长期投资决策 PPT课件
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长期投资决策 PPT课件
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小结
长期投资是指涉及投入大量现金，获取报酬或收益 持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业 经营获利能力的投资。有耗资大、时间长、回收慢、 风险高的特点。 长期投资决策涉及的因素很多，主要应考虑货币时 间价值、项目计算期和现金流量等因素。 货币时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年 金终值、年金现值。 现金流量是投资项目在其项目计算期内发生的各项 现金流入和现金流出的统称。
建设起点 投产日 终结点
0 s 初始现金 流量
p 经营期现 金流量
终结现 金流量
第一节
现金流量的构成：
原始 初始现金 • 建设投资（长期资产投资） 投资 流量 • 流动资金投资（垫支的营运资金） 总额 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-(营业收入-付现成 经营期现 本-折旧)×所得税税率 金流量 =(营业收入-付现成本)×(1-所得税税 率)+折旧×所得税税率 =税后营业利润+折旧 终结现金 • 资产变价净收入 流量 • 垫支营运资金收回
资金增值获得控制权证券投资按投资动机诱导式投资主动式投资由于环境改变由于企业家本人偏好由于环境改变由于企业家本人偏好第一节长期投资的分类按投资影响战术型投资战略型投资只影响局部条件影响企业全局只影响局部条件影响企业全局按投资与再生产的联系按投资与再生产的联系合理型投资发展型投资维持原来的生产能力扩大生产能力维持原来的生产能力扩大生产能力按投资直接目标的层次按投资直接目标的层次单一目标投资复合目标投资以增加收入节约支出为目标多个投资目标以增加收入节约支出为目标多个投资目标第一节二影响长期投资的因素货币时间价值项目计算期现金流量第一节货币时间价值现在的1元与一年后的元与一年后的1元对比哪个价值更高元对比哪个价值更高
小结
长期投资是指涉及投入大量现金，获取报酬或收益 持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业 经营获利能力的投资。有耗资大、时间长、回收慢、 风险高的特点。 长期投资决策涉及的因素很多，主要应考虑货币时 间价值、项目计算期和现金流量等因素。 货币时间价值的计算包括复利终值、复利现值、年 金终值、年金现值。 现金流量是投资项目在其项目计算期内发生的各项 现金流入和现金流出的统称。
建设起点 投产日 终结点
0 s 初始现金 流量
p 经营期现 金流量
终结现 金流量
第一节
现金流量的构成：
原始 初始现金 • 建设投资（长期资产投资） 投资 流量 • 流动资金投资（垫支的营运资金） 总额 =营业收入-付现成本-所得税 =营业收入-付现成本-(营业收入-付现成 经营期现 本-折旧)×所得税税率 金流量 =(营业收入-付现成本)×(1-所得税税 率)+折旧×所得税税率 =税后营业利润+折旧 终结现金 • 资产变价净收入 流量 • 垫支营运资金收回
资金增值获得控制权证券投资按投资动机诱导式投资主动式投资由于环境改变由于企业家本人偏好由于环境改变由于企业家本人偏好第一节长期投资的分类按投资影响战术型投资战略型投资只影响局部条件影响企业全局只影响局部条件影响企业全局按投资与再生产的联系按投资与再生产的联系合理型投资发展型投资维持原来的生产能力扩大生产能力维持原来的生产能力扩大生产能力按投资直接目标的层次按投资直接目标的层次单一目标投资复合目标投资以增加收入节约支出为目标多个投资目标以增加收入节约支出为目标多个投资目标第一节二影响长期投资的因素货币时间价值项目计算期现金流量第一节货币时间价值现在的1元与一年后的元与一年后的1元对比哪个价值更高元对比哪个价值更高
经典财务管理案例分析PPT课件(31页)
项目期限预计3年。
将占用公司现有全部 闲置的精密设备。
项目分析
NPV:A>B PI:A>B IRR:A<B
（四）内部收益率法IRR
计算原理
内部收益率法IRR，是指投资方案在建设和生产经营年限 内，各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 。
反映项目本身的投资报酬率。
择优原则
对于独立方案
利用年金现值计算出IRR
例11：依据例5-3资料，计算甲方案的IRR。
70,000 (P / R， r，5 )=200,000 （P/R，r，5）=2.857
查表得：（P/R，22%，5）=2.864 （P/R，24%，5）=2.754
利用插值法：r= 22% +0.13%
=22.13%
出现这个结果原因是：
年 序 净现金流量
0
-200000
1
36000
2
64000
3
68000
4
70000
5
80000
甲方案
题目见例题[5-7]
折现系数10%
净现金量现值
-200000
0.909
63630
0.826
57820
0.751
52570
0.683
47810
0.621
43470
乙方案
折现系数10%
净现金量现值
0.909 0.826 0.751 0.683 0.621
出现这样的区别主要在于净现金 流B项目在开始的年份比较大，以 后递减；而A项目是一开始比较大， 以后递增。
净现值法是假设每年的现 金流入以资本成本为标准 再投资；内部报酬率法是 假设现金流入以其计算所 得的内部报酬率为标准再 投资。
将占用公司现有全部 闲置的精密设备。
项目分析
NPV:A>B PI:A>B IRR:A<B
（四）内部收益率法IRR
计算原理
内部收益率法IRR，是指投资方案在建设和生产经营年限 内，各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率 。
反映项目本身的投资报酬率。
择优原则
对于独立方案
利用年金现值计算出IRR
例11：依据例5-3资料，计算甲方案的IRR。
70,000 (P / R， r，5 )=200,000 （P/R，r，5）=2.857
查表得：（P/R，22%，5）=2.864 （P/R，24%，5）=2.754
利用插值法：r= 22% +0.13%
=22.13%
出现这个结果原因是：
年 序 净现金流量
0
-200000
1
36000
2
64000
3
68000
4
70000
5
80000
甲方案
题目见例题[5-7]
折现系数10%
净现金量现值
-200000
0.909
63630
0.826
57820
0.751
52570
0.683
47810
0.621
43470
乙方案
折现系数10%
净现金量现值
0.909 0.826 0.751 0.683 0.621
出现这样的区别主要在于净现金 流B项目在开始的年份比较大，以 后递减；而A项目是一开始比较大， 以后递增。
净现值法是假设每年的现 金流入以资本成本为标准 再投资；内部报酬率法是 假设现金流入以其计算所 得的内部报酬率为标准再 投资。
项目投资决策PPT课件
详细描述
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析
政策风险评估需要对相关政策进行深入研究，了解政策变化趋势和影响范围。同 时，需要关注政策执行情况和监管要求，以避免因违反政策规定而导致的投资风 险。此外，还需要根据政策变化及时调整投资策略和经营计划。
技术风险评估
总结词
技术风险是指项目实施过程中因技术问题导致的风险，包括技术难度、技术成熟度、技术创新等因素 。
基于历史数据和数学模型，对未来的趋势和变化 进行预测。
定性预测
基于专家意见、市场调研和行业趋势，对未来进 行主观判断和预测。
组合预测
结合定量和定性预测方法，以提高预测的准确性 和可靠性。
预测模型选择
时间序列分析
适用于对时间序列数据进行分析，预测未来趋势。
回归分析
适用于分析多个变量之间的关系，预测未来值。
方案制定应基于科学的方法和 理论，确保决策的合理性和可
行性。
实用性原则
方案应具有实际可操作性，能 够在实际应用中发挥预期效果
。
系统性原则
方案应全面考虑项目的各个方 面，确保各环节之间的协调和
配合。
经济性原则
方案应注重经济效益，在满足 功能和性能要求的前提下，尽
可能降低成本。
方案对比分析
方案优缺点对比
详细描述
技术风险评估需要对项目所采用的技术进行全面评估，了解技术的可行性和可靠性。同时，需要评估 技术的成熟度和创新程度，以避免因技术问题导致的项目失败或延误。此外，还需要建立完善的技术 管理体系和质量保证体系，以确保项目实施过程中的技术风险得到有效控制。
人才风险评估
总结词
人才风险是指因人力资源不足或流失对项目投资的影响，包括关键人才的招聘、培养和 留任等。
方案风险评估
方案可行性分析
投资决策 PPT课件
• 进一步看，A项目的原始投资9477元，按资本成本 率要求每年应收回3678元（9477÷2.577），实际每 年收到现金流量4500元，每年产生了822元投资报 酬，B项目的原始投资5943元按资本成本率计算的 投资回收为2306元（5943÷2，577），实际每年收 到的现金流量3000元中每年产生694元投资报酬。A 项目每年平均的投资报酬率高于B项目，应当选择A 方案。
内涵报酬率
20%
B项目 5943 4500 8% 1788 24%
12
13
实例分析
• 该例中，A项目净现值高但内涵报酬率低，从内涵 报酬率角度决策应采用B项目。但是，由于两项目 是互斥投资方案，尽管A项目投资额大、内涵报酬 率低，但在计算净现值时已经抵减了实施该项目的 本金8477元和按资本成本率8%计算的利息，因而应 选择净现值大的方案A.
年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量
计算出于上述年金现值系数相邻近的量个折现率 （a%和b%）
根据上述两个临近的折现率和已求得得年金现值 系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬 率。
11
互斥投资项目实例
指标
年份
A项目
原始投资
0
9477
每年现金流 1-3 量
资本成本率
4500 8%
净现值
2119.5
不同贴现率下净现值
贴现率 5% 8%
12% 13.15 20% 40% %
A
2777 2120 1332 1125 0
-2327
B
2226 1788 1263 1125 375 -1176
内涵报 酬率
A=20%， B=40%
17
两种方案哪个更好？
净现值法考虑了货币的时间价值， 能够反映各种投资方案的净收益， 但该方法不能揭示各个投资方案本 身可能达到的报酬率是多少，在资 本限量的情况下，只根据各个投资 项目净现值的绝对数作出决策还不 能实现最大的投资收益。 内含报酬率法考虑了货币的时间价 值，反映了投资项目本身的实际投 资报酬率，概念也易于理解，但该 方法计算过程比较复杂，特别是每 年现金净流量不相等的投资项目， 要经过反复测算才能计算出内含报 酬率，而且仅用此方法进行决策分 析有时会作出错误的选择。
内涵报酬率
20%
B项目 5943 4500 8% 1788 24%
12
13
实例分析
• 该例中，A项目净现值高但内涵报酬率低，从内涵 报酬率角度决策应采用B项目。但是，由于两项目 是互斥投资方案，尽管A项目投资额大、内涵报酬 率低，但在计算净现值时已经抵减了实施该项目的 本金8477元和按资本成本率8%计算的利息，因而应 选择净现值大的方案A.
年金现值系数=初始投资额/每年净现金流量
计算出于上述年金现值系数相邻近的量个折现率 （a%和b%）
根据上述两个临近的折现率和已求得得年金现值 系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬 率。
11
互斥投资项目实例
指标
年份
A项目
原始投资
0
9477
每年现金流 1-3 量
资本成本率
4500 8%
净现值
2119.5
不同贴现率下净现值
贴现率 5% 8%
12% 13.15 20% 40% %
A
2777 2120 1332 1125 0
-2327
B
2226 1788 1263 1125 375 -1176
内涵报 酬率
A=20%， B=40%
17
两种方案哪个更好？
净现值法考虑了货币的时间价值， 能够反映各种投资方案的净收益， 但该方法不能揭示各个投资方案本 身可能达到的报酬率是多少，在资 本限量的情况下，只根据各个投资 项目净现值的绝对数作出决策还不 能实现最大的投资收益。 内含报酬率法考虑了货币的时间价 值，反映了投资项目本身的实际投 资报酬率，概念也易于理解，但该 方法计算过程比较复杂，特别是每 年现金净流量不相等的投资项目， 要经过反复测算才能计算出内含报 酬率，而且仅用此方法进行决策分 析有时会作出错误的选择。
管理会计第八章长期投资决策ppt课件
(4) 设每次从银行收回现金A万元，则 16.56=A(P/A，5%，10) 故A=2.14(万元)
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同，可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法（静态评价方法）—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是：回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 （一）回收期法
定义：以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式： 1、若各年NCF相等：
预期回（收 P）P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料，要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解： １、由于甲方案的每年NCF相等，均为140万元，
（3）将现金存入银行，复利计算，每半年等 额收回本息1.945万元。
要求： （1） 计算A方案的内含报酬率； （2） 计算B方案的现值指数和会计收益率； （3） 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同，则 存款的年复利率应为多少？此时的实际年 利率为多少？ （4） 如果要求未来5年的投资报酬率为10%， 则每次从银行收回多少现金，其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同？
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同，可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法（静态评价方法）—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是：回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 （一）回收期法
定义：以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式： 1、若各年NCF相等：
预期回（收 P）P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料，要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解： １、由于甲方案的每年NCF相等，均为140万元，
（3）将现金存入银行，复利计算，每半年等 额收回本息1.945万元。
要求： （1） 计算A方案的内含报酬率； （2） 计算B方案的现值指数和会计收益率； （3） 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同，则 存款的年复利率应为多少？此时的实际年 利率为多少？ （4） 如果要求未来5年的投资报酬率为10%， 则每次从银行收回多少现金，其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同？
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
投资管理 PPT课件
甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
试计算两个方案的现金流量。
（四）投资决策中使用现金流量的原因
It
n
Ot
t0(1i)t t0(1i)t
NPVt n0(N 1Ci)Ftt
例：某公司欲购入一设备以扩充生产能力，假设所 得税率为40%。有两个方案可供选择：
甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。
项目投资；常规项目投资、非常规项目投资）
二、现金流量的构成及计算
（一）概念：长期投资决策有关的现金流入和流出量。
注意:广义的现金概念，不仅包括各种货币资金，而 且包括项目所需要投入企业的非货币资源的变现价 值（或重置成本）。
（二）构成
按照现金流动的方向： 现金流入量 现金流出量 净现金流量
（一）非折现现金流量指标
1.平均报酬率：项目寿命周期内平均年投资报酬率。
平均报A酬 R R率 平 原均 始现 投金 资 1流 0额 % 0量
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
乙方案需投资12 000元，采用直线法计提折旧，使 用寿命也为5年，5年后有残值收入2 000元。5年中 每年的销售收入为8 000元，付现成本第1年为3 000 元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费400元， 另需垫支营运资金3 000元。
试计算两个方案的现金流量。
（四）投资决策中使用现金流量的原因
It
n
Ot
t0(1i)t t0(1i)t
NPVt n0(N 1Ci)Ftt
例：某公司欲购入一设备以扩充生产能力，假设所 得税率为40%。有两个方案可供选择：
甲方案需投资10 000元，使用寿命为5年，采用直线 法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收 入为6 000元，每年的付现成本为2 000元。
项目投资；常规项目投资、非常规项目投资）
二、现金流量的构成及计算
（一）概念：长期投资决策有关的现金流入和流出量。
注意:广义的现金概念，不仅包括各种货币资金，而 且包括项目所需要投入企业的非货币资源的变现价 值（或重置成本）。
（二）构成
按照现金流动的方向： 现金流入量 现金流出量 净现金流量
（一）非折现现金流量指标
1.平均报酬率：项目寿命周期内平均年投资报酬率。
平均报A酬 R R率 平 原均 始现 投金 资 1流 0额 % 0量
中级财务会计PPT课件06-长期股权投资
长期股权投资
（二）非同一控制下的企业合并 ——参与合并的各方在合并前后不受同一方或相同的多 方最终控制的，为非同一控制下的企业合并。
1.购买方在购买日应当按照确定的企业合并成本作为长期 股权投资的初始投资成本。企业合并成本包括购买方付出的资 产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的的公允价值以及 为进行企业合并发生的各项直接相关费用之和。
贷：银行积—资本溢价 2 000 000
长期股权投资
例：2019年6月30日，P公司向同一集团内S公司的原 股东定向增发1000万股普通股（每股面值1元，市价为4.34 元），取得S公司100%的股权，并于当日起能够对S公司实施 控制。合并后S公司仍维持其独立法人资格继续经营。两公司 在合并前采用的会计政策。合并日，S公司的账面所有者权益 总额为2202万元。
入中扣除，权益性证券的溢价收入不足冲减的，应冲减盈余公积和未分配
利润）。
长期股权投资
借：长期股权投资 应收股利 （营业外支出） 贷：相关资产等 银行存款 （营业外收入）
企业合并成本 享有被投资单位已宣告但尚未发放的现金股利或利润
借贷方的差额 支付合并对价的账面价值
发生的直接相关费用 借贷方的差额
以库存商品等作为合并对价的，应按库存商品的公允价值，贷记“主 营业务收入”科目，并同时结转相关的成本。涉及增值税的，还应进 行相应的处理。
形成投资单位对被投资单位长期股权投资的企业合并属于 控股合并。
长期股权投资
（一）同一控制下的企业合并形成的长期股权投资
——参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制 且该控制并非暂时性的，为同一控制下的企业合并。
1.合并方以支付现金、转让非现金资产或承担债务方式作为合并对价 应当在合并日按照取得被合并方所有者权益账面价值的份额作为长期
财务管理长期筹资方式PPT课件
普通股融资
定义
普通股融资是指企业通过发行普通股 股票来筹集资金的方式。普通股是公 司股份中的一种，持有普通股的股东 享有公司经营决策的参与权和收益权 ，但不享有优先权。
优点
普通股融资具有永久性、无负担性、 低成本和高风险的特点。发行普通股 可以增加公司的永久资本，提高公司 的信誉和抗风险能力；同时，普通股 没有固定的股利负担，因此融资成本 较低。然而，普通股融资风险较高， 因为投资者会要求较高的回报率，导 致公司的财务风险增加。
适用范围
普通股融资适用于公司规模较大、市 场前景稳定、经营风险较小的企业。
优先股融资
定义
优先股融资是指企业通过发行优先股 股票来筹集资金的方式。优先股是一 种介于股票和债券之间的证券，持有 优先股的股东享有优先于普通股股东 获得股息和公司剩余财产分配的权利 。
优点
优先股融资具有低风险、低成本、稳 定收益和无负担性的特点。优先股通 常有固定的股息回报，因此投资者风 险较低；同时，优先股融资成本也较 低，因为优先股没有投票权，不会影 响公司的经营决策。此外，优先股可 以作为权益性工具，增加公司的资本 实力。
适用范围
优先股融资适用于需要稳定收益、低 风险的企业，以及希望保持控制权的 企业。
股权筹资的风险与控制
要点一
风险
股权筹资的风险主要包括市场风险、经营风险和财务风险 等。市场风险是指股票市场的波动可能导致股价下跌，影 响企业的市值和融资能力；经营风险是指企业盈利能力的 不确定性，可能导致投资者无法获得预期的回报；财务风 险是指企业负债过高，可能导致无法按时偿还债务，影响 企业的生存和发展。
要点二
控制方法
为了降低股权筹资的风险，企业可以采取多种控制方法。 首先，企业应该进行充分的市场调研和风险评估，了解投 资者的需求和市场行情，选择合适的融资时机和融资方式 。其次，企业应该加强经营管理，提高盈利能力，确保投 资者获得预期的回报。此外，企业应该合理安排债务和权 益性工具的比例，保持适度的财务杠杆，降低财务风险。
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N
第一节
1
2
3.（普通）年金终值的计算
3 4
A A A A
0 1
2 3 4
…
FA？ An
N
已知年金A， 求终值FA
例如：每年年末存入1000元，连续存入3年， 年复利率10%，3年后的本利总和？
• 第1年的本利和？ • 第2年的本利和？ • 第3年的本利和？
第一节
简便 运算
3.（普通）年金终值的计算
长期投资的分类
项目投资 直接；对内；改善生产能力
按投资对象
证券投资
其他投资
间接；对外；资金增值、获 得控制权
诱导式投资 由于环境改变
按投资动机
主动式投资 由于企业家本人偏好
第一节
长期投资的分类
战术型投资 只影响局部条件
按投资影响
战略型投资 影响企业全局 合理型投资 维持原来的生产能力 发展型投资 扩大生产能力
年金终 值系数 P225
【案例】每年年末存入银行10000元，12%的复利， 问8年后可取出多少钱？（用年金终值系数计算） （F/A,12%，8）=12.2997 FA=10000×12.2997=122997（元）
【练习】江南公司连续3年每年年末获得分红 100万元，用于再投资，在投资报酬率10%的情 况下，该项分红在第3年末累计为多少？
第一节长期投资决策概述 P120
一、长期投资的概念与分类
二、影响长期投资的因素
第一节
一、长期投资的概念与分类
•
• •
长期投资，是指涉及投入大量现金，获 取报酬或收益持续期间超过一年以上， 能在较长时间内影响企业经营获利能力 的投资。 涉及资本性支出 特点：耗资大、时间长、回收慢、风险 高
第一节
FA=1000000×（F/A，10%，3） =1000000×3.31=3310000（元）
第一节
4.（普通）年金现值的计算 已知年金A ， 求现值PA
P？ A1 A2 A3 A4 An … 0 1
2 3 4 N
例如：每年年末取出1000元，来自续取3年，年 复利率10%，现在要存入多少本金？
• 第1年的本金？
【练习】某人要出国三年，请你代付三年的房 屋的物业费，每年付10000元，若存款利率为 5%，现在他应给你在银行存入多少钱？
【练习】双龙公司准备将暂时闲置的资金一次 性存入银行，以备3年后更新500 000元设备之 用，假设银行存款利率为5%，按复利方法计算 该公司目前应存入多少资金？
P=500000×（P/F，5%，3） =500000×0.86384=431920（元）
第一节
年金（A）：是间隔相等时间，连续发生等额收付 款的行为。 •√ 普通年金 后付年金，收付发生在每期期末 • 即付年金 • 递延年金 A1 A2 A3 A4 An … • 永续年金
按投资与再 生产的联系 按投资直接 目标的层次
单一目标投资 为目标
以增加收入、节约支出
复合目标投资 多个投资目标
第一节
二、影响长期投资的因素 货币时间价值
项目计算期
现金流量
第一节
货币时间价值
• 是当前所持有的一定量货 币比未来获得的等量货币 具有更高的价值 • 是同一货币量在不同时间 的价值量的差额
投资是投资主体为 了将来获得更多的现金 流入而现在付出现金的 经济行为。 投资决策是企业所 有决策中最为关键、重 要的决策。常说：投资 决策失误是企业最大的 失误，一个重要的投资 决策失误往往会使一个 企业陷入困境，甚至破 产。因此，管理会计的 一项极为重要的职能就 是为企业当好参谋把好 投资决策关。
01 长期投资决策概述
02 长期投资决策的评价指标
03 评价指标的运用
学习目标
一、知识目标： 1.了解长期投资的一般概念 2.掌握影响长期投资的主要因素 3.掌握长期投资决策评价指标的运用 二、技能目标： 1.能综合运用静态、动态投资评价指标 2.能进行项目投资现金流量分析 三、情感目标 培养学生独立思考的习惯，提高学生的动手能力
• 第n年的本利和？
第一节
简便 运算
1.复利终值的计算
P221 复利终值 系数表 复利终 值系数
【案例】现存入银行1000元，年复利率10%，第6 年的本利和？（用复利终值系数计算） （F/P,10%，6）=1.77156 F=1000×1.77156=1771.56（元）
【练习】张先生支付50000元购买A公司的债券， 三年期，按复利计算，年利率14%，约定债券 到期时一次性还本付息。三年后张先生可取得 多少元？
• 第2年的本金？ • 第3年的本金？
第一节
简便 运算
4.（普通）年金现值的计算
年金现 值系数 P227
【案例】租入某设备，每年年末需要支付租金 1000元，年复利利率为10%，则5年内应支付的租 金总额的现值为多少？（用年金现值系数计算）
（P/A,10%，5）=3.79079 PA=1000×3.79079=3790.79（元）
F=50000×（F/P，14%，3） =50000×1.48154=74077（元）
第一节
2.复利现值的计算
F N
P？ 0 1 2 3 4
已知终值F， 求现值P
简便运算
复利现 值系数 P223
复利现值系数和复利终值系数互为倒数
【案例】存入银行一笔钱，年复利率6%，希望第5 年末能取回30000元。则现在应存入多少元？ （P/F,6%，5）=0.74726 P=30000×0.74726=22417.8（元）
• 货币能作为投资资本利用
现在的1元与 一年后的1元 对比，哪个价 值更高?
本金+利息=本利和
现值 货币 终值 （P） 时间 （F） 价值 复利计算
• 不考虑通货膨胀和风险
• 资金使用时间越长，周转 次数越多，带来的差额价 值也就越多（同向）
第一节
货币时间价值的计算：
一次性收付款项在一 复利终值 定时间终点发生的数 （F） 额（本利和） 一次性收付款项在一 复利现值 定时间起点发生的数 （P） 额（本金） 年金终值 系列收付款项折算到 （FA） 一定时间终点的价值
年金现值 系列收付款项折算到 （PA） 一定时间起点的价值
P
F
0 123 4 N P A A A A …F
1
2 3 4
01 23 4 N
第一节
1.复利终值的计算
F？ N 已知现值P， 求终值F
P 0 1 2 3 4
• 第1年的本利和？ • 第2年的本利和？ • 第3年的本利和？
例如：现存入银行1000元，年复利率10%