短期资本管理PPT课件
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《资本市场》PPT课件
7
（二）债券的特点 1.偿还性
债券一般都规定偿还期限，发行人须按约定条件 还本付息。债券期限长短不一，从几十天到几年甚 至几十年不等。期限长短与利率成正比。 2.流动性
债券到期前，投资者可将债券在流通市场上自由 转让获得资金，是一种流动性较强的有价证券。它 弥补了债券偿还期特点的不足。
8
3.安全性 债券通常规定有固定的利率，与企业的绩效无直
16
我国金融债券的主要形式: ➢ 固定期限、利率的短期金融债券
一般是短期金融债券。 ➢ 浮动期限、利率的金融债券
一般是中长期金融债券。 ➢ 累进利息长期金融债券
采取浮动期限，分段计息的方式，期限越长，利 率越高。 ➢ 贴现长期金融债券 以低于面额的价格发行，到期按面额偿还本金的 债券。
17
（二）按债券生命周期长短，分为短期债券、中期 债券和长期债券
接联系，收益比较稳定；而且较股票优先取得资产 的处置权，风险较小。 4.收益性
收益性表现在两个方面：一是投资债券可以给投 资者定期或不定期地带来利息收入，而且债券利率 一般高于储蓄存款利率；二是投资者可以利用债券 价格的变动，低买高卖债券，以获取差价利润。
9
二、债券的基本要素 (一）票面价值 包括债券的票面货币币种和票面金额两个因素。 (二) 票面利率 指债券的利息与债券票面的比率。影响票面利率
2
知识要点： •债券的概念，种类和特点 •债券发行的主要方式 •我国债券市场发展的历史 •股份有限公司、股票的概念 •股票定价的基本方法 •股票发行市场和流通市场的基本运行
资本市场与货币市场的比较： 1.概念不同
货币市场以短期金融工具为媒介，进行期限在1年 以内融资活动的交易市场，又叫短期资金市场；资 本市场以长期金融工具为媒介进行期限在一年以上 （包括一年）融资活动的交易市场，又叫长期资金 市场。
（二）债券的特点 1.偿还性
债券一般都规定偿还期限，发行人须按约定条件 还本付息。债券期限长短不一，从几十天到几年甚 至几十年不等。期限长短与利率成正比。 2.流动性
债券到期前，投资者可将债券在流通市场上自由 转让获得资金，是一种流动性较强的有价证券。它 弥补了债券偿还期特点的不足。
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3.安全性 债券通常规定有固定的利率，与企业的绩效无直
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我国金融债券的主要形式: ➢ 固定期限、利率的短期金融债券
一般是短期金融债券。 ➢ 浮动期限、利率的金融债券
一般是中长期金融债券。 ➢ 累进利息长期金融债券
采取浮动期限，分段计息的方式，期限越长，利 率越高。 ➢ 贴现长期金融债券 以低于面额的价格发行，到期按面额偿还本金的 债券。
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（二）按债券生命周期长短，分为短期债券、中期 债券和长期债券
接联系，收益比较稳定；而且较股票优先取得资产 的处置权，风险较小。 4.收益性
收益性表现在两个方面：一是投资债券可以给投 资者定期或不定期地带来利息收入，而且债券利率 一般高于储蓄存款利率；二是投资者可以利用债券 价格的变动，低买高卖债券，以获取差价利润。
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二、债券的基本要素 (一）票面价值 包括债券的票面货币币种和票面金额两个因素。 (二) 票面利率 指债券的利息与债券票面的比率。影响票面利率
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知识要点： •债券的概念，种类和特点 •债券发行的主要方式 •我国债券市场发展的历史 •股份有限公司、股票的概念 •股票定价的基本方法 •股票发行市场和流通市场的基本运行
资本市场与货币市场的比较： 1.概念不同
货币市场以短期金融工具为媒介，进行期限在1年 以内融资活动的交易市场，又叫短期资金市场；资 本市场以长期金融工具为媒介进行期限在一年以上 （包括一年）融资活动的交易市场，又叫长期资金 市场。
《资产管理》ppt课件
资产管理起源
资产管理起源于企业对于自身资 产的管理需求，随着市场经济的
发展而逐渐发展壮大。
资产管理发展
随着金融市场的不断完善和资产 管理理论的不断发展，资产管理 逐渐从单一的企业内部管理向市
场化、专业化方向发展。
资产管理现状
当前，资产管理已经成为金融领 域的重要组成部分，各类资产管 理机构不断涌现，为投资者提供 了多样化的投资选择和专业的资
《资产管理》ppt课件
目录
• 资产管理概述 • 资产配置策略 • 投资组合理论与实务 • 风险管理与控制 • 绩效评估与激励机制设计 • 法规、政策与监管环境分析
01
资产管理概述
资产定义与分类
资产定义
资产是指企业过去的交易或者事 项形成的、由企业拥有或者控制 的、预期会给企业带来经济利益 的资源。
资产分类
资产可以按照不同的标准进行分 类，如流动资产和非流动资产、 有形资产和无形资产等。
资产管理目标与原则
资产管理目标
资产管理的目标是实现资产的安全、完整和保值增值，提高资产使用效率，为 企业创造更多的经济效益。
资产管理原则
资产管理应遵循以下原则：全面管理、合理配置、高效使用、保值增值。
资产管理发展历程
探索新的激励方式和方法 ，如员工持股计划、项目 跟投等，激发员工的创造 力和归属感。
员工培训与发展
加强员工培训和发展计划 ，提升员工的专业素养和 综合能力，为公司的长期 发展奠定基础。
06
法规、政策与监管环境分析
国内外相关法规政策回顾
国内法规政策
《证券法》、《基金法》、《信托法》等构成了我国资产管理行业 的基本法律框架。
激励力度与业绩挂钩
设定合理的激励力度，确保激励与业绩紧密相关，激发员工积极 性。
资本主义的本质及规律ppt课件
才能进行计算和比较。
3 生产者的劳动关系的社会性质只有采取商品之间即物与物之
间相交换的形式才能间接地表现出来。
一、商品经济和价值规律
■ 科学认识马克思劳动价值论
马克思劳动价值论的理论和实践意义
1 扬弃了英国古典政治经济学的观点，为剩余价值论的
创立奠定了基础。
2 揭示了私有制条件下商品经济的基本矛盾，为从物与物的关系背后揭
基本经济形式：自然经济
一、商品经济和价值规律
■ 商品经济的形成和发展
2 商品经济的二因素和生产商品的劳动的二重性
商品二因数
使用价值 价值
物品能够满足人们 某种需要的属性
凝结在商品中的无 差别一般人类劳动
商品的自然属性 商品的社会属性
交换价值首先表现为一种使用价值同另一种使用价值相交换的量的关系或比例。 价值是交换价值的基础，交换价值是价值的表现形式。
生产力水 平提高
氏族间交换 剩余产品
产品被私 人占有
二、资本主义经济制度的本质
■ 资本主义经济制度的产生
➢ 奴隶社会
• 首个阶级剥削社会 • 奴隶主占有绝大部分生产资料 • 普遍使用金属工具，大量使用奴隶进行协
作劳动，首次出现城乡分离和体脑分工
奴隶主贪 欲增大
对奴隶进行野 蛮奴役和残酷 剥削
对自由农民和小 手工业者不断增 加兵役苛捐
生
的 条 件
私有制
劳动是生产 者的私事
社会劳动
矛 盾
私人劳动
一、商品经济和价值规律
■ 以私有制为基础的商品经济的基本矛盾
产生商品拜物教的必然性
1 私有制商品经济条件下劳动产品只有采取商
品的形式才能进行交换，人类劳动的等同性 只有采取同质的价值形式才能在交换中体现 出来。
3 生产者的劳动关系的社会性质只有采取商品之间即物与物之
间相交换的形式才能间接地表现出来。
一、商品经济和价值规律
■ 科学认识马克思劳动价值论
马克思劳动价值论的理论和实践意义
1 扬弃了英国古典政治经济学的观点，为剩余价值论的
创立奠定了基础。
2 揭示了私有制条件下商品经济的基本矛盾，为从物与物的关系背后揭
基本经济形式：自然经济
一、商品经济和价值规律
■ 商品经济的形成和发展
2 商品经济的二因素和生产商品的劳动的二重性
商品二因数
使用价值 价值
物品能够满足人们 某种需要的属性
凝结在商品中的无 差别一般人类劳动
商品的自然属性 商品的社会属性
交换价值首先表现为一种使用价值同另一种使用价值相交换的量的关系或比例。 价值是交换价值的基础，交换价值是价值的表现形式。
生产力水 平提高
氏族间交换 剩余产品
产品被私 人占有
二、资本主义经济制度的本质
■ 资本主义经济制度的产生
➢ 奴隶社会
• 首个阶级剥削社会 • 奴隶主占有绝大部分生产资料 • 普遍使用金属工具，大量使用奴隶进行协
作劳动，首次出现城乡分离和体脑分工
奴隶主贪 欲增大
对奴隶进行野 蛮奴役和残酷 剥削
对自由农民和小 手工业者不断增 加兵役苛捐
生
的 条 件
私有制
劳动是生产 者的私事
社会劳动
矛 盾
私人劳动
一、商品经济和价值规律
■ 以私有制为基础的商品经济的基本矛盾
产生商品拜物教的必然性
1 私有制商品经济条件下劳动产品只有采取商
品的形式才能进行交换，人类劳动的等同性 只有采取同质的价值形式才能在交换中体现 出来。
财务管理全套PPT课件
4.利润及其分配的管理 企业的利润要按规定的程序进行分配。首先要
依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取盈余公积； 最后要向投资者分配股利。
企业财务人员需要确定股利支付率的高低，根 据公司自身的具体情况确定最佳的分配政策。
9
企业财务管理的特点
1、财务管理是一项综合性管理工作 财务管理通过价值形式，把企业的一切物质条
3、企业目标与社会责任 自觉承担；强制命令。
17
财务管理的对象
财务管理的对象：现金及其流转 （1）现金增加是净利和折旧之和 （2）利润会使企业的现金增加，折旧也会使企业的现 金增加，不过，现金还同时使得固定资产的价值减少。 （3）在企业不添加固定资产的情况下，只要亏损额不 超过折旧额，企业的现金余额并不减少。
3.营运资本管理 企业在正常的生产经营中，需要采购材料或商
品，要支付工资和其他营业费用；当企业将产品售 出后便可取得收入，收回资金；若企业现有资金不 能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹 集所需资金。
企业财务人员在此环节中需要考虑的问题是如 何加速资金的周转、提高资金的利用效率。
8
财务管理的基本内容
固定资产、无形资产等，形成企业的对内投资；企 业把筹集到的资金投资于其他企业的股票、债券， 与其他企业联营进行投资以及收购另一个企业等， 形成企业的对外投资。
企业财务人员需要分析投资方案资金的流入流 出，以及获取报酬的等待时间等，并尽可能将投资 资金投放在能给企业带来最大报酬的项目上。
7
财务管理的基本内容
20
财务管理的环境
宏观环境：
政治法律因素：一个国家或地区的政治制度、体制、方针政策 、法律法规等方面，常常影响、制约企业的财务管理活动。国 内政治环境要素主要有政治制度、政党和政党制度、政治性团 体、党和国家的方针政策、政治政策，法律环境要素主要包括 一些企业组织法规、财务会计法规、税法等。 经济因素： （1）经济周期：经济复苏阶段，及时投资，增加存货、放宽 信贷；经济繁荣阶段，采取扩张政策；衰退阶段，收缩规模， 减少风投；萧条阶段，维持现有规模。 （2）税收制度：税负是企业的一种支出，财务人员应在理财 活动中精心安排、仔细筹划，在不违法的前提下减少税负。 （3）金融环境：熟悉金融市场的各种类型以及管理规则，可 以让企业财务人员有效组织资金筹措和资本投资活动。 21
依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取盈余公积； 最后要向投资者分配股利。
企业财务人员需要确定股利支付率的高低，根 据公司自身的具体情况确定最佳的分配政策。
9
企业财务管理的特点
1、财务管理是一项综合性管理工作 财务管理通过价值形式，把企业的一切物质条
3、企业目标与社会责任 自觉承担；强制命令。
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财务管理的对象
财务管理的对象：现金及其流转 （1）现金增加是净利和折旧之和 （2）利润会使企业的现金增加，折旧也会使企业的现 金增加，不过，现金还同时使得固定资产的价值减少。 （3）在企业不添加固定资产的情况下，只要亏损额不 超过折旧额，企业的现金余额并不减少。
3.营运资本管理 企业在正常的生产经营中，需要采购材料或商
品，要支付工资和其他营业费用；当企业将产品售 出后便可取得收入，收回资金；若企业现有资金不 能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹 集所需资金。
企业财务人员在此环节中需要考虑的问题是如 何加速资金的周转、提高资金的利用效率。
8
财务管理的基本内容
固定资产、无形资产等，形成企业的对内投资；企 业把筹集到的资金投资于其他企业的股票、债券， 与其他企业联营进行投资以及收购另一个企业等， 形成企业的对外投资。
企业财务人员需要分析投资方案资金的流入流 出，以及获取报酬的等待时间等，并尽可能将投资 资金投放在能给企业带来最大报酬的项目上。
7
财务管理的基本内容
20
财务管理的环境
宏观环境：
政治法律因素：一个国家或地区的政治制度、体制、方针政策 、法律法规等方面，常常影响、制约企业的财务管理活动。国 内政治环境要素主要有政治制度、政党和政党制度、政治性团 体、党和国家的方针政策、政治政策，法律环境要素主要包括 一些企业组织法规、财务会计法规、税法等。 经济因素： （1）经济周期：经济复苏阶段，及时投资，增加存货、放宽 信贷；经济繁荣阶段，采取扩张政策；衰退阶段，收缩规模， 减少风投；萧条阶段，维持现有规模。 （2）税收制度：税负是企业的一种支出，财务人员应在理财 活动中精心安排、仔细筹划，在不违法的前提下减少税负。 （3）金融环境：熟悉金融市场的各种类型以及管理规则，可 以让企业财务人员有效组织资金筹措和资本投资活动。 21
资金管理精品PPT课件
• 资金管理的重点：
• 资金的收益、资金的效率、资金的安全。
什么是资金
货币资金和信贷资金
•
➢在市场经济条件下，由于社会分工和商品交换的需要，货 币成为商品和服务价值衡量手段和交换的媒介。货币是一 种特殊的商品。
➢信贷是货币这种特殊商品交换和融通的媒介。
资金在市场资源配置中的作用
➢由于货币和信贷在商品经济中的特殊作用，货币被赋予唯 一的经济资源支配权，信贷作为货币交换的媒介，则成为 经济资源和生产要素配置的重要手段。（亚当.斯密）
净营业周期
• 经营现金周期 (Operating Cash Cycle)
– 从付出进货现金到取得销售现金的期间
信用购入商品 （原材料）
付款
信用销售商（产）品
收回帐款
存货周期 经营现金周期
经营周期
营运现金循环周期
• 现金周期越长，营运资本需要量越大，融资需要 越高，财务风险越大
存货周转天数 ＋
应收帐款周转天数 －
➢资金控制因而成为企业在市场经济条件下配置生产要素最 主要的手段。
什么是资金
• 狭义资金与广义资金 – 狭义的资金—现金、银行存款 – 广义的资金—营运资金和投资资金的完整循环
• 对资金不同的的理解带来不同的管理视角 – 狭义资金：关注企业的库存现金和银行贷款， 仅关注资金流转结果。 – 广义资金：关注企业完整的现金流，关注所有 资金来源和资金运用，关注资金循环结果，更 关注资金循环过程。
• 中海油和普尔斯马特案例
某集团资金结算中心
上市公司结算中 心
制冷结算中 心
股份结算中 心
上市公司芜湖分 部
企业
企业
控股芜湖分 部
控股结算中 心
• 资金的收益、资金的效率、资金的安全。
什么是资金
货币资金和信贷资金
•
➢在市场经济条件下，由于社会分工和商品交换的需要，货 币成为商品和服务价值衡量手段和交换的媒介。货币是一 种特殊的商品。
➢信贷是货币这种特殊商品交换和融通的媒介。
资金在市场资源配置中的作用
➢由于货币和信贷在商品经济中的特殊作用，货币被赋予唯 一的经济资源支配权，信贷作为货币交换的媒介，则成为 经济资源和生产要素配置的重要手段。（亚当.斯密）
净营业周期
• 经营现金周期 (Operating Cash Cycle)
– 从付出进货现金到取得销售现金的期间
信用购入商品 （原材料）
付款
信用销售商（产）品
收回帐款
存货周期 经营现金周期
经营周期
营运现金循环周期
• 现金周期越长，营运资本需要量越大，融资需要 越高，财务风险越大
存货周转天数 ＋
应收帐款周转天数 －
➢资金控制因而成为企业在市场经济条件下配置生产要素最 主要的手段。
什么是资金
• 狭义资金与广义资金 – 狭义的资金—现金、银行存款 – 广义的资金—营运资金和投资资金的完整循环
• 对资金不同的的理解带来不同的管理视角 – 狭义资金：关注企业的库存现金和银行贷款， 仅关注资金流转结果。 – 广义资金：关注企业完整的现金流，关注所有 资金来源和资金运用，关注资金循环结果，更 关注资金循环过程。
• 中海油和普尔斯马特案例
某集团资金结算中心
上市公司结算中 心
制冷结算中 心
股份结算中 心
上市公司芜湖分 部
企业
企业
控股芜湖分 部
控股结算中 心
《资产管理》PPT课件
精品文档
15
贷款的预期收益
贷款是银行的主要资产业务，也是其收入的重 要来源，因此贷款的预期收益是决定贷款组合 发放与否的一个关键。
然而，收益与风险并存，并且大多时候总是对 称的，一段时期的高收益-低风险可能只是为 将来的风险爆发埋下伏笔。因此，贷款预期收 益的估算应剔除风险因素。
近年来，信用卡贷款、分期付款贷款和房地产 贷款有较高的总收益率，因此受到放贷机构的 欢迎；但不应忽视其间的巨大潜在风险。
精品文档
16
信贷监管
外部监管：
联邦和州检查员使用金融机构统一评级制度，根据银行 包括贷款在内的资产组合质量，每个银行给予一个数字 的评级，包括：1-优秀；2-满意；3-较好；4-一般；5不满意。
银行资产质量评级越高，受联邦监管机构的检查就越少。
银行如不同意检查员对其贷款的分类和评级，可以提出 申诉。
141115
6717
12111 52230
44518
49153
58068 94246
110296
32432
60938 52604
50238
5038
17079 12567
15888
49.70%
53.80% 53.70%
52.40%
186%
137% 144%
165%
127%
86% 134%
118%
精品文档
48945 38855 57864
投资活动产生的现金流量净额 -12344 -37217 -25592
筹资活动产生的现金流量净额 12128 65581 34518
偿还债务所支付的现金
15792 23609 36995
偿还债务所支付的利息
商业银行经营管理课件(PPT87页)
（三）银行营业网点虚拟化趋势（2）
2、银行营业网点虚拟化的特征 （1）无人化。即以人为主的银行网点
被无人化的电子机器群甚至单机构成的 网点所取代。 （2）无形化。即传统物理形式的网点 将逐渐减少甚至不再有固定网点。
（三）银行营业网点虚拟化趋势（3）
3、与银行虚拟化发展相关的两个问题 （1）货币虚拟化是银行机构虚拟化的基本前提。 电子货币是信息技术孕育出的新型货币形式，
（一）银行经营智能化（2）
1、业务处理自动化
表现为计算机系统取代传统的手工操作， 以电子化方式自动处理日常业务。
包括：电子计算机、数据库、网络通讯、 电子自动化金融机具（ATM等）和商业结算 机具（POS等）联网组成的电子银行业务处 理系统。
优点：任何形式的系统终端，都可以通过 计算机系统自动完成记帐、转帐、核算、审 核、储存等一系列复杂的业务处理过程。
商业银行定义
传统定义：商业银行是融通短期资金的 金融机构。
创新中的商业银行：商业银行是以获取 利润为目标，以经营金融资产和负债为手 段的综合性、多功能的金融企业。
商业银行和一般企业的区别：商业银行 处于社会再生产过程中的分配环节，经营 具有一般使用价值的特殊商品——货币和 货币资本。
（一）商业银行的产生（1）
（一）银行经营智能化（3）
发展过程： 1960 年代初实行后台业务处理电子化； 1970 年代实行前台业务处理电子化； 1980 年代开始进行电子化系统网络建设，成立
总行集中的业务电子化处理中心，使分行的业务 系统与总行的业务处理中心联接；
1990 年代，一方面在后台进行系统整合集成， 提高自动化层次；
允许外国在国内建立金融服务公司并按竞争 原则运行；
外国公司享受与国内公司同等的进入市场的 权利；
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第9章
1
2
9.5.1功能、成本与管理目标
1
2
3
9.5.1功能、成本与管理目标
应收账款政策的制定
1 2
3
9.5.2应收账款政策的制定
9.5.2应收账款政策的制定
9.5.2应收账款政策的制定
应收账款的日常控制
企业的信用调查 企业的信用评估 监控应收账款 催收拖欠款项
直接调查 间接调查 5C评估法 信用评分法 账龄分析表 应收账款平均账龄
2
按照不同现金持有量及其有关成本资料，计算各方案的 机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金
持有量测算表
3
在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最 佳现金持有量
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
现金的日常控制
14 23
9.3.4现金的日常控制
短期资产的特征与分类
周转速度快
财务风险小
特点
变现能力强
9.2.1短期资产的特征与分类
1 按照实物形态，可分为现金、短期金融资产、应收及预付款项 和存货。
2 按照在生产经营循环中所处的流程，可划分为生产领域中的短 期资产、流通领域中的短期资产以及生息领域中的短期资产。
短期资产的持有政策
9.2.2持有政策
9.3.2现金预算管理
1
2
3
9.3.2现金预算管理
计算预算 期内现金
收入
计算预算 期内现金
支出
计算现金 不足或结
余
现金融通
9.3.2现金预算管理
现金持有量决策
01 02
03
9.3.3现金持有量决策
9.3.3现金持有量决策
《资金管理培训》ppt课件
05
CATALOGUE
资金风险管理
汇率风险管理
01
02
03
汇率风险
由于各国货币价值的变化 ，导致国际经济交易中以 外币计价的资产和负债的 价值发生变化的风险。
管理策略
利用金融衍生工具，如远 期合约、掉期交易和期权 等，来对冲汇率风险或进 行套期保值。
案例分析
某跨国公司利用远期合约 来对冲未来外币收入的风 险。
管理策略
进行信用评估、设置信用限额、采用 信用衍生工具等来管理信用风险。
操作风险管理
操作风险
由于内部流程、人为错误或系统 故障等因素导致的风险。
管理策略
建立健全内部控制体系、加强员工 培训和系统维护等。
案例分析
某银行因内部流程缺陷导致巨额资 金被盗取，后加强内部控制以降低 操作风险。
06
CATALOGUE
《资金管理培训》 ppt课件
contents
目录
• 资金管理概述 • 资金流入管理 • 资金流出管理 • 资金流动性管理 • 资金风险管理 • 资金管理策略与决策
01
CATALOGUE
资金管理概述
资金管理的定义与重要性
资金管理定义
资金管理是对企业资金来源和资 金使用进行计划、控制、监督和 考核等工作的总称。
详细描述
企业应制定合理的销售策略，提高产品质量和服务水平，扩大市场份额，增加销 售收入。同时，要关注应收账款的管理，确保及时回款，降低坏账风险。
投资收益管理
总结词
投资收益是企业资金流入的重要补充，其管理对于企业的财 务稳健性至关重要。
详细描述
企业应根据自身发展战略和市场环境，选择合适的投资项目 和投资方式。同时，要关注投资风险的控制，确保投资收益 的稳定性和可持续性。
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第10章
短期筹资管理
主讲人：
本章目录
10.1
10.2
短期筹资政策
自然性筹资
10.3
10.4
短期借款筹资
短期融资券
10.1.1特征与分类
短期筹资的特征与分类
10.1.1特征与分类
1 2
短期筹资政策的类型
10.1.2政策的类型
10.1.2政策的类型
10.1.2政策的类型
10.1.3政策的配合
短期资产筹资政策与短期资产持有政策的配合
时间一般较短 若放弃现金折扣则资金
成本较高 有可能相互拖欠
应付费用
10.2.2应付费用
10.2.2应付费用
10.3.1筹资的种类
短期借款筹资的种类
信用 借款
信 用 借 款 (debt of honour) 又 称 无担保借款，是 指不用保证人担 保或没有财产作 抵押，仅凭借款 人的信用而取得 的借款。
担保 借款
担保借款 (guaranteed loan)是指由一定 的保证人担保或 利用一定的财产 作抵押或质押而 取得的借款。
票据 贴现
票据贴现 (discounted note) 是 商 业 票 据的持有人把未 到期的商业票据 转让给银行，贴 付一定利息以取 得银行资金的一 种借贷行为。
10.3.2筹资的考虑因素
短期借款筹资的考虑因素
1
2
短期借款筹资的基本程序
10.3.3筹资的基本程序
01
02
03
04
05
短期借款筹资的优缺点
优点
银行资金充足，能随时为企业 提供比较多的短期贷款
银行短期借款具有较好的弹性
10.3.4筹资的优缺点
缺点
《商业银行资本管理》PPT课件
整理ppt
19
第二节 商业银行资本的构成
二、附属资本 1、未公开储备：又称隐蔽准备，巴塞尔 委员会提出的标准：在该项目中，只包括虽 未公开，但已经反映在损益帐上并为银行的 监管机构所接受的储备。
整理ppt
20
第二节 商业银行资本的构成
2、重估储备：对某些资产进行重估，以 便反映它们的市值或相对历史成本更接近其 市值。如：银行房产。 3、普通准备金：为防备未来可能出现的 一切亏损而设立的。不包括为已经确认的损 失或某项资产价值明显下降而设立的准备金。
14
第二节 商业银行资本的构成
普通股要对股东支付一种可变的收益，支 付的多少和是否支付取决于银行决策层的投 票结果； 如果募集的数量超过需要量，会减少每股 收益。
整理ppt
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第二节 商业银行资本的构成
（2）永久非累积优先股：发行优先股增 加银行资本也是构成股本的重要手段。 它具有债券和普通股的双重特点： 一方面，像债券一样，通常只支付优先股 固定股息； 另一方面，像普通股一样，没有定期支付 股息和到期偿还本金的义务。
1988年的巴塞尔资本协议（Basel Accord）。
整理ppt
12
第二节 商业银行资本的构成
1986年，美国金融当局首先提出银行资本 应反映银行资产的风险程度；
1988年，国际清算银行通过《关于统一国 际银行资本衡量和资本标准的协议》，
即《巴塞尔协议》，规定参加国应以国际 间可比性及一致性为基础制定各自的银行资 本标准，
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第二节 商业银行资本的构成
巴塞尔委员会是1974年由十国集团中央银 行行长倡议建立的，其成员包括十国集团中 央银行和银行监管部门的代表。
自成立以来，巴塞尔委员会制定了一系列 重要的银行监管规定。
《短期经营决策分析》PPT课件
《短期经营决策分析》 PPT课件
第一节 短期经营决策概述
▪ 决策指企业管理者在现实条件下，为了 达到预期的经营目标，通过预测及对比 分析，在两个或两个以上的可行方案中 选择最佳方案的行为过程。
企业经营决策的分类
按决策的重要程度
战略决策 战术决策
长期决策
按决策如受企益业时原间材长料短和机器设 备的采购，生产、销短售期决策
如果已知业务量，可以采用贡献边际 总额分析法进行决策；如果有资源限 制，可以用单位资源贡献边际分析法 进行决策
也可根据题设采用差量分析法
例1：A公司原有甲产品，年固定成本为 18000元，现利用剩余能力开发丙或丁产品。 有关资料如下：
产品名称
甲丙 丁
产量（件）
3000 1000 1400
单价（元/件）
判断标准： 哪个方案的该项指标大，哪个方案为优选方案。
A企业现有设备的生产能力是每年40000 个机器工时，现有生产能力的利用程度为 80%。现准备用剩余生产能力开发新产品 甲、乙或丙。甲、乙、丙的单位产品定额 工时分别为2、3、4小时；单位售价30、 40、50元；单位变动成本为20、26、30 元。由于现有设备加工精度不足，在生产 丙产品时，每年需要增加专属固定成本 5000元。
对于这类问题的决策，主要取决于 决策者的素质、经验和决策风格 等， 没有一个完全固定的模式可循，对于 同一个决策问题，不同的决策者可能 会采用不同的处理方法。
非确定型决策方法
大中取大法 小中取大法 最大后悔值最小化法
一、大中取大法
大中取大法，又叫乐观法，其决策原 则是“大中取大”。
乐观法的特点是，决策者持最乐观的 态度，决策时不放弃任何一个获得最 好结果的机会，愿意以承担一定风险 的代价去获得最大的利益。
第一节 短期经营决策概述
▪ 决策指企业管理者在现实条件下，为了 达到预期的经营目标，通过预测及对比 分析，在两个或两个以上的可行方案中 选择最佳方案的行为过程。
企业经营决策的分类
按决策的重要程度
战略决策 战术决策
长期决策
按决策如受企益业时原间材长料短和机器设 备的采购，生产、销短售期决策
如果已知业务量，可以采用贡献边际 总额分析法进行决策；如果有资源限 制，可以用单位资源贡献边际分析法 进行决策
也可根据题设采用差量分析法
例1：A公司原有甲产品，年固定成本为 18000元，现利用剩余能力开发丙或丁产品。 有关资料如下：
产品名称
甲丙 丁
产量（件）
3000 1000 1400
单价（元/件）
判断标准： 哪个方案的该项指标大，哪个方案为优选方案。
A企业现有设备的生产能力是每年40000 个机器工时，现有生产能力的利用程度为 80%。现准备用剩余生产能力开发新产品 甲、乙或丙。甲、乙、丙的单位产品定额 工时分别为2、3、4小时；单位售价30、 40、50元；单位变动成本为20、26、30 元。由于现有设备加工精度不足，在生产 丙产品时，每年需要增加专属固定成本 5000元。
对于这类问题的决策，主要取决于 决策者的素质、经验和决策风格 等， 没有一个完全固定的模式可循，对于 同一个决策问题，不同的决策者可能 会采用不同的处理方法。
非确定型决策方法
大中取大法 小中取大法 最大后悔值最小化法
一、大中取大法
大中取大法，又叫乐观法，其决策原 则是“大中取大”。
乐观法的特点是，决策者持最乐观的 态度，决策时不放弃任何一个获得最 好结果的机会，愿意以承担一定风险 的代价去获得最大的利益。
资本运作PPT课件
精品课件
6
（二）并购的风险分析
并购在给企业带来发展机遇的同时,也使 企业面临着一定的风险,主要包括营运风 险、财务风险和文化整合风险。
1.营运风险
营运风险是指企业在完成并购后,可能通 过并购形成的新企业因规模过于庞大而 产生规模不经济,以至整个企业集团的经 营业绩都被并购进来的新企业所拖累。
取决于经营能力
为获经营许可时存在
长期努力
4
并购动机Βιβλιοθήκη 帝国缔造增长规模经济
资产剥离
战略转型 资源、机遇
并购动机
减少 不确定性
精品课件
市场份额 提升市值
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二、并购协同效应与风险分析
（一）并购的协同效应 协同效应是指在企业发展战略的支配下，内 部资源实现整体性协调后，企业整体性功能 得到增强，从而带来公司价值的增加。并购 协同效应主要包括管理协同效应、财务协同 效应、经营协同效应和文化协同效应。
5．体制风险
以国有企业为并购对象时，可能会产生体制上的风险。 体制风险有两种情况：由政府带来的和由体制带来的。
精品课件
9
6.法律风险
如并购对象与原企业处于同一行业，这种并购称之为横向并购。 各国政府出于维护公平竞争的考虑，制定了一些反垄断法，这些 法案制约并购行为，使并购方公司制定的并购方案有可能付诸东 流。
精品课件
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2．财务风险
企业并购本身就是一项财务活动,并购必然涉及到资金 的筹措。筹资渠道的不同选择、筹资数量的多少必然会 引起企业的资本结构发生变化,由此产生企业财务状况 的不确定性，使并购企业面临潜在的财务风险。并购财 务风险是指企业由于并购而涉及的各项财务活动引起的 企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。
第8章 资本结构与杠杆效应 《财务管理》PPT课件
8.1 资本结构的概念
✓ 资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业 全部资本价值的构成及其比例关系,它不仅包括长期资 本,还包括短期资金。狭义的资本结构则指企业各种长 期资金筹集来源的构成及其比例关系,尤其是指长期的 债权资本与权益资本的构成及其比例关系。考虑到短期 资金的需要量和筹集经常变化,且在整个资金总量中所 占比重不稳定,短期资金一般不列入狭义的资本结构管 理范围。本章所指资本结构是指狭义的资本结构。
8.2 杠杆效应
✓ 8.2.1经营风险与经营杠杆 –1）经营风险与经营杠杆的概念
• 影响企业经营风险的因素很多，主要有：
–（1）产品需求的变化。 –（2）产品售价的变化。 –（3）产品成本的变化。 –（4）固定成本的比重。
–2）经营杠杆的计量 –3）经营杠杆与经营风险的关系
8.2 杠杆效应
✓ 8.2.2财务风险与财务杠杆 –1）财务风险与财务杠杆的概念 –2）财务杠杆的计量 –3）财务杠杆与财务风险的关系
第8章 资本结构与杠杆效应
8.1 资本结构的概念
✓ 资本结构是指各种不同来源的筹措资金在企业总资 产中的构成比例,这一比例的高低通过资本成本和 财务风险直接影响企业价值的高低。企业应综合考 虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资本结 构,并相对保持不变。如果企业目前的资本结构不 合理,可以通过筹资活动进行调整,使其趋于合理化。
8.4 资本结构的管理
✓ 8.4.2最优资本结构的确定 –1）每股收益无差别点法 –2）比较资本成本法
• （1）初始筹资时最优资本结构的确定。 • （2）追加筹资时最优资本结构的确定。
8.4 资本结构的管理
–3）比较公司价值法
• 比较公司价值法的基本原理和计算过程包括以下三个 步骤：
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第6章
1 合理
2 合理安排债务资本
比例可以获得财务
杠杆利益
3 合理安排债务资本
比例可以增加公司
的价值
6.1.5资本结构理论观点
资本结构理论是关于公司资本结构、公司综合资本成本率与公司价值 三者之间关系的理论。
1.早期资本结构理论
(1)净收益观点。
这种观点认为，在公司的资 本结构中，债务资本的比例 越高， 公司的净收益或税后 利润就越多，从而公司的价 值就越高。
如果公司实行固定股利政策
如果公司实行固定增长股利政策
6.2.4股权资本成本率的测算
(2)资本资产定价模型。
Kc=Rf+βi(Rm-Rf)
(3)债券投资报酬率加股票投资风险报酬率。
一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可 以在债券利率的基础上加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
边际资本成本率是指企业追加筹资的资本成本率，即企业新增1元资本所需负担的 成本。在现实中可能会出现这样一种情况：当企业以某种筹资方式筹资超过一定限 度时，边际资本成本率会提高。此时，即使企业保持原有的资本结构，也有可能导 致加权平均资本成本率上升。因此，边际资本成本率亦称随筹资额增加而提高的加 权平均资本成本率。
6.2.5综合资本成本率的测算
1.综合资本成本率的决定因素 综合资本成本率是指一个企业全部长期资本的成本率，通常是以各种长期资本的比 例为权重，对个别资本成本率进行加权平均测算的，故亦称加权平均资本成本率。 因此，综合资本成本率是由个别资本成本率和各种长期资本比例这两个因素决定的。
6.2.5综合资本成本率的测算
6.1.5资本结构理论观点
2.MM资本结构理论
(1)MM资本结构理论的基本观点。
《短期负债融资》课件
应收账款融资
企业将应收账款作为抵押品向银行或其他金 融机构申请贷款。
短期负债融资的特点
融资期限短
短期负债融资的期限通常在一 年以内，因此企业需要按时还
款，以免违约。
利率较高
由于短期负债融资的风险相对 较低，因此利率也相对较高。
灵活性较强
短期负债融资方式多样，企业 可以根据自身需求选择不同的 融资方式。
成本控制
企业应控制短期负债融资成本，通过合理 安排还款计划和优化资金结构等方式降低 利息支出。
短期负债融资的风险控制
信用风险管理
企业应对债务人的信用状况进行评估，选 择信用良好的债务人进行短期负债融资，
并建立相应的信用风险应对机制。
A 流动性风险管理
企业应关注短期负债的还款期限和 金额，合理安排资金还款计划，避
保理业务
保理业务是指银行或其他金融机构向企业提供的一种应收账款管理服务。
通过保理业务，企业可以将应收账款转让给金融机构，获得流动资金，加速资金周 转。
保理业务有助于企业提高资金使用效率，降低坏账风险，并为企业提供信用评估和 催收服务。
04
短期负债融资的决策与管 理
短期负债融资的决策因素
资金需求
资金成本较低
相对于长期负债融资，短期负 债融资的资金成本通常较低。
02
短期负债融资的利弊分析
短期负债融资的优势
资金成本低
短期负债融资通常具有较低的利率，因此可 以降低企业的资金成本。
增强流动性
短期负债融资可以增加企业的流动性，有助 于应对突发的资金需求。
灵活性高
短期负债融资可以随时借入和偿还，企业可 以根据自身需求灵活调整资金结构。
与长期负债融资相比，短期负债融资 期限较短，通常在一年以内，因此风 险相对较低，但利率也相对较高。
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四、现金的日常控制
➢ 现金流量同步化 ➢ 使用现金浮游量 ➢ 加速应收账款收现 ➢ 推迟应付帐款的支付
所谓“现金浮游量”
是指公司账簿中的现金 余额与银行记录中的现 金余额的差。
23
客户签出 支票并邮寄
供应商 收到支票
▪ 营运资本持有政策：激进、适中、保守 ▪ 营运资本筹集政策：激进、配合、保守
18
“零营运资本（zero working capital, ZWC）”概 念和技术的提出与应用，对于营运资本理论的研究 必将产生深刻的影响。 按照“零营运资本”理念，通过高质量的流动资 产——尤其是应收账款和存货等占用的管理和控制， 首先实现最低水平的流动资产占用，然后实现在流 动资产上的零投资。
资
产
与
长期流动资产
融
资
固定资产
长期资金
时间
15
五、营运资本持有政策与筹集政策的配合
三种营运资本持有政策和三种营运资本筹资政策， 在营运资本管理中，并不是孤立的，营运资本持 有政策和营运资本筹资政策需要协调配合。当企 业采用某一种营运资本持有政策时，必然要求其
选择与之相适应的营运资本筹集政策。
16
总结回顾
4
三、营运资本持有政策(流动资产持有水平政策) （企业资产组合政策）
1、解决的是流动资产投资量（营运资本 持有量）的问题 2、流动资产投资量的高低影响着企业的 收益和风险，流动资产投资量的确定，就 是在收益和风险之间进行权衡(见下页)
5
复习
投资收益和资产结构
流动性 VS 收益性
流动资产
长期投资 固定资产
7
流 动
资 60
产
万元 50 40
30
20
10
0
A : 保守的组合策略 B : 适中的组合策略 C :冒险的组合策略
50 100
150
销售额（万元）
8
四、营运资本筹集政策（短期筹资政策） (企业筹资组合政策)
1、解决的核心问题：流动资产与流动负债的匹配问题，即如 何安排临时性流动资产与永久性流动资产的资金来源。
6
3、营运资本持有政策类型：
流动资产按其功能分为:正常需要量、保险储备量．额外储备量
(1)激进的营运资本持有政策
特点： 流动资产＝正常需要量＋少量保险储备量 收益和风险较大
(2)适中的营运资本持有政策
特点： 流动资产＝正常需要量＋保险储备量 收益和风险一般
(3)保守的营运资本持有政策
特点： 流动资产＝正常需要量＋保险储备量＋额外储备量 收益和风险较小
复习
投资活动
•投资方式 •投资收益 •资产结构
财务活动-会计模型
营运资本 流动资产管理
长期投资 固定资产
筹资活动 流动负债
•筹资方式
•资本成本
•资本结构
长期负债
股本 留存收益
分配活动
注：股利政策被 视作筹资活动一 部分
1
第八章营运资本管理
第一节 营运资本政策 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 短期负债管理
❖营运资金:是企业经营过程中用于日常运营周转的资金。 ❖从企业营运的外在形态上看，营运资金即为占用在全部 流动资产上的资金，这是广义上的营运资金概念， ❖从企业财务策略和融资结构角度讲，营运资金则是指流 动资产与流动负债的差额部分，这是狭义上的营运资金概 念，也是财务上对营运资金的一般定义。
17
营运资金管理的本质是对流动资产和流动负债的管理: 从静态角度看主要是加强对货币资金、应收款项、存 货和应付款项等流动资金项目的管理； 从企业动态营运过程来看，则是对采购与付款、销售 与收款、存货收发存和货币资金收支等业务循环的动 态管理与控制。 营运资本管理策略：
20
二、现金管理的目和与内容
现金管理的目的 现金管理的目的在于如何在现金的流 动性和收益性之间进行合理选择
❖编制现金预算 现金管理的内容 ❖确定最佳现金余额
❖现金收支日常管理 ❖短缺或闲置现金的筹措或投资管理
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三、持有现金的成本
管理成本：固定成本
机会成本：机会成本=现金持有量×有价证券利率 转换成本：转换成本=转换次数×每次转换成本 短缺成本
19
第二节 现金管理
一、现金管理的动机
现金的概念
现金是指公司占用在各种货币形态上的资产。 包括库存现金、银行存款及其他货币资金。
企业资产中流动性最强的资产； 同时也是盈利能力最差的资产；
持有现金的动机
交易性需求——为了满足日常业务的需要 预防性需求——为了预防意外紧急事项 投机性需求——为了用于不保守的筹资政策
短期流动资产
短期资金
资
产
与
长期流动资产
融 资
长期负债+权益资金长；期资金
自固定发资性产短期负债、临时性
短期负债
时间
13
（二）冒险的筹资组合
短期流动资产
短期资金
资
产
与
长期流动资产
融
资
固定资产
长期资金
时间
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（三）正常（配合）的筹资组合
短期流动资产
短期资金
第一节 营运资本管理政策
一、什么是营运资本 广义定义：总营运资本或毛营运资本，即企业流动资产的总额 狭义定义：净营运资本，是流动资产减去流动负债后的差额
特点: ❖周转的短期性
❖数量的波动性 ❖实物形态的易变性 ❖资金来源的灵活多样
3
二、营运资本管理的内容、核心问题和管理目标
（一）管理的内容 包括营运资本管理政策、短期资产管理和短期负债管理。 （二）核心问题 1、如何确定短期资产的最佳持有量【营运资本持有政策】 2、如何筹措短期资金【营运资本筹集政策】 （三）管理目标 对营运资本管理，既要保证有足够的资金满足企业生产经营 需要，又要保证企业能按时按量偿还各种到期债务。
收益与风险较小
（2）激进的筹资政策 特点:
临时性流动资产<临时性短期负债
临时性流动资产+部分永久性流动资产=临时性短期负债 永久性流动资产+固定资产>自然性短期负债+长期负
债+权益资本
收益与风险较大
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（3）配合的筹资政策
特点: 临时性流动资产=临时性短期负债
永久性流动资产+固定资产=自然性短期负债+长期 负债+权益资本
2、需要了解的相关概念：
自然性短期负债
临时性流动资产
临时性短期负债
永久性流动资产
9
3、营运资本筹集影响着企业的收益和风险，营运资 本筹集政策的确定，就是在收益和风险之间进行权衡
10
4.营运资本筹集政策类型
（1）保守的筹资政策 特点:
临时性流动资产>临时性短期负债
永久性流动资产+固定资产+部分临时性流动资产= 自然性短期负债+长期负债+权益资本
四、现金的日常控制
➢ 现金流量同步化 ➢ 使用现金浮游量 ➢ 加速应收账款收现 ➢ 推迟应付帐款的支付
所谓“现金浮游量”
是指公司账簿中的现金 余额与银行记录中的现 金余额的差。
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客户签出 支票并邮寄
供应商 收到支票
▪ 营运资本持有政策：激进、适中、保守 ▪ 营运资本筹集政策：激进、配合、保守
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“零营运资本（zero working capital, ZWC）”概 念和技术的提出与应用，对于营运资本理论的研究 必将产生深刻的影响。 按照“零营运资本”理念，通过高质量的流动资 产——尤其是应收账款和存货等占用的管理和控制， 首先实现最低水平的流动资产占用，然后实现在流 动资产上的零投资。
资
产
与
长期流动资产
融
资
固定资产
长期资金
时间
15
五、营运资本持有政策与筹集政策的配合
三种营运资本持有政策和三种营运资本筹资政策， 在营运资本管理中，并不是孤立的，营运资本持 有政策和营运资本筹资政策需要协调配合。当企 业采用某一种营运资本持有政策时，必然要求其
选择与之相适应的营运资本筹集政策。
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总结回顾
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三、营运资本持有政策(流动资产持有水平政策) （企业资产组合政策）
1、解决的是流动资产投资量（营运资本 持有量）的问题 2、流动资产投资量的高低影响着企业的 收益和风险，流动资产投资量的确定，就 是在收益和风险之间进行权衡(见下页)
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复习
投资收益和资产结构
流动性 VS 收益性
流动资产
长期投资 固定资产
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流 动
资 60
产
万元 50 40
30
20
10
0
A : 保守的组合策略 B : 适中的组合策略 C :冒险的组合策略
50 100
150
销售额（万元）
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四、营运资本筹集政策（短期筹资政策） (企业筹资组合政策)
1、解决的核心问题：流动资产与流动负债的匹配问题，即如 何安排临时性流动资产与永久性流动资产的资金来源。
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3、营运资本持有政策类型：
流动资产按其功能分为:正常需要量、保险储备量．额外储备量
(1)激进的营运资本持有政策
特点： 流动资产＝正常需要量＋少量保险储备量 收益和风险较大
(2)适中的营运资本持有政策
特点： 流动资产＝正常需要量＋保险储备量 收益和风险一般
(3)保守的营运资本持有政策
特点： 流动资产＝正常需要量＋保险储备量＋额外储备量 收益和风险较小
复习
投资活动
•投资方式 •投资收益 •资产结构
财务活动-会计模型
营运资本 流动资产管理
长期投资 固定资产
筹资活动 流动负债
•筹资方式
•资本成本
•资本结构
长期负债
股本 留存收益
分配活动
注：股利政策被 视作筹资活动一 部分
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第八章营运资本管理
第一节 营运资本政策 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理 第五节 短期负债管理
❖营运资金:是企业经营过程中用于日常运营周转的资金。 ❖从企业营运的外在形态上看，营运资金即为占用在全部 流动资产上的资金，这是广义上的营运资金概念， ❖从企业财务策略和融资结构角度讲，营运资金则是指流 动资产与流动负债的差额部分，这是狭义上的营运资金概 念，也是财务上对营运资金的一般定义。
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营运资金管理的本质是对流动资产和流动负债的管理: 从静态角度看主要是加强对货币资金、应收款项、存 货和应付款项等流动资金项目的管理； 从企业动态营运过程来看，则是对采购与付款、销售 与收款、存货收发存和货币资金收支等业务循环的动 态管理与控制。 营运资本管理策略：
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二、现金管理的目和与内容
现金管理的目的 现金管理的目的在于如何在现金的流 动性和收益性之间进行合理选择
❖编制现金预算 现金管理的内容 ❖确定最佳现金余额
❖现金收支日常管理 ❖短缺或闲置现金的筹措或投资管理
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三、持有现金的成本
管理成本：固定成本
机会成本：机会成本=现金持有量×有价证券利率 转换成本：转换成本=转换次数×每次转换成本 短缺成本
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第二节 现金管理
一、现金管理的动机
现金的概念
现金是指公司占用在各种货币形态上的资产。 包括库存现金、银行存款及其他货币资金。
企业资产中流动性最强的资产； 同时也是盈利能力最差的资产；
持有现金的动机
交易性需求——为了满足日常业务的需要 预防性需求——为了预防意外紧急事项 投机性需求——为了用于不保守的筹资政策
短期流动资产
短期资金
资
产
与
长期流动资产
融 资
长期负债+权益资金长；期资金
自固定发资性产短期负债、临时性
短期负债
时间
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（二）冒险的筹资组合
短期流动资产
短期资金
资
产
与
长期流动资产
融
资
固定资产
长期资金
时间
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（三）正常（配合）的筹资组合
短期流动资产
短期资金
第一节 营运资本管理政策
一、什么是营运资本 广义定义：总营运资本或毛营运资本，即企业流动资产的总额 狭义定义：净营运资本，是流动资产减去流动负债后的差额
特点: ❖周转的短期性
❖数量的波动性 ❖实物形态的易变性 ❖资金来源的灵活多样
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二、营运资本管理的内容、核心问题和管理目标
（一）管理的内容 包括营运资本管理政策、短期资产管理和短期负债管理。 （二）核心问题 1、如何确定短期资产的最佳持有量【营运资本持有政策】 2、如何筹措短期资金【营运资本筹集政策】 （三）管理目标 对营运资本管理，既要保证有足够的资金满足企业生产经营 需要，又要保证企业能按时按量偿还各种到期债务。
收益与风险较小
（2）激进的筹资政策 特点:
临时性流动资产<临时性短期负债
临时性流动资产+部分永久性流动资产=临时性短期负债 永久性流动资产+固定资产>自然性短期负债+长期负
债+权益资本
收益与风险较大
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（3）配合的筹资政策
特点: 临时性流动资产=临时性短期负债
永久性流动资产+固定资产=自然性短期负债+长期 负债+权益资本
2、需要了解的相关概念：
自然性短期负债
临时性流动资产
临时性短期负债
永久性流动资产
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3、营运资本筹集影响着企业的收益和风险，营运资 本筹集政策的确定，就是在收益和风险之间进行权衡
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4.营运资本筹集政策类型
（1）保守的筹资政策 特点:
临时性流动资产>临时性短期负债
永久性流动资产+固定资产+部分临时性流动资产= 自然性短期负债+长期负债+权益资本