投资并购工作流程

投资并购工作流程：

基本步骤：

1、项目筛选

2、初步评估

3、尽职调查

4、交易设计

5、合约履行

6、财务整合

7、财务评估

并购策略——> 对象筛选——>交易执行——>综合管理

投资流程：公司战略发展目标——投资基本原则——甄别投资标的——重组及整合被收购/兼并企业——监控投资流程，评估成果收购的团队：外部专业团队、内部团队、内部独立部门

内部收购方法论：

关键活动—编制检查清单—总结里程碑活动—关键人员—制定成功衡量标准—规范流程和各项指引

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财务人员在投资并购中的作用：

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参加项目小组 了解项目背景 行业研究和企业资料

分析并提出问题 拟定尽职调查提纲 制定工作计划 项目小组讨论计划 计划提纲反馈企业

财务组织结构 会计核算 报表体系 对外报告 税务 财务状况 盈利能力 现金流 经营预测

财务会计信息系统 财务流程和制度

内控

财务工作规范及职责

会计核算及信息披露 报表体系 经营报告制度 财务预算管理 关键制度与流程 内控制度

财务人员委派制度 财务人员行为准则 财务会计信息系统

审计体系 确定目标 制定内容 时间表和责任人 沟通交流计划 研讨会 培训 轮训 经营会议 咨询公司 制度流程修订

意见反馈与修订

整合小组自评

评估小组评估 评估细则 访谈 验收达标

行业及企业信息 调查提纲 工作计划 计划反馈提纲

财务尽职

调查报告

财务整合

沟通推进 行动计划 新流程、新制度 统一的核算规范

工作规范统一

分阶段评估报告

分项目总结报告

预算管理 流程制度 工作规范 报表体系 经营报告制度

项目评估：

审视资产出售的原因：

1、生存和发展

2、获利能力及财务状况不理想

3、需要外部资本促进或维持增长

4、控制风险，实现多元化发展

5、置换，用于更好的投资项目

6、逃避税收

7、回避财务风险，个人财产变现

目前企业的财务标准

企业经营范围

资产负债率

筹资方式

发行债券——良好盈利能力和财务状况

抵押融资——资产变现能力强

内部资本——股东的财务增长潜力

发行股票——较高的盈利能力

一定的并购规模会降低相应的并购成本

财务协同

市盈率

避税效应

投资银行

企业自身工作

组织专业机构

专业的财务尽职调查公司保荐人尽职调查工作准则

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财务尽职调查流程：

财务专业人员项目立项后加入项目组实施财务尽职调查

拟定计划时，充分了解投资目的及对方的组织结构

尽职调查报告必须经过复核后方能提交

投资及整合方案设计必须包括在尽职调查报告中

外部环境

竞争对手

供应商

竞争者

客户

监管机构

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财务尽职调查的内容、宏观：

交易的目的、背景

行业/业务/规模/位置/隶属/历史沿革

股东、管理层、组织、人员、经验、履历公司架构、股权架构、股权变更

会计政治、财务文化、控制环境

改制、重大重组、重大事项

财务架构、财务会计政策、信息系统

财务地位报告

三年审计报告/资产评估报告

验资报告/内控鉴证报告

内审报告/税务报告

法律报告/经营报告

财务分析

比率分析/比例分析/行业对标

合并报表范围

盈利预测

或有负债

期后事项

税务政策

会计政策、会计估计

适当性、合规性、稳健性

会计政策的变更

会计政策与行业同类政策的比较

会计政策与公司政策的差异

会计政策的调整对财务报表的影响

对未来财务预测的影响

估计未来会计政策的影响

会计制度及其执行

财务管理制度

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公司有没有制定与战略目标相吻合一致的收购兼并原则

原则是否进行充分沟通，参加投资项目的各小组是否均以此为投资原则

收购及兼并原则是否作为投资可行性和项目结果判断的标准之一？

行业、规模、地域、收益率

GE的投资收购及兼并流程：

1、投资回报率低于30%的项目不做

2、无法促成战略目标实现的项目不做（成为本行业的前两名）

勇于放弃，有所为有所不为

建立和公司业务相近的投资模型进行初步判断

分析对方的出售原因

分析财务指标：获利能力、发展潜力、偿债能力、收购可能性

签订框架协议初步调研

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