投资学整理(第一章)
投资学第1章专业知识
证明1：企业A旳这种投资是有意义旳
因为利息支出计入税前成本，所以企业A实际 税后成本为10%×（1-40%）=6%。
企业A投资于优先股旳股息税后收入为： 8% －8%×（1－80%）×40%=7.36% 。
证明2：这笔交易对企业B来说亦是盈利旳。
企业B经过借出资金取得利息收入，税后收益 为10％×（1－12％）＝8.8%，而企业B向企 业A支付旳优先股股息为8%。
投资者将选择风险小旳投资项目。
例如：投资项目A会得到拟定旳回报10％，而 项目B旳投资项目取得10％旳回报是不拟定旳， 则投资者必然选择项目A。
根据风险厌恶原则，对于同一种企业股票 给出旳回报要不小于债券。所以，高风险 旳投资需要高回报予以风险补偿。
复习：高风险高收益，低风险低收益，那 无风险是否就意味着无收益？
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参照书目
杨海明，王燕：《投资学》，上海人民出 版社 1999。
Zvi Bodie，Alex Kane，Anlan J. Marcus. Investments（5th Edition），机械工业出 版社.2002.
William F.Sharpe,Gordon J.Alexander , JeffreV.Bailey. Investments （5th Edition） 清华大学出版社. 1997.
时间性：牺牲目前消费（Reduced current consumption）计划旳将来消费（Planned later consumption）
资金旳时间价值
不拟定性（Uncertainty）——风险性
假如证券没有风险是否意味着没有收益？
收益性：增长投资者旳财富来满足将来旳消费
2
概念辨析 财富（ Wealth）：现时收入（Present
投资学第一章 投资学概论
投资学的研究对象 从理论上描述投资运动规律的科学
投资是内容丰富的经济活动（日常生活、生产、 流通等等）
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的涵义
投资涵义的理解
投资的概念
资本主义与社会主义投资涵义的不同
第一章 投资学概论 投资的涵义：
第一节 投资的概念
投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我 们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买 设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准 确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。 这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的 内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看， 对于投资一词有着以下不同角度的表述：
• 为了将来获得收益或避免风险而进行的资金 投放活动
• 投资的资金：为获得一定收益或社会效益而 投入某种活动中的资财。 途经：直接投资、间接投资；实业投资或证券投 资
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的概念：是将一定数量的资财 （有形的或无形的）投放于某种对象 或事业，以取得一定的收益或社会效 益的活动。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
(五)分别不同社会对投资定义：“投资
在资本主义社会指货币转化为资本的过 程，在社会主义社会指货币转化为生产 经营资金的过程。”资本主义投资的目 的是为了获取剩余价值，社会主义社会 投资是为了发展社会生产，满足人民需 要。
第一章 投资学概论
第一节 投资的概念
投资的一般涵义
第一章 投资学概论
第二节 投资的类型
五、按投资的效用不同划分为：积极投资和 消极投资 •积极投资是指用于购买机器设备等直接生 产产品的生产资料的投资。 •消极投资是指用于建设厂房、道路等非直 接生产产品的生产资料的投资。
投资学复习重点
第一章投资学概论投资的概念是将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；也指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。
投资的本质：货币资金转化为固定资产等生产要素的过程，也是社会扩大再生产的过程。
•按投资的运用方式不同进行分类，可分为：直接投资和间接投资•直接投资：将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产或流动资产的投资。
•间接投资：按形式分为股票投资和债券投资。
投资者用货币购买股票、公司债或国家公债等有价证券，以获得收益的投资活动。
•五、投资在国民经济中的地位与作用•1．投资是一个国家经济增长的基本推动力。
•2．投资是国民经济持续快速健康发展的关键因素。
•3．投资为改善人民物质文化生活水平创造物质条件。
•4．投资为社会创造就业机会。
•一、研究对象•投资学是研究社会经济运动过程中投资的一般运动规律和不同投资的特殊运动规律的一门经济学科，是经济学的重要分支。
•二、研究方法•1、系统分析法•采用系统分析的思维方法和工作方法研究问题，着眼于总体，实现总体的优化。
•2、定性和定量分析相结合•3、静态和动态相结合•引入时间变量，从发展、变化的角度进行分析。
•第二章投资与经济发展•经济增长是指一个国家或地区在一定时期内生产总量的增加经济发展是在经济增长的基础上，一国或地区经济结构和社会结构持续高级化的过程。
1、总投入假设经济只生产一种产品，假设总投入只有劳动和资本，而且劳动是单一的工种，资本设备是单一的机器，还假定要素的数量在增长，但质量没有改进，已存在的生产方法也没有变化。
在以上假设条件下，投入和产出关系如何呢？•美国经济学家肯德里克在测算一些国家长时期投入和产出的增加时，发现产出的增长率一般大大高于投入的增长率。
国民收入总积累额＝国民收入总量－社会总消费量Keynesism 宏观经济学的加速数理论：假设：社会的资本存量和该社会的总产量之间存在一定的比例关系。
第一章 投资学基础 《投资学》
证券投资宏观环境：正确认识和预测
1.经济周期分析 2.政治环境分析 3.财政政策分析
经济周期分析 一个完整周期认识 经济形势判段 经济指标分析 顺势而为
政治环境分析
政治环境指影响投资的国内外政治活动 和政府的政策措施，包括了政局稳定程 度、政权更跌、对外关系的变化、战争 爆发、政府机关办事效率、政策法规、 国际政治的重大变化等。
第一章 投资学基础
第一节 货币时间价值理论
今天的一元钱价值大于将来得到的一元 钱价值，这就是时间价值。
不同时间、不同金额的价值比较
利率的认识 现值和贴现
现值：把未来现金流量换算到现在的价 值， 现值所使P用的Vn利/率(1就 是r)贴n 现率。
公式 ： 其中：r为贴现率，n是时间期，v为未来 现 金流。
利率：又叫利息率，是指借贷期满所形 成的利息额与所贷出的本金额的比率。 西方的经济著述中也称之为到期的回报 率、报酬率(return)。
利率的种类：1.基准利率与无风险利率
2.实际利率与名义利率
3.单利与复利
基准利率：指在多种利率并存的条件下 起决定作用的利率，即这种利率发生变 动，其他利率也会相应变动。
亚当 斯密对利息认识，以资本贷人取息， 实无异由出借人以一定部分的年产物，让 与借用人。但为报答这种让与，借用人须 在借用期内，侮年以较小部分的年生产物， 让与出租人，称作利息;在借期满后让与出 借人，称作还本。
利率转化为收益的一般形态
原因：1.在于借贷关系中利息是资本所有 权的果实这种观念被广而化之。 2.利息的悠久历史。 3.虽实质来自于利润，但区别于利润 。
措施：税收、信贷、产品定价权、原材料 保证、进出口自主权等方面给予优惠和 进行扶植，以保证这些行业优先发展。
投资学
第一章投资概述第一节投资的概念一、日常生活中的投资投资这一名词，在人们的日常生活中经常碰到和用到，居民、企业、政府和其他经济组织可能进行各种形式不同的投资：居民家庭在获得一定数量的货币收入后，可能将部分货币收入用于满足现期消费的需要，如购买食品、服装等，但同时可能将满足现期消费支出后剩余的货币收入存入银行，或用于购买债券或股票。
企业有多种类型，但无论何种企业，要从事生产经营，都必须预先垫付一定数量的货币，用以建造或租用生产经营场所和购置设备。
例如：汽车生产企业要有厂房和生产流水线；钢铁生产企业要有高炉；商业企业必须事先建设或租用经营场所和办公场所；水力发电企业要建筑水坝和安装发电设备。
农民从事农业生产，不仅需要购买种子、化肥、农业工具或农业机械，还可能要修筑水渠。
为了增加产出或改善生产条件，农民往往需要增加种子、化肥和农业机械。
政府为了给居民生活和企业生产提供公共设施，如建筑交通道路、铺设供排水设施、供电和通信网线，治理大江大河等。
二、投资的定义1．投资的概念一定经济主体为了获取预期的不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产的经济行为。
2．资本和资产的区别1）在会计上的资产平衡表中：企业的资产＝所有者权益(或资本净值)＋负债所有者权益（资本净值）＝实收资本＋未分配利润利润是资本的收益，收益一部分可能用于分红，未分配利润则是没有用于分红的部分，除少量现金外，绝大部分已经被用于再投资，并形成了资产，反映股东权益的增加。
即：资本和资产都是价值指标，差别在于资产反映企业的总价值，资本反映股东的权益。
2）从分类来看：企业资产分为固定资产、流动资产和递延资产等，这种分类侧重反映的是资产实物形态的差异；资本分为实收资本和未分配利润，反映的是资本价值形成来源的差异。
3）在经济学中，斯密最早对资本做出了明确的界定。
他认为，个人的资产可以分为两部分，一部分用于消费；另一部分是他存起来期望获得收入的那部分。
此后，西方经济学者大多沿袭了这种用法。
《投资学第1章》课件
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投资风险与回报
风险与回报的关系
风险与回报成正比
通常来说，风险较高的投资往往能带来更高的回报，而风险较低的投资回报也 相对较低。
不同投资工具的风险和回报特点
股票、债券、基金、房地产等投资工具的风险和回报各有特点，投资者应根据 自身风险承受能力和投资目标进行选择。
如何评估风险和回报
历史数据
通过分析历史数据，可以了解不同投 资工具的风险和回报情况，从而为未 来的投资决策提供参考。
风险评估工具
利用现代金融理论和统计方法，可以 开发出各种风险评估工具，帮助投资 者更准确地评估投资风险和回报。
风险管理和资产配置
风险管理
通过合理的风险管理，投资者可以降低投资风险，提高投资 回报的稳定性。
债券
债券定义
债券收益
债券是发行人发行的一种债务凭证， 代表发行人对投资者的债务关系。
投资者购买债券可以获得利息收入， 同时也可以在二级市场卖出债券获得 差价收益。
债券种类
债券有多种类型，包括国债、企业债 、地方债等，每种债券具有不同的利 率和风险特征。
期货
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期货定义
期货是一种标准化合约，买卖双方约定在未来某 一特定时间和地点交割一定数量的某种商品。
中期投资策略需要投资者关注 宏观经济和市场走势，以便及 时调整投资组合。
短期投资策略
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短期投资策略是一种以短期收益为目标，通常以1-2年为一个周期的 投资策略。
短期投资策略的目标是在市场波动中获得短期收益，同时保持较高的 流动性。
短期投资策略通常包括高风险、高收益的投资工具，如股票、外汇和 期权等。
投资学第1章 - 导论
证券发行市场监管是指证券监管部门对证券发行的审查，控 制和监督。
（2）对证券交易的监管
1)对操纵市场的监管2)对欺诈行为的监管3)对内幕交易的监管
（3）对上市公司的监管
对上市公司的监管包括完善公司治理结构、规范上市公司的 信息披露机制以及保证上市公司资金合理流向等各个方面的 问题。
投资学 第1章
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a.购买本公司的股票对于那些担心自己能否 获得那笔奖金的经理而言，是否是有效的套 期保值策略？
b.购买丰田汽车的股票是否是有效的套期保 值策略呢？
投资学 第1章
Байду номын сангаас19
1.2 投资环境
1.2.4 金融市场的发展趋势
1.资产的证券化 所谓资产的证券化，指的是把原本流动性较差和不 易变现的资产通过商业银行或投资银行予以重新集 中及重新组合，变成可以在市场上销售的标准化的 债券。证券化的好处在于不仅改善了资产的流动性， 而且在一定程度上极大提高了资金的使用效率，还 降低了获取资金的使用成本，增加了收入，另外通 过证券化还能够达到风险分散和转移的目的。
投资学 第1章
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1.2 投资环境
1.2.4 金融市场的发展趋势
5.金融创新不断发展 金融创新是当今金融领域层出不穷的现象。从广义 上讲，金融创新是创造金融工具、金融技术、金融 机构和金融市场的活动，并使这些创新成果得以推 广。而狭义上的金融创新则是金融产品和金融业务 的创新，但是这二者并没有明显的界限，很多时候 它们是相互交织在一起的。
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1.1 投资的基本概念
1.1.3 投资对象
2.金融投资工具的分类
（1）货币市场工具是指那些风险小、期限短（小于或等于 一年）、流动性好且收益水平高的固定收益证券部分。
投资学知识点整理
投资学知识点整理主编：陈尊厚副主编：李建英第一章导论1.投资定义：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，既包括运用资金建造厂房、购置设备和原材料等从事扩大再生产的经济行为，也包含了“金融学”领域有价证券的交易，即基于收益角度的股票、债券及衍生品的交易；狭义的投资仅限于有价证券投资，包括个人及公司团体以其拥有的资本从事证券买卖而获利的投资行为，其投资的主要对象有政府公债、公司股票、公司股票、公司债券、金融债券等。
2.投资的牛寺点：系统性、复杂性、长期性和风险性。
3投资的分类：直接投资和间接投资政府投资、企业投资和居民个人投资实物投资和金融投资国内投资和国际投资4.投资的作用：①投资影响国民经济的增长速度②投资促进吧国经民济持续、稳定、协调发展③投资创造新的就业机会④投资影响着人民的物质文化水平⑤投资是促进技术进步的主要因素5.实物投资的概念：从定义的角度分析，实物投资是指企业将资金或技术设备等投放于本企业或合资合作等关联企业，通过生产经营活动获取投资收益的行为：从投资对■象的角度看，实物投资的直接结果是形成实体资产，包括从事生产经营活动必需的有形资产和无形资产，形成新的、改造现有的固定资产、生产经营能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，或者购买有增值潜力的实物，如黄金、艺术品等。
6.实物投资的特点：①实物投资与生产经营紧密联系在一起②实物投资的变现速度较慢，资本流动性差，投资回收期长③实物投资依次经历货币资产、生产资产和商品资本三种不同的资本形态，三者存在时间上的继起性和空间上的共存性④实物投资具有投资范闱广和投资过程更杂的特点⑤实物投资的收益具有风险性和不确定性⑥实物投资具有资本投入的持续性和均衡性的特点7.金晶虫投资的概念：金融投资是指投资主体以获得未来收益为目的，在承担一定投资风险的前提下，将资金投入在货币、证券和信用以及与之相联系的金融市场中的经济行为。
8.金融投资的特点：①金融投资是在金融市场上，以金融资产为直接投资对象进行交易的一种间接投资方式②金融投资的运行要求具有偿还期限③金融投资具有很强的流动性④金融投资具有风险性和收益性9.投资对经济总量增长的促进效果通过三种运行机制实现：①投资对经济总量增长的需求效应②投资对经济总量增长的供给效应③投资对经济总量增长的均衡效应第二章投资规模、投资结构和投资布局1、投资规模的概念:投资规模是指一定时期内一个国家、地区或部门为形成资产而投入的资金总量，即某一时刻内投资活动的总量，所以投资规模又称为投资总量。
投资学第1章
公司A投资于优先股的股息税后收入为： 8% －8%×（1－80%）×40%=7.36% 。
证明2：这笔交易对公司B来说亦是盈利的。
公司B通过借出资金获得利息收入，税后收益 为10％×（1－12％）＝8.8%，而公司B向公 司A支付的优先股股息为8%。
（2）风险的分配:风险来源于实际资产， 风险在全社会的分散和优化配置。
问题：金融工具能否减少总体经济的风 险？
（3）所有权与经营权分离,复合所有权： 变不可分割的资产为可分割的资产。例如： GE的股东有50万,股东的退出不影响公司的 经营。
1.1.3 金融资产或金融工具的分类： 按照合约的性质：债权和股权。
思考题
2、假设你发现一只装有100万人民币的宝箱 A、这是实物资产还是金融资产？ B、社会财富会因此而增加吗？ C、你会更富有吗？ D、你能解释你回答B和C问题的矛盾吗？
a. 自有资金:资本的自给自足、积累慢、规 模小,无法达到资本使用的规模经济。
b. 借贷:只有大企业才能借到钱，在无法借 到资本的情况下只能是股权模式(合伙制、 股份制)
中小企业的融资困境是世界性难题
c. 股权:多个投资者将资金不可撤销地汇集， 股票是无期限的证券。
问题：那种融资方式的成本最高？为什么？
期限长短：货币市场工具(短期,1年以内) 和资本市场工具(中长期,1年以上).
原生和衍生金融工具:期货、期权.
1.2 金融市场
1.2.1 金融市场 金融资产的交易场所
合约性质：债券市场、股票市场、期货市 场、期权市场。
期限长短：货币市场和资本市场 功能：初级（一级）市场——发行市场，
二级市场——交易市场。 组织结构：交易所、场外市场等
投资学第一章
3、按募集方式分类：
▪ 公募证券：是指发行人通过中介机构向不特定的 社会公众投资者公开发行的证券，审核较严格并 采取公示制度。
▪ 私募证券：是指向少数特定的投资者发行的证券， 其审查条件相对宽松，投资者也较少，不采取公 示制度。
4、按证券所代表的权利性质分类： ▪ 股票 ▪ 债券 ▪ 其他证券：基金证券、证券衍生品。
投资的分类
本课程研究的问题和内容
▪ 第一章 证券投资导论 ▪ 第二章 股票 ▪ 第三章 债券 ▪ 第四章 证券投资基金 ▪ 第五章 金融衍生工具 ▪ 第六章 证券市场运行 ▪ 第七章 证券交易 ▪ 第八章 证券投资分析 ▪ 第九章 证券中介机构 ▪ 第十章 证券市场法律制度与监管
第一章 证券投资导论
（二）股份制的发展 股份公司的建立、公司股票和债券的发行，为证券市场 产生和发展提供了现实基础和客观要求。企业组织结构 的变化，出现了通过发行股票和债券筹集资金的市场。
（三）信用制度的发展 信用工具一般有流通变现的要求，要求有流通市场。
二 、证券市场的发展阶段
（一）萌芽阶段
1602 年，世界第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特 丹成立；
三、证券市场中介机构
（一）证券公司 （二）证券登记结算机构 （三）证券服务机构：证券投资咨询机构、财务
顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会
计师事务所、律师事务所等。
四、自律性组织
（一）证券交易所 （二）证券业协会
五、证券监管机构
第三节 证券市场的产生与发展
一、 证券市场的产生
（一）社会化大生产和商品经济的发展 客观上需要新的筹集资金手段。自身积累、银行借款不 能满足巨额资金需求。
1698年，柴思胡同—乔纳森咖啡馆，因众多经纪人在 此交易而闻名；
投资学笔记
投资学笔记（天下没有免费的午餐）第一章：投资背景和现状投资:在当前付出资金或其他资源，以期待在将来得到更多的好处。
实际资产：土地、建筑物、机器设备以及可用于生产商品和服务的知识。
金融资产：它是人们拥有实际资产的凭证。
其决定收益或财富在投资者之间的分配。
人们够买金融资产的成功与失败最终决定于其所对应的实际资产的业绩如何。
金融资产的分类：1.固定收益证券：能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。
例如公司债券的发行人将承诺每年向债券持有者支付一笔固定数额的利息。
其他的浮动收益债券则承诺以当时的市场利率支付利息。
这类证券的收益与债券发行人的财务状况相关程度非常低。
2.权益代表了人们在某一家企业的所有权份额。
权益所有者不能得到任何形式的支付承诺，他们拥有企业资产的一定份额，通过企业可能支付的股利获得收益。
其与企业的经营业绩相关程度极高。
3.衍生证券：如期权或期货，是收益决定于其他资产价格（如债券或股票价格）的合约。
人们通过衍生证券进行套期保值，或者将风险转移个其他市场参与者。
证券分析：对可能会包含在资产组合中的证券进行的价值评估。
风险与收益之间的均衡关系：当一种资产的的预期收益率同他的风险不对称时这种资产才会被认为是具有吸引力的，他的价格也会不断上涨。
消极管理策略的要求是持有高度多样化的投资组合，同时并不要求通过证券分析试着去获得更高的投资效益。
积极管理策略则试着通过识别错误定价的证券，或者通过对整体资本市场表现的时机选择来提高收益。
市场参与者：1.公司是净借入者。
他们募集资金用于厂房和设备的投资。
这些实际资产产生的收入为公司的证券投资者提供了收益来源。
2.居民是典型的净储蓄者。
他们购买那些需要募集资金的公司所发行的证券。
3.政府可能是借入者也可能是借出者。
这依赖于税收收入和政府支出之间的关系。
金融中介包括银行、投资公司和保险公司等，其发行自身的证券，用于募集资金购买其他股份有限公司的证券。
投资公司是提供经济信息、发行股票募集资金从而进行投资组合并收取费用的机构。
《投资学》第01章投资学导论(中央财经大学)
管理科学与工程学院 投资系
3.1.1投资的基本概念
再次，投资是一种社会经济活动，投资一般概念不仅揭 示其活动过程，还必须揭示其活动主题和活动目的。
1. 2. 3.
基于上述几点，投资的较全面的定义可以表述为： 投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益 而将现期的一定资金或资源或收入投入某项事业， 进而转化为资本的经济活动。 具体说来，这个定义包含以下几点：
管理科学与工程学院 投资系
3.1.1投资的基本概念
4. 从投资行为和过程来界定投资。投资有三种解 释：
一是《帕格雷夫经济辞典》的观点是：投资是一种 资本积累，是为取得用于生产的资源、物力而进行 的购买及创造过程。 二是《经济大辞典》（金融卷）的观点是：投资是 经济主体以获得未来收益为目的，预先垫付一定量 的货币或实物，以经营某项事业的行为。 三是《简明不列颠百科全书》第七卷认为：投资是 指在一定时间内期望在未来能产生收益而将收入变 换为资产的过程。
以上的投资定义都强调一定数量的货币、资本以及 实物投入，带来新的实际生产要素的扩大和外来收 益的增加，并且分别从一定的角度揭示了投资的一 些特征，但都不尽完整。
首先，投资是几个不同社会形态存在的经济范畴，尽管不 同社会形态下投资所体现的生产关系不同，但无疑具有相 同的经济特性，为此就需要抽象出投资的一般概念。 其次，投资是一个多层次、多内容的经济范畴，各类投资 既有特殊性，又有共同性，既需要做多角度、多层次的具 体分析，又需要做整体综合分析，这又要求投资的一般概 念必须涵盖各类投资。
直接投资 间接投资
按投资所形成的具体资产的存在形式划分
有形资产投资 无形资产投资
证券投资学(第一章-绪论)
第一章绪论本章知识点：一、证券的定义及其分类二、投资与投机三、证券投资一、证券的定义及其分类（一）证券的定义证券是指各类记载并代表了一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
从一般意义上来说，证券是用以证明或设定权利所做成的书面文件，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。
股票、债券、基金、票据、提单、保险单、存款单等等都是证券。
（二）证券的分类证据证券单纯地证明事实的证券。
信用证、证据（书面证明）、提单等凭证证券认定持证人是某项私权的合法权益者，证明持证人所履行的义务有效的文件。
存款单、借据、收据、定期存款存折。
特点：没有可让渡性、故为无价证券有价证券用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。
特定财产可以是商品、货币或是取得利息和股息收入.特点：可以在市场上买卖流通；具有交易价格。
价格泡沫股票在二级市场上的价格大大偏离了由实体经济决定的内在价值。
博傻理论泡沫形成：只要有傻子进场，愿意以更高的价格购买你手中的投资品，该投资品的价格就会被越推越高，直至价格完全偏离其内在价值。
泡沫破裂：傻子是有限的。
根据特定财产的不同，可将有价证券分为以下三类：商品证券商品所有权或使用权。
如：提货单、运货单、仓库栈单。
货币证券货币索取权。
如：商业汇票、商业本票、汇票、银行本票、支票资本证券由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持有人具有收入请求权。
有价证券的特征：资本证券产权性收益性流动性风险性二、投资（一）投资的含义投资经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项业务的经济行为。
投资可以分为直接投资和间接投资.证券投资属于间接投资。
若从投资对象的角度理解，证券投资的对象是金融资产。
投资学涉及分析和管理投资者的财富，并研究投资的过程。
（二）投资与投机的区别教材投资是一门科学，投机是一门艺术。
《投资学》第一章投资学概论
根据投资对象、投资期限、投资目的 等不同标准，投资可分为实物投资、 金融投资、长期投资、短期投资等多 种类型。
投资学研究对象与任务
研究对象
投资学主要研究投资活动的基本规律、 投资市场的运行机制、投资主体的行 为特征以及投资策略的选择等问题。
研究任务
投资学的任务是揭示投资活动的内在 规律，为投资者提供科学的决策依据 和方法，促进投资活动的健康发展。
投资活动参与者角色分析
投资者
融资者
投资者是投资活动的主体，包括个人投资 者和机构投资者，他们的行为特征和决策 过程对投资市场有着重要影响。
融资者是投资活动的资金需求方，他们通 过发行股票、债券等金融工具筹集资金， 用于扩大生产、改善经营பைடு நூலகம்目的。
中介机构
监管机构
中介机构在投资活动中扮演着桥梁和纽带 的角色，他们为投资者和融资者提供信息 咨询、交易撮合、资产管理等服务。
适应新环境。
可持续发展理念在投资中应用
可持续发展理念逐渐成为全球共识，投资者越来越关注企业的社会责任和环保表现。 绿色金融、社会责任投资等可持续投资方式逐渐兴起，为投资者提供了更多选择。
可持续投资也有助于推动企业履行社会责任，实现长期可持续发展。
监管政策变革及市场应对
各国监管政策不断调整和完善， 对投资市场产生深远影响。
信息比率
衡量投资组合相对于基准的超额收益与跟踪误差 之间的比率。
特雷诺比率
衡量投资组合承受的系统风险所获得的超额收益。
投资者风险偏好分析
风险厌恶型投资者
偏好低风险投资，追求稳定的收益。
风险偏好型投资者
愿意承担较高风险以追求更高的收益。
风险中性投资者
对风险无特别偏好，关注投资品种的预期收 益。
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第一章导论
第一节投资的概述
一、证券与有价证券
1、证券的定义
是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
包括：凭证证券与有价证券
2、证券的票面要素
持有人、证券标的物、标的物的价值、权利
3、证券的特征
（1）法律特征
（2）书面特征
4、有价证券的定义及分类
（1）定义：指标有票面金额，证明持有人有权按期取得一定收入并自由转让和买卖的所有权或债权凭证。
（2）分类
商品证券
货币证券
资本证券
二、投资的定义：投资是指个人或机构投资者通过持有金融资产或实物资产，获得该资产产生的收益与风险的过程。
三、证券投资学定义：证券投资是指投资者以盈利为目的，从事公司股票、公司债券等有价证券及其权利的买卖，从中通过债息、股息等方式获取收益而很少干预企业经营的一项经济活动。
四、投资和投机：
1、投机的含义：在商业或金融交易中，甘冒特殊风险获取特殊利润的行为。
2、投机的特点
（1）必须冒险
（2）投机是在商业和金融领域内的行为
（3）投机只能靠价格变动获利
3、投资和投机的区别和联系
（1）以风险的大小作为划分的标志
（2）以投资的时间作为划分的标志
（3）以是否对证券本身进行分析作为划分的标志
4、对投机的评价
（1）投机不是赌博
（2）投机分为合法投机和非法投机
1）定义
2）合法投机的积极作用
3）防止过度投机
5、过度投机的判断标准有三条
（1）股价的暴涨暴跌。
（2）市盈率过高。
（3）股票的换手率高低
四、证券投资的方法
1、基本方法
宏观、行业、公司分析
2、技术方法
K线理论
切线理论
形态理论
技术理论
第二节证券市场参与者
一、证券发行人
1、公司（企业）
2、政府和政府机构
3、金融机构
二、证券投资人
（一）机构投资者
1、政府
2、金融机构
1）证券经营机构
2）银行业金融机构
3）保险经营机构
4 ) 合格境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII）
5 ) 主权财富基金
6 ) 其它金融机构
3、企、事业法人
4、各类基金
1）证券投资基金
2）社保基金
3)企业年金
4）社会公益基金
（二）个人投资者
三、证券中介机构
1、证券公司
2、证券服务机构
四、自律性的组织
1、证券交易所
2、证券业协会
3、证券登记结算机构
五、证券监管机构
第三节证券市场的发展
一、证券市场的发展历程
1、萌芽阶段
2、初步发展阶段
3、停滞阶段
4、恢复阶段
5、加速发展阶段
二、中国证券市场的发展史
1、旧中国的证券市场
2、新中国的证券市场
三、１９９０至２０11年中国百余条政策大事盘点。