中债-高信用等级中期票据指数编制方案docx

中证信托主题指数编制方案

中证信托主题指数编制方案一、指数名称与代码●指数名称：中证信托主题指数●指数简称：中证信托●英文名称：CSI Trust Thematic Index●英文简称：CSI Trust●指数代码：930744●全收益代码：H20744二、指数基期与基点中证信托主题指数以2012 年12 月31 日为基日，基点为1000 点。

三、样本选取方法1、样本空间以中证全指为样本空间。

2、选样方法：第一步，在中证全指样本空间内，按照过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除流动性排名后10%的股票；第二步，将信托行业股票按照过去一年日均总市值由高到低排名，依次纳入成份股，直到成份股数量达20只；第三步，若第二步成份股数量不足20只，将参股信托公司的上市公司依据信托业务影响因子由高到低依次纳入成份股，直到成份股数量达20只。

信托业务影响因子计算方法如下：四、指数计算中证信托主题指数采用派许加权方法，计算公式为：1000⨯=除数值报告期成份股的调整市报告期指数其中：调整市值＝ ∑（股价×调整股本数×权重因子），调整股本数的计算方法同沪深 300 指数。

中证信托主题指数设置权重因子，使信托业权重为60%，并使单个股票权重不超过20%；使参股信托概念类权重为40%，概念类内部权重依自由流通市值与影响因子分配，并使单个股票权重不超过6%。

信托业权重随信托业成份股数量增加而增加。

五、指数修正同沪深300指数。

六、指数样本调整中证信托主题指数每年定期审核两次样本股，并根据审核结果调整指数样本股，样本股调整实施时间为6月和12月的第二个星期五收盘后的下一个交易日，当成份股公司有特殊情况发生时（如收购、合并、分拆、退市等)，对指数进行临时调整。

中债收益率曲线和中债估值编制方法及使用说明

，
i, j [1, n] ，求任意
xi x xn ，对应的 y ( x) ,则用单调三次 hermite 多项式插值模型，公式为：
y( x) yi H1 yi 1H 2 di H3 di 1H 4
其中：
H1 3(
H 2 3(
xi 1 x 2 x x 3 ) 2( i 1 ) ； xi 1 xi xi 1 xi
29
比较不同时期的中债收益率曲线
30
查询某三维中债收益率曲线
31
查询中债估值
32
查询更多指标
点击
多个估值时的倾向估值
33
联系方式
赵凌 (010-88170613) 王超群 (010-88170615) 陈宁 (010-88170616) 封海斌 (010-88170617) 王思寒 (010-88170623) 黄山 (010-88170622) 李妍 (010-88170632) 魏晓宁 (010-88170624) 刘晓龙 (010-88170629) 马图南 (010-88170630)
16
六.其他相关问题
浮动利率债券估值方法含权债券估值方法
17
６.1浮动债券估值方法
PV (R 1 r ) / f (R 2 r ) / f (R 2 r ) / f M
1 (R 2 y) / f
d TS
1 (R 2 y) / f
x xi 2 x xi 3 ) 2( ) ； xi 1 xi xi 1 xi
；
( xi 1 x) 2 ( xi 1 x)3 H3 xi 1 xi ( xi 1 xi ) 2
H4 ( x xi )3 ( x xi ) 2 ( xi 1 xi ) 2 xi 1 xi

指数编制工作方案

指数编制工作方案I. 引言指数作为金融市场和经济领域中广泛应用的重要工具，对于指导投资决策、评估市场表现以及研究经济发展趋势起着至关重要的作用。

本文旨在提出一份有效的指数编制工作方案，以确保指数的稳定、准确和可信度。

II. 指数编制目标1. 理清编制指数的目标和用途，明确定义指数的适用范围和基准。

2. 设定合理的指数编制时间周期，例如日指数、周指数、月指数等。

III. 数据收集与处理1. 确定指数编制所需的数据类型，例如股票指数需要股票价格、市值等信息。

2. 确定数据来源，比如公开市场、证券交易所、金融数据服务提供商等。

3. 设定数据更新频率和时间，以确保指数的及时性和准确性。

4. 完善数据的清洗和校验流程，排除异常值和错误数据对指数计算的影响。

5. 制定数据处理算法和模型，确保指数的计算方法严谨、公平和透明。

IV. 权重计算方法1. 选择合适的权重计算方法，如市值加权、等权重、流通市值加权等。

2. 确定权重计算所需数据，并设定权重计算的时间周期。

3. 定期审查和调整组成股票或资产的权重，以反映市场变化和投资者需求。

V. 指数维护与更新1. 制定指数的维护流程，确保指数的持续更新和准确性。

2. 定期审查指数的构成和计算方法，并根据市场情况和监管要求进行必要的调整。

3. 建立有效的风险控制机制，识别和处理潜在的错误和异常。

VI. 指数发布与传播1. 制定指数发布的时间表和方式，确保指数的及时性和广泛传播。

2. 设计指数报告和指数计算方法的公开透明的解释文档，提供给投资者和市场参与者。

3. 加强与金融媒体和机构的合作，提高指数在市场中的影响力和知名度。

VII. 监督与评估1. 设立独立的监督机构，负责对指数编制过程和结果进行审查和监督。

2. 定期评估指数的质量和性能，包括指数的有效性、准确性以及与市场表现的一致性。

3. 根据投资者反馈和市场需求，及时调整和改进指数编制工作方案。

VIII. 结论本工作方案旨在确保指数编制工作的稳定、准确和可信度，提高指数在金融市场中的影响力和应用价值。

中债-高信用等级中期票据指数编制方案

中债-高信用等级中期票据指数编制方案一、指数名称指数名称：中债-高信用等级中期票据指数中文简称：高信中票英文名称：ChinaBond High Grade Medium Term Notes Index二、样本选取方法➢债券种类：中期票据➢流通场所：银行间债券市场➢主体信用级别：AA及以上➢托管量：无限制➢是否可以调券：否➢剩余期限：一天以上（包含一天），30年以下（包含30年）➢债券币种：人民币三、指数计算1、指数计算基期：2008-4-30，基点值：1002、指数计算频率：每个银行间工作日计算3、计算公式➢财富指标值计算公式（算法2）(),1,1,1,1,,,-111,-1,1,11i T j T j T F j T F n j i T i T i T TR TR T T T F F F i i T j T j T j j CASH MV P PIN INT I I R P MV CASH MV CASH -----=--⎡⎤⎛⎫++⎢⎥ ⎪=⨯⨯++⨯⎢⎥ ⎪++ ⎪⎢⎥⎝⎭⎣⎦∑∑∑∑（）（）利息及再投资处理方式：当月收到的利息及提前偿还的本金收入作为现金投资于活期存款，月末最后一个工作日将当月累积的现金全部再投资于债券组合中。

➢ 全价指标值计算公式➢ 净价指标值计算公式四、指数调整符合条件的债券自中债估值发布第二个工作日起进入指数，不符合条件的债券当日即退出指数。

,1,,,,i T i T i T T i T T i T TR T F i T i T i T i T F T I T P PIN INT CASH MV i R -为日该债券指数财富指标值为债券在日的全价价格为债券在日百元面值下的本金偿还额为债券在日百元面值下的利息支付额为该自然月截至日，投资者以活期存款方式持有的累计债券的本金偿还额和利息支付额为债券在日的全价市值为日活期存款日利率,1F 1,1,T i i T F n i T FF FT T i i i T F T F i F i T P I I W P I W P -=-=⨯⨯∑为日该债券指数全价指标值为债券的全价市值权重为债券在日的全价价格N ,N N N1N1,1N N N ,T i i T n i T T T i i i T T i i T P I I W P I W P -=-=⨯⨯∑为日该债券指数净价指标值为债券的净价市值权重为债券在日的净价价格。

中国债券指数编制方法说明

中国债券指数编制方法说明为适应中国债券市场的发展需要，参照JP Morgan政府债券指数和the Emerging Local Markets Index(ELMI)、美林证券的GLCI 和Merrill Lynch Global Bond Indices、Chase Asia Bond Index(CABI)、道琼斯（DOW JONES）债券指数，以及汇丰银行（HSBC）的ADBI ，结合中国债券市场的现状，经过近一年的设计、编制、开发与测试，中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）于2002年12月31日试推出中国债券指数。

中国债券指数的推出得到了主管部门的支持和全国社保基金理事会的指导，以及汇丰银行的大力帮助。

一、编制中国债券指数的目的债券市场是金融市场的重要组成部分，债券指数反映了债券市场价格的总趋势和投资回报的总水平。

中国债券总指数是中国债券市场趋势的表征，也是债券组合投资管理业绩评估的有效工具。

宏观管理部门、债券发行人可利用这一指数监测债券市场的整体情况；债券投资人，特别是基金管理人可以此作为有效工具和参照基准来评估债券组合管理的业绩。

中国债券指数的各个分指数，对中国债券市场上流通中的债券进行了划分，反映了某一类债券的走势，对于投资人进行跟踪、复制和研究都提供了参考依据。

中国债券指数为掌握我国债券市场价格总水平、波动幅度和变动趋势，测算债券投资回报率水平，判断债券供求动向提供依据，还可为未来金融衍生产品市场的发展提供条件。

二、中国债券指数编制原则1．反映市场原则。

反映和解释债券市场运行和发展的总体特征，反映市场细分状况；2．公开原则。

将样本选择原则、数据采集来源、指数计算公式、数据选择、调整和加工方法定期向市场公示；3．简单客观原则。

指数编制应尽量做到简单实用、易于理解；4．可复制性原则。

该指数系列中的部分指数具备可复制性，能反映完全追踪（复制）该指数的投资组合的业绩；5．有效性和稳定性原则。

中证兴业中高等级信用债指数编制方案-中证指数有限公司

中证兴业中高等级信用债指数编制方案中证兴业中高等级信用债指数样本券由上海证券交易所市场、深圳证券交易所市场以及银行间市场上市的短期融资券、中期票据、企业债和公司债中50只发行量大、流动性好的债券组成，采用市值加权计算。

一、指数名称和代码指数名称：中证兴业中高等级信用债指数指数简称：中证兴业中高债英文名称：CSI CIB Medium-High Grade Credit Bond Index英文简称：CSI CIB Medium-High Bond指数代码：930780二、指数基日和基点该指数以2008年12月31日为基日，以100点为基点。

三、样本选取方法1、样本空间中证兴业中高等级信用债指数的样本空间由满足以下条件的债券构成：（1）债券种类：在交易所和银行间市场上市的短期融资券、中期票据、企业债和公司债，债券币种为人民币。

（2）信用评级：债项信用级别为AA级及以上,其中短期融资券主体信用级别为AA级及以上。

（3）发行量：暂无限制。

（4）债券剩余期限：0.25-7年。

（5）付息方式：固定利率付息和一次还本付息。

（6）利率类型：固定利率和累进利率。

2、选样方法（1）各成份券数量短期融资券、中期票据、企业债和公司债占比分别为5%、5%、80%和10%；且信用评级AAA、AA+和AA债券占比分别为10%、25%和65%；且剩余期限1年（含1年）及以下债券占比为5%、剩余期限1年（不含1年）到7年（含7年）债券占比为95%。

（2）选样对不同信用级别和不同剩余期限的短期融资券、中期票据、企业债和公司债按发行量由大到小、上市时间由短到长、剩余期限由长到短、票面利率由低到高排序，选取排名靠前的债券作为指数样本。

四、指数计算1、计算公式中证兴业中高等级信用债指数计算公式为：报告期指数=[（报告期样本债券的总市值 +报告期债券利息及再投资收益）/除数]×基期指数其中，总市值 = ∑（全价×发行量）。

中债信用类债券收益率曲线和估值的编制说明

中债信用类债券收益率曲线和估值的编制说明二〇一五年二月二日目录一、曲线分类 (3)二、曲线样本券 (4)三、曲线样本券收益率值域 (4)四、曲线调整原则 (5)五、债券信用等级的调整原则 (5)六、数据源 (6)七、发布时间与渠道 (6)八、附件 (6)为便利中债价格指标用户对中债收益率曲线和估值的基本框架和编制方法作更加全面的理解及应用，现说明如下：一、曲线分类目前，中债信用类曲线包括七大类，分别是中债企业债收益率曲线、中债中短期票据收益率曲线、中债铁道债收益率曲线、中债商业银行普通债收益率曲线、中债商业银行次级债收益率曲线、中债资产支持证券收益率曲线及中债城投债收益率曲线。

对每大类收益率曲线，我们按信用等级和债券利率类型，又细分为不同信用等级或利率类型的收益率曲线组。

中债信用类债券收益率曲线体系如下图所示：二、曲线样本券曲线样本选取规则是根据债券性质、外部评级和市场价格，并结合发行人行业表现、企业性质、财务资质、地方经济及财政实力（针对城投债）等因素，将各券分配至相应债券品种和信用等级的收益率曲线上，并作为该曲线的样本券和估值对象。

曲线样本券是为债券估值做技术性分类。

从收益率曲线编制角度，曲线样本券分为基本样本券和一般样本券。

三、曲线样本券收益率值域中债信用类债券收益率曲线的信用等级标志是为方便对各类债券的各等级信用风险估值而沿用的市场普遍认可的信用等级符号。

除个别情况外，（如短期融资券和中期票据因历史原因有超AAA级别和城投债有AA(2)级别，大部分信用类债券信用等级标志借鉴《中国人民银行信用评级管理指导意见》中的标志。

不仅不同信用等级的债券收益率存在显著差异，同一信用等级、同期限债券的收益率因债券发行主体和担保等信用因素也存在一定的差异，是一个值域，而非一个收益率值。

本信用等级收益率曲线值与低一信用等级收益率曲线构成了本等级各样本券收益率值域的基本下限（闭区间）和基本上限（开区间）。

此外，在一些特殊情况下，一些样本券的收益率值可能超出该信用等级收益率的值域：1.因非公开发行而流动性受限的，如非金融企业定向债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）和中小企业私募债等；2.不具备交易所上市资格或质押资格等因素而流动性受限的企业债和公司债等；3.同一发行人的多只债券因担保等因素导致债项评级不同且收益率存在较大差异。

中债-信用债总指数编制方案中文文档

中债-信用债总指数编制方案联系人:廖倩芸+86-10-88170611liaoqy@庄彦+86-10-88170627zhuangyan@李怡然+86-10-88170635liyr@中债-信用债总指数编制方案中债-信用债总指数隶属于中债总指数族分类，该指数成份券由信用类债券组成，是一个反映境内信用类债券市场价格走势情况的宽基指数，是中债指数应用最广泛指数之一。

1.指数名称中文名称：中债-信用债总指数英文名称：ChinaBond Credit Bond Index2.样本选取方法2.1.债券种类信用债，包括企业债、公司债、商业银行债、短期融资券和中期票据等发行主体是企业的、在境内债券市场公开发行的债券2.2.上市地点银行间债券市场(含其他)、上海证券交易所、深圳证券交易所2.3.信用级别各信用等级2.4.托管余额/发行量无限制2.5.债券剩余期限一天以上（包含一天），含权债剩余期限按计算日中债估值推荐方向选取2.6. 债券币种人民币3. 指数计算3.1. 基准日2006年12月31日，基点值为100 3.2. 指数计算频率每个银行间工作日计算 3.3. 计算公式3.3.1. 财富指标值计算公式(),1,1,1,1,,,-111,-1,1,11i T j T j T F j T F n j i T i T i T TR TR TT T F F F i i T j T j T j j CASH MV P PIN INT I I R P MV CASH MV CASH -----=--⎡⎤⎛⎫++⎢⎥ ⎪=⨯⨯++⨯⎢⎥ ⎪++ ⎪⎢⎥⎝⎭⎣⎦∑∑∑∑（）（）,1,,,,i T i T i T T i T T i T TR T F i T i T i T i T F T I T P PIN INT CASH MV i R -为日该债券指数财富指标值为债券在日的全价价格为债券在日百元面值下的本金偿还额为债券在日百元面值下的利息支付额为该自然月截至日，投资者以活期存款方式持有的累计债券的本金偿还额和利息支付额为债券在日的全价市值为日活期存款日利率利息及再投资处理方式：当月收到的利息及提前偿还的本金收入作为现金投资于活期存款，月末最后一个工作日将当月累积的现金全部再投资于债券组合中。

中证1000指数及行业指数系列编制方案

中证1000指数及行业指数系列编制方案中证1000指数选取中证800指数样本股以外的规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补。

中证1000指数行业指数系列从每个行业内选取流动性和市场代表性较好的股票组成样本股，形成10条中证1000行业指数，可作为投资标的以及业绩评价基准。

一、指数名称和代码二、指数基日和基点该指数系列以2004年12月31日为基日，以1000点为基点。

三、样本选取方法1、样本空间中证1000行业指数系列样本空间由同时满足以下条件的沪深A股组成：（1）上市时间超过一个季度，除非该股票自上市以来的日均A股总市值在全部沪深A股中排在前30位；（2）不含ST股票、*ST股票、暂停上市股票。

中证1000行业指数样本空间由中证1000指数样本股组成。

2、选样方法1）中证1000指数（1）剔除样本空间内中证800指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票；（2）将样本空间股票按照过去一年（新股为上市以来）的过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票；（3）将剩余股票按照过去一年日均总市值由高到低进行排名，选取排名在前1000名的股票作为中证1000指数样本股。

2）中证1000行业指数借鉴国际主流行业分类标准，并结合我国上市公司特点进行调整，将上市公司分为能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务、公用事业共10个行业，中证1000指数样本股中归属于各自行业的全部股票构成相应行业指数的样本股。

四、指数计算中证1000行业指数系列计算公式为：1000⨯=除数值报告期样本股的调整市报告期指数其中，调整市值＝ ∑(股价×调整股本数)。

调整股本数的计算方法、除数修正方法参见计算与维护细则。

五、指数样本和权重调整1、定期调整中证1000指数及行业指数系列每半年调整一次样本股，样本股调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。

中债收益率曲线和中债估值的编制与应用

中债价格指标产品的编制和应用
内容提要
• 中债价格指标产品概要介绍 • 中债收益率曲线和估值的原理与应用 • 中债指数和VaR的编制和应用 • 中债价格指标产品的发布平台与查询方法 • 中债价格指标产品的研究报告和交流机制
2
第一部分：中债价格指标产品概要介绍
中债价格指标产品的发展历程
2012年
f f
w1
1
C/ f
y / f wn1
1
M y/ f
wn1
PV :债券全价；y :估值收益率；C ：按票面利率确定的现金流； f：债券每年的利息支付频率；n：剩余的付息次数； D :估值日距最近一次付息日的天数（算头不算尾）； w = D/当前付息周期的实际天数；M ：债券面值。
14
浮息债估值基本原理
第二部分：
中债收益率曲线和估值的原理与应用
基本概念和指标体系估值基本原理和方法
基本应用
基本概念
ü 收益率曲线是反映一组货币和信用风险均相同，但期限不同的债券收益率值的连线
ü 债券估值是评定估算债券类资产价值的过程，是解决债券交易价格不连续、不完整特点的国际通行手段
11
指标体系
n 中债收益率曲线到期收益率曲线、即期收益率曲线、远期收益率曲线
19
中债曲线及估值的应用 –财政部
ü 采用中债银行间固定利率国债收益率曲线作为发行招标的定价基准
ü 《国债管理工作报告》持续引用中债收益率曲线和中债指数
ü 《国债收益曲线课题报告》 ü 《金融工具（债券）公允价
值课题报告》
20
中债曲线及估值的应用 –银监会
ü 采用中债收益率曲线作为银行市场风险管理以及监管部门进行风险监管的计量比较基准

中证基金指数系列编制方案

中证基金指数系列编制方案中证基金指数系列全面反映内地所有开放式证券投资基金及其细分种类的走势，为市场及投资者提供更丰富的基金业绩评价基准和基金投资参考依据。

一、指数名称和代码二、指数基日和基点三、样本选取方法1、样本空间中证基金指数系列的样本空间为中国内地市场上所有成立满三个月的开放式证券投资基金。

2、选样方法在样本空间内，中证基金指数系列按照以下基金分类规则进行选样：四、指数计算1、中证基金指数系列（货币基金指数以外）计算公式Divisorf S PIndex Index ii t i ti t t ∑⨯⨯⨯=)(,,1-(1) t Index 是t 日的指数收盘价；(2) t i P ,是第i 个样本基金在t 日（QDII 基金为1-t 日）的净值或收盘价； (3) t i S ,是第i 个样本基金在t 日前最近一期基金季报披露的基金份额数； (4) i f 是第i 个样本基金的权重因子，当样本个数大于10只时，通过设置权重因子使得单个基金权重不超过20%；(5) Divisor 是除数，即经修正后的1-t 日样本基金的合计净值规模。

2、中证货币型基金指数计算公式⎪⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛⨯⨯⨯⨯+⨯=∑∑ii i t i i t i t i t t f S f S R Index Index )(1000011,,,1-(1) t Index 是t 日的指数收盘价；(2) t i R ,是第i 个样本基金在t 日的万份收益（对于收益不结转份额的货币基金，万份收益由其净值变动换算得到）；(3) t i S ,是第i 个样本基金在t 日前最近一期基金季报披露的基金份额数。

(4)f是第i个样本基金的权重因子，当样本个数大于10只时，通过设置权i重因子使得单个基金权重不超过20%；五、指数修正当指数样本名单、基金份额出现变化，或基金市值、基金净资产出现非交易因素的变动时，采用“除数修正法”修正原除数，以保证指数的连续性。

中证全指细分行业指数编制方案

中证全指细分行业指数编制方案
一、引言
中证全指细分行业指数是中国证券指数有限公司（中证公司）编制的基于全A股市场的细分行业指数。

该指数旨在充分反映全球投资者对A股市场不同行业的需求和投资情绪，并为投资者提供更加精细化、全面化的行业投资机会。

二、编制原则
1.全面性原则：中证全指细分行业指数将包含A股市场所有可投资的细分行业，以全面展示A股市场的行业布局和竞争格局。

2.包容性原则：中证全指细分行业指数将纳入所有符合上市条件的公司，并不对公司的经营业绩和财务状况进行主观的选择。

3.独立性原则：中证全指细分行业指数与中证公司其他指数之间应保持独立性，互不影响。

三、编制方法
1.行业分类方法
2.行业权重计算方法
行业权重计算公式如下：
行业权重=（行业市值总和/全A股市值总和）*100%
3.样本股选择方法
（1）样本股必须符合上市条件，并具有合理的市场流动性。

（2）样本股的行业划分必须与细分行业分类一致，并且具有充分的代表性。

（3）样本股的权重分配根据市值大小进行，具体比例根据行业权重计算方法确定。

四、编制运作规则
1.每日复权
2.周期调整
3.指数维护
五、总结
中证全指细分行业指数编制方案旨在提供更加精细化、全面化的行业投资机会。

该指数将根据中证公司行业分类方法对A股市场的公司进行分类，并根据各行业市值比例计算行业权重。

样本股的选择将遵循合理的市场流动性和行业代表性的原则。

指数运作将采用每日复权和定期调整的方式，由中证公司负责维护。

通过中证全指细分行业指数，投资者可以更好地了解和把握A股市场不同行业的投资机会。

中期票据推介方案

HK000MM7
债券融资方式对比
短期融资券（CP）
项目
中期票据（MTN）
公司债
企业债
担保方式
信用、抵押、担保
信用、抵押、担保
信用或担保
信用、抵押、担保
募集资金用途审批程序主承销商
流动资金
符合国家产业政策
符合国家产业政策
符合国家产业政策，多用于项目审批制券商
注册制银行为主
注册制银行为主
4080
1146 903 1730 1417 1041
1787
871 1374 1517 272 2198
303
54 57 34 26 85
注：除铁道部为2006年财务数据外，其他企业均为2007年财务数据
16
HK000MM7
试点阶段的管理要求

根据监管部门指导意见，目前中期票据发行人应符合以下条件
►
按照中期票据试点发行的定价，AAA企业以融资总额30亿元，融资期限3年或5年计算，可比现行对应期限基准利率下浮10％水平节约财务成本10836万元和17940万元
约17940万元
120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0
约10836万元
3年人民币贷款人民币贷款利率下浮10％
19
HK000MM7
要点二：选择合适的发行时机

货币从紧政策仍将持续
►
在日前召开的央行2008年研究工作会议上，央行副行长易纲指出，当前，人民银行研究系统要密切关注宏观经济走势，加强对通货膨胀及相关问题的研究。这意味着，在确保经济增速和控制通胀上，货币政策在短中期内依然会向控制通胀倾斜，总体基调仍将从紧。

中债信用类债券收益率曲线和估值的编制说明

中债信用类债券收益率曲线和估值的编制说明二〇一五年二月二日目录一、曲线分类 (3)二、曲线样本券 (4)三、曲线样本券收益率值域 (4)四、曲线调整原则 (5)五、债券信用等级的调整原则 (5)六、数据源 (6)七、发布时间与渠道 (6)八、附件 (6)为便利中债价格指标用户对中债收益率曲线和估值的基本框架和编制方法作更加全面的理解及应用，现说明如下：一、曲线分类目前，中债信用类曲线包括七大类，分别是中债企业债收益率曲线、中债中短期票据收益率曲线、中债铁道债收益率曲线、中债商业银行普通债收益率曲线、中债商业银行次级债收益率曲线、中债资产支持证券收益率曲线及中债城投债收益率曲线。

对每大类收益率曲线，我们按信用等级和债券利率类型，又细分为不同信用等级或利率类型的收益率曲线组。

中债信用类债券收益率曲线体系如下图所示：二、曲线样本券曲线样本选取规则是根据债券性质、外部评级和市场价格，并结合发行人行业表现、企业性质、财务资质、地方经济及财政实力（针对城投债）等因素，将各券分配至相应债券品种和信用等级的收益率曲线上，并作为该曲线的样本券和估值对象。

曲线样本券是为债券估值做技术性分类。

从收益率曲线编制角度，曲线样本券分为基本样本券和一般样本券。

三、曲线样本券收益率值域中债信用类债券收益率曲线的信用等级标志是为方便对各类债券的各等级信用风险估值而沿用的市场普遍认可的信用等级符号。

除个别情况外，（如短期融资券和中期票据因历史原因有超AAA级别和城投债有AA(2)级别，大部分信用类债券信用等级标志借鉴《中国人民银行信用评级管理指导意见》中的标志。

不仅不同信用等级的债券收益率存在显著差异，同一信用等级、同期限债券的收益率因债券发行主体和担保等信用因素也存在一定的差异，是一个值域，而非一个收益率值。

本信用等级收益率曲线值与低一信用等级收益率曲线构成了本等级各样本券收益率值域的基本下限（闭区间）和基本上限（开区间）。

此外，在一些特殊情况下，一些样本券的收益率值可能超出该信用等级收益率的值域：1.因非公开发行而流动性受限的，如非金融企业定向债务融资工具（PPN）、资产支持票据（ABN）和中小企业私募债等；2.不具备交易所上市资格或质押资格等因素而流动性受限的企业债和公司债等；3.同一发行人的多只债券因担保等因素导致债项评级不同且收益率存在较大差异。

中证系列指数编制规则

中证系列指数编制规则附件2全国中小企业股份转让系统做市成份指数编制细则2017.12目录1、引言 (1)2、样本空间 (1)3、选样方法 (1)4、指数计算 (2)5、指数修正 (4)6、样本股的定期审核 (5)7、样本股的临时调整 (7)8、样本股股本维护 (8)9、信息披露 (9)附录A：名词解释 (10)附录B：指数计算说明 (11)1、引言为进一步完善市场功能、提高市场运行质量，便于投资者参与市场，全国中小企业股份转让系统有限责任公司委托中证指数有限公司编制了全国中小企业股份转让系统做市成份指数（指数简称：三板做市，指数代码：899002 ），于2015年3月18日正式发布指数行情。

三板做市指数聚焦于新三板市场中交投活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求。

2、样本空间三板做市指数样本空间由在审核截止日同时满足以下条件的全国中小企业股份转让系统挂牌公司组成：在审核截止日以前已采用做市转让方式；股票挂牌以来有成交；非ST的挂牌公司股票。

3、选样方法三板做市指数样本是按照以下方法选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的挂牌公司：计算样本空间内挂牌公司最近三个月（新股为挂牌第四个转让日以来）的日均成交金额与日均总市值；对样本空间内挂牌公司按照过去三个月日均成交金额和日均总市值进行排名，所得排名相加得到综合排名；根据综合排名降序排列，按照市值覆盖样本空间内挂牌公司总市值的85%来分别确定指数的样本数量；根据在新三板市场挂牌且转让方式为做市转让的所有公司的投资型二级行业来分配三板做市指数中各行业的样本数量。

各行业公司的分配比例如下：第i 行业分配公司数量=85%总市值覆盖确定的样本数量*第i 行业做市转让公司数量/全部做市转让挂牌公司数量按照行业的样本分配数量，在样本空间的行业内选取综合排名靠前的股票，构成最新一期三板做市的指数样本股。

4、指数计算4.1 基日与基点三板做市指数以2014年12月31日为基日，基点为1000点。

中证信用债细分指数系列编制方案

中证信用债细分指数系列编制方案
中证信用债细分指数系列共34条指数，包括4条信用评级细分指数，6条期限细分指数，24条期限与信用评级交叉细分指数。

指数采用市值加权计算，反映相应期限、级别信用债的市场表现。

一、指数名称和代码
二、指数基日和基点
三、样本选取方法
1、样本空间
中证信用债细分指数系列的样本空间由满足以下条件的债券构成：
（1）债券种类：在沪深交易所或银行间市场上市的企业债、公司债、中期票据、短期融资券等信用债品种，债券币种为人民币；
（2）付息方式：固定利率付息或一次还本付息；
2、选样方法
选取样本空间中，信用级别和剩余期限符合如下条件的债券作为各细分指数的样本券：
四、指数计算
中证信用债细分指数系列采用派许加权综合价格指数方法计算，计算公式为：
100⨯+=
除数
报告期债券派息
报告期样本债券总市值报告期指数
其中，报告期样本债券总市值= ∑（全价×发行量），全价=净价+应计利息
该指数计算用价格为中证估值价格，其他计算用基础数据、除数调整参见计算与维护细则。

五、样本调整
1、定期调整
中证信用债细分指数系列样本每月调整一次，定期调整生效日为每月首个交易日，定期调整数据提取日为生效日前一个交易日。

2、临时调整
若样本券发生暂停上市、摘牌等事件，视情况自事件生效之日起剔除出指数；样本券发生其他事件，参照计算与维护细则处理。

信用等级方案

信用等级方案1. 介绍信用等级是一个用于评估个体或组织信用风险的指标。

在金融领域，信用等级被广泛应用于贷款、债券和信用卡等金融工具的发放与管理中。

通过信用等级评估，金融机构能够更好地了解借款人的信用状况，从而决定是否给予贷款、信用额度以及借款利率等条件。

本文将介绍一种常见的信用等级方案，并讨论其优势和应用场景。

2. 信用等级方案的结构一般来说，信用等级方案由多个等级组成，每个等级对应不同的信用状况。

下面是一个通用的信用等级方案示例：•AAA: 最高信用等级，代表极低的信用风险。

•AA: 高信用等级，代表较低的信用风险。

•A: 中上信用等级，代表一般的信用风险。

•BBB: 中等信用等级，代表稍高的信用风险。

•BB: 中下信用等级，代表较高的信用风险。

•B: 低信用等级，代表高风险。

•CCC: 非常低的信用等级，代表非常高的信用风险。

•CC: 极低的信用等级，代表极高的信用风险。

•C: 最低信用等级，代表风险极高。

在实际应用中，信用等级方案可以根据具体的需求进行调整和扩展。

3. 应用场景3.1 银行贷款银行会根据借款人的信用等级决定是否给予贷款以及借款利率的大小。

信用等级越高，借款人的信用风险越低，因此银行会更愿意提供贷款且利率相对较低。

相反，信用等级越低，借款人的信用风险越高，银行可能会要求更高的利率或拒绝贷款申请。

3.2 债券市场信用等级在债券市场中也非常重要。

债券评级机构会根据债券发行人的信用状况给予相应的信用评级。

投资者可以通过债券的信用等级判断其信用风险和预期回报。

一般来说，信用等级较高的债券会有较低的利率，因为其信用风险较低。

3.3 信用卡申请信用等级也影响个人申请信用卡的结果。

信用等级较高的个人更容易得到信用卡发行方的认可，从而获得较高的信用额度和更低的利率。

相反，信用等级较低的个人可能会面临较低的信用额度限制和更高的利率要求。

4. 信用等级方案的优势信用等级方案有以下几个优势：•客观性: 信用等级方案基于客观的评估指标，如借款人的信用历史、收入状况、负债情况等，可以客观地评估信用风险和还款能力。

中央国债登记结算有限责任公司关于发布2021年度企业债券主承销商信用评价工作方案等有关事项的通知

中央国债登记结算有限责任公司关于发布2021年度企业债券主承销商信用评价工作方案等有关事项的通知文章属性•【制定机关】中央国债登记结算有限责任公司•【公布日期】2022.05.18•【文号】中债字〔2022〕71号•【施行日期】2022.05.18•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券正文关于发布2021年度企业债券主承销商信用评价工作方案等有关事项的通知中债字〔2022〕71号企业债券市场各有关单位：为持续推进企业债券信用体系建设，促进企业债券市场健康、可持续发展，不断提升企业债券主承销商的综合信用水平、专业能力和服务意识，根据《国家发展改革委办公厅关于开展2021年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价工作的通知》（发改办财金〔2022〕432号）等有关要求，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）受国家发展改革委委托，开展2021年度企业债券主承销商信用评价工作。

现将工作方案等有关事项通知如下：一、信用评价期限和评价对象本次信用评价期限为2021年1月1日至12月31日，评价对象为在评价期限内作为主承销商，参与过企业债券承销或承销的企业债券仍在存续期内的86家承销机构（名单见附件1）。

二、信用评价指标体系信用评价指标体系的设置按照客观公正、科学规范、定量与定性相结合的原则，具体分为风险防控指标（40分）、信用行为指标（20分）、服务实体经济指标（30分）和省发改委及机构、专家评价指标（10分）四个板块（见附件2）。

（一）风险防控指标1.违约处置。

对企业债券主承销商截至2021年底企业债券违约风险处置中的履职尽责情况进行评价。

2.存续期信息披露。

对企业债券主承销商持续督导并协助发行人按时履行年报披露义务、持续督导并协助优质企业债券发行人履行信息报送义务等情况进行评价。

3.违约风险监测预警。

对企业债券主承销商提交2021年度本息兑付风险排查报告的及时有效性和内容完整度情况进行评价；对2021年度企业债券主承销商持续督导并协助发行人开展企业债券本息兑付资金摸排情况进行评价；对2021年度企业债券主承销商承销企业债券隐含评级下调至AA-及以下的情况进行评价。

中债收益率曲线编制方法说明

中债收益率曲线及中债估值编制方法说明一．中债收益率曲线构建模型中债收益率曲线采用的构建模型为Hermite 插值模型，具体的公式为：设1030n x x =<<=L ，已知(,)i i x y 11(,)i i x y ++，,[1,]i j n ∈，求任意i n x x x ≤≤，对应的()y x ,则用单调三次hermite 多项式插值模型，公式为：112314()i i i i y x y H y H d H d H ++=+++ 其中：23111113()2()i i i i i ix x x x H x x x x ++++--=---； 232113()2()i i i i i ix x x x H x x x x ++--=---； 23113211()()()i i i i i i x x x x H x x x x ++++--=---； 324211()()()i i i i i ix x x x H x x x x ++--=--- '(),,1j j d y x j i i ==+ 为斜率x i :待偿期限y i :收益率二．中债收益率曲线的数据源中债收益率曲线的数据源包括：银行间债券市场结算数据、银行间债券市场双边报价数据、债券柜台双边报价数据、交易所债券成交数据以及中国债券信息网市场成员收益率的估值数据。

每日在确定某条曲线的某个标准区间内样本点时，需从以上各类数据源中选择当日最合理的某笔报价或成交价的收益率，如果该区间内没有市场价或市场价均不合理，可选择成员估值(一般为成员估值的中值)或业务人员自行确定一个合理收益率作为样本点。

三．剔除异常价格方法为保证中债收益率曲线及中债估值的编制质量和准确度，需要剔除市场数据源中的异常价格。

１.交易结算价中的异常价格判断方法⑴为剔除交易结算价中的异常价格，需要将每日各类债券的交易结算价格与上一工作日对应的债券收益率曲线进行比较。