第三章外汇市场与外汇交易
第三章外汇与外汇交易
•2009年9月26日中行外汇牌价
交易币种
英镑 港币 美元 瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
交易单位
现价（人民 币）
100
1087.98
100
88.11
100
682.87
100
661.89
100
480.98
100
98.2
100
134.17
100
116.82
卖出价
1092.5 88.26 684.17 665.89 484.03 98.41 135.06 117.81
n 票汇汇率：
银行买卖汇票时，开立由其国外分支机构 或代理付款行的汇票，交由汇款人，自带或 寄往国外取款时使用的汇率。 特征：
1、汇票卖出到付款需要一段时间，银行可 以占用客户资金。
2、票汇汇率一般低于电汇汇率。 我国银行的做法不同于国际惯例,即人民币汇 率(卖出价) 对电汇、信汇、票汇都采用同一 汇率。
第二种含义：使用贸易品的价格指数 • •R=ePt/Pd ， Pt为本国贸易品的国际市场 价格，Pd 为本国贸易品的国内价格。
R 上升意味着本币实际贬值，贸易品部 门的竞争力提高。
当贸易品的国际价格上升时，意味着什 么？
第三种含义：使用工资增长指数计算
R=e* Wf/Wd
当本国工资增长快于外国工资增长时， PPT文档演模板
中间汇率=（买入价+卖出价）/2 4.现钞汇率
把外币现钞换成本币，就出现了买卖外币现钞的 兑换率，即现钞汇率。
中国：直接标价： 100USD ＝680.66 — 684.76¥ 买入价 卖出价
德国：间接标价： 1 € ＝1.2538－1.2542 USD 卖出价 买入价
外汇市场业务
②同理可求得CNY/JPY=15.7559/15.8377
3.2.2 即期汇率的套算
(2) 已知两个即期汇率(B/A和C/A)都以A为计价货币，以B 和C为单位货币，要求得B/C或C/B，则也应采取交叉相除 的方法。
例3-4 已知某日即期汇率GBP/USD=1.5770/80， AUD/USD=0.6965/75， 求GBP/AUD。 解： 英镑买入价(银行买入英镑的价格) =(GBP/USD)÷(AUD/USD)=1.5770÷ 0.6975=2.2609 英镑的卖出价(银行卖出英镑的价格)
客户4 （跨国公司）
3.1.5 世界主要外汇市场（自学）
3.1.6 我国外汇市场
1. 组织原则
监管部门=》国家外汇管理局；
调控部门=》中国人民银行公开市场业务操作室；
组织运行部门=》中国外汇交易中心。
2. 交易方式 ：联网交易系统----DDN、F.R或拨号上网等方式。
3. 组织形式 ：会员制
第3章 外汇市场业务
3.1 外汇市场
3.2 即期外汇市交易 3.3 远期外汇交易 3.4 套利交易 3.5 掉期交易
3.1 外汇市场
3.1.1 外汇市场的概念
3.1.2 外汇市场的分类
3.1.3 外汇市场的功能
3.1.4 外汇市场的构成
3.1.5 世界主要外汇市场
3.2.2 即期汇率的套算
3. 不同外币之间的套算 (1)已知两个即期汇率(A/B和A/C)都以A为单位货币，以B和C
为计价货币，要求得B/C或C/B，则应采取交叉相除的方法。
例3-3 已知某日即期汇率USD/JPY=130.30/90， USD/CNY=8.2651/99。 求①JPY/CNY；②CNY/JPY。 解：① JPY/CNY=0.0631/35 如何判断谁除以谁？ 根据币值大小判断
武大国际经济学名词解释
第一章国际收支●国际收支：是在一定时期内一国居民对其他国家居民所进行的全部经济交易的系统记录。
国际收支分文狭义和广义的概念：狭义上是指一国的外汇收支，即凡是在国际经济交易中必须通过外汇收支进行清算的交易，都属于国际收支的内容。
广义上指不涉及外汇收支的各种经济交易，如清算支付协定项目上的记帐、易货贸易等也包括在内。
●国际收支平衡表（Balance of Payments Statements）也叫国际收支账户，是一国将其一定时期内的全部国际经济交易，根据交易的内容与范围，按照特定账户分类和复式记账原理表示的会计报表。
●经常账户（Current Account）又称为往来账户，反映了一个经济体与其他经济体之间真实资源的转移情况，并在整个国际收支账户中占主要地位。
具体包括货物、服务、收益和经常转移等四个子账户。
●货物（Goods）。
包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在购买的货物和非货币黄金。
IMF建议，货物按边境的离岸价格（FOB）计价。
●服务（Services）。
包括运输、旅游、通讯、建筑、金融、保险、计算机和信息服务、专有权的使用费和特许费以及其他商业服务。
●收益（Income）。
包括居民和非居民之间的两大类交易：一是职工报酬，主要指支付给非居民工人（如季节性的短期工人）的工资报酬。
二是投资收益，包括直接投资、证券投资和其他投资的收入和支出，以及储备资产的收入。
●经常转移（Current Transfer）。
是排除了以下资产所有权转移的单方面价值转移：一是固定资产所有权的转移；二是同固定资产收买/放弃相联系或以其为条件的资产转移；三是债权人不索取任何回报而取消的债务。
经常转移包括各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等）和其他转移（如工人汇款）。
●资本和金融账户（Capital and Financial Account）主要反映资本所有权在一国与其他国家之间的移动，即国际资本流动。
国际金融学选择题
第一章：国际收支与调节1、国际收支统计所指的“居民”是指在一国经济领土上具有经济利益，且居住期限在一年以上的法人和自然人。
它包括——。
A、该国政府及其职能部门B、外国设在该国的企业C、外国政府驻该国大使馆D、外国到该国留学人员2、国际收支记录的经济交易包括——。
A、海外投资利润转移B、政府间军事援助C、商品贸易收支D、他国爱心捐赠3、国际收支经常项目包含的经济交易有——。
A、商品贸易B、债务减免C、投资收益收支D、政府单方面转移收支4、国际收支金融帐户包含的经济交易有——。
A、海外直接投资B、国际证券投资C、资本转移D、非生产非金融资产购买与放弃5、国际收支平衡表的调节性交易包括——。
A、非生产非金融资产购买与放弃；B、职工报酬收支；C、国际直接投资；D、官方储备资产变动6、国际收支平衡表的平衡项目是指——。
A、经常项目；B、资本项目；C、金融项目；D、错误与遗漏7、国际收支记帐方法是——。
A、收付法B、增减法C、借贷法D、总计法8、商品与服务进出口应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目9、投资收益的收支应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目10、政府提供或接受的国际经济和军事援助应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目11、一国提供或接受国际债务注销应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目12、一国对他国提供投资项目捐赠应计入国际收支平衡表的——。
A、错误与遗漏项目B、经常项目C、资本项目D、金融项目13、一国商业银行通过股权并购方式参与他国金融体系运作，该笔经济交易应计入国际收支平衡表的——。
A、资本转移项目B、国际直接投资项目C、国际证券投资项目D、其他投资项目14、企业通过绿地投资在他国设立分支机构，该笔交易应计入国际收支平衡表的——。
第三章外汇市场与外汇交易
纽约 PPT文档演模板
第三章外汇市场与外汇交易
v 3.套汇过程 v （1）100万美元的套汇过程 v A．在法兰克福卖出美元，买入马克 v 1，000，000*1.5720=1，572，000马克 v B． 在东京卖出马克，买入日元 v 1，572，000*70.50=110，826，000日元 v C．在纽约卖出日元，买入美元 v 110，826，000/109.10=1，015，820美元 v ∴若不考虑手续费，获利15，820美元。 v （2）1亿日元的套汇过程 v A. 在纽约买入美元，卖出日元 v 100，000，000/109.10=916，590.284美元 v B. 在法兰克福卖出美元，买入马克 v 916，590.284*1.5720=1，440，879.926马克 v C. 在东京卖出马克，买入日元 v 1，440，879.926*70.50=101，582，034.78日元 v ∴若不考虑手续费，获利1，582，034.78日元。
第三章外汇市场与外汇交易
二、远期业务交易（Forward ransaction）
v 亦称期汇交易，是指外汇买卖成交后，当时 （两个营业日内）不交割，而是根据合同的 规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割 的外汇交易。
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第三章外汇市场与外汇交易
（一）远期交易的交割日 远期交割日=即期交割日+远期的月数或星期数 v 1.定期交割（固定交割日） v 2.择期交割（选择交割日）
第三章外汇市场与外汇 交易
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2020/12/7
第三章外汇市场与外汇交易
v 第一节 外汇市场概述 v 第二节 外汇市场交易 v 第三节 中国的外汇市场＊
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第三章外汇市场与外汇交易
国际金融 第五版课后习题以及答案
国际金融全书课后习题以及答案第一章国际收支复习思考题一、选择题1.《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)将国际收支账户分为( )。
A．经常账户B．资本账户C．储备账户D．金融账户2.国际收支反映的内容是以交易为基础的，其中交易包括( )。
A．交换B．转移C．移居D．其他根据推论而存在的交易3.经常账户包括( )。
A．商品的输出和输入B．运输费用C．资本的输出和输入D．财产继承款项4．下列项目应记入贷方的是( )。
A．反映进口实际资源的经常项目B．反映出口实际资源的经常项目C．反映资产增加或负债减少的金融项目D．反映资产减少或负债增加的金融项目5．若在国际收支平衡表中，储备资产项目为–100亿美元，表示该国( )。
A．增加了100亿美元的储备B．减少了100亿美元的储备C．人为的账面平衡，不说明问题D．无法判断6．下列( )账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力。
A．货物和服务账户差额B．经常账户差额C．资本和金融账户差额D．综合账户差额7．因经济和产业结构变动滞后所引起的国际收支失衡属于( )。
A．临时性不平衡B．结构性不平衡C．货币性不平衡D．周期性不平衡E．收入性不平衡8．国际收支顺差会引起( )。
A．外汇储备增加B．国内经济萎缩C．国内通货膨胀D．本币汇率下降二、判断题1．国际收支是一个流量的、事后的概念。
( )2．国际货币基金组织采用的是狭义的国际收支概念。
( )3．资产减少、负债增加的项目应记入借方。
( )4．由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。
( )5．理论上说，国际收支的不平衡指自主性交易的不平衡，但在统计上很难做到。
( )6．因经济增长率的变化而产生的国际收支不平衡，属于持久性失衡。
( )7．资本和金融账户可以无限制地为经常账户提供融资。
( )8．综合账户差额比较综合地反映了自主性国际收支状况，对于全面衡量和分析国际收支状况具有重大意义。
第三章 外汇市场和外汇交易
• 主要的外汇交易方式有：即期交易、远期交 易、套汇交易、套利交易、掉期交易、期货 交易、期权交易、互换交易。
8
一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction ） 1、含义
• 又称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营 业日内办理交割的外汇交易。 2、即期交易的交割日（Delivery Date）（起息日） • 当日交割（T+0）——交割日为成交当日（Cash）； • 翌日交割（明日交割）（T+1）——成交后的第一 个营业日（Tom. ； • 即期交割（T+2）——成交后的第二个营业日，此 为标准交割日。
16
6、远期外汇交易的作用（交易实务） • 套期保值（Hedging）。指预期将来某一时间要支 付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的远 期外汇，以避免汇率波动而造成的经济损失。 – 买入套期保值：进口商，预测外汇汇率上升； – 卖出套期保值：出口商，预测外汇汇率下降。 • 外汇投机（Exchange Speculation）。 指外汇市 场参与者根据对汇率变动的预测，进行买空卖空 行为，希望利用汇率变动牟取汇率差价收益的行 为。 – 买空（buy long）：预测外汇汇率上涨时，先 买（远期交易）后卖（即期交易）； – 卖空（sell short）：指预测外汇汇率下降时， 先卖（远期交易）后买（即期交易）。
3
3、 汇率波动传递迅速，各外汇市场之间的汇差日趋 缩小 。 • 各市场之间的汇差能够通过套汇活动得以迅速调 整。 4、 交易货币仍然以美元为中心，主要集中在一些重 要的国际货币。 • USD、EUR、JPY、GBP、CHF、CAD、AUD、 SGD、HKD等 5、 金融衍生工具不断涌现。 • 主要目的是规避汇率风险；同时成为投机的主要 对象 6、 各国政府加强对外汇市场的干预和调节。 • 各国中央银行独立干预；多国中央银行联合干预
第三章 外汇市场
远期外汇交易的分类：
根据交割日是否固定
固定交割日的远期交易：指双方约定的交割日期是确 定的。 这在国际贸易中是最常见的，缺点是不够灵活。
选择交易日的远期交易：又称择期交易，指没有固定 的交割日，客户可以在成交日的前三天起至约定的期 限内任何一个营业日要求银行按双方约定的远期汇率 进行交割。 优点是比较灵活，但是银行往往在报价时选择对 顾客最不利的报价方式。
➢ 如果买大于卖——“多头”或者“超买”
如果卖大于买——“空头”或者“超卖”
如果买卖相抵——“轧平”
即期外汇交易的步骤：
一笔完整的即期外汇交易包括以下四个步骤：询 价、报价、成交、确认。在这四步中，银行的报价是 非常关键的。
即期外汇交易的作用
➢ 可以满足客户临时性的支付需要。 ➢ 可以帮助客户调整手中外币的币种结构。 ➢ 可以进行外汇投机。
六、汇率的种类
（一）基本汇率 币作为关键货币，制定和报出的汇率就是基本汇率。
套算汇率：又称交叉汇率，是指各国在指定出基本汇率 后，再参考主要外汇市场行情，推算出本国货币与非关 键货币之间的汇率。
例：人民币兑美元的基本汇率是：USD1=CNY8.0856 英镑兑美元的基本汇率是：GBP1=USD1.7417
写法：￥ （缩写RMB） 写法：＄/US＄ 写法：€ 写法：￡ 写法：JP 写法：SF
写法：S﹩ 写法：SDRs
※汇率
汇率是一国货币与他国货币的兑换比率，确切的 说，汇率是通货的买卖价格
把货币看成特殊的商品，用一国的货币表现另一 国货币的价格。
例：1美元=7人民币
五、汇率的标价方法
直接标价法：以一定单位的外国货币作为标准，折算 为多少本国的货币。 例：USD/CNY=1/6.8261 本币数额上升了，本币贬值、外币升值； 本币数额下降了，本币升值、外币贬值。
2. 外汇市场与外汇交易
期限最短为3 期限最短为3天，最长为5年，但一年期以上的很少 最长为5 。最常见的期限为1、2、3、6个月期及一年期。 最常见的期限为1
远期汇率的报价
完整汇率（ Rate）报价方法或直接报价 1. 完整汇率（Outright Rate）报价方法 • 是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地 表示出来。 东京某银行报6个月期美元兑日元汇价为： 如：东京某银行报6个月期美元兑日元汇价为： USD1=JPY110. 10/30 银行对一般客户以及日本、 银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期 外汇买卖采用这一方法。 外汇买卖采用这一方法。 2. 远期差价又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率报价方法 远期差价 • 是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远 期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。 • 如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市： USD/FRF行市 如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市： • 即期 6.3240/6.3270 • 1个月 60/70 • 12个月 160/170 12个月 160 170
欧洲市场 收市 开市
伦敦
开市 收市 美洲市场
香港 纽约
收市 开市
亚洲市场
外汇的交易程序： 外汇的交易程序： /
第二节 外汇交易
一、外汇交易及其基本种类 （一）即期外汇交易 即期外汇交易，又称现汇交易， 即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方约定 交割的外汇交易。 于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。即期交易 是外汇市场上业务量最大的交易，约占2 是外汇市场上业务量最大的交易，约占2/3。 即期交易的作用（ 目的） 通过调换币种, 即期交易的作用 （ 目的 ） ： 通过调换币种 , 满足临 时性收付款项的需要；平衡头寸；进行外汇投机。 时性收付款项的需要；平衡头寸；进行外汇投机。 交割日可细分为三种： 交割日可细分为三种：
3第3章 基础外汇交易习题答案
第三章基础外汇交易一、单项选择题1．如果在同一时间两个外汇市场存在明显的汇率差异，人们就可以（ A ）。
A．直接套汇B．间接套汇C．抵制套汇D．汇水套汇2. 某日，USD/SGD．三个月1.7800/920,六个月1.7510/30.客户要买新元,择期从即期—6月,银行选择的汇率是（ C ）。
A．1.7800 B．1.7920 C．1.7510 D．1.75303．外币现钞的买入汇率（ B ）外汇的买入汇率。
A.高于 B．低于 C．等于D．无法确定4．3个月的远期汇率是一种（ C ）。
A．即期汇率 B．3个月后的即期汇率C．现在约定的3个月的契约性汇率 D．以上结论都不对5．若纽约外汇市场开盘汇率为USD1=CNY7.6280收盘汇率USD1=CNY7.6380则当日外汇（人民币）（ B ）。
A．升值 B．贬值 C．平价D．无法确定二、多项选择题1.在掉期交易的买卖中,交易相同的是（ ABC ）。
A．买卖的时间 B.买卖货币的币种 C.买卖货币的数量 D．买卖货币的交割日2. 用三个不同地点的外汇市场汇率差异,同时在三个外汇市场上买卖外汇的行为称之为（ BD ）。
A．直接套汇 B．间接套汇 C．两地套汇 D．三角套汇3.掉期交易有以下几种形式（ ABC ）。
A．即期对远期的掉期 B．即期对即期掉期C．远期对远期的掉期 D．保证金掉期4.全球三个大外汇市场指的是（ ACD ）。
A．东京 B．法兰克福 C．伦敦 D．纽约5. 外汇市场的主要参与者是（ ABC ）。
A．交易性顾客 B．外汇银行 C．中央银行 D．证券公司6.即期外汇交易的交割日的有下面哪几种情况（ ABD ）A.T＋2B.T＋1C.T＋3D.T＋0三、判断题1.外汇交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为定”和“我的话就是合同”的惯例。
（√）2.远期外汇交易最普遍的交割期是6个月。
（×）3.远期外汇交易双方同意按未来的市场汇率进行交割。
第三章《国际金融学》
当投机者对某外汇期货未来行情看跌时，首先
卖出一定数量的外汇期货合约；等到价格下跌后再 补进原来卖出的等量同品种外汇期货合约进行对冲， 从中获取差额利润。
美国某进口商因需要在现汇市场以us1euro08汇率买进80万欧元准备先存放于欧洲某银行时间为1个月但同时又担心一个月后useuro的现汇汇率上升为us1euro095以致使自己遭受无谓的损失因此该进口商进行美元买进欧元即期交易的同时再同时进行远期交易即
第三章 外汇市场和外汇交易
本章主要介绍的内容
1.外汇市场
指将币种相同、金额相同，而方向相反、交割期 限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的 交易形式。 掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。
说明：
*即期对远期(Spot Against Forward）常见 *远期对远期(Forward to Forward) 极少
二.外汇交易形式（6）
即期对远期举例如下：
二.外汇交易形式（18）
(3)期货交易操作方式
①外汇期货交易中的套期保值交易：
指在现货市场和期货市场上针对某种外汇采取相反的买 卖 行动，以达到抵消或转移风险的目的。
A：空头套期保值：指交易者在外汇市场卖出外汇期
货合约，以达到对现货保值的目的。举例如下：
美国某跨国公司设在英国的分公司急需250万英镑现汇支付 当期费用，此时该跨国公司正好有一部分闲臵资金，于是在3月 12日在现汇市场上用美元买进250万英镑向英国分公司汇去，当 日
注意：无论是哪个层次的交易，外汇交易往往是买卖以外 币活期存款形式存在的交易。
二.外汇交易形式（1）
1.即期交易(Spot
Exchange Transaction )
又称现汇交易。是指买卖成交后，原则上在两个
国际财务管理之外汇市场与汇率预测
§ 3.2 外汇交易
外汇期权交易forexoption是指根据合约条件权利的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率即执行价格向权利的卖方如银行买进或卖出约定数额的外币同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约即权利的买方有执行或不执行合约的选择权利
第三章 外汇市场与外汇预测
本章共四节内容： 第一节 外汇市场 第二节 外汇交易 第三节 汇率理论 第四节 汇率预测
（1）外币现钞，包括纸币，铸币； （2）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、银 行卡等； （3）外汇有价证券，包括债券、股票等； （4）特别提款权； （5）其他外汇资产。
二、外汇市场
1.外汇市场的定义：外汇市场就是进行外汇买卖的交易场所。 2.外汇市场的分类： （1）按照是否有形可分为： 有形外汇市场、无形外汇市场； （2）按照参与者不同可分为：客户市场、银行同业市场； （3）按照交易方式分为：即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期 货市场、外汇期权市场。
创始者与代表人物：瑞典经济学家—古斯塔夫.卡塞尔 1.一价定律----购买力平价理论的前提
一价定律用公式表示：
pA=pB*S 式中， pA 为某商品用A国货币表示的在A国的价格；pB 为某商品用
B国货币表示的在B国的价格;S为即期汇率。 2.购买力平价的两种形式 （1）绝对购买力平价：用两国价格水平的比例表示两国货币的汇率水平
汇率预测的两种基本方法：基础分析法和技术分析法
中南大学431金融学综合金融学要点名词解释
金融学重点名词解释第一章货币1、货币：货币是从商品中分离出来、起一般等价物作用的商品。
2、无限法偿：在货币收付中无论每次支付的金额多大，用本位币支付时，受款人不得拒绝接受。
3、金块本位制：又称“生金本位制”，是在一国不准铸造、不准流通金币，只发行代表一定金量的银行券（或纸币）来流通的制度。
4、金银复本位制：国家法律规定以金币和银币同时作为本位币，均可自由铸造，自由输出入，同为无限法偿的货币制度。
金银复本位制又分为平行本位制、双本位制和跛行本位制。
5、货币单位：也称货币标准，即规定货币单位名称及其所含的货币金属的重量。
6、格雷欣法则：即所谓“劣币驱逐良币”的规律。
就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）会充斥市场。
7、特里芬难题：美元作为国际储备货币，要求美国提供足够的美元，以满足国际间清偿的需要；同时，还要保证美元按官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心。
而这两方面是矛盾的，美元供给太多就会有不能兑换黄金的风险，从而发生信心问题，而美元供给太少又会发生国际清偿力不足的问题。
这种矛盾就是所谓的“特里芬难题”。
8、流通手段：货币充当商品流通的媒介，执行流通手段职能。
9、信用货币：以纸币为本位币，不能兑换黄金的货币制度。
10、价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。
这是货币最基本、最重要的职能。
11、贮藏手段：货币退出流通，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的一般代表保存起来时，货币就停止流通，发挥贮藏手段职能。
12、支付手段：当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行支付手段职能。
如货币用于清偿债务，支付赋税、工资等所执行的职能。
13、世界货币：货币超越国界，在国际市场上发挥一般等价物作用时，执行着世界货币职能。
14、货币制度：简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。
第三章外汇市场与外汇交易2
• ④ 具体方式包括：
– 1）电汇汇款方式：即用电报或电传通知汇入银行向收款人 解付汇款的方式。
汇款人（进口商） 贸易或债权债务关系 收款人（出口商）
付
本
收
币
外
买
汇
外
汇
电报或电传通知
汇出银行（开证行）
汇款
汇入银行（议付行）
第三章外汇市场与外汇交易2
–2）信汇汇款方式：即以邮寄信汇委托 书授权汇入银行向收款人解付汇款的方 式。
第三章外汇市场与外汇交易2
• 该客户希望在伦敦的银行用英镑购买 1000万2个月的远期法郎，他应支付多少 英镑？
第三章外汇市场与外汇交易2
• 答案：间接标价法：1GBP＝FRF7.6338 为银行卖出外币法郎的汇率
• 那么客户买入1000万法郎需要 130.9964万英镑。
第三章外汇市场与外汇交易2
第三章外汇市场与外汇交易2
一般客户包括进出口商、跨国公司、国际投资者、筹资者、 旅游者等。他们是外汇的最初供给者和最终需求者，但是他 们之间并不直接进行外汇买卖，而是通过外汇银行等中介机 构进行外汇交易。
4.一般客户。 5.政府机构：为 干预经济进行交 易。 6.贴现公司：为 其贴现业务从事 交易。
• 3.2.1外汇交易所 涉及的内容
• 3.2.2外汇交易或 外汇买卖业务
第三章外汇市场与外汇交易2
• 3.2.1外汇交易涉及的内容
• 外汇交易是指各种货币之间的兑换活动，即 外汇买卖。
• 1、所涉及的内容 ： • 1）参与外汇交易的有关各方 • 2）外汇交易的货币 • 3） 外汇交易的结算方式 • 4） 外汇交易的类型
第三章外汇市场与外汇交易2
第三章 外汇市场与外汇交易
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本章教学目的
通过本章学习，学生应了解外汇市场的概念和 特点，熟悉外汇交易的基本类型，掌握外汇交 易的技巧和方法，初步认识我国外汇市场的运 作特点。
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本章教学内容
第一节 第二节 第三节 第四节 国际外汇市场 外汇交易基本类型 外汇交易技巧 中国外汇市场
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第一节 国际外汇市场
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二、远期外汇交易
进出口商可以通过远期外汇交易来锁定进口付 汇和出口收汇的成本。在国际贸易中，从签订 买卖合同到货款收付需要一段时间，这一时间 内的汇率变动使得进出口商难以准确估算成本 和利润，而且还可能遭受损失，因此进出口商 可以在签订买卖合同时，向银行买入或卖出远 期外汇，将其本币或其他外币的价值确定下来。 同样，远期外汇交易也可以用于防范国际借贷 中的汇率风险。
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二、国际外汇市场的特点
欧洲大陆的外汇交易市场：欧洲大陆的 外汇交易市场由瑞士苏黎士市场、巴黎 市场、法兰克福市场和一些欧元区成员 国的小规模的市场组成。主要是德国的 法兰克福市场。现在它的交易量已经使 其成为世界第三大交易市场。交易时间 为北京时间16：00—21：00。在交易中 比东京市场活跃，汇价的变动也很大。
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二、国际外汇市场的特点
伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者 是经营外汇业务的银行、外国银行的分 行、外汇经济商，其他的金融机构和英 国央行---英格兰银行。在这个市场，最 大的交易是英镑/美元的交易，伦敦外汇 市场的交易时间是北京时间18；00-次日 2：00。
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二、国际外汇市场的特点
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三、零售外汇市场
出口收汇 进口付汇 汇出汇款 第二节 外汇交易基本类型
奚君羊《国际金融学》笔记和课后习题详解(外汇市场与外汇交易)
第三章外汇市场与外汇交易3.1 复习笔记一、外汇市场的概述外汇市场是外币供求双方互相买卖不同货币的交易网络、交易设施及其组织结构和制度规则的总和。
1．外汇市场的类型（1）按组织形态划分①有形外汇市场有形的外汇市场是指进行外汇交易的各方在有固定交易场所和设施的外汇交易所内，在规定的营业时间里进行交易的市场。
②无形外汇市场外汇市场是一个由通信工具将买卖双方连接起来的庞大的外汇交易系统，交易的任何一方只要通过电信方式就可以进入这个市场进行交易。
（2）按交易主体划分①外汇零售市场外汇零售市场主要是银行同客户之间买卖外汇的市场。
这一层次的外汇市场与批发外汇市场相比，每笔交易的金额相对较小，所以叫做外汇零售市场。
②外汇批发市场外汇批发市场是指银行同业之间进行外汇交易的市场。
这一市场交易的金额大、起点高。
它主要有三个层次的外汇交易：各商业银行之间进行的交易，中央银行同商业银行之间的交易以及各国中央银行之间进行的交易。
③外汇批发市场和外汇零售市场的联系与区别外汇批发市场和外汇零售市场构成了广义外汇市场，而批发市场则是狭义的外汇市场。
外汇批发市场汇集了巨额的供求流量，所以外汇批发市场决定着外汇市场的即时汇率；零售市场的汇率就是在批发市场汇率的基础上加减一定点数形成的。
（3）按交割时间划分①即期外汇市场即期外汇市场是指外汇买卖成交后在两个交易日内办理交割的外汇市场。
②远期外汇市场远期外汇市场是指买卖双方签订交易合同后，约定在将来某一时间按合同规定的汇率和金额进行交割的市场。
（4）按管制的程度划分①自由市场自由市场是指外汇交易不受政府限制的市场。
②平行市场平价市场是指在官方设定的外汇市场之外存在的外汇市场。
③外汇黑市外汇黑市是指非法交易外汇的市场。
平行市场和外汇黑市都是政府对外汇市场予以管制的产物，其区别在于前者得到政府认可，后者则不被政府认可。
（5）按市场地位划分①全球性的外汇市场全球性的外汇市场是世界各国居民广泛参与的市场。
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练习
英国银行做卖出远期美元交易，英国伦敦市场 利率10.5%，美国纽约市场利率7.5%，伦敦市场美元 即期汇率为1£＝2.06$。 卖出三个月美元外汇的价格是多少？（远期汇率是 多少） 若英国银行卖出三个月远期美元20600$，英国银行 应向顾客索要多少英镑？
远期差价=即期汇率*两国利差*月数÷12 =2.06*(10.5%-7.5%) *3÷12 =0.0155
（四）远期外汇交易的类型
1. 固定外汇交割日的远期外汇交易 交易双方商定在未来某一确定的日期进行外汇买卖交割, 不提前也不推迟。
第三章 外汇市场与外汇交易
24小时不间断的外汇市场
芝加哥 纽约
伦敦 法兰克福
南韩 香港
东京
新加坡 ‧
雪梨
国际主ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ外币市场交易时间表
国际外汇市场是一个无形的市场，由电脑、电话等通信工具 将全世界的 交易者连在一起。同时它又是一个24小时不停运 转的市场。 由于时差的关系，除了星期六、日及一些全球性的节假日外， 这个市场都在不停地运转。从北京时间早晨5点起，新西兰、 澳大利亚汇市开市，然后新加坡、香港、东京等相继开市； 下午3点起，欧洲的巴黎、法兰克福、伦敦等也相继加入；至 晚上8点，北美的纽约、温哥华也开市运转，直到第二天凌晨 4点北美收市，外汇市场就是这样周而复始地不停运转着。 目前按日均交易量的多少形成了以下几大外汇市场：1.伦敦外 汇市场。2.纽约外汇市场，该市场是最活跃、汇价波动最大、 也是最主要的外汇市场。3.东京外汇市场。4.苏黎世外汇市场。 5.新加坡外汇市场。6.香港外汇市场。
第一节 外汇市场概述
一、国际外汇市场种类
（一）按外汇交易的参加者分
狭义的市场
广义的市场
（二）按有无固定场所分
抽象的市场
具体的市场
（三）按外汇受管制的宽严程度分
自由外汇市场 平行市场 外汇黑市
（四）按外汇市场的主次分
主要的市场
次要的市场
外汇市场层次
二、外汇市场的参与者
（一）外汇指定银行 （二）非金融机构与个人 （三）外汇经纪人 （四）投资银行、信托公司、保险公司、财
• 中国外汇交易现有两种交易方式，即竞价交易方 式和询价交易方式。在竞价交易模式中，中国外 汇交易中心为交易的主清算对手方，会员银行及 做市商以匿名方式交易。另一种即为询价方式， 即做市商制度。目前已有21家做市商实现自动程 序的做市商报价和交易。
• 会员可自主选择竞价和询价交易方式，采用一次 点击成交（one-click trading）、ＲＦＱ双边询 价或限价订单（limit order）等完成交易
远期美元升水, 远期汇率=2.06-0.0155=2.0445 20600÷2.0445=10075.81 (英镑)
（三） 远期外汇交易的作用
利用远期外汇业务避免外汇风险。 经营活动中为避免风险；利用远期外
汇市场进行外汇投机。
外汇交易案例:套期保值
德国出口商向美国出口价值10万美元的商 品，预计3个月收回货款，签订出口合同时的汇 率为1$＝1.20€，为避免美元汇率下跌给德国 出口商带来损失，德国出口商与银行签订了卖 出10万$，期限三个月，汇率1$＝1.20€的远期 外汇交易的合同。
务公司等非银行机构 （五）中央银行 （六）做市商
第二节 外汇市场的基本类型
一、即期外汇交易
又称现汇交易，成交后，原则上在两天内办理交割的 外汇交易。 1.所谓“交割”，是指买卖双方支付货币的行为。 2.在通常情况下，即期外汇交易是指在成交后两日内办 理交割的外汇交易。 3.即期交易中所说的“日”，是指营业日。
若德国进口商从美国进口价值10万$的商品， 其他条件不变，为避免汇率风险，德国进口商 签订远期买进10万$期汇合约。
避免本币 升值损失
$1∶1.25€ 10万$＝125,000 €
$1∶1.20€ 10万$＝120,000 €
$1∶1.15€ 10万$＝115,000 € 德国 出口10万$商品 美国
即期交易的报价
在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例： 1.报价方法采用美元标价法。 2.报价行一般采用双报价方法，即同时报出买价和 卖价。如：
US$/SFR ---1.7631/1.7691 或 1.7631/191 3.在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最后两位
数。如 73/91
国际上主要的交易系统
路透社 （REUTERS）系统 银行间外汇交易系统电子交易系统
(EBS) Bloomberg系统
中国的外汇交易中心
• 中国外汇交易中心（ＣＦＥＴＳ）是被独家授权 在中国进行外汇交易的机构。该机构的会员银行 可在基于网络的实时多银行的交易平台上进行外 汇交易。
• 2007.4.９日中国外汇交易中心和全球知名信息 提供商路透（Reuters)合作推出新一代外汇交易 系统。这一系统提供了人民币外汇即期、远期、 掉期交易和8个货币对的即期交易，包括美元分 别对欧元、日元、港元、英镑、瑞士法郎、澳元、 加元以及欧元对日元的交易。
二、远期外汇交易
也称期汇交易，先签订合同，规定买卖外汇的币 种、数额、汇率和将来交割的日期，到规定的交割日 期，再按合同办理交割。
远期交易的期限一般按月计算，通常为1个月、2个 月、3个月、6个月、9个月或1年，最多的是3个月期限 的远期外汇交易。
远期差价=即期汇率*两国利差*月数÷12 升水（贴水）率=升水或贴水*12÷（即期汇率*月数）
进口10万$商品
+5000收入 - 5000收入
避免本币 贬值损失
$1∶1.25€ $1∶1.20€
$1∶1.15€
10万$＝125,000 € 10万$＝120,000 € 10万$＝115,000 €
+5000成本 - 5000成本
结论：进出口商为规避或减轻汇率风险，买卖期汇，以策安全。
案例: 外汇投机
香港某投机商预测3个月后美元汇率下跌，当时 市场上美元期汇汇率为1$＝7.8HK$，投资者按此汇率 卖出10万 $。
3个月后，现汇汇率果然下跌为1$＝7.7HK$，则 投资者在市场上卖出77万HK$买入10万$，用以履行3 个月前卖出10万$期汇交易的合同。
交割后，获得78万HK$，买卖相抵，可得1万HK$投 机利润。