用于投资的资金多半来源于外借，利息可视为其成本，而预期利润率可视作收益。
当前者小于后者时，投资是可行的，当投资预期利润率固定时，投资需求就与利率成反向变动关系，这种关系称为投资函数，可写作)(r I I =。
一般而言，假定投资需求与利率存在线性关系，即dr e I -=。
其中，e 为自主投资，d 为利率对投资需求的影响系数。
2．资本边际效率及资本边际效率曲线资本边际效率是指使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本的贴现率，它可被视为将一项投资按复利方法计算得的预期利润率，其公式为n i i ni r J r R R )1()1(1+++=∑=。
R 代表资本品的供给价格或重置成本，i R 代表使用期内各年份的预期收益，J 代表资本品在第n 年年末的处置残值，r 代表资本边际效率。
遵循边际效用递减规律，资本边际效率曲线由左上向右倾斜，表示资本边际效率之值随资本存量的增加而下降，而将曲线上各资本边际效率之值与利息率作比较，即可得均衡投资量。
根据凯恩斯的观点，资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。
产品市场和货币市场的均衡概述
产品市场和货币市场的均衡概述概述：产品市场和货币市场是现代经济中两个重要的市场。
产品市场主要关注物品和效劳的交换，而货币市场那么关注货币的交易和利率的决定。
这两个市场在经济中起着不可或缺的作用，它们的均衡对于经济的稳定和开展至关重要。
产品市场的均衡：产品市场的均衡主要通过供给和需求的平衡来实现。
供给是指生产者愿意提供的物品和效劳的数量和价格，而需求那么是消费者愿意购置的物品和效劳的数量和价格。
当供给和需求到达均衡时，产品市场将实现稳定和可再生的经济活动。
在产品市场中，供给的决定因素包括生产本钱、投入价格和技术进步等，而需求的决定因素那么包括消费者收入、价格水平和个人倾向等。
供给和需求之间的关系可以通过价格和数量的变化来衡量。
当供给超过需求时，价格会下降，并且生产者可能减少生产；当需求超过供给时，价格会上升，并且生产者可能增加生产。
只有当供给和需求完全匹配时，产品市场的均衡才能实现。
产品市场的均衡对于经济的稳定和开展非常重要。
当供给和需求失衡时，可能会导致商品过剩或供给缺乏的问题。
过剩的商品可能导致产业衰退和价格下跌，而供给缺乏那么可能导致价格上涨和商品短缺。
因此，保持产品市场的均衡对于实现经济的可持续增长至关重要。
货币市场的均衡：货币市场的均衡主要通过利率的决定来实现。
利率在货币市场中起着关键的作用，它们决定了借贷的本钱和收益。
货币市场的均衡影响着经济中的投资行为、货币供给和通货膨胀等因素。
在货币市场中，利率的变化受多种因素的影响，包括货币供给、货币政策、信贷需求和通胀预期等。
当货币供给增加时，利率通常会下降；当货币供给减少时，利率通常会上升。
货币政策和央行的干预也会对利率产生影响。
如果央行希望刺激经济增长，它可能会降低利率，以鼓励借款和投资活动；相反，如果央行希望抑制通货膨胀，它可能会提高利率，以减少借贷和投资活动。
投资者和借款人对利率的反响进一步影响了货币市场的均衡。
货币市场的均衡对于经济的稳定和开展非常重要。
宏观经济学第三章产品市场和货币市场的一般均衡
第一节 投资
△市场经济不但是产品经济，还是货币经济， 不但有产品市场，还有货币市场，而且这两 个市场是相互影响，相互依存的；产品市场 上总产出或总收入增加了，需要使用货币的 交易量就会增加，在利率不变时，货币需求 就会增加；如果货币供给量不变，利率会上 升，这样就会影响投资的减少。而投资减少 又会影响到产品市场上的产出或收入减少。
⒉两部门IS方程的建立
y E c i 或者s i
y i 1
i e dr
y e d r 1 1
国民收入与利率之 间呈反向变动关系。
⑴分析
△例i=1250－250r，C=500+0.5y □y=(α+e－dr)/(1－β)
=(500+1250－250r)/(1－0.5) =3500－500r
⑴风险厌恶
△理解：表现出不喜欢不确定性。 △人们对坏事的厌恶大于对可比的好事的喜欢。 △假设一个朋友向你提供了下面的机会。他将
掷硬币。如果面朝上，他支付给你1000元； 如果背朝上，你必须给他1000元。你会接受 这个交易吗？如果你厌恶风险，你不会接受。 因为对你来说，失去1000元的痛苦大于赢得 1000元的利益。
②实际利率、市场利率、资本边际效率的关系 分析
△实际利率＜市场利率＜资本边际效率MEC △实际收益＞平均收益＞预期收益 △资本的边际效率MEC＞市场利率：投资可行； △资本的边际效率MEC＜市场利率：投资不可
行。
续
△分析：因为当MEC＞市场利率时：按市场利 率折现的收益现值要大于投资额，所以投资 可行；而当MEC＜市场利率时：按市场利率折 现的收益现值要小于投资额，所以投资不可 行。
投资总是“吃得好”与“睡得香”的矛盾)
⒍股票价格与投资
产品市场和货币市场的一般均衡
若β和t不变，投资对利率变化越敏感d越大， IS曲线越平坦。
若β和d不变，税率t越小， IS曲线越平坦。
一般而言， β和t是相对稳定的。前者主要 由历史文化、传统习惯等制度因素决定， 后者的调整则涉及社会各利益集团的财富 再分配，除非必须，政府一般也不愿意去 使用它。因此，两者在一定时期内都是相 对稳定不变的。
影响IS斜率的最主要的因素为d
6.1 .3 IS曲线移动及主要因素
1．IS曲线的水平移动
Ya 1 e G (1 t)T 01d (1t)r
（1）如果利率没有变化，由外生经济变量冲击（a e G T0） 导致总产出变化，可以视作原有的IS曲线在水平方向移动。
（2） 如果自发支出 (a、e、G)增加或漏出（ T0）减少，总产 出增加，IS曲线水平右移 。反之，IS曲线水平左移。
产品市场均衡条件：三部门
投资函数：I e dr
消 政费 府函 支数 出： ：CG a Yd a (Y- T)
政府税收：T T0 tY 均衡条件：I G S T
经整理有： Ya 1 e G (1 t)T01d (1t)r
或 r： a e G T 0 1(1 t)Y
d
d
6.1 .1 IS曲线推导（2）：代数推导
r
IS
dr1 (1t)
掌握： , t,d变 化时，IS曲线的
dY
d
倾斜程度的变化
0
Y
（1）IS曲线斜率的经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。斜率绝对值越大
，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，斜率绝对值越小，总产出对利率
变动的反应越敏感。
（2）决定IS曲线斜率的因素：
若d和t不变，边际消费倾向β越大，IS曲线斜率（绝对值）越小，越平缓。
产品市场-货币市场均衡理论
第五章 产品市场-货币市场均衡理论
1 第一节 产品市场的均衡：IS曲线 2 第二节 货币一节 产品市场的均衡：IS曲线
1. IS方程的推导:
I ：investment 投资
S：save
储蓄
二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求, i = s s＝y－c ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b
(4) 不在IS曲线上的各点， 则表示该点上的利率水平 与实际总产出水平的组合 不能满足产品市场的均衡 条件，即i≠s，因而代表着 产品市场非均衡状态时的 利率水平与实际总产出水 平的各种组合。
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
IS曲线之外的经济含义
r% y
r3 r2 r1 利率低， r4 i>s区域 y
利率之间的关系。 (2) 均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率
提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
IS曲线的负斜率说明，总产出与利率之间存在着反方向变 化的关系。即利率降低时总产出水平趋于增加，利率提高 时总产出水平趋于减少
这是因为，当经济未达到充分就
需要的货币需求对利率变化的反应的敏感度 对利率的预期是人们调节货币和有价证券配置比例的
重要依据，利率越高，货币需求越小
第二节 货币市场的均衡：LM 曲线
2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）
证券价格＝红利/利率
证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
4. IS曲线的水平移动
• 由 r a e 1 b y 可知： dd
产品市场和货币市场的一般均衡
产品市场和货币市场的一般均衡引言在经济学中，产品市场和货币市场是相互关联的两个重要市场。
产品市场是指用于交换商品和效劳的市场，而货币市场那么是用于交换货币和金融资产的市场。
产品市场和货币市场的一般均衡是指两个市场之间的长期稳定的均衡状态。
本文将探讨产品市场和货币市场的相互关系，并分析一般均衡的形成机制。
产品市场的一般均衡在产品市场中，供给和需求的平衡是实现一般均衡的根底。
供给是指厂商愿意向市场提供的商品和效劳的数量，而需求那么代表消费者愿意购置的商品和效劳的数量。
当供求两个方面保持平衡时，产品市场到达一般均衡状态。
供给的决定因素包括产业结构、生产本钱、技术水平等。
需求那么受到消费者收入、人口规模、价格水平等因素的影响。
供给和需求的变化会导致价格和数量的变化，通过价格和数量的变化，市场会自发地向均衡状态调整。
产品市场的一般均衡不仅仅依赖于供给和需求的平衡，还受到货币市场的影响。
货币市场的一般均衡货币市场的一般均衡是指货币供求之间的平衡状态。
货币供给可以通过货币发行和银行贷款来实现，而货币需求那么受到人们对货币的持有动机的影响。
货币持有动机包括交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机是指人们为了进行日常交易而持有货币，预防动机是指人们为了防止风险而持有货币，而投机动机那么是指人们为了获得利润而进行的货币交易。
货币市场的一般均衡要求货币供求到达平衡，即货币供给量等于货币需求量。
当货币供给超过需求时，会出现通货膨胀的压力，而当货币供给缺乏时，那么会导致通货紧缩。
产品市场和货币市场的相互关系产品市场和货币市场是相互依存的两个市场。
产品市场的一般均衡受到货币市场的影响，而货币市场的一般均衡也依赖于产品市场的情况。
在产品市场到达一般均衡时，商品和效劳的供求平衡会对货币市场产生影响。
当产品市场供过于求时，会导致价格下降，从而降低货币需求。
而当产品市场需求大于供给时，会导致价格上涨，从而增加货币需求。
与此同时，货币市场的一般均衡也会对产品市场产生影响。
第五章 产品市场与货币市场的一般均衡
一、产品市场的均衡：IS曲线
5. IS曲线的均衡与非均衡
IS曲线右上 方，过剩供给， 产出水平会下 降(左移)。
IS曲线左 下方，过剩 需求，产出 水平会上升 (右移)。
只有在IS 曲线上，表 示产品市场 供求均衡。
宏观经济学原理
12
二、货币市场的均衡：LM曲线
1. 利率与非货币资产的定价
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
充分就业：在某一工资水平之下，所有愿意 接受工作的人，都获得了就业机会。
就算存在失业，也是摩擦性和季节性的失业。
此时需要国家利用财政政策和货币政策进行 调节，令IS曲线或者LM曲线移动，进而使得 均衡点向充分就业的国民收入靠拢。
宏观经济学原理
若国民收入y增加，令交易需求L1增加，则此时利 率必须提高，从而使L2减少。 宏观经济学原理
15
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
r y ky h hr k m h m h
宏观经济学原理
16
二、货币市场的均衡：LM曲线
2. LM曲线的推导
(c)
(b)
宏观经济学原理
28
三、IS-LM模型分析
2. 均衡收入与均衡利率的变化
IS曲线移动
扩张性财政政策，IS曲线右移，r和y同增 政府购买增加，税收减少 紧缩性财政政策，IS曲线左移，r和y同减 政府购买减少，税收增加
LM曲线移动
扩张性货币政策，LM曲线右移，r减而y増 央行增加货币供给 紧缩性货币政策，LM曲线左移，r増而y减 央行减少货币供给
与投资同向变动。
影响因素：
收益：投资回报率——资本的本性，追逐高利 成本：借入资金的利率、税金 预期通胀率。
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第四章 产品市场与货币市场的均衡：
IS －LM 模型
•本章介绍如下内容：
•1、IS 曲线与产品市场的均衡；
•2、LM 曲线与货币市场的均衡；
•3、IS －LM 模型：产品市场与货币市场的均衡。
第一节 IS 曲线与产品市场的均衡
•IS 线表明在产品市场达到均衡，即计划的投资等于储蓄（I ＝S ）时，利率与国民收入之间反方向变动的关系。
一 投资、总需求与利率之间的关系
•I 与i 的关系：
•以I 代表投资， 代表自发投资，b 代表投资的利率弹性，i 代表利率，则可以把投资函数写为：
•当b 既定时，i 与I 反方向变动。
可用下图表示这种关系：
•图中，I 曲线的位置由b 和 的水平来决定。
AD 与I 的关系：
•在考虑到投资的变动时。
总需求函数应该写为：
I ()
0b i b I I >⋅-=I G I C AD ++=()i b Y t 1c +⋅-+-++=()i b Y t 1c AD ⋅--+=
二 IS 曲线
•1．IS 曲线的得出
•在图(a)中，
•i 1＞i 2，
•把图上的E 1E 2点连接
•起来就得出了IS 曲线。
•
•IS 曲线上任何一点都是产品市场均衡时，利率与国民收入
对应的点，所以，IS 曲线表示了产品市场均衡时利率与国
民收入的对应关系。
IS 曲线向右下方倾斜，反映了在产品
市场上达到到均衡时，利率与国民收入成反方向变动的关
系。
还可以用公式来表示产品市场均衡时利率与国民收入的关系
• 公式：
• •所以， •
•则有， 为IS 曲线方程。
•
2．IS 曲线斜率的决定
•如图
()y
t 1c i b AD AD 11-+⋅-=()y
t 1c i b AD AD 22-+⋅-
=AD
Y =()i
b y t 1
c AD AD ⋅--+=()i
b Y t 1
c AD Y ⋅--+=()()()()
t 1c 11
a i
b AD a i b AD t 1
c 11
Y 0--=⋅-⋅=⋅---=()ab
Y
b AD i i b AD a Y 00-=⋅-=
由上图可看出
当斜率大，从而IS 曲线较为陡峭时，国民收入变动对利率变动的反应小，即既定的利率变动所引起的国民收入变动小；反之，当斜率小，从而IS 曲线较为平坦时，国民收入变动对利率变动的反应大，即既定的利率变动所引起的国民收入变动大。
3．IS 曲线位置的决定
•如图
结论： •在其他条件不变的情况下，自发总需求增加使IS 曲
线向右上方平行移动，自发总需求减少使IS 曲线向左
下方平行移动。
IS 曲线的位置由自发总需求决定，自
发总需求的变动引起IS 曲线位置的变动。
三 产品市场的均衡与失衡
•在IS 曲线上的任何一点都是产品市场均衡时利率与国民收入的结合。
•在IS 曲线以外任何一点上利率与国民收入的结合都是产品市场的失衡。
可用图说明
•如图
()
y t 1c i b AD AD 11-+⋅-=()y t 1c i b AD AD 11-+⋅-'='AD AD AD ∆+='
第二节 LM 曲线与货币市场的均衡
•LM 曲线表明在货币市场达到均衡，即货币需求等于货币供给（L=M ）时，利率与国民收入之间同方向变动的关系。
•货币是资产的一种，货币市场的均衡也称为资产市场的均衡。
．货币需求与供给
•货币需求：
•货币需求函数： •L 代表货币需求，Y 代表国民收入，i 代表利率，k 为货币需求的收入弹性， h 为货币需求的利率弹性，
可用图来说明货币需求函数：
•在图中
货币供给： •在研究货币市场的均衡时假定货币供给量是既定的，即名义货币量（ ）由中央银行决定，价格水平（ ）是不变的，所以，货币供给可以写为 。
二 LM 曲线
1．LM 曲线的得出
()
0h ,0k hi kY L >>-=M P
•LM 曲线是使货币市场均衡的利率与国民收入相结合点的组合，即在LM 曲线上任何一点上利率与国民收入的结合都会使货币市场均衡。
LM 曲线向右上方倾斜，表明利率与国民收入同方向变动。
还可以用公式来表示
•公式： •M=L • 为LM 曲线方程。
• •从上式中都可以看出，利率与国民收入是同方向变动的。
2．LM 曲线斜率的决定 •LM 曲线斜率的大小反映了利率变动与国民收入变动之间的数量关系。
从公式中可看出
3．LM 曲线位置的决定 •如图
可以得出这样一个结论： •在其他条件不变的情况下，货币供给量增加LM 曲线向右方移动，货币供给量减少使LM 曲线向左方移动。
LM 曲线的位置由货币供给量决定，货币供给量的变动引起LM 曲线位置的变hi kY L -=P
M M =
hi kY P M -=⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛+=hi P M k 1Y 0⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛-=P M kY h 1i 0⎪⎪⎭
⎫ ⎝⎛-=P M kY h 1i 0
三 货币市场的均衡与失衡
•在LM 曲线的任何一点都是货币市场均衡时利率与国民收人的结合。
这也就是说，LM 曲线上任何一点利率与国民收入的结合都表明货币市场实现了均衡。
而在LM 曲线以外任一点上利率与国民收入的结合都是货币市场的失衡。
可以用下图来说明
•如图
第四节 IS －LM 模型：
产品市场与货币市场的均衡
• 一 IS －LM 模型
•把IS 曲线与LM 曲线放在同一个图上就可以得出LS －LM 模型，如图。
IS －LM 模型用公式表示如下：
•产品市场均衡的条件，即IS 曲线的方程式为： •货币市场均衡的条件，即LM 曲线的方程式为：
•得出： ()
bi AD a Y -=⎪⎪⎭⎫
⎝⎛-=P M kY h 1i ⎥⎥⎦
⎤⎢⎢⎣⎡⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛--=P M kY h b AD a Y P M kba h ba AD kba h ha Y 0+++=。