基于互联网金融的河南省中小企业融资研究.doc

基于互联网金融的河南省中小企业融资研

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中小企业对于推动我国经济增长、解决就业压力有着至关重要的作用，然而在中小企业的成长过程中，融资困难却成了最大的制约因素。在2012年年初，河南银监局提出“在全国率先破解中小企业融资难”，全省银行业鼎力支持小微企业贷款，各银行业机构小微企业贷款全年新增818亿元，增长30%，贷款增幅居全国第四。全省在16家城商行设立了微贷中心，开展“扫街”式金融服务，尽力满足小微企业贷款需求。但是河南省的产业集群以中小企业为主，由于各种因素的制约，集群融资的优势并没有充分发挥，集群内中小企业普遍面临着融资障碍，严重影响了河南省产业集群的优化和升级，阻碍了区域经济的发展。而在融资困难的原因调查中，“缺乏融资渠道”位居榜首。怎样破解中小企业的融资问题就成了一项重要课题。

一、中小企业融资难的理论分析

中小企业融资难不是现在才出现的问题，也不是我国所特有的问题。按照金融发展理论，中小企业融资的最大特点是“信息不对称”。因此，可能存在逆向选择行为和道德风险，商业银行为了降低这种道德风险，必须加大审查和监督的力度，但是中小企业贷款“短、急、频”的特点使得商业银行进行贷审的成本收益不对等，这就降低了商业银行的贷款积极性。同时由于我国金融市场还不完善，直接融资的渠道严重匮乏，综合导致了中小企业融资困难。

（一）内部原因分析

财务管理不规范。由于我国的中小企业大多采用家族式管理，经营者的财务管理能力较差。因此，企业财务的真实性较难获得银行的认可，也就是银行与企业之间的信息不对称问题。这直接导致了中小企业可能存在道德风险，银行为了控制损失，必然会采取比较严格的防范措施，或者是干脆拒绝贷款。其次，中小企业一般资产规模和经营规模较小，难以提供符合银行贷款要求的质押物，而提供有足够价值的质押物是获得银行贷款的一个重要条件。

（二）外部原因分析

资本市场发展不完善。我国的股票市场和债券市场发展都相对不完善，首先股票市场的进入门槛非常高，即使是创业板，也要求“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元等”。因此，绝大部分中小企业完全没有进入渠道。至于债券市场，公司债本身的发行就是困难重重，更不用说中小企业较大的经营风险使得其债券的吸引力大减。

二、互联网金融的主要融资模式

互联网金融，是通过移动通信技术与互联网技术等现代信息科学技术来实现融通资金的一种新型金融模式。在此种金融模式中，市场信息不对称情况非常低，资金供求双方能够通过网络直接对接，交易成本大大减少。

随着互联网金融领域的不断创新，以及社会对这种新兴金融模式的认识不断加深，目前社会上的一些定义及模式分类还是难以全面覆盖当前互联网金融的发展状态。站在中小企业融资的角度，笔者将基于互联网金融的五种模式，逐一进行简要解析。

（一）P2P网络贷款平台

P2P（Peer-to-Peerlending），即点对点信贷。P2P网络信贷即是

指利用第三方提供的网络平台进行资金出让、借入双方的对接，需要贷款的客户能够利用互联网平台发现有财力出让并且肯基于一定的利率协议出借的人群，帮助借款人在相互比较的信息中挑选有竞争力的利息条件。

P2P平台的收益大多是从借款人那里获取一次性手续费用，然后向出借人收取风险评估和托管的费用。借款的利率一般情况是由放贷人竞标结果来确定，当然也可以是由互联网平台依据借款人的诚信情况和银行的同期利率水平相结合提供参考利率。

由于没有准入条件、没有行业基本标准、没有相关机构进行监管，所以对P2P网络借贷经营模式还没有严格意义上的概念界定，其运营模式还未曾完全定型。现在多数倾向于网上模式和线上线下相结合的模式。其一，纯粹网上经营模式。这种模式具有代表性的平台有：合力贷、拍拍贷、人人贷（部分业务）等，它的主要形式是资金借贷业务全部通过网络进行，不需要线下的认证审核。其二，就是线下线上相结合的运营模式，翼龙贷是这种经营模式的代表。首先由借款人在网上填写借款申请表，由网络平台利用所在城市设立的代理商通过上门走访的办法审查核实借款人的资金信用、到期偿还能力等情况。

伴随着互联网金融的来势汹汹，群众的创业热情也空前高涨。诸多的P2P网络借贷平台要想在这场没有硝烟的战争中立于不败之地，除了要抓牢大量的借贷供需双方客户，关键还要树立优良的口碑效应，保证客户的资金安全，建立良好的可信度和美誉度。社会对P2P网络平台的监管力度不断加强，平台的资金转由银行代为托管，网络平台自身不再参加资金的流通是发展的必然趋势。此外，P2P运作商与第三方安全支付平台和电商平台共同合作，通过互联网长期以来积累的大数据来鉴别风险，以及所有

P2P网络借贷平台共同分享借贷人供求信息，设立一个全国性的借款历史记录及个人诚信资料库都将是未来P2P网贷的发展方向，如此一来势必将进一步加快资金利率市场化的步伐。

（二）大数据金融

大数据金融顾名思义即是指集合海量的非结构化数据，对这些数据实行即时分析，就能够为网络金融机构呈现客户的所有信息，对客户的交易记录和消费信息进行挖掘和分析，就可以了解客户的消费类型及习惯，并可以预测客户未来的消费行为，给金融管理机构和金融服务平台在产品营销和风险控制方面提供一个准确的参考信息。目前，大数据服务平台的运营模式可以分为以阿里小额信贷为代表的平台模式和京东、苏宁为代表的供应链金融模式。

大数据金融模式广泛应用于电商平台，以对平台用户和供应商进行贷款融资，从中获得贷款利息以及流畅的供应链所带来的企业收益。随着大数据金融的日趋完善，电商企业将越来越关注用户个人的体验，进行个性化金融产品的设计开发。未来，大数据金融企业相互较量的方向将存在于对数据采集的宽度和深度、数据去伪存真的能力以及数据分析和针对用户的个性化服务等方面。（三）众筹

众筹大意为大众筹资或群众筹资，是指通过团购+预购的方式，向未来客户筹措项目所需资金的经营模式。自2013年中期以来，天使汇和创投圈针对种子期、天使期的创业服务平台，以一种“众投”的经营模式闯入人们的视线。但是项目优劣评判标准很难界定、投资回报率波动比较大等方面的原因使得目前只能停留在少数天使投资客户、投资机构和少量投资玩家之中，涉及金额也相对较小。