中国近5年来关于货币政策有效性的研究综述
货币 政策调研报告
货币政策调研报告货币政策调研报告一、背景介绍：货币政策是宏观经济政策的重要组成部分。
它通过调控货币供应、利率、汇率等手段，来影响和调整经济运行状况，进而实现宏观经济目标。
近年来，我国经济发展迅速，面临着经济结构调整、金融风险防控等诸多挑战，货币政策的正确调控对于确保经济平稳健康发展具有重要意义。
因此，本次调研主题为货币政策，旨在深入了解我国货币政策的现状和未来走向。
二、调研目的和方法：本次调研旨在分析我国货币政策的实践经验，总结其对经济发展的影响，并对未来货币政策的走向进行展望。
调研方法包括文献资料分析和专家访谈两个方面。
通过研究相关文献和采访货币政策领域的专家，收集相关数据和信息，以期全面系统地了解我国货币政策的现状和未来发展方向。
三、调研结果分析：1. 货币政策的实践经验：我国货币政策的实践经验丰富，多次经济周期中，在大背景下灵活实施了相应的货币政策，为经济的稳定发展作出了积极贡献。
为了稳定通货膨胀、促进就业和调控经济增长，我国在不同时期采取了不同的货币政策措施，如制定合理的货币供应目标、调整利率水平和释放合理的信贷规模等，从而实现了经济运行的平稳和有序。
2. 货币政策对经济发展的影响：货币政策对经济发展具有重要影响。
适当的货币供应量和利率调控能够稳定市场信心，促进投资和消费，推动经济增长。
然而，如果货币政策过于紧缩或过于宽松，都可能引发通货膨胀或经济过热的问题。
因此，货币政策需要综合考虑多重因素，科学制定和实施。
3. 未来货币政策的走向：未来货币政策需要更加注重结构性改革和风险防控，以提高经济的质量和效益。
在推动经济稳定增长的同时，还需要加强金融市场监管，避免出现金融危机和系统性风险。
此外，货币政策还需与财政政策、产业政策等其他经济政策相衔接，形成有利于经济发展的政策组合。
四、结论和建议：货币政策是宏观经济政策的重要组成部分，对经济发展具有重要影响。
我国货币政策的实践经验丰富，对经济发展发挥了积极作用。
关于我国货币政策有效性的实证研究
美 元的外 汇储备（ 占现有外汇储备总 量的 １ ％ ，作 为官方其他外 约 ０ ） 汇 资产建 立国家能源基金 ， 由指定机构专门进行石油和稀缺资源的购 买。 基金 用途单一 ， 易于管理 ， 便于有关部门根据市场状况对石油等 资源 与外 汇的配置 比例做 出灵活调整。
（－建立外 汇平准 基金 －） 我 国可以设立外 汇平准基金作 为调节外汇 市场和稳定汇率 的专 用基金 。当外汇市场供求发生较大变化 、汇率 出现动荡时 ，央行运用
低位 时期 ，政府 可以依 照中投公司的成立模式 ，一次性置换 ２ ０ 亿 ００
量。通常 ， 适度规模 的外汇储备在调节 国际 收支 失衡 、 维持本 国汇率 稳定、 当向外举债保证及提高国家信誉等方面有着重要作 用。 充 但就 本质而言 ， 外汇储 备是将本 国的资金 置于海外 ， 以供他 国使 用， 持有 外汇储备的机会成本就是国内的投资收益率。 据 中国人 民银行公布的数据 ，截至 ２ ０ ０９年 １ ２月末 ，我 国外汇 储备余额已经达到 ２ ． ４万亿美 元。 这是一笔庞大 的外汇储备 ， 当于 相 我 国国内生产总值的 ５ ％ 且其 中有近 １万亿 的美国债 券。能够拥有 ０， 这么大一笔财富并成为美国的债主当然可以带给我们成就感 ， 但同时 也产生了巨大隐忧 ， 因为美元贬值的风险一直存在。 特别是这次金融 危机以来 ， 府为 了救市又一次采取强力度的扩张性财政和货币政 美政 策， 这势必会导致美元增发 、 美元贬值 ， 使美元资产实际支付能力缩 水。据中国社科 院测算 ，如果 ２ ０ 年 ９ ３ ０９ 月 ０日至 ２ １ 年 ９ ３ ００ 月 Ｏ 日期间 ， 美元对各种主要货币均贬值 ２ ％ ０ ，以现有汇储规模计 ，中国 遭受的损失将高达 人民币 ３万多亿 元。因此 ，完善现 行外汇储备管 理方式是 当前我国亟待 解决的问题。
我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文(一)
我国货币政策现状分析货币银行学毕业论文(一)近年来，我国货币政策的调控成为社会各界广泛关注的焦点之一。
作为货币银行学专业的毕业生，了解我国货币政策现状，深入分析其调控特点和影响因素显得尤为重要。
一、我国货币政策的现状我国货币政策旨在调节货币供应量、保持货币的稳定价值、维护金融体系稳定。
随着时代背景、经济周期和市场结构的演变，我国货币政策的调控方式也在发生变化。
目前，我国货币政策主要采用“利率中立”的调控策略。
这一策略强调“稳健、中性、适度”的调控原则，即货币政策既要避免过度宽松，也要避免过度收紧，使货币政策更好地服务于实体经济发展。
二、我国货币政策的调控特点我国货币政策的调控特点可以归结为以下几点：1.稳健中性。
我国货币政策强调保持稳健中性，既要抑制通货膨胀，也不能让经济出现不必要的萎缩。
2.灵活性。
我国货币政策在应对经济政策、金融政策和货币政策的各种变化时，会根据需求进行适时和灵活的调整。
3.多元化。
我国货币政策采取了多种手段，如公开市场操作、利率调控、监管手段等。
在应对经济形势的变化时，根据需求进行灵活调整。
4.逐步开放。
我国货币政策逐步放开对外开放，加入国际货币体系，积极参与国际货币政策和监管合作等。
三、我国货币政策的影响因素我国货币政策的影响因素主要有以下几点：1.经济增长。
我国货币政策的调控与经济增长紧密相关。
在经济增长需要的时候，货币政策应该采取货币宽松策略。
当经济发展过快，出现通胀等问题时，货币政策应该采取相应的货币紧缩政策。
2.金融市场。
运用货币政策影响金融市场的利率、货币供给、流动性等方面的变化，从而实现金融市场的稳定。
3.国际经济形势。
我国货币政策的调控对国际经济环境的变化也十分敏感。
国际贸易、外汇市场等方面的变化都会影响我国的货币政策。
4.金融风险。
我国金融市场存在的风险也会对货币政策产生影响。
在金融市场出现系统性风险时，货币政策应采取相应措施，以保障金融系统的稳定。
综上所述，我国货币政策在实践中表现出了灵活性、稳健中性和多元化的特点。
中国货币政策的变化和效果
中国货币政策的变化和效果货币政策是指政府通过调节货币供应量、利率水平等控制经济波动的一种宏观经济政策手段。
在中国改革开放的进程中，货币政策一直是宏观调控的核心之一。
随着市场经济的不断发展和变化，中国货币政策也在不断调整和变化，本文将分析中国货币政策的变化和效果。
一、货币政策调整的历史回顾改革开放初期，中国存在严重的通货膨胀问题，货币政策主要以抑制通货膨胀为主，实施收紧的货币政策，加大银行准备金率、提高利率等手段，限制了货币银行体系对实体经济的支持力度。
这种收紧的货币政策对穷困落后的社会经济环境下的中国来说是必要的，但也限制了经济增长。
随着改革开放的深入，中国经济的增长和国际经济的变化以及金融改革的推进，货币政策也经历了不断的调整和变化。
1994年，中国开始实行市场化利率和汇率改革，进一步加强了货币政策的调控力度。
2000年，国务院对货币政策进行了调整，强调货币政策要立足于控制通货膨胀，同时注重银行、外汇、金融市场等领域的管理，针对不同阶段经济的变化对货币政策进行调整。
目前的货币政策是以维护货币稳定、促进经济增长、促进就业为目标，主要的手段是调整利率、信贷、汇率和存款准备金率等。
其中，以互联网金融的发展，中国也在探索数字货币的发展，为深化货币政策Lehuan背景提供了有利的制度环境。
二、货币政策调整的效果货币政策调整对经济增长、通货膨胀和资本市场都会产生直接或间接的影响。
经济增长：货币政策通常会影响货币供应量和利率，从而影响短期内经济的增长速度。
货币政策和经济增长之间的关系是复杂的，经济增长也不仅由货币政策决定。
但总的来说，中国实施比较宽松的货币政策，对于推动经济增长仍然是有效的。
通货膨胀：货币政策对通货膨胀的影响比较显著，通货膨胀中，价格总水平普遍上涨。
而通货膨胀的根本原因往往是货币供应量过多，而货币政策就是控制货币供应量的一个手段。
中国目前的货币政策比较稳定，在保证经济增长的同时也能有效控制通货膨胀。
我国货币政策的有效性分析
我国货币政策的有效性分析摘要最近几年是我国政府对国民经济进行宏观调控最多的时期，尤其以货币政策的使用最为频繁。
错综复杂的国内外经济形势和变数日益增加的不确定性因素，正在考验着我国政府的宏观调控能力。
文章认为货币政策是把“双刃剑”，对其使用要特别谨慎。
而在使用过程中，更要注重其政策效应。
文献表明，对货币政策效应的分析可谓“八仙过海，各显其能”；但笔者认为这些分析有些缺失，分析效果并不理想，因此，笔者从一个新的视角――行为经济学――对货币政策有效性进行分析。
关键词生存质量；危险因素；调查；对策目录摘要 (I)1. 引言及简单的文献综述 ......................................................................................... I II2. 研究货币政策有效性的新视角：行为经济学 ..................................................... I II2.1. 营养和心理因素.......................................................................................... I II2.2. 货币理论的演进与行为经济学在货币理论的发展中，对微观主体的主观假设在不断地演化................................................................................................ I V2.2.1. 风险态度 ............................................................................................. I V2.2.2. 心理账户 ............................................................................................. I V2.2.3. 过于自信的心理 ................................................................................. I V2.2.4. 人们的后悔心理与奇幻思维以及准奇幻思维 (V)2.3. 行为经济学的货币政策有效性分析 (V)2.3.1. 货币政策有效性解释 (V)2.3.2. 货币政策效力的非对称性解释 ......................................................... V I2.3.3. 货币政策敏感性的解释 ..................................................................... V I2.3.4. 货币政策中介目标效力的解释 ......................................................... V I3. 行为经济学的我国货币政策有效性分析 ............................................................ V II3.1. 央行不能做到减少货币供应量 .................................................................. V II3.2. 随着加息次数的增多，人们对货币政策的敏感性呈递减趋势 .............. V II3.3. 在国有商业银行没有进行产权改革的条件下，货币政策的效力会更低VII4. 评论总结 ............................................................................................................... V III5. 参考文献................................................................................................................. I X1.引言及简单的文献综述经过30年的改革开放，我国经济已完全融入全球分工和市场体系之中。
中国货币政策的分析与研究
中国货币政策的分析与研究随着中国经济的发展，货币政策对于经济的影响越来越重要。
货币政策是指通过调节货币供应量、利率水平、汇率水平等手段影响经济增长、通货膨胀、贸易流量等宏观经济变量的政策。
在中国，货币政策的核心目标是维护货币的稳定和金融市场的稳定，以实现经济稳步增长、就业增加、社会稳定等多重目标。
本文将从货币政策的针对性、货币供给与消费水平、外汇储备等角度探讨中国货币政策的分析与研究。
一、货币政策的针对性货币政策的针对性主要是指政府调控货币供给量、利率、汇率等政策工具，以达到促进经济增长、控制通货膨胀、稳定金融市场等一系列宏观经济目标。
在中国，货币政策的针对性可以分为主导型和配合型。
主导型政策是指主要通过调整货币利率、信贷投放、准备金率等手段来影响经济增长和通货膨胀，而配合型政策则主要通过调整汇率和进出口政策来影响国际收支平衡和市场稳定。
近年来，中国的货币政策更加注重精细化调控，强调灵活性和适应性，并注重货币政策与其他宏观经济政策的协调，尤其是财政政策和产业政策。
此外，货币政策也更加注重去杠杆化和防范金融风险等方面，以应对可能的风险因素和突发情况。
二、货币供给与消费水平货币供给是指经济体内外货币单位总量，它会对消费水平和价格水平产生影响。
一方面，货币供给扩张可能导致通货膨胀；另一方面，货币供应量不足则可能导致经济萎缩。
在中国，货币供给量的调整对消费水平也会有影响。
在中国经济不同发展阶段，货币供给量的调整所带来的影响也不同。
例如，在经济增长较快的时期，货币供给量扩张可能导致通货膨胀；而在经济低迷时期，货币供应量的增长可以刺激经济增长和消费水平。
因此，在实施货币政策时，政府需要综合考虑货币供应量和消费水平，以达到平衡经济增长和通货膨胀的目标。
三、外汇储备外汇储备是指一个国家所拥有的外币资产，是国际收支平衡的重要指标。
中国作为世界第二大经济体，其外汇储备规模庞大，境外投资和贸易往来对国际汇率、利率、金融体系的影响也日益明显。
浅谈我国货币政策的有效性论文（2）
浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。
关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。
从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。
2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。
但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。
2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。
其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。
进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。
我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。
国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。
如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。
货币政策传导机制及其有效性文献综述
货币政策传导机制及其有效性文献综述随着全球经济的不断发展，货币政策作为影响经济运行的重要手段之一，受到了广泛的关注。
货币政策传导机制及其有效性作为研究货币政策的重要课题，对于经济学理论的进一步完善和政策制定的科学性具有重要意义。
本文将从货币政策传导机制的基本理论出发，综合分析国内外相关文献，探讨货币政策传导机制的具体内容及其有效性。
一、货币政策传导机制的基本理论货币政策传导机制是指中央银行通过一系列政策工具调整货币供应，影响市场利率和货币市场，进而影响实体经济运行的一种机制。
在现代货币政策的框架下，货币政策传导机制主要包括以下几个环节：中央银行通过改变货币基础（M0）、调整存款准备金率、公开市场操作等途径来调整货币供应量；改变市场利率或利率期限结构来影响市场资金的供求关系；通过影响市场利率来影响信贷市场，具体体现为影响消费、投资和出口三个方面；最终影响实体经济的增长和通货膨胀水平。
货币政策传导机制的理论框架为我们理解货币政策对经济的影响提供了重要的思路。
银行间市场利率是货币政策传导机制的关键指标之一。
石油光谱分析了在中国货币政策传导机制中市场利率对贷款利率的影响，发现市场利率的变动会对贷款利率产生一定的传导效应。
由于市场利率的变动会对企业的资金成本产生直接影响，从而影响企业的投资决策和生产成本结构，进而影响实体经济的运行。
货币政策传导机制还与市场预期密切相关。
刘光瀛通过分析市场对货币政策的预期，发现市场预期对货币政策的传导有重要影响。
预期货币政策的宽松或收紧将直接影响市场利率和债券价格，进而影响货币供应和信贷市场的供求关系，最终影响实体经济的运行。
基于市场预期的货币政策传导机制分析为我们更好地理解货币政策的实际效应提供了重要的思路。
货币政策传导机制的有效性是评价货币政策实施效果的重要标准。
在实证研究中，有学者通过利用结构向量自回归模型（SVAR）评估了货币政策传导机制的有效性。
张三杰等人通过引入时间序列模型和面板数据模型对中国货币政策传导机制的有效性进行了评估，发现货币政策传导机制的有效性受到了多种因素的影响，包括外部冲击、金融市场的发展水平等。
我国央行货币政策目标及有效性
我国央行货币政策有效性摘要:货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。
随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。
本文阐述了货币政策理论及其相关研究,以及对近年来我国货币政策有效性问题进行探讨。
关键词:货币政策通货膨胀有效性2003年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。
但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升。
中国政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。
这次的通货膨胀主要表现在：⑴构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。
2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。
⑵随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。
使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。
⑶劳动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升、特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。
针对CPI过高的现象，央行2007年提出适度从紧“防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的货币政策，作为当时宏观调控的首要任务。
到了2008年，年初中国人民银行还在执行从紧的货币政策，进入9月份以后，由于国际金融危机急剧恶化，对我国经济的冲击明显加大，中国人民银行就开始实行适度宽松的货币政策。
而从2010年1月12日至2011年6月14日，为了缓解外汇占款持续上升、经济流动性过剩以及通货膨胀的压力，我国央行连续12次上调存款准备金率。
自2011年12月30日起，为了向市场释放流动性，以增强经济运行活力，央行又三次下调存款准备金率。
这些货币政策的有效性得到挑战。
一、我国货币政策有效性分析货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。
[经济学]中国近五年来的财政政策和货币政策分析
![[经济学]中国近五年来的财政政策和货币政策分析](https://img.taocdn.com/s3/m/09bf83c0b8f67c1cfad6b878.png)
中国近五年来的财政政策和货币政策分析2007年货币财政政策：扩张性财政政策。
扩张性财政政策与扩张向货币政策结合，简称“双松”政策。
扩张性财政政策是减税和增支，以增加社会总需求；扩张性货币政策是减少存款准备金率、中央银行再贴现率和在公开市场上大量收购有价证劵等方式向流通中投放货币，以增加社会总需求。
在社会总需求严重不足、通货紧缩的情况下，“双松”政策可以扩大社会总需求，刺激经济增加，达到解决问题的关键。
但是如果政策力度过大，或使用时间过长，则会带来通胀风险。
：2008年的货币财政政策2008年货币财政政策：稳健的财政政策和从紧的货币政策紧缩性货币政策就好似通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用，稳健的货币政策就是通过增加货币供应量达到扩张经济的作用。
2009年货币政策财政政策：积极的财政政策和适度宽松的货币政策积极的财政政策是指：国加加大通关过财政进行国民经济建设和投入，财政投入得领域主要涉及教育，农业，还有就是关键领域，基础设施建设等。
积极的财政政策：目的在于保证国民经济的基础设施，保持国民经济的健康快速和稳定运行。
适度宽松的货币政策是配合积极的财政政策使用的，货币政策涉及银行利率的调节，现阶段，为应付金融危机，我们国家降低了银行存贷款利率，目的是刺激国民消费和减轻大中企业的贷款压力，保证国民经济的生产建设和人民的基本生活所需。
2010年货币政策和财政政策：适度宽松的货币政策，加积极的财政政策要继续实施积极的财政政策。
一是保持适度的财政赤字和国债规模。
今年拟安排财政赤字１０５００亿元，其中中央财政赤字８５００亿元，继续代发地方债２０００亿元并纳入地方财政预算。
二是继续实施结构性减税政策，促进扩大内需和经济结构调整。
三是优化财政支出结构，有保有压，继续向“三农”、民生、社会事业等领域倾斜，支持节能环保、自主创新和欠发达地区的建设。
严格控制一般性支出，大力压缩公用经费。
四是切实加强政府性债务管理，增强内外部约束力，有效防范和化解潜在财政风险。
近年我国货币政策有效性的分析
度 同比涨幅 分别 为 ． ％ 、 ． ％ 、 ． ％ 和 ０ ７ ＿０ ６ 一１ ５ 一１３ ． ％。
Ｍ 余 额为 ６ ． ０ ６万 亿 元 ， 速 比 上 年 高 １． 增 ０ ０个 百 分 点 ， Ｍ。 额 为 ２ ． 亿 元 ， 速 比 上 年 高 ２ ． 个 百分 点 ， 余 ２０万 增 ３３ 货
对此 ， 我国许多经济学者结合 中国改革 开放进程 ， 深
收 稿 日期 ：０ １ ０ ２ １ — ４一ｌ １ 作者简 介 ： 青松 （９ ５一） 男 ， 南文 昌人 ， 南省地质 综合 勘察 院办公 室科 员 ， 符 １８ ， 海 海 主要研 究方向 ： 国际经济与 贸易。
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策有效性应从两个方面理解 ： 第一 ， 有效性最终都 体现 在
国实际 货 币需求 量 与理论 有效 值域 的相 关性 ， 对央 行独 立性 、 导 机 制 、 币政 策 工 具运 用 等 影响 货 币政 策 有效 性 传 货 因素进 行分 析 。 出 了深化 金融 改革 ， 央行 决策 的独 立性 ， 善市场 机 制 ， 活运 用货 币政 策工 具 ， 导货 币政策 提 确保 完 灵 疏 传 导机 制 ， 强 与国际 金融 机构 的合 作 ， 加 引导虚 拟钱 币 的健 康发 展等提 高货 币政 策有 效性 的对 策 。 关 键词 ： 币政 策 ； 性 ； 货 有效 影响 因素
币政 策是最 重要的工具之一 。自我 国建立社会 主义市 场
经济体制 以来 ， 经济取得 了较快 的增长 ， 金融领 域也不 断
开放 。但 目前仍存 在几个比较 突 出的问题 ：地方 债务 风
立社会主义市场经济体 制具有指导意 义。厉以宁从微 观 主体 角度研究指 出 ， 中国 的非均 衡经 济运行 中存 在许 多
对我国货币政策有效性问题的分析
府失灵 引发了对凯恩斯主义 的挑战 ，古典主义 因此而复活 ， 以 的巨额经常账户赤字 ，他卸任后 留下 的美 国经济危 机 四伏 ， 犹
弗里德 曼（ｒ ｄ ｎ为代表 的货 币主义 在继承传 统货 币数量论 如 一颗 随时可 能爆炸 的炸弹。不幸真 的被言 中， ２ ０ Ｆｉ ｍａ ） ｅ 自 ０ ７年底 以
碍 ， 中美 关 系 的“ 雨 表 ” 是 晴 。
联合军演 、 军舰互访 以及两军校 际交流等 。但是 ， 具体 的军事互
除 以上的论述之 外 ， 中美 关系仍 有许 多特点 ， 比如合 作 的 信仍局 限在战略层面 的沟通 ， 几乎没有实质性 的军 事行动 限制 迫切 性更高 ； 方战略互信严 重不足； 双 斗争的尖锐性更强 ； 双方 措施和行 为规则 ， 更缺乏相 互之 间的安全承诺和保证 。 关系空前复杂等 。因为中美两 国的国家 性质、 治制度 以及意 政 有太 大的改变 。
经济观察
对我 国货 币政 策 有 效 性 问题 的分 析
鹿 宁
（ 中南财经政法大学新华金融保险学院， 湖北 武汉 ４０ ６） ３０４
【 要】 币 摘 货 政策是宏观经济政策重要的工具变量， 它的实施对宏观经济的走势有着深远的影响， 因此研究其有效性问题有
着重 大的意义。 本文从货 币 策的 内涵开始 ， 政 通过分析货 币 政策有效性的 内涵开始 ， 国货 币政策的演变过程 进行梳 理， 对我 力图找
出一 个合适 的方法对我 国货 币政 策的有效性进行研究。
【 关键词】 币 ； 币 策独 立性 货 化 货 政
理 论 综 述
一
、
咎于政府经济政策 ， 尤其是货 币政策 的失误 。虽然 凯恩斯主 义
我国货币政策有效性分析——以法定存款准备金政策运用为例
将 以法定存款准备金政策的运用为例进行分析
１我 国 近年 法定 存 款 准 备 金 政 策 的 有 效 性 分 析 ．
１ｌ 法定存款准备金的作用机制 （ ） 过直接影 响商 业银行手持超 额准备金 的数量 ． １通 调节其信用 创造能 力，间接调 控社会货币供应量 。 法定准备金率的变动 同商业 银行现有 的超额准备 金 、 货币供应量 呈负相关变动 关系 ． 同货币市 场 利率 、 资本市场利率呈正相关变动关系 （） ２ 通过改变货币乘数 ， 使货币供应量成倍的收缩或扩张 ． 到调 达 控 目的 （ 货币乘数是货币供应量相对于基础货币的张缩倍数 ） 】 ． 国近年法定存款准备金率调整回顾 ２我 （ ）０ ８４２ —２ Ｏ ．．７ １２ ０ ．＿ ５ ０ ８６０ ：央行四次上调存款类金融机构人 民币 存款 准备金率 ， 每次上调幅度 为 ０ 个 百分点 ． ５ 普通存款类 金融机构 将执行 １ ． ７５ ％的法定准备金率 （ ）０ ８ ． － ２ ０ ． ． ： ２２０．２ ９ ５ ０ ８１ ２ 央行 三次下 调准备金率 ． 中两次 下 ２５ 其 调 的幅度为 ０ 个百分点 （ ：０ ８ ９ ２ 起 ， ． ５ 附 ２ ０ 年 月 ５日 下调 除工商银行 、 农业银行 、 巾国银行 、 建设 银行 、 交通银行 、 邮政储 蓄银 行外的其他存 款类金融机构人 民币存款准备金率一个百分点 ． 而汶川地震重灾 区地 方法人金融机构存款准备金率将下调二个百分点。） （ ）０ ０１１—２ ｌ．．Ｏ ３ ２ １．．８ Ｏ ０５１ ：央行三次上调准备金率 ．每 次调 幅为 Ｏ５个 百分 点 ． （ ）０ ０年 １ ４２ １ ０月 １ ３日起 ， 央行 对工 、 、 、 四大 国有 银行 以 农 中 建 及招商银 行和 民生银行实施差别存 款准备 金率 ．上调 ０５个百分点 ． ． 期 限 为两 个 月 （ ）０ ０１．６ ０ １ ．７ 央行 七次上调 准备金率 ． ５ ２ １．１１—２ １． １ ： ４ 每次 调 幅为 Ｏ 个 百分点 ， ． ５ 大型银行存款准备 金率 高达 ２ ． 再创历史新 高点 。 ０ ％， ５ 中小金融机构 的存款准备金率也将高达 １％ ７ （ ）０ 】 ． ：央行宣布从 ２ １ 年 ５ ｌ 起准备金率再 次上 调 ６ ２ ｌ ５１ ． ２ ０１ 月 ８ Ｏ５个 百 分 点 。 ． 此外 ，央行行长周小川在 ２ １ ０ １博鳌亚洲论坛组织的记者见 面会 上表示 ， 当收紧 的货币政策还会持续一段时间。并说存款准备金率 适
我国现行货币政策的有效性分析
我国现行货币政策的有效性分析［摘要］现行货币政策在对付通货紧缩、刺激有效需求中取得了一定效果，但效果相对弱化。
究其原因有三：货币政策操作空间有限；货币供应量的内生性增强；货币政策传导机制的障碍。
2006年,我国仍将处于新一轮经济周期的上升阶段,将继续以稳健的货币政策为主。
［关键词］货币政策稳健有效性一.对我国货币政策的回顾十六届三中全会关于货币政策的重新定位，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出“完善国家宏观调控体系…货币政策要在保持币值稳定和总量平衡方面发挥重要作用，健全货币政策传导机制”。
表明今后货币政策基本目标是“稳定”而不再是“增长”。
从早期的“发展经济、稳定货币”过渡到“保持货币稳定，并以此促进经济增长”直到今天的“保持币值稳定和总量平衡”，鲜明地体现了货币政策日益“中性化”的轨迹。
也就是说，货币政策不再承担“刺激”或“抑制”经济的任务，而只负责经济运行营造一个稳定的宏观环境，“规则导向”的货币政策。
二.充分认识实行稳健货币政策的必要性近几年，在实施扩大内需的宏观政策过程中，货币政策作为其中的一个重要组成部分，虽然具体提法在不同年份有所不同，但基本思想却始终是配合扩大内需的宏观政策，适当增加货币供应量，防范金融风险，以金融的稳定来确保经济的稳定。
可将其概括为稳健的货币政策。
近年来为什么不比照积极的财政政策，明确提出实施积极的货币政策呢？这是因为：（1）单靠增加货币总量解决不了近年来出现的物价负增长问题。
1997年后出现的物价负增长，根本原因是由于多年来严重重复建设，造成工业部门严重供过于求所酿成的；它是长期来经济结构失调的结果，而不是货币总量不足。
（2）当前宏观经济运行中的突出问题是结构问题而不是总量问题，解决总量问题，货币政策具有优势，而解决结构问题；单纯依靠货币政策总量扩张无济于事。
（3）当前货币存量大量增加，而引起货币失控的一些潜在的因素还未完全消除。
长期以来，我国企业的生产建设资金主要依靠争先贷款，目前企业长期大量负债经营已经给金融业造成了很大的负担和风险，企业和银行自我约束力还比较差。
关于我国货币政策的有效性及对策建议探究
关于我国货币政策的有效性及对策建议探究摘要：很长时间以来，货币政策在经济学界中一直成为讨论的热点。
本文举出1989年~2009年的经济数据，在建立名义gdp和货币供应量m2的线性关系和实际gdp和货币供应量m2的线形关系等模型的基础上，使我国货币政策的有效性得到了一定的验证。
因为没有完善的货币传导机制，中央银行就没有了足够的独立性，同时经济发展不够平衡，金融市场发育也出现了不成熟的现象，由于这些因素，我国货币政策在实施过程中所产生的有效性也受到了极大的影响和制约。
在这种情况下，货币政策传导机制也就能够得到一定的完善和健全，使中央银行的独立性得以实现，而且与城乡之间的差距越来越小，与此同时，利率市场化程度也得到了一定的提升，根据这些有效措施，我国货币政策的有效性也会得到很大的进步。
关键词：我国货币政策；有效性；对策建议在宏观经济学争论中，货币政策的有效性成为讨论的热点，而且对于世界各国宏观调控来讲，这个问题也是比较重要的。
在古典学派看来，总供给曲线属于产出水平的垂线，因此，货币政策不能发挥有效的作用；而凯恩斯主义认为总供给曲线属于一条水平线，在此基础上，货币政策可以是有效的；在弗里德曼看来货币政策在短时间内不能有效；则在新凯恩斯主义看来，就算是公众可以对货币政策的变动有一定的预期，价格的调整也不能全面性，货币政策还是有效的。
从中发现，货币政策能不能有效，还是不能有统一的意见。
本文结合我国近20年来的经济发展状况，对我国的货币政策是否有效进行了定量分析和论证，并提出提高我国货币政策有效性的相应建议。
一、变量选择货币政策是中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量和利率等中介指标，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。
因此，要分析和论证我国的货币政策的有效性主要集中在货币供给量或利率的选择上。
实际上我国从1998年主要选择货币供给量为我国货币政策的中介目标，也就是选择m2代表我国的货币供应量指标。
货币政策有效性研究的文献综述
货币政策有效性研究的文献综述一、本文概述货币政策有效性研究一直是经济学领域的核心议题之一，其探讨的核心在于货币政策工具的运用是否能有效影响实体经济，实现预定的宏观经济目标。
本文旨在通过文献综述的方式，全面梳理和评述国内外学者在货币政策有效性研究方面的主要观点和成果，以期对货币政策实践提供理论支持和参考。
本文将首先回顾货币政策有效性的基本理论和研究框架，包括货币政策的定义、目标、工具及其传导机制等。
在此基础上，文章将重点分析货币政策有效性的影响因素和制约条件，如经济环境、制度背景、金融市场结构等。
同时，文章还将探讨货币政策有效性在不同经济周期、不同国家和地区、不同经济发展阶段的差异性和共性。
在文献综述部分，本文将按照时间顺序和主题分类的方式，对国内外相关文献进行梳理和评价。
具体来说，文章将首先回顾早期关于货币政策有效性的经典理论，如凯恩斯主义、货币主义、新古典主义等，并评述其理论贡献和局限性。
随后，文章将重点关注近年来随着金融市场发展和经济环境变化而兴起的新理论和新观点，如预期管理、金融稳定、货币政策与财政政策协调等。
通过对相关文献的综述和评价，本文旨在揭示货币政策有效性的内在规律和运行机制，为货币政策的制定和实施提供科学依据和决策参考。
本文也期望通过深入研究和分析，为货币政策有效性研究领域的进一步发展贡献新的力量。
二、货币政策的理论基础货币政策的理论基础主要源于宏观经济学的几个核心领域，包括货币理论、凯恩斯经济学、新古典宏观经济学以及货币主义等。
这些理论框架为货币政策的制定和实施提供了指导，同时也引发了关于货币政策有效性的持续争议。
货币理论，尤其是数量方程，强调货币供应和物价水平之间的直接关系。
根据这一理论，中央银行可以通过控制货币供应来影响通货膨胀率和经济活动。
然而，货币政策的这一观点受到了挑战，因为它忽略了货币供应与实际经济活动之间的复杂关系。
凯恩斯经济学为货币政策提供了另一种视角。
凯恩斯认为，在有效需求不足的情况下，货币政策可以通过降低利率来刺激投资和消费，从而促进经济增长。
我国货币政策有效性的实证研究：1990-2009
２ １１ ； 肥 科 技 银 行 ， １ ８５ 合 安徽 合 肥
［ 摘
要 ］ 货 币政策作 为国家宏观调控 的主要政策之 一， 其有效性 一直是 经济学 当中争论 的焦 点。随着经济
形势 的变化 ， 我国在不 同的经济 时期 实行 了不同的货 币政策。那 么 ， 币政 策到底 有 没有对宏 观经 济调节起 到有 货 效 的作用？ 文章通过对 我 国 １ ９ ９ ０—２０ ０ ９年货 币政策 与经济增长 的关 系进 行协整检 验并建 立误差修 正模型 ， 验证 了两者之 间存在着长 期协整关系和短期修正关 系。结 果 显示， 我国货 币政策 与经济 增长 之 间具 有协整 关 系， 币 货
２ １ 年 ３月 ０１
山
东
经
济
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总 １３期 ６
第 ２期
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我 国货币政 策有效性的实证研究 ：９０— ０ ９ １９ ２ ０
张 杰 孙 亮
２０３ ） ３０ １
（ 京 审 计 学 院 金融 学 院 ， 南 江苏 南 京
一
、
引 言
币余 额为 １． ５４万亿 ， 比增 长 ２ ． ％ ， 同 ４ ５ 比年 初 增 加
１０万亿 。由于外 汇 占款 的增 加 ，０ ８年 和 ２ ０ ． ２０ ０ ９年 基础货 币余额 只是 增 速 放 缓 ， 是 绝 对 量 还 是 以很 但 快 的速 度增 长 ， 使我 国经 济 又面 临通货 膨胀 的隐患 。 由此 引发货 币政 策 调控所 增 加 的货 币供应 是否 如凯
性 ， 利 实现其 预 定 的调 控 目标 。 中 国人 民银 行 调 顺
货币政策的发展现状与未来趋势
货币政策的发展现状与未来趋势货币政策是经济管理中至关重要的一环，直接影响着国家经济的发展和稳定。
随着经济全球化的加速和金融市场的不断演变，货币政策也在不断适应和发展。
本文将探讨货币政策的现状以及未来的发展趋势。
一、货币政策的现状当前，世界各国的货币政策呈现出几个共同的特点。
首先，宽松货币政策成为主流。
面对全球经济增长疲软和通缩风险加剧的压力，许多国家选择通过降低利率和放松货币供应来刺激经济增长。
尤其是在疫情冲击下，各国纷纷采取进一步宽松的货币政策，以支持经济复苏。
其次，负利率政策呈现多极化态势。
负利率政策是近年来一种备受争议的新兴货币政策工具。
一些国家采取负利率政策来刺激经济和提振通胀，但更多的国家对此持保守态度。
在实施负利率政策时，需要权衡利率下限、金融稳定等因素，因此负利率政策的发展并不一致。
第三，数字货币成为关注焦点。
随着区块链技术的发展和数字支付的普及，越来越多的国家开始探索发行数字货币。
数字货币的发行可以提高支付效率、防范金融风险、促进金融包容等，但也带来了监管风险和隐私安全等问题。
各国在数字货币发展上的态度和政策也不尽相同。
二、货币政策的未来趋势货币政策的未来发展将围绕以下几个方向展开。
首先，货币政策将更加注重灵活性。
随着经济和金融市场的复杂性增加，传统的货币政策工具可能无法适应各种情况的需求。
未来的货币政策可能更加注重数据和信息的分析，以更精确地把握经济形势，从而采取更有针对性的政策措施。
其次，货币政策将更加注重可持续发展。
全球范围内，越来越多的国家开始将可持续发展纳入货币政策的考量。
货币政策在促进经济增长的同时，也要考虑环境和社会的可持续性。
例如，一些国家通过绿色金融和绿色债券等方式引导资金流向环保和可再生能源领域，以推动经济的可持续发展。
第三，货币政策将更加注重数字化转型。
随着数字经济的崛起，货币政策也需要与时俱进。
加强金融科技应用，提高支付和结算效率，保障数字支付的安全性，将成为货币政策的重要方向。
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中国近5年来关于货币政策有效性的研究综述
摘要：本文通过检索中国货币政策相关文献并经行了分析，认为2006年以来中国货币政策有效性研究取得了一系列成就：货币基础理论研究进一步加强；关于央行货币政策对我国经济的影响研究取得新进展；货币政策对物价的影响收到了关注等。
但是，适应我国国情的货币政策基础理论仍为取得突破，货币政策对于垄断行业的影响这一领域未收到足够的重视，对货币政策本身也缺乏更深入的思考。
关键词：货币政策货币政策有效性中国货币政策
货币政策跟经济之间的关系用唇亡齿寒这个成语来形容或许不怎么恰当，但足以能表达出二者之间的那种依附关系。
因此，研究中国货币政策，关注中国货币政策理论的研究发展动向，就显得十分有意义。
所谓货币政策，简单的说，就是一个国家货币当局或中央银行有关货币方面的各项政策。
具体而言，它是指货币当局或中央银行为实现一定的宏观经济目标而采用各种方式调节信用量和货币量，进而影响宏观经济的各种方针与措施的总称。
而货币政策有效性，就是指货币政策操作通过货币政策的传导机制作用于总支出，最后实现既定目标所取得的效果。
随着改革开放的日益推进深入，中国的经济政策已日渐趋于成熟。
中国众多经济学学者的开始投身于中国货币政策有效性的研究，并将自己的研究成果用来贡献于祖国经济的发展。
2006年以来，中国货币政策有效性的研究在前人研究成果的基础上，取得了一系列进展。
笔者在“CNKI”数据库网上，以“货币政策”“货币政策有效性”“中国货币政策有效性”为检索词，以“文史哲”“政治军事与法律”“教育与社会科学综合”“经济与管理”为检索范围，总检索到中国货币政策有效性类文章12篇（出去重复类和不相关类的文章），并将其进行了分类：货币政策有效性基础理论研究2篇，中央银行货币政策研究5篇，货币政策与经济增长研究2篇，我国货币政策与世界金融研究3篇。
从数量分布情况来看，中央银行货币政策研究最多，占总数的42%，其它领域的研究则明显不足，这也能反映我国关于货币政策有效性研究在某些方面的问题。
1，货币政策有效性基础理论研究
众所周知，货币政策是经济学的一个研究领域，市场经济的出现，使货币政策显得重
要起来。
而货币政策基础理论的研究，对于指导一国货币政策的制定有重要而深远的意义。
因此，货币政策基础理论的研究一直是各国学者的研究关注重点。
张建斌，刘清华在《中国货币政策有效性分析》中指出，货币政策是国家宏观经济政策的组成部分，是调节经济的重要手段，其运用既可以引导经济向其目标方向发展，也可能和其目标方向发生偏差，甚至对经济产生负面影响。
作者从货币政策有效性基础理论出发，通过研究维克塞尔经济学观点、“凯恩斯经济学说”、新古典综合派、新凯恩斯主义以及现代货币主义，得出了货币政策能否有效调节经济，不在于货币政策本身，而在于货币政策实施的环境和条件。
文中还对中国近年来货币政策实际效果进行了分析，指出了我国货币政策高效运作的阻滞因素并提出了相应对策。
【1】余建干在其《略论中国货币政策有效性》一文中指出：货币政策目标的实现程度是衡量货币政策有效性的标志，货币政策有效性的内涵就是货币政策具有真实效应，能够对真实经济变量产生影响。
货币政策有效性就是货币政策能够在保持物价稳定、国际收支平衡的前提下促进经济增长和降低失业。
【2】
以上二位学者主要从货币政策基础理论出发来研究货币政策有效性，并取得一定成果。
在研究中还结合我国货币政策现状进行分析，并提出了自己的观点。
2，中央银行货币政策研究
中央银行，简称央行，是负责该国或该一地区货币政策的主体，通常也是一个经济共同体的唯一货币发行机构。
在我国，中央银行即中国人民银行。
陈亚雯在其《中国货币政策的有效性研究——从信贷渠道分析》中，通过货币效用函数论证了货币短期非中性而长期中性，并通过国内外对泰勒规则的验证，认为调整实际利率是政府实施宏观调控的主要手段。
重点分析了中国信贷渠道存在的主要问题并给出了一系列建议。
【3】邓雄、蒋中其在《中国货币政策有效性的实证考察》中，根据“蒙代尔—弗莱明模式”和“三元冲突”理论，采用理论论证和实证研究方法，论述了货币政策有效性的客观基础，并分析了货币政策有效发挥作用的制约因素。
【4】单玲娜在其《中国货币政策有效性分析》中指出，货币政策作为中央银行调控经济，是为达到经济增长和物价稳定的最终目标而采取的重要手段，对一国的经济有着重要的影响。
作者从我国中央银行采取的货币政策的运行机制和有效性角度，分析了我国现阶段货币政策存在的问题并提出了可行性建议。
【5】谭旭东在《中国货币政策的有效性——基于政策时间不一致性的分析》中，对政策时间不一致性理论模型加以修正以分析中国货币政策的有效性问题。
得出的结果是：中国货币政策的有效性与政策的可信性之间密切相关，随着货币政策可信度的提高，其有效性的相应提高。
因此，实
行有规则、透明度高、连贯性强的货币政策，对于提高货币政策有效性具有重要作用。
【6】王俊海、李鑫在《中国货币政策有效性研究：一个新凯恩斯理论的视角》中，基于新凯恩斯理论的视角，构建Sidrauski—type模型对我国的货币政策有效性进行分析。
结果发现，当央行未能采取积极主动的货币政策时，一单位技术冲击导致的产出波动幅度约为采取积极主动时产出波动幅度的2.3倍，投资波动幅度约为1.9倍。
因此，当前央行所采取的积极主动的货币政策能够“烫平”经济波动的作用，并且盯住同伙膨胀率的目标在我国是行之有效的。
【7】
上面这些学者或从中国央行本身出发，或以央行近期所推行的货币政策为依据，来研究央行所实行的货币政策对我国经济的影响，来研究中国货币政策有效性的。
3，货币政策有效性与经济增长研究
货币政策有效性，就是指货币政策操作通过货币政策的传导机制作用于总支出，最后实现既定目标所取得的效果。
很明显，经济增长就是检验货币政策有效性与否的标准。
吴艳芳在其《中国货币政策有效性的实证研究》中，通过建立经济学模型，选择合适的标准去量化中国货币政策的效应大小，对我国货币政策在对国民经济发展起到的作用进行测度。
【8】袁仕陈在其《中国货币政策有效性实证检验》一文中，应用平稳性检验、协调检验和因果检验，就我国货币政策对经济增长与物价变动的影响，进行了货币政策有效性的检验。
结果表明金融变量与经济增长、物价水平之间无论在长期还是短期都存在着稳定的因果关系。
【9】
4，我国货币政策与国际金融研究
楚尔明、赵朝霞在《双顺差下中国货币政策有效性实证检验》中，通过对1994年以来中国货币政策目标、货币供给以及外汇储备等几个指标的协整检验和分析后认为，双顺差下，货币供给内生性加强，货币政策虽然短期有效，但有效性成都不高。
【10】王伟在其《金融危机背景下中国货币政策有效性实证研究》中引入货币政策转向虚拟变量，通过对2004年7月以来中国货币政策工具变量等分析，认为在金融危机背景下，利率作为货币政策工具的作用在加强，存款准备金对中国货币政策目标实现的作用较小。
【11】
总结：2006年以来，中国货币政策有效性研究在继承前人研究理论成果上，又取得了一系列新进展。
理论成果成绩显著，对我国的货币政策的制定无疑有着重要的指导作用。
但正如每一学科在其发展历程中都需要不断完善一样，中国货币政策有效性理论要走向成熟，还有很长的路要走，希望广大从事该方面研究领域的专家学者能在已有的理论基础上取得更大的
进步，为我国社会主义现代化建设做出贡献！
【参考文献】
【1】张建斌、刘清华·《中国货币政策有效性分析》【J】·内蒙古财经学院学报，2006（6）【2】余建干·《略论中国货币政策有效性》【J】·经济研究导刊，2008（15）
【3】陈亚雯·《中国货币政策的有效性研究——从信贷渠道分析》【J】·经济问题探索，2009（8）
【4】邓雄、蒋中其·《中国货币政策有效性的实证考察》【J】·统计与决策，2006（02）【5】单玲娜·《中国货币政策有效性分析》【J】·科技信息，2011（08）
【6】谭旭东·《中国货币政策的有效性——基于政策时间不一致性的分析》【J】·经济研究，2008（09）
【7】王俊海、李鑫·《中国货币政策有效性研究：一个新凯恩斯理论的视角》【J】·统计与决策，2010（22）
【8】吴艳芳·《中国货币政策有效性的实证研究》【J】·时代金融，2009（07）
【9】袁仕陈·《中国货币政策有效性实证检验》【J】·湖南科技学院学报，2007（11）【10】楚尔明、赵朝霞·《双顺差下中国货币政策有效性实证检验》【J】·南京财经大学学报，2009（03）
【11】王伟·《金融危机背景下中国货币政策有效性实证研究》【J】·求索，2011（02）【12】徐茂魁、陈丰、吴应宁·《后金融危机时代中国货币政策有效性的理论解释》·经济研究参考，2010（26）。