企业并购投资管理题库2-1-8
_非同一控制下企业合并形成的对子公司长期股权投资(2),同一控制下企业合并形成的对子公司长期股权投资
第二节长期股权投资的初始计量三、对子公司投资的初始计量（一）非同一控制下企业合并形成的对子公司长期股权投资【手写板】【例7-7】A公司于20×8年3月以2 000万元取得B上市公司5%的股权，对B公司不具有重大影响，A公司将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，按公允价值计量。
20×9年4月1日，A 公司又斥资25 000万元自C公司取得B公司另外50%股权。
假定A公司在取得对B公司的长期股权投资后，B 公司未宣告发放现金股利。
A公司原持有B公司5%的股权于20×9年3月31日的公允价值为2 500万元（与20×9年4月1日的公允价值相等），累计计入其他综合收益的金额为500万元。
A公司与C公司不存在任何关联方关系，A公司按净利润的10%提取法定盈余公积。
【答案】A公司是通过分步购买最终达到对B公司控制，因A公司与C公司不存在任何关联方关系，故形成非同一控制下企业合并。
在购买日，A公司应进行如下账务处理：借：长期股权投资275 000 000贷：其他权益工具投资25 000 000银行存款250 000 000借：其他综合收益 5 000 000贷：盈余公积500 000利润分配——未分配利润 4 500 000假定，A公司于20×8年3月以12 000万元取得B公司20%的股权，并能对B公司施加重大影响，采用权益法核算该项股权投资，当年度确认对B公司的投资收益450万元。
20×9年4月，A公司又斥资15 000万元自C公司取得B公司另外30%的股权。
A公司除净利润外，无其他所有者权益变动，按净利润的10%提取盈余公积。
A公司对该项长期股权投资未计提任何减值准备。
其他资料同上。
【答案】购买日，A公司应进行以下账务处理：借：长期股权投资150 000 000贷：银行存款150 000 000购买日对B公司长期股权投资的账面价值=（12 000+450）+15 000=27 450（万元）（二）同一控制下控股合并形成对子公司长期股权投资1.一次交换交易实现的同一控制下控股合并同一控制下企业合并形成长期股权投资采用权益结合法，亦称股权结合法、权益联营法。
投资管理知识培训
投资管理知识培训第一章投资的基本知识一、投资的概念投资可定义为任何涉及牺牲一定水平的即期消费以换取未来更多预期消费的活动，也就是说将财力投放于一定的对象，以期在未来获取收益的经济行为。
任何投资就其终极目标来说都是为实现投资收益最大化，如与企业目标相联系，就是企业价值最大化或股东财富最大化。
二、投资管理的概念投资管理就是对投资行为全过程进行评价、控制、监督、考核的过程。
三、投资的分类1、按期限分：长期投资与短期投资2、按品种分：实体投资与金融投资3、按规模分：大型、中型、小型投资具体还可划分为固定资产投资、新产品试制、技术引进，改建、扩建、技术改造、科技研发，对外短期投资（股票，债券）、对外长期投资（土地，物业，实业，商贸），环保投资，合资、联营、兼并、收购、资产经营投资，公关、广告、促销、捐赠计划，营销网络建设或特许经营、人力资源培训等。
四、投资的特征1、投资的复杂性和系统性2、投资周期相对较长3、投资项目实施的连续性和资金投入的波动性4、投资的风险性投资与风险是两兄弟，由于长期投资涉及时间长，对未来的收益和成本很难进行准确预测，因而投资总是伴随着风险。
按照企业总资产风险模型，投资风险又可分为可分散风险和不可分散风险，可分散风险是可以通过多角化经营而消除，因而在投资时只需注意不可分散风险，而不可分散风险又可以进一步划分为可控制风险和不可控制风险，对于不可控风险，投资时一般可以采用风险调整贴现率法或风险调整现金流量法进行测算。
五、投资的周期划分1、投资前期；2、投资期；3、经营期；4、投资后期下面分阶段对投资管理进行阐述。
但鉴于我司在投资期和经营期的控制已比较到位，所以我讲的重点会在投资前期。
第二章投资前期一、概述用《孙子兵法》里的话说：投资前期就是一个知己知彼的过程。
孙子兵法谋攻篇中说：故知胜有五：知可以战与不可以战者胜，识众寡之用者胜，上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜。
此五者，知胜之道也。
高级财务管理学（第三版）课后答案
高级财务管理学（第三版）课后答案高级财务管理学（第三版）课后答案第2章1、什么是并购？答：并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
2、常见的并购形式有哪几种？它们之间的区别是什么?试举例说明答：（1）控股合并。
收购企业在并购中取得对呗收购企业的控制权，被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营，收购企业确认并购形成的对呗收购企业的投资。
（2）吸收合并。
收购企业通过并购取得被收购企业的全部净资产，并购后注销被收购企业的法人资格，被收购企业原持有的资产、负债在并购后成为收购企业的资产、负债。
(3)新设合并。
参与并购的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。
3、什么是横向并购？是举例说明。
答：横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购。
例如：美国波音公司和麦道公司的合并。
4、什么是纵向并购？是举例说明。
答：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。
例如：对原材料生产厂家的并购、对产品用户的并购等。
5、什么是混合并购？是举例说明。
答：混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没直接关系的企业之间的并购。
例如：北京东安集团兼并北京手表元件二厂，兵利用其厂房改造成双安商场。
6、按照并购的支付方式划分，并购可以分为哪几种类型？答：按照并购方的支付方式和购买对象，并购可以分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
7、你认为哪种理论比较好的解释了并购的动因和效应？说出你的理由？答：并购的动因有三点：获得规模经济优势；降低交易费用；多元化经营策略。
多元化优势效应理论。
股东可以通过证券组合来分散其投资风险，而企业的管理者和员工由于其人力资本的不可分散性和专用性面临这叫大的风险。
因此企业的多元化经营并不是为了最大股东的财富，而是为了分散企业的多元化经营的风险，从而降低企业管理者和员工的人力资本投资风险。
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长沙理工大学经济与管理学院MBAERP沙盘模拟重要经营规则一、参赛队每支参赛队 5 名队员，分工如下：总经理（CEO）、财务总监(CFO)、生产总监（CPO）、营销总监（CMO）、采购总监(CLO)二、企业运营流程企业运营流程须按照竞赛手册的流程严格执行。
CEO按照任务清单中指示的顺序发布执行指令。
每项任务完成后，CEO 须在任务后对应的方格中打勾；并由CFO 在任务后对应的方格内填写现金收支情况；生产总监在任务后对应的方格内填写在产品的上线、下线、结存情况及产品的研发投入情况；采购总监在任务后对应的方格内填写原材料的入库、出库及结存情况；销售总监在任务后对应的方格内填写产成品的入库、出库及结存情况。
三、银行贷款及原材料采购本操作为“系统”运作中的第一组操作，包括申请贷款、原材料入库以及下原材料采购订单。
该组操作以下原材料订单操作结束为终止点，即：当原材料订单确认后，该组功能就不能操作了1、银行贷款银行贷款的品种如下表所示：、申请长、短贷款时，需要在“系统”中输入长贷的数量和贷款的期限，确认后规则说明：(1) 长期和短期贷款信用额度长短期贷款的总额度为上年权益总计的 3 倍，长期贷款必须按10M 的倍数申请，短期贷款必须按20M 的倍数申请。
(2) 贷款规则a、长期贷款每年必须归还利息，到期还本，本利双清后，如果还有额度时，才允许重新申请贷款。
即：如果有贷款需要归还，同时还拥有贷款额度时，必须先归还到期的贷款，才能申请新贷款。
不能以新贷还旧贷（续贷），短期贷款也按本规定执行。
b.、结束年时，不要求归还没有到期的各类贷款。
c.、长期贷款最多可贷5年；d.、所有的贷款不允许提前还款。
e.、企业间不允许私自融资，只允许企业向银行贷款，银行不提供高利贷。
2、材料采购采购原材料需经过下原料订单和采购入库两个步骤，这两个步骤之间的时间差称为订单提前期，各种原材料提前期如下表：规则说明：(1) 没有下订单的原材料不能采购入库；(2) 所有下订单的原材料到期必须采购入库(3) 原材料采购入库时必须支付现金；(4) “系统”中每季只能操作一次。
投资管理习题及答案
一、单项选择题1．某投资项目年营业收入240万元，年付现成本170万元，年折旧70万元，所得税率40％，则该项目年营业现金净流量为( )。
A．70万元 B．112万元 C．140万元 D．84万元2．现值指数与净现值指标相比，其优点表现在( )。
A．便于比较投资额相同的方案 B．便于比较投资额不同的方案c．考虑了现金流量的时间价值 D．考虑了投资风险3．当某方案的净现值大于零时，其内含报酬率( )。
A．可能小于零 B．一定等于零c．一定大于设定的折现率 D．可能等于设定的折现率4．某投资项目贴现率为10％时，净现值为200元，贴现率为12％时，净现值为-320元，则该项目的内含报酬率为( )。
A．10.38％ B．12.52％ C．12.26％ D．10.77%5．证券投资中，因通货膨胀带来的风险是( )。
A．违约风险 B．利息率风险 c．购买力风险 D．流动性风险二、多项选择题1．证券投资收益包括( )。
A．资本利得 B．租息 c．债券利息 D．股票股利2．下列各项中影响债券内在价值的因素有( )。
A.债券的价格B.当前的市场利率C.票面利率D.计息方式3．下列各项中构成初始现金流量的有( )。
A.固定资产投资B.无形资产投资c.流动资产投资 D.开办费投资4．净现值的优点包括( )。
A．考虑了资金时间价值 B．考虑项目计算期的全部现金流量C．考虑了投资风险 D.可以反映项目的实际收益率5．投资回收期指标的主要缺点有( )。
A．没有考虑资金时间价值 B．没有考虑回收期后的现金流量c．回收期标准的确定有一定的主观性 D．不能反映真实投资收益率三、判断题1．对于证券投资中的系统性风险，只要多买几家公司的股票，就可以降低其风险程度。
( ) 2．采用逐步测试法计算内含报酬率时，如果净现值大于零，说明该方案的内含报酬率比估计的报酬率要低，应以更低的贴现率测试。
( )3．债券的价格会随着市场利率的变化而变化，当市场利率上升时，债券价格下跌；当市场利率下降时，债券价格会上升。
投资学练习题（一）
《投资学》练习题（一）一、选择题1. 在1995年，从总价值的角度看，（）是美国非金融企业中最重要的资产。
A.设备和建筑B.存货C.土地D.商业信用E.适销的证券2. 下面（）不是货币市场工具？A.短期国库券B.存款单C.商业票据D.长期国债E.欧洲美元3. 第四市场是指（）。
A.在柜台市场交易的已经上市的股票B.在纽约股票交易所或美国股票交易所交易的已经上市的股票C.不通过经纪人，投资者之间直接交易的已上市的股票D.交易外国的上市股票4. 共同基金的年终资产为457 000 000 美元，负债为17 000 000美元。
如果基金在年终有24 300 000股，那么共同基金的净资产价值是（）？A.18.11美元B.18.81美元C.69.96美元D.7.00美元E.181.07 美元5. 如果年实际收益率是5%，预期通胀率是4%，近似的名义收益率是（）？A.1%B. 9%C. 20%D.15%6. 下面哪一个有关风险厌恶者的陈述是正确的？( )A.他们只关心收益率B.他们接受公平游戏的投资C.他们只接受在无风险利率之上有风险溢价的风险投资D.他们愿意接受高风险和低收益7. 资本配置线可以用来描述（）。
A.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合B.两项风险资产组成的资产组合C.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合8. 贝塔是用以测度（）。
A.公司特殊的风险B.可分散化的风险C.市场风险D.个别风险9. 证券市场线是（）。
A.对充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B.也叫资本市场线C.与所有风险资产有效边界相切的线D.表示出了期望收益与贝塔关系的线E.描述了单个证券收益与市场收益的关系10. 单指数模型用以代替市场风险因素的是（）。
A.市场指数，例如标准普尔500指数B.经常账户的赤字C.GNP的增长率D.失业率11. 如果你相信市场是( )有效市场的形式，你会觉得股价反映了所有相关信息，包括那些只提供给内幕人士的信息。
《投资学》试题及答案大全(二)
《投资学》试题及答案 试卷B注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。
一、单项选择题（共 15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题 2分，共 30分）1.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
A ．票面价值B ．账面价值C ．内在价值D ．清算价值 2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。
A ．证券市场是价值直接交换的场所B ．证券市场是价值实现增值的场所 C．证券市场是财产权利直接交换的场所 D ．证券市场是风险直接交换的场所 3. A 股票的β系数为1.5，B 股票的β系数为0.8，则（ ）。
A ．A 股票的风险大于B 股票 B ．A 股票的风险小于B 股票 C ．A股票的系统风险大于B 股票 D ．A 股票的非系统风险大于B 股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（ ）。
A ．10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（ ）。
A ．欧洲债券 B ．扬基债券 C ．亚洲债券 D ．外国债券6、 市场风险也可解释为。
( )A. 系统风险，可分散化的风险B. 系统风险，不可分散化的风险C. 个别风险，不可分散化的风险D. 个别风险，可分散化的风险7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（ ）元。
A ．10B ．20C ．50D ．1008. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（ ）组合作为投资对象。
A ．期望收益率18%、标准差32%B ．期望收益率12%、标准差16%C ．期望收益率11%、标准差20%D ．期望收益率8%、标准差11%9．就单根K 线而言，反映多方占据绝对优势的K 线形状是（ ）。
公司理财习题与答案
公司理财习题与答案第三章 财务管理价值观念 （p58-59）3．甲银行可提供2年期定期存款服务，名义年利率为4%，该存款每季计息一次；乙银行同样可提供2年期定期存款服务，名义年利率为3.9%，该存款每月计息一次。
王先生手上有现金100万元，请问他应选择哪一家银行储蓄？ 解：甲银行的实际利率为：4)4%41()1(+=+甲i%06.4=甲i乙银行的实际利率为： 12)12%9.31()1(+=+乙i%97.3= i甲银行的实际利率高，所以应该选择甲银行。
5．金先生通过向银行按揭贷款方式购入自有住房，与银行约定，贷款金额为40万元，贷款期限20年，采用等额偿还法偿还贷款，该款项由银行每月月末从王先生指定的银行账户上扣款，银行贷款利率为6%，问金先生每月偿付的款项为多少？ 解：（元）74.2865%5.0%)5.01(1400000)240,12%6,/(400000),,/(),,/(240=+-===⨯=-A P n i A P P A n i A P A P6．甲公司从某租赁公司租入一设备，设备价款及各项费用合计500万元，合同期为8年，合同规定甲公司每年年末支付租金，合同期满后，该设备归甲公司所有，设备净残值为0，现市场利率为6%。
请问：（1）甲公司每期支付的租金为多少？（2）如果合同规定甲公司须于每年年初支付租金，那么甲公司每期支付的租金应为多少？ 解：（1）)8%,6,/(500A P A ⨯=（万元）52.80=A（2）[]1)7%,6,/(500+⨯=A P A（万元）96.75=A7．某企业投资一个项目，该项目投资额3000万元，分3年投入，每年年初投入1000万元。
项目建成后，第4年开始产生收益，每年产生的现金流量为800万元，可连续6年。
若折现率为10％，试问该项目产生现金流量的现值为多少？净现值为多少？ 解：（万元）流出现值5.2735]1)2%,10,/[(1000=+⨯=A P（万元）流入现值71.2617)3%,10,/)(6%,10,/(800=⨯=F P A P（万元）净现值79.1175.273571.2617-=-=第四章 有价证券股价（P73）2．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。
财务管理第二章试题及答案
学习情境二财务管理基础观念练习2-1：单选题1.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
A.年金终值系数 B. 年金现值系数C. 复利终值系数D. 复利现值系数2.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（）。
A. 普通年金B.即付年金C.永续年金D. 先付年金3.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
A.先付年金 B.后付年金 C. 递延年金 D. 普通年金4.普通年金现值系数的倒数称为（）。
A. 复利现值系数B. 普通年金终值系数C. 偿债基金系数D.资本回收系数5.某人年初存入银行 1000 元，假设银行按每年 10%的复利计息，每年末取出 200 元，则最后一次能够足额（200 元）提款的时间是（）。
A. 5 年 B. 8 年末 C. 7 年D. 9 年末6.甲方案在三年中每年年初付款 500 元，乙方案在三年中每年年末付款 500 元，若利率为 10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。
A. 105 元 B. 165.50 元 C. 665.50 元 D. 505 元7.以 10%的利率借得 50000 元，投资于寿命期为 5 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
A.10000 B.12000 C. 13189 D. 81908.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。
A.时间价值率B. 期望报酬率C. 风险报酬率D. 必要报酬率9.一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
A. 0.16%B. 0.24%C. 4%D.0.8%10.企业某新产品开发成功的概率为 80％，成功后的投资报酬率为 40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为（）。
A.18%B.12%C. 20%D. 40%11.表示资金时间价值的利息率是（）。
企业并购的类型
吉利并购沃尔沃属于哪种类型，具备哪些条件？一、理论知识：1.企业并购包括兼并（Merger）和收购（Acquisition），是企业投资的重要方式。
2.兼并又称吸收合并，通常是指两家或两家以上独立企业合并组成一家企业，一般表现为一家占优势的公司吸收其他公司的活动。
3.收购是指一家企业用现金或者其他资产购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，以便获得对该企业的控制权行为。
4. 根据并购的不同功能及并购所涉及的产业组织特征，可以将并购划分为横向、纵向和混合并购等3种基本类型。
（1）横向并购的主要目的是实现企业在国际范围内的横向一体化。
近年来，由于全球性行业重组的趋势加快，我国各行业谋求发展的实际需要以及我国在政策法律层面对横向重组的一定支持，行业横向并购的发展十分迅速，在我国并购活动中所占比重始终在50％左右，对行业发展产生了重要影响。
（2）纵向并购是发生在同一产业的上下游企业之间的并购。
这些企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。
通过纵向并购活动，使得企业在市场整体范围内实现纵向一体化。
纵向并购在我国发展尚处起步阶段，基本都在钢铁，石油等能源与基础工业行业。
这些行业的原料成本对行业效益影响较大，企业希望通过纵向并购来加强业务链的整体优势。
（3）混合并购是发生在不同行业企业之间的并购，其目的主要在于分散风险，寻求范围经济。
在面临激烈竞争的情况下，我国一些企业希望通过混合并购的方式，实现多元化发展的格局，为企业进入其他行业提供有力、便捷、低风险的途径。
5.在并购支付方式上，主要采用现金和股权方式。
二、结合案例1.类型：吉利并购沃尔沃是通过收购的方式，属于横向并购。
2.具备的条件：吉利并购沃尔沃案例,典型地属于“后发大国海外投资模式”。
这一模式包含几个要件,吉利收购沃尔沃案全部符合:其一, 融资管理能力。
吉利集团将以18亿美元收购沃尔沃轿车。
所有的收购资金已经到位，同时吉利集团也准备好了沃尔沃轿车今后业务发展所需的营运资金贷款。
2021基金从业证券投资汇总考题及答案-卷2
2021基金从业证券投资汇总考题及答案-卷2考号姓名分数一、单选题(每题1分,共100分)1、下列关于战术性资产配置说法错误的是（）。
A、运用战术性资产配置的前提是基金管理人能够准确的预测市场变化、发现单个证券的投资机会，并且能够有效实施动态资产配置投资方案B、战术性资产配置的有效性是存在争议的C、战术性资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比D、战术性资产配置重在管理短期的收益和风险答案为C【解析】本题考查战术资产配置。
从一般意义上讲,战略资产配置是为了满足投资者风险与收益目标所做的长期资产的配比。
2、（）指债券发行人未按照契约规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。
A.再投资风险B.提前赎回风险C.通胀风险D.信用风险答案：D解析：信用风险指债券发行人未按照契约规定支付债券的本金和利息，给债券投资者带来损失的可能性。
3、（）是现存最大的基础设施投资管理公司A.麦格理集团B.世邦魏理仕全球投资集团C.高盟公司D.布里奇沃特投资公司答案：A；解析麦格理集团是现存最大的基础设施投资管理公司4、下列属于中国结算公司上海分公司的全额结算产品的是（）。
Ⅰ.私募债券转让Ⅱ.跨境ETF申购Ⅲ.专项资产管理计划转让Ⅳ.货币ETF申购A、Ⅰ、Ⅱ、ⅢB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅲ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案为D【解析】本题考查全额结算方式。
Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ属于中国结算公司上海分公司的全额结算产品。
5、下列关于英国基金投资国际化概况的内容说法不正确的是（）。
A.英国投资基金国际化具有里程碑意义的事件发生于1997年B.英国资产管理行业的国际化非常充分，目前是世界上最大的资产管理市场C.英国资产管理机构管理的境外注册基金的规模达到7750亿英镑，而总部设在英国境外的资产管理集团公司在英国境内管理了约55％的资产D.到2013年年底，英国资产管理协会成员机构管理的资产已经达到5万亿英镑，其中有2万亿英镑的资产来自境外客户答案：B解析：目前，英国己发展成为欧洲最大的资产管理中心，在全球范围也是除美国之外最大的资产管理市场。
大学投资银行学考试练习题及答案231
大学投资银行学考试练习题及答案21.[单选题]应收账款债权融资计划服务费费率：产品期限为一年（包含）以下的，按年化费率（）收取；产品期限超过一年的，按年化费率千分之一点二收取。
A)千分之一点五B)千分之一C)千分之二D)千分之二五答案:A解析:2.[单选题]债务融资工具承销业务需要（ ）审批后才能实施。
A)投资银行部B)金融市场部C)授信审批部D)统一授信会答案:D解析:3.[单选题]并购预期 0 的能否实现,取决于 ( )A)公司整合B)管理措施C)资源分配D)公司规划答案:A解析:4.[单选题]企业并购效应不包括A)管理协同效应B)财务协同效应C)多元化效应D)企业发展效应答案:D解析:5.[单选题]有下列哪种情形之一的,为拥有上市公司控制权。
( )A)投资者为上市公司持股 45%以上的控股股东B)投资者可以实际支配上市公司 股份表决权超过 20%C)投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公 司董事会 2/3 以上成员任选D)投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权 足以对公司股东大会的决议产生重大影响6.[单选题]一般来说，相对较好的发行时点为（ ）。
A)3月底B)6月底C)年末D)4月初答案:D解析:7.[单选题]目前企业资产证券化业务主要的发行场所是（ ）。
A)上海、深圳证券交易所B)北京金融资产交易所C)银行间市场D)银登中心答案:A解析:8.[单选题]为资产证券业务特别设立的资产支持专项计划的挂牌发行场所是( )，资产支持票据的挂牌发行场所是( )。
A)证券交易所；证券交易所B)证券交易所；银行间市场C)银行间市场；证券交易所D)银行间市场；银行间市场答案:B解析:9.[单选题]以下不是律师事务所从事证券法律业务的内容的是A)为公开发行证券上市的企业出具法律意见书和律师工作报告B)对招股说明书的内容的真实性、准确性和可靠性进行验证C)审查、修改、制作拟上市企业和上市公司的各种法律文件D)对公开发行股票的企业进行会计报表审计、资产验证， 咨询服务等相关业务，并出具审计报告、验资报告答案:D解析:10.[单选题]依据我国《基金法》规定，基金管理人由依法设立的( )担任。
企业并购重组与财务管理bscp
关键环节 说服
设计收购主体 构建融资结构
设计资金 清偿方案
存在问题
✓价格； ✓收购主体； ✓缺乏融资渠 道； ✓缺乏相应法 律。
8
企业并购的战略分析
德鲁克
1、
并购企业 必须能为 被并购企 业做贡献 （技术、 管理、销 售、资金 ）
2、
文化上 要能够 整合
3、 两厢情愿 ，尊重被 并购企业 的员工、 产品、市 场、消费 者
空手套白狼，用债务资本购 买公司股权。
MBO：管理层收购，收购者 是公司的管理层或经营层。
3
一、企业并购的基本概念
企业并购的收购者
战略投资人
金融投资人
管理层
服务公司战略
转手卖出
激励效率
4
企业重组的基本概念
并购是指公司扩张。重组主要指收缩，包括剥离 分立，股数置换，股本分散。
剥离
公司的一部分向 外出售，获得现 金、有价证券。
提纲
一、企业并购重组的基本概念 二、企业并购重组的流程 三、企业并购重组的风险 四、企业并购重组案例 五、财务管理的若干概念
1
一、企业并购的基本概念
企业并购
企业并购的动机
企业并购，指企业的兼并与 收购。
兼并指两家或两家以上企业 的合并，原有企业权利义务 由存续（或新设）企业承担 。 A＋B＝B A＋B＝C
执行
1 办理产权转让的 法律手续
2 处理债权债务 3 员工安置 4 并购后整合
整合
6
杠杆收购的程序
并购决策
获得外部 债券融资
并购目标的价值评估 并购交易定价
确定新管理层的直接投资份额 债券融资不足
未来收益的现金流评估 确定融资
并购重组试题【精选文档】
［第一组］1、对市场竞争和格局产生根本性影响的的(B）（出卷人：都兰）A、全球公司B、并购C、资本扩张D、发达国家2、公司成功并购的重要前提是什么？（B）（出卷人:都兰)A、并购公司B、并购方向C、并购绩效D、并购方自己3、公司并购的最终支付方式取决于（B）（出卷人：都兰）A、公司利润B、双方协商C、资金周转情况D、企业结构4、公司并购的效应分析不包括（D)（出卷人：都兰）A、经营协同效应B、财务协同效应C、市场份额效应D、企业发展效应5。
（B ）下面哪类并购不是按行业相互关系划分的? （P11 出题人：周军）A．横行并购B整体并购C混合并购D纵向并购6、公司合并会计的方法不包括（D）（出卷人:都兰)A、联营法B、购买法C、新主体法D、并购法7、以下（C）并购不属于企业并购整合中的有形整合.（出题人：戴徐聪）A、资产整合B 、财务整合C、企业文化整合D、人力资源整合8、以下（D)不属于公司并购后人力资源整合的原则。
（出题人：戴徐聪)A、保护组织资本原则B、整合顺序原则C、快速整合原则D、结构匹配原则9、以下（B)是不属于按购并双方的行业关联性划分的收购。
（出题人；王松）A、混合收购B、要约收购C、横向收购D、纵向收购10、以下（D）不属于企业缩小现有价值与市场价值认识差距的外部改进。
(出题人：戴徐聪）A、资产出售B、资产合并C、资产收购、、D、资产结构调整[第二组]1。
( ）不属于按购并双方的行业关联性划分。
DA。
横向收购B。
纵向收购C。
混合收购D.要约收购2。
（）是公司最稳妥、最有保障的资金来源.AA 公司内部自有资金B 银行贷款筹资C 股票筹资D 债券筹资3.在收购要约期满后，收购人持有被收购公司的股份达到该公司已发行股份总数的( ）以上时，其余仍持有被收购公司股票的股东有权以收购要约的同等条件出售其股份.DA.75％B。
90% C.15％ D.30%4. 收购人通过证券交易所的证券交易,持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
投资决策习题(附详细答案)
《财务管理》课程习题第十一章投资决策一、单项选择题1．下列关于相关成本的论述，不正确的有（）。
A．相关成本是指与特定决策有关，在分析评价时必须加以考虑的成本. B．差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。
C．A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元,该设备三年前以5000元购置,故出售决策的相关成本为5000元。
D．如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利（或较好）的方案可能因此变得不利（或较差)，从而造成失误。
2．一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元,其中折旧85万，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（）万元。
A．90 B．139 C．175 D．543．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（)。
A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法4．某投资项目原始投资为12000元,当年完工投产，预计使用年限为3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目的内含报酬率为( ）. A．7.33% B．7。
68% C．8。
32% D．6.68%5．当贴现率与内含报酬率相等时( ）. A．净现值〉0 B．净现值=0 C．净现值〈0 D．净现值不确定6．对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（）。
A．投资项目的原始投资B．投资项目的现金流入量C．投资项目的有效年限D．投资项目的预期报酬率7．下列说法中不正确的是（）。
A．按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠。
B．利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率。
C．分别利用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行同一项目评价时，评价结果有可能不一致.D．回收期法和会计收益率法都没有考虑回收期满后的现金流量状况8．某投资方案的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为30％，则该投资方案的年现金净流量为（）万元. A．42 B．62 C．60 D．489．某公司拟投资10万元建一项目,预计该项目当年投资当年完工,预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，该项目回收期为（)。
资本经营形考作业答案(完整本)
《资本经营》形考作业答案《资本经营》形考作业1答案一、名词解释1、资本：是能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态。
其涵义：可以用价值形式表示,能产生未来收益，是一种生产要素。
2、资本经营：是可以独立于商品经营而存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按价值化、证券分操作的物化资本为基础，通过兼并收购战略联盟等各种途径来提高资本营运效率和效益的经营活动。
3、生产经营：是围绕产品生产进行经营管理，包括供应生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。
其目标是追求供产销的衔接及商品的盈利性。
4、结构性资本：指资本结构的合理配置。
如：产品形态的资本，固定资产形态的资本、金融形态的资本，无形资本形态的资本，知识形态的资历本等的结构。
5、委托—代理关系：股东、债权人和经营者之间构成了企业最重要的经济关系。
即委托—代理关系。
6、资本市场：是融通长期资金的市场，可分为中长期信贷市场和证券市场。
7、直接融资市场：资金供给者与资金需求者通过股票、债券等金融工具直接融通资金的场所，即为直接融资市场，也称证券市场。
8、并购：具指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。
9、敌意并购：也称非善意并购，是指并购企业在目标公司管理层对其并购意图尚不知晓或持反对态度的情况下，对目标公司强行进行并购的行为。
10、资产专用性：是指资产（交易物）在用于特定用途后，很难再移作他用的性质。
包括：场地专用性、物质资产专用性、人力资产专用性、专项投资。
11、差别效率理论：也叫管理协同理法，即一家公司具有高效率的管理队伍。
其能力超过了公司日常的管理需求，该公司便可以通过并购一家管理效率较低的公司来使其额外的管理资源得以充分利用，并通过提高目标公司的效率而获得收益。
12、要约收购：指在证券交易所的交易中，当收购者持有目标公司股份达到法定比例时，若继续进行收购，必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。
公司理财之投资管理及并购与重组
3．现值指数法
n
现值指数 PI
Ct
t1 (1 K )t
n
It
t1 (1 K )t
• 决策规则：若只有一个方案，PI≥1，采纳；PI≤1，拒绝。
42
第二部分 并购与重组
• 一位经济学家说：没有一家美国大公司不是通过某种程度、某种 方式的兼并成长起来的，几乎没有一家大公司主要靠内部扩张成 长起来的。
10000×1.100
10000×1.210
13
设每次发生额为A，利率i，期数为n，Fn为年金终值。
Fn A A(1 i) A(1 i)2 A(1 i)n1
其中(F/A，i，n)称A为 普(1通年i)金n终值1系数A，(可F查/表A。, i, n) i
14
（3）年金现值的计算 例：大家拿先生欲去加拿大求学3年，请你代付房租，每年租金 10000元，年末支付。若银行存款利率为10%，此人现在应该给你 在银行存入多少钱？
1．改善资产质量的需求 2．突出主业的需求 3．扩大上市公司规模的要求 4．优化股权结构的需要 5．剥离非经营性资产的需要
48
三、资产重组的类型
（一）按照资产重组的目的划分
1．生产经营性重组 目的： ①实现产品生产规模的扩大，达到规模经济。 ②提高市场占有率。
49
2．资本经营性重组 主要定位是企业经营，追求通过资本营运获得收益。 3．两者综合 在产品市场和资本市场上采取措施，形成双赢的局面。
n
净现值NPV
I Ct
(1k )t
t 1
n ——年限；
k ——最低报酬率；
Ct ——第t年现金流入；I ——原始投资。
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• 决策规则：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为正 者则采纳，为负者不采纳。
[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(投资项目资本预算)模拟试卷2及答案与解析
![[财经类试卷]注册会计师财务成本管理(投资项目资本预算)模拟试卷2及答案与解析](https://img.taocdn.com/s3/m/b6f1313852d380eb62946dc0.png)
注册会计师财务成本管理（投资项目资本预算）模拟试卷2及答案与解析一、多项选择题每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每题所有答案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。
答案写在试题卷上无效。
1 如果把原始投资看成是按预定折现率借入的，那么在净现值法下，下列说法正确的有( )。
（A）当净现值为正数时说明还本付息后该项目仍有剩余收益（B）当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息（C）当净现值为零时偿还本息后一无所获（D）当净现值为负数时该项目收入小于成本2 下列有关评价指标的相关表述中正确的有( )。
（A）在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序（B）在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序（C）在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序（D）在利用静态投资回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序3 如果某投资项目的经营风险与企业当前资产的平均风险相同，则( )。
（A）可以使用企业当前的资本成本作为该项目的折现率（B）若资本市场是完善的，则可以使用企业当前的资本成本作为该项目的折现率（C）若公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资，则可以使用企业当前的资本成本作为该项目的折现率（D）可以使用无风险报酬率作为该项目的折现率4 下列表述中不正确的有( )。
（A）随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大（B）折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源（C）利用敏感分析法进行决策时应对各种方案敏感度大小进行对比，选择敏感度小的，即风险小的项目作投资方案（D）项目经营风险与企业当前资产平均风险相同，只是使用企业当前资本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件5 若有两个投资方案，原始投资额不同，彼此相互排斥，各方案项目寿命不同，可以采用下列方法进行选优的有( )。
公司理财习题参考答案
公司理财习题参考答案第三章 财务管理价值观念三、计算题3．甲银行可提供2年期定期存款服务，名义年利率为4%，该存款每季计息一次；乙银行同样可提供2年期定期存款服务，名义年利率为3.9%，该存款每月计息一次。
王先生手上有现金100万元，请问他应选择哪一家银行储蓄？4．王先生打算为其刚出生的儿子储蓄大学教育经费，假设王先生的儿子将在16岁上大学。
目前大学学杂费一年需要10万元，且每年以5%增加。
若王先生打算从明年开始，连续16年，每年存一笔固定金额的钱。
若年利率为8%，试问王先生每年应存多少钱？6．甲公司从某租赁公司租入一设备，设备价款及各项费用合计500万元，合同期为8年，合同规定甲公司每年年末支付租金，合同期满后，该设备归甲公司所有，设备净残值为0，现市场利率为6%。
请问：（1）甲公司每期支付的租金为多少？（2）如果合同规定甲公司须于每年年初支付租金，那么甲公司每期支付的租金应为多少？3.解：甲银行的实际利率为：4)4%41()1(+=+甲i%06.4=甲i乙银行的实际利率为：12)12%9.31()1(+=+乙i%97.3= i甲银行的实际利率高，所以应该选择甲银行。
4.解：)16%8/()16%5/(10，，，，A F A P F =⨯ A ⋅=⨯324.301829.210（万元）39.1=A 6.解： （1）)8%,6,/(500A P A ⨯=（万元）52.80=A （2）[]1)7%,6,/(500+⨯=A P A （万元）82.74=A第四章 有价证券估价三、计算题1．某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，某公司对此债券进行投资，要求获得15%的报酬率，则该债券价格为多少时才能进行投资？2．有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。
现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？3．股票市场预期A 公司的股票股利将在未来三年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知A 公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。
资本预算原理考题
《销售人员培训学院》72套讲座+ 4879份资料6 资本预算原理一、简答题1.如何理解增量现金流量？附加效应、沉没成本和机会成本对投资项目现金流量有何影响？2.在资本预算中，对筹资的利息费用应如何处理？为什么？3.投资项目的折现评价标准包括哪些？试比较它们的异同点？4.在什么情况下净现值与内部收益率评价标准可能得到不同的结论? 为什么？5.互斥项目投资决策分析的基本方法有哪些？二、单项选择题1.某公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的网球拍，据预测投产后每年可创造160万元的收入。
同时新网球拍的上市会增加该公司网球的销量，使得每年网球的销售收入由原来的60万元上升到80万元，则与新建生产线相关的现金流量为（）。
2.甲公司2年前以800万元购入一块土地，当前市价为920万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时应（）。
3.下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是( )。
4.某投资项目的年营业收入为600 000元，年经营付现成本为400 000元，年折旧额100 000元，所得税税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为( )。
A.75 000元B.100 000元C.175 000元D.250 000元5.在计算项目的现金流量时，若某年取得的净残值收入为20 000元，按税法规定预计的净残值为15 000元，所得税税率为25%，则下列处理方法正确的是（）。
A.按企业取得的实际净残值收入20 000元作为现金流量B.按税法预计的净残值15 000元作为现金流量C.按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额18 750元作为现金流量D.按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额21 250元作为现金流量6.折旧具有抵减税负的作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为（）。
××（1一所得税税率）C.（经营付现成本+折旧额）×所得税税率D.（净收益十折旧额）×所得税税率7.某项目的经营期为10年，预计投产第一年和第二年流动资产需用额分别为60万元和80万元，两年相应的流动负债筹资额分别为25万元和40万元，则第二年需要垫支的营运资本为（）。
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企业并购投资管理题
库2-1-8
问题：
[单选]实证研究证明，某一特定的乘数用于评估某些特定类型的企业较为准确，通常对于工业企业可以使用（）。
A.A、市盈率进行评估
B.B、市净率进行评估
C.C、每股市价进行评估
D.D、股价销售收入比进行评估
问题：
[单选]如果认为，任何一个了解行情的潜在投资者，在购置一项资产时，他所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需的成本，则这种观点构成了（）。
A.A、重置成本法的理论依据
B.B、市场价值法的理论依据
C.C、清算价值法的理论依据
D.D、净现值法的理论依据
问题：
[单选]由于现行市价法直接以目标企业的市场价值作为估算价值，因此只适用于（）。
A.A、非上市公司
B.B、独资企业
C.C、上市公司
D.D、合伙企业
/ 众泰汽车
问题：
[单选]在全部的并购支付方式中，所占比率最高的支付方式为（）。
A.A、现金支付
B.B、股票支付
C.C、综合支付
D.D、无偿划拨
问题：
[单选]在我国，原则上要求在并购程序的终结日一次缴清并购价款，但如果数额较大，一次付清有困难的，可在获得经济担保的条件下，并购双方协商分期付款，但最长期限不得超过（）。
A.A、一年
B.B、两年
C.C、三年
D.D、四年
问题：
[单选]并购方如果是一家非上市公司，一般会采用的收购方式是（）。
A.A、认股权证
B.B、现金收购
C.C、普通股
D.D、可转换债券
问题：
[单选]目标企业允许并购方延期支付一部分并购价款，从而使并购方获得暂缓支付现金的条件，这种筹资方式称为（）。
A.A、内部筹资
B.B、贷款
C.C、商业信用
D.D、卖方筹资。