财务管理第一次作业 及答案

财务管理第一次作业（参考答案）

1.某企业年初投资100万元生产一种新产品，预计每年年末可得净收益10万元，投资年限为10年，年利率为5%。

【要求】

（1）计算该投资项目年收益的现值和终值。

（2）计算年初投资额的终值。

解：（1）年收益现值

P= 10×（P/A，5%，10）

= 10×7.7217

= 77.217 (万元)

年收益终值

F= 10×（F/A，5%，10）

=10×12.578

=125.78（万元）

（2）年初投资额终值

F=100×（F/P，5%，10）

=100×1.6289

=162.89（万元）

2.某人准备5年后支付一笔10 000元的款项，年利率为5%。

【要求】计算此人现在应存入银行多少钱，5年的复利利息为多少元。解：复利现值

P=10000×（P/F，5%，5）

=10000×0.7835

=7835（元）

复利利息

I=F-P

=10000-7835

=2165（元）

3.某企业2003年年初投资一个项目，预计从2006年起至2010年每年年末可获得净收益20万元，年利率为5%。

【要求】计算该投资项目年净收益的终值和现值。

解:年净收益的终值

F=20×（F/A，5%，5）

=20×5.5256

=110.512（万元）

年收益的现值

P=20×[（P/A，i，m+n）﹣（P/A，i，m） =20×[（P/A，5%，8）﹣（P/A，5%，3）

=20×（6.4632﹣2.7232）

=74.796（万元）

4.某企业投资一个项目，每年年初投入10万元，连续投资3年，年利率为5%。

【要求】

（1）计算该项目3年后的投资总额

（2）若3年的投资额于年初一次性投入，投资总额是多少？（3）解：（1）预付年金终值

F=10×（F/A，5%，3）×（1+5%）

=10×3.1525×1.05

=33.10（万元）

（2）预付年金现值

P=10×（P/A，5%，3）×（1+5%）

=10×2.7232×1.05

=28.59（万元）

5假设你准备买一套公寓住房，总计房款为80万元，如果首期付款20%，其余银行提供10年按揭贷款，年利率6%，则每年年末还贷多少？如果年内每月不计复利，每月付款额多少？

购房贷款总额=80×(1-20%)=64（万元）

每年还贷额=64÷(P/A,6%,10)=64÷7.360=8.6955（万元）每月还贷额=8.6955÷12=0.7246（万元）

6.某企业现有三个投资项目可供选择，预计A，B，C，三个项目年收益及概率如下：

繁荣100 110 90 0.3 正常50 60 50 0.4 较差30 20 20 0.3 【要求】比较三个投资项目的风险大小。

解：EA=100*0.3+50*0.4+30*0.3=30+20+9=59

EB=110*0.3+60*0.4+30*0.3=33+24+9=63

EC=90*0.3+50*0.4+20*0.3=27+20+6=53

σA=（100-59）²²×0.3+（50-59）²×0.4+（30-59）²×0.3=28.09（万元）

σB=（110-63）²²×0.3+（60-63）²×0.4+（20-63）²×0.3=34.94（万元）

σC=（90-53）²²×0.3+（50-53）²×0.4+（20-53）²×0.3=27.22（万元）

qA==0.48

qB==0.55

qC==0.51

三个项目的风险大小：qB>qC>qA

7.某企业发行债券1000万元，面额1000元，按溢价1050元发行，票面利率10％，每年末付息，所得税税率 25％，发行筹资费率2％。

要求：计算该债券资本成本。

K=

）

%

2

-

1

（

1050

%) 25

1

(

%)

10

1000

(-

⨯

⨯

=7.3%

8.某公司发行普通股，每股面值10元，溢价13元发行，筹资费率4％，第一年末预计股利率10％，以后每年增长2％。

要求：计算该普通股资本成本。

%01.10%2%)41(13%10104=+-⨯⨯=K

9.某企业共有资金1000万元，其中银行借款占50万元，长期债券占250万元，普通股占500万元，优先股占150万元，留存收益占50万元；各种来源资金的资本成本率分别为7％，8％，11％，9％，10％。 要求：计算综合资本成本率。

解： 综合资本成本＝

1000%

1050%9150%11500%8250%750⨯+⨯+⨯+⨯+⨯

＝9.7%

10.某企业年初的资本结构如下所示：

资金来源

1长期债券（年利率10﹪） 200万元

优先股（年股利率12﹪） 300万元

普通股（5万股，面值100元） 500万元

合计 1 000万元

该企业拟增资200万元，有两个备选方案：

甲方案：发行普通股2万股，面值100元。

乙方案：发行长期债券200万元，年利率13﹪。

【要求】采用每股收益分析法作出决策。

无差别点分析法：

EPS 甲＝

EPS 乙＝ 令EPS 甲 = EPS 乙， 解得：EBIT ＝159（万元）

这时 EPS 甲 = EPS 乙 ＝ 9.75（元/股）

如果预期EPS 小于159选甲方案。如果预期EPS 大于159选乙方案。

2536-%)251(%)10200(+-⨯⨯-EBIT 536

-%)251(%)13200%10200(-⨯⨯-⨯-EBIT