期货投资分析第一章：宏观经济指标(学习笔记)
宏观经济学第一章知识点
宏观经济学第一章1、GDP的概念：全名国内生产总值，是在某一既定时期内一个国家内生产的所有最终产品与服务的价值。
GDP用Y表示，Y=C+I+G+NXC为消费，I为投资，G为政府购买，NX为净出口。
2、消费：消费指家庭除购买新住房之外用于物品与服务的支出。
物品包括购买的汽车与家电等耐用品，以及食品和衣服等非耐用品。
服务包括理发和医疗这类无形的东西。
家庭用于教育的支出也包括在消费服务中。
3、投资：指用于未来生产更多物品和服务的物品的购买。
它是资本储备，存货和建筑物购买的总和。
建筑物投资包括新住房支出。
总投资=净投资+折旧投资4、政府购买：包括地方，州和联邦政府用于物品和服务的支出。
包括政府员工的薪水和用于公务的支出。
比如当政府为陆军将军支付薪水，为政府购买，当政府支付解雇人员的失业保证金，为转移支付。
5、净出口等于外国对国内生产的物品的购买减国内对外国物品的购买。
净出口决定因素：（1）本币对外币的汇率（2）外国对此货物的需求（3）外国的政治状况（4）外国的经济情况（5）本国的生产，科技，经济水平（6）本国的政策6、名义gdp：按现期价格评价的物品与服务的生产。
真实gdp：指定一年为基年，然后用基年价格来计算所有各年的物品与服务的价值。
名义gdp用当年价值来评价经济中物品与服务生产的价值，真实gdp用不变的基年价格来评价经济中物品与服务的价值。
7、gdp平减指数只反映物品与服务的价格公式：gdp平减指数=（名义gdp/真实gdp）*1008、通货膨胀：描述物价水平上升。
要点：是价格水平从低位上升向较高位的过程，一直在高位不叫通货膨胀。
衡量指标：通货膨胀率公式：d第二年的通货膨胀率=（（第二年的gdp平减指数-第一年的gdp平减指数）/第一年的gdp平减指数）*100%讲解完毕。
期货投资分析重点(个人整理,最详细)
目录第一章期货投资分析概论第一节期货投资的特殊性第二节期货定价理论第三节期货投资分析方法第四节期货投资分析的有效性第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济运行分析第三节宏观经济政策分析第三章期货投资基本面分析第一节基本面分析理论基础：供需理论第二节影响因素分析第三节基本面分析常用方法第四节基本面分析的步骤与应用第四章期货品种投资分析第一节农产品分析第二节基本金属分析第三节能源化工分析第四节贵金属分析第五节金融期货分析第五章期货投资技术分析第一节技术分析概论第二节技术分析的主要理论第三节主要技术分析指标及其应用第四节期货市场持仓分析第六章统计分析第一节统计分析对金融投资分析的意义第二节一元线性回归分析第三节多元线性回归分析第七章期货交易策略分析第一节套期保值交易策略分析第二节投机交易策略分析第三节套利交易策略分析第八章期权分析第一节期权概述第二节期权定价理论第三节期权套期保值策略分析第四节期权套利交易策略分析第九章期货投资分析报告第一节期货投资分析报告的基本要求第二节定期报告第三节期货专题报告第四节期货调研报告第五节期货投资方案第十章职业道德、行为准则和自律规范第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织第三节职业道德和执业行为准则第一章期货投资分析概论学习目的与要求通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。
第一节期货投资的特殊性一、期货投资的一般属性投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。
投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。
以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。
期货投资之宏观经济分析
期货投资之宏观经济分析宏观经济分析是期货投资领域不可或缺的一项重要工作。
它通过对经济总体状况的深入研究，帮助投资者把握市场趋势和投资机会，从而实现更好的投资回报率。
本文将结合实际案例，从国内外宏观经济环境、金融政策和相关指标等方面进行分析。
首先，我们需要关注国内外宏观经济环境对期货市场的影响。
国内外宏观经济环境包括国内生产总值(GDP)增长率、通货膨胀、利率水平、就业市场状况等。
以中国为例，近年来，中国经济持续稳定增长，GDP保持在6%以上的较高增速。
这意味着经济总量持续扩大，为期货市场提供了充足的交易量和投资机会。
然而，宏观经济环境也存在一些潜在风险。
特别是在全球化背景下，全球经济增长放缓、贸易摩擦加剧、政治不确定性增加等因素都对期货市场产生了一定的冲击。
比如，美国与中国的贸易战对农产品、能源、金属等期货品种带来了较大的市场波动。
因此，投资者应密切关注全球宏观经济环境的变化，以及与之相关的政策和事件，及时调整自己的投资策略。
其次，金融政策也是宏观经济分析中重要的一环。
央行通过调整货币政策、利率水平、汇率政策等手段，影响着市场的流动性和风险偏好。
以中国为例，近年来中国央行通过降低存款准备金率、利率下调等一系列政策措施，加强了流动性供给，稳定了金融系统运行，同时也降低了资金成本，为期货市场提供了良好的投资环境。
然而，金融政策的变化也带来了投资风险。
特别是在全球央行普遍加息的背景下，投资者应关注利率水平和资金成本的变化，以及货币政策的调整对市场的影响。
此外，汇率波动也对期货市场产生了一定影响，特别是涉及到跨国期货交易的投资品种。
最后，相关指标的分析也是宏观经济分析的重要内容。
经济指标包括工业产值、消费者物价指数(CPI)、采购经理人指数(PMI)等，这些指标能够反映国民经济的整体状况和行业发展趋势。
举例来说，中国CPI可以帮助投资者判断通货膨胀的压力和影响，进而预测期货市场的价格走势。
此外，采购经理人指数可以反映制造业和服务业的扩张或收缩，帮助投资者把握市场行情。
期货从业资格期货及衍生品分析与应用第一章 宏观经济指标含解析
期货从业资格期货及衍生品分析与应用第一章宏观经济指标含解析一、单项选择题1.一般市场经济国家的基准利率是中央银行的（）。
A.法定准备金比率B.再贴现率C.贷款利率D.存款利率2.在中国的利率政策中，具有基准利率作用的是（）。
A.存款准备金率B.一年期存贷款利率C.一年期国债收益率D.银行间同业拆借利率3.城镇登记失业率数据是以基层人力资源和社会保障部门上报的社会失业保险申领人数为基础统计的，一般每年调查（）次。
A.1B.2C.3D.44.使用支出法计算国内生产总值( GDP)是从最终使用的角度衡量核算期内货物和服务的最终去向，其核算公式是( )。
A.最终消费 + 资本形成总额 + 净出口 + 政府购买B.最终消费 + 资本形成总额 + 净出口 - 政府购买C.最终消费 + 资本形成总额 - 净出口 - 政府购买D.最终消费 - 资本形成总额 - 净出口 - 政府购买5.2014年8月至11月，新增非农就业人数呈现稳步上升趋势，美国经济稳健复苏。
当时市场对于美联储____预期大幅升温，使得美元指数____。
与此同时，以美元计价的纽约黄金期货价格则____。
( )A.提前加息；冲高回落；大幅下挫B.提前加息；触底反弹；大幅下挫C.提前降息；触底反弹；大幅上涨D.提前降息；维持震荡；大幅上挫6.在国际期货市场中，( )与大宗商品存在负相关关系。
A.美元B.人民币C.港币D.欧元7.非农就业数据的好坏对贵金属期货的影响较为显著。
新增非农就业人数强劲增长反映一国____，利____贵金属期货价格。
( )A.经济回升；多B.经济回升；空C.经济衰退；多D.经济衰退；空8.下表是某年某地居民消费价格指数与上一年同比的涨幅情况。
可以得出的结论是( )。
(1)当地居民的消费能力下降了(2)当年当地物价同比上一年仍是上涨的(3)当地居民的生活水平提高了(4)当年下半年当地的物价同比涨幅明显下降了A.(1)(2)B.(1)(3)C.(2)(4)D.(3)(4)9.当前，沪深300成长指数涨幅较沪深300价值指数大，银行间市场同业拆借利率逐步走高，则可以推测当前市场状况是( )。
期货投资分析师考试期货咨询考试复习笔记资料课后习题答案
期货投资分析师考试期货咨询考试复习笔记资料课后习题答案第⼀章概论1. 期货价格有特定性，远期性，预期性和波动敏感性。
特定性是指期货价格都是特指某⼀地区，某⼀交易所，某⼀特定交割时间和品种规格的期货合约的成交价格。
远期性指期货价格是依据未来信息或者后市预期达成的虚拟的远期价格。
预期性指期货价格反映市场⼈⼠在现在时点对未来价格的⼀种⼼理预期。
波动敏感性指期货价格相对于现货价格⽽⾔，对消息刺激反应程度更敏感，波动幅度更⼤。
2. 期货投资分析的⽬的是通过专业性的分析⽅法，对影响期货合约价格的各种信息进⾏综合分析，以判断期货价格及其变动。
3. 持有成本认为现货价格和期货价格的差（即持有成本）由三部分组成：融资利息，仓储费⽤和收益。
4. 有效市场的前提包括：（1）投资者数⽬众多，投资者都以利润最⼤化为⽬标；（2）任何与期货投资相关的信息都以随机⽅式进⼊市场；（3）投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。
5. 有效市场分成弱式有效市场，半强式有效市场和强式有效市场三个层次。
- 弱式有效市场中，期货价格已经充分反映了当前全部期货市场信息，从⽽得出结论：任何技术分析⽅法没有存在的基础。
- 半强式有效市场中，期货价格已经反映所有公开可获得的公共信息。
得出结论：不仅技术⾯分析⽅法⽆效，基本⾯分析⽅法也⽆效。
- 强式有效市场中，期货价格反映全部信息。
得出结论：不仅技术⾯和基本⾯分析⽅法⽆效，内幕信息利⽤者也不能获得超额收益。
6. ⾏为⾦融学认为市场中的参与者不是完全理性的。
7. 基本⾯分析对影响期货品种供求关系的基本要素进⾏分析，从“供求关系决定价格”这⼀基本原则出发，评估期货价格合理性，并提出投资建议。
技术⾯分析仅从期货市场⾃⾝公开信息，如价格，成交量及持仓等数据和市场⾏为来分析期货价格并预测未来变化趋势。
基本⾯分析着眼于⾏情⼤势，不被⽇常的⼩波动迷惑，具有结论明确，可靠性较⾼和指导性较强等优点。
缺点是判断期货价格是否合理极其艰难，影响价格的基本⾯因素多，⼈的知识有限，精⼒有限，信息渠道有限，数据难免滞后和失真，很难⾯⾯俱到。
2023年期货投资分析重要知识点
第一章经济学基础1 边际消费倾向：政府购置增长10w导致国民收入增长100w，求边际消费倾向（0.9）2 部分企业退出生产属于哪种供应曲线（P18页，图1-15，选价格P和AVC相切）3 替代品和互补品旳交叉价格弹性4 国五条收20%旳税，假如二手房旳需求弹性为0.9，供应弹性1.6，那么20%旳税由谁承担（A所有由卖方承担 B双方平均分担 C重要由买方承担 D所有由买方承担选C，要根据需求弹性和供应弹性来分析，不是根据事实：所有由买方承担）第二章金融学基础1 P88，资产组合P旳预期收益率旳计算公式2 有效市场假说，图2-12内容3 P83，多资产投资组合，已知权重分别为60%和40%，尚有2个资产旳预期收益率和原则差，1求资产组合旳预期收益率和原则差，2求满足收益率不小于8%并且原则差不不小于12%旳权重组合（求出不一样权重组合旳预期收益，然后用排除法即可）4 债券旳价格和哪些原因有关（老题，在期货投资分析习题集里面就有）5 P68，已知修正久期，和市场利率变动，求债券价格变动（反方向变动）5 无风险套利区间，豆油和棕榈油比价在1500-1800，当比价超过1800或者低于1500旳套利操作（多选题）6 P80，有关系数为多少时，资产组合旳风险最小，我选-17期货理论价格和市场价格处在什么关系旳时候，产生套利机会，买期货卖现货（期货旳市场价格不不小于理论价格旳时候）第三章：数理措施1 P104，多期对数收益是各单期对数收益之积（判断题，错，应当是和）2 P126，第一类错误和第二类错误分别是啥3 P135，R方 = 1-ESS/TSS4 从R2，t，F，P，DW等数值看拟合效果和线性明显和与否自有关5 P153，变量间存在协整，则存在：长期线性均衡和短期误差修第四章基本面分析第二节：基本面分析旳措施，详细题目忘掉了，印象中选旳是季节分析法第五章技术分析1 波浪理论：P222，计算4浪旳措施，此外一题是属于斐波纳契旳数字是哪些2 P239，头肩底和MACD旳底背离相结合，多选题3 哪些指标是趋势指标（DMI和BOLL）第六章商品期货分析1 伦铜价格低迷旳也许性，螺纹价格低迷旳也许性，黄金价格下跌旳也许性等等，重要是结合近期旳品种旳K线走势，问也许旳原因，重要是从供需对价格旳影响旳分析2 P306，图6-8，给出2个产业链旳公式，用（1）（2）（3）分别隐藏其中某个环节，求（1）（2）（3）分别是什么，选项是PTA 、PVC、 LLDPE三个旳组合，求对旳旳对应组合第七章金融期货分析1 数据显示目前正处在衰退期到复苏期，当抵达经济繁华期时，下列哪个收益最大中期/长期旳政府债券，中期/长期旳企业债券。
2017期货投资分析知识点
2. 商品价格指数领先于 BDI 指数上涨或下跌。 3. BDI 指数是全球经济和全球商品贸易市场的晴雨表。 4. BDI 只是特定定义下的一个反映干散货综合海运价的运价
指数，对于业界来说，更具参考意义的事 BDI 分船型和航 线分指数。 (三) 波动率指数（VIX） 1. VIX 也成为投资者恐慌指数。当数字越大时，意味着未来 股价波动越剧烈。 2. 中国波指（iVX）通过上交所 50ETF 期权价格编制而成，反 映未来 30 天标的 50ETF 价格的变动水平。
2017 年 11 月期货的主要经济指标有： (一) GDP：GDP 核算方法有生产法、收入法和支出法 1. 生产法的核算公式=总产出-中间投入 2. 收入法核算公式=劳动者报酬+生产税净额+固定资产折旧+ 营业盈余 3. 支出法核算公式=消费+资本形成+政府购买+净出口 4. 中国的季度 GDP 初步核算数据在季后 15 天公布、初步核实 数据在季后 45 天左右公布、最终核实数据在年度 GDP 最终 核实数发布后 45 天内完成。 (二) 失业率、非农就业率 1. 失业人口是指非农业人口在一定年龄段内（16 岁至法定退 休）由劳动能力，在报告期内无业并在劳动部门进行求职 登记的人口。 2. 失业率变化反映了就业和宏观经济的波动情况。 3. 调查失业率由国家统计局根据调查失业人数与同口径经济 活动人口的比率得出。 4. 劳动参与率是经济活动人口（包括就业者和失业者）占劳 动年龄的比率。 5. 美国非农就业数据一般在每月第一个礼拜五发布。 (三) CPI、PPI
期货及衍生品分析与应用笔记
期货及衍生品分析与应用笔记第一章宏观经济指标1.主要经济指标2.货币金融指标3. 其他重要指标第二章衍生品定价1.远期与期货定价2.互换定价3.期权定价3.1 期权定价公式3.2希腊字母第三章定性与定量分析1. 定性分析【美林投资时钟理论】平衡表包括供应和需求以及库存等数据。
供给数据包括产出、进口以及期初库存;需求【例】某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表3-1是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。
在不考虑其他影响因素的前提下，只根据前五位主力席位多空持仓量的变化，初判PTA期货价格未来短时【解答】2. 定量分析方法2.1相关关系分析与一元线性回归分析2.2 多元线性回归分析2.2.1 基本模型与检验方法【例】(多选题)设k为回归模型中参数的个数(包括截距项)，则总体线性回归模型进行显著性检验时所用的F统计量可表示为（）。
【解答】BC2.2.2多重共线性2.2.3异方差【例】(多选题)下列图中显示存在异方差的模型有A. a模型B. b模型C. c模型D. d模型【解答】BCD2.2.4 序列相关DW的取值范围为:0≤DW≤4【例】(多选题)在下列散点图中，存在自相关的有（）A.图(a)B.图(b)C.图(c)D.图(d)【例】(多选题)在DW检验示意图中，不能判定是否存在自相关的区域有（）A.a区域B.b区域C.d区域D.ⅇ区域【解答】BC2.3时间序列分析2.3.1基本概念2.3.2 非平稳序列的单位根检验2.3.3 ARMA模型2.3.3.1 ARMA模型的概念2.3.3.2 ARMA 模型的应用1、MA 、AR 、ARMA 过程自相关函数及偏自相关函数的特点。
MA （q ）过程的自相关函数（ACF ）:ACF (j )={1 j =0θj +θ1θj+1+θ2θj+2+⋯+θq θj+q1+θ12+θ22+⋯+θq 2 0<j ≤q 0 j >q 当j > q 时，ACF (j )=0，此现象为截尾，是MA (q )过程的一个特征，如下图图 二阶移动平均MA(2)的自相关函数、偏自相关函数特征图AR(p)过程的偏自相关函数(PACF)：当j < p 时，偏自相关函数的取值不为0；当j > p 时，偏自相关函数的取值为0。
期货交易中的基本面分析宏观经济数据的解读
期货交易中的基本面分析宏观经济数据的解读期货交易中的基本面分析——宏观经济数据的解读在期货交易市场中，基本面分析是一种重要的分析方法，它通过解读宏观经济数据来预测商品价格的走势。
本文将从宏观经济数据的选择、解读和应用三个方面进行探讨。
一、宏观经济数据的选择宏观经济数据包括国内生产总值（GDP）、消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）、失业率、工业产出等。
在进行基本面分析时，我们需要选择与期货品种相关的宏观经济数据进行解读。
以原油期货为例，我们关注国际原油价格、原油需求量、全球供应量、原油库存等数据。
二、宏观经济数据的解读1. GDP数据：GDP是一个国家经济活动总量的衡量标准。
当GDP增长率高于预期，说明经济活动旺盛，可能带动相关品种需求增加，从而提高期货价格。
相反，如果GDP增长低于预期，可能会导致期货价格下跌。
2. CPI和PPI数据：CPI和PPI分别反映了居民消费价格和生产者物价的变动情况。
当CPI上升，说明通货膨胀压力增大，市场对商品需求可能下降，导致期货价格下跌。
而PPI上升可能意味着生产成本上升，进一步推高期货价格。
因此，我们需要密切关注CPI和PPI的数据变动。
3. 失业率数据：失业率反映了劳动力市场的供求关系。
失业率上升可能表明经济疲软，需求下降，导致期货价格下跌。
相反，失业率下降可能表明经济复苏，需求增加，有助于推高期货价格。
4. 工业产出数据：工业产出与经济增长密切相关。
当工业产出增加时，表明经济活动旺盛，期货价格可能上涨。
反之，工业产出下降可能导致期货价格下跌。
三、宏观经济数据的应用基于对宏观经济数据的解读，我们可以进行相应的交易决策。
例如，当GDP增长率高于预期，CPI和PPI上升较快，工业产出增加，我们可以判断需求旺盛，期货价格可能上涨，可以考虑买入相应期货合约。
相反，如果宏观经济数据表现疲软，失业率上升，我们可以考虑卖出相应期货合约。
需要注意的是，宏观经济数据只是决策的参考因素之一，还需综合考虑其他因素如技术分析、市场情绪等。
期货交易中的宏观经济分析
3.3注意信息的时效性.预期影响的超前性和产
业链传导影响的滞后性。
信息时效性。 研究经济对商品市场价格的影响最重要是研究经济增长带来的需求增加， 但经济指标反映经济状况的时候往往有滞后性，也就是经济增长有惯性， 需求增长也有惯性。例如：股市和经济的关系，一般是股市先于经济3到 6个月开始反应的。 预期超前－－利好兑现是利空，利空出尽是利好。 在“预期”的作用下，商品价格完全有可能偏离基本面，特别是那些具 有“金融属性”的大宗商品，如能源和农产品等。 如果金融市场资金大量涌入商品原油市场，原油价格偏离基本面的程度 就会放大，甚至达到难以承受的程度。 产业链传导的时滞。 货币收缩和扩张的惯性。
4.世界经济中的结构性矛盾。
4.1 危机的产生和演变 4.2救市措施的矫枉过正 4.3贸易保护主义
4.1危机的产生和演变
危机产生原因
2007年后期开始的次贷危机堪称百年一遇的金融危机，席卷之处经 济、市场莫不萎靡不振。经济衰退的阴霾笼罩着全世界。
从上世纪80年代开始，美国一些从事房屋信贷的机构，开始了降低 贷款门槛的行动，不仅将贷款人的收入标准调低，甚至没有资产抵押也 可得到贷款买房，进而形成了比以往信用标准低的购房贷款，“次级贷 款”出现。
2.1 全球一体化趋势的加深。
毛泽东的全球 化胸怀：《念奴 娇·昆仑》 “……千秋功罪， 谁人曾与评 说？……安得倚 天抽宝剑，把汝 裁为三截？一截 遗欧，一截赠美， 一截还东国。太 平世界，环球同 此凉热。”
2.1 全球一体化趋势的加深。
《世界是平的》de作者托马 斯·弗里德曼是《纽约时报》的专 栏作家。内容主要讲全球化是资本、 技术和信息超越国界的结合，这种 结合创造了一个单一的全球市场。
影响商品市场走势的根本因素是经济形 势，支持商品市场上半年行情的主因是中国 经济率先走出低谷。
投资的宏观逻辑读书随笔
《投资的宏观逻辑》读书随笔一、第一章节：投资概述在我阅读《投资的宏观逻辑》这本书的第一章节时，我对于投资有了更深层次的了解和认识。
这一章节主题为“投资概述”，是对投资领域的宏观视角和整体框架的梳理与介绍。
我对投资的概念有了重新理解，投资不仅仅是简单的将资金投入到某个项目或企业，更是一个涉及宏观经济、政策环境、市场动态以及个人风险管理等多方面的综合性决策过程。
它要求我们不仅要理解市场现状，更要预测市场未来的发展趋势。
投资在个人财务管理中占据着举足轻重的地位，无论是对于个人财富的积累还是对于企业经营的扩大，投资都扮演着重要的角色。
它能让我们通过合理配置资源，实现财富的增值和企业的扩张。
投资也是推动社会经济发展的重要力量之一。
投资领域涵盖了股票、债券、房地产、商品期货、外汇等多个领域。
每个领域都有其独特的运行规律和市场特点，投资者需要根据自身的风险承受能力、投资目标以及市场环境等因素进行投资决策。
在阅读过程中，我意识到我之前的知识仍然有很大的不足和需要拓展的领域。
通过书中的内容，我意识到了市场多样化的趋势对于投资决策的复杂性和丰富性带来的影响。
这一章节的内容也让我认识到单一投资带来的风险是巨大的，需要通过分散投资来降低风险。
在投资决策过程中，我们需要考虑宏观经济环境、政策环境、行业发展趋势以及企业基本面等多个因素。
这些因素都可能对投资的收益和风险产生影响，我们需要对这些因素进行深入分析，以便做出明智的投资决策。
我也意识到投资决策需要长期的观察和思考，不能盲目跟风或者冲动决策。
这需要投资者具备较高的市场洞察力和分析能力，在阅读过程中，我也开始思考如何将这些理论知识应用到实际的投资决策中去。
阅读这一章节后，我意识到自己在投资决策过程中还有很多需要改进的地方，包括提高自己的分析能力、风险管理能力以及投资策略的制定等。
1. 简述投资的基本概念作为一种经济活动，涉及资金或资源的投入，以期在未来获得经济回报或实现资产增值。
期货投资分析重点笔记
期货投资分析第一章期货投资分析概论第一节期货投资的特殊性一、期货投资的一般属性：时间性、预期性、风险性二、期货投资的特殊性：1、期货价格的特殊性：特定性、远期性、预期性、波动敏感性2、期货交易的特殊性：行情描述、三高（利润风险门槛）、双向交易、T+0、交割、零和三、期货投资分析的特殊性：第二节期货定价理论一、期货定价理论概述：持有成本假说、风险溢价假说二、资产的远期合约定价：1、两类标的资产：投资性资产、消费性资产2、三种情况：不支付收益的价格、支付已知现金收益的价格、支付已知收益率的价格三、资产的期货定价1、投资性商品资产的期货价格2、消费性商品资产的期货价格3、资产的期货价格第三节期货投资分析方法一、期货基本面分析1、定义：原则是供求关系决定价格2、逻辑：前提是当前期货定价不一定合理3、数据性质：期货市场之外的现货市场和宏观环境4、缺陷：很难判断期货价格是否合理5、优点：结论明确、可靠性高、指导性强6、使用者二、期货技术面分析1、定义：从公开信息来预测2、对供求关系的理解：前提是现在的期货定价是合理的3、逻辑：历史会重演4、数据性质：期货市场中的数据5、缺陷：不具备严格的科学特征，带有明显的经验性和主观性6、优点：不用收集资料、具有客观性7、使用者三、期货投资方法论1、方法与方法论：方法论高于具体的方法2、期货投资方法论：①投资者对市场的认识②投资方法的可靠性③投资策略的完整性第四节期货投资分析的有效性一、信息与价格预测的关系二、随机走势理论的观点三、有效市场假说的观点1、有效市场假说2、有效市场假说的三种形式：弱式（技术无效）、半强式（技基无效）、强式（内幕无效）3、有效市场假说的检验四、行为金融学的观点第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述一、宏观经济分析的内容与方法1、宏观经济分析的内容：分析经济、对期货影响2、宏观经济分析的重要性：(1)符合对经济现象进行分析一般规律的要求。
(2)有利于把握期货市场的总体变动趋势。
投资相关宏观知识点总结
投资相关宏观知识点总结在投资领域，宏观经济因素对投资者的决策起着至关重要的作用。
了解和掌握宏观经济知识，对于投资者进行正确的投资决策至关重要。
本文将从GDP、通胀、利率、汇率等多个方面，总结与投资相关的宏观经济知识点，帮助投资者更好地理解宏观经济对投资的影响。
一、GDPGDP（Gross Domestic Product）即国内生产总值，是一个国家或地区在一定时期内生产的全部最终商品和劳务价值的总和。
GDP是衡量一个国家或地区宏观经济活动的重要指标，对投资者来说，了解和关注GDP的增长情况对于判断经济景气、行业发展及企业业绩具有重要意义。
1.1 影响GDP的因素（1）投资支出：这包括企业的固定资产投资、政府的基础设施建设投资以及个人的住房购买等。
（2）消费支出：消费支出包括个人和家庭的消费支出，这是GDP的主要组成部分。
（3）净出口：一个国家的出口减去进口的差额也会影响国内生产总值。
1.2 GDP对投资的影响GDP的增长或下滑都会对投资市场产生重大影响。
例如，当GDP增长时，企业盈利通常会增加，股票市场可能会看到上涨；相反，当GDP下滑时，企业盈利可能会受到挤压，股票市场可能会下跌。
因此，投资者需要密切关注GDP的增长情况，以指导自己的投资决策。
二、通胀通胀是指一段时间内一般物价水平的持续上涨。
通货膨胀发展到一定阶段就变成高通货膨胀，高通货膨胀又成为超级通货膨胀，最后通常是货币崩溃。
2.1 通胀的原因通胀的主要原因包括需求通胀和成本通胀。
需求通胀是指总需求大于总供给导致物价上涨，成本通胀是指生产成本上升导致生产者提高商品价格。
2.2 通胀的影响通胀对投资者来说可能是一个双刃剑。
一方面，通胀可能促使企业盈利增长，推高资产价格，包括股票、房地产等，投资者可以通过持有这些资产来保值增值；另一方面，通胀使得货币的购买力下降，固定收益类资产的实际收益率可能受到稀释。
因此，投资者需要在通胀背景下，根据实际情况调整自己的投资组合。
期货投资分析(第三版)笔记
（二）需求曲线
需求曲线的移动：原曲线任何特定价格的需求量均增加或减少，价格之外的因素引起需求量变动
（三）需求弹性 1、需求的价格弹性
ed = − ΔQ / Q ΔP / P
（2）必需品与奢侈品
需求价格弹性的大小与下列因素有关： （1）替代品的丰裕程度； （3）商品消费支出在预算支出中所占比例； （4）所考察的消费者调节需求量的时间
1、纳什均衡 2、囚徒困境
第三节+ I(投资) + G(政府购买) + NX(净出口)
二、通货膨胀率
通过膨胀率 = (Pt - Pt-1)/ Pt-1 GDP 平减指数 = 名义 GDP/真实 GDP *100 消费者价格指数 CPI = (一揽子物品与劳务的当年价格/基年价格*100) 生产者价格指数 PPI
P=
C1 C2 CT A + ++ + 2 T 1 + y (1 + y ) (1 + y ) (1 + y )T
（三）持有期收益率
从买入债券到卖出期间所获得的年平均收益，与到期收益率的区别在于末笔现金流是卖出价 格而非到期偿还金额
（四）赎回收益率 四、债券价格的特征（Malkiel，1962）——P = P(y)为下凸函数
(r+u-y)T
二、金融期货定价 （一）外汇期货 F0 = S0e(r-rf)T （二）股指期货定价 F0 = S0e(r-q)T （三）利率期货定价 F0 = (S0 –I)erT 三、商品期货的定价
dT =
1 (1 + R ) T
如果某投资期限有 n 个时点，在 i 时点获得的现金流为 Ci，对应的贴现因子为 di，i=1,2,···,n， 则现值 PV 为：
期货市场中的宏观经济指标分析
期货市场中的宏观经济指标分析在当今金融市场中，期货市场作为一种重要的衍生品市场，不仅可以为投资者提供投机与套期保值的机会，还可以通过宏观经济指标的分析来预测市场走势。
宏观经济指标是衡量国民经济表现和经济运行状况的重要指标，对于期货市场参与者而言，了解和分析宏观经济指标对期货交易具有重要的意义。
一、就业数据指标就业数据是衡量一国经济状况的重要指标之一。
通常，就业数据包括就业人数、失业率和非农支付就业人数等。
对期货市场而言，就业数据具有重要参考意义。
当就业数据表现良好，就意味着经济增长强劲，投资者往往会对期货市场持乐观态度。
相反，当就业数据不佳，市场预期经济下行，投资者情绪可能转为谨慎，期货市场的走势也可能受到一定的影响。
二、GDP数据指标GDP（国内生产总值）是衡量一个国家经济总体规模和增长情况的重要指标。
对于期货市场而言，GDP数据的分析可以帮助投资者预测市场的总体走势。
通常情况下，经济增长意味着市场需求的提升，对于大宗商品等期货品种的需求也会增加。
因此，当GDP数据表现较好时，期货市场往往会有正面的反应；反之，当GDP数据低于市场预期时，可能引发市场的担忧情绪，期货市场也可能承压下行。
三、通胀数据指标通胀数据是衡量物价上涨程度的指标，常用指标包括CPI（居民消费价格指数）和PPI（生产者物价指数）。
对于期货市场参与者而言，通胀数据的变化可以直接影响商品期货品种的价格走势。
当通胀数据上升时，市场预期商品价格会上涨，投资者可能会加大对期货市场的投资。
相反，当通胀数据表现较为平稳或下降时，市场预期商品价格可能会下降，投资者可能会减少对期货市场的投资。
四、国际贸易数据指标国际贸易数据是衡量一个国家进出口情况的指标，对于期货市场而言，国际贸易数据的分析可以帮助投资者预测市场上某些特定期货品种的供需情况。
例如，如果一个国家的进口数据大幅增长，可能意味着该国对某种商品的需求增加，期货市场中该商品价格可能会上涨。
2018年期货从业资格《投资分析》知识点：宏观经济分析
2018年期货从业资格《投资分析》知识点：宏观经济分析1、为什么要分析宏观经济?第一，符合对经济现象进行分析一般规律的要求;第二，有利于把握期货市场的总体变动规律;第三，便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异;第四，有利于掌握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度。
(p25)2、期货投资中宏观经济分析有哪些含义?这个问题与问题1答案类似。
3、宏观经济分析的方法包括哪些?第一，总量分析法;第二，结构分析法;第三，对比分析法。
(p26)4、为什么商品价格会受到经济周期影响?经济运行周期是决定期货价格变动趋势的最重要因素。
在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费的增加，需求增加，商品期货和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势;反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑态势。
5、通货膨胀有哪些类型，各有什么特点?按物价的上涨幅度和趋势，通胀分为温和通胀(年通胀率保持在2%到3%之间)和恶性通胀(15%以上)。
按通胀的成因，分为需求拉动型，成本推动型，供求混合推动型和惯性通胀等类型。
需求拉动的通胀是指总需求过渡增长引起的通胀，原因是劳动和设备在已经充分利用的前提下，超过供给能力的需求拉升物价水平;成本推进的通胀又称为供给通货膨胀，是由厂商生产成本增加引起的一般物价水平的上涨;惯性通胀是指一旦形成通胀便会持续一段时间，其形成机理是认为会对通胀做出相应预期，进而希望持续提高工资水平，最终费用会传导至产品成本和价格，从而形成持续的通胀。
6、什么是通货紧缩，通货紧缩对经济增长有何影响?通货紧缩与通货膨胀相对立，表现为一般物价水平的持续下跌。
通货紧缩对经济增长的影响与经济周期密切相关。
经济发展处于正常态势时，通缩一般不会对经济增长有重大负面影响;而当经济处于衰退阶段时，通缩往往会增加经济复苏的困难。
7、什么是国际收支，影响汇率的因素包括哪些?国际收支指特定时期一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。
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主要经济指标货币金融指标其他重要指标
GDP发布
反映一个国家或地区的经济发展规模；用不变价格计算的GDP反
映国民经济的增长速度。
衡量一个国家或地区经济发展水平和富裕程度的重要综合指标
指标与大宗商品价格呈现鸟明显的正相关关系。
当中国的GDP呈现向
上趋势时，大宗商品价格指数重心上移，反之则反。
经济走势从需求端等方面对大宗商
固定资产投资的影响
失业率变化反映了就业和宏观经济的波动情况；失业率下降，代表经济健康发展，利
于货币升值。
失业人口：是指非农业人口中在一定年龄段（16岁至法定退休年龄）有劳动能力，在
报告期无业并在当地劳动部门进行求职登记的人口。
失业数据分类：城镇登记失业率和调查失业率。
劳动参与率是经济活动人口（包括就业者和失业者）占劳动年龄人口的比率，是用来衡是工业生产产品出厂价格和购进价格在某个时期内变动的相对数，反映全部工业生产者
出厂和购进价格变化趋势及幅度。
指一定时期内一国银行体系向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币性行为。
货币供应量是指单位和居民个人在银行的各项存款和手持现金之和
1.作用机制:行可以通过增加或减少货币供应量来调节货币市场，实现对经济的干预
通过对货币供应量的管理来调节信贷供应和利率。
当现金货币供给量增加时，在货币失
衡的情况下，信贷总额趋于增长，市场利率趋于下降,而价格水平趋于上涨。
2.对大宗商品价格影响:美元发行量增加，将推动大宗商品价格上涨
幅增加，货师会进入金融市场,在金融市场短期资金炒作的
影响下，将导致原油等大宗商品的价格大幅波动。
中国将M:和M2为货币政策中介目标;
美国联邦储备体系看重M2 ;
英格兰银行则注意M3 ;
起主导作用的基础利率,其决定其他各种利率和金融资产价
上海同业拆借利率SHIBOR:由货币市场上人民币交易活跃、信用等级较高的18家银行
组成报价团报出了人民币同业拆出利率,剔除各报价行最高、最低各家报价,对其余报价
算术平均计算后，得出海期限的Shibor, 其是单利、无担保、批发性利率。
报价银行:是公开市场一级交易商或外汇市场做市商。
共16个品种，对外公布的为8个品种:隔夜、1周、2周、1个月、个月、6个月、9个
月、12个月
回购操作调节银根不仅灵活机动，且较为中性,因为它对市场流动性的
调节通过更多环节来传导,对信贷及货币供应量的影响是间接的。
而无
论是调整存款准备金率还是利率，对货币与信贷的影响都是直接的。
在银行体系流动性出
歇期使用。
汇率分类（根据现汇与现钞的不同）
人民币汇率一般指的是人民币兑换美元的报价，即1单位人民币
第一阶段: 1994年前，由国家外汇管理局制定并公布
市场上常说的美元指数通常指ICE (洲际交易所)美元指数期货，或根据该规则计算的美玩指数
现货,而非美联储的汇率。
美元指数基期是1973年3月，基数100。
任何时刻的元指数都是同1973年3月相比的结果。
、该指数不仅能够较好地反映生产者物价指数(PPI) 和消费者物价指数
PPI的指示作用更加超前和敏感，它可以被看作是通货膨胀的
指数是一个有效反映通货膨胀的指标，与通货膨胀指数、债券收益率均在
同一个方向波动，在一定程度上反映了经济发展的趋势。
标普盛商品指数最显著的特点:对能源价格赋予了很高权重，能源品种占该指数权重的
升了该指数的波动性。
商品指数最明显的特点:多样性,该指数中没有一种商品的权重超过33%
全球最具影响力的商品价格指
概述
计算方式
解析组成部分
波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index,
国际干散货海运价格的权威指数,国际经济和贸易
把好望角型、巴型、超灵便型(BSI)
船型权重占25%,是以上四种指数的加权平均得到
(1)波罗的海好望角型指数(BCI)
原料10万吨级以上的好望角型船的海运价格
(2)波罗的海巴拿马型指数(BPI)
拿马型船的海运价格;
(3)波罗的海超灵便型指数(BSI)
，涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域，
，具賄很强的前瞻性。
时，通常认为是经济扩张的信枵; .
时，则说明经济有萧条的倾向。
扩张，对大宗商品价格形成支撑;趋势持续，导致大宗商品价格。