财务报表分析蓝田股份案例
(财务报表管理)财务报表分析案例蓝田之谜
刘姝威所撰《蓝田之谜》■刘姝威我运用国际通用的分析方法，分析了从蓝田股份的招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及其他公开资料。
根据对蓝田股份会计报表的研究推理，我写了一篇600多字的研究推理短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》发给《金融内参》。
现在，我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘要。
我将非常感谢大家评论我的研究推理。
■我研究推理“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的依据在对借款企业发放贷款前和发放贷款后，银行必须分析借款企业的财务报告。
如果财务分析结果显示企业的风险度超过银行的风险承受能力，那么，银行可以立即停止向企业发放贷款。
1.蓝田股份的偿债能力分析2000年蓝田股份的流动比率是0.77。
这说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
2000年蓝田股份的速动比率是0.35。
这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。
2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。
这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。
从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。
这说明蓝田股份的偿还短期债务能力越来越弱。
2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。
2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增加额”，以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比率分别低于“A07渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。
这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。
2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“食品、饮料”上市公司的同业最低水平，分别低于同业平均值的2倍、5倍和3倍。
这说明，在“食品、饮料”行业上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，偿还短期债务能力是最低的。
财务分析案例-刘姝威解读蓝田报表
作为海洋渔业生产企业，华龙集团以应收款回收期7天（相当于 给予客户7天赊销期）的销售方式，只销售价值相当于蓝田股份 水产品收入5%的水产品；中水渔业以应收款回收期187天（相当 于给予客户187天赊销期，比蓝田股份“钱货两清”销售方式更 优惠、对客户更有吸引力）的销售方式，只销售价值相当于蓝 田股份水产品收入26%的水产品。
蓝田股份不能创造足够的现金流量以维持正常经营活动，也不能
保证按时偿还贷款本息。出于高度的职业责任感，刘姝威觉得应 该提示一下银行。于是，她撰写了600字的短文《应立即停止对 蓝田股份发放贷款》。作为《金融内参》的联系作者，10月26日 刘姝威把分析结果传真给《金融内参》编辑部。
《金融内参》是金融时报的内部刊物，报送范围只限 于中央金融工委、人民银行总行领导和有关司局级领 导。2019年10月26日，《金融内参》刊登了刘姝威的 600字短文，此后不久，国家有关银行相继停止对蓝田 股份发放新的贷款。
从2019年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流 动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。这说明蓝 田股份的偿还短期债务能力越来越弱。
2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮 料。2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金 等价物净增加额”，以及流动比率、速动比率、净 营运资金和现金流动负债比率均位于“A07渔业”上 市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比 率分别低于“A07渔业”上市公司的同业平均值大约 5倍和11倍。这说明，在“A07渔业”上市公司中， 蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是 最低的。
蓝田股份分析案例
蓝田股份分析案例财务分析,案例:刘姝威--600字粉碎蓝田神话一个熟悉湖北、了解蓝田股份的人这样感慨:蓝田厉害，惹不起，不能动。
可中央财经杂志网站大学研究所的学者刘姝威，却在不经意中闯进了蓝田禁地，捅破了神秘的蓝田股份泡沫，也尝到了太岁头上动土的苦果。
2001年11月20日，中国蓝田(集团)总公司总裁瞿兆玉亲自来到中央财经大学研究所会议室大叫:“因为你在《金融内参》的文章，全国银行都停了我们的贷款。
我们的资金链断了，我们快死了。
”瞿兆玉要求刘姝威公开道歉，消除影响，否则后果自负。
2001年12月13日，湖北省洪湖市人民法院通知，“湖北蓝田股份公司诉刘姝威侵害名誉权案”将于2002年1月23日开庭，刘是被告。
与此同时，《金融内参》不得不发表声明:刘文纯属个人观点，不代表本刊编辑部。
在金融界，面对刘的求助，一些与其相交甚笃的朋友变得躲躲闪闪。
刘姝威家也开始收到一些莫名其妙的电话。
直至2002年1月10日，4封匿名恐吓电子邮件的出现，使刘家陷入深深的恐惧之中。
“我是一名学术研究者，现在却变成了一个巨大势力集团的对立面。
我没有选择，只能以死相拼。
”刘姝威坚信，自己的推理和结论没错。
作为陈岱孙和厉以宁的学生，刘姝威1986年北大硕士毕业后，一直从事银行信贷研究工作。
2001年，刘姝威应编辑之约写一本书，名为《上市公司虚假会计报表识别技术》。
她选取了十几家上市公司作为案例，其中并没有蓝田。
后来编辑建议，选几个新上市公司的案例。
此时，正赶上蓝田股份公告说，该公司正在接受证监会调查。
刘这才把目光投向蓝田。
刘姝威所依据的材料，从蓝田招股说明书到2001年中期财务报告，全部是公开资料。
可经过分析，她却被吓呆了:“我没去过蓝田，就能看出这么多明白摆着的毛病。
最基础、最简单的分析方法就能看穿的骗局，怎么早没人吱声呢,”刘姝威发现的是:从蓝田的资产结构看，1997开始，其资产拼命上涨，与之相对应的是，流动资产却逐年下降。
最新蓝田案例分析资料
审计案例分析期末论文蓝田股份财务造假案例分析一、案例回顾蓝田股份作为一家从农业为主的综合性经营企业，自1996年6月上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性。
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。
总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。
即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”，被称作是“中国农业第一股”然而在2001年10月26日，刘姝威在《金融内参》上发表一篇600多字的文章《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，文章称“蓝田股份已经成为一个空壳，已经没有任何创造现金流量的能力，也没有收入来源”、“蓝田股份完全依靠银行贷款维持运转。
”文章提示：“为了避免遭受严重的坏账损失，我建议银行尽快收回对蓝田股份的贷款。
”她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债能力做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。
此文揭露了蓝田的造假丑闻，此后蓝田贷款资金链条断裂；2002年1月，因涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查2002年1月23日蓝田股份全线跌停，以5．89元收盘。
二、蓝田公司简介1. 简介公司于1992年成立，是一家传统的农业和食品加工企业为主的综合性经营加工企业。
涉及农副产品的种植、加工、销售、制药，餐饮住宿，房屋开发等相关产业。
一直以来是一支公认的老牌优质股。
据资料显示：蓝田股份1996年股本为9696万股，2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360％；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。
总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。
财务分析案例：蓝田之谜
06.12.2019
4
4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00
1997年 1998年 1999年 2000年
资产周转率 固定资产周转率
06.12.2019
5
70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00
0.00
1997年 1998年 1999年 2000年
存货周转率 应收帐款周转率
06.12.2019
6
（3）同行业比较
2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。 2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增 加额”，以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流 动负债比率均位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平， 其中，流动比率和速动比率分别低于“A07渔业”上市公司 的同业平均值大约5倍和11倍。这说明，在“A07渔业”上 市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能 力是最低的。
9
2.蓝田股份的农副水产品销售收入分析 2000年蓝田股份的农副水产品收入占主营业务
收入的69%，饮料收入占主营业务收入的29%，二者 合计占主营业务收入的98%。
2001年8月29日蓝田股份发布公告称：由于公 司基地地处洪湖市瞿家湾镇，占公司产品70%的水 产品在养殖基地现场成交，上门提货的客户中个体 比重大，因此“钱货两清”成为惯例，应收款占主 营业务收入比重较低。
洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直线距离200公里 左右，其主营产品是淡水鱼及特种水产品，其产销量在湖南 省位于前列，其应收款回收期是178天，比蓝田股份应收款 回收期长30倍，这相当于给予客户178天赊销期；但是其水 产品收入只是蓝田股份的4%。在方圆200公里以内，武昌鱼 和洞庭水殖与蓝田股份的淡水产品收入出现了巨大的差距。
财务管理 247-8-2蓝田股份案例研究
蓝田股份案例研究案例目的：财务分析是财务决策的前导和继续，在财务管理中占有非常重要的地位。
与企业有利害关系的集团或个人对一个企业的决策首先应该建立在对其财务等基本面分析的基础上。
如果资本市场有效，那么这种分析可以让人做出理性的决策，如果资本市场无效那就更要通过财务分析来战胜市场。
本案例可以让人知道如何通过财务分析揭示企业的财务造假，从而减少决策的失误。
案例实体：一、公司简介湖北蓝田股份有限公司（原沈阳蓝田股份有限公司：以下简称公司）是由沈阳市新北制药厂、沈阳市新北副食商场、沈阳莲花大酒店发起，于1992年10月20日经沈阳市经济体制改革委员会沈体改发（1992）65号文件批准成立的股份有限公司。
公司1995年初注册资本为6696万元，经中国证券监督管理委员会“证监发审字（1996）55号”文和“证监发审字（1996）56号”文批准，于1996年5月27日向社会发行3000万股“蓝田股份”A股股票，于1996年6月18日在上海证券交易所挂牌交易，1996年末注册资本为9696万元。
1997年2月26日根据第六次股东大会决议：向全体股东每10股送5股，资本公积转增5股，公司注册资本变更为19393万元。
1997年6月14日股东大会通过并经中国证监会证监上字（1997）95号批准实施配股方案：以配股前总股本为基数按10：1.5为比例，向全体股东配售新股。
每股价格9.45元。
配股后，注册资本为22302万元。
1998年4月13日根据公司股东大会决议，向全体股东每10股送5.5股，资本公积转增4.5股。
公司注册资本变更为44603万元。
公司经1998年度股东大会通过，经国家有关部门批准，公司住所已由“辽宁省沈阳市皇姑区松花江街3号”变更为“湖北省洪湖市瞿家湾镇”，同时公司名称由“沈阳蓝田股份有限公司”变更为“湖北蓝田股份有限公司”，公司于1999年12月15日在湖北省工商行政管理局登记注册，注册号4200001000793。
《蓝田股份分析案例》课件
02
财务分析
收入与利润分析
总结词
通过分析蓝田股份的收入与利润，了解公司的盈利能力和经营状况。
详细描述
首先，对蓝田股份的收入来源进行分类，并分析各类收入的占比和增长情况。其次，对公司的利润进行结构分析 和趋势分析，了解公司的盈利能力和盈利能力变化趋势。最后，结合行业和市场环境，分析公司收入与利润的可 持续性和未来发展前景。
行业政策与法规
政策环境
介绍国家和地方政府对蓝田股份所在 行业的政策支持或限制。
法规要求
列举与蓝田股份业务相关的法律法规 ，并分析其对企业的要求和影响。
04
风险评估
市场风险
市场供需变化风险
农业产品受季节、气候等因素影响，市场供需变化可能导致产品价格波动，影 响公司盈利。
市场竞争风险
随着农业产业化的发展，同行业公司数量增加，可能导致市场竞争加剧，影响 公司市场份额和盈利能力。
投资价值评估
财务状况稳健
蓝田股份在财务管理方面表现稳 健，偿债能力强，有利于保障投
资者的利益。
成长潜力大
公司处于快速成长期，未来发展前 景广阔，投资价值高。
投资风险可控
公司在投资风险控制方面有较好的 表现，能够保障投资者的资金安全 。
投资风险
农业企业投资项目多，但投资回报率 不稳定，可能面临投资亏损的风险， 影响公司财务状况。
05
未来展望
公司发展战略
01
02
03
战略调整
蓝田股份将根据市场变化 和自身发展需要，适时调 整公司战略，以保持竞争 优势。
技术创新
加大研发投入，推动产品 创新，提升技术水平，以 满足客户需求和提高市场 占有率。
力和投资价值。
财务报表分析案例--蓝田之谜
刘姝威所撰《蓝田之谜》■刘姝威我运用国际通用的分析方法，分析了从蓝田股份的招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及其他公开资料。
根据对蓝田股份会计报表的研究推理，我写了一篇600多字的研究推理短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》发给《金融内参》。
现在，我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘要。
我将非常感谢大家评论我的研究推理。
■我研究推理“应立即停止对蓝田股份发放贷款”的依据在对借款企业发放贷款前和发放贷款后，银行必须分析借款企业的财务报告。
如果财务分析结果显示企业的风险度超过银行的风险承受能力，那么，银行可以立即停止向企业发放贷款。
1.蓝田股份的偿债能力分析2000年蓝田股份的流动比率是0.77。
这说明蓝田股份短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
2000年蓝田股份的速动比率是0.35。
这说明，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35%的到期流动负债。
2000年蓝田股份的净营运资金是-1.3亿元。
这说明蓝田股份将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债。
从1997年至2000年蓝田股份的固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。
这说明蓝田股份的偿还短期债务能力越来越弱。
2000年蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料。
2000年蓝田股份“货币资金”和“现金及现金等价物净增加额”，以及流动比率、速动比率、净营运资金和现金流动负债比率均位于“A07渔业”上市公司的同业最低水平，其中，流动比率和速动比率分别低于“A07渔业”上市公司的同业平均值大约5倍和11倍。
这说明，在“A07渔业”上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，短期偿债能力是最低的。
2000年蓝田股份的流动比率、速动比率和现金流动负债比率均处于“食品、饮料”上市公司的同业最低水平，分别低于同业平均值的2倍、5倍和3倍。
这说明，在“食品、饮料”行业上市公司中，蓝田股份的现金流量是最短缺的，偿还短期债务能力是最低的。
最新蓝田案例分析资料
审计案例分析期末论文蓝田股份财务造假案例分析一、案例回顾蓝田股份作为一家从农业为主的综合性经营企业，自1996年6月上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性。
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。
总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。
即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”，被称作是“中国农业第一股”然而在2001年10月26日，刘姝威在《金融内参》上发表一篇600多字的文章《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，文章称“蓝田股份已经成为一个空壳，已经没有任何创造现金流量的能力，也没有收入来源”、“蓝田股份完全依靠银行贷款维持运转。
”文章提示：“为了避免遭受严重的坏账损失，我建议银行尽快收回对蓝田股份的贷款。
”她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债能力做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。
此文揭露了蓝田的造假丑闻，此后蓝田贷款资金链条断裂；2002年1月，因涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查2002年1月23日蓝田股份全线跌停，以5．89元收盘。
二、蓝田公司简介1. 简介公司于1992年成立，是一家传统的农业和食品加工企业为主的综合性经营加工企业。
涉及农副产品的种植、加工、销售、制药，餐饮住宿，房屋开发等相关产业。
一直以来是一支公认的老牌优质股。
据资料显示：蓝田股份1996年股本为9696万股，2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360％；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。
1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。
总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。
论蓝田股份财务舞弊案件分析及其启示分析
蓝田股份财务舞弊案件分析及其启示作者指导教师摘要财务舞弊的不断蔓延打击了投资者的信心破坏了证券市场的运营秩序给国家经济发展蒙上了阴影。
本文通过对上市公司蓝田股份案例的研究分析企业财务舞弊手段、方法与特征提出对上市公司财务舞弊的防范措施和技巧解决上市公司的财务舞弊的治理问题。
关键词蓝田股份财务舞弊公司治理目录引言 ............................................................................................................... .... 1 一、蓝田股份案例简介 .................................................................................. 1 一瞿兆玉创造的蓝田“神话” (1)二蓝田之谜 (1)三惨不忍睹的蓝田真面目..................................................................................... 2 二、从蓝田股份看财务舞弊 .. (2)一财务舞弊的特征 ................................................................................................ 2 1、地方政府援助舞弊 .................................................................................................. 2 2、与审计机构等的串通舞弊 ...................................................................................... 3 二财务舞弊的方法 ................................................................................................3 1、伪造编造原始凭证 .................................................................................................. 3 2、关联交易舞弊 (3)三、蓝田案例给我们的启示及对财务舞弊的有效治理 ............................... 3 一蓝田案例给我们的启示..................................................................................... 4 二对我国上市公司财务舞弊的有效治理 .............................................................4 1、完善公司的治理机制 .............................................................................................. 4 2、完善上市公司的法律环境 ...................................................................................... 4 3、提高会计人员从业职业道德 ................................................................................... 4 结论 ............................................................................................................... .... 4 致谢 ............................................................................................................... .... 5 参考文献 (5)附录 ................................................................................................................... 6 防灾科技学院毕业设计论文、综合实践报告1 引言财务舞弊是指会计核算中不按国家会计准则与制度的要求记录经济业务从而导致会计账簿记录和报表资料出现虚假它是被审计单位的管理层、治理层、员工或第三方使用欺骗手段获取不当或非法利益的故意行为。
财务报表分析之蓝田股份
财务报表分析蓝田股份案例2006-03-16）一、蓝田年财务分析（一）静态分析33,106,703.98（流淌资产合计）流淌比率= ———————————-— = 0.77（流淌比率）560,713,384.09（流淌负债合计）蓝田股份的流淌比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流淌资产不足以偿还到期流淌负债，偿还短期债务能力弱。
433,106,703.98（流淌资产合计）-236,384,086.72（存货净额）速动比率= ————————————-————= 0.35 （速动比率）560,713,384.09（流淌负债合计）蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流淌资产只能偿还35％的到期流淌负债。
净营运资金=433,106,703.98（流淌资产合计）－560,713,384.09（流淌负债合计）= －127,606,680.11（净营运资金）蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿元的净营运资金缺口。
这意味着蓝田股份将不能按时偿还12.7亿元的到期流淌负债。
2001年中期要紧财务指标2001年中期 2000年中期 2001年中期/2000年中期净利润（万元） 16861.20 18616 .38 90.60％每股收益（元）0.3780.417 90.70％净资产收益率（％） 7.661 9.60 79.80％扣除非经常性损益后的每股收益（元）0.4160.414 100.48％2001.6.30 2000.12.31期末/期初每股净资产（元） 4.9344.557 108.30％蓝田的历年报表显示，公司的经营业绩十分良好，资产回报率名列上市公司前矛。
最近三年的每股收益分不为0．82元、1．15元和0．97元，净资产收益率高达28．9％、29．3％、19．8％。
2001年中报业绩虽有较大下降，但每股收益仍达0．378元，净资产收益率为7．661％，资产回报率指标不仅远高于农业类公司平均水平，而且远高于其它各行业优秀公司，如通信设备行业的中兴通讯（5.42％），房地产行业的深万科（5.59％），高科技行业的清华同方（5.27％）。
蓝田财务报表分析
（二）财务报表分析
（4） 蓝田股份1997年至2000年主营业务收入、经营 活动产生的现金流量净额和固定资产逐年同步上升， 其中，固定资产增长超过主营业务收入；应收帐款 逐年下降。这说明蓝田股份的“钱货两清”的交易 越来越多，赊销越来越少。
蓝田股份财务报表舞弊案例
（一）公司概况
（二）财务报表分析 （三）财务疑点分析 （四）启示
（一）公司概况
蓝田股份（股票代码600709）于1996年6月18 日在上海证券交易所上市，是农业部首家推荐上市 的企业。
蓝田股份全称是沈阳蓝田股份有限公司，成立 于1992年，由沈阳市新北副食商场、沈阳市新北 制药厂和沈阳莲花大酒店共同发起，以定向募集的 方式成立。3家发起人分别成立于1987年、1988年 和1991年，隶属于当时的沈阳市财贸干部学校 （后改名为沈阳行政学院，公司创始人瞿兆玉曾担 任该院的副院长）。
108.3%
分析：蓝田的历年报表显示，公司的经营业绩十分良好，资产回报率名
列上市公司前矛。
（二）财务报表分析
最近三年的每股收益分别为0．82元、1．15元和 0．97元，净资产收益率高达28．9％、29．3％、 19．8％。2001年中报业绩虽有较大下降，但每股 收益仍达0．378元，净资产收益率为7．661％， 资产回报率指标不仅远高于农业类公司平均水平， 而且远高于其它各行业优秀公司，如通信设备行业 的中兴通讯（5.42%），房地产行业的深万科 （5.59%），高科技行业的清华同方（5.27%）。
湖北蓝田股份有限公司财务报表分析
湖北蓝田股份有限公司财务报表分析第一部分：比较分析一、分析资产部分：（见表一）（一）总体分析企业的总资产年末比年初减少了499689387元，比年初减少了499689387÷2837651837×100%=17.61%，说明企业占到的经济资源有所增加，经营规模有所不断扩大，从总资产形成来看，流动资产增加了53027900，占到总资产的比重由期初的20.79%上升为年末的15.26%，上升5.35个百分点。
可以辨认出企业的流动性弱化，可能会引致企业风险加强。
（二）具体项目分析1．应收账款帐款分析：应收账款帐款期比期初增加了3847046，上升了3.18个百分点，只要就是由于洪湖水产品公司对应收账款销货款加强了力度，融合前面的应收账款帐款明细表所述企业的应收账款帐款大多就是换购货款，本年度应收账款帐款期末余额为8571780中存有4921068属于关联方的应收账款帐款，占到至应收账款帐款的57.41%，而这部分关联方应收账款帐款有没有公允性、与否可以归还，很应该斟酌，结果很可能将就是这部分应收账款帐款有去无回，沦为坏帐，从而并使企业的流动性受到影响。
企业的坏帐准备工作使用的帐龄抽取法，而坏帐的抽取比例必须就是积欠的时间越短，抽取的比例越大，而企业对一年以内的应收账款帐款居然加了已经超过78.82%的坏帐准备工作到底就是什么原因，除了等待查明。
另外企业如此多的应收账款帐款，应当以强化应当收帐款管理上着手，制订合理的信用政策，特别是对关联方应收帐款，使对企业应收帐保持良好的心态。
2．其它应收款分析：总体看看，虽然年末比其它应收款上升了1.13个百分点，但其比例还是非常大，甚至比应收账款帐款比例还小。
而通常情况下企业的其它应收款不理应这么小的比例，而蓝田这种反常情况到底就是怎么构成的，其他应收款来源何处，关联方的其它应收款存有归还的可能性吗？公司应当在这方面引发特别注意，同样实行应收账款帐款的政策，并使其它应收款同时实现良性循环。
上市公司财务分析案例(蓝田)
3.扔到水里去的固定资产
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除了极少数人，大概没有人能搞清蓝田的真正收入和利润率。 同样，没有蓝田核心以外的人能搞清他的真实投资。2000年年报显示， 至2000年底，蓝田的固定资产已达21.69亿，占总资产的76.4%，即 公司经营收入和其他资金来源大部分都转化为固定资产。
肖博士认为，主要在于蓝田选择的农业和农产品加工这个行业的 特殊性。资产折旧没有一个固定标准，而且根本无法盘点。例如“在 湖里打了几根桩，鱼池里还有多少只甲鱼，审计师是无法审计的”。
在蓝田股份流动资产中的应收帐款一项记者发现了上市公司 固定资产投入太大。瞿兆玉先把控股公司95%的资产逐步注入到 上市公司(蓝田股份)中，然后又将上市公司资产总量的70%转化 为其二级公司洪湖水产开发公司的固定资产。所有的疑问只有集 中到这一点才能真正理清。正如肖博士所言，蓝田股份公司实际 上已经成为一个空壳。
4.关于蓝田股份业绩的五大疑问
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一、应收帐款怎么会如此之少？
公司2000年销售收入18.4亿元，而应收帐款仅857.2万元。2001 年中期这一状况也未改变：销售收入8.2亿元，应收帐款3159万元。
在现代信用经济条件下，无法想象，一家现代企业数额如此巨大 的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的？ 其水产品销售，不可能是直接与每一个消费者进行交易，必然需要代 理商进行代理，因此水产品销售全部“以现金交易结算”的说法是难 以成立的；而销售收入达5亿元之巨的野藕汁、野莲汁等饮料，不可 能也是以现金交易结算的吧？
财务报表分析蓝田股份案例
财务报表分析蓝田股份案例财务报表分析蓝田股份案例财务报表分析蓝田股份案例一、蓝田年财务分析（一）静态分析33,106,703.98(流动资产合计)流动比率= ———————————-------— = 0.77(流动比率) 560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
433,106,703.98（流动资产合计）-236,384,086.72（存货净额）速动比率= ————————————-------------————= 0.35 (速动比率)560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到期流动负债。
净营运资金=433,106,703.98(流动资产合计) －560,713,384.09（流动负债合计）= －127,606,680.11（净营运资金）蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿元的净营运资金缺口。
这意味着蓝田股份将不能按时偿还12.7亿元的到期流动负债。
2001年中期主要财务指标2001年中期 2000年中期 2001年中期/2000年中期净利润(万元) 16861.20 18616.38 90.60%每股收益(元) 0.378 0.417 90.70%净资产收益率(%) 7.661 9.60 79.80%扣除非经常性损益后的每股收益(元) 0.416 0.414 100.48% 2001.6.30 2000.12.31 期末/期初每股净资产(元) 4.934 4.557 108.30%蓝田的历年报表显示，公司的经营业绩十分良好，资产回报率名列上市公司前矛。
最近三年的每股收益分别为0．82元、1．15元和0．97元，净资产收益率高达28．9％、29．3％、19．8％。
2001年中报业绩虽有较大下降，但每股收益仍达0．378元，净资产收益率为7．661％，资产回报率指标不仅远高于农业类公司平均水平，而且远高于其它各行业优秀公司，如通信设备行业的中兴通讯（5.42%），房地产行业的深万科（5.59%），高科技行业的清华同方（5.27%）。
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财务报表分析蓝田股份案例一、蓝田年财务分析（一）静态分析33,106,703.98(流动资产合计)流动比率= ———————————-------— = 0.77(流动比率)560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的流动比率小于1，意味着其短期可转换成现金的流动资产不足以偿还到期流动负债，偿还短期债务能力弱。
433,106,703.98（流动资产合计）-236,384,086.72（存货净额）速动比率= ————————————-------------———— = 0.35 (速动比率)560,713,384.09（流动负债合计）蓝田股份的速动比率只有0.35，这意味着，扣除存货后，蓝田股份的流动资产只能偿还35％的到期流动负债。
净营运资金=433,106,703.98(流动资产合计) － 560,713,384.09（流动负债合计）= －127,606,680.11（净营运资金）蓝田股份2000年净营运资金是负数，有1.3亿元的净营运资金缺口。
这意味着蓝田股份将不能按时偿还12.7亿元的到期流动负债。
2001年中期主要财务指标2001年中期 2000年中期 2001年中期/2000年中期净利润(万元) 16861.20 18616.38 90.60%每股收益(元) 0.378 0.417 90.70%净资产收益率(%) 7.661 9.60 79.80%扣除非经常性损益后的每股收益(元) 0.416 0.414 100.48%2001.6.30 2000.12.31 期末/期初每股净资产(元) 4.934 4.557 108.30%蓝田的历年报表显示，公司的经营业绩十分良好，资产回报率名列上市公司前矛。
最近三年的每股收益分别为0．82元、1．15元和0．97元，净资产收益率高达28．9％、29．3％、19．8％。
2001年中报业绩虽有较大下降，但每股收益仍达0．378元，净资产收益率为7．661％，资产回报率指标不仅远高于农业类公司平均水平，而且远高于其它各行业优秀公司，如通信设备行业的中兴通讯（5.42%），房地产行业的深万科（5.59%），高科技行业的清华同方（5.27%）。
（二）动态分析１．资产结构趋势分析蓝田股份1997年至2000年资产逐年上升主要由于固定资产逐年上升，流动资产逐年下降，到2000年资产主要由固定资产构成。
２．短期债务偿还能力趋势分析蓝田股份1997至2000年固定资产周转率和流动比率趋势图显示，蓝田股份1997年至2000年固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。
这说明蓝田股份经营活动创造的现金流量补充固定资产投资占用资金的能力越来越弱，偿还短期债务能力越来越弱。
３．组合趋势分析蓝田股份1997年至2000年主营业务收入、经营活动产生的现金流量净额和固定资产逐年同步上升，其中，固定资产增长超过主营业务收入；应收帐款逐年下降。
二、蓝天股份财务状况的具体分析根据以上趋势分析，我们寻找到判断蓝田股份会计报表反映其财务状况及经营成果和现金流量情况真实程度的重要线索如下：第一、蓝田股份1998年至2000年流动资产逐年下降，其中，应收帐款和“其他流动资产”项目逐年下降，到2000年流动资产主要由存货和货币资金构成。
第二、蓝田股份1997年至2000年资产逐年上升主要由于固定资产逐年上升，流动资产逐年下降，到2000年资产主要由固定资产构成。
第三、蓝田股份1997年至2000年固定资产周转率和流动比率逐年下降，到2000年二者均小于1。
这说明蓝田股份经营活动创造的现金流量补充固定资产投资占用资金的能力越来越弱，偿还短期债务能力越来越弱。
第四、蓝田股份1997年至2000年主营业务收入、经营活动产生的现金流量净额和固定资产逐年同步上升，其中，固定资产增长超过主营业务收入；应收帐款逐年下降。
这说明蓝田股份的“钱货两清”的交易越来越多，赊销越来越少。
第五、固定资产增长速度几乎与“经营活动产生的现金流量净额”增长速度同步。
这说明蓝田股份将绝大部分“经营活动产生的现金流量净额”转变为固定资产。
第六、蓝田股份流动资产持续下降，应收帐款大幅度下降，而存货1997和1998年大幅度上升后，保持稳定增长趋势。
存货占流动资产比例逐年直线上升，存货占资产比例1998年以后保持在10～15％之间。
根据趋势分析发现的线索，我们可以发现蓝田股份的主营业务收入中可以证实销售收入的应收帐款越来越少，无法查询交易凭证的现金收入越来越多。
蓝田股份的主营业务收入越来越多地通过“经营活动产生的现金流量净额”转化为如“渔塘升级改造”等固定资产。
第三部分同业比较蓝田股份两项主营业务——农副水产品业务和饮料业务的行业分类分别是“A07渔业”或“A0705淡水渔业”和“C0食品、饮料”或“C05饮料制造业”或“C0510软饮料制造业”。
“A07渔业”同业企业比较对象为武昌鱼、洞庭水殖、华龙集团、中水渔业。
二、资产规模扩张和公司业绩的情况及疑点（一）资产规模扩张和公司业绩的情况蓝田股份(600709)于1996年发行上市，从公布的财务报告来看，该公司上市后一直保持着优异的经营业绩：总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，最近三年更是高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于上市公司的最前列。
（二）资产规模扩张和公司业绩的疑点及具体分析作为一家传统的农业和食品加工企业，能够取得如此骄人的业绩确实出乎一般人的想象。
笔者依据蓝田股份上市后历年的财务报告(截止2000年报)以及相关公开信息对该企业的财务作了客观分析，发现其中一些问题可能还需要公司方面作出进一步说明。
历年财务报告显示，该公司资产规模这几年扩张过快，其增长与业务的扩张不成比例，这反映在公司的总资产周转率近三年内下降较快，分别为0.96、0.79和0.65。
具体地从资产构成来看，蓝田股份上市后的流动资产规模基本在一定区间内变动，而固定资产(包括在建工程)的增长速度却要远远高于流动资产，公司每年都有巨资用于工程建设。
至2000年底，蓝田的固定资产已达21.69亿，占总资产的76.4%，可以说公司经营收入和其他资金来源大部分都转化为了固定资产。
企业固定资产的形成是经营收入的转化或者是资金支出的资本化(即将当期的费用支出计为资产的增加，而通过折旧的形式分摊到以后各期，如果计入在建工程，甚至连折旧都不必提)，因而固定资产计价的不实会虚增企业经营收入或低估当期费用，从两方面都能起到增加当期利润的作用。
而蓝田股份固定资产扩张过快，其可靠与否无疑决定了前几个年度利润的质量。
具体分析公司历年报表内的在建工程、固定资产、累积折旧等项目，主要存在以下几点问题：1．在建工程工期拖延，支出超预算比如公司自募资金项目——莲花酒店二期工程，1996年就开始施工一直到2000年末尚未完工，至今仍挂在在建工程项目上。
又如洪湖菜篮子二期工程，原预算2亿，但截止到2000年末，公司已累积在此项目上投入4.17亿(包括该工程的细分项目)，超支100%。
对于这些异常，公司还未作出合理解释。
2．工程及固定资产项目分类混淆公司对工程项目的分界较为模糊，经常在费用支出的归属上混淆，1999、2000年报内多次出现调整在建工程、累计折旧项目帐面金额的现象。
3．固定资产折旧年限过长固定资产折旧年限延长，会降低每年应摊的折旧费用，从而提高早期年度的利润。
根据蓝田2000年报信息，该公司以前年度制定的折旧年限过长，2000年依据《农业企业财务制度》，大幅度缩短了一些固定资产的年限，增提了巨额折旧，致使当期利润比原折旧政策下估算的利润减少4800万元。
值得指出的是《农业企业财务制度》1993年就开始实行，为何公司当初不依照执行？以往年度折旧年限过长对这些期间的利润产生多大影响，公司年度报告也未作说明。
总的来看，农业企业的在建工程、固定资产较多涉及对自然环境的治理改造，具有较大的外部性，一些权益的归属以及费用金额很难明确界定，给资产计量和评估带来困难，一些费用性支出是否可以计入固定资产也没有明确标准。
由于农业行业的特殊性，上市公司除依照股份公司会计制度外，还应参照一些行业会计制度和财务制度，但这些制度过于笼统，而且大多于1992、1993年制定并实施，是否能够适应当前上市公司大资本、高产业化程度的运作还存在疑问。
这一问题也反映在长期待摊费用、递延资产等其他资产项目中，比如蓝田股份将数额巨大的湖面开发费、种植基地开发费用计入长期待摊费用，这些具有行业特殊性的费用资本化应该加以说明。
三、公司收入的的情况及疑点（一）公司收入的的情况2000年3月份，蓝田股份总经理瞿兆玉曾公开说：洪湖有100万亩水面可以开发，蓝田股份现在只开发了30万亩，而高产值的特种养殖鱼塘面积只有1万亩，这种精养鱼塘每亩产值可达3万元，是粗放经营的10倍，开发潜力还大着哩。
（二）公司收入得疑点及具体分析看到这，很多人就会被吓了一跳。
2000年上市的武昌鱼股份有限公司，他们养的武昌鱼的精养鱼塘一亩也就2000来块钱，而武昌鱼的招股说明书也显示，拥有6.5万亩鱼塘的武昌鱼，其养殖收入每年只有五六千万元，单亩产值不足1000元，不到洪湖“粗放经营”的1/3，更不消说和蓝田的“精养鱼塘”比了。
同在江汉平原的鱼米之乡，武昌鱼也不是很便宜的鱼，为什么会有这么大的反差？按立体养殖的说法算，从13块钱一斤的桂鱼到三四块钱一斤(均指市场零售价)的草鱼、鲢鱼、鲫鱼等分层养起，最后鱼的平均产值不会超过15元/公斤，而正常来讲，给一级鱼贩子的价格至少要低到市场价的一半左右。
这样算下来，各种鱼的平均批发价绝不会超过10元钱/公斤。
(武昌鱼在预测其高密度流水养殖项目时的鱼价是9元/公斤)，按这种算法，“每亩3万元”意味着蓝田的一亩水面最少要产3000-4000公斤鱼，就是说，不到一米多深的水塘里，每平方米水面下要有50-60公斤鱼在游动。
这么大的密度，不说别的，光是氧气供应就是大问题，恐怕只有在实验室里才做得到。
另外，渔业的季节性很强，上半年喂饲的资金投入很大，产出却很少，此时的资金周转速度较慢，而下半年现金回笼情况较好。
(见武昌鱼招股风险提示)然而，我注意到蓝田股份的中报和年报好像从没有反映出这种季节性因素，对此我也十分不解。
再说蓝田的那两种饮料，论名气不比露露、椰岛等饮料小(有电视广告为证)，看销售收入也差不太多，可是你向周围的人打听一下，在这三款饮料中，有多少比例人会经常选择野莲汁、野藕汁？问题来了，一年上亿罐饮料都被谁喝掉了？几个亿的销售是如何实现的？四、公司业绩的情况及疑点（一）公司利润的情况蓝田股份于1996年发行上市，从公布的财务报告来看，该公司上市后一直保持着优异的经营业绩：上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，最近三年更是高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于沪深两地上市公司前列，这对于一家经营传统农业的公司无疑是超乎寻常的。