第十一章市场风险管理
市场运营风险管理制度范文
市场运营风险管理制度范文市场运营风险管理制度范文第一章绪论第一节总则第一条为了规范和加强市场运营风险管理，保护企业和投资者的合法权益，提高市场运营的稳定性和可持续发展能力，制定本制度。
第二条本制度适用于市场运营活动中的风险管理工作，包括但不限于市场风险、信用风险、操作风险、经营风险等方面。
第三条市场运营风险管理主要目标是：及时发现、评估和控制市场运营中的风险，保障市场运营的安全性和稳定性。
第二节基本原则第四条市场运营风险管理应当遵循科学决策、主动预防、协同治理、全程管理的原则。
第五条市场运营风险管理的工作应当依法依规，公正、公开、透明。
第六条不得以市场运营风险管理为由侵犯市场参与者的合法权益，不得滥用权力。
第三节组织架构第七条设立市场运营风险管理部门，负责市场运营风险管理的规划、组织和协调工作。
第八条市场运营风险管理部门应当具备一定的专业能力和独立性，保证独立的风险管理和监督。
第九条市场运营风险管理部门应当与其他相关部门建立良好的合作关系，互相配合，分享信息，共同推进市场运营风险管理。
第四节风险管理制度第十条市场运营风险管理制度是市场运营风险管理的基本依据，包括风险管理规定、风险评估制度、风险控制措施等内容。
第十一条风险管理规定应当涵盖市场风险、信用风险、操作风险、经营风险等方面的要求和措施。
第十二条风险评估制度应当包括风险识别、风险定量和风险综合评估等环节，全面评估市场运营中的风险。
第十三条风险控制措施应当根据风险评估结果，采取相应的措施，包括但不限于风险警示、限制交易、停牌处理、强制平仓等措施。
第十四条风险管理制度应当定期进行评估和完善，及时适应市场变化和风险特征的更新。
第五节风险监测和预警第十五条市场运营风险管理部门应当建立市场运营风险监测和预警系统，及时掌握市场运营中的风险动态。
第十六条市场运营风险监测和预警系统应当具备强大的数据分析能力，能够发现异常交易、异常波动、潜在风险等情况。
第十七条市场运营风险监测和预警系统应当根据风险评估结果，及时向相关部门报告，并提出相应的处理意见和建议。
第十一章 企业流动性风险管理
第三节 企业流动性风险的测量
流动性比率
偿债能力指标 现金流量指标 企业营运能力指标 企业盈利能力指标
现金流量缺口
现金流量缺口的测量可以通过离散的时间段来作 为基础，针对特定时段，计算到期现金流入和现金 流出之间的差额，以判断企业在未来特定时段内的 流动性是否充足。为了计算企业的流动性缺口，需 要结合企业的现金流量表和资产、负债的不同明细 进行细致分析，需要注意的是，在特定时段内虽没 到期，但可以不受损失或承受较少损失就能出售的 资产应当被计入到期资产。
流动性危机管理计划
企业在实际经营中，经常会受到一些不可预期的内生和外 生因素的影响，导致企业出现财务问题，甚至有可能出现财 务困境，在这种情况下，企业必须立即执行流动性危机管理 计划。成功的流动性危机管理计划可以使企业渡过流动性危 机关口，以最低的成本使公司经营步入正轨，否则可能导致 企业陷入流动性旋涡运动和破产。流动性危机管理计划一般 制定财务困境阶段的流动性来源、管理和流动性资产的保持 和筹资等目标，该计划应该用于困难时期对公司提供保护， 即公司要创造和保持足够的现金持续经营，管理人员无论是 在制定阶段还是在切实的执行阶段,都应该确立危机管理过程 的优先顺序，并通过流动性危机管理计划的目标修正经营行 为。流动性危机管理的范围和重点一般包括：事先市场准入 、防御措施、沟通、触发深度、宽度和弹性 非流动性指标。 流动性敏感系数 流动性风险方差 LA-VaR 模型
折扣
折扣的测量虽然可以有多种方式，但是大多是依据资产的 质量和类型，侧重于对资产价格的波动性、清算范围以及资 产可抵押的程度来对折扣进行估算。一般而言，资产价格的 波动性受到市场的深度、宽度和弹性的影响，市场流动性越 好，即市场深度越大、宽度较小、弹性越高，意味着市场上 该金融资产的交易越活跃，越易实现较大数额的交易活动， 预期成交价格与实际成交价格之间的差额越小，波动性就越 小，因此在对该资产进行折扣估算时折扣就越小。而对于缺 乏流动性的市场，或金融资产的流动性不好，则该金融资产 的价格波动幅度越大，就需要给出较大的折扣。
风险管理条例本
风险管理条例本风险管理条例完整版本本条例旨在帮助组织有效地管理和应对潜在风险，确保其正常运营和可持续发展。
第一章：总则第一条：目的和适用范围该条例的目的在于明确组织应对各类风险的原则、要求和流程，并适用于所有组织及其相关人员。
第二条：风险管理体系组织应建立和完善风险管理体系，包括风险评估、风险控制和风险监测等环节，以确保风险管理工作的高效性和可持续性。
第二章：风险评估第三条：风险辨识组织应开展风险辨识工作，识别出可能对组织运营产生不利影响的各类风险，并据此制定风险管理计划。
第四条：风险分析组织应对已辨识的风险进行综合分析，评估其潜在影响和发生概率，确定风险的优先级。
第五条：风险评估报告组织应编制风险评估报告，报告内容应包括对各类风险的评估结果和相应的风险控制建议。
第三章：风险控制第六条：风险控制策略组织应制定风险控制策略，明确控制措施和管理方法，并确保其与组织的整体战略目标相一致。
第七条：风险控制实施组织应根据风险管理计划和风险评估报告，采取相应的风险控制措施，并定期评估和调整控制效果。
第八条：风险传导与转移组织应根据风险控制策略，合理划定风险传导和转移的范围和方式，确保风险的合理分担和控制。
第四章：风险监测第九条：风险监测机制组织应建立健全的风险监测机制，及时收集、分析和报告风险信息，以便及时采取相应的应对措施。
第十条：风险监测报告组织应编制风险监测报告，并将其呈报给相关决策者和管理层，供其参考和决策使用。
第五章：风险应对第十一条：风险应对计划组织应制定风险应对计划，明确应对措施和紧急处理流程，以确保在风险发生时能够迅速应对和妥善处理。
第十二条：风险应急管理组织应建立健全的风险应急管理体系，包括组织结构、人员配备和资源调配等，以提高应对风险的能力和效果。
第六章：附则第十三条：监督检查有关监督部门应加强对组织的风险管理工作进行监督检查，发现问题及时纠正，并依法追究相关责任。
第十四条：法律责任违反本条例的组织及其相关人员将承担相应的法律责任，包括罚款、责令停业等。
银行公司账号风险管理制度
第一章总则第一条为加强银行公司账号管理，有效防范和化解风险，保障银行资产安全，根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》等相关法律法规，结合本行实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于所有公司账号的开户、使用、变更、撤销等环节，以及相关风险防控措施。
第三条本制度旨在建立规范的公司账号管理体系，确保公司账号的合规、安全、高效运行。
第二章风险分类与评估第四条公司账号风险分为以下几类：（一）合规风险：因违反法律法规、监管政策、内部规章制度等导致的风险。
（二）操作风险：因操作失误、系统故障、内部欺诈等导致的风险。
（三）信用风险：因债务人违约、欺诈等导致的风险。
（四）市场风险：因市场波动、利率变动等导致的风险。
第五条对公司账号风险进行评估，包括：（一）风险评估：根据风险分类，对潜在风险进行识别、评估。
（二）风险预警：对高风险客户或交易进行预警，及时采取措施。
（三）风险控制：制定风险控制措施，降低风险发生概率。
第三章风险防控措施第六条开户管理：（一）严格执行开户审核制度，确保客户身份真实、合法。
（二）对开户资料进行审核，确保资料齐全、真实。
（三）对高风险客户实行严格的尽职调查，包括但不限于客户背景、业务背景、资金来源等。
第七条使用管理：（一）加强交易监控，对异常交易进行预警和调查。
（二）对大额交易、跨境交易等实行报告制度。
（三）对高风险客户实行交易限制，防止资金异常流动。
第八条变更与撤销管理：（一）对客户信息变更进行审核，确保变更信息的真实、合法。
（二）对客户账号撤销进行审批，防止内部欺诈。
（三）对撤销后的账号进行跟踪调查，确保资金安全。
第九条信用风险管理：（一）对客户信用进行评估，合理确定授信额度。
（二）加强贷后管理，对逾期贷款及时采取措施。
（三）对欺诈行为进行打击，维护银行权益。
第十条市场风险管理：（一）对市场风险进行监测，及时调整投资策略。
（二）加强汇率、利率等市场风险管理。
商业银行市场风险管理条例
商业银行市场风险管理条例第一章：总则第一条为规范商业银行市场风险管理行为，保护商业银行及金融系统的稳定和风险管理的有效性，制定本条例。
第二条商业银行应建立健全市场风险管理制度，确保市场风险管理活动的科学性和合规性。
第三条商业银行应根据自身的市场风险敞口情况，制定相应的市场风险管理策略和措施，并不断优化完善。
第四条商业银行应建立适当的市场风险管理框架和组织结构，明确内部市场风险管理职责和权限，确保市场风险管理的有效运作。
第五条商业银行应定期进行市场风险评估，评估包括但不限于市场风险的类型、规模、分布和潜在影响等因素，为风险管理和决策提供基础。
第六条商业银行应建立科学合理的市场风险控制指标体系，并制定相应的市场风险限额。
第七条商业银行应建立市场风险监测和报告制度，及时掌握市场风险的动态和变化情况，确保市场风险管理的及时性和准确性。
第八条商业银行应建立相应的市场风险管理操作规程，明确市场风险管理流程和操作要求，确保市场风险管理的规范性和可操作性。
第二章：市场风险管理措施第九条商业银行应采取适当的市场风险对冲措施，包括但不限于建立市场风险对冲机制、积极参与市场交易、合理配置资产组合等。
第十条商业银行应建立市场风险压力测试制度，对不同市场情景下的市场风险进行测试，评估其对商业银行的影响，确定相应的市场风险应急预案。
第十一条商业银行应建立市场风险交易限制制度，对不同类型的市场风险交易设定相应的限制条件，确保市场风险交易的可控性和合规性。
第十二条商业银行应建立市场风险敞口监测制度，监测和控制市场风险敞口的变化情况，及时采取相应的调整措施，确保市场风险敞口的稳定和可控。
第十三条商业银行应建立市场风险管理信息系统，对市场风险进行实时和准确的监测和管理，提高市场风险管理的效率和精确度。
第三章：监督与管理第十四条监管部门应加强对商业银行市场风险管理的监督和管理，要求商业银行严格执行市场风险管理规定，确保市场风险管理的合规性和有效性。
风险管理十一章风险应对
(3)保险
保险是通过专门的机构，根据有关法律，运 用大数法则，签订保险合同，当风险事故发 生时，就可以获得保险公司的补偿，从而将 风险转移给保险公司。如建筑工程一切险、 安装工程一切险和建筑安装工程第三者责任 险等。
整理课件
常见的企业保险种类
财产保险：对国内企事业单位和机关、团 体具有保险利益的财产进行承保的保险。
高风险项目失败时，通过低风险项目来弥补部分 损失； 二是项目组合的数量要适当。项目数量太少时， 风险分散作用不明显，而项目数量过多时，会加 大项目组织的难度，以及导致资源分散，影响技 术项目组合的整体效果。
整理课件
风险应对策略6
储备风险：指根据项目风险规律事先制定应 急措施和制定一个科学高效的项目风险计划， 一旦项目实际进展情况与计划不同，就动用 后备应急措施。
整理课件
自留风险类型
①主动自留风险与被动自留风险 主动自留风险又称计划性承担，是指经合 理判断、慎重研究后，将风险承担下来。 被动自留风险是指由于疏忽未探究风险的 存在而承担下来。
整理课件
②全部自留风险和部分自留风险
全部自留风险是对那些损失频率高，损失 幅度小，且当最大损失额发生时项目组织 有足够的财力来承担而采取的方法。部分 自留风险是依靠自己的财力处理一定数量 的风险。
整理课件Βιβλιοθήκη 转移风险的原则➢ 必须让承担风险者得到相应的回报； ➢ 对于各具体风险，谁最有能力管理就让谁
分担。
整理课件
风险转移的分类
风险转移一般分为两种形式：
①项目风险的财务转移，即项目组织将项目风 险损失转移给其他企业或组织；
②项目客体转移，即项目组织将项目的一部分 或全部转移给其他企业或组织。
风险管理
精品PMP考试之第十一章项目风险管理(一)
PMP考试之第十一章项目风险管理（一）【本章知识重点】★项目风险管理的6个过程★风险的定义、分类（记住Business与Pure）★风险的要素★如何识别风险：（风险的因素、分类和触发器）★定性分析的工具★定量分析的工具★风险应对计划：（理解应对计划的四个战略）★风险监控【电子笔记】风险管理：指对项目风险进行识别、分析、并采取应对措施的系统过程。
它包括两个方面：1.尽量扩大有利于项目目标事项发生的概率与后果；2.尽量减小不利于项目目标事项发生的概率与后果。
项目风险管理包括6个过程：11.1风险管理规划：决定如何进行和规划项目的风险管理活动；11.2风险识别：判断哪些风险会影响项目，并将这些风险的特性文档化；11.3风险定性分析：对风险及其条件进行定性分析，以便按其对项目目标影响进行排序；11.4风险定量分析：量度风险的概率与后果，估计其对项目目标造成的影响；11.5风险应对规划：制订为项目目标增加机会、减轻威胁的程序与技术；11.6风险监测与控制：在项目整个生命期间监测残余风险、识别新风险，执行减轻风险计划，并对这些计划的有效性进行评估。
已知风险：已经识别与分析的风险，因此有可能对其做出规划。
未知风险：无法管理。
组织从对项目成功威胁的角度看待风险。
风险对项目所造成的威胁只要能与冒此风险所得到的收获相抵，就属于可接受风险。
凡属于机会的风险不妨为之一搏，使项目目标从中受益。
11.1风险管理规划风险管理规划：决定如何着手与规划风险管理活动的过程。
11.1.1风险管理规划的投入1.项目章程（Projectcharter）2.组织的风险管理方针（Organization’sriskmanagementpolicies）有些组织可能有事先规定的风险分析和应对办法，这些办法使用于具体的项目时要量体裁衣地的进行修改。
3.已明确的岗位和职责（Definedrolesandresponsibilities）事先明确的岗位与职责，以及决策权限的层次都会影响规划。
第11章 证券公司风险管理
证券公司的工作人员故意和失误造成的风 险
“故意”是指证券公司营业部的工作人员为了 达到某种目的，主观上故意违反纪律、法规及 交易所规定的错误行为；“失误”则是指由于 工作人员不了解业务规程和有关法律、法规和 疏忽大意而导致的错误行为。
财务及资金制度不健全引致的风险
财务及资金制度不健全引致的风险，是指经济 业务中，保证金调拨及其他有关业务产生的财 务风险。
健全内部控制机制； 建立独立的且权责明确的风险控制机构； 应用数学模型对风险进行明确的定量分析。
第二节 证券公司投资银行业务风险管理
证券承销：就是证券公司帮助证券发行人销售证 券的行为。 证券承销的类型 按照委托程度及承销商所承担的责任不同，承 销可以分为全额包销、余额包销和代销三种方式。
经纪业务
经纪业务就是替客户买卖已发行证券，即经纪 业务是一般投资者委托证券公司买卖证券的行 为。
自营业务
自营业务就是证券公司通过在自己的账户上买 卖证券，以获取投资收益的行为。
二、证券公司的风险类型
证券公司的风险可以分为系统性风险和非 系统性风险。
系统性风险也是宏观风险。系统性风险是指波及 整个证券市场的风险，它主要来源于政治、经济 以及社会环境的变化，这种风险是不可以分散的。 非系统性风险则是指不同的证券公司面临的具体 的各类风险，通常是由于证券公司在经营过程中 决策失误、经营管理不善带来的各种风险。
证券公司自营业务
指证券公司以自有资金或以自己的名义对外举债 筹资，从事股票、债券、基金、认股权证以及其 他权益类证券的买卖交易等投资活动和行为。
• 证券公司自营业务的特点：
（1）以自有资金或以自己的名义负债筹资进行证券 投资，盈利归己，风险自担。这是区别于证券公 司的经纪业务和投资银行业务得一个主要特点。 （2）资金的运作规模和业务吞吐量一般很大的。 （3）依靠高级专业人士进行投资决策、管理和操作， 由于运营资本的规模大同时也为了规避风险，证 券公司自营业务往往选择不同证券品种进行投资 组合。 （4）对证券市场价格变动能产生重大影响。
第十一章 投资银行的风险管理
第二节
投资银行风险管理的组织机构
略
第三节
投资银行风险管控技术
一、我们所学过的一些风险管控技术
1.分散策略（diversification） 由多种资产组成的投资组合的预期收益和标准差分为：
E r wi E ri
i 1
n
2 wi 2 i 2 2 wi w j i j ij
第一节
投资银行风险的种类
五、法律风险
法律风险来自交易一方不能对另一方履行合约的可能性，是指因不 能执行的合约或因为合约一方超越法定权限的行为而导致损失的 风险。
六、系统风险
系统风险是指因单个公司倒闭，单个市场或结算系统混乱而在整个 金融市场产生“多米诺骨牌效应”，导致金融机构相继倒闭的情 形；引发整个市场运行困难的投资者信心危机。系统风险包括因 单个公司倒闭或单个市场的波动出发连片或整个市场崩溃的风险。
第一节
投资银行风险的种类
三、流动性风险
流动性风险是指证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出或者将该 工具转手而导致的风险，包括不能对头寸进系统操作不当或缺乏必要的后台技术支 持而引致的财务损失。具体包括 （1）操作结算风险，指由于定价、交易指令、结算和交易能力等 方面问题而导致的损失。 （2）技术风险。 （3）公司内部失控风险。
i 1 i 1 j 1 i j
n
n
n
对于由相对独立的多种资产构成的资产组合，只要组成资产 的个数足够多，非系统风险就可以通过分散化的投资完全消 除。
第三节
投资银行风险管控技术
一、我们所学过的一些风险管控技术
2.对冲策略（hedging） 通过多样化投资分散风险只能消除非系统风险而无法规避组合的系 统风险。而对冲策略可以完全或部分地规避组合所面临的市场风 险和信用风险，使组合价值不受或少受市场波动的影响。所谓的 对冲（hedging）也称套期保值，是指针对某一资产组合所面临 的金融风险，利用特定的金融工具构造相反的头寸，以减少或消 除组合的金融风险的过程 。
pmp考试第十一章项目风险管理
1.在项目规划阶段，原材料的高价格和价格波动被识别为一项风险，在对两种原材料进行定量分析之后，选择了商品A 而不是商品B。
在执行阶段，商品A 的价格上涨，使其比商品B 更昂贵。
若要解决这个问题，项目经理应该怎么做？A.查阅风险管理计划[正确]B.审查成本管理计划C.通知发起人D.联络采购团队解析：A 是参考答案。
风险发生后，查阅风险登记册(已制订应对措施)，或者风险管理计划(可能应对措施不够理想)2.供应商通知项目经理可能延迟交付一个模块。
项目经理应该怎么做？A. 即将通知相关方。
B. 通过增加额外的天数来修改项目管理计划，并记录它们对项目时间的影响。
C. 审查风险管理计划以评估风险，然后通知相关方。
[正确]D. 完成对项目影响的评估，并更新项目管理计划C 是参考答案。
“可能延迟”是个风险，下一步是对风险进行评估和应对规划。
3、在一个项目的首次状态会议上，一位团队成员报告说，由于罢工，供应商将不能交付一个重要事项。
该供应商在过去存在类似问题。
项目经理应该怎么做？()A.通过开辟替代供应商来减轻风险B.调查为何在规划过程中未能识别到这个风险C.更新项目管理计划D.查看风险管理计划[正确]D 是参考答案。
风险管理计划是项目管理计划的组成部份，描述如何安排与实施风险管理活动。
知识点：章节11.1.3.1 4、在项目施工阶段，供应商发生火灾，导致原材料的供应延迟了一周。
项目经理已经识别到延迟的风险，并包含在计划之中。
发生这个事件后，项目经理首先应该怎么做？A.执行风险应对计划[正确]B. 由于材料延误，要求项目延期C.更新项目基准D.更新风险登记册答案A 。
已识别的风险发生，执行之前已规划好的应对措施即可。
5、一位团队成员通知项目经理有一个问题可能会破坏项目。
项目经理将该问题添加到问题日志中，并要求团队找到解决方案。
() 项目经理下一步应该怎么做？A. 更新风险登记册[正确]B. 修订项目管理计划C. 确定适当的风险应对D. 通知相关方A 是参考答案。
第十一章 金融风险管理《金融工程》PPT课件
第二节 风险价值（VaR)原理
➢ VaR法的局限 ➢ VaR方法衡量的主要是市场风险，如单纯依靠VaR
方法，就会忽视其他种类的风险如信用风险。 ➢ 从技术角度讲，VaR值表明的是一定置信度内的最
大损失，但并不能绝对排除高于VaR值的损失发生 的可能性。 ➢ 在金融风险管理中，VaR方法并不能涵盖一切，仍 需综合使用各种其他的定性、定量分析方法。金融 危机的发生还提醒风险管理者：VaR法并不能预测 到投资组合的确切损失，也无法捕捉到市场风险与 信用风险间的相互关系。
约
CC
信誉太差，偿还能 企业信用极差，企业已处于亏损状态，对投资者而言具有高度的投
力差
机性，偿债能力极低。
C D
信誉极差，完全丧 企业无信用，企业基本无力偿还债务本息，亏损严重，接近破产，
失支付能力 违约
几乎完全丧失偿债能力。 企业破产，债务违约。
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第三节 信用风险管理
➢ 国内信用评级机构 ➢ 国内原有五大资信评级机构，分别为大公国际，中
第一节 风险与风险管理
➢ 风险管理的目的 ➢ 如果不能有效地进行金融风险管理，金融风
险不仅会严重影响金融机构的正常营运和生 存，甚至会对一国乃至全球的金融和经济稳 定构成严重威胁 ➢ 商业银行是通过经营风险获益的金融中介机 构，它之所以能够发挥金融中介作用，在于 其专业化的风险管理方式
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第二节 风险价值（VaR)原理 ➢ 风险管理方法 ➢ 资产负债管理
风险。
信誉一般，基本具 企业信用程度一般，企业资产和财务状况一般，各项经济指标处于 BBB 备支付能力，稍有 中等水平，可能受到不确定因素影响，有一定风险。
风险
BB
信誉欠佳，支付能
力不稳定，有一定 的风险
市场风险控制
2、期货。期货是指协议双方同意在将来确定的时间按照约 定的条件 (包括价格、交割地点和交割方式等)买入或卖出 一定标准数量的某种金融资产的标准化合约。 3、期权。期权实质是这样的一种权利,其持有人在规定的 时间内有权按照约定的价格买入或卖出一定数量的某种资 产。为了得到这个权利,期权持有人必须支付一定的期权费; 同时,期权持有人有权行使或不行使这一权利。 4、互换。互换是两个或两个以上当事人按照商定条件,在 约定的时间内,交换一系列未来的现金流的合约。
3
二、 市场风险限额管理
确定一个合适的风险限额体系, 对金融机构市场风险管 理至关重要。金融机构高级管理层应为企业确定一个合适 的风险限额体系, 并将限额分配到各个层次。而风险限额的 分配能否遵守体系规定, 则与风险风险限额监测和控制有关 。
4
(一) 市场风险限额设定 市场风险限额应该在分析市场未来变动情况的基础上制
定,同时考虑历史上的市场风险变动情况和金融机构管理层 处置风险敞口所需要的时间。通常它使用基于VaR的风险 资本限额和基于敏感度的风险限额。风险限额是全部预算 和计划过程的一部分,是在损失发生之前就对其风险进行控 制的方式,并以名义本金来表示。
5
(二) 市场风险限额体系 图 11 -1 列出了某金融机构典型与全面的市场风险限额
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(五) 市场风险限额控制 市场风险限额设定后,有可能会出现超过风险限额的情况, 因此需要一个完整的超限额处理方案。超限额处理方案主 要包括以下几个方面的内容。 1、允许超过市场风险限额的期限。我们知道, 风险只是一 种损失可能性,还不是实际损失,超过风险限额也仅代表风险 转化成实际损失的可能性加大而已。因此,金融机构在设置 某些风险限额时通常都会留有一定的弹性,即允许风险指标 在一定时间内超过风险限额。
第十一章 期货市场监管与风险控制-“五位一体"的监管体系
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第十一章 期货市场监管与风险控制知识点：“五位一体"的监管体系● 定义：中国证券监督管理委员会发布了《期货监管协调工作规程（试行）》建立了中国证监会、证监局、期货交易所、中国期货保证金监控中心有限责任公司和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。
● 详细描述：中国证监会为国务院直属正部级事业单位，依照法律、法规和国务院授权，对期货市场实行集中统一的监督管理，维护其市场秩序，保障其合法运行。
中国证监会设立了36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。
各地证监局是中国证监会的派出机构，中国证监会对证监局实行垂直领导的管理体制。
中国证监会及其下属派出机构共同对中国期货市场进行集中统一监管。
2000年12月，我国成立了中国期货业协会中国期货业协会是期货业的自律性组织，是非营利性的社会团体法人。
中国期货业协会由会员、特别会员和联系会员组成。
期货交易所是按照其章程的规定实行自律管理的法人。
期货保证金监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立，并于2006年3月在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构，是非营利性公司制法人。
期货保证金监控中心的主管部门是中国证监会，其业务接受中国证监会领导、监督和管理，章程经中国证监会批准后实施，总经理、副总经理由股东会聘任或解聘，报中国证监会批准。
例题：1.期货保证金监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立，在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构，是营利性公司制法人。
A.正确B.错误正确答案：B解析：期货保证金监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立，在国家工商行政管理总局注册登记的期货保证金安全存管机构，是非营利性公司制法人。
2.“五位一体”监管体系的“五位”是指（）A.期货交易所B.期货公司C.期货业协会D.证监会正确答案：A,C,D解析：国证券监督管理委员会发布了《期货监管协调工作规程（试行）》建立了中国证监会、证监局、期货交易所、中国期货保证金监控中心有限责任公司和中国期货业协会“五位一体”的期货监管协调工作机制。
第十一章国际间接投资的风险与监管
二、国际证券市场风险的度量
（一）基于效用函数的风险测度模型 期望效用函数理论的风险计量模型 标准风险测度模型 随机占优模型 （二）基于实际应用的证券市场风险测度模型 1．不确定性风险理论框架下的风险测度指标 （1）均值-方差衡量法
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
国际组织的监管
1、证监会国际组织 (IOSCO)对证券公司的监管 证监会国际组织 (IOSCO)就向各监管当局提出了针对证券公司的一系 列的监管指引，限于观念性、指导性的层面。《证券公司资本充足率 标准》、《跨国证券公司资本金要求》、《保证金报告》、《资本充 足率标准比较》、《证券公司及其监管机构风险管理与控制指南》、 《证券公司信用风险管理及其对证券公司和监管者的建议》 净资本监管规则分两方面内容：一是净资本监管办法，即要求达到的 资本水平，以及对各类业务、各种情况的具体约束。二是对资本的计 算方法，即用什么方法来计算衡量资本水平。
（一）概念
风险是指投资收益的不确定性，是投资收益的变动，是投资损失或 获利的机会。其含义包括四个方面：一是指结果的不确定性；二是 指发生损失的可能性；三是指结果对期望的偏离；四是指损失出现 的机会和概率
卢进勇、郜志雄，《国际投资学》，中国人民大学出版社
风险的分类
国际证券委员会组织(IOSCO) 为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风 险、法律风险和系统风险。 市场风险( Market Risk) 是指因市场波动而导致证券公司某一头寸或组合遭 受损失的可能性。包括利率、汇率、股价、商品价格及其他金融产品价格的 波动，收益曲线的变动，市场流动性的变动及其他市场因素的变动。此外， 市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。 市场风险是证券公司最经常面对的一种风险，是风险管理中的重点内容
第11章项目风险管理
第11章项目风险管理单项选择题1．关于风险应对措施，以下哪个说法是正确的（C）A．对每个风险都要采取最严厉的应对措施B．对重要风险要指定不止一名风险责任人C．风险应对措施需要全体相关方的同意D．在规划风险管理过程中制定风险应对措施解析：答案C。
需要获得全体相关方的同意，不仅是项目经理的同意。
A.应该根据风险的重要程度来制定与之匹配的风险应对措施。
B.风险应对措施要由一名责任人具体负责。
每个风险都需要唯一的责任人。
D.风险应对措施在规划风险应对过程中制定。
考点与页码：风险应对措施。
《指南》第439页，《汪五》第236页。
2．按照风险来源进行分类，以下哪种是管理风险（D）A．需求定义模糊B．合同责任界定不清C．市场汇率波动D．资源调配的不确定性解析：答案D。
按风险来源分类，可以分成技术风险、管理风险、商业风险和外部风险。
资源调配的不确定性是管理类的风险。
A.按风险来源分类，这是技术风险。
B.按风险来源分类，这是商业风险。
C.按风险来源分类，这是外部风险。
考点与页码：风险分解结构RBS。
《指南》第406页。
3．风险数据质量评估是哪个过程的工具与技术（A）A．实施定性风险分析B．实施定量风险分析C．规划风险应对D．监督风险解析：答案A。
定性风险分析本来就是比较主观的分析，不太可靠；如果其所依据的数据质量很差，就会使分析结果毫无用途。
B.实施定量风险分析过程使用专家判断、数据收集、人际关系与团队技能、不确定性表现方式、数据分析等工具。
C.规划风险应对过程使用专家判断、数据收集、人际关系与团队技能、威胁应对策略、机会应对策略、应急应对策略、整体项目风险应对策略、数据分析、决策等工具。
D.监督风险过程使用数据分析、审计、会计等工具。
考点与页码：实施定性风险分析过程的工具。
《指南》第423页，《汪五》第236页。
4．识别风险过程会得到（B）A．风险分解结构B．风险清单及风险描述C．风险责任人D．风险应对措施解析：答案B。
高项-第十一章项目风险管理
⾼项-第⼗⼀章项⽬风险管理⼀、风险管理概述1.项⽬风险管理 1）规划风险管理，定义如何实施项⽬风险管理活动 2）识别风险，判断哪些风险可能影响项⽬并记录其特征 3）实施定性风险分析，评估并综合分析风险的发⽣概率和影响，对风险进⾏优先排序 4）实施定量风险分析，定量分析 5）规划风险应对，制定提⾼机会，降低威胁的⽅案和措施 6）控制风险，实施风险应对计划，跟踪已识别风险，监督残余风险，识别新风险，以及评估风险过程有效性2.项⽬风险，不确定的，即可能产⽣威胁，也可能带来机会3.超过90%的风险都可以进⾏提前应对和管理4.尽早识别出来，⾼层次风险应记录在章程⾥5.对风险最有控制⼒的⼀⽅承担相应的风险6.承担风险程度与所得回报匹配原则，承担得风险要有上限7.风险得属性 1）随机性，发⽣及其后果都有偶然性，统计规律 2）相对性，相对项⽬活动主体⽽⾔，承受⼒不同，影响不同，收益⼤⼩，投⼊⼤⼩，主体得地位和资源 3）风险得可变性：条件变化，会引起风险变化8.风险态度： 1）风险偏好，愿意承受不确定性的程度 2）风险承受⼒，能承受的风险程度，数量或容量 3）风险临界值：特定的不确定性程度或影响程度9.风险的分类： 1）后果的不同，纯粹风险和投机风险 2）风险来源，⾃然风险和⼈为风险 3）影响范围，局部风险和总体风险 4）后果承担者 5）可预测性10.风险成本 1）造成的损失或减少的收益防⽌发⽣风险事件采取预防措施，有形成本、⽆形成本以及预防与控制风险的成本 2）风险损失有形成本，直接损失，间接损失 3）风险损失，⽆形成本指由于风险具有的不确定性⽽使项⽬主体在风险事件发⽣之前或之后付出的代价⼆、规划风险管理1.如何进⾏项⽬风险管理活动，早期完成2.输出-风险管理计划 1）⽅法论，可使⽤的⽅法，⼯具及数据来源 2）⾓⾊与职责，为这些⾓⾊分配⼈员并澄清其职责 3）预算 4）时间安排 5）风险类别：风险分解结构RBS 6）风险概率和影响的定义 7）概率和影响矩阵 8）修改的项⽬⼲系⼈承受度 9）报告式格式 10）跟踪3.风险分解结构RBS，风险归类，不同的RBS适⽤于不同类型的项⽬或组织三、识别风险1.确定哪些风险会影响项⽬2.尽可能⼴泛甚⾄全员参与，尽可能识别所有风险3.不断重复的过程4.不同阶段有不同的风险，风险识别应贯穿项⽬全过程5.识别风险主要内容 1）有哪些潜在的风险 2）主要因素 3）引起的后果和后果的严重程度6.⼯具与技术-⽂档审查，项⽬⽂档（包括各种计划、假设条件、以往的项⽬⽂档协议和其他信息）进⾏结构化审查，项⽬的风险指⽰器7.⼯具与技术-信息收集技术，头脑风暴、德尔菲法、访谈、根本原因分析8.⼯具与技术-核对表分析：历史资料，以往类似项⽬所积累的知识，以及其他信息来源，风险分解结构的最底层可⽤做风险核对表，风险识别过程迅速简便，其缺点之⼀就是所制定的核对表不可能包罗万象9.⼯具与技术-假设分析：每个项⽬都是⼀套假定、设想或者假设进⾏构思与制定的，检验假设有效性（假设是否成⽴）10.⼯具与技术-图解技术：因果图、系统或过程流程图、影响图11.⼯具与技术-SWOT分析：优势、劣势、机会、威胁12.输出-风险登记册：已识别的风险清单及内容 1）已识别风险清单 2）潜在应对措施清单 3）风险根本原因 4）风险类别更新四、实施定性风险分析1.采取进⼀步⾏动，对已识别风险进⾏优先排序2.⼯具与技术-风险概率与影响评估：调查每项具体风险发⽣的可能性，旨在调查风险对项⽬⽬标（时间、成本、范围或质量）的潜在影响3.⼯具与技术-概率和影响矩阵：具体风险值=概率*影响3.⼯具与技术-风险紧迫性评估：时间、风险征兆、警告和风险等级4.输出-项⽬⽂件更新：风险登记册和假设条件⽇志 风险登记册：相对排序或优先级，类别分类，近期采取应对措施的，进⼀步分析和应对的风险列表，低优先级，定性风险分析结果的趋势 假设条件⽇志：定性风险评估产出新信息，假设条件可能发⽣变化五、实施定量风险分析1.对项⽬需求存在潜在重⼤影响⽽排序在先的风险进⾏分析，并就风险分配⼀个数值，量化⽅法2.⼯具与技术-数据收集和表⽰技术：访谈、概率分布3.⼯具与技术-定量风险分析和模型技术 1）敏感性分析：龙卷风图，哪些风险对项⽬具有最⼤的潜在影响，不确定性对⽬标产⽣多⼤程度的影响 2)预期货币价值分析EMV：在将来某种情况发⽣或不发⽣情况下的平均结果（不确定状态下的分析） 3）决策树分析：对所考虑的决策以及采⽤这种或者那种现有⽅案可能产⽣的后果进⾏描述，每种可⽤选项的费⽤和概率，以及每条事件逻辑路径的收益，得出每项⽅案的预期货币价值EMV 4)模型和模拟：详细规定的各项不明确性换算为它们对整个项⽬层次上的⽬标所产⽣的潜在风险，蒙特卡洛技术，建模和仿真技术4.输出-项⽬⽂件更新 概率分析、量化风险优先级清单、定量风险分析结果的趋势六、规划风险应对1.制定⽅案，决定应采取对策2.⼯具与技术-消极 1）回避：改变项⽬计划，排除风险或条件，或者保护项⽬⽬标，使其不受影响，或对受到威胁的⼀些⽬标放松要求 2）转移：将风险的后果连通应对的责任转移到第三⽅⾝上 3）减轻：不利的风险事件的概率或后果降低到⼀个可接受的临界值 4）接受：接受风险的存在，不采取任何措施，被动接受，主动接受3.⼯具与技术-积极 1）开拓：积极进取，确保机会实现 2）分享：第三⽅⼀起分享积极风险，互惠互利 3）提⾼：提⾼积极风险的概率或其积极影响 4）接受：机会发⽣时利⽤，但不主动追求机会4.⼯具与技术-应急应对策略5.输出-项⽬⽂件更新：风险登记册的更新 风险负责⼈及分派给他们的职责、定性与定量分析过程的结果、实施选定的应对策略所需的具体⾏动、触发条件、征兆和警⽰、选定的应对策略所需的预算和进度活动、预留的时间和成本应急储备⾦、应急计划以及应急计划实施的触动因素、备⽤计划、预计仍将残留的风险，以及主动接受的风险，⼆次风险、应急储备⾦七、控制风险1.新⽣风险、追踪已识别风险和观察清单中的风险，重新分析，监测残余风险，审查风险应对策略的实施并评估其效率2.⼯具与技术-风险再评估：新风险进⾏识别并对风险进⾏重新评估，定期进⾏3.⼯具与技术-风险审计：检查并记录，定期进⾏4.⼯具与技术-偏差和趋势分析：分析偏差，预估趋势，挣值分析等⽅法5.⼯具与技术-技术绩效测量：项⽬执⾏期间所取得的技术成果与关于取得技术成果的计划进⾏⽐较补充：随机应变，当出现了事先没有计划好的事情，临场处理。
【项目管理知识】《全面项目管理》第十一章项目风险管理
《全面项目管理》第十一章项目风险管理项目风险管理是指对项目风险从识别到分析乃至采取应对措施等一系列过程，它包括将积极因素所产生的影响化和使消极因素产生的影响小化两方面内容，图11-1提供了以下主要程序的总视图。
这些程序不仅其间相互作用，而且与其它一些区域内的程序也互相影响，每个程序都可能牵涉及到基于项目本身需要的一个人甚至一组人的努力：在每个项目阶段里，这些程序都至少会出现一次。
尽管这些程序在这里是作为分别独立的要素被加以阐述，且其相互之间的作用也被清晰界定，但实际过程中，它们往往相互交迭，互相作用，其细节这里不再重述（程序间相互作用在第三章中已详细讨论）。
这里所说的程序在不同的应用领域常常使用不同的名字，比如：风险识别及风险量化程序时常被作为一个程序，称之为风险分析或风险评估。
风险对策研究时常被称为风险计划或风险缓冲。
风险对策研究和风险对策实施控制有时也被当做一个程序对待，被称为风险管理。
11.1风险识别风险识别包含两方面内容：识别哪能些风险可能影响项目进展及记录具体风险的各方面特征。
风险识别不是一次性行为，而应有规律的穿整个项目中。
风险识别包括识别内在风险及外在风险。
内在风险指项目工作组能加以控制和影响的风险，如人事任免和成本估计等。
外在风险指超出项目工作组等控力和影响力之外的风险，如市场转向或政府行为等。
严格来说，风险仅仅指遭受创伤和损失的可能性，但对项目而言，风险识别还牵涉机会选择（积极成本）和不利因素威胁（消极结果）。
项目风险识别应凭借对"因"和"果"（将会发生什么导致什么）的认定来实现，或通过对"果"和"因"（什么样的结果需要予以避免或促使其发生，以及怎样发生）的认定来完成。
11.1.1对风险识别的输入1.产品说明在所识别的风险中，项目产品的特性起主要的决定作用。
所有的产品都是这样，生产技术已经成熟完善的产品要比尚待革新和发明的产品风险低得多。
市场风险管理制度
市场风险管理制度第一章总则第一条目的和依据1.1 为了规范企业在市场操作中的行为，降低市场风险，保障企业的可连续发展，订立本制度。
1.2 本制度依据国家有关法律法规、政策和企业内部管理要求，仅适用于企业内部市场操作活动。
第二条适用范围2.1 本制度适用于企业全部参加市场活动的部门、岗位和人员。
2.2 企业依据实际情况可以订立本制度的具体细则和操作指南。
第二章市场风险的认得和界定第三条市场风险的认得3.1 市场风险是指企业在市场操作中所面对的不确定性和潜在的损失风险。
3.2 市场风险包含但不限于市场价格波动风险、市场需求变动风险、市场竞争加剧风险等。
第四条市场风险的界定4.1 企业应依据实际情况进行市场风险的界定，包含但不限于行业市场特性、产品市场前景和竞争情形等因素。
4.2 企业可以依据市场风险的大小和企业的经受本领，订立相应的市场风险管理措施。
第三章市场风险管理体系第五条市场风险管理组织结构5.1 企业应建立市场风险管理组织机构，明确市场风险管理的责任和权限。
5.2 市场风险管理组织机构应包含风险管理委员会、风险管理部门和风险管理人员等。
第六条市场风险管理流程6.1 市场风险管理流程包含风险识别、风险评估、风险掌控和风险监测等环节。
6.2 风险识别是指通过对市场情况的全面了解和分析，确定潜在市场风险的过程。
6.3 风险评估是指对已识别的市场风险进行定性和定量评估，确定风险的严重程度和影响范围的过程。
6.4 风险掌控是指通过订立风险管理计划、建立风险防范措施等方式，降低市场风险的过程。
6.5 风险监测是指对市场风险掌控措施的执行情况进行监测和评估，及时发现并处理市场风险的过程。
第七条市场风险管理工具7.1 企业可以采用多种市场风险管理工具，包含但不限于行业研究、市场调研、风险模型和指标体系等。
7.2 企业应依据实际情况选择和使用市场风险管理工具，确保其有效性和准确性。
第四章市场风险掌控措施第八条市场风险掌控原则8.1 市场风险掌控原则是指企业在市场操作中遵从的基本原则，包含事前防范、全程掌控和风险分散等。
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外汇敞口分析具有计算简便、清晰易懂的优点。但是， 外汇敞口分析忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭 示由于各币种汇率变动的相关性所带来的汇 率风险。
市场风险的度量
• 标准法
标准法是巴塞尔银行监管委员会提供的两种市场风险 计量方法之一。标准法的基本思路是将每一个风险模块的 资本要求进行简单相加，其结果就是银行整体的市场风险 资本要求。
▫ 按照巴塞尔银行监管委员会的要求，每一种风险的资 本要求都是由特定风险和一般市场风险两部分组成。
市场风险的度量
• 内部模型法
内部模型法主要是通过计量市场风险资本的风险价值（VaR） 来衡量市场风险水平。
VaR（Value at Risk）指市场正常情况下在一定置信水 平下和一定期间内某一金融工具或投资组合在未来资产价 格波动下所面临的最大潜在损失值。我国银监会将风险价 值定义为：在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、 汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资 产组合或机构造成的潜在最大损失。
▫ 对于利率的大幅变动（大于1％），久期分析的结果就不再准 确。
市场风险的度量
▫ 外汇敞口分析
外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币错配。如 果某一时段内银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一 致，此时汇率的变动就可能会给银行的当期收益或经济 价值带来损失，从而形成汇率风险。
进行敞口分析时应当包含两部分工作。
市场风险的度量
▫ 久期分析 久期也称为持续期，最早是由Macaulay为研究
固定收益债券的期限结构于1938年提出来的。 Macaulay把久期定义为债券支付的加权到期日，每 次支付的权重是该次支付现金流现值的一定比例。因 为固定收益债券现金流支付是固定的，其价值主要随 利率波动而变化，债券期限越长，其价格受利率变化 影响越大，而久期不仅反映了到期日的本金偿还，还 考虑了到期前票面利息支付的金额和时间，所以债券 的久期比债券距到期日的时间更适合测算时间特性。
所以模型基于正态近似的模型往往会低估实际的风险值。 方差-协方差法是基于历史数据来估计未来，其成立的假
设条件是过去事件会在未来得到重久期缺口的分析
若存续期缺口的值为正，说明资产的平均续存期大于负债的平均续存 期，当利率上升时，资产和负债的价值都会减少，但是资产的减少幅度会 大于负债的减少幅度，造成银行市值或经济价值的下跌；当利率下降时， 资产和负债的价值都会增加，但是资产的增加幅度大于负债的增加幅度， 造成银行市值或经济价值的上涨。若存续期缺口的值为负，则出现相反的 状况。
正缺口 负缺口 利率上升 负面影响 正面影响 利率下降 正面影响 负面影响
市场风险的度量
久期缺口的优点与不足
优点
▫ 久期分析则能估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的潜 在影响，从而能够对利率变动的长期影响进行评估，更为准确 地估算利率风险对银行的影响。
不足
▫ 标准久期分析法只能反映重新定价风险，不能反映基准风险， 以及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性 差异，也不能很好地反映期权性风险。
市场风险的度量
• 静态计量法
▫ 利率敏感性缺口分析
利率敏感性缺口分析是利率敏感性缺口为基础衡量利率变动对 银行当期收益的影响的一种方法。
利率敏感性缺口
利率敏感性缺口（ISG）是指一定时期内利率敏感性资产 （IRSA）与利率敏感性负债（IRSL）之间的差额，即
IS G IR S A IR S L
市场风险的度量
▫ 方差－协方差法
基本步骤
首先，利用历史数据计算资产组合的收益的分布参数， 如方差、标准差、协方差等。
其次，假定风险因子收益的变化服从特定的分布（通常 是正态分布），求出在一定置信水平下反映了分布偏离 均值程度的临界值。
最后建立与风险损失的联系，推导VaR值。
评价
原理简单、计算快捷。 现实情况中许多金融资产的收益率分布存在厚尾现象，
市场风险概述
3.股票价格风险 股票价格风险是指由于商业银行持有的股票价
格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。
4.商品价格风险 商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品
的价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险。 这里的商品包括可以在二级市场上交易的某些实物 产品，如农产品、矿产品(包括石油)和贵金属等。
利率敏感性缺口分析的不足
1.典型的静态分析方法，只对当前时点的风险进行分析， 没有考虑资产负债结构的变化。
2.没有考虑基差风险，当存贷利率变化幅度不一致时，净 利息收入还会因利差的变化而发生变化。
3.不能处理衍生工具，随着金融创新的突飞猛进，大量衍 生工具出现，缺口分析无能为力。
4.期限划分问题。缺口分析是针对某一期限的利率敏感性 分析，而资产负债的期限结构是连续的，要完整分析利率 敏感性，需要分析各个期限结构的资产负债。
正缺口 负缺口
利率上升 收入增加 收入减少
利率下降 收入减少 收入增加
市场风险的度量
利率敏感性系数 （ISC）
ISC IRSA IRSL
利率敏感性缺口为零时，利率敏感性系数为1。 当利率敏感性缺口为正数时，利率敏感性系数大于1。 当利率敏感性缺口为负数时，利率敏感性系数为小于1。
市场风险的度量
市场风险的度量
▫ 久期的计算公式
T
D twt t1
t
Rt (1y)t Rt (1y)t
当利率变动很小时，可以得到修正久期。
D* 1 dP D P dy 1y
市场风险的度量
久期分析步骤
计算每笔资产和负债的存续期
以每笔资产和负债占总资产和总负债的比重作为权数， 计算出银行总资产和总负债的加权平均存续期
若ISG>0,称之为为正缺口
若ISG<0,称之为为负缺口
市场风险的度量
不同缺口下利率变化对银行的影响
当某一时段内银行处于正缺口的情况下，表明银行的当时 的需重新定价的资产多于需要重新定价的负债。若此时市场利 率下降，资产的收益和负债的成本会同时下降，但由于资产多 于负债，也就是说收益下降会大于成本的下降，导致银行的净 利息收入减少；同样的分析可以得到：