公司理财 考试重点
(公司理财)个人理财考试重点
1.、非保本浮动收益理财计划注:目前我国理财市场上的非保证收益理财计划以保本浮动收益理财计划为主，比较典型的有收益递增理财计划和收益动态(区间)理财计划两种。
收益递增理财计划的特点是理财本金无风险，理财产品到期，银行向投资者归还本金额，投资收益随投资期限递延而分段递增，且各期限的年收益率均高于同期存款利率，最高收益率封顶。
6、什么是金融市场?答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。
它包括以下三层含义：(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所”;(2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系;(3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价格)机制。
7、什么是金融资产?答：金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。
金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。
前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期、期货、期权和互换等。
10、非保证收益理财计划包括什么内容?答：非保证收益理财计划又可进一步划分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。
10、按金融商品交易的交割方式划分金融市场?答：金融市场可以分为现货市场和衍生市场。
现货市场是即期交易市场，包括现金交易、固定方式交易和保证金交易方式进行证券或票据买卖的市场。
衍生市场代表性的金融衍生工具有远期、期货和期权。
它们在交割方式上的共同之处是交易双方达成协议后，不立即交割，而是在一定时间以后(例如一个月、二个月、三个月等)进行交割，即成交和交割是分离的。
1、货币市场的特征是什么?答：首先，货币市场是一种债务工具的交易市场，相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。
其次，货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内，表现出高流动性的特征。
最后，相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量很大，在某种意义上可以称为资金批发市场。
公司理财复习重点
1 、公司理财是在一定整体目标下，组织企业财务活动，协调财务关系的一项经济管理工作。
2 、公司理财目标又称财务管理的目标，是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。
基本特点：多元性、层次性、相对稳定性以产值最大化为目标主要缺点：只讲产值，不讲效益、只求数量，不求质量、只抓生产，不抓销售、只重投入，不重挖潜以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值、没能有效地考虑风险问题、没有考虑投入资本的问题、容易导致短期行为以股东财富最大化为目标主要优点反映了时间价值、考虑了风险因素、反映了资本与收益之间的关系主要缺点：股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制的。
以企业价值最大化为目标也即相关者利益最大化，除了股东外，还要考虑债权人、员工、供应商等利益。
3 、筹资管理的目标：在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。
投资管理的目标：认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。
营运资金管理的目标：合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。
利润分配管理的目标：采取各种措施，努力提高企业利润水平，合理分配企业利润4 、财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。
5 、资金时间价值：是指在购买力不变及没有风险的情况下 ,随着时间推移资金发生的增值。
6 、复利就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利” 。
复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。
复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值。
由终值求现值叫作贴现。
7 、报表使用者：政府管理部门、企业投资者、企业债权人、企业管理人员、审计师财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。
8 、流动负债是指企业可以在一年或者超过一年的一个经营周期偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、应付工资、应付福利费等项目。
公司理财 考纲知识点
第三 篇：
论 7.6实践中的资本结构策略
融资 八、 8.1 股利支付方式
决策
股利 政策
8.2股利政策理论 8.3股利政策的实施
九、 9.1股票融资
长期 融资
9.2长期债务融资
A识记 ③控制权理论。
A识记 资本结构的影响因素
B理解 现金股利与股票股利的动机
A识记 股票回顾与股票分割的概念
A识记 股利无关论与税收差别理论的观点
②①可买转权换、债卖券权的分估析价；②股票债券期权估价；③隐含 期①权实物期权的类型；②实物期权估价的B/S模型
A识记 ③实物期权分析与折现现金流量的比较
A识记 远期、期货、互换和期权合约的特点
A识记 ①外汇风险的概念；②外汇风险的类型；
A识记 ③期权组合分析
B理解 远期、货币期权市场风险对冲机制
具与
A识记 经营分析与财务分析的框架 A识记 财务报表构成，财务报表的分析方法
财务 分析
2.2财务比率分析
C应用 ①偿债能力分析，②营运能力分析 C应用 ③盈利能力分析，④市价比率分析
2.3现金流量与风险分析 C应用 ①流动性分析指标②财务弹性分析指标
第一
3.1货币的时间价值
A识记 货币时间价值的概念 C应用 货币时间价值的计算
篇： 财务 估价 基础
三、 证券 价值 评估
3.2Excel时间价值函数 3.3债券价值评估
3.4股票价值评估
A识记 计算现金流量的终值、现值的基本模型 A识记 债券收益率的决定因素 C应用 债券价值评估的计算 C应用 两阶段模型股票价格的计算 B理解 ①股权自由现金流量模型
B理解 ②公司自由现金流量模型
篇： 资本 预算
中级会计实务考试公司理财必考技能点解析
中级会计实务考试公司理财必考技能点解析公司理财是中级会计实务考试中的重要内容，对于考生而言，掌握公司理财的技能点至关重要。
本文将对中级会计实务考试中公司理财的必考技能点进行解析，帮助考生全面了解和掌握这些知识。
一、资本预算技能点解析资本预算是指企业对于投资决策进行预算和分析，以保证投资项目的经济效益能够符合企业的长期目标。
在中级会计实务考试中，资本预算是一个必考的技能点。
1. 资本预算的概念和作用资本预算是企业经营过程中对投资决策的预算和分析。
它的作用是帮助企业选择最具经济效益的投资项目，优化资源配置，实现企业的长期发展目标。
2. 资本预算方法资本预算方法包括净现值法、内部收益率法、投资回收期法等。
每种方法都有其特点和适用场景，在考试中需要熟练掌握这些方法的计算和应用。
3. 资本预算决策的风险分析资本预算决策涉及到未来的现金流量，因此需要进行风险分析。
在考试中，常见的风险分析方法有敏感性分析、模拟分析和风险价值分析等。
二、短期经营决策技能点解析短期经营决策是中级会计实务考试中另一个重要的技能点，它涉及到企业在短期内的经营决策，例如价格定价、产品选择等。
1. 定价决策在考试中，常见的定价方法有全成本定价、市场定价和目标定价等。
考生需要了解每种定价方法的计算和应用，能够根据不同的情况选择合适的定价策略。
2. 产品选择决策产品选择决策是指企业在资源有限的情况下，选择生产和销售哪些产品。
在考试中，需要考生掌握产品选择决策的方法和计算，能够基于相关数据做出合理的决策。
3. 限制因素分析限制因素是指在生产过程中限制生产能力或销售能力的因素，如原材料供应不足、设备闲置等。
在考试中，需要考生分析限制因素对企业经营决策的影响，并提出相应的解决方案。
三、绩效评价技能点解析绩效评价是对企业经营绩效进行评估和分析，以了解企业的运营状况和发展方向。
在中级会计实务考试中，绩效评价是一个必考的技能点。
1. 绩效评价指标常见的绩效评价指标包括净利润率、销售收入增长率、资产回报率等。
公司理财期末考试重点
经营性现金流量（ OCF） =EBIT+折旧—当期 税
【EBIT=收入—成本—折旧；所得税=EBT*税率=（EBIT-利息费用）*税率】
（ 2）净营运资本变动 =（期末流动资产—期末流动负债）—（期初流动资产—期初流动负债）
（3）净资本性支 出 =期末净固定资产—期初净固定资产+折旧 or=期末总固定资产—期初总固定资产 or=固定资产购买—固定资产出售
（12）所得税（34%）
-10.20 -14.69 -29.00 -23.00 -10.39
（13）净利润
19.80 28.51 56.30 44.64 20.16
(14)OCF
39.80 60.51 75.50 56.14 31.66
项目总现金流量[(1)+(4)+(6)+(14)] -260.00
资
产
需
求
与
留
存 EFN<0
收 益
(冗余)
EFN>0(短缺)
预计留存 收益 增加额
预计销售增长率
3.5 融资政策与增长 1 内部增长率，在没有任何外部融资情况下公司可能实现的最大增长率
内部增长率=
b 为留存比率
2 可持续增长率，公司在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下可能实 现的最高增长率
可持续增长率=
净 现 值 0 10 20 30 40
50 折现率（%）
试错法求内部收益率 IRR 互 斥 项目 ： 1.比较净现值 ；2. 计算增 量现金 流量； 3.比 较增量 现金流 量与折 现率 5.5 盈利指数法
盈 利 指 数（ PI） =初始投资所带来初的始后投续资现金流量的现值
对于独立项目，若 PI>1，可以接受；若 PI<1,必须放弃。
金融考研之《公司理财》划重点
金融考研之《公司理财》划重点整理了《公司理财》的重点内容，具体来说，以罗斯的《公司理财》为例。
第一部分：就是4-9 章，主要讲的就是投资评价标准和如何做投资决策，而其中的8、9 两章，就是金融市场常见的投资工具和金融资产的具体估值。
这其中要重点把握年金的折现、NPV 方法的原理和与其他方法的区别与对比，以及实物期权存在的意义，倒是NPV 的计算可能不那么重要，毕竟实际考试不好考。
第二部分：则是15，16-18，是全书的核心和重点，资本结构和MM 定理，整本书也正是围绕此来讲的，这部分学习，一定要弄明白MM 定理的几种形式和各自的推导，尤其注意公式的推导，比如无税的Rs 和有税的Rs 推导思路的区别，特别注意理解有税情况的推导，从中掌握公司估值的基本思想——现金流折现，对应的分子如何确定和折现率怎么选择，如何进行匹配。
其实很多时候，虽然直接用MM 定理没问题，但是背后的现金流折现确定公司价值的思想，也是尤其有用。
而17 章，债务运用的限制，注意从实际中理解委托代理中投资不足和投资过度的原因，除了书中的解释，还可以从期权的波动方面解释。
18 章中，最体现一个人是否真正学明白了的地方，不是什么可以把有些公式简化，比如有人结合MM 把WACC 的公式简化了，这个，其实没有用处，因为，学习学到最后，不是记住什么公式，而是从最原始的思路去掌握公式的推导模式，没什么需要记忆太多的，我们需要关注的就是公式背后的实际含义，就是现实中为什么是这样，要从实际应用的角度理解公式和定理，而不是简单的数理思维。
那么回到18 章，一个地方最反应问题，就是APV 中的那个贷款的例题，为什么突然引出个NPV 借款，而不是直接用tB 税盾的方法，那么这两个方法有什么区别和联系，我们到底如何处理债务的问题，什么时候用哪个方法，为什么，怎么确定，到底这两个方法跟什么有关，后面8%的优惠利率处，又如何解释税盾的不可用。
这虽然是。
公司理财涉及的知识点
涉及的知识点一、选择题1.货币时间价值的分类、计算2.财务比率分析3.证券价值评估4.现金流量预测原则、计算方法5.风险的概念与类型6.杠杆系数的计算7.股利政策8.流动资产管理的内容9.财务比率分析10.投资项目回报期计算11.风险的比较12.最优资本结构13.实际利率与名义利率的计算14.存货管理15.财务比率计算二、判断题1.债券价值评估模型2.货币时间价值3.杠杆系数的计算4.资本结构优化决策5.股票融资的类型及性质6.应收账款的管理7.股利政策的内容8.投资项目净现值与内部收益率的关系9.风险与收益的关系10.风险的评价或比较涉及的计算题：1. 某企业计划某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。
有关资料为：甲方案：原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资产投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。
乙方案：原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，流动资产投资90万元，全部资金于建设起点一次投人，该项目建设期2年，经营期5年，到期残值收入8万元。
该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。
该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，适用所得税率33％，资金成本率为10％。
要求：采用净现值法评价甲、乙方案是否可行，并决定选择哪一个方案。
有关资金时间价值系数如下：t 2 4 5 6 7（P/F，10%，t）0.621 0.513（P/A，10%，t） 1.736 3.170 4.3552. 某企业每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元（不包括利息），所得税税率为40%，资本总额为50万元，其中普通股股本为30万元（发行普通股3万股，每股面值10元），债务资本为20万元，年利息为10%。
（10分）要求：（1）计算该企业的经营杠杆、财务杠杆。
公司理财考试计算重点
1.A 公司股票的β系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均收益率为10%。
要求：（1）计算该股票的预期收益率；（2）若该股票为固定增长股，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，计算该股票的价值；（3）若该股票未来三年股利呈零增长，每期股利为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，计算该股票的价值。
(P/A ，16%，3)=2.2459; (P/F ，16%，3)=0.6407; 计算结果保留两位小数点。
已知：β=2.5，rm=6%,rf=10%(1)rs=rm+β（rm-rf ）=6%+2.5(10%-6%)=16%（2）g=6%,P0= D1÷（rs-g ）（2分）=1.5÷（16%-6%）=15元（1分）（3）P0=1.5×（P/A,16%,3）+%6%16%615.1-+⨯）（×（P/F,16%,3） =1.5×2.2459+15.9×0.6407=13.56（元）2．ABC 公司的有关资料见下表所示：ABC 公司资料表 单位：万元ABC 公司正在考虑将资本结构中的债务比率增加到60%（假设通过发行债券回购股票改变资本结构，资本总额保持不变）。
目前股票以账面价值每股25元交易，发行债券前后的利率均为9%，所得税税率为25%。
要求：（1）如果负债比率提高到60%，公司需要发行多少新债回购股票？（2）计算发行新债回购股票前后普通股股数。
（3）计算资本结构改变前后的每股收益。
（4）计算资本结构改变前后的财务杠杆系数。
（5）如果息税前利润下降5%，你认为资本结构改变前后的每股收益会发生什么变化？（1）公司需发行新债=10000×60%-1200=4800（万元）（2）回购股票数=4800/25=192（万股）发行新债前股数=8800/25=352（万股）发行新债后股数=352-192=160（万股）（3）每股收益：发行新债前=（1500-1200×9%）×（1-25%）/352=2.97（元）发行新债后=（1500-6000×9%）×（1-25%）/160=4.5(元)（4）财务杠杆系数：发行新债前=1500/(1500-1200×9%)=1.08发行新债后=1500/(1500-6000×9%)=1.56（5）如果息税前利润下降5%，发行新债后的每股收益率下降幅度会大于发行新债前每股收益下降幅度，因为前者的财务杠杆系数小于后者。
公司理财期末考试复习
公司理财期末考试复习金融10-1 乐云201005001608第1章公司理财导论1、公司治理（笔记）1）并购交易2）职业经理人市场3）投资者法律保护4）政治与金融；政治的质量5）文化与金融6）金融分析师7）发达的中介机构8）新闻媒体第4章折现现金流量估价1、复利:FV=（1+）2、永续年金：PV= 永续增长年金：PV=年金：PV=［1-］FV= [(1+r）-1］增长年金:PV=［1—（)]第5章净现值和投资评价的其他方法1）净现值法则:接受净现值大于0的项目,拒绝净现值为负的项目2）回收期法(适用于小型企业）优点：决策过程简单缺点:回收期决策标准确定的主观臆断、无视回收期后的现金流量、忽略了货币时间价值。
3）内部收益法(适用条件:未来现金流是正值）例：NPV=—100+ (NPV取0时,R=？）若内部收益率大于折现率，项目可以接受;若内部收益率小于折现率，项目不可以接受。
缺点：内部收养法忽略了“规模问题"4）盈利指数法盈利指数(PI)=初始投资所带来的的后续现金流量的现值/初始投资若PI〉1，则可行。
5)平均会计回收法AAR=平均净收益/平均投资的账目价值优点：会计信息通常是可得到的容易测算缺点:忽略了时间价值，依赖账面价值。
第6章投资决策（老师没有讲）1、实际利率=1+名义利率/1+通货膨胀—1第7章风险分析、实物期权和资本预算1、敏感性分析1）计算NPV,需知条件：期初成本、未来现金流、贴现率2）敏感分析法提供了在不同假设下的NPV，从而有利于经理更好地察觉项目的风险。
3）敏感分析法只在同一时间修正一个变量，而在现实中，许多变量很有可能是联合变动的。
2、场景分析法1）在不同场景下项目的表现。
2)操作性不强3、盈亏平衡法1）计算出项目盈亏平衡时所应实现的销售量2）帮助经理了解项目在亏损前做出错误的预测的危害性3）适用于工业4、实物期权1)拓展期权2)放弃期权3)择机期权5、决策树是对项目中的隐含期权和实物期权进行评估的方法。
公司理财期末复习
公司理财1、公司理财的特点:侧重于价值管理；是一项综合管理；是一项动态管理2、企业按组织形式不同分为:个人独资企业、合伙企业、公司制企业3、公司理财的目标:公司价值最大化4、判断:向股东分配股利留给了公司很大的管理空间，因为公司没有必要定期向股东发放股利，也无须对其投资进行偿还。
5、公司既有长期的筹资和投资，也有短期的筹资和投资，将焦点聚焦于短期的筹资和投资活动时，就形成了营运资本管理。
6、公司理财的原则:资金合理配置原则；财务收支平衡原则；成本收益原则；风险与收益均衡原则；利益关系协调原则7、财务决策是指财务管理人员在诸多备选财务方案中，从公司理财目标出发，结合宏观环境等因素，利用比较、分析等方法，选出最优方案的一项工作8、判断:可分散风险又称为非系统风险，不可分散风险又称系统风险9、政策性银行是由国家建立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构10、选择:利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+期限风险报酬率+流动性风险报酬率11、判断:优先股特征:股利率一般事先确定，但公司对这种股利的支付却带有随意性，并非必须支付12、普通股筹资的缺点:资本成本高；容易分散控制权；稀释每股收益，降低股票价格13、售后回租是指企业将其拥有的资产卖给出租人，然后再按特定条件将其租回使用14、最优资本结构是指在一定条件下，使企业的加权平均资本成本最低且公司价值最大时的资本结构（投资风险性）15、项目投资特点:项目投资的次数少、金额大；项目投资决策的影响期间长；项目投资变现能力差；项目投资的风险较大16、净现值越大，表明投资项目的回报越高，选择净现值最大的项目17、当各个项目间是互斥时，选择获利能力指数最大的项目，即获利能力指数最大的项目是最优的项目18、采用内含报酬率来评估多个互斥投资项目时，则选用内含报酬率最大的项目19、如果有几个项目可供选择，一般应该选择投资回收期最短的项目20、债券投资的基本要素:债券面值；票面利率；付息期；偿还期21、低正常股利加额外股利政策既能保持股利的稳定性，又能实现股利与盈余之间较好的配合，因而为许多企业所采用22、公司并购的主要风险:财务风险；整合风险；资产风险；营运风险；合同与诉讼风险23、优先股股东的权利不包括决策权24、混合并购是指两家或多家，既不是竞争者，又不具有购买销售的企业合并25、按照购买双方所在行业并购公司的战略意图划分:横向并购、纵向并购和混合并购26、可转换债券的优缺点：优点：筹资成本低、灵活性大、降低股权的稀释性缺点：转换率和转换价格较难确定、低成本筹资的时限性27、债券发行时，股份有限公司净资产不低于34万28、原则：依法分配原则、兼顾各方利益原则、积累与消费并重原则29、股份有限3000万，有限5000万30、融资租赁：直接租赁、杠杆租赁、售后回租31、利润分配是对企业生产经营成果进行划分的管理活动32、原则：依法分配原则；兼顾各方利益原则；积累与消费并重原则33、非重视重整的方式主要有：债务展期；债务减免；债转股34、公司财务学是一门研究公司财务活动及对由其产生的财务关系进行管理的学科 大题：1、标准差A:8000；B ：30000（1）计算A 的期望收益，标准离差率；（2）计算B 的期望收益，标准离差率；（3）评价A 、B 的优势解：（1）E （X ）=0.1×20000+0.2×30000+0.4×25000+0.2×30000+0.1×40000=28000γA =σE （X ）×100%=800028000×100%=28.57% （2）E （X ）=0.15×20000+0.3×50000+0.35×80000+0.15×100000=61000γB =σE （X ）×100%=300061000×100%=49.18% （3）γB ＞γA ，γ越高风险越大，所以选择项目A 最合适。
公司理财考试重点
公司理财考试重点
1，类型题
简答和计算目前就知道这两种题型。
2，各章考点，大多数是课件上的（课件没有的可以百度，这老师的原话）。
一章，财务管理追求的目标
二章，项目投资评价三个指标，不会可以百度
三章，MM理论无税时，，判断基本市盈率假如15%时候股东是否可能收益大于15%或赔本时候赔的更多。
四章，融资，股利增长模型，计算股票的价格（定价），28页Gordon模型，懂得
BOT，PPP（课件34页），计算加权资本平均成本（权益名义利率）
五章，提高营运资金管理有哪些方面的好处？
六章，懂得EV,EV A概念，企业增加值和利润的不同
七章，企业价值评估三类方法
八章，第57页作业题第二题，会让比较哪个收购更有利。
九章，不考
十章，远期合约与期货有何不同？什么是看涨期权，看跌期权？计算期权价值，利
润，（仅仅简单加减，懂得70页中间利润=期权价值——成本（期权价格）这个公式就会算）
祝大家考试顺利！。
公司理财重点考试内容
第一章I一。
选择题*1.影响公司价值的两个基本因素是（A）A风险和收益B时间和利润C风险和折现率D时间价值和风险价值2公司财务关系中最为重要的关系是（D）A股东与经营者之间的关系B股东与债权人的关系C股东、经营者、债权人之间的关系D公司、政府部门、社会公共之间的关系3公司与政府的财务关系体现为（D）A强制和无偿的分配关系B债权债务关系C资金结算关系D风险收益对等关系4股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（D）A解聘和接收BJ解聘和激励C激励和接收D监督和激励*5与公司财务管理直接相关的金融市场主要是指（A）A外汇市场B资本市场C黄金市场D货币市场6根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理三部分，股利政策应属于（C）A营运资本管理B长期投资管理C长期筹资管理D以上都不是*7“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中，证券价格的过去变化和未来变化是补相关的”下列各项符合这一特征的是(C) A弱式效率性的市场B半强式效率性的市场C强式效率性市场D以上都不是二多选题*1以利润最大化作为财务管理的目标，下面说法正确的是（ABCDE）A没有考虑风险因素B只考虑近期收益而没有考虑远期收益C没有考虑货币时间价值D只考虑自身收益而没有考虑社会效益E没有充分体现股东对资本保值与增值的要求2下列说法正确的是（BCDE）A公司在追求自身目标的同时，也会使社会各方同时受益B为防止股东伤害债权人利益，债权人往往会限制发行新债的数额C股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一D债权人可通过降低债券支付价格或提高资本贷放利率，反映他们对股东行为的重新评估E股东与经营者之间委托代理关系产生色主要原因是资本的所有权与经营权相分离3以下各项活动属于筹资活动的有（ABCDE）A确定资金需求规模B合理使用筹集资金C选择资金取得方式D发行公司股票E确定最佳资本结构4如果股东财富最大化成为制定决策的唯一目标并且也符合社会的要求，那么主要的基本假设有（ABDE）A经营者遵从股东的意愿进行决策B股东和债权人之间没有利益冲突C公司信息可以及时、准确地传送到金融市场D投资者对公司未来的展望是一样的E不存在由公司发生的但却不能向该公司索偿的成本5下列关于股东、经营者、债权人和公众利益的相关论述，正确的有（BC）A债权人、经营者与股东三者之间构成公司最重要的财务关系B经营者与股东冲突的表现是道德风险和逆向选择，可通过监督和激励办法协调C股东有时违约或投资于高风险项目以损害债权人的利益D债权人通过参与公司的经营决策防止股东通过财富转移影响其利益E社会公众目标可通过对公司进行行政监督、商业道德和社会舆论协调等方式得以实现*6为确保财务目标的实现，下列各项中，用于协调股东与经营者矛盾的措施有（BCDE）A股东解聘经营者B股东公司派遣财务总监C股东向公司派遣审计人员D股东给经营者以“股票选择权”E股东给经营者绩效年金*7从公司理财角度看，金融市场的作用主要表现在以下几个方面（ACD）A资本的筹措与投放B分散风险C转售市场D降低交易成本E确定金融资产价格三判断题*1金融市场是公司投资和筹资的场所，公司通过金融市场可以转换长短期资金（）2金融资产是对未来现金流量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量（）3货币市场主要用来防止市场价格和市场利率剧烈波动给筹资、投资活动造成巨大损失。
公司理财考试重点答案
公司理财考试重点答案财务管理会计二专复习参考题1、年金的分类答：按付款方式，年金可作如下划分：普通年金，也称后付年金。
即付年金，也称先付年金。
延期年金，也称递延年金。
永续年金，也称永久年金。
2、获利能力指标答：获利能力指数：又称现值指数（Present value index）、收益成本比（Benefit-cost ratio），是指投资项目的现金流入量现值之和与原始投资额之比。
百度：1、销售净利率销售净利率＝（净利/销售收入）×100％该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。
从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。
企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。
通过分析销售净利率的升降变动，可以在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
2、销售毛利率销售毛利率＝〔（销售收入－销售成本）/销售收入｝×100％销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。
3、资产净利率资产净利率＝净利润÷平均资产总额把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。
指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
资产净利率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。
净利的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。
为了正确评价企业经济效益的高低、挖掘提高利润水平的潜力，可以用该指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。
影响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。
3、债券的发行价格答：债券的发行价格是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能一致也可能不一致。
江苏自考07524公司理财重点知识点汇总速记宝典
公司理财（32-07524适用江苏）速记宝典一、简答题命题来源：围绕学科的基本概念、原理、特点、内容。
答题攻略：（1）不能像名词解释那样简单，也不能像论述题那样长篇大论，但需要加以简要扩展。
（2）答案内容要简明、概括、准确，即得分的关键内容一定要写清楚。
（3）答案表述要有层次性，列出要点，分点分条作答，不要写成一段；（4）如果对于考题内容完全不知道，利用选择题找灵感，找到相近的内容，联系起来进行作答。
如果没有，随意发挥，不放弃。
考点1：简述确立公司理财目标的优点。
答：公司在确定财务管理目标时，应从股东的利益出发，选择股东财富最大化。
（1）考虑了获取收益的时间因素和风险因素；（2）克服公司在追求利润上的短期行为，保证了公司的长期发展；（3）充分体现公司所有者对资本保值与增值的要求。
考点2：简述如何解决代理问题。
答：（1）股东与经营者——资本的所有者与经营权分离，会导致产生“机会主义倾向”，“道德风险”等问题，最好方法就是建立激励和约束经营者的长期契约或合约，外加监督机制。
（2）股东与债权人——股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系，解决方法降低债券投资的支付价格或者提高利率，还会在债务契约中增加各种限制性条款。
考点3：请简述金融市场的作用。
答：（1）资本的筹措与投放：一方面吸收不同期限的资本，另一方面投资金融工具获取额外收益。
（2）分散风险：每个风险投资者所承担的风险量减少；通过期货、期权交易对冲风险。
（3）转售市场：二级市场股票转让，公司筹集巨额资本。
（4）降低交易成本：减少了信息成本和搜集成本，降低了公司的交易成本。
（5）确定金融资产价格：金融市场交易中形成的各种参数是进行财务决策的前提和基础。
考点4：简述三种不同程度的市场效率。
答：（1）弱式效率性：所有包含在过去证券价格变动的资料和信息（价格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行市价中。
因此，任何投资者不能通过任何方式分析历史信息获取超额收益。
公司理财考试重点整理
名解：后付年金：也称普通年金，它是在每期期末等额的系列收款、付款的年金。
先付年金：也称预付年金，它是在每期期初等额的系列收款、付款的年金。
递延年金：是间隔一定期间才发生的每期期末等额的系列收款付款的年金。
加权平均资本成本：是以各种资本占全部资本的比重为权数，对各种资本的成本进行加权平均计算出来的。
税后债务成本：税后债务成本据企业的负息债务具体情况计算出税前债务成本，之后根据企业适用的所得税率计算债务税后成本，通常用Kd表示。
税后债务成本=税前债务成本*（1-T）增量内部收益率法：（1）是在进行2个互斥型投资方案比选时，2个方案净现值相等时的折现率。
当增量内部收益率大于贴现率，说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案；反之，当增量内部收益率小于贴现率，说明初始投资小的方案优于初始投资大的方案。
（2）是令追加投资价值为0的贴现率，因此它就等于令规模不同的项目净现值相同的贴现率。
股票股利：是上市公司以本公司的股票代替现金向股东分红的一种方式。
股票股利通常由资本公积转增资本或红利转增资本，属于无偿增资发行股票。
股票股利分配方式的有点在于不会因为分派股利增加公司的现金流出量，而且在一些国家股票股利还可以获得免税的优惠。
横向兼并：又称为水平兼并，投标企业和目标企业处于同一行业内并生产相同类型的产品，他们在市场上相互竞争。
横向兼并能够通过企业间的资源整合，扩大市场份额，降低产品市场上的竞争程度；通过规模经济效应降低单位产品成本，提高企业的竞争力。
纵向兼并：也称垂直兼并。
纵向兼并是指生产过程或经营环节相互衔接、密切相关的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的兼并。
兼并企业和被兼并企业常常处于同一行业产品生产过程中的不同阶段，其关系是生产资料的供应者和使用者之间的关系。
简答：1.资本成本影响因素（1）经济环境：经济环境决定了市场中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平。
（2）证券市场状况：证券市场状况包括证券的市场流动性和价格波动程度。
公司理财期末重点知识
公司理财重点知识第一章公司理财导论1.公司理财概念：公司理财又称财务管理，是对公司财务活动的规划和管理。
即根据资金运动规律，对公司生产经营过程中资金的筹措、投放、运用、收益分配等进行的系统管理。
（P9）2.公司理财的主要内容：公司投资、公司融资、盈利分配和营运资金管理四大部分。
（P10—12）3.公司理财目标理论：（1）利润最大化：优点，反应了企业经营行为的本质动机，也为企业加强管理、降低成本、提高生产效率提供了动力，简单明了，可以精确计量；缺点，未考虑资金时间价值、风险价值，公司的管理者会不惜损害长期利益，追求短期利益；（2）股东财富最大化：应在既定的风险水平下使股东的投资回报（即资本收益或者红利）最大化。
优点：考虑了货币的时间价值和风险价值，克服追求短期利润的行为，容易量化，便于考核和奖励；缺点：片面强调了股东利益，忽视了企业其他的利益相关者。
（3）公司价值最大化：为各利益相关者创造最大价值。
（4）英美：股东财富最大化欧洲和日本、中国：公司价值最大化（P13—14）第二章金融系统与公司理财1.理财环境定义：财务决策必须在一个复杂的外部环境里做出，这个环境包括法律制度、金融系统、税收体质等。
外部环境不但决定了公司财务决策可以选择的集合，也直接影响公司财务决策的效果。
（P19）经济环境（宏观经济、微观经济）2.公司理财的外部环境法律与监管（法律、制度. 监管）金融系统（金融机构、金融市场）P20第三章财务报表和财务分析一、三张表的构成等式及反映的情况1.资产负债表（36-40）资产负债表反映的是公司在一定日期财务状况的财务报表，是企业某一时点的财务状况的报表。
资产=负债+所有者权益2.利润表利润表是反映公司在一定期间生产和经营业绩的财务报表，反映会计期间的报表，是期间数据，动态报表。
利润=收入-费用3.现金流量表现金流量表是综合反映企业一定会计期间内现金来源和运用及其增减变动情况的报表，是以收付实现原则记账的。
公司理财复习资料(完整版).doc
选择题：1、下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是（购买国库券）2、按照金融工具的属性可以将金融市场分为（基础性金融市场和金融衍生品市场）o3、已知甲方案投资收益率的期望值为15%,乙方案投资收益率的期望值为12%,两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（标准离差率）。
4、从第一期起，每期期末收款或付款的年金，称为（普通年金）5、某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。
若年复利率为8%,该奖学金的本金应为（1250000 ）元。
6、某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为1.25,则该项目的净现值率为（0.25 ）o7、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（等于1 ）。
6、在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是（短期借款）。
7、公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%,最近刚发放的股利为每股0.6元,已知该股票的资金成本率为11%,则该股票的股利年增长率为（5.39% ）o8、某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。
企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。
则该企业采取的是（激进型融资政策）o9、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（信用条件）。
10、公司处于快速发展阶段适用的股利政策是（低正常股利加额外股利政策）。
7.理论上讲，资本成本最高的筹资方式是（发行普通股）1.公司制企业的优势有（A.股东只承担有限责任C.易于筹资）1、财务业绩定量评价是指对企业一定期间的（A.盈利能力B.资产质量C.债务风险 D.经营增长）等方面进行的定量对比分析和评判。
2、下列各项中影响经营杠杆系数的有（A.产品销售数量D.产品单位价格）。
3、下列会使营业周期缩短的方式有（A.缩短存货周转期B.缩短应收账款周转期）o下列各项中，属于经营租赁特点的是（A.租赁期较短C.出租人提供租赁资产的保养和维修等服务）4、下列有关信用期限的表述中，正确的有（A.缩短信用期限可能增加当期现金流量B.延长信用期限会扩大销售D.延长信用期限将增加应收账款的机会成本）。
公司理财 备考笔记
当谈论公司理财备考笔记时，我可以为您提供一些基本的理财知识和备考建议。
以下是一些建议供您参考：
1. 理财基础知识：
-了解财务报表：掌握资产负债表、利润表和现金流量表等基本财务报表的内容和分析方法。
-理解财务比率：学习常用的财务比率，如偿债能力、盈利能力和运营能力等指标，以评估公司的财务健康状况。
-学习投资基本原理：了解投资的基本原理，如风险与收益的关系、分散投资、长期投资等。
2. 考试重点：
-理财规划：学习如何制定公司的理财目标和计划，并了解如何进行预算和资金管理。
-资本预算：掌握资本预算的概念和方法，包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
-财务风险管理：了解企业面临的各种财务风险，如市场风险、信用风险和汇率风险，并学习相应的风险管理策略。
3. 备考建议：
-学习理论知识：参考相关教材和学习资料，全面掌握理财的基本理论知识。
-刷题和模拟考试：通过刷题和模拟考试来提高解题能力和应试技巧，并熟悉考试形式和题型。
-注重实践经验：理财是实践性较强的学科，积累一定的实践经验，如进行真实案例分析、参与投资模拟等。
请注意，公司理财备考涵盖的内容较为广泛，具体备考策略和重点可能因考试要求和个人实际情况而有所不同。
建议您根据自身需求，结合相关教材和培训机构的指导，制定适合自己的备考计划，并保持良好的学习方法和时间管理，以提高备考效果。
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第一章公司理财导论☞.公司财务管理的三个基本问题？1.资本预算：企业长期的投资计划和管理过程。
2.资本结构：是企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合。
3.营运资本：指企业的短期资产(例如存货)和短期负债(例如欠供应商的款项)。
资本运算，第一个问题着眼于企业的长期投资。
资本结构，财务经理的第二个问题着眼于企业对支持其长期投资需要长期筹资的获取和管理方式。
营运资本管理，第三个问题着眼于营运资本管理。
第二章财务报表税和现金流量☞.市场价值与账面价值出现差异的原因？1.历史成本记账原则2.折旧3.资产的机会成本4.未能列入资产负债表的一些项目，如企业的声誉，企业的文化，品牌。
☞.净营运资本企业流动资产与流动负债之差☞.现金流量来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量第三章利用财务报表☞.财务报表标准化的原因：第一很难直接比较，第二，货币单位不同。
☞.流动比率等于流动资产比流动负债☞.长期偿债能力比率揭示企业在长期内偿还其债务的能力，也被称为财务杠杆比率，或者干脆叫做杠杆比率。
主要指标：1.资产负债率=（总资产-总权益）/总资产2.权益乘数=总资产/总权益3.债务权益比（产权比率）=总负债/总权益4.已获利息倍数=息税前利润（EBIT）/ 利息5.现金对利息的保障倍数=（EBIT +折旧）/利息☞.市场价值的衡量指标:市盈率（P / E）=每股市价/ 每股收益市值面值比=每股市场价值/每股账面价值基于股票的每股市价，仅适用于公开上市交易的公司。
☞.杜邦恒等式权益报酬率(ROE)=利润率x总资产周转率x权益乘数☞.杜邦恒等式告诉我们ROE受三个要素影响1.经营效率(用利润率计量);2.资产使用效率(用资产周转率来计量);3.财务杠杆(用权益乘数来计量)。
经营效率或资产使用效率的缺陷都将表现为资产报酬率降低，最终导致较低的ROE。
ROE(权益报酬率)可以通过增加企业的负债来抬高。
这种情况只有在企业的ROA(资产报酬率)超过债务的利率的情况下才会发生。
第四章长期债务计划与增长☞.制定财务计划的基本要素包括:1.企业在新资产上所需要的投资。
它来自企业所选定的投资机会，并且是企业资本运算决策的结果。
2.企业选择利用的财务杠杆程度。
它将决定企业为了用于对实体资产进行投资而举借的款项金额。
他就是企业的资本结构政策。
3.企业认为有必要且适合当地支付给股东的现金数额。
这就是企业的股利政策。
4.企业在持续经营的前提下，所需要的流动程度和营运资本的数额。
他就是企业的净营运资本。
☞.制定财务计划的维度最坏的情形，正常的情形，最好的情形。
计划的跨度是3年。
☞.财务计划模型的要件:1.销售预测:通常以销售收入增长率给出。
2.预计报表:概括对未来所做的不同情形的预测的一种形式。
3.资产需求:计划将要描述预测的资本性支出。
4.筹资需求:计划将包括一个关于必要筹资安排的部分。
5.调剂:为了应对筹资过剩或不足，以便使资产负债表保持平衡所必须的外部筹资的指定来源渠道。
6.经济假设:计划必须明确的指出企业在计划期间内预计所面临的经济环境。
☞.内部增长率:是指没有任何形式的外部筹资的情况下能达到的最大的增长率。
☞.可持续增长率:是指企业在保持固定的债务权益率，同时没有任何外部权益筹资的情况下，能够达到的最大增长率。
第五章货币的时间价值☞.货币的时间价值:货币的时间价值或资金的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
☞. 现值（Present Value，PV）资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序列起点的价值☞. 终值（Future Value，FV）资金（现金流量）发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值☞.单利在规定时期内只就本金计算利息，每期的利息收入在下一期不作为本金，不产生新的利息收入☞. 复利上一期产生的利息在下一期将计入本金，并在下一期产生利息，俗称“利滚利”由于企业的再生产过程是连续的，资金的运动也是周而复始的，所以复利的概念体现了资金时间价值的含义在计算资金的时间价值时，通常采用复利的方法第六章贴现现金流量估值☞. 年金（Annuity）年金是指一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动。
比如：人们退休后所得到的养老金经常是以年金的形式发放的。
租赁费、汽车消费贷款、住房抵押借款也通常是年金的形式。
☞. 永续年金（Perpetuity）永续年金( annuity )是一系列没有止境的现金流比如英国政府发行的金边债券（consols）（由英国政府1751年开始发行的长期债券），一个购买金边债券的投资者有权永远每年都在英国政府领取利息。
☞. 预付年金定义：每期支付发生在每期的期初，预付年金又称即付年金或先付年金☞.增长型永续年金的现值增长型永续年金的现值=Cx[1/(r-g)] =C/(r-g)成立的条件是r>g☞. 纯折价贷款Pure discount loan借款人在今天收到钱，在未来某时点一次付款还清。
☞. 纯利息贷款Interest-only loan借款人逐期支付利息，然后在未来某时点偿还全部本金。
☞. 等额本金还款:借款人每年偿还的本金数额相等,而且每年支付借款余额的利息。
☞. 等额本息还款:借款人每年偿还的本息总额相等。
☞. 两种还款方式比较:等额本金还款付款额递减,前期还款更多,经济压力大，但利息负担较轻；等额本息还款各期还款额固定，前期本金偿还少，利息负担更重。
第七章利率和债券估价☞.到期收益率（yield to maturity，YTM）1.是指市场对某一债券所要求的利率。
2.到期收益率使得承诺的债券支付的现值等于债券当前市场价格的折现率。
3.表明投资者在既定价位上投资并持有至到期日所获得的实际报酬率金融资产的价值= 未来预期现金流的现值☞.债券价格的性质1.债券的价格和市场利率总是成相反方向变动的。
2.当市场利率上升时，债券的价格就下降，债券的内在价值也随之降低；3.当市场利率下降时，债券的价格就会上升，债券的内在价值也随之升高☞.到期收益率（YTM）与债券估价1.债券价格和市场利率是反向波动的2.当票面利率= YTM时，价格= 面值(Par)3.当票面利率> YTM时, 价格>面值(溢价债券) (Premium)4.当票面利率< YTM, 价格<面值(折价债券) (Discount)☞.利率风险因利率波动而给持有人带来的风险被称为利率风险特点：1.在同等情况下，到期时间越长，利率风险越大2.在同等情况下，票面利率越低，利率风险越大。
☞.到期收益率是隐含在当前债券价格中的利率。
1.当期收益率= 年利息/ 债券价格2.到期收益率= 当期收益率+ 资本利得报酬率☞.标普BB 级以下的债券被称为投机债券☞.费雪等式(1 + R) = (1 + r)(1 + h)式中，R是名义利率；r是真实利率；h是预期通货膨胀率。
简单的即为R r+h名义利率= 实际利率+ 通货膨胀率☞.债券收益率的构成为：K = K0 + IP + DP + LP + IRP+TP式中：K——债券收益率（指名义利率）K0——实际利率IP——通货膨胀溢酬（或称通货膨胀贴水）DP——违约风险溢酬LP——流动性风险溢酬IRP——利率风险溢酬TP----税负溢酬其中，实际利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，即社会平均资金利润率。
☞.债券收益率的决定性因素1.实际利率。
是所有利率的基本组成部分2.预期的未来通货膨胀。
如果投资者相信未来的通货膨胀率会较高，那么长期名义利率就倾向于比短期名义利率高。
3.利率风险。
长期债券对于利率变动所导致的损失会大于短期债券。
4.违约风险。
信用风险，也就是违约的可能性。
5.税负。
市政债券可以免征大部分的税，因此，收益率比应税债券低。
6.流动性。
债券有不同程度的流动性，投资者偏好流动性高的资产。
第八章 股票的估价☞.股利增长模型只要增长率g 小于贴现率R☞.普通股的特点1) 通过选举董事来控制公司➢ 累积投票 全部董事在一次投票中产生；小股东可能成为董事；1/（n+1） 法则 公司的应对：每次少选些董事。
➢ 直接选举法 每次只选出一位董事；小股东被排挤出局 ➢ 委托书争夺战（proxy fight)➢ 不平等的投票权 福特的B 类股票，通用的E 类和H 类股票2) 有权按比例分享股利3) 清算时，在所有负债都得到清偿后，有权按比例分享剩余资产 4) 有权按比例分得新发行的股份，优先认股权preemptive rightgR P -=10Div☞.普通股筹资评价（1）优点：1.没有固定的股利负担；2.风险小，股本没有固定的到期日，无需偿还，成为公司永久性资本；3.发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉。
（2）缺点：1.资本成本较高；2.可能会因分散公司的控制权而遭到现有股东的反对；3.公司过度依赖普通股筹资，会被投资者视为消极的信号，从而导致股票价格的下跌，进而影响公司的其他融资手段的使用；4.财务状况公开，一旦出现困难，有被他人收购的风险☞.优先股的特点（1）优先股的特征优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权的股票。
是介于股票与债券之间的一种有价证券。
（2）优先股的种类累积优先股与非累积优先股；全部参与优先股、部分参与优先股和不参与优先股；可转换优先股、可赎回优先股、有投票权优先股和股息率可调整优先股。
（3）发行优先股的动机与促销策略动机：防止公司股权分散化；调剂现金余缺；改善公司的资本结构；维持举债能力。
☞.优先股筹资评价优点：1)优先股的股息率一般为固定比率，从而优先股筹资有财务杠杆作用；2)董事会可以递延优先股股利，比债务融资灵活；3)优先股一般没有到期日，实际上可将优先股看成一种永久性负债，但不需要偿还本金；4)优先股股东也是公司的所有者，不能强迫公司破产；5)优先股筹资不会导致普通股股东控制权的稀释，其筹资能够顺利进行。
缺点：1)资本成本较高；优先股筹资后对公司的限制较多；2)由于优先股在股息分配、资产清算等方面拥有优先权，使得普通股股东在公司经营不稳定时收益受到影响。
☞.☞.☞.第九章净现值与其他投资准绳☞.净现值(NPV)净现值(NPV) = 未来现金流量的总现值-初始投资净现值法则：如果一项投资的净现值是正的就接受，是负的就拒绝。
估计NPV:1. 估计未来现金流量: 多少? 发生在何时?2. 估计折现率如果项目存在风险，可以找一个存在类似风险的股票，把该股票的期望收益率作为项目的贴现率。
3. 估计初始成本(一)最低可接受的标准:如果NPV > 0可以接受(二)排序标准:选择最高的NPVNPV法的三个特点:1. 使用现金流量2. 包含项目的全部现金流量3. 对现金流量进行了合理的折现再投资假设: NPV 法假设全部现金流量均可按折现率进行再投资净现值的优缺点：优越性：1、考虑货币时间价值.2、考虑项目风险3、提高所有权价值.不足：1、对贴现率很敏感。