金融市场学重点梳理简答+名词解释+计算例题

假设A 股票每股市价为10元，某投资者对该股票看涨，于是进行保证金购买。假设该股票不支付现金红利。假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。保证金贷款的年利率为6%，其自有资金为10000元。这样，他就可以借入10000元共购买2000股股票。

假设一年后股价升到14元，如果没有进行保证金购买，则投资收益率为40%。而保证金购买的投资收益率为：

相反假设一年后股价跌到7.5元，则投资者保证金比率（等于保证金账户的净值/股票市值）变为：

假设你有9000元现金，并对B 股票看跌。假设该股票不支付红利，目前市价为每股18元。初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。这样你就可以向经纪人借入1000股卖掉。

假设该股票跌到12元，你就可以按此价格买回股票还给经纪人，每股赚6元，共赚6000元。投资收益率为66.67%。

假设该股票不跌反升，那么你就有可能收到追缴保证金通知。到底股价升到什么价位（Y ）你才会收到追缴保证金通知呢？这可以从下式来求解：

()%7410000/]10000%6110000200014[=-+⨯-⨯()()%

33.3320005.7/1000020005.7=⨯-⨯

可求出Y=20.77元。即当股价升到20.77元时，你会收到追缴保证金通知。

假设股价升到26元，则投资收益率为：

1、净价交易应计利息

百元（面额）应计利息额＝票面利率÷365天×已计息天数

✧ ①应计利息额，对于零息债券指发行起息日至交割日所含利息额；对附息债券指本付息期起息日至交割日所含利息额；

✧ ②票面利率，对于固息债是指发行票面利率，对于浮息债是指本付息期计息利率。

✧ ③年天数及已计息天数，一年按365天计算，闰年2月29日不计息；已计息天数是指起息日至交割当日实际日历天数。

✧ ④如果考虑债券半年付息等情况，应计利息计算公式为：

百元（面额）应计利息额＝票面利率/年付息次数×已计息天数/该付息周期实际天数

某7年期固息债券每年付息一次，票面利率3%，起息日7月1日，某投资者于10月1日买入该债券100手，问应计利息额？

解：根据题意，

0.03/365×92×100 ×1000=756.16（元）

净价交易到期收益率（按全价计，单利）

♦ 其中：Y 为到期收益率；

♦ PV 为债券全价（等于成交价格加应计利息）；

♦ D 为交易当日至债券兑付日的实际天数；

♦ FV 为到期本息和。

()%301000/1000900018000=-+Y Y ()%

89.889000/100026100018-=⨯-⨯365

D PV PV FV Y ÷-=

例：上例中，该投资者10月1日买入100手，每百元净价101元，问至下期起息日到期收益率多少？

=0.012185÷0.74795=1.63%

100手变为100元自然少掉1000

（1）送股除权报价

送股除权报价＝最后交易日收盘价／（1＋送股比例）

例：某股票除权前日收盘价19.5元股，公司拟10送2.5股，问除权后理论价？

解：除权价＝19.5元／（1＋0.25）＝15.6元／股

（2）配股除权报价

配股除权报价＝（最后交易日收盘价＋配股价×配股比例）／（1＋配股比例）

例：某股票除权前日收盘价为12元，公司拟按10：2配股, 价格6元/股。

问除权后理论价？

解：除权价＝（12＋6×0.2）／（1＋0.2）＝11元／股

（3）既送股又配股除权报价

既送股又配股除权报价＝（最后交易日收盘价＋配股价×配股比例）／（1＋配股比例＋送股比例）

例接上题例，该公司另拟10送1股，问除权理论价？

解：除权报价＝（12元＋6元×0.2股）／（1＋0.2＋0.1）＝10.15元（4）送配股加派息的除权除息报价

除权除息报价＝（最后交易日收盘价－每股现金股利＋配股价×配股比例）／（1＋送股比例＋配股比例）

接上题例, 公司再拟每股派息0.2元时, 除权除息报价？

解：除权除息价＝（12元－0.2元＋6元×0.2股）／（1＋0.1股＋0.2股）＝10元

假定现在为3月份，某农场主6月份有3万斤谷物要收获并出售，同时某粮食公司计划6月份收购3万斤同种谷物，他们都希望3个月后能以今天的价格成交，即双方都不愿冒价格变动风险。

已知：谷物现价0.275元/斤；期货价格0.32元/斤。

（谷物期货合约每份标准数量为5000斤，最接近6月份的是8月份到期的合约品种。）

农场主是未来的卖方，因此作空头套期保值，于是他出售6月份期货合约； 粮食公司是未来的买方，作多头套期保值，它在期货市场上按现行的价格购买了6月份期货。

3个月后谷物成熟。假设谷物的市场价格下跌

此时：现货价格为0.2元/斤

8月份到期期货价格下跌到0.245元/斤。

那么，农场主在现货市场收益状况如何？

→以当时的现货价格出售3万斤，由于价格下跌

损失30000 ☓(0.275-0.20)=2250元。

农场主在期货市场收益状况又如何？

•获得30000 ☓(0.32-0.245)=2250元，恰好弥补现货损失。

•由于期货价格下跌到0.245元，所以他只要买入6份8月份到期的期货就可以对冲掉空头头寸。

结果：农场主出售3万斤谷物实际得到

30000 ☓0.2+2250=8250元，

即通过套期保值，他成功地确保谷物价格为0.275元/斤。

相反，对粮食公司来说：

•在现货市场收益如何？

→在6月份以0.2元价格买到3万斤谷物，比预期准备付出的0.275元/斤少30000 ☓(0.275-0.20)=2250元

即在现货市场上获得2250元收益。

•在期货市场收益又如何？

→在期市中只得以0.245元价格对冲手中的6月份期货多头合约，损失 6 ☓5000 ☓(0.32-0.245)=2250元

结果：粮食公司实际上也用8250元买到了谷物，成功确保了每斤0.275元的价格。

某国债期货品种，面值100元，每手交易单位为面值2万元，保证金比例10%，即买卖每手面额该国债期货，保证金为2千元。以国债期货价格报价买卖。若某投资者以该国债3个月期品种的价格110元/百元面值买入15手该品种国债期货，则该投资者需投入资金110/100×15手×2千元/手=3.3万元，相当于买入国债现货面值30万元，市值33万元。

若2个月后该国债价格升至112元/百元面值，则该投资者以市值计算盈