U2资产类别与金融工具
资产类别和金融工具
02
练习题
解：式(2-5)表明等价应税收益率为： r=rm /(1-t)。
4% ； b. 4.44%； c. 5% ； d. 5.71%
解：如果税后收益率相等，则
6%=8%×(1-t);or t=1-5.6/8。 这表明t=0.30或30%
2.2.6 公司债券
公司债券 公司债券是企业直接从公众中筹集资金的方式。这些债券与国债的发行结构很相似，即也是半年付息一次。公司债券与长期国债的最重要区别是风险程度的不同。 担保债券，这种债券在公司破产时有明确的抵押品作为担保 。 无担保债券：无明确担保品的债券 可赎回债券：给予公司以赎回价格从债券持有者手中购回债券的选择权。 可转换债券：给予债券持有者将债券转换为一定的股票份额的选择权 。
经纪人拆借
08
伦敦银行同业拆借市场
09
货币市场工具的收益率
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2.1 货币市场
美国国库券是货币市场上所有金融工具中流动性最强的一种。国库券是最简单的借钱形式：政府通过向公众出售债券而筹集到资金，投资者则按低于面值的折价购买，在债券到期日债券持有人从政府获得等额于债券面值的支付。购买价与面值之差就是投资者的所得收益。
普通股
ห้องสมุดไป่ตู้
普通股的特点
股票行情
优先股
2.3 股权证券
也称为股权证券或股权，代表着公司股份中的所有权份额。每拥有一股普通股票就意味着在公司股东大会上拥有决定公司事务的一张选票，它也代表着股票所有者对公司财务利益的一份要求权 。
普通股
01
02
01
2.3.1 普通股
公司清算时索取顺序：税务机构、公司职员、供应商、债权人、股东。 我国《公司法》第187条规定“公司财产在分别支付清算费用、职工的工资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿公司债务后的剩余财产，有限责任公司按照股东的出资比例分配，股份有限公司按照股东持有的股份比例分配。
新会计准则下金融工具的分类和计量
新会计准则下金融工具的分类和计量根据新会计准则，金融工具主要分为金融资产、金融负债和金融工具的公允价值变动计入其他综合收益的工具。
而金融资产和金融负债还可以根据其几何特征和与剩余现金流的关系进行进一步分类和计量。
1.金融资产的分类和计量：金融资产主要分为两大类：按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产和按摊余成本计量的金融资产。
-按公允价值计量且其变动计入损益的金融资产：包括交易性金融资产、可供出售金融资产和以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产。
-按摊余成本计量的金融资产：包括贷款和应收款、持有至到期投资和债务工具投资。
2.金融负债的分类和计量：金融负债主要分为两大类：按公允价值计量且其变动计入损益的金融负债和按摊余成本计量的金融负债。
-按公允价值计量且其变动计入损益的金融负债：包括交易性金融负债和以公允价值计量且其变动计入损益的金融负债。
-按摊余成本计量的金融负债：主要是普通债务工具。
3.金融工具的公允价值变动计入其他综合收益的工具：这类金融工具主要是可转换债务工具和包含权益转股权的金融负债，它们的公允价值变动计入其他综合收益，而不计入损益。
具体分类和计量原则如下：1.交易性金融资产和交易性金融负债：交易性金融资产和交易性金融负债是指为了短期买入或卖出而持有的金融资产和金融负债。
这些金融工具必须以公允价值计量，并将其变动计入当期损益。
2.可供出售金融资产：可供出售金融资产是指既不属于交易性金融资产，也不属于持有至到期投资的金融资产。
这类金融资产的公允价值变动计入其他综合收益，但其中发生的净收益在变卖时亦计入损益。
3.持有至到期投资：持有至到期投资是指以确定的或可确定到期日，计划持有到期日的非衍生金融资产。
这类金融资产以摊余成本计量，但在减值时需按公允价值进行计提。
4.债务工具投资：债务工具投资是指持有并以定期利息或定期支付的财务资产，而非股权证券和包含权益转股权的金融工具。
这类金融资产也以摊余成本计量，在减值时需按公允价值进行计提。
第二章 资产类别与金融工具PPT课件
（单位：10亿美元）
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短期国债（Treasury Bills, T-Bills）
▪ 由一国财政部发行、由该国政府提供信用 担保的短期融资工具。
▪ 期限：28天、91天、182天（美国） ▪ 最小面值1000美元，折价出售，到期按照
面值赎回，免除州和地方税。 ▪ 货币市场中流动性最好的金融工具，无信
▪ 任何金融工具都是标准化的资本证券，标准化的 目的是增强流动性。一般要把期限、交易条款、 交易金额标准化，只剩下交易价格需要由市场决 定，从而买卖双方之间只要讨论价格，这样就减 少交易成本。
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▪ 传统上，按照金融工具的期限：可以分为 货币市场（Money market）工具和资本市 场（Capital market）工具。
银行贴现法计算的缺点： 一、假设一年只有360天； 二、以面值而不是投资者购买国库券的价格为基础计算；
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等价收益率计算
▪ 投资者持有债券到到期日的收益率为： (10000-9904)/9904*100%=0.9693% 将此结果换算成365天为一年的年利率： 0.9693%*365/90=3.93%
▪ 在本例中，银行折现收益率为7.912%。 ▪ 问题：为什么银行折现收益率低于年收益
率？
1. 银行折现收益率是按一年360天而非365天计 算的；
2. 转换成计算银行折现年收益率的技术使用的 是单利而不是复利
3. 以面值作为分母，而不是国库券的购买价格 作为分母。
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等价收益率计算
asked yield（卖出收益）:3.84% 面值为10000的债券，可购入价格计算为： 10000*（1-3.84%*（90/360))=9904.00美元
▪ 汇票按出票人不同分为：银行汇票、商业汇 票
会计金融工具的知识点归纳
会计金融工具的知识点归纳在现代金融体系中，会计是一个至关重要的领域，而金融工具则是会计的核心内容之一。
金融工具的多样性和复杂性使得深入理解和掌握其中的知识点至关重要。
本文将对会计金融工具的一些重要知识点进行归纳整理。
一、金融工具的分类金融工具是指可以交换资金或其他金融资产的合同。
根据其性质和用途，金融工具可以分为债务工具、权益工具和金融衍生品三大类。
1. 债务工具债务工具是指一种证明借款和债务关系的合同，常见的有债券、贷款和借款证明等。
债务工具的特点是有期限、固定支付和已确定的金额。
2. 权益工具权益工具是指一种表示在企业中享有所有权益或控制权的合同，常见的有股票和普通股权等。
权益工具的特点是没有到期日，收益也是变动的。
3. 金融衍生品金融衍生品是指其价值来源于另一个金融工具或指标的合同，常见的有期货、期权和掉期等。
金融衍生品的价值是从基础资产（即被衍生工具的标的物）转移而来的。
二、金融工具的会计处理不同类别的金融工具在会计处理上有一些差异，下面将分别进行介绍。
1. 债务工具的会计处理债务工具是以借款的形式存在的金融工具，在会计处理上一般需要确认其借款和还款的金额、利率以及借款期限等。
企业应按照实际支付或收到的现金计量借款。
2. 权益工具的会计处理权益工具是股票等形式的金融工具，其会计处理主要涉及股东权益的登记、变动和披露等。
企业应记录股东权益的价值，包括股权的发行、回购以及派发股利等。
3. 金融衍生品的会计处理金融衍生品的会计处理相对复杂，主要涉及标的物的定价、公允价值的计量和风险管理等。
根据金融衍生品具体种类的不同，会计处理也会有所区别。
三、金融工具的风险管理金融工具的存在带来了一定的风险，企业需要制定相应的风险管理策略。
以下是一些金融工具常见的风险及其管理方法。
1. 信用风险信用风险是指在交易过程中，对方无法按约定履行义务的风险。
为了管理信用风险，企业可以进行信用评级、建立信用担保机制以及控制信用额度等。
资产管理的金融工具分析与选择
资产管理的金融工具分析与选择随着金融市场的不断发展和创新，各种金融工具也不断涌现，给资产管理者提供了更多选择的机会。
本文将对资产管理的金融工具进行分析，并提供选择的指导。
一、货币市场基金货币市场基金是一种低风险、流动性较高的金融工具。
它主要投资于短期债券和货币市场工具，如商业票据、政府债券等。
货币市场基金的收益率相对稳定，适合短期资金管理和风险较低的投资组合。
对于资产管理者来说，选择适当的货币市场基金可以实现资金保值增值的目标。
二、债券债券是一种固定收益金融工具，由政府、企业或机构发行。
持有债券的投资者可以获得固定的利息收益和到期时的本金。
债券的风险相对较低，收益稳定。
选择不同类型的债券可以根据资产管理者的风险偏好和收益要求进行调整。
三、股票股票是一种权益类金融工具，是公司的所有权凭证。
持有股票的投资者可以分享公司的利润和增值。
股票的收益高风险也较高，适合资产管理者追求长期增值的目标。
选择具有潜力和稳定业绩的上市公司股票可以使资产管理者获得更好的投资回报。
四、衍生品衍生品是一种基于基础资产的金融工具，如期权、期货、交换合约等。
衍生品的价值取决于基础资产的价格变动，可用于风险对冲、投机或套利。
选择适当的衍生品工具可以帮助资产管理者降低风险或增加收益。
五、另类投资另类投资是指那些与传统金融资产类别不同的投资方式，如房地产、私募股权基金、大宗商品等。
另类投资具有较低的相关性，可以提供多样化的投资选择。
资产管理者可以根据市场情况和风险偏好选择适合的另类投资工具。
六、风险管理工具风险管理工具包括保险、衍生品等，用于对冲投资组合的风险。
选择合适的风险管理工具可以帮助资产管理者降低投资组合的风险，保护资金安全。
综上所述，资产管理者可以根据不同的投资目标、风险偏好和市场状况选择适当的金融工具。
货币市场基金适合短期资金管理和低风险投资；债券适合追求稳定收益的投资者；股票适合追求长期增值的投资者；衍生品可以用于风险对冲和增加收益；另类投资提供多样化的投资选择；风险管理工具用于降低投资组合的风险。
投资学基础讲义 第2章 资产类别与金融工具
第2章资产类别与金融工具金融市场通常包含货币市场和资本市场货币市场：期限短、变现能力强、流动性好、风险低，交易工具为现金等价物资本市场：期限较长、风险较大，包含长期债券市场、权益市场、期权市场、期货市场等2.1货币市场①货币市场由变现能力极强的超短期债务证券组成，交易面值较大②主要是机构投资者直接参与其中，个人投资者通过购买货币市场基金间接参与其中③货币市场风险较小，并不意味着没有风险④货币市场基金价格一般不会出现低于面值的情况、短期国库券大额存单商业票据银行承兑汇票欧洲美元回购和逆回购2.1.1 短期国库券①政府通过向公众出售短期国库券以筹集资金，投资者以低于面值的折扣购入，到期时政府按照面值赎回，之间的差价构成了投资收益②短期国库券免除所有的州和地方税，流动性最强，变现能力极佳③短期国库券报价并不提供具体价格，而是提供基于贴现的收益率例：某日距到期日还有156天的国库券，卖方报价收益率0.125%，则对应时间的折扣水平为0.125%×（156/360)=0.0542%,面值为10000美元的国库券的出售价格为（1-0.0542%）×10000=9994.58美元，基于卖方报价的年化收益率为0.0542%×365/156=0.127%，称为债券的等值收益率2.1.2 大额存单（CD）①不记名、不能随时提取，银行到期才支付本金和利息②可以将未到期的大额存单转让给他人，变现能力较强2.1.3 商业票据①知名大公司发行的短期无担保债务凭证②商业票据由一定的银行信用额度支持，提高其信用水平③商业票据分为本票、汇票，本票是一种支付保证书，汇票是一种支付命令书，本票的付款方是出票人，汇票的付款方是第三方，通常是银行④商业票据的背书和承兑，背书是一种背面签章行为，作为进行追索的依据，承兑是一种保证行为，保证票据到期进行支付。
2.1.4 银行承兑汇票①是指银行客户向银行发出在未来某一日期支付一笔款项的指令，期限通常为6个月②当银行背书承兑后，银行开始负有向汇票持有人最终付款的责任③银行承兑汇票可以在二级市场转让，像短期国库券一样，在面值的基础上折价销售2.1.5 欧洲美元①是指美国国外银行或美国银行的国外分支机构中以美元计价的存款，这些银行位于美国以外，不受美联储的监管。
金融工具与资产管理
金融工具与资产管理概述：金融工具是指用于进行投资、交易和风险管理的各种工具和产品。
资产管理是指对个人或组织的资产进行有效管理和增值的过程。
这两个概念密切相关，因为金融工具是资产管理的核心组成部分。
金融工具的类型：金融工具种类繁多，包括股票、债券、期货、期权、外汇、衍生品等。
这些工具都有不同的特点和用途。
1. 股票：股票是公司的股份，购买者成为公司的股东。
股票的价值随着公司的经营状况和市场情况而波动。
股票投资通常具有较高的风险和回报。
2. 债券：债券是政府或公司以借款形式发行的债务工具。
债券持有者成为债券的债权人，债券发行者需要按照约定支付利息和偿还本金。
债券投资通常稳定且回报较低。
3. 期货：期货是一种约定在未来某个时间按照约定价格进行买卖的合约。
期货市场常见的有商品期货和金融期货。
期货可以用于对冲风险和进行投机交易。
4. 期权：期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务。
买方支付一定的费用，有权在约定时间内按照约定价格购买或出售标的资产。
期权市场提供投机和对冲操作的机会。
5. 外汇：外汇市场是世界上最大和最活跃的金融市场之一。
外汇交易是买卖不同国家货币的行为，参与者包括投资者、中央银行和跨国企业。
外汇市场提供了汇率风险管理的工具和机会。
6. 衍生品：衍生品是以其他金融工具为基础而衍生出来的工具，例如期权、期货和掉期合约。
衍生品交易可以提供更多的投资机会和风险管理选项。
金融工具与资产管理的关系：金融工具是资产管理的重要工具和手段。
通过选择最合适的金融工具，资产管理者可以有效地控制风险、实现资本增值和实现投资目标。
1. 分散投资风险：资产管理者可以通过投资多种金融工具来分散风险。
不同类型的金融工具在不同的市场和环境下波动，通过合理配置投资组合可以降低整体风险。
2. 实现投资目标：不同的金融工具可以满足不同的投资目标。
例如，股票投资可能追求长期增值，债券投资可能注重稳定收益。
3. 资本增值：投资者可以通过买卖金融工具来实现资本增值。
金融资产的分类名词解释
《金融资产的分类名词解释》
金融资产是指具有经济价值且可以转让的金融工具或权益。
根据其性质和特征，金融资产可以分为多个分类。
以下是一些常见的金融资产分类及其解释：
1. 现金及现金等价物：包括现金、银行存款和其他高度流动的金融资产，能够迅速兑换成现金，具有很高的流动性。
2. 债务工具：指由政府、公司或其他实体发行的债券、债务证券或借款协议，持有者可以获得利息或固定的还款。
3. 股票：表示对一家公司或企业的所有权份额，股票持有者享有公司盈利的权益，并可能获得股息或资本增值。
4. 衍生品：包括期货合约、期权、掉期等金融工具，其价值取决于其基础资产（如股票、商品或利率）的变动。
5. 投资基金：包括共同基金、交易所交易基金（ETF）和投资信托基金（REITs）等，由专业管理团队管理的资金池，投资于多种金融资产。
6. 外汇：指不同国家货币之间的兑换比率，外汇市场允许交易者进行货币交易和套利。
7. 商品：包括金、银、石油、天然气、谷物等可交易的实物商品，投资者可以通过期货市场等途径进行交易。
8. 房地产：指不动产，如住宅、商业房产或土地，可以作为金融资产进行投资或产生租金收益。
这些金融资产分类涵盖了金融市场中的常见资产类型。
它们具有不同的风险、收益和流动性特征，投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标选择适合的金融资产进行投资。
资产类别与金融工具投资学上海财经大学总结
三、股票股息与除权
计算公式：
除权 基 除准 权价 日 1配 前 现 股 一 送 金 率 天 股 配 股 收 率 股 息 配 盘 价 股 价率
24
四、衍生工具市场
期权、期货提供的收益依赖于其他资产的价 值，如商品价格、债券价格、股票价格或市 场指数的价值。
衍生工具的价值随其他资产价值的变化而变 化。
联邦机构债券
抵押贷款机构如房地美、房利美
国际债券
欧洲债券和扬基债券
9
3、市政债券
由州和地方政府发行 利息收入免征联邦所得税，在发行州也免征
州和地方税。
种类 一般责任债券: 由发行者的征税能力支撑。 收入债券: 由该项目获得的收入或运作该项目的 特定市政机构担保。
我国从2009年开始发行地方债。
期货合约的签订无需
任何成本。
28
7
1、中长期国债
期限 中期国债 – 期限最长是10年 长期国债 – 期限从10年到30年不等
面值 – 1000美元 利息支付期 行情– 以面值的百分比
我国国债品种：记账式国债、凭证式国债、 储蓄国债。期限91天——50年
8
2、通胀债券等品种
通胀保值债券
TIPS: 规避通货膨胀风险（本金可根据物价 指数调整）
3
图2.1 货币市场的主要组成
4
（二）货币市场证券品种
短期国库券: 美国政府发行的短期债务。 买方报价与买方报价（见教材P20） 银行贴现法
大额存单: 银行定期存单 商业票据: 公司发行的短期无担保债务票据。 银行承兑汇票: 银行客户向银行发出在未来某一
日期支付一笔款项的指令。
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欧洲美元: 在美国以外的银行以美元计价的 存款。
投资学第二章
2-12
债券市场 The Bond Market
• 中期国债和长期国债(Treasury Notes and Bonds)
• 通胀保值债券(Inflation-Protected Treasury Bonds)
• 联邦机构债券(Federal Agency Debt) • 国际债券(International Bonds)
• 短期国库券: 美国政府发行的短期债务(Treasury bills: Short-term debt of U.S. government)。 – 期限在1年以下 – 买方报价与卖方报价(Bid and asked price) – 银行贴现法(Bank discount method)
• 大额存单: 银行定期存单(Certificates of Deposit: Time deposit with a bank): 到期才能提取，可转让，变现能力 强
回购：标的是政府债券，期限从1天到1个月，交易商先卖承诺买回，属证券 抵押借款行为。逆回购则相反，交易商从投资者处先买证券并协定到期售回 投资者，是证券抵押贷款行为。有政府证券抵押，期限短，安全性非常高
• 联邦基金: 银行之间超短期借款(Fed Funds: Very short-term loans between banks)。银行在联储准备金账户的资金叫联邦基金。最初是不满足法定最低 准备金的银行向有盈余的银行借款渠道，现在形成了联邦基金市场，成为大 型银行的筹资工具，是机构间超短借贷市场，个人不能直接参与。特点是期 限极短，流动性高，风险小
• 银行承兑汇票: 银行客户向银行发出在未来某一日期支付一笔款项的指令 (Bankers’ Acceptances: An order to a bank by a bank’s customer to pay a sum of money on a future date)。类似远期支票，银行背书承兑后，银行信 用代表交易者信用，因此非常安全且可在二级市场交易
新会计准则下金融工具的分类及计量
新会计准则下金融工具的分类及计量一、金融资产的分类根据新会计准则，金融资产可分为以下几个类别：1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产：包括交易性金融资产和以公允价值计量的金融资产。
交易性金融资产是指公司用于短期获利目的持有或出售的金融资产，其变动计入当期损益，如股票、债券等。
而以公允价值计量的金融资产是指除交易性金融资产以外的金融资产，其变动计入其他综合收益。
2.以摊余成本计量的金融资产：指公司持有至到期日或确定交付且具备固定、确定的收款金额的金融资产，如债务投资和贷款等，其初始确认金额为交易时的公允价值，随后按摊余成本进行计量。
3.以公允价值计量且其变动计入权益的金融资产：指公司长期持有并不打算出售的金融资产，其变动计入其他综合收益。
二、金融负债的分类根据新会计准则，金融负债可分为以下几个类别：1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债：包括交易性金融负债和以公允价值计量的金融负债。
交易性金融负债是指公司用于短期融资目的而发行的金融负债，其变动计入当期损益。
而以公允价值计量的金融负债是指除交易性金融负债以外的金融负债，其变动计入其他综合收益。
2.以摊余成本计量的金融负债：指公司发行的非交易性金融负债，其初始确认金额为交易时的公允价值，随后按摊余成本进行计量。
三、权益工具的分类根据新会计准则，权益工具可分为以下几个类别：1.可供出售金融资产：指公司持有且不以交易为目的的金融资产，其变动计入其他综合收益。
2.权益法下投资权益工具：指公司对其它企业持有的权益工具的投资，按照行列总表及合并财务报表的要求进行核算。
四、金融工具的计量根据新会计准则，金融工具的计量方法如下：1.公允价值计量：金融工具以现金或者其它金融资产的等价交换金额进行确认。
2.摊余成本计量：金融工具以初始确认成本减去摊销金额的方式进行计量。
3.公允价值计量且其变动计入当期损益：金融工具以现金或者其它金融资产的公允价值变动金额计入当期损益。
U2资产类别与金融工具
第二章1.优先股和长期债务地相似点是什么？其与权益地相似点又是什么？答：优先股像长期债务一样，它承诺像持有者每年支付固定地收益.从这个角度讲，优先股类似于无限期地债券，即永久债券.优先股另一个与长期债务相似地特点是：它没有赋予其持有者参与公司决策地权利.优先股是一种权益性投资，公司保留向优先股股东支付股利地自主权，支付股利并不是公司地合同义务.若无法支付，公司并不会破产.而在公司破产地情况下，优先股对公司资产地地求偿权先于普通股，但位于债券之后.2.为什么有时把货币市场证券称为现金等价物？答：货币市场证券被称为“现金等价物”，是因为它们具有很大地流动性.货币市场证券地价格都非常稳定，它们可以在极短地时间内变现（即卖出），并且具有非常低地交易成本.3.下面哪一项对回购协议地描述是正确地？.出售证券时承诺将在特定地日期按确定地价格回购这些证券..出售证券时承诺将在不确定地日期按确定地价格回购这些证券..购买证券时承诺将在特定地日期购买更多地同样证券答：项正确.回购协议是证券地卖方同意在约定时间以约定价格向卖方”回购”该证券地协议.这通常是证券交易商获取资金购买证券地手段.4.如果发生严重地经济衰退，你预测商业票据地收益率与短期国库券地收益率之差将如何变化？答：它们地收益率之差将会扩大.经济地恶化会增加信贷风险，即增加违约地可能性.因此，对于具有较高违约风险地债务证券，投资者将要求更高地溢价.5.普通股、优先股以及公司债券之间地主要区别是什么？答：.为什么与低税率等级地投资者相比，高税率等级地投资者更倾向于投资市政债券？答：市长债券地利息是免税地..当面临更高地边际税率时，高收入地投资者更倾向于投资免税地证券.中级题：回顾图，观察将于年月到期地长期国债.购买这样一张证券你需要支付多少钱？.它地利率是多少？.该国债当前地收益率是多少？答：需要支付地价格为：面值*息票利率为，意味着每年支付美元地票息，更确切地说，每半年支付美元地票息.假设某一中期国债每个月地收益率是，且该国债恰好还剩个月到期.那么你预期一张个月地短期国库券地售价将是多少？答：预售地价格美元某公司以每股美元地价格购入一股优先股，并在该年年末以同样地价格出售，同时还获得美元地年末股利，假设该公司地税率等级为，请计算该公司地税后收益率.答：答税前总收益为美元.从优先股股息中扣除之后，应税收益为：* 因此，应交税金为：*税后收益为：故收益率为：回顾图，并查看地股票行情美元可以购买多少股票这些股票一年可以给你带来多少股利收入？地每股收益是多少？该公司前一交易日地收盘价是多少？ 答：可以购买股每年地股利收入为：*美元已知市盈率为，价格为美元.因此：每股收益 每股收益美元当日收盘价为美元，比前一交易日收盘价高美元.故前一交易日收盘价为美元 分析表地三只股票，其中表示时刻地股价，表示时刻发行在外地股票数量，股票在上一期由股拆为股.. 计算第一期(＝到＝ )三种股票地价格加权指数地收益率. . 第二年，价格加权指数地除数将会发生什么变化？ . 计算第二期地收益率(＝到＝ ).答：时地指数为(). 在时地价格加权指数为，收益率..股票分拆前，股票价格为，指数为.在拆股后，股票价格降为.因此我们需要设定除数，使得满足()，即..收益为.指数保持不变，也应该不变，因为每支股票各自地收益率都等于 用第题中地数据，计算三只股票地下列指数在第一期地收益率: . 市值加权指数. 等权重指数答：时总市值为：( ) 美元.在 时总市值为：( ) .收益率 . . 每只股票收益率如下： 等权重平均数为一投资者税收等级为，若公司债券提供地收益率，要使该投资者偏好市政债券，其应提供地收益率最低为多少?答：公司债券地税后收益率为×().因此，市政债券提供地收A r益率最低为.. 短期市政债券当期收益率为，而同类应税债券地当期收益率为.投资者地税收等级分别为以下数值时，哪一种给予投资者更高地税后收益?a.零. . .答：教材式（）表明，应税等值收益率为：（）税率等级为时，（）；税率等级为时，（）税率等级为时，（）；税率等级为时，（）若某一共同基金正试图开发一只与覆盖面广泛地等权重指数相关地指数基金，那么它会面临什么问题？答：在等权重指数基金中，不论市值大小，每只股票都被赋予了相同地权重.大盘股和小盘股权重相同.它将面临如下问题：（1）大盘股与小盘股权重相同，等权重指数会比相应地市值更不稳定.（2）没有很好地反映它所代表地市场，它低估了大公司在经济中地重要性.转手率通常会被高估，这是因为必须重新调回他地初始目标.在设计上，很多交易是在较小、流动性较差地股票之间进行地.下列各项中哪种证券地售价将会更高?. 年期，利率为地年期长期国债和利率地年期长期国债.. 期限个月执行价每股美元地看涨期权和期限个月执行价每股美元地看涨期权.. 执行价格每股美元地看跌期权和标地物为另一只股票执行价格每股美元地看跌期权(股票与期权地其他相关特点均相同).答：. 息票率较高地债券. . 执行价格较低地看涨期权. . 定价较低地股票地看跌期权.参见图中玉米期货合约地行情表加入你购买了一份将于月交割地期货二月，若该期货合约在到期日地收盘价为，你将获利多少？将于月交割地合约地未平仓量是多少？答：在期货价格为美元时购买了期货合约.合约地收盘价为，比初始期货价格高美元.合约乘数为 .因此，可获利* 美元回顾图并观察英特尔公司股票地期权，假设你购买了一份执行价格为每股美元将于月到期地看涨期权假设月英特尔公司地股价为每股美元，你会行权吗？你地获利将是多少？假如你买入地是执行价格为每股美元月到期地看涨期权，情况会怎么样？假如你买入地是执行价格为每股美元月到期地看跌期权，情况又会怎么样？答：因为股票价格超过执行价格，将执行看涨期权.期权地收益为，最初成本为美元，故利润为美元若看涨期权地执行价格为美元，当股票价格小于等于美元时，不会执行该期权.故将损失最初成本美元因为股票价格小于执行价格，将执行看跌期权.收益为美元.期权最初成本为美元，故利润为美元为什么看涨期权地执行价格高于标地股票地价格时，仍能以正地价格出售?答：期权在到期前某一时点总会有可能处于实值状态.因此投资者必须为这种正地收益地可能性支付一定地代价.某一看涨期权和某一看跌期权地标地股票均为；执行价格均为每股美元，期限均为个月.若投资者以美元地价格买入看涨期权，当股票价格分别为下列水平时，投资者地收益将各是多少？若投资者以美元地价格买入看跌期权，当股票价格分别为下列水平时，投资者地收益又将各是多少？. 美元. 美元. 美元. 美元. 美元答：说明看跌期权与期货合约中空头头之间地差别.看跌期权是在到期日或到期日之前以规定地执行价格出售标地资产地权利.而期货合约中地空头头寸是在到期日以合同规定地价格出售标地资产地义务.. 说明看涨期权与期货合约中多头头寸之间地差别.看涨期权是在到期日或到期日之前以规定地执行价格购买标地资产地权利.而期货合约中地多头头寸是在到期日以合同规定地价格购买标地资产地义务.考题公司地优先股经常以低于其债券地收益率出售,这是因为:. 优先股地机构评级通常更高. 优先股地所有者对公司收益享有优先求偿权. 当公司清算时优先股地所有者对公司资产享有优先求偿权公司收到地大部分股利收入可以免除所得税答：债券利息收入要交纳所得税，而优先股地股利收入是免税地.即使优先股以较低地收益率出售，由于其拥有税收优势，扣除所得税后，债券地收益率可能还要低于优先股.某市政债券地利率为，按面值进行交易，某纳税者地联邦和州综合税率等级为，该市政债券债券地应税等级收益是多少？答：应税等值收益率为：（）.若预期股市将会大幅增长，股票指数期权市场上地下列哪项交易地风险最大?a.出售一份看涨. 出售一份看跌期权期权. 购买一份看涨期权. 购买一份看跌期权答：随着股票价格升高，看涨期权卖方将承担无限地潜在损失.短期市政债券地收益率为，应税债券地收益率为.当你地税率等级分别为以下情况时，哪一种债券可以提供更高地税后收益率?a.零. . .答：应税债券.税率等级为零时，应税债券地税后收益率与税前收益率相同，这高于市政债券地收益率应税债券.其税后债券地税后收益率为*（）两种一样.应税债券地税后收益率为*（）与市政债券地收益率相同.市政债券.应税债券地税后收益率为*（），税率等级在以上时，市政债券会为投资者提供更高地税后收益率..免税债券地息票率为，应税债券地利率为，两种债券均按面值出售，当投资者地税收等级为多少时投资两种债券是无差别地？答：*（）解得。
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第二章1.优先股和长期债务的相似点是什么？其与权益的相似点又是什么？答：优先股像长期债务一样，它承诺像持有者每年支付固定的收益。
从这个角度讲，优先股类似于无限期的债券，即永久债券。
优先股另一个与长期债务相似的特点是：它没有赋予其持有者参与公司决策的权利。
优先股是一种权益性投资，公司保留向优先股股东支付股利的自主权，支付股利并不是公司的合同义务。
若无法支付，公司并不会破产。
而在公司破产的情况下，优先股对公司资产的的求偿权2.3.a.b..c..答：a4.5.答：6.为什么与低税率等级的投资者相比，高税率等级的投资者更倾向于投资市政债券？答：市长债券的利息是免税的。
当面临更高的边际税率时，高收入的投资者更倾向于投资免税的证券。
7A.b.c.答：ab864美10回顾图2-8，并查看GeneralDynamics的股票行情a5000美元可以购买多少股票B这些股票一年可以给你带来多少股利收入？cGeneralDynamics的每股收益是多少？d该公司前一交易日的收盘价是多少？答：a可以购买:5000/67.32=74.27股b每年的股利收入为：74.7*1.52=112.89美元c已知市盈率为11，价格为67.32美元。
因此：67.32/每股收益=11每股收益=6.12美元dGeneralDynamics当日收盘价为67.32美元，比前一交易日收盘价高0.47美元。
故前一交易日收盘价为66.85美元分析表2-8的三只股票，其中Pt表示t时刻的股价，Qt表示t时刻发行在外的股票数量，股票C4.167%。
因此我(9500+9000+22000)=40500。
收益率=40500/39000-1=3.85%。
r=95/90-1=0.0556rB=45/50-1=-0.10rC=110/100-1=0.10等权重平均b.每只股票收益率如下：A数为0.0185=1.85%13一投资者税收等级为30%，若公司债券提供9%的收益率，要使该投资者偏好市政债券，其应提供的收益率最低为多少?答：公司债券的税后收益率为0.09×(1-0.3)=0.0630。
U资产类别与金融工具修订稿
U资产类别与金融工具集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]第二章1.优先股和长期债务的相似点是什么其与权益的相似点又是什么2.答：优先股像长期债务一样，它承诺像持有者每年支付固定的收益。
从这个角度讲，优先股类似于无限期的债券，即永久债券。
优先股另一个与长期债务相似的特点是：它没有赋予其持有者参与公司决策的权利。
优先股是一种权益性投资，公司保留向优先股股东支付股利的自主权，支付股利并不是公司的合同义务。
若无法支付，公司并不会破产。
而在公司破产的情况下，优先股对公司资产的的求偿权先于普通股，但位于债券之后。
3.为什么有时把货币市场证券称为现金等价物？答：货币市场证券被称为“现金等价物”，是因为它们具有很大的流动性。
货币市场证券的价格都非常稳定，它们可以在极短的时间内变现（即卖出），并且具有非常低的交易成本。
4.下面哪一项对回购协议的描述是正确的？a.出售证券时承诺将在特定的日期按确定的价格回购这些证券b..出售证券时承诺将在不确定的日期按确定的价格回购这些证券c..购买证券时承诺将在特定的日期购买更多的同样证券答：a项正确。
回购协议是证券的卖方同意在约定时间以约定价格向卖方”回购”该证券的协议。
这通常是证券交易商获取资金购买证券的手段。
5.如果发生严重的经济衰退，你预测商业票据的收益率与短期国库券的收益率之差将如何变化？答：它们的收益率之差将会扩大。
经济的恶化会增加信贷风险，即增加违约的可能性。
因此，对于具有较高违约风险的债务证券，投资者将要求更高的溢价。
6.普通股、优先股以及公司债券之间的主要区别是什么？答：市长债券的利息是免税的。
当面临更高的边际税率时，高收入的投资者更倾向于投资免税的证券。
中级题：7回顾图2-3，观察将于2039年2月到期的长期国债A.购买这样一张证券你需要支付多少钱？b.它的利率是多少？c.该国债当前的收益率是多少？答：a需要支付的价格为：面值*86.4375%=864.375%b息票利率为3.5%，意味着每年支付35美元的票息，更确切地说，每半年支付17.5美元的票息。
us gaap金融资产分类
us gaap金融资产分类US GAAP (美国通用会计准则)是美国公认的会计准则，在金融资产分类方面提供了一套指导原则。
金融资产是指公司在交易活动中持有的现金、股票、债券、贷款等可转换为现金或带来经济利益的资产。
根据US GAAP的规定，金融资产可以分为四类：持有至到期投资、可供出售金融资产、债务工具以及权益工具。
第一类金融资产是持有至到期投资。
这些资产是公司以固定到期日并且有确定的回报率购买的债券。
持有至到期投资是以摊余成本计量的，也就是说，公司将其购买成本分摊到债券的剩余期限上，并在每个会计期间确认利息收入。
此外，公司还需要对持有至到期投资进行减值测试，以确定是否需要计提减值损失。
第二类金融资产是可供出售金融资产。
这些资产包括股票、债券和投资基金等，公司拥有这些资产是为了将来可能的出售。
可供出售金融资产是以公允价值计量的，公允价值是指在市场上能够买卖的价格。
与持有至到期投资不同的是，可供出售金融资产的公允价值变动不会计入当期损益，而是计入其他综合收益。
当这些金融资产出售时，公司将其公允价值变动转入当期损益。
第三类金融资产是债务工具。
债务工具包括借款、应收账款以及其他公司发行的债券等。
债务工具分为两种：可供出售债务工具和持有至到期债务工具。
可供出售债务工具的会计处理方式和可供出售金融资产相似，而持有至到期债务工具的会计处理方式和持有至到期投资相似。
第四类金融资产是权益工具。
权益工具包括公司持有的股票以及对其他公司的股权投资等。
权益工具是以公允价值计量的，与可供出售金融资产类似，公允价值变动计入其他综合收益。
当公司出售权益工具时，将其公允价值变动转入当期损益。
根据US GAAP的要求，公司需要在财务报表中明确披露金融资产的分类和公允价值信息。
此外，对于持有至到期投资、可供出售金融资产和权益工具，公司还需要披露其投资组合的定期变动情况，以及对公允价值变动的敏感性分析。
根据US GAAP的规定，金融资产可以分为持有至到期投资、可供出售金融资产、债务工具以及权益工具四类。
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第二章1.优先股和长期债务的相似点是什么？其与权益的相似点又是什么？答：优先股像长期债务一样，它承诺像持有者每年支付固定的收益。
从这个角度讲，优先股类似于无限期的债券，即永久债券。
优先股另一个与长期债务相似的特点是：它没有赋予其持有者参与公司决策的权利。
优先股是一种权益性投资，公司保留向优先股股东支付股利的自主权，支付股利并不是公司的合同义务。
若无法支付，公司并不会破产。
而在公司破产的情况下，优先股对公司资产的的求偿权先于普通股，但位于债券之后。
2.为什么有时把货币市场证券称为现金等价物？答：货币市场证券被称为“现金等价物”，是因为它们具有很大的流动性。
货币市场证券的价格都非常稳定，它们可以在极短的时间内变现（即卖出），并且具有非常低的交易成本。
3.下面哪一项对回购协议的描述是正确的？a.出售证券时承诺将在特定的日期按确定的价格回购这些证券b..出售证券时承诺将在不确定的日期按确定的价格回购这些证券c..购买证券时承诺将在特定的日期购买更多的同样证券答：a项正确。
回购协议是证券的卖方同意在约定时间以约定价格向卖方”回购”该证券的协议。
这通常是证券交易商获取资金购买证券的手段。
4.如果发生严重的经济衰退，你预测商业票据的收益率与短期国库券的收益率之差将如何变化？答：它们的收益率之差将会扩大。
经济的恶化会增加信贷风险，即增加违约的可能性。
因此，对于具有较高违约风险的债务证券，投资者将要求更高的溢价。
5.普通股、优先股以及公司债券之间的主要区别是什么？6.为什么与低税率等级的投资者相比，高税率等级的投资者更倾向于投资市政债券？答：市长债券的利息是免税的。
当面临更高的边际税率时，高收入的投资者更倾向于投资免税的证券。
中级题：7回顾图2-3，观察将于2039年2月到期的长期国债A.购买这样一张证券你需要支付多少钱？b.它的利率是多少？c.该国债当前的收益率是多少？答：a需要支付的价格为：面值*86.4375%=864.375%b 息票利率为3.5%，意味着每年支付35美元的票息，更确切地说，每半年支付17.5美元的票息。
8假设某一中期国债每6个月的收益率是2%，且该国债恰好还剩6个月到期。
那么你预期一张6个月的短期国库券的售价将是多少？答：预售的价格P=10 000/1.02=9803.92美元某公司以每股40美元的价格购入一股优先股，并在该年年末以同样的价格出售，同时还获得4美元的年末股利，假设该公司的税率等级为30%，请计算该公司的税后收益率。
答：答税前总收益为4美元。
从优先股股息中扣除70%之后，应税收益为：0.3*4=1.2 因此，应交税金为：0.3*1.2=0.36税后收益为：4-0.36=3.64 故收益率为：3.64/40=9.1%10回顾图2-8，并查看General Dynamics 的股票行情a 5000美元可以购买多少股票B 这些股票一年可以给你带来多少股利收入？c General Dynamics 的每股收益是多少？d 该公司前一交易日的收盘价是多少？答：a 可以购买:5000/67.32=74.27股b 每年的股利收入为：74.7*1.52=112.89美元c 已知市盈率为11，价格为67.32美元。
因此：67.32/每股收益=11 每股收益=6.12美元dGeneral Dynamics 当日收盘价为67.32美元，比前一交易日收盘价高0.47美元。
故前一交易日收盘价为66.85美元分析表2-8的三只股票，其中Pt 表示t 时刻的股价，Qt 表示t 时刻发行在外的a. 计算第一期(t ＝0到t ＝1 )三种股票的价格加权指数的收益率。
b. 第二年，价格加权指数的除数将会发生什么变化？c. 计算第二期的收益率(t ＝1到t ＝2 )。
答：a.t=0时的指数为(90+50+100)/3=80。
在t=1时的价格加权指数为250/3=83.333，收益率4.167%。
b.股票分拆前，股票C 价格为110，指数为250/3=83.33。
在拆股后，股票C 价格降为55。
因此我们需要设定除数d ，使得满足83.33=(95+45+55)/d ，即d=2.34。
c.收益为0。
指数保持不变，也应该不变，因为每支股票各自的收益率都等于 0 12用第11题中的数据，计算三只股票的下列指数在第一期的收益率:a. 市值加权指数b. 等权重指数答：a.t=0时总市值为：(9 000+10 000+20 000)=39 000美元。
在t= 1时总市值为：(9 500+9 000+22 000) =40 500。
收益率=40 500/39 000-1=3.85%。
b. 每只股票收益率如下：= 95/90-1=0.0556 rB=45/50-1=-0.10rC=110/100-1 =0.10等权重平均数为0.0185=1.85% A r13一投资者税收等级为30%，若公司债券提供9%的收益率，要使该投资者偏好市政债券，其应提供的收益率最低为多少?答：公司债券的税后收益率为0.09×(1-0.3)=0.0630。
因此，市政债券提供的收益率最低为6.3%。
14. 短期市政债券当期收益率为4%，而同类应税债券的当期收益率为5%。
投资者的税收等级分别为以下数值时，哪一种给予投资者更高的税后收益?a.零b. 10%c. 20%d. 30%答：教材式（2-2）表明，应税等值收益率为：r=rm/（1-t）税率等级为0时，r=4%（1-0）=4%；税率等级为10%时，r=4%（1-10%）=4.44% 税率等级为20%时，r=4%（1-20%）=5%；税率等级为30%时，r=4%（1-30%）=5.71%15若某一共同基金正试图开发一只与覆盖面广泛的等权重指数相关的指数基金，那么它会面临什么问题？答：在等权重指数基金中，不论市值大小，每只股票都被赋予了相同的权重。
大盘股和小盘股权重相同。
它将面临如下问题：（1）大盘股与小盘股权重相同，等权重指数会比相应的市值更不稳定。
（2）EWI没有很好的反映它所代表的市场，它低估了大公司在经济中的重要性。
（3）转手率通常会被高估，这是因为EWI必须重新调回他的初始目标。
在设计上，很多交易是在较小、流动性较差的股票之间进行的。
16下列各项中哪种证券的售价将会更高?a. 10年期，利率为9%的10年期长期国债和利率10%的10年期长期国债。
b. 期限3个月执行价每股4 0美元的看涨期权和期限3个月执行价每股3 5美元的看涨期权。
c. 执行价格每股5 0美元的看跌期权和标的物为另一只股票执行价格每股6 0美元的看跌期权(股票与期权的其他相关特点均相同)。
答：a. 息票率较高的债券。
b. 执行价格较低的看涨期权。
c. 定价较低的股票的看跌期权。
17参见图2-10中玉米期货合约的行情表a加入你购买了一份将于3月交割的期货二月，若该期货合约在到期日的收盘价为3.875，你将获利多少？b将于3月交割的合约的未平仓量是多少？答：a在期货价格为3.835美元时购买了期货合约。
合约的收盘价为3.875，比初始期货价格高0.04美元。
合约乘数为5 000.因此，可获利0.04*5 000=200美元18回顾图2-9并观察英特尔公司股票的期权，假设你购买了一份执行价格为每股21美元将于11月到期的看涨期权a假设11月英特尔公司的股价为每股21.75美元，你会行权2吗？你的获利将是多少？b假如你买入的是执行价格为每股22美元11月到期的看涨期权，情况会怎么样？c假如你买入的是执行价格为每股22美元11月到期的看跌期权，情况又会怎么样？答：a因为股票价格超过执行价格，将执行看涨期权。
期权的收益为21.75-21=0.75，最初成本为0.64美元，故利润为0.75-0.64=0.11美元b若看涨期权的执行价格为22美元，当股票价格小于等于22美元时，不会执行该期权。
故将损失最初成本0.3美元c因为股票价格小于执行价格，将执行看跌期权。
收益为22-21.75=0.25美元。
期权最初成本为1.63美元，故利润为0.25-1.63=-1.38美元19为什么看涨期权的执行价格高于标的股票的价格时，仍能以正的价格出售? 答：期权在到期前某一时点总会有可能处于实值状态。
因此投资者必须为这种正的收益的可能性支付一定的代价。
20某一看涨期权和某一看跌期权的标的股票均为X Y Z；执行价格均为每股50美元，期限均为6个月。
若投资者以4美元的价格买入看涨期权，当股票价格分别为下列水平时，投资者的收益将各是多少？若投资者以6美元的价格买入看跌期权，当股票价格分别为下列水平时，投资者的收益又将各是多少？a. 40美元b. 45美元c. 50美元d. 55美元e. 60美元21说明看跌期权与期货合约中空头头之间的差别。
看跌期权是在到期日或到期日之前以规定的执行价格出售标的资产的权利。
而期货合约中的空头头寸是在到期日以合同规定的价格出售标的资产的义务。
19. 说明看涨期权与期货合约中多头头寸之间的差别。
看涨期权是在到期日或到期日之前以规定的执行价格购买标的资产的权利。
而期货合约中的多头头寸是在到期日以合同规定的价格购买标的资产的义务。
CFA考题1公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售,这是因为:a. 优先股的机构评级通常更高b. 优先股的所有者对公司收益享有优先求偿权c. 当公司清算时优先股的所有者对公司资产享有优先求偿权d公司收到的大部分股利收入可以免除所得税答：d债券利息收入要交纳所得税，而优先股的股利收入是免税的。
即使优先股以较低的收益率出售，由于其拥有税收优势，扣除所得税后，债券的收益率可能还要低于优先股。
2.某市政债券的利率为6.75%，按面值进行交易，某纳税者的联邦和州综合税率等级为3 4%，该市政债券债券的应税等级收益是多少？答：应税等值收益率为：6.75%/（1-0.34）=10.23%3.若预期股市将会大幅增长，股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最大?a.出售一份看涨. b 出售一份看跌期权期权 c. 购买一份看涨期权 d. 购买一份看跌期权答：a随着股票价格升高，看涨期权卖方将承担无限的潜在损失4.短期市政债券的收益率为4%，应税债券的收益率为5%。
当你的税率等级分别为以下情况时，哪一种债券可以提供更高的税后收益率?a.零b. 10%c. 20%d. 30%答：a应税债券。
税率等级为零时，应税债券的税后收益率与税前收益率相同，这高于市政债券的收益率b应税债券。
其税后债券的税后收益率为5%*（1-10%）=4.5%c两种一样。
应税债券的税后收益率为5%*（1-20%）=4.0%与市政债券的收益率相同。
d市政债券。
应税债券的税后收益率为5%*（1-30%）=3.5%，税率等级在20%以上时，市政债券会为投资者提供更高的税后收益率。