第四章筹资管理

•最后一年应还本金=164811-50000=114811 •应还租赁费用=131283-114811=16472
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第四章筹资管理
•▲（四）融资租赁的筹资特点 •1、无需大量资金就能迅速获得所需资产； •2、财务风险小，财务优势明显； •3、限制条件较少； •4、能延长资金融通的期限（融资期限接近设备 的使用寿命期限，且金额虽设备价款金额而定， 无融资额度限制）
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第四章筹资管理
•
长期筹资与短期筹资
形式
短期筹资
短期借款、商业 信用、保理业务
长期筹资
吸收直接投资、发行股 票、发行债券、长期借 款、融资租赁
作用
用于流动资产占 用和日常周转
购建固定资产、取得无 形资产、进行对外投资、 垫支铺底流动资金
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第四章筹资管理
•例：下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也 可以融通短期资金的是（ ）2016
• A．发行股票
B．发行债券
）。 •C
• C．银行借款
D．吸收直接投资
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第四章筹资管理
•
内部筹资与外部筹资
形式 特点
内部筹资 留存利润 计提的折旧 来自企业内部
外部筹资 发行股票、发行债券、 银行借款、商业信用 来自企业外部
选用时期 企业初创期 企业成长期
•例：企业在初创期通常采用外部筹资，而在成长 期通常采用内部筹资。（ ）2016 •×
第四章筹资管理
•二、发行普通股股票
•（一）股票的特征与分类
•1、股票的特点▲
• 永久性、流通性、风险性、参与性
•2、股东的权利 ▲
• 公司管理权（包括：重大决策参与权、经营者
选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、
股东大会召集权等）收益分享权、股份转让权、优
先认股权、剩余财产要求权。
•3、股票的种类
契约法律效力 可中途撤销合同
不可撤销合同
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第四章筹资管理
•（二）融资租赁的基本形式 • 直接租赁、售后回租、杠杆租赁
• （三）融资租赁租金的计算
•1、租金的构成 • 设备原价（买价、运输费、安装费、保险费 等）、预计残值、利息、租赁手续费
•2、租金的支付方式 • ------实务中多为后付等额年金
A．发行股票
B．利用商业信用
•D
C．吸收直接投资
D．向金融机构借款
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第四章筹资管理
•五、筹资管理的原则（五个） • 筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、 结构合理
•例：下列各项中，属于企业筹资管理应当遵
循的原则有（
）。2012
•A.依法筹资原则
•B.负债最低原则 •C.规模适度原则
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第四章筹资管理
•（1）上市公司发行的可转换债券及按照规定可以 转作股权的债权 •（2）银行债转股（银行借款转金融资产管理公司 的股权） •（3）企业债转股（应付账款转为收款企业的股权） •（4）境内债权人将债权转给外国投资者 •（5）应付职工的工资转为职工对企业的股权
•注意：不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、 特许经营权、设定担保的财产等作价出资
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第四章筹资管理
•4、调整性筹资动机：是指企业因调整资本结构 而产生的筹资动机
•5、混合筹资动机，企业基于扩大规模和调整资 本结构两种目的，兼具扩张性和调整性筹资动机
的特性
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第四章筹资管理
•例1：企业为了优化资本结构而筹集资金，这种 筹资的动机是( )。2016
•A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 •D •C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机
• ACD
•D.结构合理原则
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第四章筹资管理
第二节 债务筹资
•债务筹资的基本形式 • 银行借款、发行债券、融资租赁
•一、银行借款 •（一）银行借款的种类 • 注意：信用贷款和担保贷款
•包括：保证贷款、抵押贷款、质押贷款。质押和抵押的 区别在于是否转移担保财产的占有。抵押不转移对抵押物 的占管形态，仍由抵押人负责抵押物的保管。可抵押的财 产有：不动产、设备、交通工具、股票、债券以及土地使 用权等。质押的财产有：动产或财产权利。如：依法可以 转让的股份、股票、商标专用权、专利权、著作权中的财 产权、汇票、本票、支票
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第四章筹资管理
•例1：直接筹资是企业直接从社会取得资金的一 种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金 •× （ ）2016
•直接筹资与间接筹资的区别在于是否通过金 融机构为媒介来获取社会资金。除了银行借款， 其他的筹资方式都属于直接筹资。如：发行股 票、发行债券、吸收直接投资等
•例2：间接筹资的基本方式是（
•业务费用、 必要的利润
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第四章筹资管理
•3、租金的计算
• 由于残值通常归租赁公司，所以计算租金时要 扣除残值，因此： • （现值）P=设备价值-残值的复利现值 • 因此：租金与买价、残值、利息、手续费以及 支付方式都有关系
•后付等额年金现值计算公式： • ∵ P = A ×（P / A ， i ，n ） •A （租金） •=（设备价值-残值的复利现值）÷（P / A ， i ，n ）
•▲优先股股东的权利：
•
股利分配优先权和分取剩余财产优先权
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第四章筹资管理
•例：下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利
是（ ）2014 •A.优先认股权
B.优先分配收益权 • B
•C.股份转让权
D.剩余财产要求权
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第四章筹资管理
•（二）股份公司的设立、股票的发行与上市 •1、股份有限公司的设立 •2、股份有限公司首次发行股票的一般程序 •3、股票的发行方式 • （1）公开间接发行及优缺点▲
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第四章筹资管理
•例：某公司于2016年1月1日从租赁公司租入－套 设备，价值60万元，租期6年，租赁期满预计残值5 万元，归租赁公司，租赁的折现率为8％，租赁手 续费率2%，租金在每年年末支付，计算每期租金。
•每期租金 •＝[600 000-50000×（P／F，10％，6）]÷ •（P／A，10％，6） •＝131 283（元）
应计费用
（3） （1）×10%
60000 52872 45031 36405 26918 16472 237698
本金偿还额
（4） （2）-（3）
71283 78411 86252 94878 104365 114811 550000
本金余额
（5） （1）-（4）
528717 450306 364054 269176 164811 50000 50000
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第四章筹资管理
•例1：企业可以将某些资产作为质押品向商业
银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质
押品的是（
）。2014
• A.厂房
B.股票
•A
• C.汇票
D.专利权
•例2：根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利 率通常比抵押贷款利率低。（ ）2011
•×
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第四章筹资管理
特点
无需偿还
还本付息
兼具股权和债 务特征
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第四章筹资管理
• 直接筹资与间接筹资
形式 特点
成本与 效益
直接筹资 发行股票、发行债 券、吸收直接投资
不通过金融机构
筹资费用较高， 有利于提高知名度 和资信度
间接筹资
银行借款 融资租赁
借助银行和非银 行的金融机构
筹资费用较低， 筹资效率高，容易 受到金融政策的制 约和影响
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第四章筹资管理
三、融资租赁
•（一）租赁的分类
•
融资租赁和经营租赁的区别
经营租赁
融资租赁
租赁目的
无融资特征，是 融资与融物于一体，
暂时性使用
融通资金，增加设备
租赁期限
租赁期较短
租赁期较长，接近于 资产的有效使用期。
设备维修保养 的责任方
租赁公司负责
承租方负责
租金内含
只有设备的使用费 包括设备的价款
•（二）银行借款的程序 •（三）长期借款保护性条款
•例行性、一般性和特殊性保护条款（见教材）
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第四章筹资管理
•▲（四）银行借款的筹资特点 •优点： •1.筹资速度快 •2.资本成本低 •3.筹资弹性较大 •缺点： •1.限制条款多 •2.筹资数额有限
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第四章筹资管理
•二、发行公司债券
•三、筹资方式 • 筹集资金的方式一般有七种： • 吸收直接投资、发行股票、发行债券、向金融 机构借款、租赁筹资、商业信用、留存收益。
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第四章筹资管理
•四、筹资的分类 • 股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资
股权筹资 负债筹资 衍生工具筹资
形式
吸收直接 投资、发行 股票、内部 留存
发行债券、 发行可转换债 银行借款、 券、发行认股 融资租赁 权证
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第四章筹资管理
•例1：下列各项中，不能作为无形资产出资的 是（ ）2010
A.专利权
B.商标权
C.非专利技术
D.特许经营权 • D
•例2：企业可将特定的债权转为股权的情形有
（
）。2014
•A.公司重组时的银行借款
•B.改制时未退还职工的集资款
• BCD
•C.上市公司依法发行的可转换债券
•例：以公开间接方式发行股票的特点包括( )
•A.发行范围广，易募足资本
•B.股票变现性强，流通性好 •C.有利于提高公司知名度
第四章筹资管理
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2020/11/29
第四章筹资管理
• 第一节 筹资管理的主要内容
•一、筹资的动机 • 包括：创立性、支付性、扩张性、调整性、混合 性筹资动机（五个） •1、创立性筹资动机：是指企业设立时，为取得资 本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资 动机。 •2、支付性筹资动机：是指为了满足经营业务活动 的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机 •3、扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或 对外投资而产生的筹资动机。
•（一）公司债券的种类 •1、按是否记名，分为记名公司债券和无记名公司 债券。 2、按是否能够转换为公司股权，分为可转换债 券和不可转换债券。
3、按有无特定财产担保，分为信用债券和担保 债券。
注意：信用债券的持有人在公司清算时，因无特 定的资产做担保品，只能作为一般债权人参与剩余 财产的分配
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•D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权
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第四章筹资管理
•（三）吸收直接投资的程序
•▲（四）吸收直接投资筹资的特点 •1、能够尽快形成生产能力 •2、容易进行信息沟通 •3、资本成本较高（相对于股票筹资方式）。 •4、公司控制权集中，不利于公司治理 •5、不易进行产权交易
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第四ห้องสมุดไป่ตู้筹资管理
•（二）债券的偿还 • 提前偿还、到期分批偿还、到期一次偿还 • 注意：具有提前偿还条款的债券，可以使公司 筹资具有较大的弹性。
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第四章筹资管理
•▲（三）发行公司债券的筹资特点
•优点： •1.一次筹资数额大 •2.提高公司的社会声誉 •3.筹集资金的使用限制条件少 •缺点： • 资本成本较高(相对于银行借款筹资)
的控制权。
•缺点： •1、不能形成企业稳定的资本基础 •2、财务风险较大 •3、筹资数额有限
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第四章筹资管理
• 第三节 股权筹资
•股权资本的筹集方式有两大类： • 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益
•一、吸收直接投资 •（一）吸收直接投资的种类 •（二）吸收直接投资的出资方式 • 1、以货币资产出资 • 2、以实物资产出资 • 3、以土地使用权出资 • 4、以工业产权出资（吸收工业产权等无形资产 出资的风险较大） • 5、以特定债权出资（具体如下）
•5、资本成本高。
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第四章筹资管理
•▲四、债务筹资的优缺点
•优点： •1、筹资速度较快 •2、筹资弹性大 •3、资本成本负担较轻。一般来说，债务筹资的资 本成本要低于股权筹资
•4、可以利用财务杠杆 •5、稳定公司的控制权。债权人无权参加企业的经 营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司
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第四章筹资管理
年份
2011 2012 2013 2014 2015 2016 合计
期初 本金
（1）
支付 租金
（2）
600000 131283
528717 131283
450306 131283
364054 131283
269176 131283
164811 131283
787698
•例2：当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的
偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新
债还旧债。这种筹资的动机是（ ）2015
•A.扩张性筹资动机 •C.调整性筹资动机
B.支付性筹资动机 D.创立性筹资动机
•
C
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第四章筹资管理
•二、筹资管理的内容 • 预计资金需要量；安排筹资渠道、选择筹资方 式；降低资本成本、控制财务风险。