证券交易练习第九章_债券回购交易
第九章 债券回购交易
第九章债券回购交易第一节债券质押式回购交易第二节债券买断式回购交易第三节债券回购交易的清算与交收第一节债券质押式回购交易第节有资金需收益债券质押式回购交易的概念交易上市的各类债券国债、政策性金融债券投资者甲投资者乙有债券，需资金有资金，需收益证券交易所、同业拆借中心两个交易主体，两次交易契约行为期初：甲将债券质押获得资金；乙出借资金获得债券抵押权期初：甲将债券质押，获得资金；乙出借资金，获得债券抵押权期末：甲赎回债券，付出相应资金（本金+回购利息）；乙获得资金并取得相应利息投资者甲正回购方卖出回购方资金融入方投资者甲：正回购方、卖出回购方、资金融入方投资者乙：逆回购方、买入返售方、资金融出方债券质押式回购：以债券为抵押品拆借资金的短期信用行为债券质押式回购以债券为抵押品拆借资金的短期信用行为债券质押式回购交易的概念场所发展历程品种证券交易所质押式回购交易（一）证券交易所质押式回购交易（）一、回购制度和回购品种证券交易所质押式回购实行质押库制度。
当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。
当日申报转回的债券，当日可以卖出。
交易所债券质押式回购实行标准券制度上海证券交易所不再区分交易所债券质押式回购实行标准券制度。
上海证券交易所不再区分国债回购和企业债回购；深圳证券交易所需要区分国债同购和企业债回购。
交易所回购品种上海证券交易所l天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、9l天、182天9个品种证券交易所回购品种深圳证券交易所国债1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天11个品种企业债1天、2天、3天、7天4个品种证券交易所质押式回购交易（二）二、交易流程1.债券回购交易申报中，融资方按“买入”(B)予以申报，融券方按“卖出”(S)予以申报。
()2.到期反向成交时，无需再行申报。
3.债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。
证券交易第九章债券回购交易经典真题回顾
证券交易第九章债券回购交易经典真题回顾
证券交易第九章债券回购交易经典真题
【真题1】(单项选择题)上海证券交易所债券质押式回购交易实行国债回购交易按（）进
行申报。
A．资金账户
B．证券账户
C．交易单元
D．席位
【答案】B
【名师详解】根据《上海证券交易所债券交易实施细则》的规定，债券质押式回购交易实
行国债回购交易按证券账户进行申报。
【真题2】(单项选择题)债券买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过（）。
A．60天
B．91天
C．180天
D．365天
【答案】B
【名师详解】按照有关规定，金融机构用以债券回购交易的债券应是属于自己的债券，不
得以租券、借券等方式从事证券回购交易。
故B选项为证券回购交易的禁止行为。
AD选项均为证券交易所规定的证券回购交易的禁止行为。
本题正确答案为ABD。
【真题5】(判断题)全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日，不含到期交收日。
（）
【答案】√
【名师详解】全国银行间债券市场回购期限是首次交收日至到期交收日的实际天数，以天为单位，含首次交收日。
不会到期交收日。
第九章 债券回购-证券交易所质押式回购制度和回购品种
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第九章 债券回购知识点：证券交易所质押式回购制度和回购品种● 定义：证券交易所质押式回购实行质押库制度和标准券制度● 详细描述：在质押库制度中，融资方应在回购申报前，通过交易所交易系统申报提交相应债券作为抵押权，当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务；当日申报转回的债券，当日可以卖出。
标准券是由不同债券品种按相应折算率折算形成的回购融资额度，上交所规定国债、企业债、公司债等可参与回购的债券均可折成标准券，并可合并计算，不再区分国债回购和企业债回购，深交所规定国债、企业债折成的标准券不能合并计算，区分国债回购和企业债回购；2009年后发行的地方政府债券也可比照国债参与债券回购。
上交所实行标准券制度的债券质押式回购分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天9个品种，代码分别为GC001、GC002、GC003、GC004、GC007、GC014、GC028、GC091和GC182。
深交所现有实行标准券制度的债券质押式回购有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天11个品种，代码分别为R001、R002、R003、11004、R007、R014、R028、R063、13.091、R182和11273，实行标准券制度的质押式企业债回购有1天、2天、3天、7天4个品种，代码分别为RC-001、RC-002、RC-003和RC-007。
例题：1.关于证券交易所债券质押式回购制度，下列说法中错误的是（ ）。
A.当日购买的债券，当日不可用于质押券申报B.当日申报转回的债券，当日可以卖出户正确答案：A解析：当日购买的债券，当日可用于质押券申报，A错误2.关于投资者参与证券交易所债券质押式回购，下列说法中错误的是（ ）。
A.投资者证券账户用于债券回购的标准券余额不足的，债券回购的申报无效B.证券营业部有权对投资者的回购交易申请进行审查，并确定其债券回购交易的最大融资额度C.证券营业部接受投资者债券质押式回购交易委托时，应只向投资者提交“债券回购交易申请表”D.投资者进行回购交易时，应提交有效签署的“债券回购交易申请表”正确答案：C解析：证券营业部接受投资者债券质押式回购交易委托时，应只向投资者提交“债券回购交易风险揭示书”3.关于证券交易所债券质押式回购制度，下列说法正确的有（ ）。
第九章债券回购交易题库19-2-10
第九章债券回购交易题库19-2-10问题：[判断题]全国银行间市场买断式回购设定保证券时，回购期间保证券应在交易双方中的提供方托管账户冻结。
（）A.正确B.错误熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施。
问题：[判断题]全国银行间市场买断式回购中，同业中心和中央国债登记结算有限责任公司每日向市场披露上一交易日单只券种买断式回购待返售债券总余额占该券种流通量的比例等买断式回购业务信息。
（）A.正确B.错误熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施。
问题：[判断题]只有中央国债登记结算有限责任公司负责依据中国人民银行有关买断式回购的规定制定相应的买断式回购业务的交易、结算规则。
（）A.正确B.错误熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施。
出处：安徽11选5 https://;问题：[判断题]上海证券交易所买断式回购的参与主体限于在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司以法人或自然人名义开立证券账户的机构投资者（B、D账户）。
（）A.正确B.错误熟悉上海证券交易所买断式回购交易基本规则及风险控制。
问题：[判断题]上海证券交易所规定，回购到期如双方违约，双方各自缴纳的履约金划归各自所有。
（）A.正确B.错误熟悉上海证券交易所买断式回购交易基本规则及风险控制。
问题：[判断题]在证券交易所质押式回购的清算与交收时，结算参与人客户或自营结算备付金账户净应收款的，应当按照规定履行资金交收义务。
（）A.正确B.错误掌握我国债券回购交易的清算与交收.问题：[判断题]在证券交易所质押式回购的清算与交收时，质押券欠库的，融资方结算参与人应当于本交易日结束前补足质押券。
（）A.正确B.错误掌握我国债券回购交易的清算与交收。
问题：[判断题]在证券交易所质押式回购的清算与交收时，结算参与人向中国结算公司申请从相关质押库中转回质押券时，中国结算公司在确保质押券转回不会导致欠库的情况下办理相关转回手续。
证券交易知识点总结第九章债券回购交易
第九章债券回购交易本章主要考点：1.掌握债券质押式回购交易的概念【例1·单选题】在债券质押式回购交易中，正回购方计算向逆回购方返回的资金时使用的利率是（）。
A.活期存款利率B.1年期国债利率C.约定回购利率D.1年期定期存款利率[答疑编号5245090101]『正确答案』C『答案解析』在债券质押式回购交易中，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金。
【例2·单选题】在债券质押式回购交易中，融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券（）的一方。
A.质权B.所有权C.处置权D.留置权[答疑编号5245090102]『正确答案』A『答案解析』在债券质押式回购交易中，融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。
【例3·多选题】在债券质押式回购交易中，正回购方是（）。
A.资金融入方B.资金融出方C.卖出回购方D.买入返售方[答疑编号5245090103]『正确答案』AC『答案解析』在债券质押式回购交易中，融资方是正回购方、卖出回购方、资金融入方。
【例4·多选题】开展债券回购交易业务的主要场所为（）。
A.上海证券交易所B.深圳证券交易所C.全国银行间同业拆借中心D.中央国债登记结算有限责任公司[答疑编号5245090104]『正确答案』ABC『答案解析』开展债券回购交易业务的主要场所：（1）沪、深证券交易所。
（2）全国银行间同业拆借中心。
【例5·多选题】全国银行间同业拆借中心债券回购市场的参与主体主要是银行间市场会员，如（）等。
A.证券公司B.保险公司C.证券投资基金D.商业银行[答疑编号5245090105]『正确答案』BCD『答案解析』全国银行间同业拆借中心参与主体：商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。
【例6·判断题】目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购。
（）A.正确B.错误[答疑编号5245090106]『正确答案』A『答案解析』目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购。
第九章债券回购交易(新版教材)总结
第一节 债券质押式回购交易
第二节 债券买断式回购交易
第三节 清算与交收
第一节 债券质押式回购交易
一．概念
1. 债券质押式回购交易（也称“封闭式回购”）是指融资方（正回购方、 卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返 售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期， 由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融 资方返回原出质债券的融资行为。
报价采用询价交易方式三个步骤
1）自主报价。包括：公开报价（向整个市场做出的、 不可直接确认成交的报价）和对话报价（直接向具 体的交易对手做出的、对方确认即可成交的报价）。 单边公开报价是报一个方向的价格；双边公开报价 是做市商同时报出两个方向的价格。
2）格式化询价。交易者按统一的格式内容填报。
3）确认成交。经历“对话报价—确认”的过程。
3）报价方式：每百元资金的到期年收益率进行报价。 4）上海，申报规则：
5）深圳，申报规则：
三．全国银行间市场债券质押式回购交易
1.定义： 全国银行间市场是以商业银行等金融机构为 主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易 行为。 债券质押式回购交易的债券是经人民银行批 准交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等 记账式债券。中央国债登记结算有限公司（简称 “中央结算公司”同“中国结算公司”不同）是 指定的该市场登记结算机构。人民银行是该市场 主管部门。
3.规则
1 ）债券回购交易申报中，融资方按“买入”（ B ）予以申报， 融券方按“卖出”（S）予以申报（注意理解为，在未来到 期时，现在的融资方买回他的债券，现在的融券方卖出债券 拿回自己的资金）。
2）初次成交后有结算公司进行清算交收；到期反向成交时， 无需再申报，交易所系统自动生成反向交易。当日转回的债 券，当日可以卖出。
证券交易_第九章 第三节 债券回购交易的清算与交收_2013年版
1、按合同约定及时发送内容完整的回购结算指令，在首次交割日按合同约定的券种和数量出质债券，在到期交割日按合同约定的到期资金清算额支付款项是（）。
A:正回购方的权利B:逆回购方的权利C:正回购方的义务D:逆回购方的义务E:答案:C解析:按合同约定及时发送内容完整的回购结算指令，在首次交割日按合同约定的券种和数量出质债券，在到期交割日按合同约定的到期资金清算额支付款项是正回购方的义务。
故C 选项正确。
2、债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期（）业务。
A:套期保值B:资金融通C:信用交易D:调节头寸E:答案:B解析:债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期资金融通业务。
故B 选项正确3、上海证券交易所会员参与国债买断式回购引入（）制度。
A:会员资格审定B:业务风险控制C:交易权限管理D:交易权限审批E:答案:C解析:上海证券交易所会员参与国债买断式回购引入交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易。
故C 选项正确。
4、目前，我国证券交易所以（）作为债券回购交易的报价方式。
A:百元面值债券到期回购价格B:年收益率C:折现率D:债券面值E:答案:B解析:从1994 年9 月12 日起，上海证券交易所在债券回购交易中率先改用以年收益率作为债券回购交易的报价方式。
深圳证券交易所也于1995 年8 月1 日起，在债券回购交易中改用以年收益率进行报价。
以年收益率作为回购交易的报价方式是国外证券市场通行的做法。
我国沪、深证券交易所在刚开展债券回购交易时并不是以年收益率进行报价，而是直接就百元面值债券的到期回购价进行竞价。
故B 选项正确。
5、全国银行间市场债券交易采用询价交易方式的，包括（）交易步骤。
A:自主报价B:格式化询价C:确认成交D:成交结算E:答案:A,B,C解析:全国银行间市场债券交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。
证券交易试题-第九章 债券回购
● 定义： 全国银行间债券市场质押式回购业务是指以商业银行等金融机构为主的机构 投资者之间
以询价方式进行的债券交易行为。中央国债登记结算有限责任公司是 中国人民银行指定的办理 债券的登记、托管与融机构的债券交易活动进行日 常监督。 ● 详细描述：
第九章债券回购交易同步测试习题
第九章债券回购交易同步测试习题第九章债券回购交易同步测试习题一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请选出正确的选项)1.按合同约定及时发送内容完整的回购结算指令，在首次交割日按合同约定的券种和数量出质债券，在到期交割日按合同约定的到期资金清算额支付款项是( )。
A.正回购方的权利B.逆回购方的权利C.正回购方的义务D.逆回购方的义务2.债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期( )业务。
A.套期保值B.资金融通C.信用交易D.调节头寸3.上海证券交易所会员参与国债买断式回购引入( )制度。
A.会员资格审定B.业务风险控制C.交易权限管理D.交易权限审批4.目前，我国证券交易所以( )作为债券回购交易的报价方式。
A.百元面值债券到期回购价格B.年收益率C.折现率D.债券面值5.一笔债券质押式回购交易涉及( )。
A.一个交易主体、一次交易契约行为B.一个交易主体、两次交易契约行为C.两个交易主体、两次交易契约行为D.两个交易主体、一次交易契约行为6.上海证券交易所所有买断式回购挂牌品种同时在( )进行交易。
A.竞价交易系统和大宗交易系统B.定价交易系统和批量交易系统C.竞价交易系统和批量交易系统D.定价交易系统和大宗交易系统7.上海证券交易所国债买断式回购交易，单笔申报限量在( )手(含)以上，可采用大宗交易方式进行。
A.10000B.50000C.100000D.10000008.关于上海证券交易所国债买断式回购交易的履约保证金制度，下列说法错误的是( )。
A.融资方和融券方均应当按照一定比率缴纳履约金B.履约金由中国结算上海分公司管理，在买断式回购到期并完成清算交收前，双方不得动用C.每笔交易须缴纳的履约金数额应当不少于该笔交易的初次结算金额D.履约金比率可根据市场情况调整，调整后的履约金比率，只适用于调整后的交易，不追溯调整9.全国银行间市场质押式回购成交合同的内容由( )制定。
2021证券从业-债券回购交易(精选试题)
证券从业-债券回购交易1、交易所债券质押式回购实行（）制度。
A.政府债券B.标准券C.国债D.企业债券2、债券质押式回购交易中的融资方不包括（）。
A.正回购方B.卖出回购方C.买入返售方D.资金融入方3、下列关于证券交易所债券质押式回购交易流程的说法不正确的是（）。
A.应当要求投资者提交质押券，填写“质押券提交申请表”B.证券公司营业部接受投资者的债券质押式回购交易委托时，应事先向投资者提交《债券回购交易风险提示书》C.营业部应对投资者证券账户内可用于债券回购的标准券余额进行检查。
标准券余额不足的，债券回购的申报无效D.债券回购交易申报中，融资方按“卖出”(s)予以申报，融券方按“买入”(B)予以申报4、回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议，下列不属于回购成交合同的是（）。
A.成交单B.传真C.合同书D.邮件5、上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以（）为主要品种的质押式回购交易。
A.股票B.国债C.基金D.期货6、中央结算公司按照回购双方通过中央债券簿记系统发送并相匹配的回购结算指令，在融资方债券托管账户将回购成交合同指定的债券进行冻结的行为是指（）。
A.委托登记B.抵押登记C.质押登记D.交易冻结7、下列有关公式错误的是（）。
A.购回价格=100+成交年收益率×回购天数+360B.到期购回金额=购回价格×成交金额+100C.购回价格=100+成交年收益率×100×回购天数+360D.违约金=质押券欠库量等额金额×违约天数×违约金比例8、下列不属于交易所债券回购市场的参与主体的是（）。
A.证券公司B.商业银行C.保险公司D.证券投资基金9、对已在证券交易所上市的、可用以进行回购交易的国债、企业债和其他债券，中国结算公司一般在每（）收市后根据“标准券折算率计算公式”计算下一星期适用的标准券折算率。
证券交易试题-第九章 债券回购
B.债券交易采用询价交易方式，包括自主报价、格式化询价、确认成交3 个 交易步骤 C.回购交易成交后，最后一个步骤是成交双方办理债券和资金的结算 D.在自主报价环节，参与者的自主报价分为两类：单边报价和双边报价 答案：D 解： 在自主报价环节，参与者的自主报价分为两类：公开报价和对话报价；公开 报价分为单边报价和双边报价。 13.下列关于全国银行间市场债券质押式回购的描述，正确的有（）。 A.中国人民银行各分支机构对辖内金融机构的债券交易活动进行日常监管 B.符合条件的金融机构不能委托结算代理人进行债券交易和结算 C.回购双方需在证券公司办理债券的质押登记 D.回购成交合同是回购双方就回购交易所达成的协议 答案：A,D 解： 符合条件的金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行 债券交易和结算； 回购双方需在中央结算公司办理债券的质押登记。 14.目前，具有全国银行间市场结算代理人资格的金融机构主要有各国有独资 商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和烟台住房储蓄银行。 A.正确 B.错误 答案：B 解： 目前，具有全国银行间市场结算代理人资格的金融机构主要有各全国性商业 银行、烟台住房储蓄银行和部分符合条件的城市商业银行。 15.全国银行间债券市场债券质押式回购交易完整的回购合同应包括回购成交 合同与债务回购主协议。 A.正确 B.错误 答案：A 解：
以询价方式进行的债券交易行为。中央国债登记结算有限责任公司是 中国人民银行指定的办理 债券的登记、托管与结算的机构。是全国银行间债券市 场的主管部门。中国人民银行各分支机 构对辖内金融机构的债券交易活动进行日 常监督。 ● 详细描述：
（一） 全国银行间债券市场质押式回购参与者： 1、在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构； 2、在中国 境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构； 3、经中国人民银行批 准经营人民币业务的外国银行分行； 4、其他规定。 （1）机构进人全国银行间债券市场，应签署"全国银行 间债券市场债券回购主协议"； （2）除签订回购主协议外，回购双方进行回 购交易应逐 笔订立回购成交合同；回购成交合同与债券回购主协议共同构成 回购交易完整的回购合同； （3）上述金融机构可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人 进行债券交易和结算；非金融机构应委托结算代理人进行债券交易和结算 ，且只能委托开展现券买卖和逆回购业务； （4）结算代理人是指经中国人 民银行批 准，代理其他参与者办理债券交易和结算的金融机构；目前，具有 结算代理人资格的金 融机构主要有各全国性商业银行、烟台住房储蓄银行和 部分符合条件的城市商业银行。 （二）全国银行间债券市场质押式回购成交合同 回购成交合同应采用书面形式，具体包括成交单、电报、电传、传真、 合同书和信件等。回购成交合同的内容由回购双方约定，一般包括成交基本 要素等。以 交易系统生成的成交单、电报和电传作为回购成交合同，业务公 章和法定代表人（或 授权人）签字可不作为必备条款。
债券回购交易真题附带答案及解析
债券回购交易真题附带答案及解析债券回购交易真题（附带答案及解析）证券回购是证券从业考试中尤为重要的考点，有必要对其进行针对训练，以下是店铺整理的债券回购交易真题及答案解析，希望对大家有所帮助1.( )可以使回购债券不被冻结，从而提高债券的利用效率。
[2015年5月真题]A.封闭式回购B.抵押式回购C.开放式回购D.开放式回购和封闭式回购【答案】C【解析】买断式回购(亦称“开放式回购”)可以使大量回购债券不被冻结，突破了质押式回购在流动性管理方面存在的隐患和桎梏，提高了债券的利用效率，可以满足金融市场流动性管理的需要。
2.在竞价撮合系统中，上海证券交易所国债买断式回购交易每笔申报限量为最小__________手、最大__________手。
( )[2015年5月真题]A.100;5000B.100;1000C.1000;10000D.1000;50000【答案】D【解析】国债买断式回购交易按照证券账户进行申报。
申报应当符合以下要求：①价格：按每百元面值债券到期购回价(净价)进行申报;②融资方申报“买入”，融券方申报“卖出”;③最小报价变动：0.01元;④交易单位：手(1手=1000元面值);⑤申报单位：1000手或其整数倍;⑥每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手。
3.关于上海证券交易所国债买断式回购的参与主体，下列表述中正确的'有( )。
[2015年3月真题]A.国债买断式回购的交易主体仅限于在中国结算上海分公司以法人名义开立B字头证券账户的机构投资者B.不是所有交易所会员均可参与买断式回购C.所有在中国结算上海分公司开立证券账户的投资者均可进行买断式回购交易D.会员公司代理客户参与买断式回购交易不承担债券和资金结算交收责任【答案】B【解析】A项国债买断式回购的交易主体限于在中国结算公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者(B、D账户);C项上海证券交易所在国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易;D项会员公司代理客户参与买断式回购交易，需承担其客户在债券和资金结算方面的交收责任。
(整理)证券交易第9章讲义
第九章债券回购交易本章主要考点1.掌握债券质押式回购交易的概念；2.掌握证券交易所债券质押式回购交易的基本规则；3.熟悉全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则；4.熟悉债券买断式回购交易的含义；5.熟悉银行间市场买断式回购有关交易规则、风险控制及监管与处罚措施；6.熟悉上海证券交易所买断式回购交易基本规则及风险控制；7.掌握我国债券回购交易的清算与交收。
第一节债券质押式回购交易一、债券质押式回购交易的概念（掌握）▲债券质押式回购交易，是指融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。
在债券质押式回购交易中，融资方是指在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方；融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。
▲开展债券回购交易业务的主要场所为沪、深证券交易所及全国银行间同业拆借中心。
▲上海证券交易所于1993年12月、深圳证券交易所于1994年10月分别开办了以国债为主要品种的质押式回购交易，其目的主要是发展我国的国债市场，活跃国债交易，发挥国债这一金边债券的信用功能，为社会提供一种新的融资方式。
2002年12月30日和2003年1月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别推出了企业债券回购交易。
2007年公司债推出后，证券交易所又进一步允许公司债[包括普通公司债和分离交易的可转换公司债券中的公司债（简称“分离债”）]进行质押式回购。
因此，目前交易所上市的各类债券都可以用作质押式回购。
▲交易所债券回购市场的参与主体主要是投资股市的各类投资者，如证券公司、保险公司、证券投资基金等。
根据人民银行1997年的通知，商业银行不得参与交易所债券回购交易。
2009年1月，中国证监会与中国银行业监督管理委员会联合发布通知，开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点。
第九章 债券回购-上交所买断式回购交易的基本规则
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第九章 债券回购知识点：上交所买断式回购交易的基本规则● 定义：上交所买断式回购挂牌品种均同时在竞价交易系统和大宗交易系统进行交易。
● 详细描述：（一） 上海证券交易所买断式回购的参与主体1、 国债买断式回购的交易主体限于在中国结算公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者（B、D账户）；2、 上交所在国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购。
（二） 上海证券交易所买断式交易品种的报价方式1. 买断式回购的回购期限从1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天中选择；2. 截止到2010年5月底，用于国债买断式回购交易的券种有“04国债（10）”、“05国债（1）”、“05国债（4）”、“05国债（5）”、“06国债（4）”等10只国债，回购期限设定为7天、28天和91天；3. 上交所买断式回购申报要求：（1） 价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报；（2） 融资方申报“买人”，融券方申报“卖出”；（3） 最小报价变动：0.01元；（4） 交易单位：手（1手=1000元面值）；（5） 申报单位：1000手或其整数倍；（6） 每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手；单笔在10000手及以上，可采用大宗交易方式进行。
（三） 上海证券交易所买断式回购风险控制措施1. 履约金制度（1） 双方均需缴纳履约金，而在银行间市场，是否引入保证金或保证券由交易双方协商；（2） 履约金比率由证券交易所确定；而在银行间市场，保证金或保证券的金额也由双方协商；（3） 履约金到期归属按规则判定；即回购到期双方按约履行的，履约金返还各自一方；如单方违约，违约方的履约金归守约方所有；如双方违约，双方各自缴纳的履约金划归证券结算风险基金；而银行间市场则没有此类规则；（4） 违约方的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除；在银行间市场，保证金或保证券处置后仍不能弥补违约损失的，守约方继续向违约方追索；2. 仓位控制每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20%。
第九章 债券回购-债券回购清算与交收
介及信息服务。
A.全国银行间同业拆借中心
B.中央结算公司 C.中国人民银行 D.证券交易所 正确答案：A 解析：全国银行间同业拆借中心为全国银行间债券市场债券回购业务参与者 的报价、交易提供中介及信息服务。 6.关于证券交易所买断式回购的清算与交收，下列表述中正确的是（ ）。 A.证券交易所买断式回购到期结算采用逐笔方式交收，中国结算公司上海分 公司提供交收担保 B.中国结算公司在结算系统中分别设立资金和证券集中交收账户，用于完成 与结算参与人资金和证券的交收 C.结算参与人的资金和证券交收通过中国结算公司上海分公司的集中交收账 户进行，不需要另外开立资金和证券交收账户 D.国债买断式回购初始结算实行融资方结算参与人与融券方结算参与人之间 的货银对付制度 正确答案：B 解析：A项中国结算公司上海分公司不需要提供担保。C项需要另外开立资金 和证券交收账户。D项国债买断式回购初始结算实行中国结算公司上海分公 司与结算参与人之间的货银对付制度。 7.证券交易所买断式回购到期购回结算业务流程不包括（ ）。（R日为 到期购回日） A.R日，中国结算公司上海分公司对结算参与人买断式回购到期购回进行单 独清算 B.R+1日14:00，中国结算公司上海分公司对资金交收账户有足额资金的交易 进行资金交收 C.R+1日日终，中国结算公司上海分公司当日交收完成后，通过结算明细文 件向参与人发送交收明细数据 D.R+1日日终，对融资方违约的交易，融券方应付国债义务自动解除，解冻 国债可在当日使用 正确答案：D
（）。 A.买断式回购采用“一次成交、两次结算”的方式 B.到期结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收 C.到期结算由中国结算上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与 人双方采用逐笔方式交收 D.结算参与人证券交收账户与资金交收账户存在一一对应关系 正确答案：A,C,D 解析：初始结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收。 19.全国银间债券市场回购计算利息的基础天数为365天。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：全国银间债券市场回购计算利息的基础天数为365天。 20.中国结算公司上海分公司对证券交易所买断式回购交易履约金按金融同 业存款利率计付利息。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：中国结算公司上海分公司对证券交易所买断式回购交易按金融同业存 款利率对履约金计付利息。 21.在上海证券交易所国债买断式回购结算过程中，中国结算公司上海分公 司在收到结算参与人缴纳的履约金后，立即对履约金单列专户代为保管，直 到结算参与人缴纳的履约金后，中国结算公司上海分公司立即对履约金 单列专户代为保管，直至买断式回购交易到期结算完成。 考点： 证券交易所买断式回购的清算。证券交易所买断式回购的交收。
第九章 债券回购-债券买断式回购交易的含义及作用
C.加大了金融市场ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ风险
D.有利于降低利率风险，合理确定债券和资金的价格
正确答案：A,B,D
解析：考查买断式回购对完善市场功能具有重要意义。
5.债券买断式回购与债券质押式回购的区别在于债券所有权是否随交易发生
而转移。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考核买断式回购与质押式回购业务的区别。
6.债券买断式回购交易亦称()。 A.封闭式回购 B.抵押式回购 C.租赁式回购 D.开放式回购 正确答案：D 解析： 债券买断式回购交易，亦称开放式回购，简称买断式回购。 7.买断式回购的逆回购方只要保证在协议期满能够等量归还同种债券，可以 在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等操作。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析： 由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券 ，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数量同种债券返售 给债券持有热即可。 考点： 债券买断式回购交易的含义。 8.下面对债券买断式回购的表述正确的是( )。 A.债券的所有权随着交易的发生而转移 B.逆回购方式协议期间不能动用债券 C.债券的所有权并未随交易的发生而转移 D.债券在协议期内可由逆回购方自由支配 正确答案：A,D 解析： 在买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给逆回购方，所有权 转移至逆回购方；由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自 由支配购入债券，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数 量同种债券返售给债券持有人即可。 考点：
构、规避利率风险等要求。
截止到目前，相对于质押式回购，买断式回购交易并不活跃。
例题：
1.（
）可以使大量回购债券不被冻结，从而提高债券的利用效率。
(整理)年证券交易《第九章债券回购交易》练习试题-中大网校.
2010年证券交易《第九章债券回购交易》练习试题总分：132分及格：0分考试时间：120分一、单项选择题（共57题，每题1分，共57分。
以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）(1)沪、深证券交易所以国债为主要品种的质押式回购交易的开办时间分别是（）。
(2)证券交易所质押式回购实行（）。
(3)证券交易所质押式回购的申报要求之一是以债券回购交易资金的（）进行报价。
(4)在上海证券交易所进行债券回购交易集中竞价时计价单位为（）。
(5)在上海证券交易所进行债券回购交易集中竞价时，申报数量为（），单笔申报最大数量应当不超过（）。
(6)深圳证券交易所规定，债券回购交易最小报价变动为（）。
A. 0.005元或其整数倍B. 0.001元或其整数倍C. 0.05元或其整数倍D. 0.01元或其整数倍(7)深圳证券交易所规定，债券回购交易申报数量为10张及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过（）。
(8)《全国银行间债券市场债券交易管理办法》规定，全国银行间债券市场回购的债券是指经（）批准、可在全国银行间债券市场交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。
(9)2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》第6条规定，全国银行间债券市场回购期限最短为（），最长为（）。
(10)全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额（），交易单位为债券面额（）。
(11)（）是指参与者为达成交易而直接向交易对手方作出的、对手方确认即可成交的报价。
(12)（）是指经批准的参与者在进行现券买卖公开报价时，在中国人民银行核定的债券买卖价差范围内连续报出该券种的买卖实价，并可同时报出该券种的买卖数量、清算速度等交易要素。
(13)（）是指参与者必须按照交易系统规定的格式内容填报自己的交易意向。
(14)债券回购（）与参与者签署的债券回购主协议是确认债券回购交易确立的合同文件。
(15)债券回购业务参与者违规操作对交易系统和债券簿记系统造成破坏的，由中国人民银行给予警告，并可处（）人民币以下的罚款。
第九章 债券回购协议试题
第九章债券回购业务第一节债券质押式回购交易考点一：债券质押式回购交易的概念习题练习：1.沪、深证券交易所分别于（）开办了以国债为主要品种的质押式回购交易。
答案：DA.1993年12月和1994年11月B.1993年11月和1994年10月C.1994年10月和1993年11月D.1993年12月和1994年10月2.一笔债券质押式回购交易涉及（）。
答案：AA.两个交易主体，两次交易契约行为B.三个交易主体，一次交易契约行为C.三个交易主体，两次交易契约行为D. 两个交易主体，三次交易契约行为3.在证券买卖成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为称为（）。
答案：BA.现货交易B.回购交易C.期货交易D.远期交易4.债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期（）。
答案：AA.资金融通B.调节头寸C.套期保值D.信用规范5.在证券回购交易中，以券融资方于回购期满时（）。
答案：CA.不能取得回购期间所出质债券的发行人支付的债券利息B.可以按合同约定获得到期资金清算款项C.可以按合同约定赎回同品种债券D.可以展期办理资金和债券的反向交割6.将回购的券种局限于国库券和一部分金融债券是由于这些债券本身具有（）的特点。
A.信誉高B.流动性好C.发行期限长D.收益高答案：AB7.以下属于债券质押式回购交易中债券的持有方的是（）。
答案：ACA.正回购方B.逆回购方C.资金融入方D.资金融出方8.证券回购交易的实质是（）。
答案：ABA.一种以有价证券为抵押品拆借资金的信用行为B.证券市场的一种重要的融资方式C.一种买空卖空有价证券进行资金拆借的行为D.证券市场的一种杠杆融资行为9.判断：商业银行间的债券回购业务必须通过全国统一同业拆借市场进行，不得在场外进行。
（）答案：正确10.判断：债券质押式回购交易是一种以债券为质押品拆借资金的信用行为，是债券市场上重要的融资方式。
（）答案：正确11.判断：按照有关规定，证券回购期满时，如融资方未按规定将资金划转到位，其抵押的相应债券将用于平常交割。
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第九章债券回购交易一、单项选择题1、沪、深证券交易所以国债为主要品种的质押式回购交易的开办时间分别是( )。
A.1993年l2月和l994年11月B.1993年10月和l994年12月C.1994年10月和l993年12月D.1993年l2月和l994年10月2、证券交易所质押式回购实行( )。
A.抵押库制度B.质押库制度C.扣押制度D.第三方看管3、证券交易所质押式回购的申报要求之一是以债券回购交易资金的( )进行报价。
A.月收益率B.季度收益率C.年收益率D.加权平均收益率4、证券交易所债券质押式回购集中竞价时的计价单位为( )。
A.每百元资金到期收益B.每百元资金到期年收益C.每千元资金到期年收益D.每万元资金到期年收益5、在证券交易所进行债券回购交易集中竞价时，申报数量为( )，单笔申报最大数量应当不超过( )。
A.100手或其整数倍，1万手B.10手或其整数倍，1万手C.10及其整数倍，10万D.10及其整数倍，1万6、证券交易所规定，债券回购交易最小报价变动为( )。
A.0.005元或其整数倍B.0.01元或其整数倍C.0.05元或其整数倍D.0.1元或其整数倍7、证券交易所规定，债券回购交易申报数量为10及其整数倍，单笔申报最大数量应当不超过( )。
A.1万B.10万C.50万D.100万8、《全国银行间债券市场债券交易管理办法》规定，全国银行间债券市场回购的债券是指经( )批准、可在全国银行间债券市场交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。
A.中国证券监督管理委员会B.中国人民银行C.中国证券业协会D.中国银行业监督管理委员会9、2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》第6条规定，全国银行间债券市场回购期限最短为( )，最长为( )。
A.1天，l年B.2天，l年C.10天，l年D.50天，l年10、全国银行间债券市场回购交易数额最小为债券面额( )，交易单位为债券面额( )。
A.1万元，1万元B.10万元，l0万元C.10万元，1万元D.10元，l元11、( )是指参与者为达成交易而直接向交易对手方作出的、对手方确认即可成交的报价。
A.公开报价B.对话报价C.格式化询价D.双边报价12、( )是指经批准的参与者在进行现券买卖公开报价时，在中国人民银行核定的债券买卖价差围连续报出该券种的买卖实价，并可同时报出该券种的买卖数量、清算速度等交易要素。
A.公开报价B.对话报价C.格式化询价D.双边报价13、( )是指参与者必须按照交易系统规定的格式容填报自己的交易意向。
A.公开报价B.对话报价C.格式化询价D.双边报价14、债券回购( )与参与者签署的债券回购主协议是确认债券回购交易确立的合同文件。
A.成交通知单B.成交传真件C.成交确认单D.成交协议书15、债券回购业务参与者违规操作对交易系统和债券簿记系统造成破坏的，由中国人民银行给予警告，并可处( )人民币以下的罚款。
A.2万元B.3万元C.7万元D.10万元16、全国银行间市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过( )。
A.61天B.90天C.91天D.97天17、买断式回购的首期交易净价、到期交易净价和回购债券数量由交易双方确定，但到期交易净价加债券在回购期间的新增应计利息应( )首期交易净价。
A.小于B.等于C.大于D.包括18、全国银行间市场规定进行买断式回购，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的( )，任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央国债登记结算有限责任公司托管的自营债券总额的( )。
A.20％，20％B.20％，200％C.200％，20％D.200％.200％19、证券交易所买断式回购交易按照( )进行申报。
A.交易的券种B.证券账户C.回购期限D.价格20、证券交易所买断式回购申报价格按每百元面值债券( )进行申报。
A.到期价(净价)B.到期现价(净价)C.到期购回价(全价)D.到期购回价(净价)21、证券交易所买断式回购每笔申报限量：竞价撮合系统最小( )手，最大( )手。
A.1 000，50 000B.5 000，10 000C.1 000，10 000D.500，1 00022、全国银行间债券市场债券回购业务是指以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以( )进行的债券交易行为。
A.竞价方式B.询价方式C.招投标方式D.定价方式23、( )是全国银行间债券市场的主管部门。
A.中国人民银行B.中国银行业监督管理委员会C.财政部D.中央国债登记结算有限责任公司24、全国银行间市场质押式回购成交合同的容( )。
A.由正回购方决定B.由中国人民银行统一制定C.由逆回购方决定D.由回购双方约定25、格式化询价是指参与者必须按照( )规定的格式容填报自己的交易意向。
A.中国人民银行B.证券交易所C.交易系统D.结算代理人26、债券买断式回购交易也称( )。
A.封闭式回购B.开放式回购C.一次性回购D.双向回购27、全国银行间市场买断式回购以( )。
A.全价交易、全价结算B.净价交易、净价结算C.净价交易、全价结算D.全价交易、净价结算28、全国银行间市场买断式回购中，( )负责买断式回购交易的日常监测工作。
A.中央国债登记结算有限责任公司B.中国人民银行C.中国银行业监督委员会D.同业中心29、证券交易所会员参与国债买断式回购引入( )制度。
A.权限审批B.交易权限管理C.资格认定D.权限最小化30、证券交易所国债买断式回购交易的券种和回购期限由( )确定。
A.证券交易所B.中国人民银行C.交易双方协商D.同业中心31、证券交易所国债买断式回购单笔交易数量在( )手(含)以上，可采用大宗交易方式进行。
A.1 000B.5 000C.10 000D.50 00032、债券质押式回购交易，是指正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按( )计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。
A.1年期国债利率B.约定回购利率C.1年定期存款利率D.活期存款利率33、参与全国银行间市场质押式回购交易的双方应在( )办理债券的质押登记。
A.全国银行间同业拆借中心B.中央国债登记结算有限责任公司C.证券登记结算公司D.证券交易所34、《关于开展国债买断式回购业务的通知》要求，于2004年12月6日，( )国债上市日起在大宗交易系统将此期国债用于买断式回购交易。
A.2004年记账式(十期)B.2005年记账式(二期)C.2005年记账式(十期)D.2004年记账式(二期)35、证券交易所规定，每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的( )。
A.10％B.15％C.20％D.25％36、在债券质押式回购交易中，融资方是指在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方；融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券( )的一方。
A.质权B.抵押权C.处置权D.所有权37、2002年12月30日和2003年1月3日，证券交易所和证券交易所分别推出了( )。
A.金融债券回购交易B.企业债券回购交易C.以企业债为主要品种的质押式回购交易D.以国债为主要品种的质押式回购交易38、2009年1月，中国证券监督管理委员会与中国银行业监督管理委员会联合发布通知，开展( )在证券交易所参与债券交易试点。
A.全国性银行B.政策性银行C.上市商业银行D.所有商业银行39、由于债券的( )发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数量同种债券返售给债券持有人即可。
A.处置权B.所有权C.收益权D.剩余财产分配权40、买断式回购协议具有较低的利率和较低的保证金要求，所以正回购方可以利用融入资金建立一个具有杠杆作用的证券( )。
A.现期空头B.现期多头C.远期空头D.远期多头41、买断式回购的到期交易净价加债券在回购期间的新增应计利息应( )首期交易净价。
A.小于B.大于C.小于等于D.大于等于42、全国银行间市场买断式回购结算的日常监测工作的责任主体是( )。
A.同业中心B.中央国债登记结算有限责任公司C.中国人民银行D.中国银行业监督管理委员会43、2005年3月21日，即2005年记账式(二期)国债上市日起，在( )将此期国债用于买断式回购交易。
A.证券交易系统B.大宗交易系统C.竞价交易系统D.集合竞价结算系统44、证券交易所根据财政部、中国人民银行、中国证券监督管理委员会《关于开展国债买断式回购业务的通知》要求，于2004年12月6日，即2004年记账式(十期)国债上市日起，在( )将此期国债用于买断式回购交易。
A.证券交易系统B.大宗交易系统C.竞价交易系统D.集合竞价结算系统45、某证券公司持有一种国债，面值500万元，当时标准券折算率为1.27。
当日该公司有现金余额4 000万元。
买入股票50万股，均价为每股20元；申购新股600万股，价格每股6元。
应付资金总额是( )元。
A.3 600B.4 600C.600D.63546、接上题，需要回购融入资金是( )元(不考虑各项税费)。
A.3 600B.4 600C.600D.63547、某证券公司持有国债余额为A券面值1 200万元，B券面值4 000万元，两种券的标准券折算率分别为1.15和1.25。
当日该公司上午买入GC007品种5 000万元，成交价格为3.50元；下午卖出B券面值4000万元，成交价格126元/百元。
则回购交易资金清算金额为( )万元。
A.5 000B.5 040C.1 200D.1 38048、接第47题，国债现货交易清算应收资金为( )万元。
A.5 000B.5 040C.1 20049、接第47题，标准券库存余额为( )万元。
A.-l 200B.-3 620C.1 200D.1 38050、接第47题，当日资金清算净额为( )万元。
A.6 420B.-3 620C.5 000D.5 04051、买断式回购的清算与交收中，证券方面，中国证券登记结算有限责任公司分公司根据清算结果，按照( )的原则，将处于交收状态的国债在结算参与人证券交收账户和证券集收账户之间进行划拨。
A.价格优先B.货银对付C.公平公正D.时间优先52、国债买断式回购到期购回结算的交收时点为R+1日(R为到期日)( )。
A.13：OOB.14：00C.15：00D.15：3053、回购到期清算日(R日)( )，融资方和融券方均可通过PROP系统对当日到期的一笔或多笔买断式回购申报不履约。
A.9：00～15：00B.9：30～15：00C.9：00～13：00D.9：O0～15：3054、对融资方违约的交易，融券方应付国债义务自动解除，中国证券登记结算有限责任公司分公司对原冻结的标的国债予以解冻，解冻国债在( )日可用。