《资本成本、公司财务和投资理论》读后感

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MM定理

VU — 无负债企业的价值；
KA — 有负债公司的资本加权平均资本成本；
KSU — 无负债公司的普通股必要报酬率。
公式表明：(1)企业价值V独立于其负债比率，即企业不能通过改变资本结构达到改变公司价值的目的；(2)有负债企业的综合资本成本率KA与资本结构无关，它等于同风险等级的没有负债企业的权益资本成本率；(3)KA和KSU的高低视公司的经营风险而定。
命题一认为，当不考虑公司税时，企业的价值是由它的实际资产决定的，而不取决于这些资产的取得形式，即企业的价值与资本结构无关。命题一还认为，用一个适合于企业风险等级的综合资本成本率，将企业的息税前利润(EBIT)资本化，可以确定企业的价值。命题一用公式来表示就是：
式中 : V —公司价值；
VL— 有负债公司的价值；
(4)所有债务都是无风险，债务利率为无风险利率；
(5)投资者预期EBlT固定不变，即企业的增长率为零，所有现金流量都是固定年金。
莫迪格利安尼和米勒分析了在无公司税时企业的资本结构与企业价值及综合资本成本之间的关系，其基本思想是：资本结构与公司价值和综合资本成本无关。
无公司税模型命题一
不论企业是否有负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率。
MM定理
就是指在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。企业如果偏好债务筹资，债务比例相应上升，企业的风险随之增大，进而反映到股票的价格上，股票价格就会下降。也就是说，企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉，从而导致企业的总价值（股票加上债务）保持不变。企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，而不改变企业价值的总额。MM定理是在高度抽象现实生活的基础上得出的结论，难免会遇到来自现实生活的挑战。因为税收的列支的先后、破产的可能性、对经理行为的制约、维持生活的挑战、良好的企业形象以及企业控制权等几方面的因素表明：股权资本筹资和债券筹资对企业收益的影响不同，进而直接或间接地影响企业市场的总价值。

MM理论及其发展-优序融资理论的发展及启示 (1)

MM理论及其发展——优序融资理论的发展及启示一、MM理论概述著名的美国经济学家Modigliani和Miller考察了企业资本结构和企业市场价值之间的关系，于1958年6月在《美国经济评论》上发表了《资金成本、公司财务和投资理论》。

他们在该文中认为，如果企业的投资决策与筹资决策相对独立，没有企业所得税和个人所得税，没有企业破产风险，资金市场充分有效运行，则企业的资本结构与企业价值无关，资本结构的调整和选择不影响企业的市场价值。

二、MM理论的发展MM理论发表以后，许多学者从不同角度对这一理论进行了修正。

如20世纪70年代出现的权衡理论、契约理论，并以此为起点形成的企业融资结构的代理理论、激励理论、信号传递理论和控制理论等。

1984年，Myers和Majluf在其名篇“Corporate Financing and Investment Decisions when firms Have Information That Investors Do Not Have”中，根据信号传递的原理推出了他们的优序融资假说。

其假设条件是:除信息不对称外，金融市场是完全的。

首先假设公司宣布发行股票。

如果这一信息说明了公司有正净现金流的投资项目，对投资者而言这是一个好消息;如果这一信息说明公司管理者认为其资产价值被高估，对投资人就是一个坏消息。

(如果股票以很低的价格发行，价值会由原有股东向新股东转移;如果新股票价值被高估，价值以反方向转移。

)Myers和Majluf假设公司管理者代表老股东的利益，不愿意以低价发行新股而将老股东的利益向新股东转移，而一些价值被低估的好公司则宁可错过有净现值的投资机会也不愿意发行股票。

这是说股票发行公告会立即引起股票价格的下跌。

Myers和Majluf(1984)的模型简单明了，在公司发行新股进行投资时，原有股东所持有的股票市场价值为:V old=[P/(P+E)](E+S+a+b)其中，P为新股发行后老股东所持股票的市值;E为所要发行的股票价值;S为企业现金和短期证券之和;a和b分别为管理者对资产价值A和投资项目净现值B的估计。

资本成本、公司理财和投资理论

读《资本成本、公司理财和投资理论》对于现代金融学来说，投资组合理论、MM定理、CAPM和APT是其赖以发展的基石.我们小组研读的这篇《资本成本、公司理财和投资理论》由莫迪格里尼和米勒于1958年发表于《美国经济评论》，在这篇文章中,作者提出：在一定的条件下，企业无论以负债筹资还是以权益资本筹资都不影响企业的市场总价值。

因为,如果企业偏好债务筹资,债务比例相应上升，企业的风险随之增大，股票价格就会下降。

企业从债务筹资上得到的好处会被股票价格的下跌所抹掉,从而导致企业的总价值（股票加上债务）不变。

企业以不同的方式筹资只是改变了企业的总价值在股权者和债权者之间分割的比例，却不改变企业价值的总额.这就是被誉为现代金融学benchmark之一的“MM定理”。

一、问题的提出本文开篇，作者就提出了“什么是资本成本”的问题。

从资本成本的角度出发考虑公司理性决策问题。

而这一问题的衡量标准有两个①利润最大化；②公司价值最大化。

作者首先详细分析了传统理论中关于资本成本影响理性公司投资决策的研究中，没有考虑风险因素而带来的种种不足：不考虑风险则两大衡量标准一致，都是在投资收益率高于等于利率时投资,债务融资和股权融资的资本成本都等于债券利率。

作者指出，传统分析方法如采用确定性等价的近似分析法——在期望收益中加上风险折现（或在市场利率的基础上加上风险溢价）——在微观层面上的价值很小。

考虑风险因素时，采用利润最大化标准的思路无法解决很多问题※，因而作者提出应当选用市场价值最大化作为衡量公司投资决策是否理性的标准。

由这个标准出发考虑资本成本,进一步研究公司的资本结构与公司价值之间的关系。

基于市场价值最大化,可以提供一个可以操作的资本成本的定义和可行的投资理论。

在这种方法下，任何投资项目和相关的融资计划仅需要考虑:该融资项目是否能增加公司股票的市场价值。

这种思路完全独立于当前所有者的偏好，很好的解决了利润最大化无法解决的问题。

二、本文的基本思路和前提假设论文的第一部分是基本理论本身（命题1和命题2)和相关经验性的简介。

财务成本管理学习心得体会(精选5篇)

财务成本管理学习心得体会(精选5篇)财务成本管理学习心得体会精选篇1财务成本管理这门课，与注册会计师考试的其他几门课的风格截然不同。

突出表现在：公式繁多、复杂，涉及到得原理、法则也多，并且抽象不易理解，很多学友尤其对于初学者来说，一看到这些钩钩鼻鼻的公式、字母就发蒙。

使财务成本管理这门课成为通过注会考试的一个不小的鸿沟。

我通过这一段的复习，发现：财管其实并不可怕。

首先，你要树立一个必胜的信念。

在学习时，把每一章每一节都看作是一个个堡垒，各个击破!在这个过程中，来不得半点儿马虎，公式难记、难理解，可以参考陈华亭老师的有趣讲解，通过自己的努力应该不成问题;对于不懂、难理解的地方，不要急于求成，因为相当多的知识是前后互相联系的，比如：货币资金时间价值的知识点可以说贯穿于财管前十章的绝大部分章节的，这一块没搞懂，就匆匆往前进行，到了后面的内容往往会感觉到不知所云了。

因此，要反复听课件，结合教材仔细琢磨，把道理弄通了，记在心里，当然这个记忆是建立在理解的基础上的，特别是对一些公式、定理、原理性的东东，再结合网校习题有针对性的演练，相信您能做到融会贯通的。

(注意：刚做题时可以先做客观题，先不要盲目做计算分析题和综合题，以免做不到位，而打击你的自信心!)。

其次，要克服复习中的倦怠心理。

这个不仅对某些学员，包括我也有复习倦怠的情形。

表现为：心沉不下来、没有恒心，不想看书、看到书就有一种厌烦的情绪等等......友都是边工作边复习的，本来学习时间就捉襟见肘，如果再有这种心理，那就彻底完了!就是定十年的计划也无济于事。

这就要求我们要做到学习目的明确、计划分解合理、更重要的是意志要坚定，要有定力。

是否能做到，全靠自己的努力了。

要知道,学习是自己的事，不是为了别人，要想想为什么要参加注会考试?第三，要注意学习方法，这个很重要很重要!注会的复习是一个枯燥甚至是持久的过程。

如何在这个过程中取得满意的效果，顺利拿到心仪已久的注册会计师证书，对所有参加注会考试的学友来说，都是梦寐以求的事情吧!那么，这就要求您要有一个好的学习方法，“工欲善其事，必先利其器”。

资本成本,公司财务和投资理论【外文翻译】

外文翻译原文The Cost of Capital, Corporation Finance and Theory of InvestmentMaterial Source: http://ww.jstor.or Author: Franco Modigliani; Merton H. MillerA. Capital Structure and Investment PolicyOn the basis of our propositions with respect to cost of capital and financial structure (and for the moment neglecting tans), we can coercive the following simple rule for optimal investment policy by the firm:Proposition III. If a firm in class is acting in the best interest of the stockholders at the time of the decision, it will exploit an investment opportunity if and only if the rate of return on the investment, say , is as large as or larger than . That is, the cut-off point for investment in the firm will in all cases be and will be completely unaffected by the type of security used to finance the investment. Equivalently, we may say that regardless of the financing used, the marginal cost of capital to a firm is equal to the average cost of capital, which is in turn equal to the capitalization rate for an unlevered stream in the class to which the firm belongs.To establish this result we will consider the three major financing alternatives open to the firm-bonds, retained earnings, and common stock issues-and show that in each case an investment is worth undertaking if, and only if,.Consider first the case of an investment financed by the sale of bonds. We know from Proposition I that the market value of the firm before the investment was undertaken was:(20)And that the value of the common stock was:（21）If now the firm borrows I dollars to finance an investment yielding its market value will become:（22）And the value of its common stock will be:（23）Or using equation 21,（24）HenceTo illustrate, suppose the capitalization rate for uncertain streams in the class is 10 per cent and the rate of interest is 4 per cent. Then if a given company had an expected income of 1,000 and if it were financed entirely by common stock we know from Proposition I that the market value of its stock would be 10,000. Assume now that the managers of the firm discover an investment opportunity which will require an outlay of 100 and which is expected to yield 8 per cent. At first sight this might appear to be a profitable opportunity since the expected return is double the interest cost. If, however, the management borrows the necessary 100 at 4 per cent, the total expected income of the company rises to 1,008 and the market value of the firm to 10,080. But the firm now will have 100 of bonds in its capital structure so that, paradoxically, the market value of the stock must actually be reduced from 10,000 to 9,980 as a consequence of this apparently profitable investment. Or, to put it another way, the gains from being able to tap cheap, borrowed funds are more than offset for the stockholders by the market's discounting of the stock for the added leverage assumed.Consider next the case of retained earnings. Suppose that in the course of its operations the firm acquired I dollars of cash (without impairing the earning power of its assets). If the cash is distributed as a dividend to the stockholders their wealth , after the distribution will be:(25)Where represents the expected return from the assets exclusive of I in question. If however the funds are retained by the company and used to finance newassets whose expected rate of return is , then the stockholders' wealth would become:(26)Clearly as so that an investment financed by retained earnings raises the net worth of the owners if and only if .Consider finally, the case of common-stock financing. Let Po denote the current market price per share of stock and assume, for simplicity, that this price reflects currently expected earnings only, that is, it does not reflect any future increase in earnings as a result of the investment under consideration. Then if N is the original number of shares, the price per share is:(27)And the number of new shares, M, needed to finance an investment of I dollars is given by:(28)As a result of the investment the market value of the stock becomes:And the price per share:(29)Since by equation (28), I= M Po, we can add M Po and subtract from the quantity in bracket, obtaining:(30)and only if.Thus an investment financed by common stock is advantageous to the current stockholders if and only if its yield exceeds the capitalization rate .Once again a numerical example may help to illustrate the result and make it clear why the relevant cut-off rate is and not the current yield on common stock,i.e. Suppose that is 10 per cent, r is 4 per cent, that the original expected income of our company is 1,000 and that management has the opportunity of investing 100 having an expected yield of 12 per cent. If the original capital structure is 50 per cent debt and 50 per cent equity, and 1,000 shares of stock are initially outstanding, then, by Proposition I, the market value of the common stock must be 5,000 or 5 per share. Furthermore, since the interest bill is .045,000 =200, the yield on common stock is 800/5,000=16 per cent. It may then appear that financing the additional investment of 100 by issuing 20 shares to outsiders at 5 per share would dilute the equity of the original owners since the 100 promises to yield 12 per cent whereas the common stock is currently yielding 16 per cent. Actually, however, the income of the company would rise to 1,012; the value of the firm to 10,120; and the value of the common stock to 5,120. Since there are now 1,020 shares, each would be worth 5.02 and the wealth of the original stockholders would thus have been increased. What has happened is that the dilution in expected earnings per share (from .80 to .796) has been more than offset, in its effect upon the market price of the shares, by the decrease in leverage.Our conclusion is, once again, at variance with conventional views, so much so as to be easily misinterpreted. Read hastily, Proposition III seems to imply, that the capital structure of a firm is a matter of indifference; and that, consequently, one of the core problems of corporate finance-the problem of the optimal capital structure for a firm-is no problem at all. It may be helpful, therefore, to clear up such possible misunderstandings.B. Proposition III and Financial Planning by FirmsMisinterpretation of the scope of Proposition III can be avoided by remembering that this Proposition tells us only that the type of instrument used to finance an investment is irrelevant to the question of whether or not the investment is worth while. This does not mean that the owners (or the managers) have no grounds whatever for preferring one financing plan to another; or that there are no other policy or technical issues in finance at the level of the firm.That grounds for preferring one type of financial structure to another will still exist within the framework of our model can readily be seen for the case of common-stock financing. In general, except for something like a widely publicized oil-strike, we would expect the market to place very heavy weight on current and recent past earnings in forming expectations as to future returns. Hence, if the owners of a firm discovered a major investment opportunity which they feltwould yield much more than ,they might well prefer not to finance it via common stock at the then ruling price, because this price may fail to capitalize the new venture. A better course would be a pre-emptive issue of stock (and in this connection it should be remembered that stockholders are free to borrow and buy). Another possibility would be to finance the project initially with debt. Once the project had reflected itself in increased actual earnings, the debt could be retired either with a11 equity issue at much better prices or through retained earnings. Still another possibility along the same lines might be to combine the two steps by means of a convertible debenture or preferred stock, perhaps with a progressively declining conversion rate. Even such a double-stage financing plan may possibly be regarded as yielding too large a share to outsiders since the new stockholders are, in effect, being given an crest in any similar opportunities the firm may discover in the future. If there is a reasonable prospect that even larger opportunities may arise in the near future and if there is some danger that borrowing now would preclude more borrowing later, the owners might find their interests best protected by splitting off the current opportunity into a separate subsidiary with independent financing. Clearly the problems involved in making the crucial estimates and in planning the optimal financial strategy are by no means trivial, even though they should have no bearing on the basic decision to invest (as long as ) .Another reason why the alternatives in financial plans may not be matter of indifference arises from the fact that managers are concerned with more than simply furthering the interest of the owners. Such other objectives of the management-which need not be necessarily in conflict with those of the owners-are much more likely to be served by some types of financing arrangements than others. In many forms of borrowing agreements, for example, creditors are able to stipulate terms which the current management may regard as infringing on its prerogatives or restricting its freedom to maneuver. The creditors might even be able to insist on having a direct voice in the formation of policy. To the extent, therefore, that financial policies have these implications for the management of the firm, something like the utility approach described in the introductory section becomes relevant to financial (as opposed to investment) decision-making. It is, however, the utility functions of the managers per se and not of the owners that are now involved.In summary, many of the specific considerations which bulk so large in traditional discussions of corporate finance can readily be superimposed on our simple framework without forcing any drastic (and certainly no systematic)alteration of the conclusion which is our principal concern, namely that for investment decisions, the marginal cost of capital isC. The Effect of the Corporate Income Tax on Investment DecisionsIn Section I it was shown that when an disintegrated corporate income tax is introduced, the original version of our Proposition I,Must be rewritten as:(11)Throughout Section I we found it convenient to refer to as the cost of capital. The appropriate measure of the cost of capital relevant to investment decisions, however, is the ratio of the expected return before taxes to the market value, i.e. , . From (11) above we find:（31）Which shows that the cost of capital now depends on the debt ratio, decreasing, as D/V rises, at the constant rate . Thus, with a corporate income tax under which interest is a deductible expense, gains can accrue to stockholders from having debt in the capital structure, even when capital markets are perfect. The gains however are small, as can be seen from (31), and as will be shown more explicitly below.From (31) we can develop the tax-adjusted counterpart of Proposition III by interpreting the term D/V in that equation as the proportion of debt used in any additional financing of V dollars. For example, in the case where the financing is entirely by new common stock, D=0 and the required rate of return S on a venture so financed becomes:（32）For the other extreme of pure debt financing D= V and the required rate of return, D, becomes:(33)For investments financed out of retained earnings, the problem of defining the required rate of return is more difficult since it involves a comparison of the tax consequences to the individual stockholder of receiving a dividend versus having a capital gain. Depending on the time of realization, a capital gain produced by retained earnings may be taxed either at ordinary income tax rates,50 per cent of these rates, 25 per cent, or zero, if held till death. The rate on any dividends received in the event of a distribution will also be a variable depending on the amount of other income received by the stockholder, and with the added complications introduced by the current dividend-credit provisions. If we assume that the managers proceed on the basis of reasonable estimates as to the average values of the relevant tax rates for the owners, then the required return for retained earnings R can be shown to be:（34）Where the assumed rate of personal income tax on dividends and is the assumed rate of tax on capital gains.A numerical illustration may perhaps be helpful in clarifying the relationship between these required rates of return. If we take the following round numbers as representative order-of-magnitude values under present conditions: an after-tax capitalization rate of 10 per cent, a rate of interest on bonds of 4 per cent, a corporate tax rate of 50 per cent, a marginal personal income tax rate on dividends of 40 per cent (corresponding to an income of about $25,000 on a joint return), and a capital gains rate of 20 per cent (one-half the marginal rate on dividends), then the required rates of return would be: (1) 20 per cent for investments financed entirely by issuance of new common shares; (2) 16 per cent for investments financed entirely by new debt; and (3) 15 per cent for investments financed wholly from internal funds.These results would seem to have considerable significance for current discussions of the effect of the corporate income tax on financial policy and on investment. Although we cannot explore the implications of the results in any detail here, we should at least like to call attention to the remarkably small difference between the "cost" of equity funds and debt funds. With the numerical valuesassumed, equity money turned out to be only 25 per cent more expensive than debt money, rather than something on the order of 5 times as expensive as is commonly supposed to be the case. The reason for the wide difference is that the traditional view starts from the position that debt funds are several times cheaper than equity funds even in the absence of taxes, with taxes serving simply to magnify the cost ratio in proportion to the corporate rate. By contrast, in our model in which the repercussions of debt financing on the value of shares are taken into account, the only difference in cost is that due to the tax effect, and its magnitude is simply the tax on the "grossed up" interest payment. Not only is this magnitude likely to be small but our analysis yields the further paradoxical implication that the stockholders' gain from, and hence incentive to use, debt financing is actually smaller the lower the rate of interest. In the extreme case where the firm could borrow for practically nothing, the advantage of debt financing would also be practically nothing.译文资本成本,公司财务和投资理论资料来源: / 作者：莫迪格利尼和米勒A 资本结构和投资政策在我们假设的基础上关于资本成本和财务结构，我们可以得出以下简单的关于企业最优投资政策的规律：命题Ⅲ：如果一个属于k 层级的企业在做决策的时候总是在股票持有者认为的最佳利率的行动，那么他将开发一个投资机会仅且仅当投资的期望回收利率*ρ大于或者等于k ρ时。

《公司理财》心得5篇

《公司理财》心得5篇《公司理财》心得1第一条:心情:这是最重要的一条,心情郁闷或者极度兴奋状态下建议先冷静心态然后在操作,心情郁闷往往过早砍仓或者过早止盈,心情极度兴奋的情况下往往产生贪婪,可能让盈利单变亏损单.第二条:点位:入单的点位是相当重要,虽然说黄金是多和空两种模式操作,其实是四种操作方法,低多,低空,高多,高空这四种,在单边势头中,这四种模式都是可取的,如果是在震荡趋势中,切记不可低空和高多,这样就相当于追涨杀跌,万万切记,很多人都是追涨杀跌导致亏损.第三条:仓位:资金如何分配关系到心里承受能力的多少,仓位如果过大或者满仓操作,一旦趋势逆转,则亏损加大,心里承受压力也加大,往往不能仔细的分析行情走势,从而造成错误操作.第四条:止盈:很多人往往做不好止盈,从而让盈利单变亏损单,在单边趋势下,止盈可以用推止损法来加大利润空间,在震荡行情中,止盈往往需要个人思考点位平仓,不是每一单都必须赚几千几万,震荡行情中,有时几百的利润就是积少成多!第五条:果断:一个合格的黄金投资者,是需要果断的下单,既然自己有想法,就按照自己的想法执行,毫不犹豫,不要怕亏损,合理的止损会帮你规避风险,做你的坚强后盾第六条:频率:不可能每波行情都要抓住,交易频率适当是必须掌握的,过多的交易可能导致技术分析错误第七条:心态:这一点是最重要的,当你踏入这个市场的时候,不可否认大家都是报着赚钱来的,赚多赚少影响着你的心态,我们要做到的是宁可小赚也不亏钱,而不是赚多赚少第八条:加仓:加仓是一门学问,在单边的势头中,可以适当加顺势单,但是切记万万不可逆势加单,逆势加单往往使得亏损加大,更加不可随意撤消改动逆势单止损第九条:顺势:顺势而为,当市场单边行情中,不要想着随时调整,也许所有指标全部高位吨化,但是指标也有背离的时候,切记万万不可逆势而为.投资是一个长期的过程,一时的亏损并不能代表不什么,但是如果一直处于亏损的境地,那么肯定是某些方面有问题.这个时候我们就应该停下脚步,来反思一下自己的操作.正所谓大仓做趋势,小仓做波段,自己控制好比例才是关键.有时候不操作并不一定代表你损失了什么,反而有可能是你规避了一次风险.在我看来,没有不赚钱的投资,只有不赚钱的操作,投资更多的是对正确心态的一种考验,唯有心静如水,方能气贯长虹!《公司理财》心得2罗伯特?清崎在《穷爸爸富爸爸》一书中写道:〝世界上绝大多数人只懂得为钱而拼命工作,却不学习如何让钱为自己工作.〞诚如所言,大多人都已经习惯地认为只有勤奋努力地工作才能够获得更多的财富,于是他们不分昼夜,拼尽自己的血汗.他们能够以此换得与所付出劳动不成正比的微薄收入,于是他们表示不公,表示不满.事实上,很多身家万贯的人,都未必比他们更为勤奋,可是他们却熟知财富的规律和秘密.许多人,尤其在中国,不敢投资理财,因为传统保守谨慎思想的束缚以及个人缺乏勇气的秉性.在他们看来,只要能够保住当前所拥有的财富,便感到十分知足.其实他们不懂,财富不增长或者增长缓慢,本身就意味着失去财富.据西方的经济学者统计,大概西方国家每年的通胀都以百分之二三的比率温和增长,所以那点可怜的银行存款利率根本禁不住通胀率的生吞活剥.而在中国,大家心照不宣的是银行存款利率从来都跑不过CPI的增长率.多少人,辛辛苦苦攒了一辈子的钱,拿出来后却发现自己一生的财富竟然贫乏得如此可怜.其实通货膨胀就像是一只吸血鬼,它会随时榨取我们的财富;当它变本加厉地猖獗时(即出现所谓的恶性通货膨胀),甚至可以让我们一无所有.即使不为了发财,仅仅是为了保护自己的血汗钱,学会如何理财都是必须的.古人言,知足常乐.那么何者为足?按照财务自由的定义,即被动投资超过了支出时,意味着实现了财务自由.在财务自由的情况下,人们才有生活得舒适和惬意的基础,因为即使什么也不做,也照样可以很安心地生活.投资的的渠道有很多种,如股票.房地产.保险等;投资的方式也有很多种,有的人倾向于保本,有的人铤而走险博取暴利.归根结底由于对投资理财的态度的不同,导致了各种不同的结果.固然,投资理财需要精深的理睬知识技术能力,但是心态和性格也是决定投资结果的重要因素.在我看来,投资必不可少的态度有:谨慎.果断.勇气.首先,谨慎对于一个人而言,无论是投资还是生活,都显得尤为重要.平庸的投资者习惯于盲目跟风,他们兴许不知从何处得来了点风言风语,便坚信某一项投资是有利可图的,于是一哄而上,拼上全副身家,不记后果.他们不依赖自己的理智判断,而是万事跟着感觉走.有时候,他们会赚上一两笔大钱;可是,一次重大的打击就可能让他们赔到倾家荡产.而且他们缺乏耐心,对于小的收益不屑一顾,但习惯于以赌博式的思维孤注一掷,期翼能够一夜暴富.他们时常陷入自己的思想陷阱中,过于高估自己的运气,而一旦亏损降临,才恍然大悟,可是为时已晚.中国有句古话,叫做〝留得青山在不愁没柴烧〞,对于投资,我们宁可少赚一点,但是绝不以身犯险.即使赚得少,可是本钱还在,有本钱,就有未来.如果用孤注一掷的态度,那么万一剩下个濯濯童山,就再也没机会生起火来了.其次,尽管谨慎对一个投资者而言至关重要,可是他同样需要果断的性格.有人问孔子:〝三思而后行,如之何?〞孔子回答他说:〝再,可矣.〞再,即为两次.谨慎固然可以减少投资者对于未来风险的误判,但是过于谨慎就会变为犹豫不决,当机不能立断,如此一来只会延误时机,错失的出手点.投资市场,尤其是股票市场.外汇市场,都是瞬息万变,有时候稍微错失一点点时机,便再难挽回.举例而论,南京的房地产市场在20__年上半年时还比较清冷,人们还都在考虑未来南京的房市是会涨还是会跌;结果下半年时,南京的房价已经飞涨,几乎连2万以下的房子都找不到.如果投资者能在上半年抓住时机的话,到了下半年的时候已经有了一比不菲的收益了.而到了下半年再考虑去投资房地产,可能房价已经涨到了投资不起的地步.最后,投资者还需要勇气.这里的勇气,是面对失败的勇气.所谓〝常在河边转,哪有不湿脚〞,投资活动本身就是风险和收益同在;况且投资市场瞬息万变,没有人能够预估到所有未来经济走势.所以,投资者在准备投资的那一刻起,就要准备好应对失败.根据心理学分析,人类有追求完美的倾向,而一旦完美被打破,便有大概率倾向于自暴自弃.一个谨慎的投资者可能在蒙受了损失之后,便失去了惯常素有的理智,反而通过赌博式的方法希望能够一次性将亏损全部赚回,结果就形成了恶性循环.这是缺乏勇气的表现.当一个投资者具有充足的勇气时,一旦蒙受亏损,他会劝说自己保持镇定,依然按部就班,循序渐进地赚稳钱.这种勇气所带来的镇定力,使他可以变得宠辱不惊,始终理性地对待一切走势和布局,保证他在大局上基本稳妥.缺乏勇气的极端表现是失去财富的人甚至可能放弃自己的生活,放弃自己的生命.本来因为金钱,他们身上有无数的光环和荣耀,生活中有享不尽的惬意和安闲,家庭也足够地富足美满.但是一次投资的失利可能将这一切都攫去.于是,缺乏勇气的人可能终日饮酒买醉,醉生梦死,甚至可能 .其实,金钱虽然重要,但是毕竟是身外之物,生不带来,死不带去.追求金钱本不是生命的目的,追求金钱只是为了让自己让家人更好地活着;可是失去金钱就选择结束生命,这意味着更好地活着是为了追求金钱,这样一来就本末倒置了,那么本来追求金钱的行为还有什么意义.所以,投资一旦失败,同样需要这样勇气,去承认自己失败了这个事实,并且告诉自己,只要生命还在,生活还在继续,就仍然有机会,一切都没有结束.有人说〝性格决定命运〞,投资理财就是一个性格的棋盘,有什么样的思想,什么样的境界,就会收获什么样的结果.在学习理财投资的知识技能之前,先培养出自己性格优势,也许更有益处.《公司理财》心得3学习了证券投资学,我感觉受益颇多.特别是老师运用理论与模拟实践相结合的教学方式,让我深深体会到了炒股存在着较大的,甚至是让人难以意料的客观风险,但个人的心理因素也很重要,也领会到了一些基本的投资理念.起初,老师给我们每个同学发了一00000的虚拟货币,告诉我们进行自由的投资选择,可以投资股票.基金或者国债.我想:反正是假的,就买股票好了要么大赔要么大赚,每个周我们都有两次机会进行操作,买进或者卖出.我找了几支看起来走势蛮好的股票用了89万去买了4支.第一周去时,看到3支长势喜人,怕下周再来万一跌了呢?于是抛售,赚了几百,看着我的一00000变成了一0_52,心里别提多得意了,可是第2周再看时,这次买的几支却是只赔不赚,而且看着走势还明显下滑的趋势,着急的不得了,赶紧趁赔的还不是很多清仓好了.想到老师上课时说起过的〝不要把鸡蛋放到一个篮子里〞,赶紧买几支国债和基金,这样分散一些风险.于是开始买基金,看到自己的钱只剩余892一4了,而有些同学的还在急剧增加,就算没有做交易的也还是原来的一0万,我终于对风险有了切身的体会.赶紧回去仔细翻书,学习股票交易的技巧和手段.慢慢的有开始扭亏为赢了.过了两周,学校组织了一次模拟交易竞赛,由于我对此已经深有忌惮,加之上次炒股失利,也没有再参加.我想想玩股票的人都应该有很大的忍耐能力,经得起股市瞬息万变的波动吧,我看来还火候不够啊.初学证券投资学的时候,对于理论知识不屑一顾,感觉它讲的太老套了,不进股市实际操作知道再多也是没用的,可是经历了网络模拟交易后,我觉得任何事情都不是单独的,学习了理论知识可以用它来指导实践,股市肯定不会是单靠运气来盲目支持的,一定会有经验老到的股民,是通过技巧来赚钱的.刚开始模拟交易时,技术分析一点都不懂,虽然看了一些关于K线图的理论知识,但还是不懂的如何去运用,也不懂其中的一些投资技巧,所以买回来的股票基本都是亏的,到心有戚戚焉,恶补专业理论知识,在逐步的学习中,我慢慢懂得通过阳线及阴线的形态去选择股票,再结合当天的成交量,来判断是否有升的可能.一句话说得好:股市中,什么都可以骗人,唯独成交量是不会骗人的.由于时间的局限,所以我都是做短线炒股,下面是我的几点认识:1.在形势不利的时候及时抽身而退,从而使损失最小化,千万不要犹豫不决.2.卖出去的股,哪怕第2天又涨了也不要后悔,还有的是机会.3.买进趋势明朗的股票,不要买趋势不明的股票,是有5日均线支撑的,因为这样比较有保障,就算亏,也不会亏很多.若想赚大,就尽量买那些价格比较高的涨幅比较大的好股.4.尽量要买好股,如市场热点的股票,不要买垃圾股,垃圾股涨的快,但跌起来会更快.买进最近换手率较高的股票,赚得多而快.5.仔细观察k线图,尽量在价格突破前期后,再等一个交易日确定安全以后再买进,不要心理过急,以防其到达价而会落.6.一次不要把所有的资金用在一个股票上,因为鸡蛋在一个篮子里的风险永远大于分开放的风险,但也不要买太多只股,以免照应不过来.在整个模拟炒股的过程中,我的心情都是随着股票的涨跌而喜悲的,但在我不懈努力下,我的盈亏率从亏一6%到目前的赚一一%左右,这已经让我觉得很欣慰了,毕竟我有在努力,也有了收获.最深的体会是:不要怕跌!只要有跌就有机会,账面的损失并不可怕,最可怕的就输了心态,没了斗志!要懂得及时自我调整,才能在股市的竞争中存活,才能有下次战斗的机会.《公司理财》心得4理财,是通过对本身的认知,对人生中的资产进行合理的配置,积极规划人生的工具,这一理财理念得益于参加区委党校组织开展的个人理财课程培训班,这次的学习经历彻底颠覆了以往我印象当中理财其实就是不乱花钱.省吃俭用.有一定积蓄的浅薄认识,加深了对理财的认知,拓宽了理财规划的视野,进一步提高了自己的理财投资水平.培训课上,讲师们分门别类为我们详细的阐述了有关理财的基本概念,以及由理财的概念衍生出的多种投资工具和操作方法.通过讲师的细致讲解,我了解到,严格意义上理财和投资并不是同一概念,它们既是相互联系的,又是有所区别的.投资是理财最重要的组成部分,理财的范畴则更为广阔.简单来说,理财主要考虑的是财富的保值,之后再考虑财富的增值,以稳健和规划为主.而投资则考虑的是如何钱生钱,如何利用手中的资本获取更高的利益,因此,伴随着投资利益而来的也是与之对应的风险,目前大多数人所说的理财其实就是指投资.关于怎样有选择性地进行投资,讲师在课堂中曾给我们做了一个小测试,测试的目的是判断一个人的性格是保守还是激进.测试题的内容揭过不提,却反映出无论是理财还是投资,都和一个人自身的性格有着很大的关系.性格保守的人相对来说会选择风险较小,收益稳定的投资方式,而性格激进的则会选择一些风险较大.回报率高的项目来进行投资,这个结论反映了大多数人的投资心理.虽然人除了本身性格之外,还有很多外界因素会的影响,比如不同时期不同阶段的个人需求.收入.支出.风险承受能力和理财目标都不一样,但是投资,首先要确定自己阶段的生活目标和投资目标,同时考虑自己的风险承受能力,再去选择投资产品和投资比例.虽然投资的衍生工具有很多种,比如有一般的储蓄.保险投资,也有最常见的股票.基金等投资工具,还有诸如贵金属.艺术品等特殊产品的投资.但是无论投资什么样的产品,都要在投资前充分的了解和掌握其要点,不能随意投资.理财的底线就是不能亏损,必须在能保本的前提下进行投资,不能冲动投资.那么如何才能够保本呢?那就需要我们对自己的投资方向有一个深入而透彻的了解,如果选择股市作为自己的投资工具,就必须要了解大市;如果选择基金作为自己的投资工具,那么对股市信息和情况的了解也是必须要做到的;如果选择储蓄或保险作为自己的投资工具,就必须了解国家的年利率和通货膨胀率和保险收益率,贸贸然的投资则是理财的大忌.当然,只要投资,就不可避免的会遇见亏损的情况,其实亏损并不可怕,可怕的是在亏损之后心急和懊恼,不知如何应对当前的困局.所以怎样维持一个稳定成熟的心态,同样是投资的关键所在.而学会研究和分析,形成自己的投资哲学,并运用投资哲学来对自己的投资进行合理化管理和调配,这样的信心,正是建立成熟心态的基础.三天时间的学习,对我来说还是太短暂,但是我明白,实践才能出真知,学习得到的理论必须与今后的理财规划实践相结合,随着财富的积累,年龄和经验的增长,不断的进行调整和消化,使理财规划更加符合自己人生要求,而此次学习,让我开辟了眼界,看到了理财身后的广阔天地,也为自己将来理财之路指明了方向.《公司理财》心得5这个学期,老师给我们上了《公司理财》这门课,让我对公司的基本形式和组织结构都有了一定的了解,对公司的理财环境也有了初步的认识.公司理财是公司经营管理的重要组成部分,而股份公司是现代企业制度最典型的组织形式,为了更好地理解公司理财的内容和特点,以股份公司为背景学习公司理财理论与实务知识,可以提高对股份有限公司的认识和把握公司理财的一般规律.公司理财是指根据资金运动规律,遵照国家法律政策,对公司生产经营过程中的资金筹集.使用和分配,进行预测决策.计划控制.核算分析,处理公司同有关个方面经济关系的一系列经营管理工作.它是公司经营管理的重要组成部分.公司理财的实质是利用价值形式对公司生产经营活动进行的综合性管理.公司理财的主要依据是资金运动的规律和国家的法规政策.在市场经济条件下,随着理财环境的变化,资金运动的形式和状况也随之变化.因此,不断地调整理财目标,改进理财方法,已尽可能少的代价取得资金,合理的运用和分配资金,协调公司相关者的经济利益,对资金的运动过程进行全面.系统.动态的管理.以提高资金的运用效果,实现公司资本增值的最大化.公司要进行生产经营活动,就必须具备人力资源.生产资料.信息等生产经营要素.这些要素的合理配置与有机结合过程,就是公司的生产经营过程.在这个过程,一方面是生产要素实物形态的运动,即供应.生产和销售三个生产经营环节的不断重复进行;另一方面是1生产经营要素价值形态的运动,也就是资金的运动过程,主要包括资金的筹集.运用和分配.公司理财是围绕资金的运动过程进行的,所以理财的首要任务是取得公司生产经营需要的资金,其次是有效地运用资金,取得尽可能多的收益,并将所有取得的收益在相关利益主体之间进行合理的分配.因此,公司理财活动的主要内容就是资金的筹集.运用和分配.公司理财具有三大特点:开放性.动态性.综合性.《公司理财》心得。

资本成本,公司财务和投资理论【外文翻译】

外文翻译THE COST OF CAPITAL, CORPORATION FINANCE AND THETHEORY OF INVESTMIENTMaterial Source: American Economics Review,V ol.48,No.3(Jun,1958),261-297 Author:Franco Modigliani and Merton H. MillerWhat is the "cost of capital" to a firm in a world in which funds are used to acquire assets whose yields are uncertain; and in which capital can be obtained by many different media, ranging from pure debt instruments, representing money fixed claims, to pure equity issues, giving holders only the right to a prorata share in the uncertain venture.? This question has vexed at least three classes of economists: (1) the corporation finance specialist concerned with the techniques of financing firms so as to ensure their survival and growth; (2) the managerial economist concerned with capital budgeting; and (3) the economic theorist concerned with explaining investment behavior at both the micro and macro levels.In much of his formal analysis, the economic theorist at least has tended to sidestep the essence of this cost of capital problem by proceeding as though physical assets like bonds could be regarded as yielding known, sure streams. Given this assumption, the theorist has concluded that the cost of capital to the owners of a firm is simply the rate of interest on bonds; and has derived the familiar proposition that the firm, acting rationally, will tend to push investment to the point where the marginal yield on physical assets is equal to the market rate of interest. This proposition can be shown to follow from either of two criteria of rational decision making which are equivalent under certainty, namely (1) the maximization of profits and (2) the maximization of market value.According to the first criterion, a physical asset is worth acquiring if it will increase the net profit of the owners of the firm. But net profit will increase only if the expected rate of return, or yield, of the asset exceeds the rate of interest. According to the second criterion, an asset is worth acquiring if it increases the value of the owners' equity, i.e., if it adds more to the market value of the firm than the costs of acquisition. But what the asset adds is given by capitalizing the stream it generates at the market rate of interest, and this capitalized value will exceed its costif and only if the yield of the asset exceeds the rate of interest. Note that, under either formulation, the cost of capital is equal to the rate of interest on bonds, regardless of whether the funds are acquired through debt instruments or through new issues of common stock. Indeed, in a world of sure returns, the distinction between debt and equity funds reduces largely to one of terminology.It must be acknowledged that some attempt is usually made in this type of analysis to allow for the existence of uncertainty. This attempt typically takes the form of superimposing on the results of the certainty analysis the notion of a "risk discount" to be subtracted from the expected yield (or a "risk premium" to be added to the market rate of interest). Investment decisions are then supposed to be based on a comparison of this "risk adjusted" or "certainty equivalent" yield with the market rate of interest. No satisfactory explanation has yet been provided, however, as to what determines the size of the risk discount and how it varies in response to changes in other variables.Considered as a convenient approximation, the model of the firm constructed via this certainty or certainty equivalent approach has admittedly been useful in dealing with some of the grosser aspects of the processes of capital accumulation and economic fluctuations. Such a model underlies, for example, the familiar Keynesian aggregate investment function in which aggregate investment is written as a function of the rate of interest the same riskless rate of interest which appears later in the system in the liquidity preference equation. Yet few would maintain that this approximation is adequate. At the macroeconomic level there are ample grounds for doubting that the rate of interest has as large and as direct an influence on the rate of investment as this analysis would lead us to believe. At the microeconomic level the certainty model has little descriptive value and provides no real guidance to the finance specialist or managerial economist whose main problems cannot be treated in a framework which deals so cavalierly with uncertainty and ignores all forms of financing other than debt issues.Only recently have economists begun to face up seriously to the problem of the cost of capital cum risk. In the process they have found their interests and endeavors merging with those of the finance specialist and the managerial economist who have lived with the problem longer and more intimately. In this joint search to establish the principles which govern rational investment and financial policy in a world of uncertainty two main lines of attack can be discerned. These lines represent, in effect, attempts to extrapolate to the world of uncertainty each of the two criteriaprofitmaximization and market value maximization which were seen to have equivalent implications in the special case of certainty. With the recognition of uncertainty this equivalence vanishes. In fact, the profit maximization criterion is no longer even well defined. Under uncertainty there corresponds to each decision of the firm not a unique profit outcome, but a plurality of mutually exclusive outcomes which can at best be described by a subjective probability distribution. The profit outcome, in short, has become a random variable and as such its maximization no longer has an operational meaning. Nor can this difficulty generally be disposed of by using the mathematical expectation of profits as the variable to be maximized. For decisions which affect the expected value will also tend to affect the dispersion and other characteristics of the distribution of outcomes. In particular, the use of debt rather than equity funds to finance a given venture may well increase the expected return to the owners, but only at the cost of increased dispersion of the outcomes.Under these conditions the profit outcomes of alternative investment and financing decisions can be compared and ranked only in terms of a subjective "utility function" of the owners which weighs the expected yield against other characteristics of the distribution. Accordingly, the extrapolation of the profit maximization criterion of the certainty model has tended to evolve into utility maximization, sometimes explicitly, more frequently in a qualitative and heuristic form.The utility approach undoubtedly represents an advance over the certainty or certainty equivalent approach. It does at least permit us to explore (within limits)some of the implications of different financing arrangements, and it does give some meaning to the "cost" of different types of funds. However, because the cost of capital has become an essentially subjective concept, the utility approach has serious drawbacks for normative as well as analytical purposes. How, for example, is management to ascertain the risk preferences of its stockholders and to compromise among their tastes? And how can the economist build a meaningful investment function in the face of the fact that any given investment opportunity might or might not be worth exploiting depending on precisely who happen to be the owners of the firm at the moment?Fortunately, these questions do not have to be answered; for the alternative approach, based on market value maximization, can provide the basis for an operational definition of the cost of capital and a workable theory of investment. Under this approach any investment project and its concomitant financing plan mustpass only the following test: Will the project, as financed, raise the market value of the firm's shares? If so, it is worth undertaking; if not, its return is less than the marginal cost of capital to the firm. Note that such a test is entirely independent of the tastes of the current owners, since market prices will reflect not only their preferences but those of all potential owners as well. If any current stockholder disagrees with management and the market over the valuation of the project, he is free to sell out and reinvest elsewhere, but will still benefit from the capital appreciation resulting from man agement's decision.The potential advantages of the marketvalue approach have long been appreciated; yet analytical results have been meager. What appears to be keeping this line of development from achieving its promise is largely the lack of an adequate theory of the effect of financial structure on market valuations, and of how these effects can be inferred from objective market data.Our procedure will be to develop in Section I the basic theory itself and to give some brief account of its empirical relevance. In Section II, we show how the theory can be used to answer the cost of capital question and how it permits us to develop a theory of investment of the firm under conditions of uncertainty. Throughout these sections the approach is essentially a partial equilibrium one focusing on the firm and "industry." Accordingly, the "prices" of certain income streams will be treated as constant and given from outside the model, just as in the standard Marshallian analysis of the firm and industry the prices of all inputs and of all other products are taken as given. We have chosen to focus at this level rather than on the economy as a whole because it is at the level of the firm and the industry that the interests of the various specialists concerned with the cost-of-capital problem come most closely together. Although the emphasis has thus been placed on partial equilibrium analysis, the results obtained also provide the essential building blocks for a general equilibrium model which shows how those prices which are here taken as given, are themselves determined.With the development of Proposition III the main objectives we out- lined in our introductory discussion have been reached. We have in our Propositions I and II at least the foundations of a theory of the valuation of firms and shares in a world of uncertainty. We have shown, moreover, how this theory can lead to an operational definition of the cost of capital and how that concept can be used in turn as a basis for rational investment decision making within the firm. Needless to say, however, much remains to be done before the cost of capital can be put away on the shelfamong the solved problems. Our approach has been that of static, partial equilibrium analysis. It has assumed among other things a state of atomistic competition in the capital markets and an ease of access to those markets which only a relatively small (though important) group of firms even come close to possessing. These and other drastic simplifications have been necessary in order to come to grips with the problem at all. Having served their purpose they can now be relaxed in the direction of greater realism and relevance, a task in which we hope others interested in this area will wish to share.译文资本成本，公司财务和投资理论资料来源:美国经济评论作者：弗兰克·莫迪格利尼和莫顿·米勒对于一个企业来说什么是资本成本？资金用于收购资产的收益是不确定的，资本可以通过许多不同的渠道获取，可以发行债券、要求代表固定资金、发行普通股；只在不确定性风险下给予持有者同比例增长的权利。

财务与成本管理心得

财务与成本管理心得财务与成本管理心得【篇1】两天的财务管理培训已经结束了，虽然时间不长，但两天下来我们的收获却是比当初想像的要多的多，以前也学过财务方面的知识，但自己对于财务的理解还仅限于会计做帐上，通过这次的培训，对于财务有新的感悟，有了更深刻的理解。

培训虽然结束了，相应的知识也学到了，但我们对于财务的理解却远远还没有结束。

培训使得我们懂得一个优秀的预算的重要性，一个优秀的预算将在企业的运营过程中起到非常重要的作用，好的预算将使得企业的运转完全掌握在决策者手中。

对财务的理解使得我们可以更好的掌握好成本控制，老师的话“成本控制是无止尽的”这句话让我们记忆深刻，刚开始大家都觉得成本到了一定的时候就变成死数了，再也无法降下来了，上完课以后，听完讲师的讲解后，我们对于成本控制有了更加清晰的认识当产品质量、技术、服务、资金都在同一水平后，最重要的是什么样的企业更加注重细节，从每一个细节来落实成本控制，这样的企业必将更具有竞争力。

现在比较流行的说法细节决定成败也就是这个道理。

从我们公司的实际情况来看，公司的某些成本好像是在不断的下降中，但在整个行业里来看，不光是我们在下降，别的公司也在下降，比如说户均的工程成本，设备成本，这些成本是全行业都在降，而且在工程成本下降的过程中也并不是说降的越多越好，要着眼于后期的实现运营情况来降低成本，公司的整体成本控制相对于往年来应该说是比较不错的。

但在某些方面，仍然有可以改进的地方，比如从年初到现在的备用电源插线板中，有为数不少的一批品牌为公牛的五孔插线板用在了只有一个设备交换机设备的机柜里，而这类插线板质量好但价格也高，五孔在只有一个设备的机柜内只能用上一个其他的都被浪费了，在采购此类设备的过程中，不能一全而概，应该根据实际情况有所区别，比如说在机房内由于用电的设备比较多，要用质量最好的多孔的插线板,在同时有光收发器和交换机的机柜内用三孔或是四孔的插先板，在只有一个交换机设备的机柜内则用普通的两孔或是三孔的插线板就可以了很显然多孔的比少孔的电源插线板的价格是要贵的，而在实际过程中小区所有机柜内都用同一种插线板，这样做显然比根据需要来采用要花更多的成本，这就需要在工程设计和预算中提前想到，然后在根据不同情况分层次采购。

学公司理财的感想

学公司理财的感想学公司理财的感想这学期选修了《公司理财》，选择这门课程是因为对公司理财很感兴趣，还有就是它在以后生活中所起到的作用。

现如今，经济在生活中占有越来越重要的位置，使它变得不再是专业人士的专业知识领域，而是许多人都在学习的东西。

很多大学生在毕业后选择自主创业，学习公司理财就尤为必要。

公司理财就是讲公司如何聚财、用财、生财。

公司是一个营利性的经济组织，它必须筹集资金、运用资金，并对营业收入和利润进行分配，这些理财活动对公司至关重要。

公司理财具有三大特点：开放性、动态性、综合性。

1．现代市场经济以金融市场为主导，金融市场作为企业资金融通的场所和联结企业资金供求双方的纽带，对企业财务行为的社会化具有决定性影响。

金融市场体系的开放性决定了企业财务行为的开放性。

公司理财以资金运动为对象，而资金运动是对企业经营过程一般的与本质的抽象，是对企业再生产运行过程的全面再现。

于是，以资金管理为中心的企业理财活动是一个动态管理系统。

围绕资金运动展开。

资金运动作为企业生产经营主要过程和主要方面的综合表现，具有最大的综合性。

掌握了资金运动，犹如牵住了企业生产经营的“牛鼻子”，“牵一发而动全身”。

综合性是理财的重要特征。

公司理财的教学和实践从未像今天这样富有挑战性和令人振奋。

在过去的十年，我们目睹了金融市场的变革和金融工具的创新。

在21世纪的最初几年，我们仍然经常看到金融报刊报道诸如接管，垃圾债券，财务重组，首次公开发行，破产和衍生金融工具等信息。

此外，对“实际期权”）、私募权益资本与风险资本和股利消失等产生新的认识。

全球的金融市场也未曾像今天这样一体化。

公司理财的理论和实践在快速地变化。

“企业管理以财务为中心，财务以资金为中心”，这是现代企业管理制度发展的必然结果。

特别是随着我国现代企业制度的建立，企业的经营更加需要理财活动的有力保障。

公司理财逐渐成为提升企业价值，完善企业财务控制体系的主要活动。

从树立基本的财务观念开始，理财活动涉及企业经营管理的全部过程。

财务读后感5篇600字

财务读后感5篇600字再从另外的一个角度谈一下我对财务管理的理解和疑惑。

首先，我觉得财务管理是一个把企业从经验管理向科学管理过渡的重要工具，下面是小编为大家带来的财务读后感，希望你们喜欢。

财务读后感1这也是我写这个公众号的意义，因为我深刻的认识到，我身边的不同年龄段的人，他们多数都缺少财富知识，我总希望能够影响一些人，帮助一些人，我想这正是我期望的价值实现，将我的收获与大家分享，一起成长。

如果你的财务状况不好，那么如何改变呢?我在做完侧平时这个问题一直萦绕在脑中。

那么让我们进一步翻开这本书，看看作者博多·舍费尔的观点。

开启《财务自由之路》。

作者在本书的开始就提醒大家“仅仅闭门读书不会让你变得富有，使书本的知识成为你知识体系的一部分，你才能变得富有。

那是你的潜能才会显现出来。

”学以致用，从中吸取营养，不断实践贯穿在行动中才是读书的目的。

“如果你正捧着这本书，那么你一定是一个非常特别的人，你还没有屈服于周围环境给你的压力。

你是一个想要创造自己未来的人。

你想要设计自己的未来，你想要过上不平凡的生活。

”这本书我是在工作之余读的电子版书籍，在读书过程中我经常会看看别人的想法，这种感觉很好，因为你会感觉很多人在与你并肩前行，他们的言语经常会感动到你，我们都不平凡。

“乐观主义让你看到事物的积极面，而自信给你一种战胜事物黑暗面的信心。

”乐观主义和自信是我们处理事务时的很必要精神支柱，尤其是自信，书中作者多次强调了自信的重要性，也是对我触动最大的一方面，我们应该从本质上自信，因为我们真的很优秀，只是缺乏自我发现。

“自信指的是，一个人在自身经历的基础上，知道他遇事可以依靠自己。

”作者对自信的定义很深刻，我们遇到并经历过那么多纷纷扰扰的事，你是否有“我可以依靠自己”的信念。

作者的这句话让我想起当年考研时的那段时光，每天朝九晚五，独自一人，但我一直相信我可以，现在我还能回想起那时夜晚明亮的星。

就是那种感觉。

财务读后感2“生活的五个领域：健康、财务、关系、情感、和人生意义。

公司财务理论读书笔记

公司财务理论读书笔记谁有大师William R.Scott著《财务会计理论》的读书笔记读书笔记写作方法读书笔记一般分为摘录、提纲、批注、心得几种，格式及写法并不艰深，心得笔记中的读后感有点麻烦，但只要懂得论点、论据和论证这三要素的关系，就会轻松拿下，因为读后感不过就是一种议论文而已。

很多应用文种只有在将来的工作实践中才能具体应用，而读书笔记属日用文类，应即学即用。

常用的形式有：提纲式—以记住书的主要内容为目的。

通过编写内容提纲，明确主要和次要的内容。

摘录式—主要是为了积累词汇、句子。

可以摘录优美的词语，精彩的句子、段落、供日后熟读、背诵和运用。

仿写式—为了能做到学以致用，可模仿所摘录的精彩句子，段落进行仿写，达到学会运用。

评论式—主要是对读物中的人物、事件加以评论，以肯定其思想艺术价值如何。

可分为书名、主要内容、评论意见。

心得式—为了记下自己感受最深的内容，记下读了什么书，书中哪些内容自己教育最深，联系实际写出自己的感受。

即随感。

存疑式—主要是记录读书中遇到的疑难问题，边读边记，以后再分别进行询问请教，达到弄懂的目的。

简缩式—为了记住故事梗概、读了一篇较长文章后，可抓住主要内容，把它缩写成短文。

会计读书笔记范文1、≤由厚到簿≥2005年会计读书笔记第一章：总论第一节：会计概述一、会计的概念和起源：会计的概念是：会计是以货币为主要计量单位，反映和监督一个单位经济活动的一种经济管理工作。

二、会计的作用：1、会计信息有助于有关各方了解企业财务状况，经营成果和现金流量，并据以作出经济决策，进行宏观经济管理；2、会计信息有助于考核企业领导人经济责任的履行情况；3、会计信息有助于企业内部管理当局加强经营管理、提高经济效益。

第二节：会计核算的基本前提会计核算的基本前提是指：对会计核算所处的时间、空间环境所作的合理设定。

包括：会计主体、持续经营、会计分期、货币计量。

一、会计主体：1、概念：会计主体，又称为会计实体、会计个体，是指会计信息所反映的特定单位或者组织，它规范了会计工作的空间范围。

读《资本成本、公司理财、投资政策有感》

金融经济学课程论文从假设开始建造的理论花园——读《资本成本、公司理财与投资政策》有感现代企业的经营与金融市场的运行已经紧密地联系在一起，而融资的方式和方法对于企业的经营可以说具有决定性的意义。

所以企业的筹资和资金管理自公司金融诞生以来就一直是人们研究的重点和热点。

我们小组所要宣讲的这篇米勒和莫迪利安尼的《The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment 》（译为《资本成本，公司理财与投资政策》）自1958年在《美国经济评论》上刊登以来，一直被奉为公司金融学的开创性理论，并且论文中总结的MM 定理被不断延伸和发展。

作为经典中的经典，这篇论文在论证内容、理论架构和研究方法上都有着独特之处，值得我们推敲和学习、应用。

无论是资本结构还是公司理财，围绕的中心都是融资。

因为融资是企业发展最初、也是最为关键的一个环节。

企业就是在融资、投资、收益、再融资、投资这样的循环中发展起来的。

论文以融资为主题，通过三个命题，分别阐释了资本结构与企业价值的关系，有负债公司的股票资本成本以及企业投资决策。

这篇论文中并没有使用高深难懂的数学公式，出现的都是简单的计算，却很恰当地说明了问题。

论文的可取之处有很多，先说论文的主题融资。

任何企业的发展都离不开资金的充分支持。

企业融资行为会使企业经营者、股东和债权人之间发生权力、利益、责任的再分配，从而对企业的财务管理产生影响。

①企业融资方式决定了投资者对企业的控制程度和干预方式。

股权投资者一般通过直接参与制定公司的发展战略和重大决策与来参与公司管理，而债权人一般通过主张债务权利对企业实施影响，也就是所说的执行权和代理权。

②融资方式的决策决定企业破产可能性的大小。

股票投资者拥有对企业的剩余收入索取权和企业正常经营的控制权，债权人则拥有固定收入索取权和企业不能偿还债务时的破产权。

通常负债率越高，破产率越大。

《公司理财》读后感5篇

《公司理财》读后感5篇第一篇：《公司理财》读后感《公司理财》读后感再次，感谢我们领军人才的组织者、领导者专家给我们推荐了《管理控制系统》《非理性繁荣》《金融的逻辑》《公司理财》四本书，我是因为自己专业的原因，和工作的原因，我第二部选择的就是《公司理财》。

我想我是在弥补我上学时的遗憾，但是读了更遗憾，遗憾自己上学对于数学学科、统计学科的基础如此之差，以至于让我读这本愿意读的书，读起来对于公式推导验算晦涩难懂。

但是我仍然企图从书中寻找我的答案。

我所就职的公司2014年股改成功，2015年挂牌全国股转公司，迈出了资本市场的第一步。

在我来看，公司理财实际是公司经营管理的重要组成部分，而股份公司是现代企业制度最典型的组织形式，为了更好地理解公司理财的内容和特点，以股份公司为背景学习公司理财理论与实务知识，可以提高对股份有限公司的认识和把握公司理财的一般规律。

公司理财是指根据资金运动规律，遵照国家法律政策，对公司生产经营过程中的资金筹集、使用和分配，进行预测决策、计划控制、核算分析，处理公司同有关个方面经济关系的一系列经营管理工作。

它是公司经营管理的重要组成部分。

公司理财的实质是利用价值形式对公司生产经营活动进行的综合性管理。

公司理财的主要依据是资金运动的规律和国家的法规政策。

在市场经济条件下，随着理财环境的变化，资金运动的形式和状况也随之变化。

因此，不断地调整理财目标，改进理财方法，已尽可能少的代价取得资金，合理的运用和分配资金，协调公司相关者的经济利益，对资金的运动过程进行全面、系统、动态的管理，以提高资金的运用效果，实现公司资本增值的最大化。

《公司理财》（原书第九版）斯蒂芬A.罗斯、伦道夫W.威斯特菲尔德、杰弗利F.杰富著，吴世农、沈艺峰、王志强等译。

该书作者目睹了21世纪最初十余年，金融市场的变革和金融工具的创新。

全球金融市场的一体化程度之高前所未有，公司理财的理论和实践快速地变化。

该书通过现代财务理论的基本原理、实例将理论与实际结合起来、精选更过美国以外的案例，解决了两方面的问题：日益变革的财务和金融使得公司理财的教学内容难以紧跟时代的步伐；在纷繁变化的潮流中去伪存真，精选具有意义的永久题材。

资本成本公司财务和投资理论

资本成本公司财务和投资理论莫迪格利尼和米勒（Franco Modigliant and Mertor H. Miller）对于一个企业来说什么是资本成本？资金的获取收益是不确定的，资本可以由多种渠道获取，可以发行债券、要求代表固定资金、发行普通股；仅仅在不确定性风险下给予持有者同比例增长的权利。

这个问题至少困扰了三种类型的经济学家：（1）财务运营专家关注公司的财务技能以此来确认企业能够生存和发展；（2）管理经济学家关注的是资本的预算；（3）经济理论学家关注的是在微观和宏观领域解释投资行为。

在正式的分析中，经济理论学家至少倾向于规避资本成本问题的实质，通过诸如有息证券等实物资本的收入可以看作是已知的收益、确定性的收入。

鉴于这些假设，理论学家可以得出企业的所有者的资本成本仅仅是债券的利息率；还得出这样简单的命题：理性的企业，倾向于把投资投向实物资本的边际收益等同于市场利率的地方。

这个命题可以显示出：遵从了在不确定性条件下以下两条等同的理性决策制定者的准则：（1）利润最大化；（2）市场价值最大化。

通过第一条标准，一项实物资产如果能够增加企业所有者的净收益的话是值得投资的；但是净利润只有在期望的利润或者收益超过利息率的时候才能增加；通过第二条标准资产只有在增加了所有者的普通股收益时才是可取的，如果它增加的企业市场价值多于付出的成本。

但是资产的增加是通过假设资本化它产生的市场利息率，资本化的价值超过他的成本仅当资产的收益超过利息率的时候。

我们注意到：在任何一种陈述中，资本成本等同于有息债券的利息率，不管资本是从发行债券还是发行普通股的行为中获得。

实际上，在一个确定性的收益的世界中，在专业术语中债务和普通股收益之间的差别大大减小了。

一定要承认的是有些学者在分析模型时允许不确定性的存在。

这种试图典型的是他在不确定性的分析概念中添加了确定性的结果，在预期收益中扣除了“风险折扣”。

投资决策被认为是基于“风险调整”或是和市场利息率“确定性等价”的比较。

财务成本管理学习心得(精编版)

财务成本管理学习心得财务在公司中有举足轻重的地位，作为一位财务工作者，和我们分享你的财务心得。

财务是一个单位的核心部门，同时也是一根引线贯通与企业的角角落落。

你是否在找正准备撰写“财务成本管理学习心得”，下面采集了相关的素材，供大家写文参考！财务成本管理学习心得1一年来，在本人负责的__财务工作中，我本着客观、严谨、细致的原则，在办理会计事务时能做到实事求是、细心审核，加强监督，严格执行财务纪律，按照财务制度和会计基础工作规范化的要求进行财务工作，保证了会计凭证手续齐备、规范合法，确保了会计信息的真实、合法、准确、完整，切实发挥了财务核算和监督的作用。

同时完成为了区厂内部财务考核报表的编制汇总及各类对外报表的编制报送工作。

为了能按质按量完成各项工作任务，本人不计较个人得失，时常加班加点进行工作。

对待各项工作始终能够做到任劳任怨、尽职尽责。

一、2022年度工作要项1、在财务部长的领导下，进行具体味计核算，保证账账相符、账实相符、账表相符，确保帐务处理正确合理;2、及时开具货物销售发票、农产品收购发票及时购买各类发票;3、相关财务报表的编制和各统计报表的填写、报送;4、负责财务凭证、报表的搜集、整理和立卷归档工作;5、按时、按质、按量完成厂区和分公司领导暂时交待的任务和对付突发事件。

二、主要贡献1、财务每天都离不开资金的收付与财务报账、记账工作。

这是财务人员最寻常最繁重的工作，半年来，我们及时为各项内外经济活动提供了应有的支持。

满足了各部门对我部的财务要求。

本着认真、子细、严谨的工作作风，各项资金收付安全、准确、及时。

1-5月处理会计凭证805张，并能准确无误地出具各类内外财务报表。

2、加强与上级领导以及同事的交流，虚心接受大家的指导，努力提高业务能力。

并且充分融入到工作团队中，配合大家完成各个工作任务，使我们的团队为公司做出应有的贡献。

三、存在的不足然而，在一些事物上对细节处理的不够老道、缺乏实践、缺乏沟通，使工作不能顺利的进行。

财务成本管理的感受心得

财务成本管理的感受心得财务成本管理的感受心得当我们积累了新的体会时，可以寻思将其写进心得体会中，这么做能够提升我们的书面表达能力。

那么心得体会怎么写才能感染读者呢？以下是小编为大家整理的财务成本管理的感受心得，欢迎大家分享。

财务成本管理的感受心得1会计是对会计单位的经济业务从数和量两个方面进行计量、记录、计算、分析、检查、预测、参与决策、实行监督，旨在提高经济效益的一种核算手段，它本身也是经济管理活动的重要组成部分。

会计专业作为应用性很强的一门学科、一项重要的经济管理工作，是加强经济管理，提高经济效益的重要手段，经济管理离不开会计，经济越发展会计工作就显得越重要。

针对于此，在进过了两年的大学学习生活之后，通过对会计学等科目的学习，可以说对会计已经是耳目能熟了，所有的有关会计的专业基础知识、基本理论、基本方法和结构体系，我都基本掌握了，但这些似乎只是纸上谈兵，倘若将这些理论性极强的东西搬上实际上应用，那我想我肯定会是无从下手，一窍不通。

自认为已经掌握了一定的会计理论知识在这里只能成为空谈。

于是在坚信“实践是检验真理的唯一标准”下，认为只有把从书本上学到的理论知识应用于实际的会计实务操作中去，才能真正掌握这门知识。

两个学期的实训是在我们充实、奋斗的过程中完成的，记得实训的开始是那样的忙碌和疲惫，甚至是不知所措，因为我们的自学能力和结合能力没有很快的结合与适应，只能依靠老师的引导和帮助，现在的我们可以称得上是一个基本会计人员了。

学校实训的目的就是要加强我们能力培养和职业道德意识的提高，实训就是我们适应社会工作的垫脚石!这次的综合实训我想简单的从几个方面来谈!一、实训基本内容《会计职业技能实训》包括一个企业连续三个月经济业务的会计处理实训，十月份的会计业务实训是在学完初级会计后进行的，十一月份会计业务实训是在学完中级会计进行，十二月份的会计业务实训是在本学期刚刚完成的，也就是成本会计学完后。

二、基本过程1、审核原始凭证。

(完整版)《公司理财》读后感

《公司理财》读后感再次，感谢我们领军人才的组织者、领导者专家给我们推荐了《管理控制系统》《非理性繁荣》《金融的逻辑》《公司理财》四本书，我是因为自己专业的原因，和工作的原因，我第二部选择的就是《公司理财》。